Alcuni hedge fund di Wall St riducono le posizioni in megacap nel 3° trimestre

di Anirban Sen

I maggiori hedge fund di Wall Street riducono l'esposizione ai titoli delle "Magnifiche Sette", tra cui Nvidia , Amazon , Alphabet e Meta nel terzo trimestre, assumendo al contempo nuove posizioni in società di software applicativo, e-commerce e pagamenti, secondo quanto riportato dai documenti normativi di venerdì.

** Nel trimestre conclusosi il 30 settembre, diversi fondi riducono inoltre la loro esposizione a nomi di spicco del comparto healthcare ed energetico.

** Le ultime posizioni segnano un cambiamento rispetto al secondo trimestre , quando diverse società leader nella selezione di titoli erano molto più rialziste sui nomi delle Big Tech dopo aver assistito a un boom delle valutazioni dell'intelligenza artificiale. Da allora, queste valutazioni elevate hanno iniziato a scendere.

** I mercati sono ampiamente in rialzo nel terzo trimestre, con l'S&P 500 che sale di quasi l'8%. L'indice tecnologico Nasdaq 100 sale di circa il 9% nel trimestre.

** Anche i titoli obbligazionari registrano guadagni grazie alle aspettative di allentamento delle politiche monetarie che fanno scendere i rendimenti decennali di riferimento di circa sette punti base. I rendimenti diminuiscono quando i prezzi delle obbligazioni aumentano.

** Nel corso del trimestre, Bridgewater ha aumentato la sua partecipazione in Fiserv e Discovery ha avviato una posizione nell'azienda di software per i pagamenti. Entrambi i fondi hanno fatto le loro mosse prima che Fiserv riportasse risultati deludenti e tagliasse la sua guidance sui ricavi per il secondo trimestre consecutivo. La notizia ha fatto crollare la sua capitalizzazione di mercato di circa 30 miliardi di dollari in un solo giorno.

** Bridgewater aumenta la sua esposizione a settori come il software applicativo e i pagamenti, incrementando le sue partecipazioni in Adobe , Dynatrace e Etsy .

** Lone Pine Capital e Tiger Global riducono le loro partecipazioni in Meta Platforms, società madre di Facebook, rispettivamente del 34,8% e del 62,6%, mentre Bridgewater e Coatue sono tra i fondi che riducono la loro esposizione a Nvidia.

** Le ultime posizioni sono state rivelate nei documenti noti come 13-F, che gli hedge fund e altri investitori istituzionali presentano alla fine di ogni trimestre. Pur essendo retrospettivi e non rivelando le partecipazioni attuali o le posizioni corte, i documenti offrono agli investitori uno sguardo ai portafogli di fondi spesso segreti.

** Bridgewater, che nei primi nove mesi dell'anno registra una performance stellare rispetto ai suoi principali concorrenti, riduce di quasi due terzi la sua partecipazione in Nvidia, portandola a 2,5 milioni di azioni, e in Alphabet di oltre il 50%, portandola a 2,65 milioni di azioni.

** Discovery Capital, fondata da Rob Citrone, assume nuove posizioni in nomi come Alphabet, il produttore di acciaio Cleveland-Cliffs e gli assicuratori del comparto healthcare Cigna e Elevance Health .

** L'hedge fund multi-strategico Balyasny Asset Management di Dmitry Balyasny aumenta di diverse volte la sua partecipazione nel produttore di iPhone Apple .

** Diversi cambiamenti in Coatue Management del miliardario Philippe Laffont riguardano i grandi nomi dell'AI. L'azienda riduce le sue partecipazioni in Nvidia, leader del settore AI, del 14,1% a 9,9 milioni di azioni, unendosi ad altre società di alto profilo come Bridgewater e Scion Asset Management di Michael Burry che riducono la loro esposizione alla società.

** Un portavoce di Bridgewater ha rifiutato di commentare le ultime posizioni del fondo. Gli altri fondi non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

-- Link alla fonte: https://bit.ly/4p9RVaX

-- Nota: Reuters non ha verificato questa storia e non garantisce per la sua accuratezza

L'arringa finale di Alphabet Google per evitare lo smembramento della sua attività di tecnologia pubblicitaria in un tribunale statunitense è stata spostata al 21 novembre, come ha detto il tribunale.

Le arringhe finali del processo a Google erano state precedentemente programmate per mercoledì, secondo quanto comunicato dal giudice della Corte distrettuale degli Stati Uniti Leonie Brinkema ad Alexandria, in Virginia.

Brinkema ha stabilito in aprile che l'azienda detiene due monopoli illegali nel settore delle tecnologie pubblicitarie e sta ora valutando cosa Google debba fare per ripristinare la concorrenza.

Il Dipartimento di Giustizia e una coalizione di Stati hanno chiesto al giudice di obbligare Google a vendere il suo scambio di annunci, AdX, in cui gli editori online pagano a Google una commissione del 20% per vendere annunci nelle aste che avvengono istantaneamente quando gli utenti caricano i siti web.

di Sinéad Carew e Dhara Ranasinghe

L'indicatore azionario globale dell'MSCI ha perso terreno venerdì e Wall Street ha chiuso la settimana in sordina, mentre i rendimenti dei Treasury statunitensi sono saliti dopo che i funzionari della Federal Reserve, che si sono dimostrati più critici, hanno messo a repentaglio le speranze di un taglio dei tassi di interesse a dicembre.

Dopo un'apertura in ribasso, l'S&P 500 ha recuperato la maggior parte delle perdite con l'aiuto dei cacciatori di occasioni, dopo che le borse blue-chip da Tokyo a Parigi avevano chiuso in forte ribasso, mentre le nuove preoccupazioni per l'imminente bilancio della Gran Bretagna hanno aumentato le sofferenze dei mercati britannici.

Citando le preoccupazioni per l'inflazione e i segnali di relativa stabilità del mercato del lavoro dopo i due tagli dei tassi statunitensi di quest'anno, un numero crescente di responsabili politici della Fed ha segnalato reticenza su un ulteriore allentamento .

Venerdì mattina, il presidente della Federal Reserve di Kansas City, Jeffrey Schmid , ha sottolineato i timori per un'inflazione "troppo calda" che va ben oltre gli effetti limitati delle sole tariffe, suggerendo un potenziale dissenso a dicembre se i responsabili politici optassero per un taglio dei tassi.

Nel pomeriggio, il presidente della Federal Reserve di Dallas , Lorie Logan , ha segnalato l'opposizione a un taglio dei tassi a dicembre, dopo essersi già opposta al taglio di ottobre della Fed per i timori di un'inflazione troppo elevata.

Dopo 43 giorni senza dati ufficiali a causa della chiusura record del governo americano, gli operatori hanno reagito ai commenti dei banchieri centrali valutando circa il 46% di possibilità di un taglio di un quarto di punto il mese prossimo, in calo rispetto al 66,9% della scorsa settimana, secondo lo strumento FedWatch (link) del CME Group.

Tuttavia, il Nasdaq, che si occupa di tecnologia, ha recuperato le perdite e ha chiuso in leggero rialzo, grazie al fatto che gli investitori hanno messo da parte i timori per le elevate valutazioni dei titoli tecnologici.

"Il resto del mondo è stato debole perché ha seguito l'esempio del mercato statunitense giovedì", ha detto Andrew Slimmon, senior portfolio manager di Morgan Stanley Investment Management, ma ha notato che Wall Street è stata sostenuta da "un'offerta sui titoli che hanno guidato il declino negli ultimi giorni"

"La gente è abituata a comprare i ribassi. È stata una grande strategia. E siamo in un momento dell'anno in cui i vincitori continuano a vincere. Ecco perché i titoli che stanno funzionando oggi sono stati i vincitori dal minimo di aprile", ha detto.

Ad esempio, il leader dei chip AI NVIDIA chiude in rialzo dell'1,8%, mentre l'indice tecnologico S&P 600 a minore capitalizzazione (.SPSMCT) si scrolla di dosso le perdite precedenti e chiude in rialzo dello 0,3%.

Ad aumentare la tensione è stato probabilmente il fitto calendario della settimana a venire, che comprende gli utili trimestrali di Nvidia e dei grandi rivenditori, che faranno luce sullo stato di salute dei consumatori e sulla domanda di intelligenza artificiale.

"Il mercato è attraversato da così tante correnti incrociate che può essere difficile stabilire quale sia la direzione da prendere. L'economia statunitense è forte o debole? La risposta è: entrambe. L'inflazione sta salendo o scendendo? Le valutazioni sono alte o basse?" ha detto Viktor Shvets, responsabile della strategia globale di Macquarie Capital.

** A Wall Street il Dow Jones Industrial Average scende di 309,74 punti, o dello 0,65%, a 47.147,48, ma registra un guadagno dello 0,3% per la settimana. Lo S&P 500 scende di 3,38 punti, o 0,05%, a 6.734,11 per un guadagno settimanale dello 0,1% e il Nasdaq Composite sale di 30,23 punti, o 0,13%, a 22.900,59, lasciando una perdita dello 0,5% circa per la settimana.

** L'indicatore MSCI dei titoli azionari di tutto il mondo EURONEXT:IACWI scende di 4,37 punti, o dello 0,44%, a 995,79, e registra un guadagno dello 0,4% circa per la settimana.

** In precedenza, l'indice paneuropeo Stoxx 600 e l'ampio indice europeo FTSEurofirst 300 chiudono entrambi in calo di circa l'1%.

Prima dell'apertura di Wall Street, il più ampio indice MSCI delle azioni asiatiche al di fuori del Giappone (.MIAPJ0000PUS) aveva chiuso in calo dell'1,5%.

** I rendimenti dei Treasury americano salgono dopo essere scesi all'inizio della giornata. Il rendimento del titolo decennale di riferimento sale di 3,5 punti base al 4,146%, dal 4,111% di giovedì. Il rendimento dei titoli a 2 anni (US2YT=RR), che di solito si muove di pari passo con le aspettative sui tassi di interesse della Federal Reserve, sale di 1,9 punti base al 3,608%, dal 3,589% di giovedì.

** Per quanto riguarda le valute , il dollaro guadagna sull'euro e rimane pressoché invariato rispetto allo yen, mentre i titoli azionari si riprendono leggermente e gli operatori valutano le prossime mosse della Fed.

** L'indice del dollaro , che misura il biglietto verde rispetto a un paniere di valute tra cui lo yen e l'euro, sale dello 0,02% a 99,26, mentre l'euro scende dello 0,08% a $1,1622.

** Lo yen giapponese si rafforza dello 0,02% nei confronti del biglietto verde a 154,55 per dollaro.

** Per quanto riguarda le criptovalute, il bitcoin scende del 3,93% a 94.920,96 dollari. Ethereum scende dello 0,49% a 3.164,35 dollari.

** I prezzi del petrolio salgono di oltre 1 dollaro sui timori per l'approvvigionamento dopo che il porto di Novorossiisk sul Mar Nero ha bloccato le esportazioni di petrolio in seguito all'attacco di un drone ucraino a un deposito di petrolio nel principale hub energetico russo.

** Il greggio statunitense sale del 2,39%, o di 1,40 dollari, a 60,09 dollari al barile, mentre il Brent si attesta a 64,39 dollari al barile, in rialzo del 2,19% o di 1,38 dollari.

** I prezzi dell'oro perdono terreno dopo le osservazioni da falco dei funzionari della Fed. L'oro spot scende del 2,12% a 4.082,76 dollari l'oncia. I futures statunitensi sull'oro (GCc1) scendono del 2,4% a 4.086,50 dollari l'oncia.

L'unità di Alphabet Google investirà 40 miliardi di dollari nei prossimi due anni per costruire tre nuovi data center in Texas, unendosi alle altre aziende che stanno spendendo in modo aggressivo per costruire infrastrutture a supporto dell'aumento delle applicazioni di intelligenza artificiale.

Gli investimenti riflettono come l'industria tecnologica globale stia rapidamente aumentando la propria capacità di calcolo ed energetica per alimentare la prossima generazione di strumenti e servizi di intelligenza artificiale.

Ecco un elenco di accordi multimiliardari in materia di AI, cloud e chip siglati di recente:

GRUPPO SOSTENUTO DA NVIDIA E CENTRI DATI ALLINEATI

Un gruppo di investitori che comprende BlackRock, Microsoft e Nvidia sta acquistando Aligned Data Centers, uno dei maggiori operatori di data center al mondo con quasi 80 strutture, in un accordo del valore di 40 miliardi di dollari .

GOOGLE E IL TEXAS

Google investirà 40 miliardi di dollari (link) in tre nuovi data center in Texas fino al 2027. Uno dei centri dati si troverà nella contea di Armstrong, nel Texas panhandle, e gli altri due nella contea di Haskell, una zona del Texas occidentale vicino ad Abilene.

L'azienda sta inoltre continuando a investire nel campus di Midlothian e nella regione cloud di Dallas, parte della rete globale di 42 regioni cloud.

BROADCOM E OPENAI

OpenAI ha stretto una partnership con Broadcom per produrre i suoi primi processori per l'intelligenza artificiale , l'ultimo accordo per la startup di maggior valore al mondo in termini di potenza di calcolo a fronte dell'aumento della domanda dei suoi servizi.

AMD E OPENAI

AMD ha accettato di fornire chip per l'intelligenza artificiale a OpenAI in un accordo pluriennale che darà anche al creatore di ChatGPT l'opzione di acquistare fino a circa il 10% del chipmaker.

NVIDIA E OPENAI

Nvidia è pronta a investire fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI e a fornirle chip per data center, in un accordo che conferisce al chipmaker una partecipazione finanziaria in OpenAI. OpenAI è già un cliente importante per Nvidia.

META E COREWEAVE

CoreWeave ha firmato un accordo da 14 miliardi di dollari con Meta per fornire potenza di calcolo alla società madre di Facebook.

NVIDIA E INTEL

Nvidia investirà 5 miliardi di dollari in Intel , ottenendo circa il 4% della società dopo l'emissione di nuove azioni.

ORACLE E META

Oracle è in trattative con Meta per un accordo pluriennale di cloud computing del valore di circa 20 miliardi di dollari , sottolineando la volontà del gigante dei social media di assicurarsi un accesso più rapido alla potenza di calcolo.

ORACLE E OPENAI

Oracle avrebbe siglato con OpenAI uno dei più grandi accordi cloud di sempre, in base al quale il produttore di ChatGPT dovrebbe acquistare 300 miliardi di dollari di potenza di calcolo dall'azienda per circa cinque anni.

COREWEAVE E NVIDIA

CoreWeave ha firmato un ordine iniziale di 6,3 miliardi di dollari con il finanziatore Nvidia, un accordo che garantisce che il produttore di chip di intelligenza artificiale acquisterà qualsiasi capacità cloud non venduta ai clienti.

GRUPPO NEBIUS E MICROSOFT

Nebius Group fornirà a Microsoft capacità di infrastruttura GPU in un accordo del valore di 17,4 miliardi di dollari per un periodo di cinque anni.

META E GOOGLE

Google ha concluso con Meta Platforms un accordo di cloud computing della durata di sei anni per un valore di oltre 10 miliardi di dollari , come riportato da Reuters in agosto.

INTEL E IL GRUPPO SOFTBANK

Intel sta ricevendo un'iniezione di capitale di 2 miliardi di dollari da SoftBank Group , rendendo l'investitore tecnologico giapponese uno dei primi 10 azionisti del travagliato chipmaker statunitense.

TESLA E SAMSUNG

Tesla ha firmato un accordo da 16,5 miliardi di dollari per rifornirsi di chip da Samsung Electronics ; l'amministratore delegato del produttore di veicoli elettrici Elon Musk ha detto che la nuova fabbrica di chip del gigante tecnologico sudcoreano in Texas produrrà il chip AI6 di prossima generazione di Tesla.

META E SCALE AI

Meta ha acquisito una partecipazione del 49% per circa 14,3 miliardi di dollari in Scale AI e ha portato il suo CEO ventottenne, Alexandr Wang, a svolgere un ruolo di primo piano nella strategia di intelligenza artificiale del gigante tecnologico.

GOOGLE E WINDSURF

Google ha assunto alcuni membri chiave della startup Windsurf, specializzata nella generazione di codice per l'intelligenza artificiale, e pagherà 2,4 miliardi di dollari in diritti di licenza come parte dell'accordo per l'utilizzo di parte della tecnologia di Windsurf in termini non esclusivi.

COREWEAVE E OPENAI

CoreWeave ha firmato un contratto quinquennale del valore di 11,9 miliardi di dollari con OpenAI a marzo, prima dell'IPO della startup sostenuta da Nvidia.

PROGETTO DI DATACENTER STARGATE

Stargate è una joint venture tra SoftBank, OpenAI e Oracle per la costruzione di data center. Il progetto è stato annunciato a gennaio dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump, che ha detto che le aziende investiranno fino a 500 miliardi di dollari per finanziare le infrastrutture per l'intelligenza artificiale.

AMAZON E ANTHROPIC

Amazon.com ha investito 4 miliardi di dollari nel concorrente OpenAI Anthropic, raddoppiando l'investimento nell'azienda nota per il chatbot GenAI Claude.

di Matt Tracy

Le obbligazioni Oracle hanno subito un duro colpo negli ultimi giorni a seguito di una notizia secondo cui il fornitore di servizi di cloud e intelligenza artificiale avrebbe intenzione di aggiungere altri 38 miliardi di dollari al suo pesante carico di debito per finanziare la sua infrastruttura AI, secondo gli analisti e gli investitori.

Oracle ha investito miliardi di dollari per costruire la sua infrastruttura cloud e AI quest'anno. Con circa 104 miliardi di dollari di debito in essere, tra cui 18 miliardi di dollari in obbligazioni, l'azienda sta spendendo più di quanto guadagna dalle operazioni, mentre scommette sugli utili futuri attraverso i contratti con startup come OpenAI.

"L'aspetto interessante è che la maggior parte delle (grandi aziende tecnologiche) sta cercando di sostenere i propri (programmi di riacquisto di azioni) nello stesso momento in cui sta spendendo in investimenti e per farlo, in realtà, sta prendendo in prestito e quindi sta usando il debito", ha detto Lisa Shalett, chief investment officer di Morgan Stanley Wealth Management.

Nuovi interrogativi sulla sicurezza di questa scommessa sono emersi questa settimana nelle contrattazioni delle obbligazioni di Oracle, dopo che giovedì la CNBC (link) ha riferito che Oracle intende assumere altri 38 miliardi di dollari di debito.

Il prezzo delle obbligazioni di Oracle con scadenza 2033 e cedola del 4,9% è sceso, facendo salire i rendimenti di oltre tre punti base nelle ultime due settimane, mentre il rendimento delle sue obbligazioni più recenti con scadenza 2032 e cedola del 4,8% è salito di quasi due punti base in una settimana, secondo gli operatori di mercato.

Oracle non ha risposto immediatamente a una richiesta di commento.

'OSTACOLO SULLA STRADA'

"C'è sicuramente una certa pressione di vendita", ha detto Stu Novick, analista del credito del settore tecnologico presso la società di ricerca sulle obbligazioni societarie Gimme Credit.

"I numeri sono enormi (e) molti si chiedono: "Come fanno a fare soldi con questa roba?""

Tim Horan, chief investment officer per il reddito fisso di Chilton Trust, ha detto che il crollo delle obbligazioni Oracle non è probabilmente un segnale di problemi significativi per l'azienda, che a suo avviso dispone di meccanismi per affrontare il problema prima di tagliare i dividendi.

"Lo considero più che altro un ostacolo sulla strada... Non credo che quello che sta vivendo Oracle sia sintomatico dello scoppio di una sorta di bolla costosa del mercato obbligazionario", ha detto Horan.

Altri argomenti sono stati avanzati di recente da noti investitori contro gli investimenti nei giganti tecnologici che puntano sull'IA, come Oracle, Microsoft e Google , di proprietà di Alphabet.

Michael Burry, l'investitore le cui scommesse di successo contro il mercato immobiliare statunitense nel 2008 sono state raccontate nel film "The Big Short" e che sta chiudendo il suo hedge fund , Scion Asset Management, ha sostenuto che queste aziende stanno tranquillamente allungando i piani di ammortamento per far apparire più fluidi i guadagni mentre impegnano denaro nello sviluppo dell'IA.

Secondo le stime di Burry, tra il 2026 e il 2028 queste scelte contabili potrebbero sottovalutare gli ammortamenti di circa 176 miliardi di dollari, gonfiando gli utili del settore.

Michael Field, chief equity strategist di Morningstar nei Paesi Bassi, ha osservato che è difficile attribuire un numero di ammortamenti alla vita economica dei data center.

"(Ma) sta diminuendo continuamente e potrebbe ridursi a pochi anni, a cifra singola, molto presto", ha detto Field.

"Potrebbe trattarsi di tre o quattro anni e poi qualcosa diventa obsoleto, (e) bisogna fare un sacco di soldi in quel particolare periodo per ripagare l'infrastruttura che è stata installata in quel sito"