Si prevede che l'indice S&P 500 recupererà il 10% nel 2025

Economico

Azioni

Resoconto:

Secondo Goldman Sachs Research, si prevede che l'indice azionario statunitense S&P 500 registrerà il terzo anno consecutivo di guadagni, in un contesto di solida espansione economica e di crescita costante degli utili.

Si prevede che l'indice di riferimento delle azioni statunitensi salirà a 6.500 entro la fine del 2025, un guadagno di prezzo del 9% rispetto al livello attuale e un rendimento totale del 10%, dividendi inclusi, scrive David Kostin, capo stratega azionario statunitense presso Goldman Sachs, nel report del team. Si prevede che gli utili aumenteranno dell'11% nel 2025 e del 7% nel 2026.

Quali sono le prospettive per la SP 500 nel 2025?

La crescita dei ricavi aziendali (a livello di indice) si muove solitamente in linea con la crescita del PIL nominale, secondo Goldman Sachs Research. La stima dei nostri strateghi di una crescita delle vendite del 5% per l'SP 500 è coerente con le previsioni dei nostri economisti per una crescita del PIL reale del 2,5% e per un raffreddamento dell'inflazione al 2,4% entro la fine dell'anno prossimo.

Si prevede che la nuova amministrazione del presidente eletto Donald Trump introdurrà una politica commerciale che include tariffe mirate sulle automobili importate e importazioni selezionate dalla Cina, tagliando anche le tasse. "L'impatto di questi cambiamenti di politica sulle nostre previsioni di utili per azione si compensano a vicenda", scrive Kostin.

Le previsioni SP 500 EPS di Goldman Sachs Research per il 2025 e il 2026 sono di $ 268 e $ 288, in linea con le stime di consenso top-down mediane di $ 268 e $ 288. Tuttavia, queste sono al di sotto del consenso bottom-up (basato sulle stime degli utili delle singole aziende effettuate dagli analisti azionari) di $ 274 e $ 308.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_1

Allo stesso tempo, le valutazioni sono elevate rispetto agli standard storici e potrebbero rappresentare un rischio per gli investitori. Il multiplo P/E dell'indice SP 500 è aumentato del 25% negli ultimi due anni. Oggi, il multiplo P/E è pari a 21,7x e si colloca al 93° percentile storico. Alla fine del 2022, l'indice veniva scambiato a un multiplo di 17x.

Quali sono i principali rischi per le azioni statunitensi il prossimo anno?

"Un mercato azionario che sta già valutando uno scenario macroeconomico ottimistico e che porta valutazioni elevate crea rischi in vista del 2025", scrive Kostin. I multipli elevati sono segnali deboli per i rendimenti a breve termine, ma in genere aumentano l'entità delle flessioni del mercato quando c'è uno shock negativo, scrive.

Secondo le prospettive macroeconomiche di base di Goldman Sachs Research, l'economia e gli utili continueranno a crescere e i rendimenti obbligazionari rimarranno intorno ai livelli attuali nei prossimi anni. Ma ci sono una serie di rischi in vista del 2025, tra cui la potenziale minaccia di una tariffa generalizzata e il potenziale di rendimenti obbligazionari più elevati. All'altro estremo dello spettro, un mix più amichevole di politica fiscale o una politica più accomodante da parte della Federal Reserve potrebbero comportare rendimenti più elevati.

"Di conseguenza, crediamo che gli investitori dovrebbero sfruttare i periodi di bassa volatilità per catturare il rialzo del capitale azionario o proteggersi dal ribasso attraverso le opzioni", scrive Kostin.

Quali sono le prospettive per i Magnifici 7?

Si prevede che i Magnificent 7 titoli tecnologici continueranno a sovraperformare il resto dell'indice anche il prossimo anno, ma solo di circa 7 punti percentuali, il margine più esiguo degli ultimi sette anni.

La crescita superiore degli utili dei Magnificent 7 ha guidato la sovraperformance collettiva di questi titoli rispetto al saldo dell'indice SP 500. Ma le aspettative di consenso prevedono che il divario nella crescita degli utili tra i Magnificent 7 e l'SP 493 si ridurrà da una stima di 30 punti percentuali quest'anno, a 6 punti percentuali nel 2025 e a 4 punti percentuali nel 2026.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_2

Sebbene gli utili continuino a pesare a favore dei Magnifici 7, fattori macroeconomici come la crescita e la politica commerciale tendono a favorire l'SP 493. Le aspettative dei nostri economisti di un ritmo di crescita statunitense costante e superiore alla tendenza nel 2025 favoriscono la performance dell'SP 493, che è più sensibile ai cambiamenti nella crescita rispetto ai Magnifici 7.

Il rischio di politica commerciale favorisce anche l'SP 493, che ha una quota maggiore di guadagni derivati a livello nazionale rispetto ai Magnifici 7. I nostri economisti notano che l'attrito commerciale rappresenta un rischio importante per la loro previsione di base. In particolare, una politica commerciale statunitense più restrittiva probabilmente influenzerebbe la crescita non statunitense in modo più acuto rispetto alla crescita statunitense. I Magnifici 7 ricavano quasi la metà delle loro vendite dall'esterno degli Stati Uniti rispetto al 26% dell'SP 493.

Le azioni a media capitalizzazione potrebbero rappresentare un'opportunità per gli investitori, scrive Kostin. L'SP 400 ha una lunga storia di sovraperformance rispetto alle azioni a grande e piccola capitalizzazione, una crescita degli utili consensuale simile a quella delle azioni a grande capitalizzazione e viene scambiato a un multiplo P/E assoluto inferiore (16x).

Quali sono le prospettive per MA?

Con la crescita dell'economia e degli utili aziendali degli Stati Uniti e con il relativo allentamento delle condizioni finanziarie, i nostri analisti prevedono un aumento dell'attività MA nel 2025. La rinnovata attività di fusione dovrebbe essere aiutata dal potenziale di una minore regolamentazione in determinati settori durante l'amministrazione repubblicana in arrivo.

The SP 500 is Forecast to Return 10% in 2025_3

Goldman Sachs Research prevede circa 750 transazioni MA statunitensi completate superiori a $ 100 milioni nel 2025, un aumento del 25% anno su anno rispetto al 2024. È probabile che le aziende aumentino la spesa in contanti MA del 20% a $ 325 miliardi nel prossimo anno. Il volume totale delle fusioni dovrebbe aumentare in misura ancora maggiore perché le elevate valutazioni azionarie rendono la considerazione delle azioni un'alternativa interessante al denaro contante", scrive Kostin

Dove andranno i prossimi investimenti nell'intelligenza artificiale?

Le opinioni degli investitori sull'impatto dell'intelligenza artificiale continuano a divergere ampiamente, scrive Kostin: alcuni partecipanti al mercato credono nel potere trasformativo dell'intelligenza artificiale generativa, mentre altri sono scettici sul fatto che le aziende possano generare rendimenti interessanti sui loro elevati investimenti in intelligenza artificiale.

Nel 2025, i nostri analisti prevedono che l'interesse degli investitori per l'IA passerà dall'infrastruttura dell'IA a una più ampia "Fase 3" di implementazione e monetizzazione delle applicazioni. Questa fase si riferisce alle aziende che probabilmente vedranno ricavi abilitati dall'IA, oltre a quelle che costruiscono l'infrastruttura sottostante all'IA.

Queste aziende della fase 3 includono aziende di software e servizi, che offrono agli investitori una crescita secolare più duratura e che dipendono relativamente meno dalle variazioni dell'espansione economica o dei tassi di interesse per determinare i prezzi delle azioni.

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Informativa sui rischi

Il trading di strumenti finanziari come azioni, valute, materie prime, futures, obbligazioni, fondi o criptovalute è un'attività ad alto rischio, che include la perdita parziale o totale dell'importo dell'investimento, pertanto il trading non è adatto a tutti gli investitori.

Quando prendi qualsiasi decisione finanziaria, dovresti condurre la tua due diligence, usare il tuo giudizio e consultare consulenti qualificati. Il contenuto di questo sito Web non è rivolto a te, né prendiamo in considerazione la tua situazione finanziaria o le tue esigenze. Le informazioni contenute in questo sito Web non sono necessariamente fornite in tempo reale, né sono necessariamente accurate. I prezzi forniti su questo sito possono essere forniti dai market maker anziché dalle borse. Qualsiasi decisione commerciale o altra decisione finanziaria presa è di esclusiva responsabilità dell'utente e non è possibile fare affidamento su alcuna informazione fornita tramite il sito Web. Non forniamo alcuna garanzia rispetto a qualsiasi informazione sul sito Web e non siamo responsabili per eventuali perdite commerciali che potrebbero derivare dall'uso di qualsiasi informazione sul sito Web.

L'uso, la memorizzazione, la riproduzione, la visualizzazione, la modifica, la diffusione o la distribuzione dei dati contenuti in questo sito web sono vietati senza il consenso scritto di questo sito web. I fornitori e gli scambi che forniscono i dati contenuti in questo sito Web mantengono tutti i loro diritti di proprietà intellettuale.

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati