Fusioni e acquisizioni

Alle 1030 GMT di mercoledì sono state segnalate le seguenti offerte, fusioni, acquisizioni e cessioni:

** Pfizer venderà azioni per un valore di 2,50 miliardi di sterline (3,05 miliardi di dollari) in Haleon , riducendo la sua partecipazione nella società britannica di prodotti sanitari di consumo a circa il 7,3% dal 15%, ha detto il suo bookrunner JPMorgan.

** King Risk Partners ha acquisito Bruce Hendry Insurance, espandendo la sua presenza nel sud-ovest della Florida.

** La francese Bureau Veritas e la svizzera SGS sono in trattative per la fusione e la creazione di un gigante dei test e delle certificazioni del valore di oltre 30 miliardi di dollari, che farebbe impallidire i concorrenti.

** GeoPark non procederà con la prevista acquisizione per 530 milioni di dollari delle attività di produzione di petrolio e gas della spagnola Repsol in Colombia, ha detto martedì la società.

La decisione di Pfizer di cedere azioni di Haleon del valore di 3,05 miliardi di dollari è una mossa strategica motivata dal cambiamento delle priorità in un mercato farmaceutico volatile.

L’operazione, che ha riguardato 700 milioni di azioni al prezzo di 357 pence ciascuna, ha ridotto la quota di proprietà di Pfizer nel colosso britannico dell’assistenza sanitaria al consumatore al 7,3%.

Il prezzo di vendita riflette uno sconto del 2,75% rispetto al prezzo di chiusura di martedì di Haleon, pari a 367,10 pence alla Borsa di Londra.

Haleon, nota per marchi come Sensodyne, Panadol e Advil, è stata creata nel 2019 dalla fusione delle attività di salute del consumatore di GSK e Pfizer e nel 2022 è stata scorporata come entità autonoma.

Le priorità in evoluzione di Pfizer

La vendita rientra nella più ampia strategia di Pfizer di razionalizzare le proprie operazioni e concentrarsi sulle aree ad alta crescita.

A seguito della pandemia di COVID-19, il colosso farmaceutico ha dovuto fare i conti con un calo dei ricavi dalla vendita dei suoi vaccini e farmaci antivirali, costringendolo a rivalutare il suo portafoglio di attività.

La vendita di una parte della quota di Haleon consente a Pfizer di liberare capitale da investire in aree terapeutiche emergenti come l’oncologia, le tecnologie mRNA e le malattie rare.

Inoltre, la pressione esercitata dall’attivista azionista Starboard Value per migliorare i rendimenti degli azionisti ha accelerato i piani di dismissione di Pfizer.

Questa riduzione della quota è in linea con la strategia di concentrarsi sulle attività farmaceutiche e biotecnologiche principali, riflettendo una traiettoria simile all’uscita completa di GSK da Haleon a maggio 2024.

Queste mosse sottolineano i tentativi delle aziende di ridefinire la propria identità dopo la scissione.

Haleon: resiliente ma vulnerabile

Le solide performance di mercato di Haleon nel 2024, con un aumento del 17% del prezzo delle sue azioni, riflettono la fiducia degli investitori nella sua capacità di offrire rendimenti costanti nel settore dell’assistenza sanitaria al consumatore.

Tuttavia, l’azienda non è esente da sfide. A ottobre, Haleon ha mancato le previsioni di fatturato del terzo trimestre, citando una sterlina più forte e vendite più deboli di Panadol in mercati chiave come Australia e Medio Oriente.

Questi risultati hanno evidenziato la vulnerabilità dell’azienda alle fluttuazioni valutarie e ai cambiamenti della domanda regionale.

Sebbene Haleon rimanga leader nella sua categoria, la sua dipendenza dai prodotti tradizionali solleva preoccupazioni sulla sostenibilità della crescita in un mercato sempre più competitivo.

Mercato globale dell’assistenza sanitaria

La cessione di Pfizer rientra in una tendenza più ampia delle aziende farmaceutiche di rivalutare i propri modelli di business dopo la pandemia.

Haleon è stata creata nel 2019 attraverso la fusione delle divisioni di salute del consumatore di GSK e Pfizer, ed è stata scorporata da GSK nel 2022.

La scissione ha permesso a entrambe le società madri di concentrarsi sulle rispettive priorità: GSK si è dedicata ai farmaci specialistici e ai vaccini, mentre Pfizer ha perseguito l’innovazione del portafoglio prodotti.

La continua consolidamento nel settore sanitario evidenzia la tensione tra pressioni finanziarie a breve termine e obiettivi strategici a lungo termine.

Per Pfizer ciò significa concentrarsi su aree con un elevato potenziale di rendimento e un forte impegno in Ricerca e Sviluppo, mentre Haleon continuerà a concentrarsi sul mercato più stabile, ma in crescita più lenta, dell’assistenza sanitaria al consumatore.

L'indice britannico FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100ha aperto in ribasso dello 0,28% mercoledì.

* INFLAZIONE BRITANNICA: L'inflazione britannica ha inaspettatamente rallentato (link) il mese scorso e le misure core della crescita dei prezzi - monitorate dalla Banca d'Inghilterra - sono scese più bruscamente, secondo i dati ufficiali.

* SHELL: Shell intende chiudere (link) le sue operazioni di trading di gas a Madrid per motivi fiscali, come ha riferito il quotidiano spagnolo Cinco Dias, citando fonti senza nome vicine alla questione.

* BP: L'Iraq ha firmato un accordo preliminare con la BP per valutare (link) la possibilità di riqualificare il giacimento di petrolio e gas di Kirkuk e altri giacimenti vicini, ha riferito l'agenzia di stampa statale irachena.

* CURRYS: Il rivenditore britannico di elettrodomestici Currys ha alzato (link) le sue prospettive di profitto annuale dopo aver riportato un aumento del 2% delle vendite sottostanti per il periodo commerciale natalizio.

* EXPERIAN: La società di dati sul credito Experian ha registrato un aumento dell'8% (link) dei ricavi del terzo trimestre e ha mantenuto le prospettive per l'anno, grazie alla forte performance in tutti i segmenti.

* IDS: La britannica International Distribution Services ha detto che il suo ricavi è aumentato dello 0,8% (link) durante l'intenso periodo natalizio.

* VISTRY: Vistry >, il più grande costruttore di case della Gran Bretagna per produzione, ha detto che le condizioni di mercato per l'anno fiscale in corso rimangono incerte (link).

* HAYS: L'azienda britannica di reclutamento Hays ha previsto per il primo semestre un utile operativo inferiore alle aspettative del mercato (link) citando la debolezza in Europa.

* LIONTRUST: Liontrust Asset Management L ha segnalato i " venti contrari esterni (link) " che gravano sulle società di fondi britanniche, dopo aver registrato raccolta netta negativa per 1,6 miliardi di sterline nei tre mesi fino a fine dicembre.

* ASHMORE: Il gestore patrimoniale Ashmore >, focalizzato sui mercati emergenti , ha registrato un calo del 6% (link) delle attività gestite nel secondo trimestre.

* Mitchells & Butlers: Il gruppo britannico di pub Mitchells & Butlers ha riportato un aumento delle vendite (link) a parità di perimetro nel primo trimestre del 2025.

* ASOS: la britannica ASOS Plc ha detto di voler chiudere (link) il suo centro di distribuzione di Atlanta.

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I giornali britannici di oggi

> Financial Times

> Altri titoli economici

L'indice britannico FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 dovrebbe aprire in rialzo mercoledì, con i futures in aumento dello 0,25%.

* SABA CAPITAL: L'investitore attivista statunitense Boaz Weinstein (link) ha invitato i critici britannici che si oppongono al progetto di destituire i gestori di sette fondi d'investimento britannici dalle prestazioni insufficienti a smettere di ingannare gli investitori che hanno perso "un enorme valore", descrivendo le loro critiche come "scioviniste".

* HALEON: Pfizer sta cercando di vendere (link) circa 700 milioni di azioni ordinarie di Haleon , ha detto martedì il suo bookrunner J.P. Morgan, abbassando la sua partecipazione nella società britannica di prodotti sanitari di consumo a circa il 7,3% dal 15%.

* SAVANNAH RESOURCES: Savannah Resources sta cercando di ottenere l'approvazione del governo portoghese (link) per l'acquisto obbligatorio di terreni intorno al suo progetto di estrazione del litio di Barroso, in una prova dell'impegno dell'Europa a stimolare l'industria mineraria nonostante l'opposizione locale.

* PETROLIO: I prezzi del petrolio sono rimasti invariati (link) mercoledì, dopo il calo del giorno precedente, grazie al calo delle scorte di greggio negli Stati Uniti e alle aspettative di interruzione delle forniture a causa delle sanzioni contro le petroliere russe.

* ORO: I prezzi dell'oro sono scesi (link) mentre prevaleva la cautela in vista del rapporto sull'inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti, che potrebbe fornire maggiore chiarezza sulla traiettoria dei tassi di interesse della Federal Reserve.

* METALLI: La maggior parte dei metalli di base è scesa (link), con il rame che si è allontanato dai massimi di un mese, appesantito da un forte dollaro statunitense.

* Martedì i titoli britannici hanno chiuso con un andamento misto (link): gli avvisi di profitto da parte di BP e JD Sports hanno pesato sulle blue-chip del FTSE 100, mentre i titoli a media capitalizzazione si sono stabilizzati dopo un recente crollo, in attesa dei dati chiave sull'inflazione.

* AGENDA SOCIETARIA BRITANNICA:

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L'industria biofarmaceutica punta a un'inversione del 2025 rispetto al crollo dei rendimenti degli investitori dello scorso anno, ma rimane cauta su quali potrebbero essere le priorità del presidente eletto Donald Trump (link) su questioni scottanti come la riforma dei prezzi dei farmaci e i vaccini.

L'industria farmaceutica ha affrontato il più grande cambiamento normativo degli ultimi decenni con l'Inflation Reduction Act del 2022 dell'amministrazione Biden, che ha permesso per la prima volta al piano sanitario Medicare del governo federale di negoziare i prezzi dei farmaci da prescrizione più costosi.

"Niente uccide gli investimenti come l'incertezza. L'IRA ha portato molta incertezza nel settore", ha detto Steve Ubl, responsabile del gruppo di pressione industriale PhRMA, in occasione della JP Morgan Healthcare Conference tenutasi questa settimana a San Francisco.

La PhRMA spera che la nuova amministrazione sia meno concentrata sugli "attacchi all'ecosistema" del settore e cerchi invece di ridurre le inefficienze che abbasserebbero i costi per i pazienti.

I prezzi dei primi 10 farmaci negoziati da Medicare sono stati resi noti lo scorso agosto, con risultati in gran parte in linea con i prezzi esistenti al netto di sconti e riduzioni.

I nomi dei prossimi 15 farmaci oggetto della negoziazione dei prezzi devono essere comunicati entro il 1° febbraio e potrebbero essere annunciati questa settimana, anche se è possibile che l'elenco finale possa cambiare dopo l'insediamento di Trump il 20 gennaio.

Lo scorso anno, l'indice Nasdaq Biotechnology N è sceso del 3%, a fronte di un guadagno del 23% per l'indice di riferimento S&P 500 e di un balzo di quasi il 29% per il Nasdaq , ricco di tecnologia. L'indice NYSE Arca Pharmaceutical (.DRG) è salito dell'1%.

Le discrepanze si sono verificate nonostante i massimi storici raggiunti dai produttori di farmaci per l'obesità Novo Nordisk ed Eli Lilly . La Lilly ha chiuso il 2024 con un guadagno del 31%, mentre le azioni della Novo, che ha pubblicato i risultati deludenti della sperimentazione (link) per un farmaco di nuova generazione per la perdita di peso, sono scese del 9%.

"La crescita non è stata uniforme in tutto il settore. Gli investitori valutano come le case farmaceutiche affrontano le incombenti scadenze dei brevetti", ha detto Roel Van den Akker, pharma deals leader di PwC.

SCADENZA DEI BREVETTI

Morgan Stanley stima che circa 175 miliardi di dollari del ricavi 2025 delle biofarmacie a grande capitalizzazione statunitensi - rivale al 35% del totale - andranno fuori brevetto entro la fine del decennio.

Per rimpiazzare tali entrate, le case farmaceutiche hanno bisogno di nuovi prodotti, sia dalla propria ricerca che dall'acquisizione di aziende con attività promettenti, ma l'anno scorso queste transazioni hanno subito un notevole rallentamento.

Secondo l'Iqvia Institute for Human Data Science, il valore delle fusioni e delle acquisizioni nel settore delle scienze della vita è stato di circa 80 miliardi di dollari fino a novembre, meno della metà del totale previsto per il 2023. L'anno scorso non sono state chiuse operazioni superiori a 5 miliardi di dollari.

L'aspettativa che il prossimo presidente (link) della Federal Trade Commission sia più favorevole agli accordi rispetto a Lina Khan è considerata positiva per i produttori di farmaci.

Lunedì è stata annunciata una raffica di accordi (link) tra cui un'acquisizione da 14,6 miliardi di dollari da parte di Johnson & Johnson .

Trump ha nominato l'attuale commissario Andrew Ferguson come successore di Khan. Gli investitori sono meno entusiasti di alcune delle altre nomine di alto profilo di Trump per le posizioni di vertice della sua prossima amministrazione.

"Il punto di vista di RFK sui vaccini potrebbe certamente avere un impatto su alcune delle principali aziende farmaceutiche", ha detto Beth Neitzel, partner di Foley Hoag, riferendosi alla scelta di Trump di guidare i Servizi sanitari e umani, Robert F. Kennedy Jr, che è stato un esplicito scettico sui vaccini.

"Penso che l'obiettivo sarà anche quello di trovare un terreno comune. Rendere l'America sana è il nostro obiettivo", ha detto Chris Viehbacher, CEO di Biogen , in un'intervista rilasciata durante la conferenza.

I DIRIGENTI DEL SETTORE FARMACEUTICO ESERCITERANNO LA LORO INFLUENZA

L'amministratore delegato di Pfizer Albert Bourla ha sottolineato l'incertezza del settore nella seduta della conferenza con gli investitori, ma lunedì ha detto che cercherà di influenzare l'ambiente.

"Ci sono diverse persone che pensano che, per il nostro settore, i rischi siano superiori alle opportunità. Ci sono altre persone, tra cui io stesso, che pensano che le opportunità siano superiori ai rischi. Vedremo", ha detto.

Joaquin Duato, CEO di J&J, ha detto agli investitori che "è difficile per me stimare ciò che accadrà", aggiungendo che intende spingere le politiche dell'amministrazione Trump sull'innovazione e l'accesso.

Gli investitori si concentrano sull'impatto della politica governativa sui prezzi dei farmaci, comprese eventuali modifiche all'IRA che potrebbero influenzare la velocità con cui i singoli farmaci diventano idonei per le negoziazioni sui prezzi di Medicare.

Secondo Priya Chandran, leader del settore biofarmaceutico presso il Boston Consulting Group, queste modifiche sarebbero difficili da apportare perché sono scritte nella legge.

"È improbabile che qualcosa cambi drasticamente nel primo anno", ha affermato.

Neitzel di Foley Hoag ha affermato che le notizie sulla cena "calorosa e cordiale" che Trump ha organizzato a dicembre con i dirigenti del settore farmaceutico (link) in Florida hanno suscitato un certo ottimismo.

Tuttavia, "le dichiarazioni piuttosto universali di Trump e RFK in passato sui prezzi dei farmaci non suggeriscono che la prossima amministrazione Trump sarà utile al settore", ha affermato.

Pfizer sta cercando di vendere circa 700 milioni di azioni ordinarie di Haleon , ha detto martedì il suo bookrunner J.P. Morgan, abbassando la sua partecipazione nella società britannica di consumer healthcare a circa il 7,3% dal 15%.

La vendita rappresenta quasi il 7,7% del capitale azionario emesso di Haleon, nata dalla fusione delle attività di GSK e Pfizer nel 2019. È stata scorporata dalla casa farmaceutica britannica nel 2022.

Pfizer, che rimarrà il maggiore azionista di Haleon dopo la vendita, aveva detto nel 2023 che avrebbe ridotto la sua partecipazione in modo "lento e metodico" entro pochi mesi.

La casa farmaceutica statunitense è sotto pressione da parte dell'hedge fund Starboard (link) Value per responsabilizzare il suo management in caso di performance insufficienti. Lo scorso ottobre ha venduto una quota di 3,3 miliardi di dollari (link) nel produttore di Sensodyne, mentre GSK (link) ha venduto la sua intera partecipazione a maggio.

J.P. Morgan e Morgan Stanley sono joint global coordinators e joint bookrunners per la vendita delle azioni.