Boom dei servizi nel Regno Unito, prezzi in aumento, BoE in allerta

Il settore dei servizi britannico è tornato in piena attività a gennaio, raggiungendo il tasso di crescita più rapido dall'agosto 2025. Tuttavia, una brusca accelerazione dei prezzi applicati dalle aziende sta oscurando le buone notizie, creando una sfida complessa per la Banca d'Inghilterra in vista della sua imminente decisione sui tassi di interesse.

L'indice dei direttori degli acquisti (PMI) del settore servizi di SP Global UK è salito a 54,0 a gennaio, con un balzo significativo rispetto al 51,4 di dicembre. Qualsiasi valore superiore a 50,0 indica un'espansione. Sebbene si tratti di una leggera revisione rispetto al dato preliminare di 54,3, si tratta comunque della performance più positiva del settore da mesi.

Un aumento di attività e fiducia

La dinamica positiva non si è limitata al settore dei servizi. Anche l'indice PMI composito, che combina i dati sui servizi e sulla produzione manifatturiera, è salito a 53,7, il livello più alto da agosto 2024.

Diversi indicatori indicano un rafforzamento delle condizioni aziendali:

• Prospettive future: le aspettative sulla produzione futura hanno raggiunto il punto più alto da ottobre 2024.

• Ordini di esportazione: gli ordini di esportazione dei servizi sono cresciuti al secondo ritmo più rapido registrato da ottobre 2024.

• Miglioramento del sentiment: la fiducia delle imprese è migliorata, con alcune aziende che citano una maggiore chiarezza in seguito al bilancio annunciato dal ministro delle finanze Rachel Reeves.

Tim Moore, direttore economico di SP Global Market Intelligence, ha descritto i dati come "un inizio incoraggiante del 2026 per il settore dei servizi del Regno Unito, dopo una fine lenta dell'anno scorso".

La pressione inflazionistica aumenta

Nonostante la robusta crescita, l'indagine ha evidenziato una preoccupazione critica per i decisori politici. Mentre i costi di input per le aziende di servizi sono cresciuti più lentamente a gennaio, i prezzi applicati ai clienti hanno subito una forte accelerazione, aumentando al ritmo più rapido da agosto.

Questo sviluppo è attentamente monitorato dalla Banca d'Inghilterra, che dovrebbe mantenere i tassi di interesse al 3,75% questa settimana. La persistente inflazione dei prezzi dei servizi potrebbe complicare i tempi della banca centrale per la riduzione dei costi di finanziamento. Attualmente, gli investitori stanno scontando uno o due tagli dei tassi di un quarto di punto nel corso del 2026.

Il mercato del lavoro mostra segnali di tensione

I dati positivi sull'attività lavorativa contrastano con un mercato del lavoro in indebolimento. Secondo Moore, l'indagine ha rivelato "segnali cupi per le prospettive del mercato del lavoro nel Regno Unito", poiché le aziende hanno ridotto il personale a un ritmo più rapido.

Le assunzioni sono in calo da 16 mesi consecutivi, il periodo di calo più lungo dal 2010. Le aziende, in particolare nel settore dell'ospitalità, hanno dichiarato di non sostituire il personale in uscita nel tentativo di compensare l'aumento dei costi del personale. Questa tendenza si verifica mentre il salario minimo principale in Gran Bretagna è destinato ad aumentare del 4,1%, raggiungendo le 12,71 sterline l'ora ad aprile, dopo un aumento del 6,7% registrato lo scorso anno.