Gli ordini alle fabbriche tedesche aumentano, preannunciando una ripresa

Gli ordini alle fabbriche tedesche hanno registrato un aumento inaspettato e significativo a dicembre, crescendo al ritmo più rapido degli ultimi due anni e segnalando una potenziale ripresa per il settore manifatturiero fondamentale del Paese.

La domanda è aumentata del 7,8%, un dato che ha superato di gran lunga tutte le previsioni di un sondaggio Bloomberg tra gli economisti, la cui stima mediana era di un calo del 2,2%. Secondo l'ufficio statistico, si tratta del quinto aumento mensile consecutivo. Anche escludendo gli ordini su larga scala, il dato sarebbe comunque aumentato dello 0,9%.

Figura 1: Gli ordini alle fabbriche tedesche hanno registrato un significativo aumento mensile verso la fine del 2025, sfidando i precedenti periodi di volatilità e contrazione.

Un'economia alla ricerca di una crescita sostenibile

Una ripresa dell'attività industriale è ampiamente considerata essenziale per una ripresa duratura della più grande economia europea, che è riuscita a evitare per un pelo una tripla recessione nel 2025. Il cancelliere Friedrich Merz ha definito la recente crescita del Paese "insoddisfacente" e ha fatto della sua ripresa una priorità fondamentale.

Il governo prevede un'espansione del prodotto interno lordo dell'1% quest'anno, trainata principalmente dall'aumento della spesa per infrastrutture e difesa. Alcune istituzioni sono più ottimiste: la Bundesbank prevede una crescita più sostenuta, mentre la Deutsche Bank ha previsto un'espansione dell'1,5%.

Si prevede un sostegno anche dall'impatto ritardato dei precedenti tagli dei tassi di interesse da parte della Banca Centrale Europea. I funzionari della BCE dovrebbero concludere giovedì la loro prima riunione di politica monetaria del 2026, senza che siano previste modifiche ai costi di finanziamento.

Rischi persistenti e sfide strutturali

Nonostante i dati positivi, l'economia tedesca deve ancora affrontare notevoli difficoltà. Tra i rischi principali figurano le potenziali interruzioni dovute alle politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump e l'intensificarsi della concorrenza cinese.

A livello interno, il Paese continua a confrontarsi con annosi problemi strutturali, come l'eccessiva burocrazia e la carenza di lavoratori qualificati. Il Presidente della Bundesbank Joachim Nagel, insieme a molti economisti, ha esortato il Cancelliere Merz a mantenere le promesse di ridurre la burocrazia e migliorare la competitività del Paese.

La domanda interna alimenta il balzo

Il Ministero dell'Economia tedesco ha confermato in una nota che l'impennata degli ordini alle fabbriche è stata trainata principalmente dalla domanda interna.

"Da diversi mesi, i grandi ordini nazionali... stanno causando fluttuazioni negli ordini mensili", ha spiegato il ministero, citando gli appalti pubblici per la modernizzazione delle forze armate tedesche e gli ordini relativi al Fondo speciale per le infrastrutture e la neutralità climatica.

Al contrario, il Ministero ha osservato che "l'acquisizione di ordini dall'estero tende a essere più debole e soggetta a maggiori fluttuazioni, a causa delle incertezze commerciali e geopolitiche".

Un quadro misto in Europa

Guardando al futuro, i dati sulla produzione industriale tedesca dovrebbero essere pubblicati venerdì, con gli economisti che prevedono un modesto calo dello 0,3%.

Nel frattempo, i dati provenienti dalla vicina Francia hanno dipinto un quadro diverso per dicembre. Secondo l'istituto di statistica Insee, il settore manifatturiero francese si è indebolito, con la produzione industriale e industriale in calo su base mensile a causa del crollo della produzione aeronautica.

Figura 2: I dati sulla produzione industriale e manifatturiera francese di fine 2025 hanno mostrato un periodo di indebolimento, in contrasto con la sorprendente forza degli ordini tedeschi.