Cook della Fed segnala che non ci saranno tagli ai tassi nonostante l'inflazione persistente

La governatrice della Federal Reserve, Lisa Cook, ha chiarito che il suo obiettivo principale è contrastare l'inflazione stagnante, segnalando che non sosterrà un altro taglio dei tassi di interesse finché la pressione sui prezzi non si attenuerà.

In un discorso all'Economic Club di Miami, Cook ha identificato un'inflazione persistente come un rischio maggiore di qualsiasi debolezza del mercato del lavoro. "In questo momento, vedo i rischi orientati verso un'inflazione più elevata", ha affermato, rafforzando la recente decisione della banca centrale di mantenere invariato il tasso di riferimento.

Il plateau dell’inflazione crea un ostacolo politico

I progressi della Federal Reserve nel riportare l'inflazione al target del 2% si sono scontrati con un ostacolo. Secondo Cook, l'inflazione di fondo, che esclude i prezzi volatili di alimentari ed energia, si attestava intorno al 3% alla fine dello scorso anno.

"Un simile stallo è frustrante dopo aver assistito a una significativa disinflazione negli anni precedenti", ha affermato Cook.

Questa persistente inflazione al di sopra del target è il principale ostacolo a qualsiasi ulteriore allentamento monetario. Cook ha sottolineato che la credibilità della Fed è in gioco. "Dopo quasi cinque anni di inflazione al di sopra del target, è essenziale mantenere la nostra credibilità tornando su un percorso disinflazionistico e raggiungendo il nostro obiettivo in un futuro relativamente prossimo", ha spiegato.

La forza del mercato del lavoro consente di concentrarsi sull'inflazione

Sebbene l'inflazione rimanga una preoccupazione, Cook ritiene che il mercato del lavoro sia stabile. Il tasso di disoccupazione si è attestato al 4,4% a dicembre, significativamente al di sotto della media pre-pandemica del 6,2%.

Ha osservato che i tre tagli dei tassi di interesse attuati lo scorso anno, che hanno portato il tasso sui fondi federali all'attuale intervallo del 3,50%-3,75%, continueranno a sostenere l'occupazione. Con il mercato del lavoro su basi solide, la Fed ha il margine di manovra per concentrarsi sulla stabilità dei prezzi.

"Finché non avrò prove più concrete che l'inflazione stia tornando in modo sostenibile al suo obiettivo, sarà lì che mi concentrerò, in assenza di cambiamenti inattesi nel mercato del lavoro", ha concluso Cook.

L'incertezza incombe sulla politica futura

Guardando al futuro, Cook ha riconosciuto una notevole incertezza, in particolare per quanto riguarda la politica tariffaria e il suo impatto sui prezzi dei beni. Pur esprimendo ottimismo sul fatto che questi effetti alla fine svaniranno e consentiranno un calo dell'inflazione, la strada da seguire non è garantita.

Un altro rischio importante è la possibilità che le aspettative pubbliche di un'inflazione più elevata possano consolidarsi, rendendo più difficile per la Fed raggiungere il suo obiettivo.

La posizione aggressiva di Cook è in linea con il suo costante record di voto. Da quando è entrata a far parte della Fed nel 2002, ha sempre votato con la maggioranza e con il Presidente della Fed Jerome Powell sulle decisioni sui tassi di interesse. I suoi ultimi commenti giungono in un contesto di pressioni politiche da parte del Presidente Donald Trump, che ha sostenuto tagli dei tassi più aggressivi e ha nominato Kevin Warsh, un sostenitore di tassi più bassi, come potenziale successore di Powell. Il Presidente ha anche tentato di rimuovere Cook dal suo incarico, un tentativo che lei sta attualmente contestando alla Corte Suprema.