Arthur Hayes: il piano della Fed sullo yen potrebbe alimentare un rally del Bitcoin

Il co-fondatore di BitMEX, Arthur Hayes, ha acceso il dibattito negli ambienti finanziari con una previsione audace: una potenziale mossa della Federal Reserve statunitense per stabilizzare l'indebolimento dello yen giapponese potrebbe inavvertitamente innescare una forte corsa al rialzo per Bitcoin (BTC).

Hayes sostiene che se il sostegno degli Stati Uniti allo yen implicasse un'espansione della liquidità in dollari – di fatto una stampa di moneta – il nuovo capitale potrebbe confluire in asset alternativi come Bitcoin, facendo salire significativamente i prezzi. La sua analisi giunge mentre la forte volatilità del tasso di cambio dollaro-yen alimenta intense speculazioni sul fatto che le autorità giapponesi si stiano preparando a intervenire sui mercati valutari.

La Fed, lo Yen e la connessione Bitcoin

Secondo Hayes, il meccanismo che collega un intervento sullo yen a un rally di Bitcoin è semplice. In un post sulla piattaforma social X, ha delineato un possibile scenario:

1. La Fed crea liquidità: per sostenere lo yen, la Federal Reserve creerebbe innanzitutto nuove riserve bancarie.

2. Uno swap di valuta: queste riserve appena create verrebbero poi utilizzate per vendere dollari statunitensi e acquistare yen giapponesi.

3. Espansione della liquidità globale: questa azione aumenterebbe la quantità totale di liquidità in dollari nel sistema finanziario globale.

Hayes suggerisce che queste operazioni potrebbero essere registrate nel bilancio della Fed tra le attività denominate in valuta estera. Per gli investitori in criptovalute, la conclusione fondamentale è che un'espansione dell'offerta di dollari potrebbe svalutare la valuta e spingere gli investitori verso attività scarse come Bitcoin.

La volatilità del mercato alimenta le voci di intervento

La recente attività di mercato ha dato peso alle teorie di un imminente intervento delle banche centrali. Gli operatori hanno indicato i consistenti guadagni giornalieri dello yen come un possibile segnale di un intervento ufficiale in corso.

Ad alimentare le speculazioni, sono emerse notizie secondo cui la Fed di New York avrebbe contattato le principali banche per valutare le condizioni di mercato dello yen. Questo tipo di indagine, spesso chiamata "controllo dei tassi", è ampiamente considerata un precursore di un intervento diretto. Poiché la Fed di New York esegue transazioni per conto del Dipartimento del Tesoro statunitense, queste azioni sono monitorate attentamente come segnale di preoccupazione ufficiale per la stabilità valutaria.

Debolezza del dollaro e pressioni economiche più ampie

L'attenzione sull'intervento si è intensificata dopo che venerdì 23 gennaio lo yen ha registrato il suo maggiore guadagno giornaliero contro il dollaro da agosto. La mossa ha fatto seguito ai segnali provenienti da funzionari statunitensi e giapponesi, che si dichiaravano pronti ad agire per arrestare il calo dello yen. Quel giorno, il dollaro è sceso dell'1,7% rispetto allo yen e si è indebolito anche rispetto ad altre valute asiatiche, tra cui il dollaro taiwanese e il won sudcoreano.

Questa turbolenza sul mercato valutario si è sviluppata parallelamente a una settimana volatile sul mercato obbligazionario. La svendita dei titoli del Tesoro statunitensi ha fatto impennare i rendimenti, con gli operatori che inizialmente hanno attribuito la mossa alle preoccupazioni per le politiche del presidente Donald Trump sulla Groenlandia.

Tuttavia, Scott Bessent, Segretario del Tesoro statunitense, ha offerto una spiegazione diversa. Ha affermato che la pressione sui titoli di Stato statunitensi derivava dall'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi (JGB). In Giappone, i JGB a lungo termine avevano subito forti ribassi a causa dell'ansia degli investitori per l'aumento dell'indebitamento pubblico.

Questa preoccupazione fiscale era direttamente collegata alla politica interna. Il Primo Ministro giapponese, Sanae Takaichi, insediatosi a ottobre, ha indetto elezioni a sorpresa per l'8 febbraio per consolidare il potere della sua coalizione. Secondo gli analisti, la svendita dei titoli di Stato giapponesi è stata principalmente causata dalla promessa elettorale di Takaichi di sospendere le tasse sulle vendite di generi alimentari per due anni, una mossa che probabilmente richiederebbe un ingente aumento del debito pubblico.