Studio GfK sul commercio al dettaglio europeo nel 2023 e 2024

Economico

Resoconto:

La quota della spesa al dettaglio nell'UE diminuisce per il secondo anno consecutivo.

La quota di consumi privati che va al dettaglio e non viene spesa in risparmi, servizi o tempo libero sta lentamente tornando ai livelli pre-pandemia nell'Unione Europea. Nel 2023, è stato registrato un calo per il secondo anno consecutivo, con i cittadini dell'UE che ora spendono solo il 33,9 percento del loro denaro al dettaglio. La quota più alta si registra in Ungheria, dove un euro su due viene speso al dettaglio. Questi sono gli ultimi risultati pubblicati oggi da GfK in un nuovo studio gratuito sul commercio al dettaglio in Europa.

Dopo che la quota di spesa al dettaglio dei consumatori privati è aumentata nel 2020 e nel 2021 a causa della pandemia, è nuovamente diminuita negli ultimi due anni. Nel 2023, i cittadini dell'UE hanno speso lo 0,5 percento in meno di denaro al dettaglio rispetto all'anno precedente, nonostante un aumento del potere d'acquisto e del fatturato al dettaglio rispettivamente del 5,5 percento.

"Nonostante l'inflazione e l'aumento dei prezzi dei prodotti alimentari nel 2023, la quota di spesa delle famiglie per la vendita al dettaglio si sta nuovamente avvicinando ai livelli pre-pandemia", spiega il responsabile dello studio Philipp Willroth. "Il motivo è che la popolazione europea ha investito principalmente i propri soldi nella vendita al dettaglio, soprattutto negli anni del coronavirus 2020 e 2021, poiché molte esperienze e servizi per il tempo libero non erano possibili. Questo effetto si sta ora invertendo, poiché gli europei hanno un po' di ritardo da recuperare e vogliono sperimentare e viaggiare di nuovo di più".

Tuttavia, la quota di consumo privato al dettaglio varia notevolmente da paese a paese. In molti paesi dell'Europa orientale, quasi un euro su due viene speso per il commercio al dettaglio, soprattutto in Ungheria (50 percento), Bulgaria (49 percento) e Croazia (47 percento). L'ultimo posto è occupato dalla Germania, dove solo poco meno del 27 percento della spesa dei consumatori confluisce nel settore del commercio al dettaglio.

Nello studio gratuito European retail , il dipartimento Geomarketing di GfK ha esaminato gli indicatori chiave del settore retail europeo per l'anno 2023. Lo studio offre analisi complete delle tendenze per numerosi paesi europei, offrendo un prezioso punto di riferimento per rivenditori, investitori e sviluppatori di progetti.

Ulteriori risultati chiave a colpo d'occhio

Potere d'acquisto: dopo che il potere d'acquisto dei cittadini dell'UE è aumentato del 7 percento nel 2022, il reddito disponibile netto è aumentato di nuovo in modo significativo nel 2023. In tutta l'UE, il potere d'acquisto pro capite è stato in media di 19.786 euro, il che corrisponde a un aumento nominale del 5,5 percento. In totale, gli abitanti dei 27 Stati membri avevano a disposizione circa 8,9 trilioni di euro di potere d'acquisto, che potevano essere utilizzati per cibo, alloggio, servizi, costi energetici, pensioni private, assicurazioni, vacanze e mobilità.

Fatturato al dettaglio: Proprio come il potere d'acquisto, il fatturato al dettaglio nei 27 stati membri dell'UE è aumentato del 5,5 percento. Tuttavia, questo aumento nominale del fatturato è messo in prospettiva in vista degli alti prezzi al consumo, che sono dovuti ai costi persistentemente elevati per energia, fertilizzanti e mangimi per animali, nonché alle incertezze geopolitiche. I tassi di crescita più elevati all'interno dell'UE sono stati osservati nei paesi dell'Europa orientale come Bulgaria (+18 percento), Romania (+14 percento) e Croazia (+14 percento), ma anche mercati più grandi come Spagna e Polonia hanno registrato tassi di crescita superiori al 12 percento.

Inflazione: Sebbene l'inflazione nei 27 paesi dell'UE fosse già scesa nel 2023, il livello è rimasto piuttosto alto al 6,4%. La previsione per il 2024 è del 2,7%. Ciò significa che l'obiettivo della Banca centrale europea del 2% non sarà ancora raggiunto, ma gli aumenti dei prezzi saranno comunque molto più moderati rispetto al 2022 e al 2023. Il Belgio è l'unico paese in cui si prevede che l'inflazione sarà più alta nel 2024 rispetto all'anno precedente.

Paure e strategie di adattamento dei consumatori europei: le varie crisi hanno avuto un impatto duraturo sulla vita delle persone. Le preoccupazioni della popolazione europea sono cambiate e i consumatori hanno adattato di conseguenza il loro comportamento di spesa. Una misura di risparmio comune è l'acquisto di marchi privati, sebbene ciò sia più diffuso nei paesi con un maggiore potere d'acquisto rispetto ai paesi dell'Europa orientale. In paesi come Spagna, Paesi Bassi, Regno Unito e Germania, la quota di acquisti di marchi privati di beni di largo consumo, ovvero prodotti alimentari e da farmacia, è superiore al 40 percento, con la Spagna in testa al 47 percento.

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Quanto può salire il prezzo del Bitcoin in vista delle elezioni statunitensi?

Warren Takunda

Criptovaluta

Il Bitcoin potrebbe aver toccato un minimo locale durante la crisi del mercato globale del 5 agosto, quando il suo prezzo è sceso al minimo degli ultimi sei mesi di circa $ 49.500.

Questo potenziale minimo è in linea con gli andamenti storici osservati negli anni delle precedenti elezioni negli Stati Uniti, in cui Bitcoin ha costantemente toccato il suo minimo locale nel terzo trimestre, in genere intorno a luglio o agosto.

Bitcoin riuscirà a raggiungere un nuovo record prima delle elezioni?

L'analista tecnico SuperBro ha evidenziato che i minimi del terzo trimestre del 2012, 2016 e 2020 di Bitcoin hanno seguito un forte slancio rialzista, spesso determinando rialzi dei prezzi verso nuovi massimi storici dopo le elezioni presidenziali statunitensi. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_1

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Andamento dei prezzi di Bitcoin nel terzo trimestre degli anni elettorali negli USA. Fonte: SuperBro

Dato questo precedente storico, cresce l'attesa che Bitcoin possa riprendere il suo trend rialzista con l'avvicinarsi delle elezioni del novembre 2024, che prevedono una sfida ad alto rischio tra Donald Trump e Kamala Harris.

SuperBro ha rafforzato la sua prospettiva rialzista per Bitcoin facendo riferimento alla teoria del "ciclo tradotto a sinistra". Questa teoria postula che i cicli rialzisti di Bitcoin stanno iniziando prima e potenzialmente raggiungendo i loro picchi prima rispetto ai cicli precedenti.

La prova chiave a sostegno di questa teoria è che il picco più recente di Bitcoin si è verificato un mese prima del suo quarto dimezzamento nell'aprile 2024. Ciò è insolito rispetto ai cicli passati, in cui il picco in genere seguiva l'evento di dimezzamento.

Se il ciclo tradotto a sinistra regge, Bitcoin potrebbe iniziare la sua ascesa prima che i partecipanti tradizionali del mercato si aspettino, probabilmente raggiungendo un nuovo massimo storico prima delle elezioni. Ciò potrebbe cogliere di sorpresa la "curva media" — o coloro che sono più lenti ad adattarsi alle mutevoli dinamiche di mercato.

Di conseguenza, se aspettano troppo a lungo, questi investitori potrebbero essere messi da parte, perdendo le fasi iniziali della ripresa.

Fondamentalmente, la posizione positiva di Trump su Bitcoin e i potenziali cambiamenti normativi sotto diverse amministrazioni potrebbero alimentare acquisti speculativi, portando ad un aumento accelerato dei prezzi.

Secondo il servizio di scommesse sulle criptovalute Polymarket, le probabilità di vittoria di Trump sono migliorate.

I dati onchain di Bitcoin segnalano una minore presa di profitto

Secondo l'ultimo rapporto settimanale di Glassnode, i detentori a lungo termine (LTH) di Bitcoin hanno costantemente bloccato circa 138 milioni di dollari di profitti al giorno durante il recente trend piatto. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_2

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Profitto/perdita netta realizzata da Bitcoin LTH.

Questa costante presa di profitto suggerisce che una notevole quantità di capitale entra quotidianamente nel mercato per assorbire questa pressione di vendita, mantenendo il prezzo di Bitcoin relativamente stabile nonostante l'ambiente instabile.

Nel frattempo, il rapporto profitti/perdite realizzati rimane elevato, ma mostra segnali di un calo significativo rispetto al picco, il che indica che le LTH stanno iniziando a ridurre le loro attività di realizzazione dei profitti. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_3

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Bitcoin LTH ha realizzato un rapporto profitti/perdite.

Storicamente, questo parametro raggiunge livelli elevati durante i picchi di mercato e cala prima che il mercato riprenda un trend rialzista, come si è visto nei cicli del 2013 e del 2021.

La combinazione di questo calo del rapporto profitti/perdite realizzati e dei modelli storici del comportamento LTH suggerisce che Bitcoin potrebbe essere in grado di riprendersi nei mesi che precedono le elezioni.

La bandiera rialzista del Bitcoin punta a $ 80.000

Da un punto di vista tecnico, Bitcoin potrebbe subire una rottura della bull flag in vista delle elezioni presidenziali negli Stati Uniti.

Da marzo, il prezzo di BTC ha seguito un andamento rialzista, confermato dalla sua correzione all'interno di un canale parallelo discendente, che a sua volta ha seguito un forte trend rialzista. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_4

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_4

Grafico dei prezzi settimanali BLX. Fonte: TradingView

Di norma, questa formazione aumenta la probabilità che Bitcoin continui il suo slancio rialzista, dato che il suo prezzo rompe decisamente al di sopra della linea di tendenza superiore della bandiera. Se ciò dovesse accadere, il suo target di breakout della bandiera rialzista verrà misurato aggiungendo l'altezza del precedente trend rialzista al punto di breakout.

Ciò porta l'obiettivo rialzista di Bitcoin a circa 80.000 dollari entro le elezioni statunitensi di novembre.

Fonte: Cointelegraph

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Il dollaro canadese scivola dopo che la tendenza alla disinflazione è continuata a luglio

Warren Takunda

Economico

Secondo Statistics Canada, l'inflazione CPI è aumentata dello 0,4% su base mensile a luglio, superando le aspettative dello 0,3% e portando il tasso annuale al 2,5% dal 2,7%.

Tuttavia, il mercato tende a reagire alle misure fondamentali dell'inflazione, poiché hanno una maggiore influenza sul processo decisionale della Banca del Canada.

Il tasso di cambio Sterlina/Dollaro canadese è ora più alto dello 0,20% su base giornaliera a 1,7745 dopo che Statistics Canada ha riportato un guadagno m/m dello 0,1% nel CPI-trim e nel CPI-mediana. Ciò conferma che l'inflazione di fondo sta seguendo un percorso che la porterà a sottostimare le previsioni più recenti della Banca del Canada.

Il tasso di cambio euro/dollaro canadese ha invertito la tendenza al ribasso precedente e ora è leggermente più alto nella giornata, a 1,5119, mentre il dollaro ha visto le sue perdite precedenti ridursi a 1,3624 USD/CAD.

L'analista Olivia Cross di Capital Economics afferma che queste letture dell'inflazione di fondo mostrano che le pressioni disinflazionistiche di luglio sono state incoraggianti e diffuse.

"Per ora, il tasso annualizzato a tre mesi è ancora del 2,7%, in calo rispetto al 2,9%, ma se il recente slancio dovesse continuare, l'inflazione di fondo potrebbe essere inferiore alle previsioni della Banca per una media tra l'indice dei prezzi al consumo (CPI) e la mediana dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) del 2,5% nel terzo trimestre", afferma Cross.

Canadian Dollar Slides After Disinflation Trend Continued in July_1

In alto: USD/CAD (pannello inferiore) sta incontrando una linea di resistenza importante. Qualsiasi rimbalzo qui potrebbe dare un ulteriore impulso a GBP/CAD (pannello superiore). Vedi sotto per maggiori informazioni.

La reazione del mercato finanziario suggerisce che questi dati potrebbero consentire alla Banca del Canada di accelerare il processo di allentamento, tagliando potenzialmente i tassi di interesse più di quanto previsto in precedenza nei prossimi mesi.

Questo cambiamento nelle aspettative sta pesando sul dollaro canadese.

Cross sostiene che questi dati lasciano aperta la possibilità alla Banca del Canada di adottare misure più ampie nel corso dell'anno, qualora si verificasse un'ulteriore debolezza nel mercato del lavoro o nei dati sull'attività.

Il declino post-inflazione del CAD potrebbe estendersi, secondo l'analista Daragh Maher di HSBC. Spiega che l'USD/CAD sta potenzialmente toccando il fondo attorno al supporto tecnico a 1,36, un livello al di sotto del quale è raramente sceso da metà aprile.

"Il calo dell'USD/CAD ad agosto è anche fuori linea con il più modesto spostamento nei differenziali di rendimento a 2 anni, con una notevole divergenza nell'ultima settimana. Forse quella divisione riflette il rimbalzo nei mercati azionari globali e le speranze di un atterraggio morbido negli Stati Uniti, ma suggerisce un CAD piuttosto sopravvalutato rispetto alle aspettative sui tassi", afferma Maher.

Una ripresa della coppia USD/CAD, abbinata alla resilienza della coppia GBP/USD, consentirebbe alla coppia GBP/CAD di continuare la sua ripresa, con le nostre previsioni per la settimana prossima che puntano a un potenziale movimento verso 1,7750.

Fonte: Poundsterlinglive

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Catene di fornitura nel 2030: immaginare il futuro

ISM

Economico

In effetti, ha affermato Nick Vyas, Ph.D., professore associato di scienze dei dati clinici e operazioni presso l'Università della California del Sud (USC), entro il 2030, il COVID-19 probabilmente "sarà riassunto come un piccolo punto sul nostro schermo radar".

Intervenendo durante il 12° Global Supply Chain Excellence Summit annuale, ospitato la scorsa settimana dal Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute presso la Marshall School of Business dell'USC, Vyas ha affermato che sono tre le principali forze che guideranno la gestione della fornitura in futuro: geopolitica, trasformazione digitale e capitale umano.

Costruire una prospettiva per il 2030

L'elaborazione di scenari che tengano conto di queste tre forze può dare alle organizzazioni un'idea degli impatti che potrebbero subire nel 2030.

Tensioni geopolitiche. La crisi delle spedizioni nel Mar Rosso impallidisce apparentemente in confronto a ciò che una crisi nel Mar Cinese Meridionale potrebbe significare per il flusso di merci, ha affermato Vyas, direttore fondatore del Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute. Immaginate quali implicazioni avrebbe non essere in grado di utilizzare quella rotta commerciale, ha affermato.

"La storia ci insegna una cosa: la più grande civiltà è caduta non perché è stata completamente distrutta, ma perché le sue rotte di approvvigionamento sono state interrotte", ha detto. "Una cosa che mi tiene sveglio la notte è come (la geopolitica) possa effettivamente evolversi in una crisi e la portata che può superarla".

Vyas raccomanda ai professionisti e ai leader della gestione delle forniture di analizzare se le loro organizzazioni sono preparate: "State riflettendo su questo? State creando scenari ipotetici? Cosa significa questo per la vostra attività?" Inoltre, opzioni come l'onshoring e il nearshoring sono potenziali alternative per mitigare gli impatti geopolitici, ha affermato.

Trasformazione digitale. Come verrà plasmata la digitalizzazione in futuro da tecnologie come l'intelligenza artificiale e l'apprendimento automatico?

Nelle aziende globali, la tracciabilità è fondamentale per qualsiasi trasformazione, ha affermato Vyas. "Non c'è sostenibilità se non abbiamo la tracciabilità, se non riteniamo responsabili gli stakeholder, sia in modo positivo che punitivo".

Ha continuato: Come saranno modellate le narrazioni quando le organizzazioni parleranno di visibilità e di garantire che "il sistema di valori nel commercio globale sia onesto? Che se qualcosa dice 'Made in Mexico', significa che è prodotto in Messico e non assemblato lì". Gli accordi commerciali inizieranno ad affrontare tale visibilità e responsabilità, ha affermato.

Capitale umano. Man mano che la professione si evolve, devono evolversi anche le persone. "Parte del nostro ecosistema che dovremo adattare, imparare e vivere", ha detto Vyas. Ciò significa rimanere aggiornati, persino in anticipo, su tendenze e processi.

Significa abbracciare l'intelligenza artificiale, altre tecnologie e innovazione, e garantire che gli esseri umani facciano parte dell'equazione, ha affermato. Significa concentrarsi su questioni come la riduzione delle impronte di carbonio e la creazione di catene di fornitura agili, resilienti e sostenibili.

Il futuro del settore bancario

Un settore che sta cambiando è quello bancario. Il futuro vedrà l'unione di catene di fornitura fisiche e finanziarie, ha affermato il relatore principale, Geoff Brady, responsabile del commercio globale e della finanza della catena di fornitura in Global Transaction Services (GTS) presso Bank of America. Le banche stanno trasformando le loro offerte finanziarie aziendali per fornire capitale dove necessario.

In passato, la missione di una banca era quella di garantire la redditività dei prestiti della sua supply chain. "Dovevamo... capire quali fossero i flussi di crediti, dove andassero, quanto fosse probabile che venissero rimborsati", ha affermato Brady. Le nuove soluzioni bancarie cambieranno la finanza della supply chain, rendendola più efficiente e snella.

Uno è l'embedded finance, ha detto. "Embedded finance significa semplicemente opzioni di finanziamento in luoghi in cui normalmente non esistono", ha detto. In sostanza, comporta l'integrazione di servizi di finanziamento come parte di una piattaforma non finanziaria.

"È un modo per noi di arrivare da voi... dove siete già", ha detto Brady.

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Previsioni giornaliere per l'argento (XAG): forte slancio a 29,35 $, ulteriori guadagni in arrivo?

Samantha Luan

Merce

Panoramica del mercato

L'argento (XAG/USD) ha continuato il suo slancio ascendente durante la sessione di trading europea di mercoledì, scambiando a metà $29,00. Questa ripresa segue il recente calo del metallo al suo livello più basso da maggio, guidato da una posizione accomodante della Federal Reserve, dalla pressione sul dollaro USA e dalle incertezze geopolitiche, che hanno rafforzato lo status dell'argento come bene rifugio.

Batteria allo stato solido di Samsung: una svolta per la domanda di argento

Secondo l'esperto di investimenti in pensione Kevin Bambrough, la nuova batteria allo stato solido (SS) di Samsung, che incorpora l'argento come componente chiave, è destinata a generare una domanda significativa di questo metallo.

Questa batteria è dotata di uno strato composito di argento-carbonio (Ag-C) che migliora le prestazioni, offrendo un'autonomia di 600 miglia, una durata di 20 anni e un tempo di carica di 9 minuti. Bambrough stima che ogni pacco batteria potrebbe richiedere circa 1 kg di argento.

Con 16 milioni di veicoli elettrici che potenzialmente adottano questa tecnologia, la domanda annuale di argento potrebbe aumentare di 16.000 tonnellate metriche, quasi due terzi dell'attuale produzione globale. Questa impennata, unita alla domanda in corso da parte dell'industria solare, indica una prospettiva rialzista per l'argento.

Punti chiave

•La previsione di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve a settembre ha fatto salire i prezzi dell'argento.

•Gli investitori prevedono una riduzione del tasso di 25 punti base, che porterà a rendimenti più bassi dei titoli del Tesoro USA e a un dollaro più debole.

• Lo strumento FedWatch del CME Group mostra una probabilità del 70% di taglio dei tassi, a dimostrazione del forte sentiment del mercato.

•Un sondaggio Reuters suggerisce che la maggior parte degli economisti prevede tagli di 25 punti base in ciascuna delle tre riunioni rimanenti della Fed del 2024.

•Il governatore della Fed Michelle Bowman avverte che i timori sull'inflazione potrebbero ritardare i tagli dei tassi, limitando potenzialmente i guadagni dell'argento.

•Le tensioni geopolitiche stimolano ulteriormente la domanda di argento come bene rifugio, sostenendo il recente rally del metallo.

Previsione a breve termine

L'argento (XAG/USD) continua il suo trend rialzista, scambiando vicino a $ 29,53. Il prezzo è supportato da uno slancio rialzista, con un supporto chiave a $ 29,34, che indica un potenziale per ulteriori guadagni.

Previsioni sul prezzo dell'argento (XAG/USD): prospettive tecniche

L'argento (XAG/USD) è attualmente scambiato a $29,53, in rialzo dello 0,29% sul grafico a 4 ore. Il metallo ha trovato un solido supporto attorno al livello di $29,34, che in precedenza era una resistenza chiave. Questo livello ora funge da solida base per il continuo movimento verso l'alto dell'argento.

La recente formazione di candele doji, abbinata a una candela engulfing rialzista sopra i 29,34 $, indica che gli acquirenti hanno ancora il controllo e che lo slancio rialzista potrebbe continuare.

Sia le medie mobili esponenziali (EMA) a 50 giorni che a 200 giorni, rispettivamente a $ 28,58 e $ 28,70, rafforzano questa prospettiva rialzista. Se l'argento riesce a mantenere la sua posizione sopra i $ 29,34, il prossimo obiettivo da tenere d'occhio è $ 29,83.

Tuttavia, se scende sotto i 29,34 $, potremmo assistere a una rapida svendita. Per ora, il mercato sembra favorevole a ulteriori guadagni.

Fonte:FXEMPIRE

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Bowman della Fed: sarà opportuno tagliare i tassi se l'inflazione continua a scendere

ALIMENTATO

Banca centrale

Osservazioni dei funzionari

L'attività economica si è moderata nella prima metà di quest'anno dopo essere aumentata a un ritmo sostenuto l'anno scorso. La crescita degli acquisti finali domestici privati (PDFP) è stata solida e ha rallentato molto meno del prodotto interno lordo (PIL). I consumatori sembrano tirare indietro le voci e le spese discrezionali, con un calo nella spesa nei ristoranti.

Il mercato del lavoro continua ad allentarsi e ci sono segnali che mostrano che il mercato del lavoro sta raggiungendo un migliore equilibrio. Dopo il rallentamento nel secondo trimestre, gli aumenti dell'occupazione salariale sono rallentati a un ritmo più modesto a luglio. Sebbene il tasso di disoccupazione sia notevolmente più alto rispetto a un anno fa, rimane a un livello storicamente basso. Inoltre, il rapporto tra posti vacanti e lavoratori disoccupati è sceso al livello pre-pandemia. Le incongruenze nell'ultimo rapporto sui posti di lavoro giustificano cautela. Gli aumenti di posti di lavoro sono stati costantemente sopravvalutati nel sondaggio sulle aziende da marzo dell'anno scorso e sembra che il recente aumento della disoccupazione possa esagerare il grado di raffreddamento nei mercati del lavoro.

Negli ultimi mesi abbiamo assistito ad alcuni ulteriori progressi nella riduzione dell'inflazione, con le misure a 12 mesi dell'inflazione delle spese per consumi personali e totali (PCE) in calo da aprile, sebbene siano rimaste al di sopra dell'obiettivo del 2%. Si prevede che l'inflazione diminuirà ulteriormente con l'attuale posizione della politica monetaria. Se i dati in arrivo continueranno a mostrare che l'inflazione si sta muovendo in modo sostenibile verso il nostro obiettivo del 2 percento, diventerà opportuno abbassare gradualmente il tasso dei fondi federali per evitare che la politica monetaria diventi eccessivamente restrittiva.

Tuttavia, vedo ancora alcuni rischi al rialzo per l'inflazione dovuti alle crescenti tensioni geopolitiche, agli stimoli fiscali aggiuntivi e all'aumento della domanda di alloggi dovuto all'immigrazione. Dobbiamo essere pazienti ed evitare di minare i continui progressi nella riduzione dell'inflazione reagendo in modo eccessivo a un singolo punto dati. Rimarrò cauto nel mio approccio alla valutazione di aggiustamenti all'attuale posizione di politica.

Discorso di Bowman

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Il dollaro USA estende le perdite, l'oro brilla

Quota svizzera

Economico

Merce

Non c'erano grandi novità in arrivo che potessero innescare la piccola svendita delle azioni globali, quindi non è stata altro che una correzione dopo un lungo rally seguito a un brutto crollo. Di conseguenza, l'SP500 e il Nasdaq erano leggermente in calo, di circa lo 0,20% ciascuno, lo Stoxx 600 europeo è arretrato dello 0,47%, mentre il Nikkei ha restituito parte dei guadagni di ieri a Tokyo, mentre l'USDJPY è sceso e si è consolidato vicino al livello 145.

L'indice del dollaro statunitense ha fatto un altro tuffo, tuttavia, e ha toccato i livelli più bassi dall'inizio di gennaio. Gli analisti di Citi hanno detto che il carry trade è tornato, ma non con lo yen giapponese, bensì con il dollaro statunitense. Affermano che il posizionamento arriva mentre un indicatore di rischio macro è sceso sotto il livello neutrale, ma hanno avvertito che c'è solo una piccola finestra di opportunità affinché la strategia funzioni bene, poiché i rischi elettorali incombono. Inoltre, incombono anche i rischi della Fed e il biglietto verde, ora in territorio di ipervenduto secondo l'indice RSI, non sembra appetitoso per un ulteriore shorting sui dollari.

In termini di dati, i numeri finali sull'inflazione dell'Eurozona non hanno portato sorprese. L'inflazione principale è rimasta stabile al 2,9% e l'inflazione di fondo è leggermente aumentata dal 2,5% al 2,6%. I numeri erano rassicuranti, ma il rallentamento della disinflazione e la forte crescita dei salari in molti paesi europei, tra cui Francia, Spagna e Germania, sono stati indicati come "segnali preoccupanti" per la lotta della Banca centrale europea (BCE) per riportare l'inflazione al suo obiettivo del 2%. Quest'ultimo ha gettato un'ombra su ciò che la BCE avrebbe potuto fare dopo il previsto taglio di settembre. Le aspettative accomodanti in calo hanno dato una spinta alla moneta unica ieri. Pertanto, l'EURUSD è salito oltre il livello di 1,11. Anche la debolezza generalizzata del dollaro USA ha aiutato.

Ora, l'EURUSD è in territorio di ipercomprato e una correzione al ribasso sarebbe salutare. Dall'altra parte della Manica, il dollaro debole ha spinto Cable sopra un importante livello psicologico: il livello 1,30. La coppia non è mai stata scambiata significativamente sopra questo livello dal 2022 e un apprezzamento significativo sopra questo livello significa più per i tori della sterlina di una semplice divergenza politica tra la Federal Reserve (Fed) e la Banca d'Inghilterra (BoE).

Altrove, però, il tono è stato misto. In Svezia, la Riksbank ha tagliato il tasso di 25bp ieri e ha detto che potrebbe abbassarlo altre tre volte quest'anno. Ma nonostante questa posizione accomodante, la corona svedese è avanzata contro il biglietto verde ieri e l'USDSEK è sceso ai livelli più bassi da marzo.

Dall'altra parte dell'Atlantico, l'inflazione in Canada è scesa dal 2,7% al 2,5% a luglio come previsto e ha segnato l'aumento più debole dei prezzi al consumo da marzo 2021. L'inflazione di fondo è scesa all'1,7%. I numeri erano in linea con le previsioni della Banca del Canada (BoC) secondo cui l'inflazione sarebbe scesa verso il 2,5% nel secondo semestre. Sebbene si preveda che l'inflazione rimbalzerà a causa degli effetti base in arrivo per i prezzi della benzina, i numeri hanno sostenuto le aspettative accomodanti della BoC, ma anche qui il Loonie è stato offerto contro un dollaro USA ampiamente offerto. Nemmeno la svendita del petrolio greggio ha fatto tremare i tori del CAD. L'USDCAD è sceso a 1,36 e sta per testare la media mobile a 200 giorni al ribasso. Inutile dire che la coppia si sta anche avvicinando a un territorio di ipercomprato e dovrebbe vedere i trader prendersi una pausa e pensare a cosa fare dopo.

In sintesi, indipendentemente dal flusso di notizie o dalle aspettative idiosincratiche, la notizia principale è la debolezza del dollaro USA, che penso si sia estesa a livelli non finanziati. Oggi, i trader del dollaro esamineranno attentamente i verbali del FOMC e la revisione preliminare del BLS sulle buste paga annuali. Non penso che avremo nulla di importante dai verbali della Fed, inoltre, è cambiato così tanto dall'ultima riunione del FOMC con le aspettative del mercato che vanno alle stelle, ma la revisione del BLS potrebbe essere interessante in quanto gli economisti di Golman Sachs e Wells Fargo si aspettano che le revisioni mostreranno che la crescita delle buste paga nell'anno fino a marzo è stata di almeno 600.000 unità inferiore a quanto attualmente previsto. Goldman afferma che la revisione potrebbe essere inferiore fino a un milione, mentre JP pensa che i numeri saranno rivisti di circa 360.000 posti di lavoro al ribasso. Quanto più ampia è la revisione al ribasso, tanto più cresce la preoccupazione che la Fed abbia aspettato troppo prima di normalizzarsi, tanto più impazziranno le colombe della Fed e tanto più alta sarà la pressione sul dollaro USA.

E naturalmente, la miseria del dollaro sta facendo brillare l'oro come un nuovo penny. TD Securities afferma che l'attuale posizionamento dell'oro è più coerente con livelli che suggerirebbero una recessione. Se si ritiene che una recessione non sia imminente, i prezzi dell'oro potrebbero essere, forse, gonfiati. È vero che la banca centrale dei mercati emergenti ha acquistato oro per diversificare contro l'inflazione e diversificare lontano dal dollaro e l'incerto panorama geopolitico e finanziario spinge il capitale verso la sicurezza del metallo giallo.

Tuttavia, si dice che i consumatori cinesi stiano riducendo i loro acquisti a causa dei prezzi elevati, le aspettative accomodanti della Fed sembrano sopravvalutate e l'indice RSI suggerisce che l'oro sta per entrare in territorio di ipercomprato e che la correzione potrebbe essere salutare ai livelli attuali.

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