Regalo di Natale da falco dalla Federal Reserve statunitense

Banca centrale

Economico

Resoconto:

La tradizione delle banche centrali di organizzare riunioni appena prima di Natale è proseguita quest'anno con le decisioni politiche negli Stati Uniti, in Giappone, nel Regno Unito, in Norvegia e in Svezia.

La tradizione delle banche centrali che organizzano riunioni appena prima di Natale è continuata quest'anno con decisioni politiche negli Stati Uniti, in Giappone, nel Regno Unito, in Norvegia e in Svezia. Il regalo più grande è arrivato dalla Federal Reserve statunitense sotto forma di una significativa sorpresa da falco. La Fed ha tagliato il tasso obiettivo di riferimento di 25 punti base al 4,25-4,50% come previsto, ma Powell ha trasmesso un messaggio chiaramente da falco, evidenziando che il ciclo di allentamento è entrato in una "nuova fase" in cui la Fed sta cercando di rallentare il ritmo dei tagli dei tassi. I "punti" aggiornati ora prevedono solo due tagli da 25 punti base il prossimo anno rispetto ai quattro nelle proiezioni di settembre. La ragione principale della svolta da falco è stata una revisione al rialzo delle previsioni di inflazione al 2,5% a/a nel 2025 (dal 2,1%) e il fatto che la maggior parte dei membri ha persino visto rischi al rialzo per le nuove proiezioni di inflazione. La decisione ha spinto l'intera curva UST verso l'alto di circa 13-15 bp, e il mercato ora sta scontando solo 40 bp di tagli da parte della Fed l'anno prossimo. A causa del cambiamento di guidance, abbiamo rimosso le nostre aspettative per un taglio a gennaio, ma continuiamo ad aspettarci quattro tagli l'anno prossimo da marzo.

Sia la Banca del Giappone che la Banca d'Inghilterra hanno lasciato invariati i loro tassi di riferimento rispettivamente allo 0,25% e al 4,75%, come ampiamente previsto. Poiché la ripresa economica sembra in carreggiata, ci aspettiamo che la BoJ aumenti il tasso di riferimento a gennaio. La BoE ha espresso una divisione di voti accomodante, ma continua a segnalare un approccio di taglio graduale. Ci aspettiamo il prossimo taglio a febbraio e un ritmo di un quarto da lì in poi.

Sul fronte dei dati, i sondaggi PMI di dicembre hanno dato un po' di sollievo alle prospettive di crescita, poiché i PMI dei servizi sono aumentati più del previsto sia negli Stati Uniti, nell'area dell'euro e nel Regno Unito. I PMI dei servizi sono rimbalzati sopra quota 50 nell'area dell'euro dopo il forte calo di novembre, segno che l'attività sta tenendo, mentre il PMI dei servizi degli Stati Uniti è salito ulteriormente a 58,5 da 56,1. Al contrario del settore dei servizi, l'attività nel settore manifatturiero si è indebolita, con il PMI manifatturiero degli Stati Uniti in calo a 48,3, il Regno Unito a 47,3 e l'area dell'euro rimasta invariata a 45,2.

Sul fronte politico, il rischio di una chiusura del governo negli Stati Uniti è aumentato questa settimana, poiché il presidente eletto Donald Trump ha detto ai deputati repubblicani di non sostenere una legge di finanziamento tampone che altrimenti sarebbe stata approvata dal Congresso. Senza nessun altro piano pronto, il governo si trova di nuovo ad affrontare il rischio di una chiusura, meno grave per l'economia rispetto al 2018, ma comunque uno spiacevole regalo di Natale per i dipendenti pubblici.

Nelle prossime settimane l'attenzione sarà rivolta al rapporto sul mercato del lavoro statunitense e al sondaggio ISM, all'inflazione nell'area dell'euro, ai PMI cinesi e alla decisione sui tassi della PBoC. Ci aspettiamo che la crescita delle buste paga non agricole statunitensi rallenti a +170k (da +227k), un tasso di disoccupazione stabile al 4,2% e una crescita media delle retribuzioni orarie a +0,3% m/m SA. Ci aspettiamo che l'inflazione HICP nell'area dell'euro salga al 2,4% a/a a dicembre dal 2,2% di novembre. L'aumento è dovuto principalmente agli effetti di base sull'inflazione di energia e cibo, mentre ci aspettiamo che l'inflazione di fondo scenda dal 2,7% a/a di novembre al 2,6% a/a. In Cina, ci aspettiamo che i PMI rimangano invariati a dicembre dopo gli aumenti degli ultimi due mesi. L'attività manifatturiera è attualmente sostenuta da un certo anticipo delle esportazioni verso gli Stati Uniti in previsione dei dazi del prossimo anno. La PBOC annuncerà anche il suo tasso di riferimento, che dovrebbe rimanere invariato.

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Trump annuncia le sue scelte per le posizioni chiave nell'amministrazione

Alex

Economico

Politico

Trump nomina Scott Bessent a capo del Tesoro, Howard Lutnick Segretario al Commercio e Kevin Hassett a capo del National Economic Council, secondo Business Insider. Trump ha scelto il suo avvocato difensore, Alina Habba, per unirsi a lui alla Casa Bianca come Consigliere del Presidente. Trump ha scelto Andrew Ferguson per presiedere la Federal Trade Commission. Jacob Helberg, consigliere senior del CEO di Palantir Alex Karp, è stato scelto come Segretario di Stato per la Crescita Economica, l'Energia e l'Ambiente. William McGinley è stato scelto da Trump per fungere da consulente del Department of Government Efficiency. Trump ha scelto Paul Atkins come presidente della Securities and Exchange Commission.

Reazione del mercato

Al momento in cui scriviamo, l' indice del dollaro statunitense (DXY) era in calo dello 0,01% giornaliero, attestandosi a 107,79.

Domande frequenti sul dollaro USA

Cos'è il dollaro statunitense?

Il dollaro statunitense (USD) è la valuta ufficiale degli Stati Uniti d'America e la valuta "de facto" di un numero significativo di altri paesi in cui è in circolazione insieme alle banconote locali. È la valuta più scambiata al mondo, rappresentando oltre l'88% di tutto il fatturato globale in valuta estera, ovvero una media di 6,6 trilioni di dollari in transazioni al giorno, secondo i dati del 2022. Dopo la seconda guerra mondiale, l'USD ha preso il posto della sterlina britannica come valuta di riserva mondiale. Per la maggior parte della sua storia, il dollaro statunitense è stato sostenuto dall'oro, fino all'accordo di Bretton Woods del 1971, quando il Gold Standard è scomparso.

In che modo le decisioni della Federal Reserve influiscono sul dollaro statunitense?

Il fattore singolo più importante che ha un impatto sul valore del dollaro USA è la politica monetaria, che è plasmata dalla Federal Reserve (Fed). La Fed ha due mandati: raggiungere la stabilità dei prezzi (controllare l'inflazione) e promuovere la piena occupazione. Il suo strumento principale per raggiungere questi due obiettivi è l'adeguamento dei tassi di interesse. Quando i prezzi aumentano troppo rapidamente e l'inflazione è superiore all'obiettivo del 2% della Fed, la Fed aumenterà i tassi, il che aiuta il valore dell'USD. Quando l'inflazione scende al di sotto del 2% o il tasso di disoccupazione è troppo alto, la Fed potrebbe abbassare i tassi di interesse, il che pesa sul biglietto verde.

Cos'è il Quantitative Easing e come influenza il dollaro statunitense?

In situazioni estreme, la Federal Reserve può anche stampare più dollari e attuare un quantitative easing (QE). Il QE è il processo tramite il quale la Fed aumenta sostanzialmente il flusso di credito in un sistema finanziario bloccato. È una misura politica non standard utilizzata quando il credito si è prosciugato perché le banche non si prestano denaro a vicenda (per paura del default della controparte). È l'ultima risorsa quando è improbabile che il semplice abbassamento dei tassi di interesse raggiunga il risultato necessario. È stata l'arma preferita dalla Fed per combattere la crisi del credito verificatasi durante la Grande crisi finanziaria del 2008. Comporta la stampa da parte della Fed di più dollari e il loro utilizzo per acquistare obbligazioni del governo statunitense prevalentemente da istituzioni finanziarie. Il QE di solito porta a un dollaro statunitense più debole.

Cos'è il Quantitative Tightening e come influenza il dollaro USA?

Il serraggio quantitativo (QT) è il processo inverso mediante il quale la Federal Reserve smette di acquistare obbligazioni da istituzioni finanziarie e non reinveste il capitale delle obbligazioni che detiene in scadenza in nuovi acquisti. Di solito è positivo per il dollaro USA.

Fonte: FXSTREET

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Preparatevi! I rischi si accumulano per l'economia globale nel 2025

Owen Li

Economico

Nel 2024, le banche centrali del mondo sono state finalmente in grado di iniziare ad abbassare i tassi di interesse, dopo aver ampiamente vinto la battaglia contro l'inflazione senza innescare una recessione globale.

Le azioni hanno raggiunto livelli record negli Stati Uniti e in Europa e la rivista Forbes ha dichiarato che sarà un "anno da record per i mega-ricchi", con 141 nuovi miliardari che si sono aggiunti alla sua lista di super-ricchi.

Ma se questa doveva essere una buona notizia, qualcuno ha dimenticato di dirlo agli elettori. In un anno elettorale da urlo, hanno punito i titolari dall'India al Sudafrica, dall'Europa agli Stati Uniti per la realtà economica che stavano vivendo: una crisi spietata del costo della vita causata dagli aumenti cumulativi dei prezzi post-pandemia.

Per molti, potrebbe diventare più dura nel 2025. Se una presidenza di Donald Trump promulga tariffe sulle importazioni statunitensi che scatenano una guerra commerciale, ciò potrebbe significare una nuova dose di inflazione, un rallentamento globale o entrambi. La disoccupazione, attualmente vicina ai minimi storici, potrebbe aumentare.

I conflitti in Ucraina e in Medio Oriente, gli ingorghi politici in Germania e Francia e le questioni sull'economia cinese offuscano ulteriormente il quadro. Nel frattempo, il costo dei danni climatici sta salendo di livello tra le preoccupazioni di molti paesi.

PERCHÉ È IMPORTANTE

Secondo la Banca Mondiale, i paesi più poveri sono nel loro stato economico peggiore da due decenni, avendo perso la ripresa post-pandemia. L'ultima cosa di cui hanno bisogno sono nuovi venti contrari, ad esempio condizioni commerciali o di finanziamento più deboli.

Nelle economie più ricche, i governi devono trovare il modo di contrastare la convinzione di molti elettori che il loro potere d'acquisto, gli standard di vita e le prospettive future siano in declino. Non farlo potrebbe alimentare l'ascesa di partiti estremisti che stanno già causando parlamenti frammentati e in stallo.

Nuove priorità di spesa si profilano per i bilanci nazionali già tesi dopo il COVID-19, dalla lotta al cambiamento climatico al potenziamento degli eserciti alla cura delle popolazioni anziane. Solo le economie sane possono generare le entrate necessarie per questo.

Se i governi decidono di fare ciò che hanno fatto per anni, ovvero semplicemente accumulare più debito, allora prima o poi correranno il rischio di essere travolti da una crisi finanziaria.

COSA SIGNIFICA PER IL 2025

Come ha affermato la presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde nella sua conferenza stampa dopo l'ultima riunione dell'anno della BCE, nel 2025 ci sarà "abbondanza di incertezza".

Nessuno può ancora dire se Trump andrà avanti con tariffe del 10-20% su tutte le importazioni, che saliranno al 60% per i prodotti cinesi, o se quelle minacce erano solo la mossa iniziale di una trattativa. Se andrà avanti con loro, l'impatto dipenderà da quali settori ne sopporteranno il peso e da chi reagirà.

La Cina, la seconda economia più grande del mondo, si trova ad affrontare una pressione crescente per iniziare una profonda transizione, mentre il suo slancio di crescita degli ultimi anni si esaurisce. Gli economisti affermano che deve porre fine a un'eccessiva dipendenza dalla produzione e mettere più soldi nelle tasche dei cittadini a basso reddito.

L'Europa, la cui economia è rimasta ulteriormente indietro rispetto a quella degli Stati Uniti dopo la pandemia, affronterà una qualsiasi delle cause profonde, dalla mancanza di investimenti alla carenza di competenze? Per prima cosa dovrà risolvere le situazioni di stallo politico nelle due maggiori economie della zona euro, Germania e Francia.

Per molte altre economie, la prospettiva di un dollaro più forte, se le politiche di Trump creano inflazione e quindi rallentano il ritmo dei tagli dei tassi della Federal Reserve, è una cattiva notizia. Ciò succhierebbe via da loro gli investimenti e renderebbe più caro il loro debito denominato in dollari.

Infine, bisogna aggiungere l'impatto in gran parte sconosciuto dei conflitti in Ucraina e in Medio Oriente, che potrebbero avere ripercussioni sui costi dell'energia che alimenta l'economia mondiale.

Per ora, i decisori politici e i mercati finanziari contano sul fatto che l'economia globale riesca a superare questa situazione e che le banche centrali completino il ritorno a normali livelli dei tassi di interesse.

Ma come ha segnalato il Fondo Monetario Internazionale nel suo ultimo World Economic Outlook: "Preparatevi a tempi incerti".

Fonte: yahoo finance

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Cliff Notes: una fine d'anno volatile

Westpac

Come da tradizione in Australia, il governo federale ha pubblicato le sue previsioni economiche e fiscali di metà anno in vista del Natale. Come previsto, questo aggiornamento ha evidenziato una preoccupante combinazione di entrate inaspettate in calo e di una forza persistente nella spesa per servizi critici, infrastrutture, misure sul costo della vita e sovvenzioni statali/locali. Mentre il 2024-25 ha visto un modesto miglioramento della posizione di bilancio, i futuri deficit di bilancio e la spesa fuori bilancio dal 2025-26 al 2027-28 sono stati rivisti al rialzo. Le circostanze attuali e le prospettive sono coerenti con un'economia "a due velocità", in cui il settore pubblico guida la crescita mentre la domanda privata rimane debole, la spesa delle famiglie e gli investimenti aziendali continuano a essere colpiti da politiche restrittive e pressioni sul costo della vita.

Tuttavia, l'impulso per un'ulteriore forte crescita della domanda pubblica sta scemando; e con i venti contrari per la domanda del settore privato che si stanno attenuando solo lentamente, c'è il rischio di un "traballante passaggio di consegne" del testimone della crescita dal governo al settore privato. Questo tema è al centro delle nostre previsioni di crescita per il 2025 e oltre, esplorato in dettaglio a livello nazionale e statale nel nostro ultimo rapporto Coast-to-Coast.

Concentrandosi sul consumatore, le ultime prove del sondaggio Westpac-MI Consumer Sentiment continuano a sottolineare un netto miglioramento della fiducia nella seconda metà del 2024. Durante ottobre e novembre, il sentiment dei consumatori ha messo in scena una rapida ripresa dai livelli dell'era della recessione. Mentre dicembre ha visto un modesto calo dell'indice principale (-2,0%), la fiducia nelle condizioni attuali è migliorata, in particolare per quanto riguarda le finanze familiari rispetto a un anno fa (+6,9%) e se ora sia un "buon momento per acquistare un articolo per la casa importante" (4,8%). Con i tagli fiscali di fase 3 implementati e le pressioni sul costo della vita in lento ritiro, si sta formando una base per una ripresa dei consumi delle famiglie nel quarto trimestre e nel 2025, anche se solo il tempo dirà quanto sarà forte.

Passando alla Nuova Zelanda, le revisioni annuali del PIL sono state ampiamente come previsto, la crescita è stata rivista al rialzo fino al 2022 e al 2023, tanto che a marzo 2024 l'economia era più grande del 2,3% rispetto alle stime precedenti. Inaspettatamente, però, la contrazione del Q2 è stata rivista al ribasso da -0,2% a -1,1% e il Q3 ha visto un'ulteriore contrazione dell'1,0% rispetto alle aspettative di un calo dello 0,4%. Nel Q3, il calo dell'attività si è diffuso in numerosi settori, con la stretta sui consumatori e sulle imprese derivante dalla lotta all'inflazione di particolare rilievo. Tuttavia, parte della debolezza deriva anche da fattori temporanei. Guardando al futuro, si prevede una ripresa dal Q4, con la previsione attuale del PIL di Westpac che si è spostata in territorio positivo da ottobre. L'alleggerimento dei tassi di interesse sta fornendo un vantaggio e c'è dell'altro in arrivo, il nostro team neozelandese ora prevede un minimo per questo ciclo del 3,25% dopo un taglio di 50 punti base a febbraio e una riduzione di 25 punti base ad aprile e maggio. Questa settimana ha visto anche la pubblicazione delle prospettive semestrali del governo neozelandese. Molto più deboli del previsto, le prospettive fiscali evidenziano anche la necessità di una politica monetaria accomodante.

Più lontano, si è trattato di una conclusione positiva per un anno importante, grazie a tre importanti riunioni delle banche centrali.

Il FOMC ha effettuato un altro taglio di 25 punti base sui tassi dei fondi federali a dicembre come previsto, portando l'allentamento cumulativo da settembre a 100 punti base. Detto questo, il tono della dichiarazione non è stato impegnativo sulle prospettive di politica monetaria e le proiezioni hanno rallentato il ritmo previsto di allentamento. La previsione di settembre sui fondi federali al 3,4% per la fine del 2025 non è ora visibile fino alla fine del 2026. Il FOMC continua a mantenere una visione favorevole della crescita e del mercato del lavoro e quindi, data la persistenza dell'inflazione fino al 2024 e i rischi nascenti correlati all'imposizione di tariffe, è desideroso di aspettare il momento giusto per la politica monetaria.

Detto questo, è evidente dalle loro previsioni che i rischi al ribasso per la crescita sono considerati materiali quanto quelli al rialzo per l'inflazione. Riteniamo inoltre che sia importante tenere d'occhio attentamente i rischi. Tuttavia, prevediamo che i rischi di attività al ribasso siano più probabili nel 2025 e i rischi al rialzo per l'inflazione dal 2026. Ciò ci porta a mantenere un'aspettativa di quattro tagli nel 2025 rispetto ai due del FOMC, ma poi due aumenti nel 2026 quando si aspettano un continuo allentamento della politica. Ci aspettiamo che anche i rischi di inflazione del 2026 mostrino persistenza, giustificando probabilmente un rendimento decennale intorno al 4,80% (insieme alla crescente incertezza fiscale).

La Banca del Giappone è stata la successiva a scendere in classifica, mantenendo il tasso di riferimento allo 0,25%, in linea con le nostre aspettative. La dichiarazione ha indicato che la politica accomodante insieme alla crescita dei salari ha sostenuto l'inflazione e una crescita del PIL superiore al potenziale. La BoJ continuerà a monitorare se le aziende persistono con robusti aumenti salariali e se ciò si ripercuote sui prezzi. La confederazione sindacale RENGO ha indicato che mira a negoziare un aumento del 5,0% dei salari per l'anno fiscale 25, concentrandosi sull'aumento dei salari tra le piccole imprese. Questo, insieme ai movimenti del tasso di cambio, è stato considerato "più probabile che influenzi i prezzi". Ora che le aziende si sentono più a loro agio nell'aumentare i prezzi, futuri shock sui prezzi delle importazioni, in parte dovuti ai movimenti della valuta, hanno maggiori probabilità di vedere aumentare anche i prezzi al consumo. Una futura mossa nella politica dipenderà dal fatto che RENGO riesca a negoziare con successo un terzo forte aumento salariale consecutivo e se costi di importazione più elevati, probabilmente dovuti alle politiche di Trump, spingano le aziende ad aumentare i prezzi. Le prove di ciò saranno disponibili all'inizio di marzo 2025 e il prossimo aumento dei tassi dovrebbe avvenire rapidamente in seguito, durante la riunione politica di marzo 2025. È probabile che la BoJ inizi a ridimensionare la retorica aggressiva in seguito e a valutare le condizioni nazionali e globali per un periodo prolungato prima di decidere se sia giustificato un ulteriore cambiamento nella posizione politica.

Infine, la Banca d'Inghilterra si è riunita durante la notte e ha deciso di mantenere il tasso di interesse di riferimento stabile al 4,75%, anche se con un po' di dissenso: tre membri su sei hanno votato per ridurlo di 25 punti base. Il mercato del lavoro è stato considerato "in equilibrio", ma permangono incertezze sulle prospettive, in parte a causa di dati di scarsa qualità. Sebbene vi siano stati progressi sull'inflazione dall'inizio dell'anno, consentendo al MPC di allentare i tassi, le preoccupazioni sulla persistenza dell'inflazione stanno aumentando. Sono state delineate altre cause di incertezza sulla disinflazione, non limitate alle misure espansive annunciate nel bilancio autunnale e alle tensioni geopolitiche. Questi rischi hanno portato la maggior parte del Comitato a concordare su un "approccio graduale alla riduzione della politica monetaria". Da qui, il Comitato vorrà ulteriori prove che l'impulso disinflazionistico rimanga intatto e ciò deriverà da segnali di una riduzione della domanda per soddisfare la limitata capacità di offerta. Ci aspettiamo che la BoE taglierà una volta al trimestre nel 2025 e terminerà a un tasso neutrale del 3,50% entro marzo 2026.

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Trasformare la forza lavoro del settore pubblico

Brookings Institution

Economico

Negli ultimi due anni, c'è stato un notevole slancio attorno allo "strappo del soffitto di carta" , ovvero la rimozione di requisiti di laurea non necessari dai lavori nel settore pubblico e privato. Questo atto apparentemente piccolo di modifica dei requisiti minimi di un lavoro può avere un impatto enorme, sbloccando metà della forza lavoro della nazione per ruoli richiesti in tutto il paese.

Tra coloro che hanno aderito al movimento dei talenti basati sulle competenze, il settore pubblico è stato particolarmente entusiasta, soprattutto a livello statale. Con 25 stati che hanno intrapreso questo passo decisivo solo negli ultimi due anni, molti si chiedono quale impatto abbiano avuto queste azioni. La nostra analisi pubblicata di recente rivela segnali di progresso: chiari aumenti nella consapevolezza pubblica sulle assunzioni basate sulle competenze e sui lavoratori "qualificati tramite percorsi alternativi" (o "STAR"); notevoli cambiamenti nel comportamento di pubblicazione degli annunci di lavoro che segnalano l'apertura a nuove fonti di talenti; e una dimostrazione del lavoro di base necessario per cambiare il comportamento in uno studio di caso del Colorado.

Il ritmo di questo cambiamento di politica corrisponde a un netto cambiamento nella consapevolezza del problema. Un sondaggio della National Skills Coalition mostra che quasi il 60% degli elettori statunitensi percepisce i lavori con requisiti di laurea non necessari come una sfida significativa per i lavoratori di oggi. Il nostro monitoraggio dell'opinione pubblica rivela una tendenza simile, poiché la consapevolezza del "tetto di carta" e delle barriere di laurea associate, stereotipi, idee sbagliate e mancanza di reti professionali è aumentata del 50% nell'ultimo anno. La consapevolezza delle STAR come una forza lavoro vasta, trascurata, diversificata e qualificata è cresciuta quasi allo stesso ritmo.

Le azioni del settore pubblico negli stati rossi e blu stanno cambiando in risposta. Nei 25 stati che hanno iniziato un percorso per portare più STAR nella loro forza lavoro più di due anni fa, la nostra analisi di ordini esecutivi e legislazione rivela il potenziale per questi leader del settore pubblico di aprire più di 500.000 posti di lavoro a lavoratori senza una laurea triennale. Questo segnale delle loro intenzioni di considerare un bacino di talenti più ampio è fondamentale, poiché le STAR hanno perso l'accesso a quasi 7,5 milioni di opportunità di lavoro con salari medi e alti negli ultimi due decenni, in ruoli come segretarie, assistenti delle risorse umane, rappresentanti del servizio clienti, specialisti del supporto informatico, tecnici di diagnostica medica e altro ancora.

Inoltre, quando abbiamo esaminato i 18 stati che hanno adottato misure esecutive o legislative sui requisiti di laurea almeno un anno fa, abbiamo scoperto che nei 12 mesi successivi al loro impegno, il 7% in più di posti di lavoro statali con salari medi e alti (ovvero 3.950 offerte di lavoro aggiuntive) sono diventati disponibili per lavoratori senza lauree quadriennali.

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Questi cambiamenti riguardano un'ampia gamma di lavori, tra cui responsabili finanziari, risorse umane e tecnici sanitari, che sono ruoli essenziali e richiesti che offrono opportunità di mobilità economica alle STAR. Questi ruoli richiedevano anche solitamente lauree prima dell'azione dello Stato, a dimostrazione del fatto che gli Stati stanno mantenendo le promesse di aprire più ruoli alle STAR. Ancora più promettente è che questi sono esattamente i lavori per i quali le STAR stanno acquisendo competenze nei loro attuali lavori a basso salario; in quanto tali, le azioni statali possono spostare l'accesso ed espandere le opportunità per le STAR di passare a lavori a salario più alto su larga scala.

Tuttavia, i leader statali riconoscono che il lavoro è appena iniziato nell'implementazione completa dell'intento delle loro politiche basate sulle competenze. Mentre gli stati intraprendono azioni organizzative, rimangono desiderosi di imparare gli uni dagli altri, ricevere assistenza tecnica per migliorare le loro pratiche e incoraggiare il supporto dei responsabili delle assunzioni per l'implementazione. In risposta a questa esigenza, una coalizione di governi statali comprendente la coorte Transformers of the Public Sector ha iniziato a lavorare questo mese per abbattere le barriere all'occupazione nel settore pubblico. Nel corso di 12 mesi, la coorte, composta da leader di Arizona, California, Colorado, Connecticut e Louisiana, riceverà assistenza tecnica di gruppo, sessioni di coaching individuali e opportunità di apprendimento peer-to-peer guidate da Opportunity@Work in collaborazione con la Volcker Alliance . Come parte del lavoro, questi leader statali esamineranno i comportamenti attuali, testeranno nuovi approcci e impareranno dai loro interventi. Entro questo periodo dell'anno prossimo, avremo prove qualitative e quantitative di cosa funziona, dove e perché. Avremo anche un'idea di quali progressi potranno essere realizzati nel settore pubblico nell'arco di un anno, il che ci aiuterà a stabilire come sosterremo l'attuazione di azioni simili in altri stati del Paese.

Poiché l'occupazione nel settore pubblico rappresenta oltre il 15% della forza lavoro degli Stati Uniti, le azioni dei leader del settore pubblico influenzano direttamente la mobilità economica della forza lavoro in generale. L'eliminazione dei requisiti di laurea dai lavori nel settore pubblico è un primo passo fondamentale per garantire che la nostra forza lavoro nel settore pubblico rappresenti la comunità che serve e per mostrare ad altri datori di lavoro nel mercato del lavoro cosa potrebbe essere possibile. Questa non è la prima volta che il settore pubblico ha aperto la strada all'accesso aperto all'occupazione negli Stati Uniti e, se i progressi continueranno, il settore privato seguirà l'esempio. Pertanto, dobbiamo continuare a chiederci come potremmo trasformare la prossima generazione della forza lavoro americana ancorando le decisioni di assunzione e promozione alle attuali competenze e talenti dei lavoratori, indipendentemente da dove o come li hanno acquisiti.

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Strategie sostenibili in Spagna: percorsi futuri

BNP PARIBAS

Economico

Le tendenze del mercato del debito sostenibile e l'importanza di raggiungere un equilibrio tra decarbonizzazione e competitività sono stati alcuni degli argomenti affrontati da aziende, investitori ed esperti ESG al BNP Paribas Sustainable Future Forum (SFF) di Madrid.

La regolamentazione è diventata centrale nell'agenda SFF. "Ora è essenziale analizzare quali attività economiche stanno ricevendo gli investimenti di cui hanno bisogno e quali sono sottoinvestite per colmare il divario di investimenti", ha spiegato Helena Viñes, presidente della piattaforma per la finanza sostenibile della Commissione europea e membro del consiglio di amministrazione della Commissione per il mercato dei valori mobiliari spagnola (CNMV). Viñes ha sottolineato che è necessario identificare quali settori sono fondamentali per raggiungere zero netto, nonché le tecnologie da sviluppare. Viñes ha anche osservato che "gli studi mostrano una correlazione tra i livelli di allineamento con la tassonomia e le prestazioni nei mercati finanziari".

Il debito sostenibile è uno strumento chiave per le strategie aziendali

Secondo Bloomberg EMEA corporate sustainable issuance (all'8 novembre 2024), il volume di mercato è stato consolidato negli ultimi quattro anni. Ciò significa che un euro su quattro di obbligazioni societarie nella regione corrisponde a un'emissione obbligazionaria sostenibile. Un livello molto più alto rispetto al 2019, che era inferiore a uno su dieci euro. Per il mercato dei prestiti sindacati EMEA durante i primi nove mesi dell'anno, uno su cinque euro corrisponde a un prestito legato alla sostenibilità, secondo Dealogic 9M 2024.

L'emissione di debito sostenibile è utilizzata dalle aziende per supportare la decarbonizzazione, come hanno sottolineato alcuni degli oratori. Redeia ha avviato la sua strategia di finanziamento sostenibile nel 2017. "Da allora, l'azienda si è impegnata a raggiungere il 100% di finanziamento sostenibile entro il 2030", ha fatto riferimento Tomás Gallego, direttore finanziario di Redeia.

Il debito sostenibile è uno strumento fondamentale anche nelle strategie degli investitori istituzionali, come dimostra Cristina Álvarez, Direttore SRI di Caixabank Asset Management: "Avere possibilità di investimento in prodotti a reddito fisso sostenibili è fondamentale".

I relatori hanno inoltre affermato che la regolamentazione e la tassonomia sono fondamentali per la trasparenza, la comunicazione e l'omogeneizzazione delle informazioni, facilitando la creazione di un quadro di lavoro tra le aree della finanza e della sostenibilità all'interno di un'azienda.

"Utilizzare gli standard europei quando si emettono obbligazioni verdi fornisce sicurezza e la certezza di sapere che si tratta di tassonomia al 100%. Infatti, sembra che molti emittenti stiano pianificando di segnalare la loro percentuale di allineamento, anche se inferiore alla percentuale stabilita dallo standard, il che sarà molto ben accolto dagli investitori", ha spiegato Helena Viñes.

Il ruolo della biodiversità per le aziende

"La biodiversità sta diventando una leva sempre più importante per integrare completamente la sostenibilità nella nostra strategia aziendale", ha affermato Sara Peña, Corporate Sustainability Director di Zelestra. Peña ha anche sottolineato che "il nostro finanziamento sostenibile è attualmente collegato a obiettivi ambientali e sociali, ma stiamo cercando di incorporare gli obiettivi di biodiversità con un senso più locale".

Per quanto riguarda la misurazione della diversità e la necessità di sviluppare metriche omogenee, Penelope Peron, Senior Associate ESG Climate Consultant presso MSCI, ha osservato che "le metriche della biodiversità sono meno sviluppate delle metriche climatiche. Mentre le metriche terrestri, come quelle che abbiamo presso MSCI come PDF e MSA, stanno migliorando, le metriche marine rimangono una sfida significativa a causa delle complessità del monitoraggio".

Il costo economico delle politiche climatiche

Il rapporto di Mario Draghi recentemente pubblicato sul Futuro della competitività europea sottolinea il potenziale della decarbonizzazione come opportunità per l'Europa. Tuttavia, il rapporto sottolinea che senza una strategia coerente per raggiungere gli obiettivi climatici, la decarbonizzazione rischia di minare la competitività e la crescita. Una delle principali raccomandazioni del rapporto è l'istituzione di un piano sincronizzato di decarbonizzazione e competitività, essenziale per promuovere una crescita economica sostenibile.

Lara Lázaro, ricercatrice presso l'Elcano Royal Institute, ha sottolineato che "il contesto geopolitico ed economico è cambiato rispetto a quello del 2019, con alcuni settori come l'agricoltura che chiedono meno regolamentazione e altri come le energie rinnovabili che chiedono un'accelerazione dei permessi". Nonostante ciò, Lázaro ha osservato che il Green Deal europeo continua a essere la stella polare della politica nell'UE, "anche se in alcuni dossier potrebbe essere presa in considerazione una certa flessibilità, per trovare un equilibrio tra decarbonizzazione, competitività e sicurezza energetica".

"Il rapporto Draghi suggerisce di sviluppare strategie asimmetriche per l'industria", ha spiegato Lara Lázaro. "Promuove una strategia differenziata a seconda della differenza di costo tra l'UE e i suoi concorrenti (ad esempio, pannelli solari fotovoltaici, batterie, idrogeno, pompe di calore, ecc.)", ha concluso.

In conclusione, SFF Madrid ha evidenziato l'importanza degli sviluppi normativi nel guidare la transizione energetica. Tuttavia, il progresso deve bilanciare gli obiettivi climatici con la competitività del settore.

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Robotica e automazione abilitate dall'intelligenza artificiale

UBS

Economico

Abbiamo automatizzato le cose per migliaia di anni per velocizzare una serie di laboriosi compiti che richiedevano molto tempo. I primi strumenti di automazione erano rudimentali e meccanici, ma grazie ai progressi tecnologici, l'automazione si è evoluta in sistemi sofisticati capaci di incredibili imprese di produttività e precisione. La potenza di calcolo dei processori odierni e l'avanzamento dell'intelligenza artificiale (IA) rendono possibile non solo l'automazione di molte attività umane, ma anche di estendere o "aumentare" le capacità umane. Mentre l'IA continua a svilupparsi, dove potrebbe arrivare l'automazione da qui?

Dalla gravità, all'acqua, al vapore

I Romani e gli antichi Greci usavano la gravità per alimentare i loro dispositivi di automazione: le ruote idrauliche macinavano il grano in farina e le viti idrauliche estraevano l'acqua dagli scafi delle navi e irrigavano i raccolti. L'energia idrica continuò a svolgere un ruolo fondamentale nelle prime fasi della rivoluzione industriale, quando fu sostituita dal vapore. Le fabbriche furono costruite attorno a turbine centrali a vapore, con macchine che richiedevano più coppia posizionate più vicine alla turbina e quelle che ne richiedevano meno posizionate più lontano, a volte su piani diversi, collegate tramite una serie di cinghie di trasmissione e pulegge.

Batterie

L'elettricità ha rappresentato un significativo cambiamento per l'automazione, perché l'energia poteva essere erogata e controllata in modo indipendente per ogni macchina in fabbrica. Le batterie moderne fanno un ulteriore passo avanti. Leggere e ricaricabili, consentono ai sistemi di automazione di essere svincolati da un'alimentazione fissa e quindi mobili. I carrelli automatizzati (AGV o AMR) vengono utilizzati per consegnare i componenti alle celle di lavoro in fabbrica, i droni aerei vengono utilizzati per eseguire controlli di inventario nei centri logistici e i droni sottomarini per ispezionare e mantenere le infrastrutture sottomarine, come ponti e cavi per telecomunicazioni.

Grazie soprattutto alle ambizioni dei produttori di veicoli elettrici, è probabile che le tecnologie delle batterie compiano ulteriori progressi, il che consentirà la realizzazione di sistemi di automazione ancora più mobili.

Programmazione precoce

Mentre i primi sistemi di automazione utilizzavano una meccanica complessa per creare movimenti sincronizzati, nel XVIII secolo il concetto di programmazione fu sviluppato per controllare i telai per tessitura. I telai utilizzavano strisce di carta punteggiate da una sequenza di fori e 200 anni dopo i primi computer noti come "macchine per sommare e contabilizzare" utilizzavano ancora essenzialmente lo stesso concetto: invece di strisce di carta, le macchine leggevano le istruzioni da "schede perforate".

Punched cards were superseded by magnetic tape and later discs, and eventually were made largely obsolete by solid state memory (DRAM and NAND). But regardless of the media used, floppy disc or DRAM, the machines all ran on pre-defined instructions and once set in motion would continue to run until switched off, or an error occurred. A modern robot programmed to weld car doors, will continue the welding sequence whether a car door is actually in front of it or not. This makes it dangerous. What if someone walked in front of the robot or, due to a problem further up the production line, the car door is not in the right place at the right time.

Machine autonomy

Over the last ten years, increases in the speed of processors have made it possible for automation systems to adapt to changes in surroundings, simply by building a library of different scenarios. In one scenario, if the car door is not in the correct position (perhaps determined by a vision system from Keyence or Cognex) the robot might pause its operation, and in another scenario, if someone walks too close to the robot (perhaps defined by a laser-based virtual safety fence from TI or Hexagon) the robot might slow down its motion or perhaps stop altogether. This approach provides the system some autonomy, but clearly the degree of autonomy is limited by the number of pre-programmed scenarios available to it.

Machine learning and AI

More recently, advances in AI technology, in particular machine learning, afford automation another significant step-change. In fact, machine learning may prove to be as significant to automation as the introduction of electricity in industry 150 years ago.

With machine learning algorithms systems can learn by example or identify patterns and anomalies by themselves or through trial and error. This process can be accelerated by simulating millions of different scenarios virtually, in software. As this field advances, automation systems are likely to become more autonomous, able to adapt and respond appropriately to changes in the environment around them. This will make them easier to use, safer to work with and more capable of performing a wider range of tasks – not just in physical tasks, but also in cognitive challenges such as problem solving.

As a result, the commercial opportunity for smarter, more autonomous automation systems is likely to be significantly larger than the niche market that has been established by their “mute and brute” predecessors. We therefore believe these technological advances will create a large and multi-decade-long opportunity for the patient investor.

Endless frontier?

Mentre è probabile che un'automazione più intelligente rappresenti un grande balzo in avanti nella crescita della produttività per l'economia globale, affronti i problemi della carenza di manodopera e consenta alle persone di evitare compiti sporchi e pericolosi, gli stessi sistemi intelligenti potrebbero essere applicati per risolvere le principali sfide del nostro tempo, come la mitigazione del cambiamento climatico, la ricerca di cure per le malattie croniche o soluzioni per contrastare il sovraffollamento nelle città e la disuguaglianza della ricchezza?

Questo potrebbe essere il futuro, ma i sistemi di intelligenza artificiale odierni non sono ancora abbastanza avanzati per affrontare problemi così complessi, sfaccettati e interdipendenti. Tuttavia, sono stati fatti alcuni progressi iniziali. Una delle applicazioni di intelligenza artificiale più importanti e di successo finora è AlphaFold, sviluppata da Google DeepMind2, che ha prodotto una stima accurata della struttura tridimensionale di 200 milioni di proteine. Google ha reso il database disponibile al pubblico, offrendo ai ricercatori una comprensione più approfondita dell'architettura proteica e delle sue implicazioni per la funzione biologica. Prima di questo, erano comprese solo 200.000 strutture proteiche. Complimenti ad AlphaFold! Crediamo che l'innovazione porti a ulteriore innovazione e che questo processo stia naturalmente accelerando. Restiamo fiduciosi che seguiranno nuove importanti scoperte.

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