Economia del Regno Unito: 5 sorprendenti fattori di crescita per il 2026

Mentre molti economisti prevedono un rallentamento della crescita economica del Regno Unito nel 2026, una nuova analisi di ING Economics evidenzia cinque potenziali catalizzatori che potrebbero generare una performance migliore del previsto. Questi fattori spaziano dalle politiche delle banche centrali e dal comportamento dei consumatori, fino agli andamenti statistici e ai cambiamenti geopolitici.

1. Tagli dei tassi della Banca d'Inghilterra e finanze più sane

Il primo fattore importante è il cambiamento del panorama inflazionistico, che potrebbe sbloccare tagli più aggressivi dei tassi di interesse. Con l'inflazione complessiva nel Regno Unito al 3,2% a novembre e destinata a scendere al target del 2% da aprile in poi, grazie ai minori costi di energia e generi alimentari, la Banca d'Inghilterra ha già iniziato ad allentare la sua politica monetaria.

ING prevede altri due tagli dei tassi entro giugno, che potrebbero portare il tasso di riferimento al 3,25%. Sebbene i mercati siano cauti, l'analisi suggerisce che se l'inflazione continua a raffreddarsi, il comitato politico della banca centrale, diviso, potrebbe cambiare rapidamente rotta.

Questo allentamento monetario si collocherebbe su un terreno fertile. Sia i bilanci delle imprese che quelli delle famiglie sono in condizioni migliori rispetto a quelle post-crisi finanziaria.

• Dal 2022, il debito delle famiglie è sceso dal 134% del reddito al 116%.

• Nel terzo trimestre il credito alle società non finanziarie si è attestato al 59% del PIL, in calo rispetto al 70% del 2019.

Inoltre, i prestiti bancari alle imprese stanno già aumentando, con una crescita dei prestiti alle imprese superiore al 5%. Se questa tendenza dovesse continuare, potrebbe fornire un sostegno significativo all'attività economica.

2. Il tasso di risparmio delle famiglie: un fattore chiave di oscillazione

La spesa al consumo potrebbe subire un notevole incremento se le famiglie decidessero di risparmiare meno. Il tasso di risparmio del Regno Unito ha registrato un forte calo nel terzo trimestre, passando dal 10,2% al 9,6%.

Sebbene non si preveda un aumento del reddito disponibile reale nel 2026, un tasso di risparmio inferiore si tradurrebbe direttamente in un aumento dei consumi. Sebbene i risparmi in contanti, al netto dell'inflazione, siano già al di sotto dei livelli pre-pandemici, il che limita ulteriormente la loro possibile riduzione, il comportamento di risparmio rimane una variabile critica.

Secondo il modello di ING, per ogni punto percentuale in cui il tasso di risparmio scende al di sotto del 9,5% entro la fine dell'anno, la crescita annuale del Regno Unito nel 2026 potrebbe essere superiore di 0,3-0,4 punti percentuali.

3. Una stranezza statistica nei dati di crescita annuale

Un andamento peculiare nei dati economici del Regno Unito, descritto da ING come "fortuna statistica", potrebbe automaticamente far salire il dato di crescita del 2026. Dal 2022, la crescita economica è stata costantemente più forte nella prima metà dell'anno che nella seconda, una tendenza che non si osservava prima della pandemia.

Ciò potrebbe essere dovuto all'interazione tra inflazione e destagionalizzazione, poiché molti aumenti dei prezzi si concentrano ora all'inizio dell'anno. Se questo schema si conferma, una solida performance nel primo trimestre del 2026 potrebbe automaticamente aumentare il tasso di crescita annuale, anche se la dinamica economica di fondo non cambia.

4. Potenziale di recupero degli investimenti nell’intelligenza artificiale

Il quarto aspetto positivo risiede nel potenziale aumento degli investimenti nell'intelligenza artificiale. Il Regno Unito non ha ancora sperimentato il boom degli investimenti in intelligenza artificiale registrato negli Stati Uniti.

Considera quanto segue:

• Le famiglie britanniche detengono solo il 12% della loro ricchezza finanziaria in azioni, rispetto al 42% di economie OCSE simili.

• Gli investimenti in beni immateriali come il software sono rimasti sostanzialmente invariati nel 2025.

• Le importazioni di computer e semiconduttori sono aumentate di circa il 25% dal 2019, ben al di sotto dell'aumento del 125% registrato negli Stati Uniti

Tuttavia, il Regno Unito è leader europeo negli investimenti nei data center. ING osserva che un deciso spostamento verso la spesa legata all'intelligenza artificiale potrebbe avere un impatto significativo sul PIL, riflettendo l'esperienza degli Stati Uniti.

5. Rinnovati legami economici con l'Unione Europea

Infine, la prospettiva di un rapporto economico più stretto con l'Unione Europea potrebbe migliorare le prospettive. ING suggerisce che il 2026 vedrà probabilmente una rinnovata attenzione alle relazioni tra Regno Unito e Unione Europea, con negoziati previsti su questioni come gli standard alimentari e lo scambio di quote di emissione.

Sebbene si preveda che qualsiasi progresso sarà graduale e limitato, la crescente insoddisfazione pubblica nei confronti della Brexit ha aumentato la pressione politica per un maggiore allineamento. Secondo l'analisi, anche piccoli passi avanti potrebbero influire positivamente sul sentiment delle imprese. Nel tempo, ciò potrebbe indurre l'Office for Budget Responsibility a rivedere al rialzo le sue valutazioni di produttività, delineando aspettative più ottimistiche per la crescita economica a lungo termine.