Prospettive economiche del Regno Unito: come affrontare la fase finale

Economico

Resoconto:

La crescita è stata migliore del previsto quest'anno, ma la ripresa del Regno Unito non è ancora sicura. I cambiamenti strutturali richiederanno riforme, non solo investimenti.

La performance economica del Regno Unito negli ultimi due decenni è difficile da descrivere come qualcosa di diverso da un fallimento politico. La crescita della produttività è stata disastrosa, con la crescita per lavoratore nell'ultimo decennio la più debole in media almeno dal 1850. Il motore innovativo dietro l'economia del Regno Unito sembra essersi fermato. Nel 2014, poco meno del 6% di tutte le aziende nel Regno Unito (14.000) erano "aziende ad alta crescita", che impiegavano almeno 10 persone e aumentavano il loro organico di oltre il 20% all'anno per tre anni consecutivi. Ora questa percentuale è scesa a poco meno del 4%. Anche la resilienza macroeconomica sembra aver sofferto, poiché la bassa crescita, i bassi investimenti e la debole crescita del reddito si sono tutti influenzati a vicenda.

Le crescenti sfide globali che circondano la transizione ecologica e geopolitica dovrebbero aumentare il senso di urgenza. Ciò implica ulteriori venti contrari economici alla crescita negli anni a venire, insieme a una maggiore volatilità. Saranno necessari maggiori investimenti fisici per migliorare questi effetti. Ma questo non costituisce una strategia per affrontare l'attuale deficit di crescita del Regno Unito. Livelli elevati di debito, un divario di finanziamento esterno strutturale e un'elevata volatilità dei tassi significano che lo stock di debito in essere è una crescente vulnerabilità. In questo senso, il Regno Unito si trova probabilmente in una posizione peggiore rispetto agli Stati Uniti o all'area dell'euro.

Il Regno Unito deve aumentare la crescita nonostante queste crescenti sfide, nel contesto di uno spazio politico limitato. Qui pensiamo che l'attenzione dovrebbe essere rivolta all'aumento degli investimenti immateriali e ICT, insieme a sforzi più ampi per migliorare la diffusione dalla frontiera tecnologica. Sia la crescita che la resilienza dovranno essere aree di attenzione. Il Regno Unito, in quanto piccola economia aperta, rimane particolarmente esposto a shock futuri. Gli sforzi per rafforzare la resilienza, così come un migliore coordinamento della politica monetaria e fiscale, saranno cruciali per gestire meglio questi shock in futuro. A nostro avviso, senza una "condivisione degli oneri" anticiclica tra politica monetaria e fiscale, è improbabile che gli sforzi strutturali per aumentare la crescita di tendenza abbiano successo.

Le prospettive cicliche che presentiamo qui sono di "morbidezza" a breve termine e ottimismo a medio termine. A livello globale, pensiamo che le prospettive a breve termine probabilmente rimarranno piuttosto deboli. I fattori di supporto alla domanda, in particolare un significativo sostegno fiscale, stanno iniziando a svanire. Le continue incertezze strutturali in Cina, nonostante i recenti stimoli, continuano a rappresentare un ostacolo in tutta Europa. E l'eccezionalismo della crescita negli Stati Uniti sembra gradualmente svanire man mano che l'impatto di una politica monetaria più restrittiva si fa sentire. Ci aspettiamo che l'attività globale scenda nella seconda metà di quest'anno. Ciò implica un calo del sostegno esterno alla crescita del Regno Unito man mano che ci avviciniamo al 2025. È probabile che anche le influenze inflazionistiche esterne continuino a svanire.

L'economia del Regno Unito ha sorpreso al rialzo dall'inizio del 2024. Ora ci aspettiamo una crescita del PIL reale dell'1,0% quest'anno solare, rispetto a una previsione di appena lo 0,1% a gennaio. Ma questi graditi miglioramenti non sono ancora indicativi di una ripresa economica sicura. Invece, riflettono principalmente miglioramenti transitori nella capacità poiché i prezzi dell'energia sono scesi. Per ora, le prospettive per i principali motori della domanda interna per il Regno Unito rimangono contenute. Un netto miglioramento dei redditi reali dall'inizio dell'anno non si è ancora tradotto in una maggiore spesa dei consumatori. Il solido sentiment e le intenzioni di investimento sono migliorati ma rimangono sul lato difensivo. Ed è probabile che i consumi pubblici si dimostrino limitati. Ci aspettiamo che la crescita rimanga positiva ma debole nel breve termine, con un PIL reale in aumento dello 0,7% l'anno prossimo.

Un approccio di politica monetaria prociclica rischia di rallentare la ripresa, a nostro avviso. I cambiamenti strutturali hanno rallentato la trasmissione della politica monetaria all'attività economica. Gli effetti dei tassi di interesse più elevati potrebbero diventare più concreti, poiché molte parti dell'economia sono costrette a indebitarsi ancora una volta; circa la metà dell'effetto cumulativo della politica monetaria deve ancora essere avvertito. Ciò sopprimerà la domanda, proprio mentre il lato dell'offerta dell'economia inizia a riprendersi. Le notizie migliori in quest'ultimo caso riflettono prezzi energetici più bassi e un riequilibrio tra input di lavoro e non di lavoro nella produzione. Ciò è motivo di ottimismo, sebbene i venti contrari monetari renderanno difficile capitalizzare immediatamente. Ci aspettiamo che la crescita acceleri notevolmente nel 2026 e nel 2027, man mano che i vincoli monetari e fiscali vengono allentati.

Le prospettive per il settore delle famiglie dovrebbero migliorare modestamente nei mesi a venire, sebbene il sentiment delle famiglie rimanga in qualche modo difensivo. Molto dipenderà dagli sviluppi del tasso di risparmio delle famiglie. Il tasso di risparmio "in contanti", ovvero escludendo il capitale proprio imputato dei fondi pensione, è salito dal 3,4% appena prima della pandemia a circa l'8% attuale. Questo è stato spinto verso l'alto da una combinazione di incertezza, livellamento dei consumi e deterioramenti del bilancio. Nei mesi a venire, pensiamo che il tasso di risparmio potrebbe scendere modestamente man mano che l'incertezza si dissipa, sebbene prevediamo che il tasso rimanga elevato poiché le famiglie nel complesso sono significativamente meno benestanti ora rispetto a prima della pandemia. Prevediamo che i consumi privati aumenteranno solo dello 0,6% nel 2025, rispetto all'1,5% nella stima di base della Banca d'Inghilterra. Le prospettive per le aziende dovrebbero migliorare con la ripresa della crescita dell'offerta e il calo dei costi, sebbene eventuali guadagni deriveranno da una base debole. Gli investimenti aziendali dovrebbero riprendersi gradualmente con la diminuzione dei tassi di interesse.

La domanda di lavoro in eccesso, presente fino al 2022 e al 2023, è stata ora eliminata. Pensiamo che i dati più recenti suggeriscano che il mercato del lavoro stia continuando ad allentarsi. I posti vacanti hanno continuato a scendere negli ultimi mesi, anche se forse a un ritmo più moderato rispetto allo scorso anno. Anche le dinamiche dell'occupazione privata sembrano deboli, almeno secondo i dati PAYE. Con il rallentamento della crescita dell'occupazione nel settore pubblico, pensiamo che il tasso di disoccupazione salirà al 4,9% l'anno prossimo e al 5,3% nel 2026. I rischi qui sembrano ampiamente bilanciati, anche se un appiattimento della curva di Beveridge implicherebbe, se non altro, un passaggio più rapido da posti vacanti inferiori a una disoccupazione più elevata da qui in poi. Ci aspettiamo che un modesto allentamento del mercato del lavoro pesi sulla crescita salariale e sulla fiducia dei consumatori fino al 2025.

Il processo di inflazione del Regno Unito negli ultimi anni è stato principalmente "conflittuale" in quanto l'elevata crescita salariale e l'inflazione dei servizi riflettono entrambi gli sforzi per compensare le grandi perdite associate a uno shock negativo dei termini di scambio. Pensiamo che questo abbia contribuito a un'inflazione rigida dei salari e dei prezzi dei servizi negli ultimi mesi. Ma pensiamo sempre più che ci siano segnali che questi effetti stiano iniziando a svanire, con la perdita di reddito reale associata allo shock che è stata ora più che completamente assorbita. Le prove di ulteriore "agitazione" intorno all'inflazione o alla crescita dei salari nominali sembrano limitate e confinate a pochi trimestri specifici. E le aspettative future sia per i salari che per i prezzi sono ora ampiamente coerenti con l'obiettivo di inflazione. Il naturale decadimento nei processi di inflazione del Regno Unito riflette principalmente il "costo del conflitto" relativamente elevato piuttosto che l'impatto distruttivo sulla domanda di tassi più elevati. L'inflazione sembra essere ampiamente tornata all'obiettivo senza molto input diretto dalla politica monetaria. Nella misura in cui quest'ultima ora pesa sulla domanda e sulla flessibilità, prevediamo di non raggiungere l'obiettivo di inflazione fino al 2026.

Il Monetary Policy Committee (MPC) rimane in uno stato d'animo avverso all'inflazione. Dopo aver tagliato i tassi per la prima volta ad agosto, ci aspettiamo che il comitato allenti la politica solo gradualmente nei prossimi mesi, poiché le prove sull'inflazione continuano ad accumularsi. Tuttavia, se il mercato del lavoro dovesse allentarsi nella prima metà del prossimo anno, pensiamo che ciò potrebbe indicare che il comitato dovrebbe accelerare il passo. A nostro avviso, un'attenzione continua sui rischi al rialzo relativi all'inflazione, sebbene comprensibile, è sempre più inappropriata. Ci aspettiamo che il MPC riduca i tassi in territorio accomodante fino al 2025-26, poiché la politica si riconcentra sui rischi relativi al mercato del lavoro e la politica monetaria è costretta a correggere una posizione monetaria e fiscale prociclica fino al 2023 e al 2024.

Dopo due decenni di stagnazione, è necessario un cambiamento. Le prospettive sono per un periodo di stagnazione a breve termine, seguito da un'accelerazione ciclica più robusta man mano che i miglioramenti dal lato dell'offerta continuano a materializzarsi. Ciò potrebbe fornire una finestra di opportunità. Già nell'ultimo decennio, il divario tra ciò che l'economia del Regno Unito può supportare e ciò che è stato promesso alla società si è ampliato. Ciò si unisce al potenziale per un vincolo di liquidità esterna intermittentemente vincolante che pone anche rischi più acuti. In un contesto di crescente volatilità dei tassi internazionali, il Regno Unito non ha tempo da perdere.

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.

Preferiti

Fiducia nella resilienza: potenziare le opportunità di istruzione e formazione tecnica e professionale nel bilancio 2025

Alex

Economico

Il panorama della Malesia è costellato di zone economiche speciali (SEZ), come la Northern Corridor Economic Region (NCER), la East Coast Economic Region (ECER), la Johor-Singapore Special Economic Zone (JS-SEZ), il Sabah Development Corridor (SDC) e il Sarawak Corridor of Renewable Energy (SCORE), ciascuna progettata per catalizzare la crescita economica, attrarre investimenti diretti esteri e promuovere lo sviluppo industriale. Queste zone comprendono una vasta gamma di settori, tra cui tecnologia digitale, produzione ad alto valore (verde e biotecnologia) ed ecoturismo, insieme a settori specializzati come acquacoltura (SCORE), materie prime (SCORE), petrolio, gas, prodotti petrolchimici (ECER, JS-SEZ, SCORE) e logistica (JS-SEZ, SDC, NCER).

Tutte le SEZ condividono una sfida comune in termini di competenze e talenti pronti per l'industria, che è particolarmente pronunciata in settori tecnologicamente avanzati come la tecnologia verde, la biotecnologia, la tecnologia digitale e la logistica. Mentre lottano con infrastrutture, sfide di connettività e diffusione del mercato tra le altre questioni, se il divario critico di competenze non viene affrontato adeguatamente, la fattibilità economica delle SEZ verrà messa in discussione, con conseguenti colli di bottiglia nel raggiungimento degli obiettivi di sviluppo e nell'attrazione degli investitori.

Le competenze richieste nei lavori esposti alla tecnologia digitale e all'intelligenza artificiale (IA) stanno cambiando il 25% più velocemente rispetto ai lavori meno esposti all'IA, secondo il Global AI Jobs Barometer 2024 di PwC, presentando un'urgente necessità di programmi di formazione adattivi e altri interventi. L'istruzione e la formazione tecnica e professionale (TVET) sono sempre più viste come una potenziale soluzione per colmare il divario di competenze, con un aumento dello stanziamento di RM6,8 miliardi nel bilancio 2024, insieme a ulteriori RM200 milioni a giugno 2024 per incoraggiare più giovani a partecipare ai programmi TVET.

Il governo Madani ha anche adottato misure per rinnovare il marchio TVET attraverso iniziative di maggiore sensibilizzazione pubblica e plasmare la percezione sociale dell'istruzione tecnica. La recente proposta di includere la zona finanziaria speciale (SFZ) di Forest City nella JS-SEZ solleva anche interessanti osservazioni su come TVET possa integrare le iniziative per attrarre lavoratori qualificati.

È incoraggiante notare le opportunità offerte dalla TVET per colmare il divario di competenze nelle SEZ, in particolare per quanto riguarda le competenze specialistiche. I programmi TVET mirati, guidati da partnership tra industrie, istituti scolastici e governo, sono in linea con le esigenze del mercato. L'apprendimento basato sul lavoro, gli apprendistati e la formazione sulle competenze trasversali assicurano agli studenti un'esperienza pratica, migliorando la loro occupabilità e assicurando alle aziende una forza lavoro competente, qualificata e adattabile, fondamentale per attrarre investimenti.

Le osservazioni di altre economie possono essere un utile punto di riferimento. Ciò include il programma di mobilità TVET Asean-ROK, che si basa sull'esperienza di trasformazione economica di successo della Corea del Sud. Il programma ha facilitato solide partnership pubblico-private attraverso la collaborazione tra istituti scolastici, stakeholder del settore e agenzie governative, aprendo la strada allo sviluppo di programmi di studio e di formazione professionale correlati al settore, tra le altre iniziative, e fornendo alle aziende partecipanti l'accesso a una forza lavoro qualificata globale. Più di recente, l'Emirates Human Resources Development Council (EHRDC) ha firmato un memorandum d'intesa con la Jebel Ali Free Zone Authority (Jafza) a Dubai per stabilire un quadro per migliorare l'occupazione dei cittadini emiratini nelle aziende che operano a Jafza. Si prevede che la partnership promuoverà la partecipazione alla formazione pratica e professionale tra gli emiratini, rafforzando in definitiva la posizione degli Emirati Arabi Uniti come hub commerciale e logistico globale.

Collegare le questioni fondamentali al cuore della crescita dell'istruzione tecnica e professionale

Nonostante il potenziale della TVET, la sua implementazione nelle SEZ presenta diversi ostacoli. Una delle sfide più significative è il finanziamento, soprattutto se si considera l'ecosistema completo richiesto per programmi TVET efficaci. Per massimizzare l'impatto della TVET, il prossimo bilancio può concentrarsi sull'affrontare esigenze specifiche del settore decentralizzando la governance della TVET. Ciò consentirebbe di indirizzare i finanziamenti in modo più efficiente verso settori specifici delle SEZ all'interno delle rispettive zone o stati. Inoltre, promuovere l'innovazione e la competitività richiederà maggiori investimenti in settori che richiedono elevate competenze tecniche e potenziale di innovazione, come la tecnologia digitale, la tecnologia verde e la produzione ad alto valore.

Sarebbero necessari incentivi mirati e pratici, tra cui sussidi per i datori di lavoro che assumono laureati in istruzione e formazione tecnica e professionale, nonché finanziamenti per lo sviluppo della forza lavoro e sovvenzioni volte a incoraggiare l'adozione del digitale tra le aziende.

La velocità del cambiamento e le aspettative per nuovi set di competenze sono un altro problema con cui i datori di lavoro devono confrontarsi. Per soddisfare le richieste di aggiornamenti regolari del curriculum e allineamento con i cambiamenti del settore, sarà utile che gli stakeholder del settore siano incentivati per il pubblico-

sforzi di partnership private in cui le aziende possono co-sviluppare programmi di studio, fornire tutoraggio ed esperienze del mondo reale. Un'area di opportunità potrebbe includere lo sviluppo di incentivi finanziari innovativi sotto forma di crediti d'imposta o detrazioni per le aziende che investono in programmi educativi o iniziative di formazione della forza lavoro. I fondi e le imposte della Human Resource Development Corporation (HRD Corp) possono essere utilizzati strategicamente per incoraggiare più collaborazioni educative guidate dall'industria.

Per un risultato più duraturo, le aziende possono essere incentivate ad aumentare i loro budget di formazione introducendo schemi di fondi in cui HRD Corp corrisponde all'investimento fatto dalle aziende nello sviluppo e nell'erogazione di programmi di formazione. Inoltre, possono essere sviluppate sovvenzioni dedicate per partnership industriali per istituti TVET che collaborano con attori del settore per sviluppare e fornire programmi di formazione congiunti. Queste sovvenzioni possono coprire i costi relativi allo sviluppo del curriculum, alle attrezzature e alla formazione degli istruttori. Per garantire che i programmi TVET siano focalizzati su competenze e abilità pertinenti, gli istituti TVET dovrebbero sviluppare quadri di formazione basati sulle competenze in collaborazione con gli attori del settore.

Un problema critico che ostacola l'implementazione della TVET riguarda le disparità regionali nell'accesso e nella qualità della TVET, in particolare nelle aree remote come SCORE e SDC, che esacerbano il divario di competenze. Senza un accesso equo a programmi TVET di alta qualità, queste regioni rischiano di rimanere indietro in termini di sviluppo e competitività.

Un possibile approccio è quello di standardizzare le pratiche di formazione attraverso la collaborazione tra le SEZ. Condividendo le migliori pratiche e risorse, le SEZ possono lavorare per la standardizzazione di competenze e qualifiche, promuovendo un livello di competenza coerente in tutto il paese. Affinché le industrie in queste SEZ siano in grado di identificare rapidamente nuovi requisiti di competenze, potrebbe essere applicata una solida architettura dei talenti con competenze integrate GenAI di supporto. Iniziative come gli scambi tra studenti e formatori tra le SEZ possono anche promuovere l'adattabilità e migliorare le esperienze di apprendimento.

Approccio iterativo al cambiamento

Affrontare il divario di competenze nelle SEZ della Malesia è fondamentale per il successo e la competitività a lungo termine. Le varie SEZ hanno un potenziale enorme per guidare la crescita economica e attrarre investimenti. Per realizzare efficacemente il valore dalle opportunità di TVET, dobbiamo affrontare le sfide legate ai talenti che attualmente ne stanno rallentando la crescita, assicurandoci al contempo che la sua esecuzione sia meticolosa e strategica.

Per garantire l'implementazione di successo delle iniziative, è fondamentale istituire una task force tripartita dinamica che comprenda rappresentanti del governo, istituti di istruzione e leader del settore. Questo approccio collaborativo garantirà che i programmi TVET siano ben allineati con le richieste del settore, promuovendo feedback e miglioramenti continui. Trarre lezioni dagli approcci TVET di altre economie e implementare raccomandazioni politiche mirate può spianare la strada alle SEZ in Malesia per diventare un modello di dinamismo economico e innovazione.

Fonte: I mercati di confine

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Mercato in bilico: 6 tattiche chiave per prepararsi alla stagione degli utili

SASSO

Economico

Mercato in bilico: 6 tattiche chiave per prepararsi alla stagione degli utili

La stagione degli utili è di nuovo qui, un momento cruciale per gli investitori, poiché le aziende rivelano le performance trimestrali e forniscono aggiornamenti sulle future guidance. Questo periodo offre preziose informazioni su come si stanno comportando i singoli titoli e settori. Per gli investitori a lungo termine, la stagione degli utili non riguarda solo le fluttuazioni dei prezzi a breve termine; riguarda la valutazione se i fondamentali sottostanti delle loro partecipazioni sono intatti.

Il via ai guadagni: prime intuizioni da PepsiCo

La stagione degli utili è iniziata con PepsiCo (PEP), che spesso offre un'anteprima delle tendenze di spesa dei consumatori. Il recente rapporto di PepsiCo ha superato le aspettative di Wall Street, con una forte domanda di bevande e snack nonostante l'inflazione. Questo segnale positivo aiuta a impostare il tono per i settori dei beni di consumo discrezionali e di prima necessità, rafforzando l'idea che le aziende con una forte fedeltà al marchio possono ottenere risultati migliori anche in tempi di incertezza.

Per molti anni, tuttavia, Alcoa (il gigante dell'alluminio) è stato l'inizio "non ufficiale" della stagione degli utili. Sebbene la sua importanza sia diminuita, i risultati di Alcoa sono stati attentamente monitorati perché l'uso diffuso dell'alluminio in tutti i settori lo ha reso un barometro chiave per la salute economica globale.

Preparazione alla stagione degli utili

Esamina i tuoi investimenti attuali: le tue prospettive a lungo termine sono cambiate?

La domanda chiave per gli investitori a lungo termine è: le mie prospettive a lungo termine per una qualsiasi delle mie partecipazioni sono cambiate? I report sugli utili forniscono dati retrospettivi e indicazioni future. Se un'azienda modifica in modo significativo le sue indicazioni o rivela tendenze preoccupanti, potrebbe cambiare la tesi di investimento.

Per gli investitori a lungo termine, i guadagni trimestrali individuali sono meno critici di un cambiamento fondamentale nella posizione dell'azienda. Se possiedi un titolo come Apple (AAPL) e la direzione segnala una forte domanda, i cali a breve termine possono essere rumore piuttosto che una ragione per vendere.

Suggerimento pratico : prima della stagione degli utili, esamina il tuo portafoglio. Identifica le aziende in cui le prospettive a lungo termine potrebbero essere cambiate. Ci sono rischi crescenti (ad esempio, sconvolgimenti del settore, cambiamenti nella gestione) che ti fanno dubitare di detenere le azioni nei prossimi 3-5 anni?

E, mentre esamini i tuoi titoli, tieni presente che non tutte le informazioni muovono il mercato immediatamente. Esiste qualcosa chiamato deriva post-utile, un fenomeno in cui i prezzi delle azioni continuano a spostarsi nella direzione della sorpresa degli utili per giorni o addirittura settimane dopo il rapporto. Questo può darti il tempo di agire sulle nuove informazioni mentre altri stanno ancora elaborando la notizia.

Decisioni di entrata e di uscita: prima o dopo i guadagni?

Molti investitori dibattono se acquistare un titolo prima degli utili o aspettare. Acquistare prima degli utili può catturare un rialzo se la società supera le aspettative, ma comporta il rischio di una brusca svendita se non ci riesce.

Acquistare prima degli utili : se si è sicuri dei fondamentali a lungo termine e si ritiene che il mercato sottovaluti il titolo, entrare prima degli utili può avere senso. Ad esempio, se i titoli tecnologici sono eccessivamente penalizzati, acquistare aziende come Alphabet (GOOGL) o Microsoft (MSFT) prima dei loro risultati potrebbe essere una buona mossa.

Acquistare dopo gli utili: per gli investitori avversi al rischio, aspettare dopo gli utili potrebbe essere più sicuro. Potresti sacrificare un po' di rialzo ma ottenere chiarezza sulle performance della società.

Inoltre, tieni d'occhio il sussurro sugli utili, il numero non ufficiale che circola tra investitori e trader. Spesso si basa su voci o sentiment degli insider, e le azioni possono a volte muoversi bruscamente se raggiungono o meno questa aspettativa sussurrata, anche quando soddisfano il consenso ufficiale.

Rischi e opportunità specifici del settore in un contesto di riduzione dei tassi

Se stiamo entrando in un ciclo di tagli dei tassi, le dinamiche cambiano tra i settori, soprattutto per la finanza. Mentre i tassi in aumento spesso avvantaggiano le banche aumentando i margini di interesse netti, i tagli dei tassi tendono a comprimere i margini, potenzialmente mettendo sotto pressione grandi istituzioni come JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) e BlackRock (BLK).

Settori chiave da tenere d'occhio :

Aspetti finanziari : le banche potrebbero subire pressioni sulla redditività a causa dei margini di interesse netti più bassi, ma una migliore domanda di prestiti e la riduzione dei rischi di credito potrebbero aiutare.

Tecnologia e titoli azionari in crescita : tassi più bassi favoriscono i titoli azionari in crescita, poiché il tasso di sconto per i guadagni futuri diminuisce. Ciò potrebbe avvantaggiare aziende come Apple (AAPL) e Microsoft (MSFT).

Immobiliare : tassi più bassi generalmente avvantaggiano le società immobiliari e i REIT, poiché i costi di prestito diminuiscono e il valore degli immobili aumenta.

Beni di consumo discrezionali : costi di prestito più bassi potrebbero dare impulso ai settori dei beni di consumo discrezionali. Le aziende che fanno affidamento sulla spesa dei consumatori, come l'automotive e la vendita al dettaglio, potrebbero trarre vantaggio da un'attività maggiore.

E attenzione all'impennata del giovedì: la maggior parte delle aziende evita di comunicare gli utili il lunedì, lasciando il giovedì come uno dei giorni più impegnativi per le pubblicazioni degli utili. Ciò consente di avere tempo per digerire i risultati nel weekend, rendendo il giovedì pomeriggio e il venerdì mattina un momento critico per gli investitori.

Aspettatevi volatilità, ma concentratevi sul lungo termine

La stagione degli utili spesso porta volatilità, poiché i mercati reagiscono a report e indicazioni. Per gli investitori a lungo termine, le oscillazioni dei prezzi a breve termine sono meno importanti. Se la tua tesi di investimento si basa sulla crescita a lungo termine, è improbabile che un singolo errore di guadagno possa cambiare le cose.

Suggerimento pratico : attenersi alla strategia. Se si è sicuri dei fondamentali, evitare reazioni impulsive basate sui risultati a breve termine. La volatilità può presentare opportunità di acquisto per azioni di alta qualità.

Siate cauti se un'azienda ritarda il suo rapporto sugli utili, però. Sebbene non sia sempre motivo di preoccupazione, un ritardo nella pubblicazione degli utili potrebbe segnalare sfide interne o problemi di divulgazione finanziaria.

Adeguamenti opportunistici: tagliare o aggiungere?

La stagione degli utili può essere il momento giusto per rivalutare se ridurre le posizioni sopravvalutate o incrementarle con quelle con fondamentali solidi ma un sentiment di mercato eccessivamente pessimista.

Suggerimento pratico : valuta se trarre profitto da titoli di successo o aggiungerne a posizioni sottovalutate. Rivedi la tua allocazione di settore in base agli utili e alle condizioni macro.

Inoltre, tieni presente che alcune aziende programmano strategicamente i loro comunicati sugli utili. Le cattive notizie potrebbero essere pubblicate quando un'altra azienda sta facendo notizia, mentre le buone notizie potrebbero essere riservate a giorni più tranquilli per massimizzare l'attenzione. Questa tattica di tempistica può influenzare il modo in cui il mercato assorbe le notizie sugli utili.

Aspettative degli analisti vs. performance effettiva

Un fattore critico durante la stagione degli utili è il modo in cui la performance di un'azienda si allinea alle aspettative degli analisti. Anche quando un'azienda registra risultati solidi, non riuscire a soddisfare le aspettative del mercato può innescare volatilità. Per gli investitori a lungo termine, è fondamentale capire se un errore è dovuto a fattori una tantum o a un problema strutturale.

Conclusione: mantieni la disciplina e concentrati sui fondamentali

Con l'avanzare della stagione degli utili, è facile farsi prendere dalle reazioni del mercato. Tuttavia, gli investitori a lungo termine dovrebbero concentrarsi sul quadro generale: l'azienda sta ancora mantenendo la sua storia di crescita? Le iniziative del management sono sulla buona strada? Se sì, le fluttuazioni a breve termine contano molto meno della capacità dell'azienda di creare valore a lungo termine.

Preparandoti in anticipo alla stagione degli utili, esaminando i tuoi titoli, prendendo decisioni strategiche e concentrandoti sui fondamentali a lungo termine, sarai ben posizionato per gestire la volatilità e sfruttare le opportunità.

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Le startup di intelligenza artificiale ottengono finanziamenti record per 11,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre

Alex

Economico

Nonostante un calo generale dei finanziamenti di capitale di rischio, le startup di intelligenza artificiale hanno registrato un altro trimestre di forti iniezioni di liquidità.

Secondo i dati raccolti dalla società di analisi Stocklytics, le startup di intelligenza artificiale hanno raccolto 11,8 miliardi di dollari negli ultimi 90 giorni, pari al 30% del finanziamento totale del capitale di rischio nel terzo trimestre del 2024.

L'impennata si è verificata nonostante le maggiori restrizioni all'esportazione di chip di intelligenza artificiale da parte degli Stati Uniti, le incertezze di valutazione e i precedenti deludenti utili delle startup, creando uno scenario eterogeneo per gli investitori.

Secondo l'analisi, sebbene gli investitori siano più selettivi nella scelta delle startup di intelligenza artificiale da sostenere, il loro interesse generale rimane forte.

"Gli 11,8 miliardi di dollari di nuovo capitale sono vicini alle cifre trimestrali viste nel corso del 2023 e del 2024, escluso il record assoluto di 29,6 miliardi di dollari raccolti nel secondo trimestre del 2024", ha osservato l'analista di Stocklytics Neil Roarty.

Il numero di accordi è diminuito: il numero totale di transazioni è sceso del 28% su base annua, attestandosi a 79 nel terzo trimestre, rispetto alle 110 dello stesso periodo del 2023.

"Gli accordi più ampi hanno mantenuto positivo il sentiment nel settore", ha affermato Roarty. Anche l'attività complessiva di finanziamento VC ha rallentato, calando del 13% anno su anno.

I dati di Crunchbase mostrano che gli investitori hanno immesso quasi 53 miliardi di dollari nel settore dell'intelligenza artificiale finora quest'anno, ovvero il 35% in più rispetto ai primi tre trimestri del 2023. Tra gli accordi degni di nota c'è il recente round da 6,6 miliardi di dollari di OpenAI a una valutazione di 157 miliardi di dollari.

Con le cifre di questo trimestre, l'importo cumulativo dei finanziamenti nel settore dell'IA supera ora i 241 miliardi di $, con le aziende statunitensi che ne hanno raccolto quasi il 65%, ovvero 155 miliardi di $. In totale, le startup asiatiche di IA hanno raccolto 53 miliardi di $, mentre le aziende europee di IA si sono assicurate 30,2 miliardi di $.

Una delle principali strategie di scommessa dei capitalisti di rischio è la convergenza tra intelligenza artificiale e tecnologia blockchain.

"Sono particolarmente entusiasta delle opportunità derivanti dalla convergenza tra intelligenza artificiale e criptovalute, anche se anche questa distinzione suonerà datata tra qualche anno", ha dichiarato a Cointelegraph il gestore del portafoglio di Pantera Capital, Cosmo Jiang, in una precedente intervista .

Il gestore di investimenti VanEck ha annunciato il 9 ottobre un nuovo fondo di rischio destinato alle startup di intelligenza artificiale e criptovalute , con 30 milioni di dollari disponibili per le aziende in fase di pre-seed e seed.

Fonte: COINTELEGRAPH

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Le implicazioni dell’impegno a esentare alcune famiglie dagli aumenti delle tasse

Brookings Institution

Economico

Negli ultimi due decenni, è diventato un luogo comune per i candidati presidenziali di entrambi gli schieramenti impegnarsi a non aumentare le tasse almeno su alcune fasce di reddito. Ad esempio, nel 2008 John McCain promise di non aumentare le tasse su nessuna fascia di reddito, mentre Barack Obama si impegnò a non aumentare le tasse sugli individui che guadagnavano meno di $ 200.000 e sulle famiglie che guadagnavano meno di $ 250.000. Allo stesso modo, nel 2016 Donald Trump si impegnò a ridurre le tasse per la classe media e Hillary Clinton si impegnò a non aumentare le tasse sugli individui che guadagnavano meno di $ 250.000. Più di recente, nel 2020 Joe Biden si impegnò a non aumentare le tasse su chiunque guadagnasse meno di $ 400.000 e nel 2024 Kamala Harris ha ribadito questo impegno.

Queste promesse sono chiaramente fatte per isolare le famiglie della “classe media” (e gli elettori della classe media!) dagli aumenti delle tasse. Pertanto, sono anche una dichiarazione su chi dovrebbe sostenere l’onere del finanziamento della spesa federale e su quanto dovrebbe essere progressivo il sistema fiscale.

Ma queste promesse complicano anche lo sviluppo e l'implementazione di una buona politica fiscale. Per impostazione, mettono una quota importante della base imponibile "fuori dal tavolo", rendendo più difficile aumentare le entrate. Meno ovvio, queste promesse rendono anche più difficile aumentare le entrate dalle famiglie con redditi più alti perché esentano di fatto una parte del reddito delle famiglie con redditi più alti dalla tassazione. Ciò rende più difficile aumentare la progressività dell'imposta sul reddito. Infine, queste promesse possono rendere politicamente o praticamente difficile promulgare e implementare nuovi programmi fiscali o di spesa. Ciò ha causato alcuni episodi imbarazzanti in passato e potrebbe rendere difficile negoziare un futuro accordo di riduzione del deficit togliendo dal tavolo alcune politiche prima ancora che la discussione inizi.

Per illustrare gli effetti di questi tipi di promesse in termini di entrate e distribuzione, stimiamo l'effetto dell'aumento delle aliquote fiscali statutarie del 10% in base a diverse soglie di esenzione dal reddito utilizzando il modello di microsimulazione Urban-Brookings Tax Policy Center. Consideriamo l'effetto di cinque soglie salienti: $ 0; $ 100.000; $ 250.000; $ 400.000; e $ 1.000.000. In questo esercizio, la funzione della promessa è quella di esentare i contribuenti al di sotto della soglia dall'aumento delle imposte. In particolare, supponiamo che la soglia si applichi alle coppie sposate che presentano una dichiarazione congiunta in base al reddito lordo rettificato. La soglia per i contribuenti non sposati è impostata a essere la metà di quella dei contribuenti sposati.

Applichiamo l'aumento fiscale del 10% a tutte le aliquote fiscali sul reddito individuale, comprese quelle che si applicano alle plusvalenze e all'Alternative Minimum Tax (ma non ad altre imposte, come le imposte sui salari o l'imposta sul reddito netto da investimenti). In ogni simulazione che stimiamo, la variazione dell'aliquota fiscale per qualsiasi gruppo oltre la soglia è esattamente la stessa: un aumento del 10% in tutte le aliquote oltre la soglia. In altre parole, le uniche differenze nei ricavi e nelle aliquote fiscali tra le simulazioni derivano dalla variazione delle soglie. (Per concentrarci sui punti principali di questo documento, stiamo assumendo che non vi sia alcuna variazione di comportamento in regimi fiscali alternativi.)

Supponiamo che questi aumenti delle aliquote fiscali influenzino l'anno fiscale 2025. Scegliamo questa base per garantire che le aliquote fiscali individuali più basse previste dal Tax Cuts and Jobs Act siano ancora in vigore. Il modello di microsimulazione TPC prevede che le entrate fiscali totali saranno di 4,8 trilioni di dollari nel 2025 e che l'aliquota fiscale federale media pagata dagli americani sarà del 19,8%.

Si noti che il nostro esempio di politica, anche senza una soglia, aumenterebbe le aliquote fiscali in termini assoluti per i contribuenti con redditi più elevati perché si tratta di un aumento proporzionale delle aliquote fiscali all'interno di un sistema già caratterizzato da aliquote fiscali fortemente progressive. Ad esempio, con questa politica l'aliquota fiscale della fascia più bassa aumenta di un solo punto percentuale (dal 10 all'11%), mentre l'aliquota a cui vanno incontro coloro che si trovano nella fascia più alta aumenta di 3,7 punti percentuali (dal 37 al 40,7%).

La figura 1 illustra la variazione delle entrate da questo esempio di politica in base a diverse soglie. Se non ci fosse alcuna soglia, ovvero se non ci fosse alcun impegno a esentare determinati gruppi dagli aumenti delle imposte sul reddito, e le tasse aumentassero del 10% in generale, questa politica genererebbe 221 miliardi di dollari di entrate fiscali aggiuntive nel 2025 (illustrato dalla barra arancione) e aumenterebbe l'aliquota fiscale federale media pagata dagli americani di 1,1 punti percentuali (la linea blu).

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_1

Se la soglia di promessa di non aumento delle tasse fosse fissata a $ 100.000, questa politica raccoglierebbe invece $ 166 miliardi, una riduzione del 25% delle nuove entrate rispetto allo scenario senza soglia. A $ 400.000, questa politica raccoglierebbe $ 71 miliardi e a $ 1 milione, questa politica raccoglierebbe solo $ 39,4 miliardi, ovvero una riduzione dell'82% delle nuove entrate. In breve, esentare ampie porzioni della base imponibile limita la capacità di questa politica di raccogliere entrate.

Il forte calo delle entrate riflette il fatto che ogni aumento della soglia elimina una quota maggiore di contribuenti, e quindi di reddito, dalla base imponibile. Ad esempio, la soglia di $ 400.000 esclude oltre il 95% delle unità fiscali.

La figura 2 mostra come cambiano le aliquote fiscali medie per ciascun gruppo all'aumentare della soglia per l'impegno a non aumentare le tasse. Senza una soglia, la progressività dell'aumento delle tasse del 10% è chiara: l'aliquota fiscale media aumenta di soli 0,3 punti percentuali per le famiglie che guadagnano meno di $ 100.000, di 0,9 punti percentuali per le famiglie che guadagnano tra $ 100.000 e $ 200.000, di 1,3 punti percentuali per le famiglie che guadagnano tra $ 250.000 e $ 400.000, di 1,7 punti percentuali per le famiglie con guadagni tra $ 400.000 e $ 1 milione e di 2,4 punti percentuali per le famiglie che guadagnano più di $ 1 milione. In altre parole, l'aumento dell'aliquota fiscale media per le famiglie più ricche è otto volte maggiore rispetto a quelle che guadagnano meno.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_2

Man mano che la soglia per l'impegno a non aumentare le tasse aumenta, l'effetto sull'aliquota fiscale media per le famiglie interessate diminuisce. Ad esempio, se la soglia fosse fissata a $ 100.000, l'aumento dell'aliquota fiscale media per le famiglie che guadagnano tra $ 100.000 e $ 250.000 scenderebbe da 0,9 a 0,5 punti percentuali, una riduzione del 44% rispetto a una politica senza soglia. Allo stesso modo, se la soglia fosse fissata a $ 400.000, l'aumento dell'aliquota fiscale media per le famiglie che guadagnano tra $ 400.000 e $ 1 milione scenderebbe da 1,7 a 0,7 punti percentuali, una riduzione del 59%.

Si noti, tuttavia, che i gruppi che traggono i maggiori benefici dall'aumento della soglia non sono necessariamente i contribuenti che sembrano essere direttamente interessati. La Figura 3 illustra la perdita media di entrate per contribuente da successivi aumenti della soglia fiscale promessa. Aumentare la soglia da $ 250.000 a $ 400.000, ad esempio, non riduce le tasse di chiunque guadagni meno di $ 250.000. Tra i contribuenti che guadagnano tra $ 250.000 e $ 400.000, il risparmio medio è di circa $ 640. Ma i risparmi sono ancora maggiori per le famiglie più ricche al di sotto di questa soglia: i contribuenti che guadagnano tra $ 400.000 e $ 1 milione risparmiano circa $ 2.500 e i contribuenti che guadagnano oltre $ 1 milione risparmiano quasi $ 2.700.

The Implications of Pledging to Exempt Certain Households from Tax Hikes_3

Oltre a limitare le entrate e a smorzare la progressività, queste promesse rendono più difficile sviluppare, riformare e implementare la politica fiscale. Senza dubbio, la più grande scelta di politica fiscale che il prossimo Congresso e la prossima Amministrazione dovranno affrontare sarà se e come estendere le disposizioni del Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) che scadono dopo il 31 dicembre 2025. Molte di queste disposizioni riducono varie imposte sul reddito delle persone fisiche. Il Congressional Budget Office stima che un'estensione completa del TCJA costerebbe quasi 5 trilioni di dollari nell'arco di dieci anni. Alcuni hanno proposto un'estensione più sfumata del TCJA che mantenga i tagli alle imposte sul reddito delle persone fisiche ma solo per le famiglie al di sotto dei 400.000 dollari. Tuttavia, attenersi rigorosamente a questa promessa introdurrà complessità di progettazione e distorsioni comportamentali che sono contrarie ai principi fondamentali della politica fiscale ottimale.

Ad esempio, il TCJA non solo ha abbassato le aliquote fiscali per la maggior parte dei contribuenti, ma ha anche modificato un'ampia gamma di disposizioni per semplificare le tasse e modificare la base imponibile, come quasi raddoppiare la detrazione standard, eliminare le esenzioni personali, aumentare il credito d'imposta per figli, limitare alcune detrazioni fiscali e ridurre l'impatto dell'imposta minima alternativa (AMT). Quasi tre quarti del costo dell'estensione del TCJA deriva dall'estensione delle disposizioni relative all'imposta sul reddito individuale. L'applicazione di una soglia di non aumento delle tasse nelle negoziazioni su queste disposizioni in scadenza bloccherà non solo i tagli fiscali al di sotto della soglia, ma anche la maggior parte dei tagli fiscali al di sopra della soglia, perché sarà difficile o poco maneggevole applicare un set di parametri fiscali (come la detrazione standard o l'agevolazione AMT) ai contribuenti al di sotto della soglia ma non ai contribuenti al di sopra della soglia.

Allo stesso modo, il TCJA ha introdotto un taglio fiscale per gli individui che guadagnano un reddito pass-through attraverso la nuova detrazione della Sezione 199A. Mentre l'opportunità di questa politica fiscale è stata messa in discussione dagli economisti, non c'è dubbio che questa detrazione abbia fornito un grande taglio fiscale per le famiglie che guadagnano un reddito pass-through, e un'estensione completa di questo taglio fiscale costerebbe 700 miliardi di dollari in dieci anni. Limitare questo taglio fiscale alle famiglie che guadagnano meno di 400.000 dollari introdurrebbe ulteriore complessità al codice fiscale, specialmente per quei contribuenti che guadagnano sia reddito da lavoro dipendente che pass-through, che dovranno affrontare dei compromessi quando il loro reddito totale supererà la soglia dei 400.000 dollari.

Oltre a limitare le entrate e le caratteristiche distributive, le promesse di soglia possono introdurre complessità in modi inaspettati. Ad esempio, l'ultima stima delle tasse non pagate, o il divario fiscale netto, ha totalizzato 625 miliardi di $ nell'anno fiscale 2020 e 2021. Fortunatamente, l'Inflation Reduction Act ha stanziato 80 miliardi di $ all'IRS per migliorare le sue operazioni e più della metà di questi fondi è stata assegnata ad attività di controllo. Tuttavia, alcuni hanno sollevato preoccupazioni sul fatto che un'attività di controllo più intensa potrebbe generare entrate fiscali dalle famiglie che guadagnano meno di 400.000 $ all'anno. Di conseguenza, l'amministrazione Biden ha promesso che non ci sarebbero stati cambiamenti nelle aliquote di controllo tra i contribuenti che guadagnano meno di 400.000 $. Perché gli evasori fiscali dovrebbero sfuggire a un controllo più rigoroso in base a quanto dichiarano all'IRS nel reddito lordo rettificato (AGI)?

Queste promesse possono anche rendere difficile usare il sistema fiscale per risolvere altri problemi sociali. Il presidente Obama è stato criticato per l'Affordable Care Act (ACA), che ha esteso l'assicurazione sanitaria a milioni di americani, in parte basandosi sull'argomentazione che il mandato individuale dell'ACA violava la sua promessa di $ 250.000. Il Social Security Trust Fund, che paga i benefici pensionistici essenziali a milioni di americani, è finanziato dalle imposte sulla busta paga Old-Age, Survivors, and Disability Insurance (OASDI) che si applicano ai primi $ 168.600 di stipendio. I fiduciari dei fondi fiduciari Social Security e Medicare hanno recentemente stimato che le riserve del fondo fiduciario si esauriranno nel 2035, dopodiché ci sarà solo un reddito sufficiente per pagare circa l'80% dei benefici programmati. Molti concordano sul fatto che un'espansione delle imposte sulla busta paga OASDI potrebbe essere necessaria come parte della soluzione per sostenere questa rete di sicurezza critica degli Stati Uniti, ma l'espansione delle imposte sulla busta paga sarebbe probabilmente vista come una violazione di una promessa fiscale. Ciò limita la capacità dei decisori politici di fare affidamento sulla politica fiscale per affrontare questa crisi imminente.

Infine, alcuni politici progressisti sottolineano spesso che gli Stati Uniti sono l'unico paese OCED che non impone l'accesso al congedo di maternità retribuito a tutti gli americani e sostengono politiche che offrano congedi familiari e medici retribuiti. Ad esempio, il Family and Medical Insurance Leave (FAMILY) Act, recentemente reintrodotto nel 118° Congresso dal Sen. Gillibrand (D-NY) e dal Rep. Rosa DeLauro (D-CT), introdurrebbe un mandato federale per tali benefici, finanziato da una tassa sulla busta paga. Questo schema di finanziamento è simile ai mandati statali attualmente in vigore in 13 stati e nel Distretto di Columbia. L'implementazione del FAMILY Act costituirebbe una violazione della promessa di 400.000 $?

In definitiva, la traiettoria del debito federale degli Stati Uniti non può essere ignorata. Il Congressional Budget Office prevede che il deficit ammonterà a 2 trilioni di dollari per l'attuale anno fiscale e che il debito federale detenuto dal pubblico ammonterà al 122% del PIL nel 2034. E queste proiezioni sono state fatte partendo dal presupposto che le disposizioni del TCJA scadranno, come previsto, dopo il 31 dicembre 2025. È chiaro che saranno necessarie nuove entrate per affrontare questo incombente squilibrio fiscale. È anche chiaro che, mentre le promesse fiscali della classe media possono essere una buona politica, impongono notevoli svantaggi economici e pratici.

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Il Sudafrica affronta nuove dinamiche al vertice Brics

Cohen

Economico

Il vertice BRICS del 2024, che si terrà a Kazan, in Russia, dal 22 al 24 ottobre, si svolgerà in un clima geopolitico sempre più teso. Le crisi in Medio Oriente e in Ucraina probabilmente domineranno l'agenda, mentre gli stati membri esplorano il futuro dell'alleanza e il ruolo delle loro nazioni al suo interno. Durante il vertice BRICS del 2023, i membri originari da cui l'asse prende il nome (Brasile, Russia, India, Cina e Sudafrica) hanno accolto nuovi membri nel gruppo: Egitto, Etiopia, Iran, Emirati Arabi Uniti (EAU) e Arabia Saudita.

I controversi compagni di letto del Sudafrica

Alcuni membri della comunità internazionale hanno espresso reazioni contrastanti alla posizione del Sudafrica all'interno dei BRICS. Le preoccupazioni sono diffuse per le relazioni bilaterali che il Sudafrica ha costruito con i membri autoritari dei BRICS come Russia, Cina e ora Iran.

Da quando Pretoria non è riuscita a condannare Mosca dopo la sua invasione su vasta scala dell'Ucraina nel febbraio 2022, le relazioni del Sudafrica con la Russia sono state sottoposte a esame. L'amministrazione del signor Ramaphosa è stata criticata dai diplomatici americani e dalla società civile sudafricana per i suoi stretti legami con la Russia, ma ha comunque mantenuto la sua posizione "non allineata". In sfida alla posizione dell'ANC nei confronti del Cremlino, e prima di diventare il suo partner di coalizione, il leader del principale partito di opposizione in Sudafrica, la Democratic Alliance (DA), ha intrapreso un viaggio di accertamento dei fatti a Kiev, dimostrando solidarietà con il popolo ucraino.

In vista del summit del 2023, l'amministrazione guidata dall'African National Congress (ANC) sotto il presidente Cyril Ramaphosa ha ribadito la sua lealtà all'alleanza BRICS rifiutandosi nuovamente di condannare la Russia. È arrivato al punto di mettere in discussione la base dell'ordine della Corte penale internazionale (CPI) di arrestare il leader russo Vladimir Putin sul suolo sudafricano se avesse partecipato al summit. I diplomatici sudafricani hanno sostenuto in modo controverso che l'ordine della CPI interferiva con la sovranità del Sudafrica e che arrestarlo sarebbe stata una " dichiarazione di guerra ". Sotto la pressione delle organizzazioni della società civile, della stampa e dei partiti di opposizione, il presidente Ramaphosa ha infine ritirato l'invito di Putin a partecipare al summit.

Il Sudafrica mostra la sua influenza con l'espansione dei BRICS

Durante il summit del 2023, il Sudafrica è emerso non come un partner junior circondato da giganti globali nel club BRICS in espansione, ma come un attore importante. Pretoria ha utilizzato il suo ruolo di ospite del summit per chiarire che il paese è disposto a sfidare le potenze occidentali e manterrà apertamente stretti legami con la Russia anche in mezzo alle sanzioni occidentali contro il paese.

Il summit del 2023 è stato significativo anche perché sono state aperte le porte a nuovi membri. La presenza dell'Iran ha sollevato interrogativi sulla direzione dell'alleanza, poiché implicava che il suo obiettivo potesse essere andato oltre la costruzione di un sistema commerciale globale alternativo e rappresentativo, verso una politica estera sfidante degli Stati Uniti. I nuovi stati membri non sono noti per i loro sistemi democratici aperti e competitivi, ma questo non sembra aver preoccupato il governo guidato dall'ANC. Il presidente Ramaphosa ha lodato l'inclusione di Iran, Arabia Saudita, Egitto, Emirati Arabi Uniti ed Etiopia nel blocco come "un nuovo capitolo" nella costruzione di un mondo più equo.

Le recenti tensioni globali hanno ulteriormente allontanato il Sudafrica dalle potenze occidentali. Pretoria ha portato Israele alla Corte Internazionale di Giustizia (ICJ) con l'accusa che il paese potrebbe essere coinvolto in atti di genocidio a Gaza. Questa mossa è stata una sfida diretta agli Stati Uniti, che hanno visto la via giudiziaria come sfavorevole al raggiungimento di una pace duratura nella regione. Anche il partito di opposizione ufficiale del Sudafrica, la Democratic Alliance, si è opposto alla posizione del governo su Israele , che ha visto come ostile e tollerante nei confronti del militante Hamas.

La pressione interna crea incertezza sul vertice dei BRICS

L'ANC è entrato nelle recenti elezioni del Sudafrica , tenutesi il 29 maggio, portando con sé questo bagaglio. Eppure, invece di impegnarsi apertamente con diversi stakeholder su questioni geopolitiche, il partito al governo è stato risoluto e intransigente nello sfidare ciò che vedeva come bullismo da parte delle potenze occidentali e l'infondata semina di discordia da parte di organizzazioni della società civile locale e partiti di opposizione. Le elezioni hanno portato l'ANC a perdere la sua maggioranza e ad essere costretto ad unirsi all'opposizione Democratic Alliance come partner di coalizione, così come ad altri piccoli partiti di opposizione.

Il vertice BRICS+ del 2024 sarà il primo da quando l'ANC ha perso il controllo totale. In quanto partner senior che tiene insieme il governo di coalizione, la Democratic Alliance richiederà maggiore responsabilità all'ANC su questioni controverse come l'espansione dei BRICS per includere l'Iran. Mentre l'ANC mantiene portafogli chiave e influenti come relazioni estere e difesa, la prospettiva politica orientata all'Occidente della DA sarà difficile da conciliare con la direzione che l'ANC sembra voler guidare i BRICS.

Le decisioni di Pretoria ora porteranno la firma di più di un partito politico. Ciò segna una nuova era nella politica estera. Il prossimo vertice BRICS a Kazan sarà testimone di un Sudafrica diverso.

Fonte: GIS

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

La tensione tra i costi di investimento in intelligenza artificiale in forte ascesa e la lenta crescita della produttività

Bruegel

Economico

Questo documento di lavoro esplora la tensione tra i costi di investimento in intelligenza artificiale in rapido aumento e il ritmo più lento della crescita della produttività, sollevando preoccupazioni su un potenziale "inverno economico" per l'IA. L'IA ha mostrato significativi progressi tecnologici, in particolare con l'apprendimento automatico e modelli di IA generativa come ChatGPT. Gli investimenti in IA sono aumentati. Ma ci sono preoccupazioni sul fatto che questi investimenti produrranno rendimenti proporzionali.

I costi di formazione per un modello di IA a frontiera singola stanno aumentando in modo esponenziale, da $ 1.000 nel 2017 a quasi $ 200 milioni nel 2024, spinti da rendimenti di scala costanti nei dati di formazione del modello di IA, capacità di calcolo e complessità del modello. I costi potrebbero raggiungere miliardi di dollari entro il 2030, nonostante un rapido calo dei costi unitari per operazione di calcolo nello stesso periodo. I costi globali dell'infrastruttura di IA in hardware potrebbero superare $ 1 trilione entro la metà degli anni '30. Ammortizzare questi enormi costi fissi richiede modelli aziendali che possano essere implementati su un mercato di utenti molto ampio.

Le stime sul contributo dell'IA alla crescita della produttività variano, da un modesto 0,5 percento annuo a un molto ottimistico 10 percento annuo. La ricerca mostra che la produttività di solito recupera lentamente rispetto ai costi. Senza significativi guadagni di produttività, l'attuale traiettoria dei costi di investimento è insostenibile. Stimiamo che sarebbe necessaria una crescita annuale della produttività del 3 percento nelle economie avanzate per sostenere le estrapolazioni dei costi del modello di IA fino al 2030. In uno scenario ottimistico, gli aumenti di produttività si tradurrebbero in una crescita economica accelerata.

Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico

Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti

Preferiti

Ricerche recenti

Principali ricerche

Quotazioni

Notizia

Analisi

Utente

24/7

Calendario economico

Educazione

Dati

Prospettive economiche del Regno Unito: come affrontare la fase finale

Fiducia nella resilienza: potenziare le opportunità di istruzione e formazione tecnica e professionale nel bilancio 2025

Collegare le questioni fondamentali al cuore della crescita dell'istruzione tecnica e professionale

Approccio iterativo al cambiamento

Fonte: I mercati di confine

Mercato in bilico: 6 tattiche chiave per prepararsi alla stagione degli utili

Mercato in bilico: 6 tattiche chiave per prepararsi alla stagione degli utili

Il via ai guadagni: prime intuizioni da PepsiCo

Preparazione alla stagione degli utili

Settori chiave da tenere d'occhio :

Aspettatevi volatilità, ma concentratevi sul lungo termine

Adeguamenti opportunistici: tagliare o aggiungere?

Aspettative degli analisti vs. performance effettiva

Conclusione: mantieni la disciplina e concentrati sui fondamentali

Le startup di intelligenza artificiale ottengono finanziamenti record per 11,8 miliardi di dollari nel terzo trimestre

Fonte: COINTELEGRAPH

Le implicazioni dell’impegno a esentare alcune famiglie dagli aumenti delle tasse

Il Sudafrica affronta nuove dinamiche al vertice Brics

I controversi compagni di letto del Sudafrica

Il Sudafrica mostra la sua influenza con l'espansione dei BRICS

La pressione interna crea incertezza sul vertice dei BRICS

Fonte: GIS

La tensione tra i costi di investimento in intelligenza artificiale in forte ascesa e la lenta crescita della produttività

Informativa sui rischi