EUR/USD si mantiene stabile sul supporto, aumentando le probabilità di ulteriori guadagni

Questa settimana, l'attenzione del mercato si sposta sulla decisione finale sui tassi della Fed per l'anno. Aggiornamenti al dot plot, aggiustamenti alle proiezioni economiche e le dichiarazioni di Powell potrebbero essere tutti fattori chiave che influenzeranno la traiettoria di fine anno dell'oro.

Osservazione tecnica: consolidamento vicino ai massimi, emerge la resistenza a 4.250 $

Osservando il grafico giornaliero XAUUSD, l'oro è stato scambiato in un intervallo ristretto tra $ 4.180 e $ 4.250. I rialzisti incontrano una netta resistenza vicino a $ 4.250, con diversi tentativi falliti di mantenersi sopra questo livello. Sebbene il trend rialzista formatosi a fine ottobre rimanga intatto, lo slancio degli acquisti è stato limitato, mantenendo domanda e offerta relativamente equilibrate.

Lunedì mattina, l'oro si è attestato intorno ai 4.200 dollari. Al rialzo, 4.250 dollari rappresentano un livello critico per la ripresa del trend rialzista. Una rottura prolungata al di sopra di questo livello, accompagnata da volumi più elevati, potrebbe riaccendere lo slancio rialzista, spingendo verso i 4.300 dollari e, in ultima analisi, il massimo storico di 4.381 dollari.

Al ribasso, un calo al di sotto del minimo di 4.180 $ della scorsa settimana sposterebbe l'attenzione sulla linea di tendenza rialzista di ottobre, vicina alla media mobile a 50 giorni, attirando probabilmente l'interesse degli acquisti e innescando un rimbalzo a breve termine.

Decisione del FOMC in primo piano: l'oro attende le indicazioni

I fattori rialzisti rimangono dominanti per l'oro. Negli Stati Uniti, il taglio dei tassi di dicembre è stimato a quasi il 90%, il dollaro è debole e le divisioni interne alla Fed sul percorso di un futuro allentamento monetario sono aumentate, tutti fattori che sostengono l'oro. Nel frattempo, la banca centrale cinese ha aumentato le sue riserve auree per il 13° mese consecutivo a novembre, rafforzando il sostegno dei prezzi. Tuttavia, i dati economici della scorsa settimana hanno solo rafforzato le attuali prospettive rialziste senza fornire nuovo slancio.

Allo stesso tempo, i titoli del Tesoro USA hanno dovuto affrontare continue vendite, con rendimenti in aumento, riflettendo le caute aspettative di un "taglio aggressivo", che aggiunge una certa pressione all'asset non redditizio.

L'attenzione del mercato è rivolta principalmente alla decisione della Fed di questa settimana. Oltre al taglio dei tassi in sé, gli operatori stanno monitorando gli aggiornamenti del dot plot, il tono di Powell e le indicazioni sul percorso di taglio dei tassi per il 2026. A differenza della precedente enfasi di Powell sul consenso interno, i membri del comitato ora differiscono significativamente sia nella direzione che nell'entità della politica monetaria. Anche piccoli aggiustamenti da parte di pochi membri potrebbero portare a notevoli variazioni del dot plot e a variazioni del percorso dei tassi.

Lo scenario di base per gli operatori è che il mercato del lavoro statunitense affronti rischi al ribasso, le previsioni sulla disoccupazione potrebbero essere leggermente riviste al rialzo e Powell potrebbe riconoscere le divisioni interne alla Fed, pur utilizzando un linguaggio moderatamente aggressivo sul taglio dei tassi. Con l'incertezza del dot plot intatta, questa copertura del rischio politico potrebbe fornire un certo supporto all'oro.

Se l'esito e i commenti della Fed fossero chiaramente accomodanti, la dinamica rialzista dell'oro potrebbe rafforzarsi ulteriormente. Al contrario, se le previsioni economiche mostrassero un'inflazione persistente e alcuni membri della Fed assumessero un atteggiamento aggressivo, rinviando i tagli dei tassi del 2026, le prese di profitto potrebbero intensificarsi, esercitando una pressione a breve termine sui prezzi dell'oro.

Oltre la Fed: altri eventi chiave di questa settimana

Nel complesso, l'oro rimane in una fase di consolidamento di alto livello e la fiducia del mercato nelle sue prospettive rialziste a lungo termine rimane salda. Nel breve termine, la strategia preferita rimane quella del "range trading e trend following". Finché non si superano nettamente i 4.250 dollari, inseguire posizioni comporta dei rischi. Qualsiasi ragionevole calo attirerà probabilmente l'interesse degli acquirenti e sosterrà i prezzi.

Oltre alla Fed, il mercato monitorerà anche le riunioni di politica monetaria della RBA, della Banca del Canada e della Banca Nazionale Svizzera. La principale tensione del mercato si è spostata dalla semplice convalida dei dati economici alla valutazione preventiva di potenziali divergenze nelle politiche delle principali banche centrali. Una maggiore volatilità dei tassi di interesse e delle valute potrebbe ulteriormente accrescere l'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

Martedì, gli Stati Uniti pubblicheranno i dati sui posti di lavoro vacanti di ottobre, previsti a 7,15 milioni. Questi saranno i primi dati a riflettere la reale situazione del mercato del lavoro dopo la chiusura delle attività governative, e potrebbero potenzialmente influenzare le aspettative sulla politica monetaria della Fed.

Se la cifra dovesse scendere al di sotto del consenso, potrebbe rafforzare le aspettative di un mercato del lavoro più debole, aumentare la probabilità di tagli dei tassi e fornire ulteriore supporto all'oro.

Fonte: Pepperstone

Una nave cargo carica di container parte dal porto di Qingdao, nella città di Qingdao, provincia di Shandong, Cina, il 4 dicembre 2025.

Le esportazioni cinesi hanno superato di gran lunga le aspettative del mercato a novembre, poiché i produttori si sono affrettati a spedire le scorte sulla scia di un accordo commerciale con Washington, in seguito a un incontro tra i leader delle due principali economie mondiali.

Le spedizioni in uscita sono aumentate del 5,9% a novembre in dollari USA rispetto all'anno precedente, secondo i dati doganali cinesi pubblicati lunedì, superando le previsioni degli economisti per una crescita del 3,8% in un sondaggio Reuters. Tale crescita ha segnato una ripresa dopo un inaspettato calo dell'1,1% a ottobre, la prima contrazione da marzo 2024.

Tuttavia, la crescita delle importazioni dell'1,9% ha deluso le aspettative di un aumento del 3%, poiché Pechino ha rinnovato gli impegni ad aumentare le importazioni e a lavorare per bilanciare gli scambi commerciali, nonostante le diffuse critiche alle sue esportazioni aggressive.

A ottobre le importazioni erano cresciute solo dell'1% rispetto all'anno precedente, poiché la prolungata crisi del mercato immobiliare e la crescente precarietà del lavoro continuavano a frenare i consumi interni.

I produttori cinesi hanno tirato un sospiro di sollievo dopo che il leader cinese Xi Jinping e il presidente degli Stati Uniti hanno raggiunto un accordo durante il loro incontro in Corea del Sud a fine ottobre, sospendendo una serie di misure restrittive per un anno.

Le due parti hanno concordato di eliminare le forti tariffe sui rispettivi prodotti, i controlli sulle esportazioni di minerali essenziali e tecnologie avanzate, con Pechino impegnata ad acquistare più soia americana e a collaborare con Washington per reprimere i flussi di fentanyl.

Dopo la tregua, i dazi statunitensi sui beni cinesi rimangono intorno al 47,5%, secondo il Peterson Institute for International Economics. I dazi di Pechino sulle importazioni dagli Stati Uniti si attestano intorno al 32%.

Un'indagine ufficiale sul settore manifatturiero ha mostrato che l'attività manifatturiera cinese si è ridotta per l'ottavo mese a novembre, con i nuovi ordini in continua contrazione. Un'indagine privata focalizzata sugli esportatori ha mostrato che l'attività manifatturiera è inaspettatamente entrata in contrazione.

I responsabili politici cinesi dovrebbero incontrarsi alla fine di questo mese per la Conferenza Economica Centrale annuale, per discutere gli obiettivi di crescita economica, il bilancio e le priorità politiche per il prossimo anno. Gli obiettivi specifici non saranno annunciati ufficialmente fino alla riunione delle "Due Sessioni" di marzo del prossimo anno.

Secondo Goldman Sachs, Pechino dovrebbe mantenere invariato l'obiettivo di crescita per il 2026 a "circa il 5%", il che richiederebbe un allentamento graduale della politica monetaria all'inizio del prossimo anno per garantire un'accelerazione della crescita rispetto a una lettura probabilmente fiacca nel quarto trimestre del 2025.

La banca di Wall Street prevede che le autorità cinesi aumenteranno il limite massimo del deficit fiscale di 1 punto percentuale del PIL, taglieranno i tassi di interesse di un totale di 20 punti base e intensificheranno le misure di stimolo per frenare la crisi immobiliare.

Fonte: CNBC

L'Australia non estenderà alle famiglie gli sgravi fiscali sul costo della vita sotto forma di rimborsi sull'elettricità, ha affermato il tesoriere Jim Chalmers, poiché il governo cerca di contenere la spesa di fronte a ingenti deficit strutturali di bilancio.

"Non è stata una decisione facile, ma è la decisione giusta", ha detto Chalmers ai giornalisti a Canberra lunedì. "È stata una decisione difficile quella che abbiamo preso come Governo, ma è la decisione giusta".

Chalmers ha aggiunto che la decisione "riconosce le pressioni sul bilancio". Finora il governo ha speso quasi 7 miliardi di dollari australiani (4,5 miliardi di dollari) in tre cicli di rimborsi energetici, ha detto Chalmers ai giornalisti.

Gli sconti hanno interessato praticamente tutte le famiglie australiane.

Il governo ha annunciato per la prima volta gli sconti sull'energia alla fine del 2022 come misura temporanea, per poi estenderli fino al 2025. Il piano ha contribuito a esercitare una certa pressione al ribasso sull'inflazione complessiva.

La prossima settimana il governo laburista di centro-sinistra annuncerà le previsioni di bilancio di metà anno; Chalmers ha affermato che questa volta non ci sarà un mini-bilancio, ma "ci saranno risparmi e ci saranno decisioni difficili".

Chalmers ha affermato che l'inflazione australiana è "più alta di quanto vorremmo" e che l'aggiornamento del bilancio ne terrà conto.

"Abbiamo due serie di sfide da affrontare. In primo luogo, abbiamo la sfida dell'inflazione, che è più persistente di quanto chiunque vorrebbe", ha affermato Chalmers. "E nel medio e lungo termine, stiamo cercando di invertire la rotta dopo due decenni di scarsi risultati in termini di produttività".

La decisione di Chalmers arriva un giorno prima che la banca centrale australiana lasci i tassi di interesse al 3,6% per la terza riunione consecutiva.

Fonte: Bloomberg Europe

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Una vista della cupola del Campidoglio degli Stati Uniti su Capitol Hill a Washington, DCUS, 19 settembre 2025. REUTERS/Kent Nishimura/File Photo

Domenica i legislatori statunitensi hanno presentato un disegno di legge annuale sulla politica di difesa che autorizza una spesa record di 901 miliardi di dollari per la sicurezza nazionale il prossimo anno, miliardi in più rispetto alla richiesta del presidente Donald Trump, e fornisce 400 milioni di dollari in assistenza militare all'Ucraina.

L'ampia proposta di legge di 3.000 pagine prevede un aumento del 4% per le truppe arruolate, ma esclude uno sforzo bipartisan per incentivare la costruzione di alloggi che alcuni legislatori speravano di includere nella proposta di legge finale.

Il presidente della Camera Mike Johnson, repubblicano della Louisiana, ha dichiarato in una nota che la legge avrebbe portato avanti il ​​programma di Trump "ponendo fine all'ideologia woke al Pentagono, proteggendo il confine, rivitalizzando la base industriale della difesa e ripristinando l'ethos guerriero".

La misura è un compromesso tra le versioni del National Defense Authorization Act approvate all'inizio di quest'anno dal Senato e dalla Camera dei rappresentanti, entrambe controllate dai colleghi repubblicani di Trump.

A maggio, Trump ha chiesto al Congresso un bilancio per la difesa nazionale di 892,6 miliardi di dollari per l'anno fiscale 2026, invariato rispetto alla spesa del 2025. Tale budget include i finanziamenti per il Dipartimento della Difesa, nonché per altre agenzie e programmi coinvolti nella sicurezza e nella difesa.

Il disegno di legge della Camera ha fissato la spesa a quel livello, ma il Senato aveva autorizzato 925 miliardi di dollari.

La NDAA autorizza i programmi del Pentagono, ma non li finanzia. Il Congresso deve approvare separatamente i finanziamenti in un disegno di legge di spesa per l'anno fiscale che termina a settembre 2026.

Oltre alle tipiche disposizioni della NDAA sugli acquisti di equipaggiamento militare e sull'aumento della competitività con rivali come Cina e Russia, il disegno di legge di quest'anno si concentra sul taglio dei programmi criticati da Trump, come le iniziative per la diversità, l'equità e l'inclusione, e sull'invio di truppe al confine sud-occidentale degli Stati Uniti per intercettare immigrati clandestini e droga.

Abroga inoltre due risoluzioni che autorizzavano l'uso della forza militare in Iraq nel 1991 e nel 2002.

Considerata una legge "da approvare obbligatoriamente", l'imponente NDAA è uno dei pochi importanti atti legislativi che il Congresso approva ogni anno e i legislatori sono orgogliosi di averla approvata ogni anno per oltre sei decenni.

Solitamente, il disegno di legge emerge dopo settimane di negoziati a porte chiuse tra legislatori repubblicani e democratici. Ma quest'anno il processo è stato molto più fazioso del solito.

Alcuni democratici avevano minacciato di bloccare la misura a causa dell'impiego dell'esercito da parte di Trump nelle città degli Stati Uniti, finché il senatore repubblicano Roger Wicker, presidente del Comitato per i servizi armati, non ha accettato di tenere un'udienza questa settimana sulla questione.

All'inizio di quest'anno, i repubblicani hanno respinto i tentativi dei democratici di bloccare lo spiegamento dell'esercito nelle città americane e di impedire la conversione di un jet di lusso donato dal Qatar per utilizzarlo come Air Force One.

Fonte: Reuters

L'oro (XAU) è scambiato in rialzo vicino ai 4.205 dollari nelle prime contrattazioni di lunedì, poiché i mercati si aspettano ampiamente che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse nella sua prossima riunione. Questo cambiamento di politica monetaria sostiene l'interesse degli investitori per il metallo prezioso, soprattutto alla luce del raffreddamento del mercato del lavoro. Le aspettative di una politica monetaria più accomodante continuano a fornire uno scenario rialzista per l'oro.

Inoltre, i dati recenti mostrano che l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. Tuttavia, il rallentamento della crescita occupazionale ha aumentato la pressione per un taglio dei tassi. Una riduzione di 25 punti base è ora ampiamente scontata nel prezzo. I tassi più bassi indeboliscono il dollaro USA e i rendimenti dei titoli del Tesoro, entrambi fattori che favoriscono i prezzi dell'oro. Se la Fed confermerà questa posizione accomodante mercoledì, l'oro potrebbe estendere i suoi guadagni verso la zona di resistenza di 4.380 dollari.

D'altro canto, la domanda delle banche centrali continua a sostenere il trend rialzista a lungo termine dell'oro. La Banca Popolare Cinese ha incrementato le sue riserve auree per il 13° mese consecutivo, portando il totale a oltre 74 milioni di once troy. Questi acquisti costanti rafforzano il ruolo dell'oro come asset di riserva strategica in periodi di incertezza valutaria o tensione geopolitica. La domanda sostenuta delle banche centrali globali fornisce un limite minimo per i prezzi dell'oro.

Tuttavia, il miglioramento della fiducia dei consumatori statunitensi rappresenta un rischio per l'oro nel breve termine. Il sentiment dei consumatori dell'Università del Michigan è salito a 53,3, superando le aspettative e segnalando una certa resilienza dell'economia statunitense. Se il dollaro si rafforzasse sulla scia di dati economici migliori, l'oro potrebbe incontrare resistenza. Un dollaro più forte rende l'oro più costoso per gli acquirenti esteri, limitando potenzialmente lo slancio rialzista nei prossimi giorni.

Analisi tecnica dell'oro

Grafico giornaliero XAUUSD – Consolidamento rialzista

Il grafico giornaliero dell'oro spot mostra che il prezzo si sta consolidando all'interno di un pattern a cuneo crescente. Ha rotto il triangolo e ora si sta consolidando intorno all'area dei 4.200 dollari.

Una rottura sopra i 4.260 dollari potrebbe innescare un movimento verso il livello di resistenza dei 4.380 dollari. Inoltre, una rottura sopra i 4.380 dollari darebbe probabilmente inizio a una forte impennata dei prezzi dell'oro. Il consolidamento duraturo sopra la regione dei 4.000 dollari segnala un forte supporto nel mercato dell'oro. A questo ha fatto seguito la formazione di una struttura rialzista, che indica un crescente slancio positivo.

Grafico XAUUSD a 4 ore – Sviluppo positivo dei prezzi

Il grafico a 4 ore dell'oro spot mostra che il prezzo si sta consolidando al di sopra di una trendline ascendente. In particolare, il prezzo ha formato più volte un pattern a doppio minimo su questa linea. Ogni volta che il prezzo testa il livello di supporto, segue un rimbalzo. Pertanto, una rottura sopra i 4.260 dollari sarebbe un segnale rialzista e potrebbe spingere il prezzo verso il livello dei 4.380 dollari.

Analisi tecnica dell'argento

Grafico giornaliero XAGUSD – Forte slancio rialzista

Il grafico giornaliero dell'argento spot (XAG) mostra una forte formazione rialzista, confermata da un pattern a tazza e manico. La rottura sopra i 54,50 dollari ha consolidato una struttura rialzista. Un movimento sopra i 59,33 dollari spingerebbe probabilmente i prezzi verso il livello dei 62 dollari. Inoltre, il forte slancio rialzista, supportato dalle medie mobili medie mobili a 50 e 200 giorni in aumento, indica un trend decisamente rialzista nel mercato dell'argento.

Grafico XAGUSD a 4 ore – Sviluppo positivo dei prezzi

Il grafico a 4 ore dell'argento spot mostra che il prezzo ha formato un forte pattern rialzista. Una formazione testa e spalle invertita si sta sviluppando sopra il livello di 45,80 dollari. Una rottura sopra i 54,50 dollari ha spinto il prezzo a un nuovo massimo storico a 59,33 dollari.

Dopo questo massimo, l'argento si sta ora consolidando all'interno di un pattern a cuneo, che segnala volatilità a breve termine. La prossima riunione della Federal Reserve del 10 dicembre probabilmente fungerà da catalizzatore per la prossima importante mossa del mercato dell'argento.

Analisi tecnica dell'indice del dollaro USA

Dollaro USA giornaliero – Momentum negativo

Il grafico giornaliero dell'indice USD mostra che si muove al di sotto del livello 99 e rimane debole al di sotto della media mobile semplice a 200 giorni. La perdita di slancio dopo il mancato superamento di quota 100,50 suggerisce che l'indice si sta preparando per un altro movimento al ribasso.

Una rottura al di sotto del livello 98 potrebbe innescare un brusco calo verso l'area di supporto di 96,50. Inoltre, un calo al di sotto di 96,50 aprirebbe probabilmente la porta a un movimento più profondo verso il livello 90. Per annullare questa configurazione ribassista, è necessaria una rottura decisa sopra 100,50.

Grafico a 4 ore del dollaro USA – Modello doppio massimo

Il grafico a 4 ore dell'indice del dollaro statunitense mostra che l'indice si sta consolidando al di sotto del livello 99, dopo aver formato un doppio massimo a quota 100,50. Questo pattern suggerisce un ulteriore ribasso nel breve termine. Tuttavia, il trend più ampio rimane in una fase di consolidamento tra i livelli 96,50 e 100,50. Una rottura da questo intervallo determinerà il prossimo movimento importante dell'indice del dollaro statunitense.

Fonte: FX Empire