Previsioni sull'oro: attese di tagli dei tassi in calo, occhi puntati sulle buste paga non agricole

Merce

Economico

Resoconto:

Nell'ultima settimana, i prezzi dell'oro hanno seguito il classico schema di rialzo e successiva discesa. Tori e orsi sono stati entrambi attivi: da un lato...

Nell'ultima settimana, i prezzi dell'oro hanno seguito un classico andamento di rally e successiva contrazione. Tori e orsi sono stati entrambi attivi: da un lato, la crescente incertezza sulle prospettive economiche degli Stati Uniti e i dubbi sull'indipendenza della Fed hanno sostenuto la domanda di beni rifugio; dall'altro, con la riapertura delle attività governative, alcune prese di profitto da parte dei rialzisti e i continui segnali da falco da parte dei funzionari della Fed, insieme alle ridotte aspettative del mercato per un allentamento monetario, lo slancio rialzista è stato frenato.

Questa settimana, l'attenzione del mercato è focalizzata sul rapporto sulle buste paga non agricole di settembre, previsto per venerdì mattina (AEDT). Sebbene i dati possano essere leggermente in ritardo a causa della chiusura delle attività governative, potrebbero comunque fungere da catalizzatore chiave per la volatilità a breve termine.

Osservazione tecnica: alta volatilità, alla ricerca di una direzione

Osservando il grafico giornaliero XAUUSD, l'oro ha registrato un forte rialzo seguito da un rapido calo. All'inizio della scorsa settimana, il prezzo si è mantenuto sopra i 4.000 dollari e ha superato i 4.100 e i 4.200 dollari, raggiungendo un picco intraday a 4.245 dollari. Tuttavia, il sentiment è cambiato bruscamente giovedì, riportando l'oro sotto i 4.100 dollari, con una chiusura settimanale a 4.085 dollari.

Stamattina, l'oro si aggirava intorno ai 4.080 dollari. Al ribasso, 4.050 e 4.000 dollari potrebbero fornire supporto; al rialzo, un ritorno sopra i 4.100 dollari metterebbe in luce il massimo della scorsa settimana di 4.245 dollari come resistenza chiave per sfidare i massimi storici.

In particolare, la correlazione dell'oro con il dollaro statunitense, i rendimenti dei titoli del Tesoro e le azioni è attualmente bassa, il che significa che i prezzi sono in gran parte determinati dai flussi piuttosto che dai tradizionali fattori macroeconomici, il che amplifica la volatilità. Vale la pena monitorare i recenti sviluppi fondamentali in quanto potrebbero orientare la futura direzione dei prezzi.

Calano le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, si intensifica la pressione di vendita

Il movimento cruciale dell'oro della scorsa settimana è derivato da un netto calo delle aspettative del mercato per un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre. Diversi funzionari della Fed, tra cui Schmied e Logan, hanno evidenziato persistenti pressioni inflazionistiche e hanno lanciato segnali da falco, frenando direttamente le aspettative di un ulteriore allentamento monetario quest'anno.

Un mese fa, il mercato era quasi certo di un taglio a dicembre, con una probabilità intorno al 90%; oggi, tale probabilità è scesa sotto il 50%. La curva dei rendimenti dei Treasury si è irripidita al ribasso, indicando che gli operatori stanno rivalutando sia il rischio di inflazione sia il ritmo dell'allentamento monetario della Fed. Essendo un asset non redditizio, l'oro è naturalmente soggetto a pressioni.

Il sentimento di avversione al rischio, che ha spinto i titoli azionari in forte ribasso, ha anche intensificato la pressione di vendita sull'oro a causa delle pressioni sulle richieste di margine.

Il governo riapre, l'indipendenza della Fed è in discussione: sostenere la domanda di beni rifugio

La svolta aggressiva della Fed è strettamente legata al più lungo shutdown governativo della storia degli Stati Uniti, durato 43 giorni. Sebbene la riapertura del governo e l'aumento della liquidità del conto TGA del Tesoro siano di supporto, le lacune nei dati create durante lo shutdown lasciano politici e trader "alla cieca".

La raccolta di dati economici chiave è stata interrotta: le stime iniziali di ottobre su occupazione, inflazione e PIL presentano evidenti lacune; i dati sull'occupazione di novembre sono incompleti e le statistiche sull'inflazione rimangono limitate. Questa incertezza rafforza l'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

Inoltre, il presidente della Fed di Atlanta, Bostic, un falco, ha annunciato che non cercherà di ricandidarsi. Il suo incarico potrebbe essere ricoperto da un funzionario più accomodante, aumentando le preoccupazioni sull'indipendenza della Fed. Hassett ha dichiarato pubblicamente la sua disponibilità a guidare la Fed e a perseguire tagli aggressivi dei tassi, accrescendo ulteriormente l'incertezza politica e stimolando la domanda di oro come bene rifugio.

Occhi puntati sulle buste paga non agricole e sui verbali del FOMC

Nel complesso, la scorsa settimana l'oro ha registrato un andamento di rally e pullback, con una volatilità accentuata. Il calo delle aspettative di taglio dei tassi a dicembre è stato il principale fattore determinante del calo dei prezzi, mentre le prese di profitto a breve termine e la debole liquidazione delle posizioni lunghe hanno aggiunto pressione. Tuttavia, la domanda di beni rifugio continua a sostenere i prezzi e gli elevati livelli di debito statunitense, insieme ai continui acquisti da parte delle banche centrali, limitano il ribasso nel medio-lungo termine.

Nel breve termine, si prevede che l'oro si muoverà in un range compreso tra $ 4.000 e $ 4.250. L'attenzione del mercato sarà rivolta alle prossime pubblicazioni di dati, che potrebbero influenzare le aspettative di un taglio dei tassi.

A causa della chiusura, questa settimana verranno pubblicati diversi dati in ritardo:

- US Census Bureau: spesa edilizia di agosto (lunedì), ordini alle fabbriche (martedì), bilancia commerciale (mercoledì) - Bureau of Economic Analysis: dati sul commercio internazionale di agosto (mercoledì) - Bureau of Labor Statistics: buste paga non agricole di settembre (venerdì)

Tra questi, il rapporto di settembre sulle buste paga non agricole è quello più seguito. Le aspettative del mercato sono di 50.000 nuovi posti di lavoro, in aumento rispetto ai 22.000 precedenti, con una disoccupazione stabile al 4,3%. Se i dati mostrano un mercato del lavoro resiliente, potrebbero esercitare una modesta pressione sull'oro. Per la riunione del FOMC del 10 dicembre, il rapporto non agricolo di novembre, pubblicato il 5 dicembre, sarà più rilevante.

Inoltre, saranno importanti i verbali del FOMC di ottobre, in uscita mercoledì. Se i verbali mostreranno che la maggior parte dei funzionari rimane preoccupata per l'inflazione e si oppone all'allentamento monetario, l'oro potrebbe trovarsi in difficoltà; se invece emergeranno preoccupazioni per il rallentamento economico, potrebbe fornire un supporto limitato.

Fonte: Pepperstone

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USD/JPY estende i guadagni mentre il governo giapponese sostiene una politica accomodante

Guglielmo Davidson

Forex

Analisi tecnica

Lunedì la coppia USD/JPY è salita a 154,72, attestandosi vicino ai livelli più alti da febbraio, nonostante la pubblicazione di dati economici giapponesi che hanno superato le previsioni.

Il PIL giapponese si è contratto dello 0,4% su base trimestrale nel terzo trimestre del 2025, invertendo la tendenza rispetto alla crescita dello 0,6% registrata nel secondo trimestre. Tuttavia, questo risultato è stato migliore del calo dello 0,6% previsto dagli economisti.

La debolezza dello yen persiste principalmente a causa dell'appello pubblico del Primo Ministro Sanae Takaichi alla Banca del Giappone (BoJ) affinché mantenga la sua politica di tassi di interesse estremamente bassi. Il governo ritiene che questa posizione accomodante sia essenziale per sostenere la crescita economica e favorire un graduale aumento dell'inflazione.

Ciò mette il governo in contrasto con la banca centrale. Il governatore della BoJ, Kazuo Ueda, ha adottato un tono più equilibrato, osservando che i consumi rimangono stabili nonostante l'aumento dei redditi delle famiglie e la tensione del mercato del lavoro. Ha osservato che l'inflazione di fondo si sta avvicinando costantemente all'obiettivo del 2%, uno sviluppo che giustificherebbe un inasprimento anticipato della politica monetaria.

Ciò crea uno squilibrio pubblico visibile e raro tra le priorità fiscali del governo accomodante e la potenziale inclinazione della banca centrale verso la normalizzazione monetaria.

Analisi tecnica: USD/JPY

Grafico H4:

Sul grafico H4, la coppia USD/JPY ha completato un'ondata di crescita a 155,00 e una successiva correzione a 153,63. La coppia sta ora formando un intervallo di consolidamento ristretto attorno a questo livello di supporto. Si prevede che una rottura al rialzo da questo intervallo darà inizio alla fase successiva del rally, con obiettivo iniziale 155,15. Questo scenario rialzista è confermato dall'indicatore MACD, la cui linea di segnale è posizionata sopra lo zero e punta saldamente verso l'alto, indicando un momentum positivo sostenuto.

Grafico H1:

Sul grafico H1, la coppia ha raggiunto un massimo locale a 155,00 e ha completato una struttura correttiva a 153,63. Da allora, si è completato un nuovo impulso di crescita a 154,66, formando un nuovo intervallo di consolidamento compatto. Si prevede una rottura al rialzo da questo intervallo, aprendo la strada a un movimento verso un obiettivo minimo di 155,75. L'oscillatore stocastico supporta questa prospettiva. La sua linea di segnale è sopra 50 e sta salendo bruscamente verso 80, riflettendo un forte slancio rialzista a breve termine.

Conclusione

Il cambio USD/JPY continua a salire, trainato da una divergenza fondamentale tra un governo giapponese accomodante e la BoJ, che sta cautamente gettando le basi per un futuro rialzo dei tassi. Tecnicamente, la struttura rimane saldamente rialzista. Il completamento della recente correzione suggerisce che la coppia è pronta per ulteriori guadagni, con obiettivi immediati a 155,15 e 155,75.

Fonte: ACTIONFOREX

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L'oro estende il ritiro mentre il commento aggressivo della Fed solleva il dollaro; il mercato attende nuovi dati dagli Stati Uniti per la direzione

Balogun Opeyemi

Merce

Lunedì l'oro (XAU/USD) è sceso sotto la soglia dei 4.100 dollari dopo un breve rimbalzo nella sessione asiatica, mentre il rinnovato rafforzamento del dollaro statunitense (USD) e un cauto cambiamento nelle aspettative della Federal Reserve hanno messo sotto pressione il metallo. Il metallo giallo rimane sulla difensiva in vista della sessione europea, scambiato intorno ai 4.052 dollari, dopo non essere riuscito ad attrarre acquisti di follow-through all'apertura settimanale.

Il repricing è avvenuto dopo che diversi influenti funzionari del FOMC si sono astenuti dall'avallare tagli dei tassi a breve termine, spingendo il mercato a ridimensionare le aspettative di ulteriori allentamenti da parte della Fed. La ricalibrazione ha supportato una lieve ripresa dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA, aiutando il dollaro a recuperare terreno dopo il calo della scorsa settimana. Questo rinnovato rafforzamento del dollaro ha creato un ostacolo per l'oro, che rimane sensibile alle aspettative sui tassi di interesse e alle oscillazioni dei rendimenti a causa della sua natura non renditiva.

Tuttavia, il contesto macroeconomico più ampio rimane favorevole. L'economia statunitense continua a mostrare segni di perdita di slancio dopo il più lungo shutdown governativo della storia, con gli analisti che si aspettano ampiamente che i ritardi nei dati economici rivelino una debolezza delle condizioni del mercato del lavoro e dell'attività del settore dei servizi. Qualsiasi conferma di un indebolimento dei fondamentali potrebbe rafforzare le aspettative di un allentamento delle politiche monetarie più avanti nel corso dell'anno, potenzialmente gravando sul dollaro statunitense e migliorando le prospettive a medio termine dell'oro.

Anche il sentiment degli investitori rimane fragile. Nonostante un parziale aumento della propensione al rischio, il mercato si trova a fronteggiare l'incertezza sulla reale portata dell'impatto economico causato dal blackout dei dati. Ciò mantiene la domanda di oro, considerato un bene rifugio, relativamente stabile al di sopra del minimo della scorsa settimana di 4.032 dollari.

Nel frattempo, i commenti aggressivi dei funzionari della Federal Reserve continuano a frenare lo slancio rialzista. Il presidente della Fed di Kansas City, Jeffery Schmid, ha osservato che la politica monetaria dovrebbe continuare a "inclinarsi contro la crescita della domanda", aggiungendo che le attuali impostazioni sono "modestamente restrittive". Tali dichiarazioni riducono la probabilità di un taglio dei tassi a dicembre, rafforzando la resistenza al rialzo dell'oro.

Analisi tecnica

Con i venditori che controllano il mercato nelle prime ore di lunedì, l'oro è ancora sotto pressione. La coppia XAU/USD si muove leggermente al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 72 periodi sul grafico a quattro ore, supportando un orientamento ribassista a breve termine.

Prima della soglia psicologica dei 4.000 dollari, dove gli acquirenti potrebbero cercare di stabilizzare i prezzi, c'è un supporto immediato a 4.032 dollari. I successivi obiettivi al ribasso a 3.950 e 3.900 dollari, dove la domanda potrebbe ripresentarsi, verrebbero rivelati da una netta rottura al di sotto di questa zona.

Al rialzo, il livello tra i 4.100 e i 4.150 dollari funge da barriera iniziale per la crescita. Un ritorno verso i 4.200 dollari, un'ex zona di rottura dove probabilmente emergerà una nuova pressione di vendita, potrebbe essere incoraggiato da una forza sostenuta al di sopra di questo livello. Le prospettive a breve termine si orienterebbero a favore dei rialzisti solo in caso di una netta rottura sopra i 4.200 dollari.

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Il dollaro sale leggermente con i dati chiave in arrivo; lo yen si ritira

Guglielmo Davidson

Forex

Economico

Lunedì il dollaro statunitense ha registrato un leggero rialzo, mantenendo una posizione stabile in vista della pubblicazione dei principali dati economici degli Stati Uniti dopo la fine della chiusura delle attività governative, con la Federal Reserve che terrà il mese prossimo la sua ultima riunione politica dell'anno.

Alle 04:00 ET (09:00 GMT), il Dollar Index, che replica il dollaro statunitense rispetto a un paniere di altre sei valute, è salito dello 0,1% a 99,282, rimbalzando dopo un calo settimanale.

Il dollaro attende la pubblicazione dei dati chiave

Questa settimana l'attenzione sarà rivolta ai vari dati pubblicati negli Stati Uniti per avere indizi sullo stato di salute della più grande economia mondiale, con l'attesissimo rapporto sulle buste paga non agricole di settembre , previsto per giovedì.

Ciò segue la fine dello shutdown del governo statunitense, che aveva ritardato la pubblicazione di numerosi dati, privando i mercati e i funzionari della Fed di chiarezza sullo stato di salute della più grande economia del mondo.

"In una settimana in cui dovremmo finalmente iniziare a vedere i dati pubblicati dagli Stati Uniti, è importante notare che l'esito della prossima decisione della Fed sui tassi a dicembre sembra più attendibile, con una probabilità del 50% di un taglio", hanno affermato gli analisti di ING in una nota.

"Ciò significa che probabilmente il dollaro non dovrà riprendersi troppo in base ai verbali del FOMC pubblicati mercoledì e potrà prendere spunto dal rapporto sull'occupazione di giovedì."

Questa settimana sono previsti anche molti interventi da parte della Fed.

"Una ripetizione del recente messaggio della Fed secondo cui non dovrebbe affrettarsi a tagliare ulteriormente i tassi e una certa incertezza su dove si collochi effettivamente il tasso di riferimento neutrale rappresentano probabilmente un leggero fattore positivo per il dollaro", ha aggiunto ING.

L'euro si ritira dai massimi

In Europa, la coppia EUR/USD è scesa dello 0,2% a 1,1601, arretrando rispetto al massimo delle due settimane registrato la settimana scorsa.

La prossima importante serie di comunicati stampa sull'euro saranno gli indici PMI flash di novembre di venerdì.

"Ricordiamo che questi dati hanno retto piuttosto bene e suggeriscono che le aziende potrebbero imparare a convivere con l'incerto contesto internazionale", ha aggiunto ING.

"Il rafforzamento del dollaro ha trascinato la coppia EUR/USD verso 1,1600. Ci aspettiamo un aumento della domanda qualora dovesse scendere nell'area 1,1560/80."

La coppia GBP/USD è scesa dello 0,1% a 1,3162, con la sterlina che si è in parte stabilizzata dopo le forti oscillazioni registrate alla fine della scorsa settimana in seguito alla notizia che il ministro delle finanze Rachel Reeves non ha intenzione di aumentare le aliquote dell'imposta sul reddito nel prossimo bilancio.

Si prevede che Reeves dovrà raccogliere decine di miliardi di sterline per restare in linea con i suoi obiettivi fiscali nel bilancio annuale del 26 novembre.

Lo yen si ritira dopo i dati sul PIL giapponese

In Asia, l'USD/JPY è salito dello 0,1% a 154,68, dopo che i dati precedenti avevano mostrato che l'economia giapponese si era contratta nel terzo trimestre con un calo annualizzato dell'1,8%, un dato più debole rispetto ai trimestri precedenti ma leggermente migliore della previsione mediana di un calo del 2,5%.

Su base trimestrale, il PIL è sceso dello 0,4%, una percentuale leggermente inferiore a quanto previsto dagli economisti, ma che comunque indica una perdita di slancio.

La contrazione è stata trainata dalla debolezza delle esportazioni, che ha riflesso l'impatto dei dazi statunitensi recentemente imposti. I consumi privati hanno contribuito poco alla crescita e sono aumentati solo modestamente a causa delle persistenti pressioni inflazionistiche a cui sono sottoposte le famiglie.

L'unica componente significativa dei dati è stata la spesa in conto capitale, che è aumentata e suggerisce che le aziende restano disposte a investire nonostante le difficoltà commerciali.

La coppia USD/CNY è salita dello 0,1% a 7,1045, mentre l'AUD/USD ha guadagnato lo 0,1% a 0,6534.

Fonte: Investimenti

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IC Markets – Previsioni fondamentali per l'Europa | 17 novembre 2025

Mercati dei circuiti integrati

Forex

Merce

Economico

Cosa è successo nella sessione asiatica?

La sessione asiatica del 17 novembre ha visto un'attività contrastante negli indici azionari regionali, nei prezzi delle materie prime e nelle coppie di valute, trainata dal PIL giapponese più debole, dalle pressioni settoriali e dal cauto sentiment degli investitori in vista della pubblicazione dei principali dati statunitensi, europei e regionali. I titoli del turismo e del commercio al dettaglio in Giappone sono stati particolarmente colpiti, mentre il Kospi ha mostrato una relativa forza e i prezzi del petrolio si sono indeboliti. Lo yen è rimasto stabile dopo la pubblicazione del PIL e i mercati indiani hanno aperto in rialzo, grazie ai forti flussi interni.

Cosa significa per le sessioni Europa-Stati Uniti?

Le sessioni di trading odierne sono caratterizzate da una significativa incertezza derivante dal ritardo dei dati economici statunitensi, dalle mutevoli aspettative di un taglio dei tassi della Fed (ora al 50% per dicembre) e dall'attesa di utili aziendali critici. I dati sull'inflazione canadese (13:30 GMT) rappresentano il principale comunicato macroeconomico della giornata, mentre la confermata contrazione del PIL giapponese evidenzia le preoccupazioni sulla crescita globale. Il calo del 25% di Bitcoin dai massimi di ottobre riflette un più ampio sentimento di avversione al rischio, mentre i prezzi del petrolio rimangono sotto pressione nonostante le tensioni geopolitiche.

L'indice del dollaro (DXY)

Il dollaro statunitense si sta muovendo in un contesto complesso, caratterizzato da minori aspettative di taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, dalla persistente incertezza economica derivante dallo storico blocco delle attività governative e da una settimana critica di pubblicazione di dati. Con il DXY che testa il supporto chiave intorno a 99,00 e le probabilità di un taglio dei tassi della Fed di dicembre che scendono sotto il 50%, la traiettoria a breve termine del dollaro dipende dai prossimi indicatori economici che finalmente faranno luce sulla reale condizione dell'economia statunitense. Banconote della Banca Centrale:

· Il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato a maggioranza per abbassare l'intervallo obiettivo del tasso sui fondi federali di 25 punti base, portandolo al 3,75% - 4,00% nella riunione del 28-29 ottobre 2025, segnando il secondo taglio consecutivo dopo la riduzione di 25 punti base di settembre.

· Il Comitato ha mantenuto i suoi obiettivi a lungo termine di massima occupazione e inflazione al 2%, rilevando che il mercato del lavoro continua a indebolirsi, con una modesta creazione di posti di lavoro e un tasso di disoccupazione in leggero aumento. In confronto, l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo, attestandosi intorno al 3,0%.

· I responsabili politici hanno evidenziato i persistenti rischi al ribasso per la crescita economica, attenuati dai segnali di una resilienza dell'attività economica. L'indice dei prezzi al consumo (IPC) di settembre si è attestato leggermente al di sotto delle aspettative, attestandosi al 3,0% su base annua, allentando la pressione inflazionistica ma giustificando comunque la vigilanza a fronte degli effetti sui prezzi derivanti dai dazi.

· L'attività economica ha registrato una modesta espansione nel terzo trimestre, con stime di crescita del PIL intorno all'1,0% annualizzato; tuttavia, l'incertezza rimane elevata a causa delle persistenti tensioni commerciali globali e della chiusura del governo degli Stati Uniti, che sta incidendo sulla disponibilità dei dati.

· Il riepilogo aggiornato delle proiezioni economiche riflette un tasso di disoccupazione previsto pari in media a circa il 4,5% per il 2025, con proiezioni di inflazione relativa alle spese per consumi personali (PCE) principali e di base che si mantengono vicine al 3,0%, indicando un lento percorso di allentamento futuro.

· Il Comitato ha sottolineato il suo approccio flessibile e basato sui dati e ha sottolineato che i futuri aggiustamenti delle politiche saranno guidati dai dati in arrivo sul mercato del lavoro e sull'inflazione. Come nelle riunioni precedenti, si sono verificati disaccordi, tra cui un membro che ha sostenuto un taglio più aggressivo di 50 punti base.

· Il FOMC ha annunciato la conclusione programmata del suo programma di riduzione del bilancio (quantitative tightening), con l'intenzione di interrompere il deflusso nel breve termine per mantenere la stabilità del mercato, con i limiti di rimborso dei titoli del Tesoro mantenuti stabili a 5 miliardi di dollari al mese e i limiti dei titoli garantiti da ipoteca delle agenzie a 35 miliardi di dollari.

· La prossima riunione è prevista per il 9 e 10 dicembre 2025.

Prossime 24 ore BiasDebole Ribassista

Oro (XAU)

L'oro si è stabilizzato intorno ai 4.100 dollari il 17 novembre, dopo due giorni di perdite dovute al crollo delle aspettative di un taglio dei tassi della Fed a dicembre, ora considerato essenzialmente un lancio di moneta con una probabilità del 44-50%. Il metallo prezioso rimane in rialzo del 55-57% da inizio anno, nonostante il calo rispetto al massimo storico di ottobre, sopra i 4.380 dollari.

Il blocco di 43 giorni del governo statunitense, conclusosi di recente, ha creato una significativa volatilità, spingendo inizialmente l'oro oltre i 4.240 dollari sulla base della domanda di beni rifugio, prima di innescare prese di profitto in seguito alla risoluzione. I dati economici ritardati e i commenti aggressivi della Fed hanno introdotto una reale incertezza per la riunione del FOMC del 10 dicembre. Prossime 24 ore: debole rialzista.

L'euro (EUR)

Nessuna notizia importante. Cosa possiamo aspettarci dall'EUR oggi? L'euro ha aperto la sessione di contrattazioni di lunedì su una solida base a 1,1621, sostenuto da una combinazione di debolezza del dollaro USA, politica stabile della BCE e performance resiliente del settore dei servizi dell'eurozona. Mentre la BCE mantiene la sua "buona posizione" con i tassi invariati e una probabilità di tagli pari solo al 40% entro settembre 2026, la Federal Reserve si trova ad affrontare crescenti pressioni per un ulteriore allentamento, con le probabilità di un taglio dei tassi a dicembre ora pari a circa il 50%. Banconote della Banca Centrale:

· Il Consiglio direttivo della BCE ha mantenuto invariati i tre tassi di interesse chiave nella riunione del 30 ottobre 2025. Il tasso di rifinanziamento principale rimane al 2,15%, quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,40% e quello sui depositi presso la banca centrale al 2,00%. Questa decisione riflette la valutazione dei responsabili delle politiche secondo cui l'attuale orientamento monetario rimane coerente con la stabilità dei prezzi a medio termine, mentre i dati più recenti confermano un graduale ritorno dell'inflazione verso l'obiettivo.

· Gli indicatori recenti indicano una dinamica dei prezzi stabile. L'inflazione complessiva rimane vicina al 2%, con i prezzi dell'energia contenuti e l'inflazione alimentare in lieve calo dopo i precedenti colli di bottiglia nell'offerta. La crescita salariale continua a moderarsi, contribuendo al rallentamento delle pressioni sui costi interni. La BCE ha ribadito il suo impegno a favore di un approccio basato sui dati, riunione per riunione, e ha sottolineato la flessibilità in un contesto di incertezze finanziarie globali.

· Le proiezioni degli esperti dell'Eurosistema non hanno subito modifiche sostanziali da settembre. Le medie dell'inflazione complessiva rimangono al 2,0% per il 2025, all'1,8% per il 2026 e al 2,0% per il 2027. Il recente calo dei prezzi alla produzione e le pressioni contenute sui gasdotti suggeriscono rischi al rialzo limitati per l'inflazione, sebbene le tensioni geopolitiche e i potenziali shock sulle materie prime continuino a creare incertezza sulle prospettive.

· La crescita del PIL dell'area dell'euro rimane in linea con le previsioni precedenti, stimate all'1,1% per il 2025, all'1,1% per il 2026 e all'1,4% per il 2027. Gli indicatori prospettici, tra cui gli indici PMI e le indagini sul clima di fiducia dell'industria, segnalano una certa stabilizzazione dell'attività dopo la debolezza del terzo trimestre. Si prevede che gli investimenti pubblici e la ripresa delle esportazioni compenseranno la debolezza della domanda del settore privato nel breve termine.

· Il mercato del lavoro rimane resiliente, con tassi di disoccupazione ai minimi pluriennali e tassi di partecipazione elevati. La crescita del reddito reale continua a sostenere la spesa delle famiglie, anche se la crescita dei consumi si normalizza rispetto ai massimi precedenti. Le condizioni di finanziamento rimangono favorevoli, favorite dalla stabile liquidità del settore bancario e dal miglioramento della domanda di credito tra le piccole e medie imprese.

· Il sentiment delle imprese rimane contrastato, riflettendo la persistente incertezza sulla politica commerciale globale e sull'andamento dei dazi statunitensi. Tuttavia, l'alleggerimento dei costi della catena di approvvigionamento e il miglioramento della competitività delle esportazioni dovuto ai tassi di cambio più deboli stanno fornendo un certo sollievo al settore manifatturiero e a quello orientato all'estero.

· Il Consiglio direttivo ha ribadito che le decisioni future dipenderanno da una valutazione integrata dei dati in arrivo, che comprendono l'andamento dell'inflazione, le condizioni finanziarie e lo stato di trasmissione della politica monetaria. Il Consiglio ha sottolineato che non esiste un percorso predefinito per i tassi, mantenendo aperte tutte le opzioni qualora le prospettive economiche dovessero cambiare sensibilmente.

· La riduzione del bilancio prosegue senza intoppi, con le partecipazioni nell'ambito dell'APP e del PEPP in calo con la cessazione dei reinvestimenti. La BCE ha confermato che il ritmo di deflusso dei portafogli rimane in linea con il piano di normalizzazione precedentemente comunicato, supportando un graduale ritiro dell'accomodamento monetario in modo prevedibile.

· Il prossimo incontro si terrà dal 17 al 18 dicembre 2025

Prossime 24 ore BiasDebole Ribassista

Il franco svizzero (CHF)

Il franco svizzero inizia la settimana ai massimi pluriennali, sostenuto da tre pilastri chiave: la conferma della riduzione dei dazi statunitensi dal 39% al 15%, la continua domanda di beni rifugio guidata dall'incertezza globale e la stabilità della politica monetaria della BNS allo 0%, con tassi negativi esclusi. La coppia USD/CHF si attesta intorno a 0,79, il livello più alto dal 2011, mentre l'EUR/CHF ha raggiunto livelli mai visti dal 2015. Con la stima flash del PIL svizzero per il terzo trimestre prevista per oggi e la riunione della BNS dell'11 dicembre all'orizzonte, la traiettoria del franco dipenderà dalla pubblicazione dei dati economici e da eventuali cambiamenti nelle prospettive di inflazione fiduciose della BNS. Note della Banca Centrale:

· La BNS ha mantenuto il suo tasso di riferimento allo 0% durante la riunione del 25 settembre 2025, interrompendo una sequenza di sei tagli consecutivi dei tassi mentre l'inflazione si stabilizzava e il franco svizzero rimaneva forte.

· I dati recenti hanno mostrato una modesta ripresa dell'inflazione, con i prezzi al consumo svizzeri in aumento dello 0,2% su base annua ad agosto, dopo essere rimasti sopra lo zero per tre mesi consecutivi; ciò ha contribuito ad alleviare i timori di deflazione che stavano aumentando all'inizio dell'anno.

· Le previsioni di inflazione condizionata rimangono sostanzialmente invariate rispetto a giugno: l'inflazione complessiva dovrebbe attestarsi in media allo 0,2% nel 2025, allo 0,5% nel 2026 e allo 0,7% nel 2027. Il rischio di un movimento negativo dei tassi è per ora diminuito, ma la BNS mantiene la flessibilità qualora le pressioni inflazionistiche dovessero indebolirsi di nuovo.

· Le prospettive economiche globali si sono ulteriormente deteriorate, appesantite dalle crescenti tensioni commerciali, soprattutto con gli Stati Uniti, e dalla persistente incertezza nei principali mercati di esportazione svizzeri.

· La crescita del PIL svizzero ha subito un rallentamento nel secondo trimestre, dopo un primo trimestre sostenuto, trainato dalle esportazioni statunitensi anticipate. La BNS prevede che la crescita rallenterà e rimarrà contenuta, con un'espansione del PIL prevista tra l'1% e l'1,5% sia nel 2025 che nel 2026.

· Il sentiment del mercato del lavoro nel settore industriale svizzero si è attenuato a causa delle preoccupazioni sulla competitività delle esportazioni e sui potenziali aggiustamenti della produzione, ma le prospettive di crescita complessive rimangono sostanzialmente invariate

· La BNS ha ribadito la sua disponibilità a reagire, se necessario, qualora riemergano rischi di deflazione, sottolineando il suo impegno per la stabilità dei prezzi a medio termine e una politica di comunicazione solida e trasparente, con l'introduzione di verbali di politica monetaria più dettagliati a partire da ottobre.

· La prossima riunione si terrà l'11 dicembre 2025.

Prossime 24 ore Tendenza rialzista media

La sterlina (GBP) Principali eventi di attualità oggi

La sterlina britannica si trova ad affrontare notevoli ostacoli all'inizio della sessione asiatica di lunedì. L'inversione di tendenza del governo in materia fiscale ha sollevato dubbi sulla credibilità fiscale del Regno Unito, mentre i dati economici persistentemente deboli hanno consolidato le aspettative di un taglio dei tassi a dicembre. Con i mercati che scontano una probabilità del 75-80% di un taglio di 25 punti base il 18 dicembre e gli indicatori tecnici che indicano un ulteriore rischio al ribasso, è probabile che la sterlina rimanga sotto pressione, a meno che i dati imminenti non sorprendano al rialzo o che i commenti di Catherine Mann segnalino resistenza a un allentamento monetario a breve termine. Gli operatori dovrebbero monitorare attentamente la zona di supporto 1,3150-1,3185, poiché una rottura al di sotto potrebbe accelerare le perdite verso 1,2875 o livelli inferiori. Banconote della Banca Centrale:

· Il Comitato di Politica Monetaria (MPC) della Banca d'Inghilterra si è riunito il 6 novembre 2025 e ha votato con una maggioranza di 7 a 2 per mantenere il tasso di sconto invariato al 4,00% per la seconda riunione consecutiva. La decisione riflette l'approccio cauto del Comitato, poiché l'inflazione rimane al di sopra dell'obiettivo, ma la dinamica economica di fondo continua a indebolirsi. Due membri hanno confermato il loro voto per un taglio di 25 punti base, citando ulteriori segnali di indebolimento del mercato del lavoro e un debole sentiment delle imprese.

· La Banca d'Inghilterra ha rivisto le sue linee guida sul quantitative tightening (QT), mantenendo il ritmo ridotto stabilito a settembre. La riduzione prevista delle consistenze in titoli di Stato britannici rimane a 67,5 miliardi di sterline nei prossimi 12 mesi, lasciando l'attuale saldo dei titoli di Stato a circa 550 miliardi di sterline. I responsabili politici hanno descritto il percorso ricalibrato del QT come "appropriato per le attuali condizioni di mercato", sottolineando l'importanza della gestione della liquidità in un contesto di elevata volatilità.

· L'inflazione complessiva ha registrato una leggera moderazione, attestandosi al 3,6% a ottobre, rispetto al 3,8% precedente, trainata dall'allentamento dei prezzi di generi alimentari e trasporti. Tuttavia, l'inflazione di fondo ha mostrato solo un progresso graduale, attestandosi intorno al 3,9%. Il Comitato per la Politica Monetaria (MPC) ha osservato che l'inflazione dei servizi e i costi energetici amministrati continuano a esercitare pressioni, evidenziando la sfida di raggiungere l'obiettivo del 2% in modo sostenibile. Le ultime proiezioni del Comitato prevedono un calo dell'inflazione verso il 3% entro la metà del 2026, con un ulteriore calo previsto se le dinamiche energetiche e salariali continueranno a normalizzarsi.

· L'attività economica rimane debole. Le stime indicano una crescita del PIL nel terzo trimestre prossima allo zero, con una produzione aziendale e una spesa al consumo contenute. Il tasso di disoccupazione è salito al 4,8%, mentre la crescita salariale si è raffreddata a poco meno del 5% su base annua. I membri del MPC hanno riconosciuto che gli accordi salariali si stanno ulteriormente indebolendo, segnalando un allentamento delle pressioni sul costo del lavoro con l'indebolimento della domanda. I sondaggi nei settori manifatturiero e dei servizi suggeriscono intenzioni di assunzione contenute fino alla fine dell'anno.

· I fattori internazionali continuano a complicare le prospettive politiche. Le fluttuazioni dei prezzi del petrolio, in parte legate alle rinnovate tensioni in Medio Oriente, insieme alla fragile domanda globale hanno contribuito a una maggiore volatilità del mercato. Il Comitato per la Politica Monetaria (MPC) ha ribadito che gli shock esterni, tra cui le interruzioni globali nei settori alimentare ed energetico, potrebbero rallentare temporaneamente il percorso di disinflazione, ma è improbabile che interrompano la moderazione dei prezzi nel medio termine.

· Il Comitato ha valutato i rischi legati all'inflazione come equilibrati. I rischi al ribasso derivano dalla lenta crescita interna e dal calo della dinamica del reddito reale, mentre i rischi al rialzo rimangono legati alle elevate aspettative di inflazione e alla persistente inflazione dei servizi. I responsabili politici hanno sottolineato la necessità di pazienza, sostenendo che qualsiasi taglio dei tassi prima di un chiaro progresso dell'inflazione potrebbe minare la fiducia nella credibilità delle politiche.

· L'orientamento generale del Comitato di Politica Monetaria (MPC) rimane restrittivo ma sempre più equilibrato, con previsioni di mosse future caute e basate sui dati. Il Comitato ha ribadito che la politica monetaria rimarrà restrittiva finché non vi saranno prove convincenti che l'inflazione tornerà stabilmente all'obiettivo del 2%.

· Il prossimo incontro è il 18 dicembre 2025. Prossime 24 ore Tendenza Medio-ribassista

Il dollaro canadese (CAD)

La giornata di oggi segna un momento cruciale per gli operatori del dollaro canadese, con la pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo di ottobre. I dati sull'inflazione in linea con le aspettative rafforzerebbero probabilmente il consenso del mercato sulla sospensione dei tagli dei tassi da parte della Banca del Canada, fornendo supporto tecnico al loonie intorno ai livelli attuali, prossimi a 1,40. Tuttavia, le prospettive più ampie rimangono moderate, con i differenziali di tasso e l'incertezza commerciale che pesano sulla performance del dollaro canadese a medio termine. Il mercato seguirà attentamente i dati sull'inflazione complessiva e di fondo, insieme a eventuali indicazioni future sulla decisione della Banca del Canada del 10 dicembre. Note della Banca Centrale:

· Il Consiglio ha rilevato che le tensioni tariffarie statunitensi si sono leggermente allentate a seguito dei primi progressi nei colloqui bilaterali, sebbene il contesto commerciale estero rimanga fragile. Le imprese continuano a frenare gli investimenti a lungo termine, e la Banca ha sottolineato la necessità di una chiarezza duratura sulla politica commerciale statunitense per ripristinare la fiducia.

· La Banca ha riconosciuto che l'incertezza persiste nonostante i toni più morbidi degli Stati Uniti, poiché i dati in arrivo mostrano un miglioramento limitato degli ordini dall'estero. Il settore manifatturiero si è stabilizzato, ma rimane al di sotto dei livelli di produzione pre-2024, riflettendo la debole domanda globale e la cauta spesa delle imprese.

· L'economia canadese ha mostrato timidi segnali di ripresa all'inizio del quarto trimestre, con un PIL stimato in crescita dello 0,3% a ottobre, dopo due trimestri di contrazione. L'attività mineraria ed energetica si è moderatamente rafforzata, sostenuta dalla costante domanda di greggio, mentre le esportazioni di beni hanno registrato un lieve aumento.

· La crescita del settore dei servizi è rimasta disomogenea, sostenuta principalmente dai servizi legati al turismo e alla tecnologia. Tuttavia, la spesa al dettaglio e i consumi delle famiglie sono rimasti contenuti, frenati da una più lenta creazione di posti di lavoro e dalla persistente cautela dei consumatori. La Banca ha giudicato lo slancio complessivo fragile, ma in leggero miglioramento.

· L'attività immobiliare ha registrato una modesta riaccelerazione nei principali mercati urbani, con i tassi dei mutui che si sono stabilizzati vicino ai minimi storici. Ciononostante, le pressioni sull'accessibilità economica e gli standard di prestito più severi continuano a limitare i volumi complessivi di rivendita, portando a una ripresa solo graduale del settore immobiliare.

· L'inflazione CPI è salita al 2,1% a ottobre, raggiungendo l'obiettivo della Banca per la prima volta in sei mesi. L'aumento dei prezzi dell'energia e un modesto aumento dei costi di cibo e alloggio hanno determinato l'aumento. Gli indicatori dell'inflazione di fondo sono rimasti stabili, il che suggerisce che le pressioni sui prezzi di fondo sono contenute.

· Il Consiglio direttivo ha ribadito la sua posizione, basata sui dati, indicando che l'attuale tasso di riferimento rimane appropriato in un contesto di crescita incerta e rischi di inflazione bilanciati. I funzionari hanno osservato che, sebbene non siano esclusi ulteriori stimoli, l'enfasi si è spostata sul monitoraggio della sostenibilità della ripresa piuttosto che su aggiustamenti immediati dei tassi.

· La prossima riunione si terrà dal 17 al 18 dicembre 2025.

Prossime 24 ore BiasWeaK Bullish

Olio

I prezzi del petrolio sono scesi lunedì 17 novembre, con la ripresa delle esportazioni russe a Novorossiysk in seguito agli scioperi ucraini. Il mercato si trova ad affrontare una significativa pressione ribassista a causa di un crescente eccesso di offerta, con l'AIE che prevede eccedenze che raggiungeranno i 4 milioni di barili al giorno nel 2026. Nonostante i rischi geopolitici derivanti dall'intensificarsi degli attacchi ucraini alle infrastrutture energetiche russe, dalle sanzioni statunitensi contro Rosneft e Lukoil entrate in vigore il 21 novembre e dal sequestro della petroliera iraniana nello Stretto di Hormuz, questi rischi di approvvigionamento si sono dimostrati insufficienti a compensare le preoccupazioni fondamentali relative all'eccesso di offerta.

Prossime 24 ore BiasDebole Ribassista

Fonte: IC Markets

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Investi nelle tendenze che plasmano il futuro

SASSO

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Punti chiave:

· Gli investimenti tematici offrono agli investitori un'esposizione alle tendenze globali a lungo termine, anziché solo a settori o paesi.

· I temi di Saxo sono elenchi attentamente selezionati di aziende legate ad aree quali intelligenza artificiale, difesa, sicurezza informatica, innovazione sanitaria, crescita dei dividendi e blockchain, concepiti come ispirazione per ulteriori ricerche.

· I temi possono essere potenti ma richiedono disciplina: mantenere le allocazioni modeste, diversificare e rivedere regolarmente.

Dimenticate i settori. Dimenticate i paesi. Il futuro degli investimenti è nei trend a lungo termine.

L'intelligenza artificiale sta rimodellando i settori industriali, i bilanci della difesa sono in forte crescita, i costi della criminalità informatica sono in aumento, le innovazioni in ambito sanitario allungano la vita, la crescita dei dividendi premia la pazienza e la blockchain riorganizza la finanza. Sono queste le narrazioni che stanno plasmando i mercati di oggi e di domani.

Sempre più investitori si stanno rendendo conto di non volere solo un'esposizione a un indice. Vogliono un'esposizione a un tema di lungo termine. Vogliono che i loro portafogli riflettano il mondo che vedono arrivare. Questa è l'idea alla base degli investimenti tematici: allineare il capitale ai trend di lungo termine che plasmano il futuro, mantenendolo al contempo ancorato ai fondamentali.

Lo sfondo: quattro forze che riscrivono le regole del gioco

Sono quattro le forze strutturali che stanno rimodellando le economie e i mercati: tecnologia, demografia, geopolitica e clima.

Tecnologia: l'intelligenza artificiale sta permeando ogni cosa, dai semiconduttori all'assistenza sanitaria. Demografia: l'invecchiamento della popolazione stimola la domanda di medicinali, mentre le generazioni più giovani richiedono servizi digitali. Geopolitica: i bilanci della difesa sono in aumento, gli attacchi informatici si moltiplicano e le catene di approvvigionamento vengono ridisegnate. Clima: la decarbonizzazione e la transizione verde stanno riallocando i capitali tra i settori.

Non si tratta di rumori trimestrali; sono cambiamenti generazionali. Ciascuno dei temi di investimento di Saxo Bank si basa su una o più di queste forze strutturali: tradurre macro-trend come tecnologia, demografia, geopolitica e clima in aziende concrete che gli investitori possono analizzare e seguire.

"Investire nei megatrend significa posizionare il capitale dove il mondo sta andando, non dove è stato." - Jacob Falkencrone

Investimenti tematici, spiegati

Investire in un settore tematico non equivale ad acquistare un fondo settoriale. Un ETF settoriale potrebbe includere le banche; un tema come la "sicurezza informatica" abbraccia software, hardware e servizi, tutti legati allo stesso driver.

Consideralo come un modo per padroneggiare la trama, non il genere. Invece di archiviare il tuo portfolio sotto la voce "tecnologia", scegli il capitolo "IA" e dai un'occhiata alle aziende, dai progettisti di chip ai data center, che seguono tutte quell'arco narrativo.

È importante sottolineare che i temi non sono mode passeggere. Un tema ben strutturato ha motivazioni strutturali, una rilevanza ampia e aziende con ricavi e modelli di business concreti alle spalle.

"I temi migliori non riguardano ciò che è di moda oggi, ma ciò che avrà ancora importanza tra dieci anni." - Jacob Falkencrone

Gli ultimi tre anni hanno dimostrato quanto velocemente un tema possa passare dall'entusiasmo all'adozione. L'intelligenza artificiale generativa è stata fantascienza, poi un progetto pilota, ora un'agenda da tavolo. La spesa per la difesa è rimasta stagnante per decenni, ora gli alleati della NATO si impegnano a stanziare il 2% del PIL come base di riferimento. L'assistenza sanitaria sta passando dalla cura alla prevenzione e alla personalizzazione.

I temi non sono promesse di rendimenti costanti, ma motori di crescita a lungo termine. La sfida per gli investitori è distinguere il segnale dal rumore.

Fallo tuo: investire con convinzione

Uno dei motivi per cui gli investitori gravitano verso i temi è l'engagement. È più facile mantenere l'investimento quando si crede nella storia. Se si ha a cuore la sicurezza dei dati, un tema informatico appare tangibile. Se si è appassionati di scienza, l'innovazione sanitaria è un tema che fa al caso proprio. Se si desidera un reddito stabile, la crescita dei dividendi è un fattore allettante.

Questo legame emotivo è importante. Gli investitori sono meno propensi a vendere in preda al panico quando sono convinti del motivo per cui possiedono qualcosa.

Adattamento del portafoglio: core e satellite

I temi funzionano meglio come satelliti attorno a un nucleo diversificato. Immagina il tuo portafoglio come un sistema solare: un nucleo di azioni e obbligazioni ad ampio spettro, circondato da satelliti tematici che esprimono le tue convinzioni.

Gli investitori tipici potrebbero allocare dal 5% al 20% del proprio portafoglio a temi, a seconda della propensione al rischio. Questo vi mantiene coinvolti senza esporvi eccessivamente a una singola trama.

"I temi dovrebbero entusiasmarti, ma non dovrebbero mai dominare il tuo portfolio. Pensa alle spezie, non all'intero pasto." - Jacob Falkencrone

Ispirazione curata: i temi di investimento di Saxo

Per rendere gli investimenti tematici più accessibili, gli strateghi di Saxo hanno creato dei temi di investimento: elenchi attentamente selezionati di aziende strettamente legate a una specifica tendenza a lungo termine.

Queste liste selezionate aiutano a risolvere uno dei maggiori ostacoli per gli investitori: come identificare e selezionare le aziende in un determinato tema. Sebbene la selezione di singoli titoli azionari possa essere complessa e gli ETF generici possano diluire l'esposizione a trend ad alta convinzione, una lista tematica offre un punto di partenza mirato per la ricerca all'interno di una determinata area.

Utilizzando un tema come ispirazione, è possibile esplorare diverse parti della catena del valore, evitando di concentrarsi solo sui nomi più famosi e risparmiando ore di screening e generazione di idee. Le liste vengono riviste periodicamente in modo che possano evolversi con il tema, invece di lasciarvi bloccati con i vincitori del giorno prima.

Scopri i temi di investimento

I professionisti degli investimenti di Saxo hanno identificato una serie di temi ad alta convinzione, pensati per cogliere i principali trend di lungo termine. Ogni tema è curato dal team di strateghi di Saxo e in genere include circa otto titoli. I sei seguenti sono evidenziati qui solo a scopo illustrativo, tuttavia Saxo offre anche temi aggiuntivi, che potete esplorare sulla nostra piattaforma .

Intelligenza artificiale: l'intelligenza artificiale non è più confinata ai laboratori. Sta guidando l'aumento della produttività in tutti i settori, dai produttori di chip e dalle infrastrutture cloud alle applicazioni sanitarie e consumer. L'adozione sta accelerando, mentre le aziende si affrettano a integrare l'intelligenza artificiale nei loro modelli di business.

Difesa: la geopolitica è tornata al centro dei mercati. L'aumento dei budget militari, i programmi di riarmo e le nuove tecnologie nei settori aerospaziale e della sicurezza stanno creando una domanda a lungo termine per appaltatori e fornitori della difesa.

Sicurezza informatica: con l'infrastruttura digitale ormai fondamentale per ogni settore, dal settore bancario a quello sanitario, il costo della criminalità informatica è in forte aumento. Aziende e governi stanno dando priorità alla spesa per la protezione, rendendo questo mercato un mercato in crescita strutturale.

Innovazione sanitaria: le innovazioni nella genomica, nella medicina personalizzata e nella biotecnologia stanno trasformando il modo in cui vengono trattate le malattie. L'invecchiamento della popolazione contribuisce a questo slancio, alimentando la domanda di terapie migliori e nuove tecnologie.

Crescita dei dividendi: gli investitori alla ricerca di resilienza e reddito sono attratti da aziende con una comprovata esperienza nell'incrementare i dividendi anno dopo anno. Queste aziende tendono ad essere finanziariamente solide, con utili stabili e un'attenzione particolare alla remunerazione degli azionisti.

Criptovalute e blockchain: la tecnologia blockchain sta iniziando a rimodellare l'infrastruttura finanziaria e gli asset digitali. Nonostante la volatilità e i rischi normativi, il suo potenziale di trasformare i pagamenti, i regolamenti e la finanza decentralizzata la rende un tema troppo ampio per essere ignorato.

Investire in modo tematico non significa prevedere l'andamento del PIL del trimestre successivo. Si tratta di esprimere un'opinione su come il mondo sta cambiando e di condividere una parte di questo cambiamento.

Fonte: SAXO

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I prezzi dell'oro scendono mentre le scommesse sul taglio dei tassi di dicembre svaniscono; dati Fed ed economici in primo piano

Elisabetta Pietra

Merce

Economico

Lunedì i prezzi dell'oro sono scesi nelle contrattazioni asiatiche, estendendo le perdite della sessione precedente, mentre gli operatori hanno gradualmente ridimensionato le aspettative di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve il mese prossimo.

Il metallo giallo è stato messo sotto pressione da un dollaro più forte, mentre la crescente avversione al rischio, tra le scommesse su tagli dei tassi rinviati e l'accresciuta incertezza economica, ha fatto poco per scoraggiare le perdite dell'oro.

L'oro spot è sceso dello 0,6% a 4.053,84 dollari l'oncia alle 00:33 ET (05:33 GMT), mentre i future sull'oro per dicembre sono scesi dello 0,9% a 4.055,91 dollari l'oncia.

L'oro sotto pressione mentre i trader svalutano il taglio dei tassi di dicembre

Le recenti perdite dell'oro sono state alimentate principalmente dal fatto che gli operatori hanno costantemente scontato le aspettative di un taglio dei tassi da parte della Fed a dicembre.

Secondo quanto riportato da CME Fedwatch , durante la riunione della Fed del 10-11 dicembre i mercati avevano stimato una probabilità del 39,8% per un taglio di 25 punti base, in netto calo rispetto alla probabilità del 61,9% registrata la settimana scorsa .

Le scommesse su una sospensione sono aumentate al 60,2% dal 38,1% della settimana scorsa.

Ciò è stato alimentato principalmente dalla crescente incertezza sull'economia statunitense, soprattutto ora che il Paese è uscito dal suo più lungo lockdown governativo di sempre. Si prevede che il lockdown abbia ritardato o interrotto diversi dati economici chiave per ottobre, in particolare inflazione e occupazione.

La mancanza di informazioni su entrambi i fronti ha lasciato la Fed alla cieca nella riunione di dicembre. Le aspettative del mercato per un mantenimento dei tassi sono state inoltre alimentate dai crescenti segnali di una vischiosa inflazione statunitense, mentre il presidente della Fed Jerome Powell si è mostrato per lo più restio a impegnarsi per un taglio dei tassi a dicembre.

Tassi elevati nel lungo periodo non sono di buon auspicio per gli asset non redditizi come l'oro e altri metalli.

Tra gli altri metalli preziosi, il platino spot è salito dello 0,1% a 1.548,0 dollari l'oncia, ma ha subito forti perdite rispetto alla sessione precedente, mentre l'argento spot è rimasto invariato a 50,5795 dollari l'oncia, anch'esso crollato dai massimi quasi record della scorsa settimana.

Dollaro stabile con i verbali della Fed e i dati economici USA attesi questa settimana

Lunedì il dollaro si è leggermente rafforzato, recuperando parte delle perdite della settimana scorsa. L'indice del dollaro è salito dello 0,1%.

Questa settimana l'attenzione sarà rivolta a una serie di segnali economici statunitensi, con la pubblicazione dei dati governativi sulle buste paga non agricole di settembre, prevista per giovedì. Questa settimana sono attesi anche i dati dell'indice dei direttori degli acquisti (PMI) di novembre.

I verbali della riunione di ottobre della Fed saranno disponibili mercoledì e dovrebbero fornire maggiori informazioni sulla banca centrale in vista della decisione di dicembre.

L'inflazione e l'occupazione sono i due fattori più importanti che la Fed considera nei tassi di interesse.

Ma recentemente i funzionari statunitensi hanno segnalato che le due copie potrebbero non essere mai pubblicate entro ottobre, a causa della chiusura.