Bitcoin balza in seguito alle notizie della Fed, ma i parametri chiave sono un avvertimento

Bitcoin ha brevemente superato i 92.000 dollari dopo la notizia che i procuratori federali statunitensi hanno aperto un'indagine penale sul presidente della Federal Reserve, Jerome Powell. Nonostante questo catalizzatore apparentemente rialzista, i trader rimangono scettici, sottolineando i significativi deflussi dagli ETF Bitcoin e la debole domanda di posizioni lunghe con leva finanziaria.

Due indicatori chiave evidenziano il sentiment cauto del mercato:

• Vendite istituzionali: gli ETF Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 1,38 miliardi di dollari in sole quattro sessioni di negoziazione, il che indica che i principali operatori stanno vendendo.

• Debole slancio rialzista: i dati dei future BTC mostrano un tasso di base neutrale del 5%, ben al di sotto del premio del 10% che in genere indica un forte sentimento rialzista.

Bitcoin è indietro rispetto all'oro mentre la narrativa sui beni rifugio vacilla

Sebbene Bitcoin abbia mostrato una certa resilienza, ha registrato performance significativamente inferiori a quelle dei metalli preziosi. La criptovaluta è ancora in calo del 23% da ottobre 2025, un periodo durante il quale sia l'oro che l'argento hanno raggiunto massimi storici nel 2026. Questa netta divergenza ha portato i trader a chiedersi se la narrativa di Bitcoin come riserva di valore digitale stia perdendo forza.

Un confronto tra le performance di Bitcoin, oro e argento mostra una divergenza significativa: l'argento ha guadagnato l'81,74% e l'oro il 19,76%, mentre Bitcoin è sceso del 22,77% da ottobre 2025.

Di conseguenza, anche se Bitcoin riuscisse a registrare un altro rialzo del 14% verso il livello di 105.000 dollari, gli investitori potrebbero rimanere esitanti ad adottare una posizione rialzista. Questa cautela è amplificata dal fatto che gli analisti sono sempre meno fiduciosi che gli Stati Uniti introdurranno ulteriori stimoli economici nel prossimo futuro.

Turbolenze della Fed e mutevoli prospettive monetarie

A complicare ulteriormente il quadro economico, Goldman Sachs ha rivisto le sue previsioni e non prevede più un taglio dei tassi di interesse a marzo. La banca ha citato l'inflazione persistente e i dati resilienti del mercato del lavoro come ragioni del cambiamento.

Le politiche della Federal Reserve sono state oggetto di contesa. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha apertamente criticato la banca centrale per aver mantenuto tassi di interesse elevati, nonostante l'inflazione sia rimasta al di sopra dell'obiettivo del 2% per tutta la seconda metà del 2025. Con la scadenza del mandato di Jerome Powell alla presidenza della Fed ad aprile, si apre la porta a un successore che potrebbe essere più propenso a una politica monetaria più accomodante.

L'attuale indagine su Powell, incentrata sul progetto di ristrutturazione dell'edificio della Fed, ha spinto gli analisti a mettere in discussione il futuro dell'indipendenza della banca centrale. Una potenziale erosione di questa indipendenza potrebbe favorire asset alternativi scarsi come Bitcoin. Lo stesso Powell ha suggerito che l'indagine dovrebbe essere inquadrata nel più ampio contesto delle minacce provenienti dall'amministrazione Trump.

I dati sui derivati ​​e sugli ETF rivelano trader cauti

Anche se Bitcoin ha riconquistato la soglia dei 91.000 dollari, i dati sui derivati ​​mostrano che i trader non si stanno affrettando ad aprire posizioni rialziste. Il premio annualizzato sui contratti futures BTC, noto come tasso di base, è rimasto vicino a un 5%, tra neutrale e ribassista. Al contrario, i periodi di forte rialzo sono in genere caratterizzati da un tasso di base del 10% o più.

Il tasso di base dei future BTC a 2 mesi si è attestato intorno al 5%, indicando un sentiment da neutrale a ribassista tra i trader di derivati.

Ancora più importante, gli ETF spot su Bitcoin hanno registrato quattro giorni consecutivi di deflussi netti, per un totale di 1,38 miliardi di dollari. Questa tendenza è particolarmente preoccupante perché Bitcoin ha faticato a mantenere livelli superiori a 94.000 dollari nell'ultimo mese, nonostante significativi acquisti aziendali. Strategy, guidata da Michael Saylor, ha annunciato lunedì il suo più grande acquisto di Bitcoin da luglio 2025, aggiungendo 1,25 miliardi di dollari di BTC ai suoi investimenti.

Il dollaro forte indebolisce la tesi della "copertura dalla svalutazione"

Sebbene Bitcoin possa fungere da copertura alternativa contro il sistema finanziario tradizionale, ci sono poche prove che una crisi di fiducia nel dollaro statunitense sia attualmente in atto. Nonostante un deficit fiscale di 601 miliardi di dollari negli ultimi tre mesi del 2025, il debito pubblico statunitense ha mantenuto il suo status di investment grade e i rendimenti dei titoli del Tesoro a 5 anni sono rimasti al di sotto del 3,8% negli ultimi due mesi.

L'indice del dollaro statunitense (DXY) è rimbalzato dai minimi, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro a 5 anni è rimasto stabile, il che suggerisce che non ci sarà una fuga immediata dagli asset statunitensi.

Se gli operatori si stessero davvero preparando a una recessione economica, il dollaro statunitense si sarebbe probabilmente indebolito rispetto alle altre principali valute. Invece, l'indice di forza del dollaro statunitense (DXY) è rimbalzato a 99 dopo aver toccato un minimo di 96,7 a fine novembre 2025. Ciò suggerisce che, nonostante il forte rally dei metalli preziosi, non vi sono prove evidenti di una diffusa "svalutazione" sul mercato.

In definitiva, l'attrattiva di Bitcoin e delle altre criptovalute rimane contenuta. La combinazione di forti deflussi dagli ETF e di una domanda contenuta per posizioni con leva finanziaria in BTC suggerisce che le probabilità di un rialzo a sorpresa verso i 105.000 dollari siano relativamente basse nel breve termine.