Collins della Fed segnala possibili tagli dei tassi a causa delle preoccupazioni sul lavoro negli Stati Uniti

I prezzi dell'oro sono rimasti altalenanti questa settimana, con il metallo prezioso rimasto nell'intervallo tra $ 3.300 e $ 3.350 l'oncia per gran parte della settimana. Due livelli chiave che per ora sembrano essere difesi da acquirenti e venditori in vista del Simposio di Jackson Hole e degli sviluppi geopolitici.

I dati positivi del PMI statunitense non riescono a ispirare una svolta

Una pubblicazione positiva del PMI potrebbe aver appena aiutato il presidente della Fed Jerome Powell. L'indice PMI composito globale degli Stati Uniti (SP Global US Composite PMI) è salito a 55,4 ad agosto 2025, rispetto a 55,1 a luglio, mostrando una crescita per il 31° mese consecutivo, secondo le stime flash. Questa è stata anche la crescita più rapida registrata quest'anno. Il settore dei servizi ha continuato a crescere fortemente, sebbene l'attività abbia leggermente rallentato rispetto al picco di luglio (55,4 contro 55,7). Nel frattempo, il settore manifatturiero ha ripreso quota, con il PMI in aumento a 53,3 da 49,8 a luglio, il livello più alto da maggio 2022.

Le assunzioni sono aumentate, con la creazione di posti di lavoro che ha raggiunto uno dei tassi più rapidi degli ultimi tre anni. Le aziende hanno anche segnalato il più grande arretrato di lavori incompiuti da maggio 2022. Tutto ciò sembra indicare un'economia solida e, osservando i dati più da vicino, emergono altri punti interessanti. Chris Williamson di SP Global ha osservato che l'indagine ha anche mostrato crescenti pressioni inflazionistiche. Le aziende stanno sempre più scaricando i costi legati alle tariffe sui consumatori e gli indici dei prezzi PMI si attestano ora ai livelli più alti degli ultimi tre anni. I prezzi di vendita di beni e servizi sono aumentati, il che suggerisce che l'inflazione al consumo "aumenterà ulteriormente oltre l'obiettivo del 2% della Fed nei prossimi mesi".

I risultati del PMI creano ulteriore incertezza per la Fed. Invece di supportare l'idea di tagli immediati dei tassi, i dati suggeriscono che l'economia è più vicina alle condizioni che tipicamente portano a un aumento dei tassi. "Con l'aumento dell'attività economica, delle assunzioni e dei prezzi indicati nel sondaggio, i dati del PMI tendono più a favorire un aumento dei tassi che un taglio", ha spiegato Williamson.

La mossa ha portato a un rimbalzo immediato per l'indice del dollaro USA, che da allora ha continuato la sua crescita. Tuttavia, come è accaduto di recente con l'oro, il metallo prezioso ha subito un calo, per poi recuperare fino a un massimo giornaliero vicino a 3.345 dollari l'oncia. Ciò evidenzia l'attuale indecisione dell'oro, con gli operatori di mercato che probabilmente tengono d'occhio il simposio di Jackson Hole e il presidente della Fed Powell.

Jackson Hole e i prezzi dell'oro in crescita

In vista del discorso del presidente della Fed Jerome Powell a Jackson Hole domani, l'oro sembra aver disperatamente bisogno di un catalizzatore. La situazione tra Russia e Ucraina presenta numerose variabili da affrontare prima che si possa raggiungere un vero accordo di pace. Pertanto, è probabile che il premio per il rischio geopolitico rimanga in gioco nel breve termine. Questo lascia spazio alla politica monetaria, dove, come abbiamo discusso in precedenza, i dati PMI di oggi hanno creato ulteriore incertezza per la Fed. Anche i verbali della Fed non hanno apportato alcuna novità, quindi ci saranno scintille domani o la reazione del mercato sarà flebile?

Analisi tecnica – Oro (XAU/USD)

L'analisi tecnica dipinge un quadro positivo per i rialzisti, con la rottura di un pattern rialzista a pennant che era in gioco. Se credete al vecchio adagio del trading "i dati tecnici suggeriscono cosa succederà dai fondamentali", allora la domanda è: stiamo assistendo a un accenno di un discorso accomodante da parte del presidente della Fed Powell domani? Da un punto di vista tecnico, l'oro ha rotto il pattern rialzista sul grafico a quattro ore. Oggi si è verificato un pullback e un nuovo test, quindi l'oro è in rotta verso un potenziale obiettivo di 3383 dollari l'oncia.

C'è una significativa resistenza poco più avanti che l'oro deve superare. Le medie mobili a 50 e 100 giorni si attestano rispettivamente a 3343 e 3348 e in questa fase rappresentano un ostacolo significativo. A supporto di una narrazione rialzista, l'RSI di periodo 14 rimane sopra il livello 50, il che suggerisce che il momentum rimane rialzista.

Grafico giornaliero dell'oro (XAU/USD), 21 agosto 2025

Fonte: TradingView 

Dati sul sentiment dei clienti – XAU/USD

Osservando i dati sul sentiment dei clienti di OANDA, gli operatori di mercato sono long sull'oro, con il 70% dei trader net-long. Preferisco assumere una posizione contraria rispetto al sentiment della massa e quindi il fatto che la maggior parte dei trader sia net-long suggerisce che i prezzi dell'oro potrebbero continuare a scendere nel breve termine.

Fonte: OANDA

Il colpo alla fiducia della Nuova Zelanda causato dall'incertezza globale si attenuerà man mano che le aziende si abitueranno a un periodo di maggiore imprevedibilità della politica economica, ha affermato venerdì l'economista capo della banca centrale del Paese.

Paul Conway, capo economista della Reserve Bank of New Zealand, ha affermato che lo shock di fiducia passerà e che le aziende "andranno avanti con la loro vita".

"Mi aspetto che l'incertezza persista anche in futuro, ma in una certa misura ci abituiamo", ha dichiarato Conway a Reuters in un'intervista. "Non possiamo aspettare e vedere cosa succederà... per sempre", ha aggiunto.

Ha aggiunto che la decisione della banca centrale di tagliare il tasso di interesse di 25 punti base questa settimana al 3,0% e di segnalare ulteriori tagli ha incoraggiato le aziende ad andare avanti.

Nella sua decisione di mercoledì, la banca centrale ha evidenziato la debolezza della fiducia sia dei consumatori che delle imprese e l'impatto che ciò stava avendo sulla spesa come uno dei fattori di preoccupazione per l'economia. Il governatore Christian Hawkesby ha affermato che l'impatto di questa incertezza è stato maggiore di quanto la banca avesse previsto.

Gli Stati Uniti hanno imposto una tariffa del 15% sulle merci importate dalla Nuova Zelanda, una tariffa peggiore del 10% inizialmente segnalata, ma non così grave come quella di molti altri partner commerciali.

Conway ha affermato che le modifiche alle aliquote tariffarie stavano creando incertezza e che questo rappresentava "un ulteriore shock che si aggiungeva alle tariffe in primo luogo".

"Questi tipi di fattori stanno ... rendendo le aziende e le famiglie un po' più reticenti, e questo è perfettamente razionale", ha affermato.

La decisione della banca centrale di tagliare di 25 punti base non è stata unanime: due dei sei membri del consiglio hanno votato per un taglio di 50 punti base.

Conway ha affermato che un membro era "particolarmente favorevole" alla sospensione, ma alla fine il comitato ha deciso di votare solo per il taglio.

Ha affermato che il membro ritiene che mantenere il tasso al 3,25% potrebbe essere una buona idea, poiché gli indicatori ad alta frequenza mostrano un certo miglioramento e l'inflazione si sta avvicinando al limite superiore dell'intervallo obiettivo.

Il membro temeva che "ciò potesse trasformarsi in una pressione inflazionistica più persistente", ha affermato.

Fonte: Reuters

Il CEO di Meta, Mark Zuckerberg, tiene un discorso programmatico all'evento annuale Meta Connect presso la sede centrale dell'azienda a Menlo Park, in California, il 25 settembre 2024.

Meta ha accettato di investire oltre 10 miliardi di dollari nei servizi cloud di Google, secondo due fonti a conoscenza della questione. L'accordo ha una durata di sei anni, hanno affermato le fonti, che hanno chiesto di non essere identificate perché i termini sono riservati. L'accordo era stato precedentemente riportato da The Information.

Google punta ad aggiudicarsi importanti contratti cloud, inseguendo i rivali più grandi Amazon Web Services e Microsoft Azure nell'infrastruttura cloud. All'inizio di quest'anno, Google ha acquisito il business cloud da OpenAI, che in precedenza dipendeva fortemente dall'infrastruttura Azure di Microsoft. Alphabet ha dichiarato a luglio che l'unità Google Cloud, che include abbonamenti software per la produttività oltre all'infrastruttura, ha generato 2,83 miliardi di dollari di utile operativo su 13,6 miliardi di dollari di fatturato nel secondo trimestre. La crescita del fatturato del 32% ha superato l'espansione del 13,8% per l'azienda nel suo complesso.

L'accordo di Meta con Google riguarda principalmente l'infrastruttura di intelligenza artificiale, ha affermato una delle fonti. Meta ha dichiarato nel suo rapporto sugli utili del mese scorso che prevede che le spese totali per il 2025 si attesteranno tra i 114 e i 118 miliardi di dollari. Sta investendo molto in infrastrutture e talenti di intelligenza artificiale, sviluppando la sua famiglia di modelli Llama e aggiungendo l'intelligenza artificiale al suo portafoglio di servizi. Meta e Google sono da tempo rivali nella pubblicità online. Ma Meta ha bisogno di tutta l'infrastruttura cloud a cui può accedere. L'azienda gestisce data center e si è impegnata a utilizzare i servizi cloud di Amazon e Microsoft.

Fonte: CNBC

Il ritmo dell'inflazione al consumo in Giappone è rimasto ben al di sopra dell'obiettivo della Banca del Giappone, nonostante la crescita dei prezzi sia rallentata, rafforzando le speculazioni del mercato secondo cui la banca centrale aumenterà nuovamente il suo tasso di interesse di riferimento quest'anno.

I prezzi al consumo, esclusi i prodotti alimentari freschi, sono aumentati del 3,1% rispetto all'anno precedente a luglio, in rallentamento rispetto all'aumento del 3,3% del mese precedente, ha riferito venerdì il Ministero degli Affari Interni e delle Comunicazioni. La stima mediana degli economisti era di un aumento del 3%, con le aspettative di un rallentamento dovuto ai prezzi dell'energia, dopo l'impennata registrata un anno prima.

Una misurazione più approfondita dei prezzi, che esclude anche l'energia, è aumentata del 3,4%, invariata rispetto al periodo precedente e in linea con la stima del consenso.

I dati di venerdì suggeriscono che l'inflazione rimane relativamente rigida. I dati arrivano circa una settimana dopo che il Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha preso l'insolita iniziativa di insinuare che la Banca del Giappone (BoJ) stia gestendo male la lotta all'inflazione, affermando in un'intervista a Bloomberg TV che "sono indietro rispetto alla curva". Le scommesse del mercato su un rialzo dei tassi da parte della BoJ sono aumentate nelle ultime settimane, contribuendo a spingere al rialzo i rendimenti obbligazionari.

Il rallentamento dell'indice dei prezzi al consumo di base era ampiamente previsto dagli analisti, dopo l'impennata dei prezzi dell'energia di 12 mesi fa dovuta alla fine del programma di sussidi governativi. Anche i prezzi del petrolio sono scesi di circa il 10% il mese scorso rispetto ai livelli di un anno fa.

Il prezzo del riso, uno dei principali fattori di inflazione di quest'anno, è aumentato del 90,7% rispetto a 12 mesi fa, con un incremento in calo rispetto al 100,2% di giugno. L'impennata del costo di questo alimento base ha causato costernazione in tutto il Paese. I responsabili politici prevedono un rallentamento nei confronti annuali nei prossimi mesi, dopo che i prezzi hanno iniziato la loro impennata lo scorso autunno, sebbene il caldo record potrebbe ridurre la produzione, causando ulteriori carenze.

I prezzi dei prodotti alimentari, esclusi i prodotti freschi, sono aumentati dell'8,3%, il ritmo più rapido da settembre 2023, mentre i prezzi dei servizi sono aumentati dell'1,5%, lo stesso ritmo del mese precedente.

Il profondo malcontento dell'opinione pubblica per l'aumento del costo della vita ha giocato un ruolo chiave nel causare al Primo Ministro Shigeru Ishiba e alla sua coalizione di governo una battuta d'arresto storica alle elezioni del mese scorso. Dopo aver perso la maggioranza in entrambe le camere del parlamento, il premier ora si trova ad affrontare le richieste di dimissioni da parte di alcuni parlamentari. Gli analisti stanno osservando se Ishiba cercherà di consolidare il sostegno promettendo una maggiore spesa pubblica per placare i consumatori.

Nella riunione di politica monetaria di luglio, il consiglio di amministrazione del governatore della BoJ Kazuo Ueda ha alzato le proiezioni sui prezzi più del previsto per quest'anno fiscale nel suo rapporto trimestrale, citando l'impatto dell'inflazione alimentare. Si prevede che la BoJ manterrà fermi i tassi quando definirà la prossima politica monetaria il 19 settembre.

Gli operatori prevedono una probabilità di circa il 51% di un aumento dei tassi da parte della BOJ entro la fine di ottobre, come evidenziato dall'andamento dell'indice degli swap overnight. Questa probabilità si confronta con quella del 42% circa registrata sul mercato un mese fa. Giovedì, i rendimenti dei titoli di riferimento a 10 anni hanno raggiunto il livello più alto dal 2008, in parte a causa delle speculazioni su un possibile rialzo del tasso di riferimento.

Fonte: Bloomberg Europe

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Secondo i legislatori, un gruppo di agricoltori e il personale della struttura, il piano del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti di chiudere il suo laboratorio principale vicino a Washington, DC, potrebbe compromettere la ricerca su parassiti, malattie e genetica delle colture, fondamentali per le aziende agricole americane. L'USDA ha già perso migliaia di ricercatori a causa del tentativo del presidente Donald Trump di ridurre il governo federale, nonostante il Segretario all'Agricoltura Brooke Rollins abbia affermato che la ricerca agricola è un pilastro della sicurezza nazionale.

Rollins ha dichiarato a luglio che l'USDA chiuderà il Beltsville Agricultural Research Center, che occupa quasi 7.000 acri nella periferia del Maryland, fuori Washington, nell'ambito di un'iniziativa di riorganizzazione dell'agenzia che prevede anche il trasferimento di circa metà del personale dell'area di Washington in sedi in North Carolina, Utah e altrove. L'agenzia ha dichiarato di voler chiudere il BARC e diversi altri edifici dell'USDA a causa di costose ristrutturazioni necessarie e di spazi sottoutilizzati. Nel 2023, i lavoratori del BARC hanno presentato denunce di irregolarità relative alle condizioni di lavoro non sicure.

Ma i critici del piano di chiudere il BARC affermano che potrebbe ritorcersi contro di loro, interrompendo la ricerca in corso nella struttura e spingendo gli scienziati che la conducono a dimettersi. "È improbabile che scienziati senior di questo calibro, con collaborazioni di ricerca consolidate e una ricca vita professionale, si trasferiscano semplicemente altrove", ha affermato Donnell Brown, presidente della National Grape Research Alliance, che dipende dalla ricerca del BARC sullo stress della vite e sull'uso dell'acqua.

Anche il senatore statunitense Chris Van Hollen, democratico del Maryland, ha criticato il piano.

"Molte persone hanno investito tempo e sforzi nella ricerca per gli agricoltori di tutto il Paese e questo piano distruggerebbe la ricerca in corso", ha affermato. Tre membri dello staff della struttura, che hanno chiesto di rimanere anonimi per paura di ritorsioni, hanno affermato che la collocazione congiunta di molti laboratori presso il BARC consente economie di scala e risparmi sui costi e che la vicinanza a Washington consente ai ricercatori di informare facilmente i legislatori o altre parti dell'USDA.

Un portavoce dell'USDA ha affermato che i 500 milioni di dollari necessari per modernizzare la struttura BARC, più altri 40 milioni di dollari per la manutenzione annuale, non sono stati un uso saggio dei fondi dei contribuenti e che gli altri laboratori dell'agenzia potrebbero ospitare la ricerca BARC. Rollins ha affermato in una nota di luglio che delineava lo sforzo di trasferimento che la struttura BARC sarebbe rimasta chiusa per diversi anni per evitare interruzioni alla ricerca critica.

Il 25 luglio, l'USDA ha comunicato alla Camera dei rappresentanti e alle commissioni per l'agricoltura e gli stanziamenti del Senato di non avere dati o analisi a supporto del suo piano di riorganizzazione da condividere con i membri del Congresso o con il loro staff, secondo una lettera inviata dai democratici della commissione per l'agricoltura della Camera a Rollins il 14 agosto. "Apparentemente dicono che farebbe risparmiare denaro, ma non ho visto nessuno studio che suggerisca che sia così", ha affermato il deputato statunitense Glenn Ivey, il cui distretto del Maryland comprende il sito BARC.

Fonte: TradingView

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DBS Bank, la più grande banca di Singapore, ha annunciato l'emissione di obbligazioni strutturate tokenizzate sulla blockchain di Ethereum, migliorandone l'accessibilità per gli investitori istituzionali. Questa iniziativa riflette la fiducia di DBS nella tecnologia blockchain pubblica, aumentando potenzialmente l'utilizzo istituzionale di Ethereum e avendo un impatto significativo sui mercati delle risorse digitali.

DBS Bank, il più grande istituto finanziario di Singapore, ha iniziato a emettere titoli strutturati tokenizzati sulla blockchain di Ethereum, passando dai precedenti sistemi autorizzati alle reti pubbliche. Questa decisione amplia l'accesso a veicoli di investimento precedentemente esclusivi. Li Zhen, Responsabile del Settore Valuta Estera e degli Asset Digitali di DBS, ha evidenziato la crescente domanda di asset digitali tra gli investitori istituzionali come fattore trainante di questa transizione. Questo rappresenta una mossa significativa per DBS nel settore della criptofinanza.

La riduzione delle barriere all'ingresso, che consente un investimento minimo di 1.000 dollari, ha un impatto significativo sul mercato delle obbligazioni strutturate. Il coinvolgimento di Ethereum implica una più ampia adozione della tecnologia blockchain nei prodotti finanziari. I mercati finanziari potrebbero osservare un aumento della liquidità e dei volumi di scambio man mano che queste obbligazioni tokenizzate saranno disponibili su exchange digitali autorizzati di Singapore come ADDX e DigiFT. Ciò potrebbe portare a notevoli cambiamenti nelle dinamiche di mercato.

Il cambiamento di DBS potrebbe ispirare altre istituzioni ad adottare strategie di tokenizzazione simili. L'uso continuo di Ethereum potrebbe influenzare il posizionamento di mercato della rete, favorendone un maggiore utilizzo istituzionale. Tra i potenziali risultati figurano quadri normativi più solidi a supporto di tali innovazioni. Il successo di queste note potrebbe elevare il profilo di Ethereum nella finanza istituzionale, collegando in modo più efficace i mercati tradizionali e digitali.

Li Zhen, responsabile del settore valutario e degli asset digitali per i mercati finanziari globali di DBS Bank, ha affermato: "Il lancio di titoli crypto-linked mira a soddisfare la crescente domanda istituzionale di asset digitali", riferendosi agli sforzi di tokenizzazione in corso da parte di DBS dal 2021.

Fonte: CryptoSlate