Fusioni e acquisizioni

di David Shepardson

Venerdì un gruppo di nove procuratori generali repubblicani ha sollevato preoccupazioni in materia di concorrenza in merito al progetto della Union Pacific di acquistare la rivale più piccola Norfolk Southern in un'operazione da 85 miliardi di dollari per creare il primo operatore ferroviario statunitense di trasporto merci coast-to-coast.

I funzionari, guidati dal procuratore generale del Tennessee Jonathan Skrmetti e dal procuratore generale del Kansas Kris Kobach, in una lettera al Surface Transportation Board, visionata da Reuters, hanno detto di temere che l'accordo "porterà a un'indebita concentrazione del mercato che soffoca la concorrenza e quindi crea prezzi più alti, minore affidabilità e minore innovazione a spese dei produttori americani e, in ultima analisi, dei consumatori americani"

L'accordo, se approvato, potrebbe rimodellare l'industria ferroviaria statunitense delle merci e contribuire a snellire le operazioni e a eliminare i ritardi di interscambio in snodi chiave come Chicago.

I procuratori generali degli Stati - che comprendono anche Ohio, Florida, North Dakota, South Dakota, Mississippi, Montana e Iowa - hanno affermato che la fusione potrebbe comportare elevati costi di spedizione interni che potrebbero "compromettere la capacità delle aziende americane di competere con i produttori stranieri"

Hanno inoltre avvertito che "l'impatto a valle della fusione pone rischi significativi non solo per la nostra base industriale, ma anche per i nostri produttori agricoli". In definitiva, questa fusione potrebbe compromettere la nostra sicurezza nazionale"

Venerdì la Union Pacific ha risposto dicendo che non vede l'ora di presentare la sua domanda all'STB "per spiegare nei dettagli come questa combinazione sia positiva per l'America, soddisfi la soglia di avanzamento dell'interesse pubblico e migliori la concorrenza." La ferrovia ha aggiunto di aver ottenuto il sostegno dei principali sindacati e di altri soggetti per "garantire che la ferrovia non venga lasciata indietro"

Norfolk Southern non ha commentato immediatamente.

In precedenza venerdì, le ferrovie hanno detto che oltre il 99% degli azionisti di entrambe le società ha votato a favore dell'accordo. L'esame dell'STB potrebbe durare circa 12-18 mesi.

L'industria ferroviaria ha lottato contro la volatilità dei volumi di trasporto, l'aumento del costo del lavoro e del carburante e la crescente pressione dei caricatori sull'affidabilità del servizio.

A settembre, il presidente Donald Trump ha detto che la fusione "mi sembra buona" dopo aver incontrato l'amministratore delegato della Union Pacific Jim Vena per discutere l'accordo per la più grande fusione ferroviaria statunitense degli ultimi decenni.

La Union Pacific domina le operazioni ferroviarie di trasporto merci negli Stati Uniti occidentali, mentre la Norfolk Southern è un vettore leader a est. Insieme, formano due delle quattro principali ferrovie statunitensi di classe I, insieme a BNSF Railway e CSX Corp .

** Papa John's in rialzo del 2,2% a $41,60

** L'investitore attivista Irenic Capital Management ha acquisito una quota di in PZZA nel terzo trimestre, come riporta Reuters; l'entità della quota non è nota

** Irenic ha rifiutato di commentare, mentre PZZA non ha risposto alla richiesta di commento

** Apollo Global ha recentemente ritirato un'offerta per acquisire PZZA a 64 dollari per azione

** PZZA è scesa dell'1% dall'inizio dell'anno, a partire dall'ultima chiusura

di Svea Herbst-Bayliss e Abigail Summerville

L'investitore attivista Irenic Capital Management ha acquisito una partecipazione in Papa John's durante il terzo trimestre, come hanno riferito venerdì a Reuters fonti che hanno familiarità con la questione, aggiungendo una nuova dimensione alle crescenti speculazioni sul futuro della catena di pizzerie.

In genere, quando un hedge fund attivista crea una nuova partecipazione, segnala l'interesse a costringere il management a prendere in considerazione alternative. Ma non è stato immediatamente chiaro quali cambiamenti, se ce ne saranno, Irenic cercherà di ottenere da Papa John's.

Un rappresentante di Irenic ha rifiutato di commentare, mentre un rappresentante di Papa John's non ha risposto a una richiesta di commento. Non è stata resa nota l'entità della partecipazione di Irenic.

La partecipazione potrebbe essere resa pubblica quando Irenic presenterà la sua dichiarazione 13F alla Securities and Exchange Commission statunitense, che richiede ai gestori di fondi di dettagliare la loro partecipazione in società statunitensi quotate in borsa per un determinato periodo di tre mesi.

I potenziali acquirenti si sono aggirati intorno alla catena di pizzerie per mesi, ma potrebbero essere stati spaventati dal fatto che i consumatori statunitensi stanno riducendo le spese per le catene di ristoranti veloci come Papa John's.

Apollo Global ha recentemente ritirato un'offerta (link) per rilevare la catena privata a 64 dollari per azione, come ha riportato Reuters questo mese, contribuendo a far crollare le azioni della società.

Senza alcuna offerta sul tavolo, l'amministratore delegato di Papa John's Todd Penegor ha detto agli analisti (link) durante la telefonata sugli utili trimestrali della scorsa settimana che, sebbene il consiglio di amministrazione avrebbe certamente esaminato tutte le proposte, ora stava procedendo con l'esecuzione della propria strategia.

Gli analisti del settore e gli investitori hanno detto di sostenere la valutazione schietta e pragmatica di Penegor, aiutando il prezzo delle azioni a recuperare un po'.

Questa settimana le azioni della società hanno subito un'oscillazione dopo che lunedì un sito web chiamato ABC Money ha pubblicato un articolo in cui si affermava l'esistenza di una nuova offerta per l'azienda, spingendo il titolo verso l'alto. Martedì le azioni sono crollate dopo che altri media hanno liquidato la notizia come una bufala. Una fonte vicina a Papa John's ha confermato che la notizia era falsa.

Alcuni investitori hanno affermato che Papa John's rimane una proprietà appetibile, ma date le nuove incertezze economiche, potrebbe essere necessario del tempo perché i potenziali offerenti arrivino a un prezzo adeguato.

Irenic è stata fondata dall'ex dirigente dell'Elliott Investment Management Adam Katz e dall'ex dirigente dell'Indaba Capital Management Andy Dodge ed è stata coinvolta in occasione della privatizzazione di società come Arconic, Barnes e Couchbase, oltre ad aver organizzato azioni attiviste presso News Corp e Theravance Biopharma .

di Svea Herbst-Bayliss

L'investitore attivista Jana Partners ha acquisito una nuova partecipazione nella società statunitense di tecnologia bancaria Alkami Technology nel corso del terzo trimestre, come hanno detto a Reuters tre persone a conoscenza della questione.

Costruendo la posizione, l'hedge fund segnala il suo interesse per la società e l'impegno di risorse significative. Alcuni investitori attivisti hanno spinto le loro società target a prendere in considerazione alternative strategiche, tra cui la vendita, e c'è stato interesse tra gli acquirenti nello spazio tecnologico finanziario in cui opera Alkami.

I DETTAGLI

• Alkami Technology offre soluzioni bancarie digitali basate su cloud che possono essere utilizzate per l'apertura di conti, la protezione dalle frodi e l'analisi dei dati.

• Non è stato possibile determinare l'entità della partecipazione di Jana.

• Non è chiaro se Jana farà pressioni per ottenere cambiamenti o quali saranno le sue richieste.

• La partecipazione potrebbe essere confermata più tardi, venerdì, quando Jana depositerà la sua relazione trimestrale 13-F, che mostra le attività che i gestori detenevano in azioni statunitensi alla fine del trimestre precedente.

• Un rappresentante di Jana ha rifiutato di commentare, mentre Alkami Technology non ha potuto essere raggiunta immediatamente per un commento.

I NUMERI

• Alkami, con sede a Plano, in Texas, ha un valore di mercato di circa 2 miliardi di dollari.

• Le sue azioni sono scese del 46% negli ultimi 12 mesi e venerdì erano quotate a quasi 20 dollari.

• Il prezzo delle azioni è crollato dopo che Alkami ha pagato per acquisire il fornitore di soluzioni per l'apertura di conti MANTL, ha registrato un rallentamento della crescita nel secondo trimestre e ha tagliato le previsioni di ricavi per il terzo trimestre.

• Gli analisti di Wall Street, che credono nei prodotti dell'azienda, hanno assegnato un obiettivo di prezzo mediano di 32,56 dollari, un premio di circa il 60% rispetto alla quotazione attuale.

IL CONTESTO

• L'investitore di Alkami, General Atlantic, che detiene l'11% della società e ha un posto nel consiglio di amministrazione, ha presentato un aggiornamento della normativa in agosto, passando da una posizione di proprietà passiva a una posizione attiva.

• Nel deposito di agosto General Atlantic afferma che intende cercare di cambiare o influenzare il controllo di Alkami, anche attraverso una possibile transazione strategica.

• Gli acquirenti si sono interessati al settore della tecnologia finanziaria: ad agosto Centerbridge ha annunciato (link l'acquisizione di MeridianLink per un valore di 2 miliardi di dollari.

• Jana ha spinto con successo per ottenere cambiamenti nelle aziende del settore. (link New Relic, per la quale Jana ha ottenuto posti nel consiglio di amministrazione in un accordo, è stata acquisita da TPG e Francisco Partners, mentre Frontier Communications Corp., in cui Jana aveva chiesto una vendita, viene acquisita da Verizon Communications.

** Le azioni di CIDARA THERAPEUTICS salgono del 105,28% a 217,5 dollari, il livello più alto degli ultimi otto anni; MERCK sale dell'1,02% a 93,88 dollari

** La casa farmaceutica Merck acquisirà Cidara in un accordo da quasi 9,2 miliardi di dollari, ottenendo l'accesso a un farmaco sperimentale per la prevenzione dell'influenza

** Secondo i termini, MRK pagherà 221,50 dollari/shr in contanti per CDTX, un premio del 108,9% rispetto all'ultimo prezzo di chiusura di 105,99 dollari

** "Merck sta ottenendo un grande valore nel farmaco antivirale per l'influenza di Cidara, il CD388, e anche l'intera piattaforma ha un grande potenziale", afferma Steve Brozak, presidente di WBB Securities LLC

** Incluso il movimento della seduta, dall'inizio dell'anno MRK registra un aumento di circa il 6%, mentre CDTX registra un aumento di circa il 710%

Merck acquisirà Cidara Therapeutics in un accordo da quasi 9,2 miliardi di dollari, hanno detto le società, ottenendo l'accesso a un farmaco sperimentale per la prevenzione dell'influenza.

La mossa si aggiunge a un elenco crescente di transazioni di alto profilo effettuate negli ultimi dieci anni dalle aziende farmaceutiche statunitensi per acquisire terapie promettenti in campi che vanno dall'oncologia alla neurologia, dalle malattie rare all'obesità.

Secondo i dati raccolti da LSEG, al 9 luglio di quest'anno sono state siglate operazioni di fusione e acquisizione di prodotti farmaceutici e biotecnologici per un valore di 105,3 miliardi di dollari, con un aumento del 7% rispetto all'anno precedente e il totale più alto dal 2023.

Di seguito sono riportate alcune delle principali operazioni che hanno coinvolto aziende farmaceutiche e biotecnologiche statunitensi nell'ultimo decennio