Il Giappone è pronto a inviare un diplomatico di alto rango in Cina nel tentativo di placare le tensioni, ha riferito lunedì l'emittente pubblica NHK, dopo che la Cina ha intensificato la sua risposta ai commenti del primo ministro giapponese Sanae Takaichi su Taiwan.

Secondo il rapporto, Masaaki Kanai, un alto funzionario del Ministero degli Affari Esteri giapponese, si recherà in Cina lunedì, in seguito all'emissione da parte della Cina di un avviso di divieto di viaggio in Giappone e di un avviso di sicurezza per gli studenti che vivono lì.

Le tensioni tra i due paesi vicini sono aumentate da quando Takaichi ha dichiarato questo mese che l'impiego della forza militare in qualsiasi conflitto a Taiwan potrebbe essere considerato una "situazione che minaccia la sopravvivenza", una classificazione che fornirebbe una giustificazione legale al Giappone per sostenere i paesi amici che scelgono di rispondere.

Pechino ha accusato Takaichi di intromettersi nei suoi affari interni e ha chiesto che ritrattasse il commento, ma Tokyo ha affermato che la sua posizione è rimasta invariata rispetto alle precedenti amministrazioni.

In un ulteriore segnale di tensione, domenica quattro navi armate della Guardia Costiera cinese hanno navigato attraverso acque contese controllate dal Giappone prima di abbandonare la zona. Entrambi i paesi rivendicano il controllo del gruppo di isole disabitate nel Mar Cinese Orientale, chiamate Senkaku dal Giappone e Diaoyu dalla Cina. Le isole sono amministrate dal Giappone. Le navi cinesi vengono spesso avvistate nelle acque contese o nelle loro vicinanze.

La Guardia costiera cinese ha dichiarato in una nota di aver effettuato una "pattuglia per il rispetto dei diritti" nelle acque e che si è trattato di un'operazione legale.

Separatamente, un annuncio sul sentiment pubblico tra cinesi e giapponesi è stato rinviato su richiesta degli organizzatori cinesi, secondo l'organizzazione giapponese Genron NPO. Il think tank giapponese pubblica regolarmente sondaggi sul sentiment pubblico in collaborazione con China International Communications Group, un gruppo editoriale cinese.

Il sondaggio dell'anno scorso ha mostrato che circa il 90% degli intervistati, sia giapponesi che cinesi, non aveva una buona opinione dell'altro Paese.

Fonte: Bloomberg Europe

L'oro ha registrato un leggero rialzo, interrompendo due giorni di perdite, alimentato dal venir meno dell'ottimismo circa il taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense il mese prossimo.

Lunedì, l'oro veniva scambiato intorno ai 4.100 dollari l'oncia, dopo aver perso oltre il 2% nella sessione precedente. Le aspettative di un ulteriore taglio dei tassi sono state ridimensionate la scorsa settimana, poiché i funzionari della Fed hanno mostrato scarsa convinzione nel ridurre i costi di finanziamento. I tassi di interesse più bassi in genere rendono l'oro non redditizio più appetibile per gli investitori.

Una fazione di esponenti della Fed ha intensificato gli avvertimenti sul fatto che l'inflazione potrebbe rallentare o addirittura bloccarsi, con alcuni – tra cui il presidente della Fed di Kansas City Jeff Schmid e la presidente della Fed di Boston Susan Collins – che si sono espressi contro un altro taglio dei tassi a dicembre. Altri sembrano indecisi: il presidente di Atlanta Raphael Bostic ha dichiarato "vedremo" se si tratterà di una riduzione a dicembre.

I metalli preziosi, nel frattempo, trovano sostegno nella prospettiva che la Fed inietti ulteriore liquidità nel sistema finanziario e che la politica monetaria diventi più accomodante. Barclays Plc prevede ora che gli acquisti di titoli del Tesoro da parte della Fed inizieranno a febbraio, prima del previsto.

L'oro è salito dello 0,3% a 4.097,22 dollari l'oncia alle 8:00 a Singapore. L'indice Bloomberg Dollar Spot è rimasto pressoché invariato. L'argento ha guadagnato terreno, mentre palladio e platino sono rimasti invariati.

Fonte: Bloomberg Europe

La Federal Reserve ha lanciato segnali contrastanti in vista della riunione di dicembre 2025: i funzionari Mester e Williams hanno messo in guardia contro i tagli dei tassi, mentre Brainard rimane aperto ad allentare le misure.

Questa incertezza ha portato a turbolenze sul mercato, con un impatto significativo sulle criptovalute, con i prezzi di Bitcoin ed Ethereum che hanno reagito ai potenziali cambiamenti nella politica monetaria statunitense.

Opinioni divergenti dei funzionari della Fed sul taglio dei tassi

Loretta Mester e Lael Brainard hanno espresso opinioni contrastanti sui potenziali tagli dei tassi di interesse a dicembre. Mester è favorevole alla cautela, citando la persistente solidità del mercato del lavoro e i rischi di inflazione.

Brainard, tuttavia, sostiene l'idea di un modesto taglio dei tassi, sottolineando che i dati favoriscono un atterraggio economico più morbido.

"Il mercato del lavoro rimane resiliente, ma i rischi di ulteriori tagli dei tassi in questa fase non sono giustificati a meno che non si assista a un netto deterioramento dei dati sull'occupazione. Un allentamento preventivo potrebbe minare la nostra credibilità in termini di inflazione." — Loretta Mester, Presidente della Federal Reserve Bank di Cleveland

Fonte: CryptoSlate

Le principali esportazioni di Singapore sono aumentate del 22,2% a ottobre, superando le aspettative grazie alla crescita dei prodotti elettronici e non elettronici.

Le esportazioni nazionali non petrolifere (Nodx) sono aumentate del 22,2 per cento a ottobre rispetto all'anno precedente, dopo una rivisitazione dell'espansione del 7 per cento a settembre, come mostrano i dati di Enterprise Singapore (EnterpriseSG) del 17 novembre.

Il dato è stato ben al di sopra dell'aumento del 7,5% previsto dagli economisti in un sondaggio Bloomberg.

Le spedizioni di prodotti elettronici sono aumentate del 33,2 per cento a ottobre, estendendo l'aumento del 30,4 per cento del mese precedente.

L'aumento è avvenuto sulla scia di un'impennata del 77,7% nelle esportazioni di personal computer. Le spedizioni sono cresciute del 31,4% per i supporti disco e del 40,9% per i circuiti integrati (IC), o chip.

Le spedizioni di prodotti non elettronici, di cui i prodotti farmaceutici costituiscono una parte importante, sono aumentate del 18,8% su base annua a ottobre, dopo l'aumento dello 0,5% del mese precedente.

La crescita è stata trainata da un balzo del 176,8 per cento nelle esportazioni di oro non monetario, da un incremento del 25,2 per cento per i prodotti farmaceutici e da un aumento del 16,1 per cento per i macchinari specializzati.

Le esportazioni di Nodx verso Taiwan sono aumentate del 61,5%, estendendo l'aumento del 31,9% di settembre, grazie a un balzo del 119,8% nelle esportazioni di macchinari specializzati, a un aumento del 30,7% nei circuiti integrati e a un balzo del 289,1% nei prodotti su disco.

Quelle destinate alla Thailandia sono aumentate del 91,1% a ottobre, estendendo la crescita del 23,9% del mese precedente, mentre le esportazioni di oro non monetario sono balzate dell'844,6%, mentre le spedizioni di circuiti integrati sono aumentate del 73,9% e quelle di circuiti stampati nudi del 71,3%.

Le esportazioni di Nodx verso Hong Kong sono aumentate del 66,9% a ottobre, rispetto all'espansione del 56,3% del mese precedente, sulla scia di una crescita del 93,3% nelle spedizioni di circuiti integrati, mentre le esportazioni di macchinari specializzati sono balzate dell'848,1% e quelle di oro non monetario sono aumentate del 68,9%.

Le principali esportazioni verso gli Stati Uniti, il principale mercato di esportazione di Singapore, sono diminuite del 12,5%, mentre quelle verso il Giappone sono diminuite dello 0,1%.

Fonte: Straitstimes

Le compagnie aeree statunitensi potranno riprendere le normali operazioni a partire da lunedì, dopo oltre una settimana di riduzioni dei voli imposte dal governo.

Il Dipartimento dei Trasporti degli Stati Uniti e la Federal Aviation Administration hanno annunciato domenica sera che avrebbero revocato i tagli imposti in 40 importanti aeroporti statunitensi durante la chiusura delle attività governative a partire dalle 6 del mattino di lunedì. Venerdì avevano ridotto la percentuale di voli nazionali cancellati dal 6% al 3%.

I tagli sono entrati in vigore il 7 novembre con un'aliquota del 4% e avrebbero dovuto aumentare gradualmente fino al 10% entro il 14 novembre. Tuttavia, il governo ha congelato l'aliquota al 6% mercoledì, poco prima che il presidente Donald Trump firmasse la legge per porre fine alla più lunga chiusura federale nella storia degli Stati Uniti.

Il Segretario ai Trasporti Sean Duffy e l'Amministratore della FAA Bryan Bedford hanno affermato che la riduzione della capacità di volo era necessaria per alleviare il carico di lavoro dei controllori di volo, che lavoravano senza stipendio durante la chiusura. Hanno affermato che la FAA ha valutato i dati sulla sicurezza, inclusi i rapporti dei piloti sulla reattività dei controllori, al momento di prendere la decisione, ma non hanno reso pubblici risultati o numeri specifici, nonostante alcuni dirigenti e legislatori delle compagnie aeree abbiano richiesto tali informazioni.

Fonte: Bloomberg Europe

Le recenti elezioni negli Stati Uniti e le dinamiche in Europa evidenziano una crescente volatilità politica e il potenziale di cambiamenti di rotta divergenti. Gli investitori dovrebbero prepararsi a ulteriori turbolenze future.

Mentre la svendita della scorsa settimana guidata dal settore tecnologico è un altro esempio della volatilità del mercato azionario con cui gli investitori hanno dovuto fare i conti per tutto l'anno, le recenti elezioni negli Stati Uniti e le dinamiche politiche in tutta Europa mostrano che la volatilità politica è in aumento e si sta dirigendo verso livelli più alti di quanto abbiamo visto negli ultimi decenni.

L'elezione del socialista democratico Zohran Mamdani a nuovo sindaco di New York City, avvenuta il 4 novembre, è un nuovo esempio di quanto sia instabile il contesto politico negli Stati Uniti; la recente e sorprendente ascesa dei partiti populisti di destra in Francia, Germania e Regno Unito dimostra l'ampiezza di questo sviluppo.

Questo potrebbe non essere al centro dell'attenzione ora che i mercati azionari statunitensi sono in subbuglio per le preoccupazioni sull'intelligenza artificiale – un argomento che abbiamo trattato di recente (IA: boom? crisi? o entrambi?) – e per il rischio di una svolta aggressiva da parte della Federal Reserve. Ma guardando al 2026, la volatilità politica nelle principali economie occidentali dovrà essere attentamente monitorata dagli investitori, poiché comporta importanti implicazioni per le decisioni politiche e i mercati del rischio.

Polarizzazione e oscillazioni politiche

L'instabilità politica può sembrare un fatto comune negli Stati Uniti e nel resto del mondo, ma la vittoria di Mamdani rappresenta una nuova scossa e un promemoria tangibile delle sue cause profonde.

Nonostante un'economia in buone condizioni, l'ansia economica tra gli elettori è aumentata e si è spostata su una base ampia. In parole povere, possiamo interpretare questo cambiamento come la tendenza dei "colletti blu" colpiti dall'automazione a gravitare verso un populismo di destra, mentre i "colletti bianchi" che si trovano ad affrontare un mercato del lavoro più difficile vengono attratti maggiormente verso la sinistra politica.

Ciò che questo indica in ultima analisi è la fine dell'era del consenso postbellico nella leadership politica. Le divisioni politiche sono ora più ampie, aumentando i rischi estremi e l'incertezza sulle traiettorie politiche in un modo che non si vedeva da almeno 50 anni. In effetti, c'è stato più consenso che disaccordo tra i partiti politici al potere, creando maggiore stabilità e certezza nell'orientamento politico e nel processo decisionale.

Con lo sviluppo di questa nuova era di divisione politica, diversi settori mostrano un'attenzione significativa, tra cui spiccano le politiche finanziarie, energetiche, tecnologiche/AI e antitrust.

I regimi di regolamentazione finanziaria possono essere fortemente influenzati dai cambiamenti nella leadership politica, ad esempio da una supervisione più rigorosa sotto amministrazioni progressiste rispetto a una maggiore deregolamentazione sotto amministrazioni conservatrici. Le variazioni nell'intensità della vigilanza, nei requisiti patrimoniali, nelle norme di tutela dei consumatori e nelle priorità di applicazione possono alterare il costo del capitale, la crescita dei prestiti e la redditività nell'intero settore finanziario.

Le politiche energetiche presentano contrasti altrettanto marcati. Gli approcci climate-first implicano standard di emissione più severi, un'accelerazione della diffusione delle energie rinnovabili e un mix di investimenti in continua evoluzione; le politiche a favore dei combustibili fossili mirano in genere a ridurre gli attriti per l'ottenimento dei permessi e a sostenere la produzione energetica tradizionale. Queste oscillazioni possono influenzare le decisioni in materia di investimenti, l'economia dei progetti e l'andamento delle materie prime, e spesso possono anche fungere da canale di trasmissione per gli shock geopolitici attraverso i prezzi dell'energia.

Sul fronte tecnologia/IA, sta già emergendo un mosaico di normative a livello statale; regimi più severi sono in fase di studio in stati come New York, California e Colorado, a fronte di quadri normativi più flessibili in Texas e Florida. Questa frammentazione aumenta i costi di conformità, complica il lancio dei prodotti e può conferire vantaggi competitivi disomogenei a seconda del luogo in cui operano le aziende e del luogo in cui gli standard si fondono. Anche gli approcci divergenti alle politiche antitrust sotto diverse amministrazioni sono importanti, rimodellando il panorama competitivo per le aziende tecnologiche a grande capitalizzazione e influenzando le dinamiche più ampie della struttura del mercato, dalla redditività delle azioni di mercato alla condotta delle piattaforme.

Implicazioni sugli investimenti

In un contesto di maggiore volatilità politica e incertezza politica, gli investimenti diventano più complessi, influenzando gli orizzonti temporali, la costruzione del portafoglio e l'allocazione delle attività.

Investire a lungo termine dovrebbe rimanere un principio fondamentale, ma l'ambiente suggerisce una maggiore agilità, ad esempio orizzonti tattici più brevi e allocazioni flessibili per gestire i cambiamenti di regime senza abbandonare gli obiettivi strategici.

A livello aziendale e di settore, la priorità è la resilienza alle oscillazioni politiche. Gli investitori dovrebbero valutare la sensibilità delle politiche in tutti i settori, riconoscendo che la finanza, l'energia e le grandi piattaforme tecnologiche presentano in genere un "beta politico" più elevato rispetto a molti altri settori. La preferenza è orientata verso modelli di business con fonti di reddito diversificate, strutture di costo adattabili e bilanci solidi in grado di assorbire shock normativi o fiscali.

In questo contesto, è opportuno integrare chiari scenari di policy nei portafogli e nei budget di rischio; valutare un controllo progressivo rispetto a uno conservativo a livello federale e statale. Sottoporre a stress test il modo in cui questi percorsi potrebbero influire su ricavi, margini, piani di investimento e costo del capitale. Il dimensionamento delle posizioni basato sugli scenari può aiutare a gestire la maggiore dispersione dei risultati e il maggiore tracking error che accompagna le visioni sensibili alle policy.

A supporto di questo approccio, è opportuno utilizzare la diversificazione tra asset per gestire il rischio e garantire un'adeguata liquidità. I ​​mercati pubblici offrono una maggiore capacità di adeguare rapidamente le posizioni ai cambiamenti di politica monetaria, mentre i mercati privati ​​tendono a mostrare una maggiore ristrettezza nelle opzioni di uscita.

La volatilità richiede agilità

La volatilità politica è ormai un elemento centrale degli investimenti, non un semplice rumore di fondo. Con l'avvicinarsi delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti, è probabile che il ritmo e la visibilità dei cambiamenti politici aumentino, aumentando sia i rischi che le opportunità.

Per gli investitori, è fondamentale essere pronti ad agire con agilità man mano che il ciclo politico cambia. Chi combina disciplina a lungo termine con flessibilità tattica sarà in una posizione migliore per proteggere il capitale e cogliere le opportunità in un contesto caratterizzato da risultati politici più ampi e da una più rapida rivalutazione del mercato.

Fonte: Neuberger Berman