WELLINGTON (27 novembre): Mercoledì la banca centrale della Nuova Zelanda ha tagliato i tassi per la terza volta in quattro mesi e ha annunciato un allentamento più sostanziale, tra cui una probabile riduzione di mezzo punto percentuale a febbraio, poiché l'inflazione si è ridotta attestandosi intorno all'obiettivo della banca.

La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) ha abbassato il tasso di interesse di mezzo punto percentuale al 4,25%, come previsto dalla maggior parte degli economisti in un sondaggio Reuters.

Il governatore della RBNZ, Adrian Orr, ha affermato che si è discusso poco di un taglio diverso da 50 punti base (bps), un segnale di realtà per alcuni operatori del mercato che si aspettavano di più, ma ha segnalato la probabilità di un ulteriore allentamento l'anno prossimo.

"Anche con 50 punti base, rimaniamo un po' restrittivi. C'è un gap di produzione significativo, una capacità di riserva significativa, quindi 50 (bps) sembravano giusti", ha detto in una conferenza stampa.

Ha aggiunto che le previsioni della banca per la riunione di febbraio erano coerenti con un ulteriore taglio di 50 punti base.

Il dollaro neozelandese e i tassi di interesse a breve termine sono inizialmente aumentati dopo la decisione, colpendo alcuni operatori del mercato che si aspettavano un taglio più ampio di 75 punti base.

Tuttavia, tali guadagni sono in parte svaniti, poiché l'attenzione degli investitori è tornata a concentrarsi sui commenti accomodanti del governatore.

Gli analisti si aspettano in linea generale che la banca centrale effettui un taglio di almeno 25 punti base a febbraio, ma è importante sottolineare che prima della prossima riunione dovranno ancora succedere molte cose.

"La RBNZ ha lasciato le porte spalancate per le sue mosse future, senza tentare di moderare le aspettative del mercato sul ritmo dei tagli futuri", ha affermato l'economista capo dell'ASB, Nick Tuffley.

"Ora mancano tre mesi alla prossima riunione della RBNZ, con un ciclo completo di dati nazionali trimestrali e l'insediamento del presidente (Donald) Trump nel mezzo", ha affermato.

Orr ha affermato che si aspettano di raggiungere un tasso neutrale entro la fine del 2025, che ha stimato tra il 2,5% e il 3,5%. Il tasso neutrale non è considerato né accomodante né restrittivo per l'economia.

Dopo l'annuncio, la maggior parte delle principali banche al dettaglio della Nuova Zelanda ha ridotto i tassi di interesse.

Jarrod Kerr, capo economista di Kiwibank, ha affermato che, sebbene si aspetti che la banca centrale effettui un taglio di soli 25 punti base a febbraio, intravedono margini per un ulteriore allentamento in seguito.

"Riteniamo che i tassi debbano essere abbassati rispetto alle previsioni della RBNZ per il 2025, per stimolare un'economia che fatica a uscire dalla recessione", ha affermato.

La banca centrale ha osservato che si prevede che la crescita economica si riprenderà nel corso del 2025, poiché i tassi di interesse più bassi incoraggiano gli investimenti e altre spese. Si prevede che la crescita dell'occupazione rimarrà debole fino a metà del 2025 e, per alcuni, lo stress finanziario richiederà del tempo per attenuarsi.

La Nuova Zelanda è una delle numerose banche centrali del mondo che hanno iniziato a tagliare i tassi, poiché l'inflazione è scesa. La vicina Australia, tuttavia, è un'eccezione rispetto al generale trend di allentamento, con tagli non previsti prima della prima metà del prossimo anno.

Fonte: Theedgemarkets

DOVE SIAMO

GUARDA AVANTI

La coppia GBP/USD si è rafforzata mercoledì, durante la prima sessione europea. La sterlina (GBP) si è consolidata nonostante il presidente eletto degli Stati Uniti Donald Trump abbia annunciato ulteriori misure tariffarie. I trader si preparano alla pubblicazione dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali di base (Core PCE) di ottobre negli Stati Uniti per un nuovo impulso.

Martedì mattina, Donald Trump ha promesso di imporre tariffe su tutti i prodotti provenienti da Canada, Messico e Cina che arrivano negli Stati Uniti, il che ha fatto salire il biglietto verde rispetto alla sterlina inglese nella sessione precedente. Il rally dell'USD si ferma mercoledì, mentre i trader attendono i dati sull'inflazione PCE core degli Stati Uniti per ulteriori indizi sulle prospettive dei tassi di interesse.

Nel frattempo, l' indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore dell'USD rispetto a un paniere di valute, attualmente si attesta vicino alla fascia bassa del suo intervallo settimanale di circa 106,85. Tuttavia, il potenziale ribasso del biglietto verde sembra limitato in mezzo alle osservazioni meno accomodanti dei funzionari della Federal Reserve (Fed). I verbali della riunione del FOMC di novembre pubblicati martedì hanno mostrato che i funzionari della Fed hanno espresso fiducia nel fatto che l'inflazione si stia attenuando e che il mercato del lavoro rimanga forte, consentendo ulteriori tagli dei tassi di interesse, anche se a un ritmo graduale. I responsabili delle politiche della Fed hanno sottolineato che è probabile che si verifichino ulteriori tagli dei tassi, anche se non hanno specificato i tempi e il ritmo delle riduzioni.

La maggior parte dei decisori della Banca d'Inghilterra (BoE) sostiene un approccio di allentamento graduale delle politiche. Il vicegovernatore della BoE Clare Lombardelli ha affermato martedì di aver bisogno di vedere più prove di un raffreddamento delle pressioni sui prezzi prima di sostenere un altro taglio dei tassi di interesse. Le scommesse più basse sul fatto che la banca centrale del Regno Unito taglierà i tassi di interesse il mese prossimo forniscono un certo supporto alla GBP per il momento.

Domande frequenti sulla sterlina inglese

Cos'è la sterlina?

La sterlina (GBP) è la valuta più antica del mondo (886 d.C.) e la valuta ufficiale del Regno Unito. È la quarta unità di valuta estera (FX) più scambiata al mondo, rappresentando il 12% di tutte le transazioni, con una media di 630 miliardi di $ al giorno, secondo i dati del 2022. Le sue principali coppie di trading sono GBP/USD, nota anche come "Cable", che rappresenta l'11% di FX, GBP/JPY, o "Dragon" come è conosciuta dai trader (3%), ed EUR/GBP (2%). La sterlina è emessa dalla Banca d'Inghilterra (BoE).

In che modo le decisioni della Banca d'Inghilterra incidono sulla sterlina?

Il fattore più importante che influenza il valore della sterlina è la politica monetaria decisa dalla Banca d'Inghilterra. La BoE basa le sue decisioni sul raggiungimento del suo obiettivo primario di "stabilità dei prezzi", ovvero un tasso di inflazione costante di circa il 2%. Il suo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è l'adeguamento dei tassi di interesse. Quando l'inflazione è troppo alta, la BoE cercherà di frenarla aumentando i tassi di interesse, rendendo più costoso per le persone e le aziende accedere al credito. Ciò è generalmente positivo per la GBP, poiché tassi di interesse più elevati rendono il Regno Unito un posto più attraente per gli investitori globali in cui parcheggiare i propri soldi. Quando l'inflazione scende troppo, è un segnale che la crescita economica sta rallentando. In questo scenario, la BoE prenderà in considerazione l'abbassamento dei tassi di interesse per svalutare il credito in modo che le aziende prendano in prestito di più per investire in progetti che generano crescita.

In che modo i dati economici influenzano il valore della sterlina?

I dati pubblicati misurano la salute dell'economia e possono avere un impatto sul valore della sterlina. Indicatori come PIL, PMI manifatturiero e dei servizi e occupazione possono tutti influenzare la direzione della GBP. Un'economia forte è positiva per la sterlina. Non solo attrae più investimenti esteri, ma può anche incoraggiare la BoE ad aumentare i tassi di interesse, il che rafforzerà direttamente la GBP. Altrimenti, se i dati economici sono deboli, è probabile che la sterlina scenda.

In che modo la bilancia commerciale influisce sulla sterlina?

Un altro importante rilascio di dati per la sterlina è il saldo commerciale. Questo indicatore misura la differenza tra ciò che un paese guadagna dalle sue esportazioni e ciò che spende per le importazioni in un dato periodo. Se un paese produce esportazioni molto ricercate, la sua valuta trarrà beneficio esclusivamente dalla domanda extra creata dagli acquirenti esteri che cercano di acquistare questi beni. Pertanto, un saldo commerciale netto positivo rafforza una valuta e viceversa per un saldo negativo.

Fonte: FXSTREET

Ci sono buone notizie sull'inflazione

Al 2,1% anno su anno, il tasso di inflazione principale di ottobre è stato leggermente inferiore alle aspettative ed è rimasto invariato per il secondo mese. Ciò rientra ampiamente nell'obiettivo di inflazione della Reserve Bank of Australia (RBA) (2-3%), sebbene i mercati non si stiano entusiasmando molto e ci sia stata poca risposta da parte dell'AUD o dei rendimenti obbligazionari alle cifre.

Il problema principale è che queste cifre sull'inflazione sono fortemente distorte dalle misure politiche del governo, quindi il tasso di inflazione di fondo è probabilmente più alto e probabilmente aumenterà nei prossimi mesi.

Ci sono due elementi importanti in questo:

Ma ci sono anche delle brutte notizie

In primo luogo: i sussidi per l'elettricità legati al costo della vita continuano ad avere un impatto notevole sul tasso di inflazione nominale. Da quando hanno iniziato a farsi sentire, hanno contribuito negativamente per 1,3 punti percentuali all'inflazione nominale, che altrimenti si sarebbe attestata a circa il 3,4% anno su anno. Tuttavia, riteniamo che l'impatto massimo di questi sussidi si stia facendo sentire ora e nei prossimi mesi la loro influenza dovrebbe tornare a circa zero o addirittura diventare positiva, andando contro qualsiasi tendenza di fondo al calo dell'inflazione, che in ogni caso non è così evidente.

In secondo luogo: è probabile che ci sia stato anche un certo freno all'inflazione da parte della componente affitto degli alloggi, tramite la politica di assistenza all'affitto del Commonwealth nell'era del Covid. La misura CPI degli affitti mostra una leggera diminuzione del tasso di inflazione annuale e non è aumentata molto su base mensile di recente, sebbene il tasso di inflazione sia ancora nell'alto intervallo del 6% anno su anno. L'impatto marginale sull'inflazione ora è probabilmente solo piuttosto limitato. Sarà interessante vedere come andrà a finire nei prossimi mesi.

In terzo luogo: dopo essere calata bruscamente negli ultimi tre mesi, anche la componente carburante per i trasporti si è stabilizzata a ottobre e, nei prossimi mesi, ci aspettiamo che ciò influisca meno sull'inflazione complessiva, a seconda di alcune influenze geopolitiche difficili da prevedere.

Tutti questi fattori sono evidenti se si guarda al tasso di inflazione medio troncato di ottobre. Qui, invece di diminuire, il tasso di inflazione è salito dal 3,2% al 3,5%. Ed è questa misura fondamentale su cui la RBA si sta probabilmente concentrando più che sui tassi principali.

Misure principali dell'inflazione (YOY%)

Alcuni componenti sono ora tornati entro i limiti dell'obiettivo

Considerando le altre componenti dell'inflazione, molte rimangono ben al di sopra dei livelli che saranno coerenti con l'obiettivo di inflazione della RBA, sebbene arredamento, abbigliamento e comunicazioni sembrino più rispettabili. Si tratta anche di un miglioramento rispetto a un anno fa, quando non c'erano quasi componenti che rientravano nell'intervallo obiettivo della RBA.

Inflazione CPI australiana per componente (YoY%)

La RBA può prendersi il suo tempo sui tassi

Il risultato di tutto questo è che non c'è semplicemente alcuna fretta da parte della RBA di fare qualcosa con i tassi in tempi brevi. La nostra previsione di taglio dei tassi per il 1° trimestre 25 rimane una visione "al più presto", e c'è sicuramente spazio per un rinvio, mentre lo spazio per un taglio a breve termine sembra infinitamente piccolo.

Analisi tecnica del prezzo del petrolio greggio WTI

Il prezzo del petrolio greggio WTI non è riuscito ad estendere i guadagni oltre i 71,50$ e i 71,65$. Ha iniziato un nuovo calo e si è attestato al di sotto del supporto chiave a 70,50$.

Osservando il grafico a 4 ore di XTI/USD, il prezzo è stato scambiato al di sotto del livello di ritracciamento di Fibonacci del 50% del movimento verso l'alto dal minimo oscillante di $ 66,71 al massimo di $ 71,65. Il prezzo si è addirittura attestato al di sotto della media mobile semplice a 100 (rosso, 4 ore) e della media mobile semplice a 200 (verde, 4 ore).

Al ribasso, il primo supporto importante si trova vicino alla zona $68,60. È vicino al livello di ritracciamento di Fibonacci del 61,8% del movimento verso l'alto dal minimo oscillante di $66,71 al massimo di $71,65.

Una chiusura giornaliera sotto i 68,60 $ potrebbe aprire le porte a un calo più ampio. Il prossimo supporto principale è 66,50 $. Ulteriori perdite potrebbero spingere i prezzi del petrolio verso i 62,00 $ nei prossimi giorni.

Al rialzo, incontra una resistenza vicino al livello di $ 70,00. La successiva resistenza principale è vicino alla zona di $ 70,80. C'è anche una linea di tendenza ribassista di collegamento che si forma con una resistenza a $ 70,90 sullo stesso grafico. L'ostacolo principale è ancora vicino alla zona di $ 71,50, sopra la quale il prezzo potrebbe forse accelerare più in alto.

Nel caso dichiarato, potrebbe persino raggiungere la resistenza di $ 72,80. Ulteriori guadagni potrebbero richiedere un test della zona di resistenza di $ 75,00 nel breve termine.

Per quanto riguarda Bitcoin, i rialzisti hanno faticato a spingere il prezzo verso il livello di $ 100.000 e il prezzo ha iniziato una correzione al ribasso sotto i $ 95.000.

Comunicati economici da tenere d'occhio oggi

Richieste iniziali di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti: previsione di 217.000, rispetto alle 213.000 precedenti.

Ordini di beni durevoli negli Stati Uniti per ottobre 2024 – Previsione +0,5% rispetto al -0,7% precedente.

Prodotto interno lordo degli Stati Uniti per il terzo trimestre del 2024 (preliminare) – Previsione 2,8% rispetto al precedente 2,8%.