Alcuni hedge fund di Wall St riducono le posizioni in megacap nel 3° trimestre

di Anirban Sen

I maggiori hedge fund di Wall Street riducono l'esposizione ai titoli delle "Magnifiche Sette", tra cui Nvidia , Amazon , Alphabet e Meta nel terzo trimestre, assumendo al contempo nuove posizioni in società di software applicativo, e-commerce e pagamenti, secondo quanto riportato dai documenti normativi di venerdì.

** Nel trimestre conclusosi il 30 settembre, diversi fondi riducono inoltre la loro esposizione a nomi di spicco del comparto healthcare ed energetico.

** Le ultime posizioni segnano un cambiamento rispetto al secondo trimestre , quando diverse società leader nella selezione di titoli erano molto più rialziste sui nomi delle Big Tech dopo aver assistito a un boom delle valutazioni dell'intelligenza artificiale. Da allora, queste valutazioni elevate hanno iniziato a scendere.

** I mercati sono ampiamente in rialzo nel terzo trimestre, con l'S&P 500 che sale di quasi l'8%. L'indice tecnologico Nasdaq 100 sale di circa il 9% nel trimestre.

** Anche i titoli obbligazionari registrano guadagni grazie alle aspettative di allentamento delle politiche monetarie che fanno scendere i rendimenti decennali di riferimento di circa sette punti base. I rendimenti diminuiscono quando i prezzi delle obbligazioni aumentano.

** Nel corso del trimestre, Bridgewater ha aumentato la sua partecipazione in Fiserv e Discovery ha avviato una posizione nell'azienda di software per i pagamenti. Entrambi i fondi hanno fatto le loro mosse prima che Fiserv riportasse risultati deludenti e tagliasse la sua guidance sui ricavi per il secondo trimestre consecutivo. La notizia ha fatto crollare la sua capitalizzazione di mercato di circa 30 miliardi di dollari in un solo giorno.

** Bridgewater aumenta la sua esposizione a settori come il software applicativo e i pagamenti, incrementando le sue partecipazioni in Adobe , Dynatrace e Etsy .

** Lone Pine Capital e Tiger Global riducono le loro partecipazioni in Meta Platforms, società madre di Facebook, rispettivamente del 34,8% e del 62,6%, mentre Bridgewater e Coatue sono tra i fondi che riducono la loro esposizione a Nvidia.

** Le ultime posizioni sono state rivelate nei documenti noti come 13-F, che gli hedge fund e altri investitori istituzionali presentano alla fine di ogni trimestre. Pur essendo retrospettivi e non rivelando le partecipazioni attuali o le posizioni corte, i documenti offrono agli investitori uno sguardo ai portafogli di fondi spesso segreti.

** Bridgewater, che nei primi nove mesi dell'anno registra una performance stellare rispetto ai suoi principali concorrenti, riduce di quasi due terzi la sua partecipazione in Nvidia, portandola a 2,5 milioni di azioni, e in Alphabet di oltre il 50%, portandola a 2,65 milioni di azioni.

** Discovery Capital, fondata da Rob Citrone, assume nuove posizioni in nomi come Alphabet, il produttore di acciaio Cleveland-Cliffs e gli assicuratori del comparto healthcare Cigna e Elevance Health .

** L'hedge fund multi-strategico Balyasny Asset Management di Dmitry Balyasny aumenta di diverse volte la sua partecipazione nel produttore di iPhone Apple .

** Diversi cambiamenti in Coatue Management del miliardario Philippe Laffont riguardano i grandi nomi dell'AI. L'azienda riduce le sue partecipazioni in Nvidia, leader del settore AI, del 14,1% a 9,9 milioni di azioni, unendosi ad altre società di alto profilo come Bridgewater e Scion Asset Management di Michael Burry che riducono la loro esposizione alla società.

** Un portavoce di Bridgewater ha rifiutato di commentare le ultime posizioni del fondo. Gli altri fondi non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

L'unità di Alphabet Google investirà 40 miliardi di dollari nei prossimi due anni per costruire tre nuovi data center in Texas, unendosi alle altre aziende che stanno spendendo in modo aggressivo per costruire infrastrutture a supporto dell'aumento delle applicazioni di intelligenza artificiale.

Gli investimenti riflettono come l'industria tecnologica globale stia rapidamente aumentando la propria capacità di calcolo ed energetica per alimentare la prossima generazione di strumenti e servizi di intelligenza artificiale.

Ecco un elenco di accordi multimiliardari in materia di AI, cloud e chip siglati di recente:

GRUPPO SOSTENUTO DA NVIDIA E CENTRI DATI ALLINEATI

Un gruppo di investitori che comprende BlackRock, Microsoft e Nvidia sta acquistando Aligned Data Centers, uno dei maggiori operatori di data center al mondo con quasi 80 strutture, in un accordo del valore di 40 miliardi di dollari .

GOOGLE E IL TEXAS

Google investirà 40 miliardi di dollari (link) in tre nuovi data center in Texas fino al 2027. Uno dei centri dati si troverà nella contea di Armstrong, nel Texas panhandle, e gli altri due nella contea di Haskell, una zona del Texas occidentale vicino ad Abilene.

L'azienda sta inoltre continuando a investire nel campus di Midlothian e nella regione cloud di Dallas, parte della rete globale di 42 regioni cloud.

BROADCOM E OPENAI

OpenAI ha stretto una partnership con Broadcom per produrre i suoi primi processori per l'intelligenza artificiale , l'ultimo accordo per la startup di maggior valore al mondo in termini di potenza di calcolo a fronte dell'aumento della domanda dei suoi servizi.

AMD E OPENAI

AMD ha accettato di fornire chip per l'intelligenza artificiale a OpenAI in un accordo pluriennale che darà anche al creatore di ChatGPT l'opzione di acquistare fino a circa il 10% del chipmaker.

NVIDIA E OPENAI

Nvidia è pronta a investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI e a fornirle chip per data center, in un accordo che conferisce al chipmaker una partecipazione finanziaria in OpenAI. OpenAI è già un cliente importante per Nvidia.

META E COREWEAVE

CoreWeave ha firmato un accordo da 14 miliardi di dollari con Meta per fornire potenza di calcolo alla società madre di Facebook.

NVIDIA E INTEL

Nvidia investirà 5 miliardi di dollari in Intel , ottenendo circa il 4% della società dopo l'emissione di nuove azioni.

ORACLE E META

Oracle è in trattative con Meta per un accordo pluriennale di cloud computing del valore di circa 20 miliardi di dollari , sottolineando la volontà del gigante dei social media di assicurarsi un accesso più rapido alla potenza di calcolo.

ORACLE E OPENAI

Oracle avrebbe siglato con OpenAI uno dei più grandi accordi cloud di sempre, in base al quale il produttore di ChatGPT dovrebbe acquistare 300 miliardi di dollari di potenza di calcolo dall'azienda per circa cinque anni.

COREWEAVE E NVIDIA

CoreWeave ha firmato un ordine iniziale di 6,3 miliardi di dollari con il finanziatore Nvidia, un accordo che garantisce che il produttore di chip di intelligenza artificiale acquisterà qualsiasi capacità cloud non venduta ai clienti.

GRUPPO NEBIUS E MICROSOFT

Nebius Group fornirà a Microsoft capacità di infrastruttura GPU in un accordo del valore di 17,4 miliardi di dollari per un periodo di cinque anni.

META E GOOGLE

Google ha concluso con Meta Platforms un accordo di cloud computing della durata di sei anni per un valore di oltre 10 miliardi di dollari , come riportato da Reuters in agosto.

INTEL E IL GRUPPO SOFTBANK

Intel sta ricevendo un'iniezione di capitale di 2 miliardi di dollari da SoftBank Group , rendendo l'investitore tecnologico giapponese uno dei primi 10 azionisti del travagliato chipmaker statunitense.

TESLA E SAMSUNG

Tesla ha firmato un accordo da 16,5 miliardi di dollari per rifornirsi di chip da Samsung Electronics ; l'amministratore delegato del produttore di veicoli elettrici Elon Musk ha detto che la nuova fabbrica di chip del gigante tecnologico sudcoreano in Texas produrrà il chip AI6 di prossima generazione di Tesla.

META E SCALE AI

Meta ha acquisito una partecipazione del 49% per circa 14,3 miliardi di dollari in Scale AI e ha portato il suo CEO ventottenne, Alexandr Wang, a svolgere un ruolo di primo piano nella strategia di intelligenza artificiale del gigante tecnologico.

GOOGLE E WINDSURF

Google ha assunto alcuni membri chiave della startup Windsurf, specializzata nella generazione di codice per l'intelligenza artificiale, e pagherà 2,4 miliardi di dollari in diritti di licenza come parte dell'accordo per l'utilizzo di parte della tecnologia di Windsurf in termini non esclusivi.

COREWEAVE E OPENAI

CoreWeave ha firmato un contratto quinquennale del valore di 11,9 miliardi di dollari con OpenAI a marzo, prima dell'IPO della startup sostenuta da Nvidia.

PROGETTO DI DATACENTER STARGATE

Stargate è una joint venture tra SoftBank, OpenAI e Oracle per la costruzione di data center. Il progetto è stato annunciato a gennaio dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha detto che le aziende investiranno fino a 500 miliardi di dollari per finanziare le infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

AMAZON E ANTHROPIC

Amazon.com ha investito 4 miliardi di dollari nel concorrente OpenAI Anthropic, raddoppiando l'investimento nell'azienda nota per il chatbot GenAI Claude.

di Matt Tracy

Le obbligazioni Oracle hanno subito un duro colpo negli ultimi giorni a seguito di una notizia secondo cui il fornitore di servizi di cloud e intelligenza artificiale avrebbe intenzione di aggiungere altri 38 miliardi di dollari al suo pesante carico di debito per finanziare la sua infrastruttura AI, secondo gli analisti e gli investitori.

Oracle ha investito miliardi di dollari per costruire la sua infrastruttura cloud e AI quest'anno. Con circa 104 miliardi di dollari di debito in essere, tra cui 18 miliardi di dollari in obbligazioni, l'azienda sta spendendo più di quanto guadagna dalle operazioni, mentre scommette sugli utili futuri attraverso i contratti con startup come OpenAI.

"L'aspetto interessante è che la maggior parte delle (grandi aziende tecnologiche) sta cercando di sostenere i propri (programmi di riacquisto di azioni) nello stesso momento in cui sta spendendo in investimenti e per farlo, in realtà, sta prendendo in prestito e quindi sta usando il debito", ha detto Lisa Shalett, chief investment officer di Morgan Stanley Wealth Management.

Nuovi interrogativi sulla sicurezza di questa scommessa sono emersi questa settimana nelle contrattazioni delle obbligazioni di Oracle, dopo che giovedì la CNBC (link) ha riferito che Oracle intende assumere altri 38 miliardi di dollari di debito.

Il prezzo delle obbligazioni di Oracle con scadenza 2033 e cedola del 4,9% è sceso, facendo salire i rendimenti di oltre tre punti base nelle ultime due settimane, mentre il rendimento delle sue obbligazioni più recenti con scadenza 2032 e cedola del 4,8% è salito di quasi due punti base in una settimana, secondo gli operatori di mercato.

Oracle non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

'OSTACOLO SULLA STRADA'

"C'è sicuramente una certa pressione di vendita", ha detto Stu Novick, analista del credito del settore tecnologico presso la società di ricerca sulle obbligazioni societarie Gimme Credit.

"I numeri sono enormi (e) molti si chiedono: "Come fanno a fare soldi con questa roba?""

Tim Horan, chief investment officer per il reddito fisso di Chilton Trust, ha detto che il crollo delle obbligazioni Oracle non è probabilmente un segnale di problemi significativi per l'azienda, che a suo avviso dispone di meccanismi per affrontare il problema prima di tagliare i dividendi.

"Lo considero più che altro un ostacolo sulla strada... Non credo che quello che sta vivendo Oracle sia sintomatico dello scoppio di una sorta di bolla costosa del mercato obbligazionario", ha detto Horan.

Altri argomenti sono stati avanzati di recente da noti investitori contro gli investimenti nei giganti tecnologici che puntano sull'IA, come Oracle, Microsoft e Google , di proprietà di Alphabet.

Michael Burry, l'investitore le cui scommesse di successo contro il mercato immobiliare statunitense nel 2008 sono state raccontate nel film "The Big Short" e che sta chiudendo il suo hedge fund , Scion Asset Management, ha sostenuto che queste aziende stanno tranquillamente allungando i piani di ammortamento per far apparire più fluidi i guadagni mentre impegnano denaro nello sviluppo dell'IA.

Secondo le stime di Burry, tra il 2026 e il 2028 queste scelte contabili potrebbero sottovalutare gli ammortamenti di circa 176 miliardi di dollari, gonfiando gli utili del settore.

Michael Field, chief equity strategist di Morningstar nei Paesi Bassi, ha osservato che è difficile attribuire un numero di ammortamenti alla vita economica dei data center.

"(Ma) sta diminuendo continuamente e potrebbe ridursi a pochi anni, a cifra singola, molto presto", ha detto Field.

"Potrebbe trattarsi di tre o quattro anni e poi qualcosa diventa obsoleto, (e) bisogna fare un sacco di soldi in quel particolare periodo per ripagare l'infrastruttura che è stata installata in quel sito"

di Jonathan Stempel

Berkshire Hathaway ha rivelato una partecipazione di 4,3 miliardi di dollari in Alphabet , società madre di Google, e ha ridotto ulteriormente la sua partecipazione in Apple , illustrando per l'ultima volta il suo portafoglio azionario prima che Warren Buffett termini i suoi 60 anni di attività come amministratore delegato.

In un documento depositato venerdì presso la Securities and Exchange Commission statunitense, Berkshire ha detto di possedere 17,85 milioni di azioni Alphabet al 30 settembre.

Berkshire ha ridotto la sua partecipazione in Apple a 238,2 milioni di azioni da 280 milioni nel terzo trimestre e ha venduto quasi tre quarti dei 905 milioni di azioni che possedeva. Apple è rimasta la più grande partecipazione azionaria di Berkshire, con 60,7 miliardi di dollari.

Il documento elencava le partecipazioni azionarie di Berkshire quotate negli Stati Uniti al 30 settembre, che comprendevano la maggior parte del portafoglio azionario del conglomerato, pari a 283,2 miliardi di dollari.

L'investimento di Berkshire in Alphabet è sorprendente se si considera il consueto stile di investimento a valore e l'avversione di Buffett per le aziende tecnologiche.

Buffett considera Apple, che produce l'iPhone, più un'azienda di prodotti di consumo.

Non è chiaro se Buffett, i suoi gestori di portafoglio Todd Combs e Ted Weschler, o il CEO designato Greg Abel facciano acquisti specifici, anche se Buffett normalmente fa investimenti più consistenti.

Alla riunione annuale degli azionisti della Berkshire nel 2019, Buffett e il defunto vicepresidente Charlie Munger si sono lamentati di non aver investito in Google. Buffett ha detto che il suo modello pubblicitario era simile a quello che funzionava per l'unità di assicurazione auto Geico di Berkshire.

"Abbiamo sbagliato", ha detto Munger.

"Sta dicendo che abbiamo sbagliato", ha risposto Buffett.

Le azioni di Alphabet sono salite dell'1,7% nelle contrattazioni after-hours.

** S&P 500 guadagna lo 0,1% in un contesto di scambi volatili, mentre le speranze di un taglio dei tassi si affievoliscono per compensare il sollievo per la fine dello shutdown del governo statunitense

** Il Dow sale dello 0,3%, ma il Nasdaq Composite perde lo 0,5%

** I trader guardano all'impressionante corsa dell'indice S&P 500 sopra la sua 50-DMA; sopravvive a un altro test il venerdì

** I tori tentano di arrestare il declino del Nasdaq e venerdì anche l'IXIC vede la 50-DMA fare la sua magia

** Il rendimento del Tesoro USA a 10 anni si attesta intorno al 4,15%, con un rialzo settimanale . I mercati guardano i livelli e attendono i dati

** Solo una minoranza di settori resiste alle turbolenze: L'assistenza sanitaria offre la maggiore stabilità, mentre i proxy obbligazionari e il settore dei beni di consumo vacillano

** Il settore sanitario sale del 3,9%. Le azioni di Eli Lilly toccano i massimi storici mentre gli analisti puntano su "molteplici ondate di adozione di trattamenti per l'obesità". L'intelligenza artificiale e la tecnologia sono protagoniste, ma sono questi sostituti a conquistare il palcoscenico ?

L'indice Nasdaq Biotech N raggiunge i massimi storici e segna un guadagno di oltre il 4% sulla settimana

*** Consumer Staples in crescita dello 0,6%. Walmart dichiara che l'amministratore delegato McMillon si ritirerà dopo un decennio, le azioni scendono

** Tech sale dello 0,5%. Cisco raggiunge i massimi di 25 anni dopo aver alzato le previsioni per l'esercizio 26 grazie alla robusta domanda di apparecchiature di rete alimentate dall'intelligenza artificiale

AMD balza dopo aver previsto 100 miliardi di dollari di ricavi annuali per i chip dei data center in cinque anni, con un mercato che crescerà fino a 1 trilione di dollari

Nvidia scivola martedì, mentre SoftBank scarica le sue rimanenti azioni del chipmaker per 5,83 miliardi di dollari, anche se NVDA registra un progresso settimanale dell'1%

Applied Materials scende inizialmente il venerdì, poi termina la seduta in verde grazie alle previsioni del produttore di apparecchiature per chip di ridurre la spesa in Cina nel 2026 a causa delle restrizioni più severe imposte dagli Stati Uniti. AMAT è comunque in calo del 2% sulla settimana

L'indice dei semiconduttori perde il 2%

** I titoli finanziari cedono lo 0,7%. La borsa di criptovalute Coinbase registra la peggiore performance del settore, con un calo dell'8%, mentre il bitcoin scivola ai minimi di 6 mesi

** Servizi di comunicazione< .SPLRCL> in calo dello 0,8%. Disney crolla dopo la perdita di ricavi trimestrale e avverte di una disputa potenzialmente lunga sulla distribuzione con YouTube TV

Tuttavia, Verizon sale; una fonte afferma che la società di telecomunicazioni taglierà circa 15.000 posti di lavoro grazie alla ristrutturazione del nuovo CEO Schulman

*** Il settore dei beni di consumo crolla del 2,7%. Home Depot e Lowe's in calo; Stifel taglia i PT su entrambi a causa della debolezza delle vendite comparabili e del ritardo nell'inflessione della categoria dei prodotti per la casa

Al contrario, Nike guadagna dopo che Wells Fargo cambia il suo orientamento rialzista sul miglioramento della visibilità

** Nel frattempo, i ribassisti degli investitori individuali salgono a un livello "insolitamente alto"

** Performance SPX dall'inizio dell'anno:

Berkshire Hathaway venerdì ha rivelato una partecipazione di 4,3 miliardi di dollari in Alphabet , società madre di Google, e ha detto di aver ridotto ulteriormente la sua partecipazione in Apple , illustrando per l'ultima volta il suo portafoglio azionario prima che Warren Buffett concluda il suo sessantennale mandato come amministratore delegato.

In un documento depositato presso la Securities and Exchange Commission statunitense, Berkshire ha detto di possedere 17,85 milioni di azioni Alphabet al 30 settembre.

Berkshire ha ridotto la sua partecipazione in Apple a 238,2 milioni di azioni da 280 milioni nel terzo trimestre e ha venduto quasi tre quarti dei 905 milioni di azioni che possedeva.

Il documento elencava le partecipazioni azionarie della Berkshire negli Stati Uniti al 30 settembre, che comprendevano la maggior parte del portafoglio azionario del conglomerato, pari a 283,2 miliardi di dollari.