Barclays taglia la crescita degli Stati Uniti e aumenta le previsioni di inflazione

Economico

Resoconto:

Aggiunge un altro taglio ai tassi della Federal Reserve alle aspettative.<br>

Barclays ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita economica degli Stati Uniti per il 2025, aumentando al contempo le sue proiezioni sull'inflazione, citando la crescente incertezza sulla politica commerciale e i dazi più elevati sotto l'amministrazione Trump.

La banca ora prevede che la crescita del PIL degli Stati Uniti rallenterà allo 0,7% (Q4/Q4) nel 2025, in calo di 0,8 punti percentuali rispetto alla precedente proiezione. Allo stesso tempo, Barclays ha aumentato la sua previsione di inflazione PCE core per l'anno al 3,2% (Q4/Q4), un aumento di 40 punti base, mentre l'inflazione CPI core dovrebbe raggiungere il 3,6% (Q4/Q4), in aumento di 30 punti base.

"Il presidente Trump ha mostrato più appetito per imporre tariffe diffuse di quanto avessimo precedentemente previsto", hanno scritto gli economisti di Barclays in una nota. La società ora ipotizza un tasso tariffario ponderato per gli scambi del 15%, in aumento rispetto alla sua precedente stima del 10%, mentre Washington procede con dazi elevati su beni cinesi, alluminio, acciaio, automobili, prodotti farmaceutici e semiconduttori.

Adeguamenti della politica del FOMC

Nonostante le elevate prospettive di inflazione, Barclays prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi due volte nel 2025, a giugno e settembre, poiché un mercato del lavoro più debole costringe la banca centrale a intervenire. In precedenza, la banca aveva previsto solo un taglio di 25 punti base a giugno. Si prevede ora che il tasso di disoccupazione salirà al 4,2% entro la fine del 2025.

"Per il 2026, prevediamo altri tre tagli dei tassi da 25 punti base, a marzo, giugno e settembre", ha osservato Barclays, riportando il tasso di riferimento della Fed a un intervallo neutrale del 3,00-3,25%.

L’incertezza della politica commerciale pesa sugli investimenti

Il rapporto evidenzia l'impatto dell'accresciuta incertezza sulle politiche commerciali, che secondo Barclays sta già frenando gli investimenti delle imprese e la fiducia dei consumatori.

Sondaggi dell'Università del Michigan, del Conference Board e dell'ISM suggeriscono che le aziende stanno ritardando le spese in conto capitale (capex), mentre le famiglie frenano la spesa a causa dell'aumento dei costi delle importazioni e dell'imprevedibilità economica.

"L'incertezza sulla politica commerciale è aumentata e sta frenando i consumi e gli investimenti delle imprese", ha affermato Barclays.

Implicazioni di mercato

Si prevede che i dazi più elevati ridurranno il potere d'acquisto, aumenteranno i costi di produzione e innescheranno misure di ritorsione da parte dei partner commerciali, tutti fattori che potrebbero incidere sugli utili aziendali e sui mercati finanziari.

Finora i mercati azionari hanno reagito con cautela agli sviluppi commerciali, ma Barclays avverte che gli spread creditizi e le aspettative sui tassi potrebbero cambiare ulteriormente se i dati economici dovessero indebolirsi.

La revisione al ribasso di Barclays arriva in mezzo a preoccupazioni più ampie sulla traiettoria della crescita economica degli Stati Uniti in un ambiente commerciale protezionistico. Gli investitori seguiranno attentamente le prossime stampe sull'inflazione e le comunicazioni della Fed per segnali di come la politica monetaria potrebbe evolversi in risposta.

Fonte: Poundsterlinglive

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