L'interruzione della produzione nella gigantesca miniera di rame di Grasberg, in Indonesia, sembra destinata a mettere a dura prova i rapporti conflittuali tra la Freeport-McMoran Inc. e la nazione ospitante, in un momento in cui il governo di Giacarta stava già cercando di assumere un maggiore controllo. Mercoledì, Freeport ha dichiarato lo stato di forza maggiore sulle forniture contrattuali, due settimane dopo che circa 800.000 tonnellate di fango hanno allagato i tunnel sotterranei. Due lavoratori sono morti, mentre altri cinque risultano dispersi. La società quotata negli Stati Uniti ha tagliato le sue previsioni di produzione, trascinando le sue azioni al ribasso del 17% e spingendo i future sul rame al livello più alto in oltre un anno.

Grasberg è da tempo al centro dell'attenzione di Giacarta, che cerca di ottenere maggiore controllo sulle proprie risorse. Lo Stato controlla il 51% dell'ente locale – dopo una lunga battaglia sulla proprietà – ma i funzionari hanno continuato sporadicamente a chiedere una quota maggiore. Questo clamore potrebbe ora intensificarsi. L'incidente arriva anche in un momento difficile per il presidente Prabowo Subianto, entrato in carica lo scorso anno e che ha dovuto affrontare violente proteste di piazza, oltre a dover lottare per finanziare i suoi costosi piani per la più grande economia del Sud-est asiatico. Con rame e oro prossimi ai massimi storici, Grasberg è una fonte di entrate fondamentale per le autorità: lo scorso anno, l'unità locale di Freeport ha versato 462 milioni di dollari al governo e alla regione.

Il governo di Prabowo si è impegnato a limitare gli eccessi nel settore minerario, e sia gli operatori stranieri che quelli locali hanno dovuto fare i conti con maggiori pagamenti di royalty e repressioni repressive sulle violazioni dei permessi. All'inizio di questo mese, una task force forestale ha sequestrato una piccola parte della più grande miniera di nichel del Paese, di proprietà di Tsingshan Holding Group Co. e della francese Eramet SA. Situata a oltre 4.000 metri sul livello del mare, sulle montagne della Papua Centrale, Grasberg ospita uno dei più grandi giacimenti di rame e oro al mondo. Nonostante la posizione remota, l'elevata purezza del suo minerale lo rende un bene allettante e redditizio.

Queste ricchezze, in un momento in cui il rame è diventato sempre più scarso, spiegano gli sforzi della società mineraria statunitense per mantenere la propria partecipazione, nonostante l'interferenza del governo e le pressioni degli investitori sull'impatto ambientale e sulla sicurezza. Decine di lavoratori sono morti nel sito solo in questo secolo, in particolare nel 2013, quando il crollo di un tunnel ha causato la morte di 28 persone, attirandosi le critiche di politici e sindacati locali. Grasberg è stata anche un parafulmine per il sentimento separatista in Papua, a causa del basso ritorno percepito dei profitti nella regione, nonché del danno ambientale. Le forze di sicurezza indonesiane e i ribelli si sono scontrati sporadicamente nei pressi della miniera, provocando numerose vittime.

PT Freeport Indonesia, l'unità locale dell'azienda mineraria, e il Ministero dell'Energia e delle Risorse Minerarie indonesiano non hanno risposto alle richieste di commento. Anche la società mineraria statale MIND ID, che detiene la quota di maggioranza di Freeport Indonesia, non ha risposto immediatamente alle richieste di informazioni inviate tramite SMS. Il fondo sovrano Danantara ha rifiutato di commentare. È con il governo centrale di Giacarta che Freeport ha dovuto affrontare i suoi maggiori problemi. Sotto l'ex presidente Joko Widodo, l'Indonesia ha iniziato a dare priorità al mantenimento di una quota maggiore delle sue risorse naturali, costringendo i minatori stranieri a investire nella lavorazione a valore aggiunto e assumendo un maggiore controllo sulle risorse chiave. Tra gli obiettivi c'era Grasberg.

Dirigenti e funzionari si sono scontrati per anni su tutto, dalle aliquote fiscali alle modalità di smaltimento degli sterili, ovvero dei rifiuti della miniera da parte di Freeport. La produzione è stata interrotta per settimane nel 2017 dopo che il governo ha vietato le esportazioni di concentrato, mentre la società mineraria statunitense ha minacciato di portare l'Indonesia in arbitrato per le nuove leggi minerarie che, a suo dire, violavano il contratto. Alla fine, nel 2018, a seguito di negoziati ad alto rischio, è stato raggiunto un accordo in base al quale il governo avrebbe acquisito la maggioranza della proprietà della miniera, mentre il partner di Freeport a Grasberg, Rio Tinto Plc, ne sarebbe uscito. Freeport ha anche accettato di costruire una fonderia di rame in Indonesia, che è diventata emblematica dell'iniziativa di Jokowi di spingere verso la lavorazione dei minerali.

Tuttavia, il progetto ha dovuto affrontare notevoli ritardi nel suo completamento, attirando pressioni da parte del governo e portando a ripetute trattative per sospendere il divieto definitivo sulle esportazioni di concentrato. Anche dopo essere stato completato lo scorso anno, l'impianto ora sembra una cattedrale nel deserto, in mezzo a una vasta espansione della capacità a livello globale che ha distrutto i margini di profitto nella fusione. Un incendio nel sito lo scorso anno ha ulteriormente ritardato il suo attesissimo avvio, costringendo l'azienda a riprendere i colloqui sul divieto di esportazione. Dopo mesi di ritardi, a marzo l'Indonesia ha concesso un'ulteriore proroga di sei mesi, scaduta la scorsa settimana.

L'attuale contratto di Freeport per la gestione della miniera dura fino al 2041, ma dopo l'ultimo incidente, i funzionari hanno chiarito di volere una quota maggiore in cambio di un'estensione di 20 anni. La scorsa settimana, Rosan Roeslani, amministratore delegato di Danantara, ha dichiarato che l'Indonesia si aspetta ora più del 10% di partecipazione aggiuntiva inizialmente pubblicizzato, che verrebbe trasferito al Paese "gratuitamente". Qualsiasi ulteriore accordo potrebbe inoltre essere complicato sia dall'incidente che dall'atteggiamento sempre più difensivo del presidente degli Stati Uniti Donald Trump nei confronti delle aziende americane all'estero. Trump è stato disposto a invocare dazi per contrastare le tasse che, a suo dire, colpiscono ingiustamente le aziende americane, e ha sottolineato l'accesso al rame indonesiano come fattore chiave nei recenti negoziati commerciali.

Fonte: Bloomberg Europe

Le preoccupazioni sul mercato dei titoli di Stato del Regno Unito stanno iniziando a incidere sulla domanda alle aste governative, mentre crescono le preoccupazioni fiscali in vista del bilancio di novembre.

Le vendite di obbligazioni a cinque e trent'anni di questa settimana hanno visto entrambe le misure della domanda raggiungere il livello più basso in almeno due anni, e un nuovo test avverrà giovedì quando il Debt Management Office offrirà un totale di 2 miliardi di sterline (2,7 miliardi di dollari) di debito a nove e 13 anni tramite il suo programma di offerte.

Il DMO ha già deviato le vendite dai titoli a più lungo termine per riflettere il calo della domanda da parte di acquirenti più stabili, come i fondi pensione, quindi i segnali di debolezza nel debito a breve termine sono particolarmente preoccupanti.

Gli acquirenti di obbligazioni nutrono dubbi sui piani fiscali del Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves, che hanno contribuito a far salire i rendimenti trentennali ai massimi dal 1998 all'inizio di questo mese.

Una serie di inversioni di rotta politiche, rendimenti più elevati e un previsto declassamento della produttività da parte dell'Office for Budget Responsibility hanno lasciato Reeves con un buco nero nelle finanze pubbliche. Se vuole attenersi ai suoi piani fiscali, saranno necessari pesanti aumenti delle imposte nel bilancio.

Reeves avrà un'altra occasione di rivolgersi agli investitori la prossima settimana, quando interverrà alla conferenza annuale del partito laburista al governo.

"Il Cancelliere dello Scacchiere ha concesso al mercato 12 settimane di speculazioni prima di vedere i numeri, e i possibili buchi di bilancio sembrano aumentare", ha affermato Hank Calenti, senior fixed income strategist di SMBC Nikko Capital Markets. "È difficile emettere in un simile contesto".

Tuttavia, mentre la volatilità dei rendimenti è diventata più comune nel Regno Unito, la mancanza di domanda alle aste è un nuovo motivo di preoccupazione. Solo poche settimane fa, il Regno Unito ha registrato una domanda quasi record per la vendita di obbligazioni con scadenza nel 2035 questo mese – il cosiddetto "sweet spot" – sebbene tali obbligazioni fossero state vendute tramite sindacazione con un forte sconto.

Ma questa settimana è stata una storia diversa. Mercoledì, gli investitori hanno offerto 2,8 volte i 4,75 miliardi di sterline di titoli di Stato quinquennali in offerta, il livello più basso dal 2023. Il portafoglio ordini più ridotto fa seguito alla debole vendita di titoli di Stato trentennali avvenuta martedì, che ha ricevuto il minor numero di ordini totali dal 2022.

Secondo James Athey, gestore di portafoglio presso Marlborough Investment Management Ltd, il bilancio sta già influenzando gli investitori e le aste obbligazionarie di questa settimana.

"Di recente sono emersi diversi elementi, come l'ipotesi/previsione di produttività dell'OBR, che indicano la possibilità di un buco molto più grande nel bilancio", ha affermato.

La vendita quinquennale ha avuto un andamento migliore in un altro indicatore della domanda. La differenza tra il prezzo medio ponderato accettato e il prezzo minimo accettato, noto come "coda", si è attestata su un buon 0,4 punti base, contro 1,4 punti base per il debito trentennale.

Le vendite di giovedì riguardano titoli che non rientrano nel programma di vendita principale del Regno Unito, pensate per soddisfare la domanda del mercato. Il DMO ha intensificato le vendite di tali obbligazioni nell'ambito del suo piano per attenuare le dislocazioni del mercato.

Fonte: Bloomberg

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Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump incontrerà alla Casa Bianca il primo ministro pakistano Shehbaz Sharif, ultimo segnale del miglioramento dei rapporti tra le due nazioni.

I due leader si incontreranno giovedì, secondo il programma ufficiale comunicato da Trump alla Casa Bianca. Sharif è già negli Stati Uniti per partecipare alla sessione dell'Assemblea Generale delle Nazioni Unite.

Si tratta della prima volta che Trump ospita Sharif alla Casa Bianca da quando il leader pakistano ha assunto la massima carica del Paese lo scorso anno. L'incontro avviene in un periodo in cui le relazioni tra Stati Uniti e Pakistan si sono allentate negli ultimi mesi, dopo anni di tensioni.

Nel 2018, gli Stati Uniti hanno interrotto gli aiuti militari al Pakistan dopo la sua uscita dall'Afghanistan, e le relazioni si sono ulteriormente deteriorate a causa del programma di attacchi con droni di Washington e dei suoi legami più stretti con l'acerrima rivale India.

Ma le due nazioni si sono avvicinate durante il secondo mandato di Trump. Il capo dell'esercito pakistano, Asim Munir, ampiamente considerato il leader più potente del Paese, ha visitato gli Stati Uniti due volte da giugno, tra cui un pranzo privato alla Casa Bianca offerto da Trump. L'esercito pakistano ha l'ultima parola su questioni cruciali, dalla politica estera alla politica interna e all'economia.

I leader pakistani hanno ripetutamente elogiato Trump per le sue azioni durante il conflitto con l'India a maggio, attribuendogli il merito di aver mediato un cessate il fuoco. I funzionari indiani hanno negato che la mediazione di Trump abbia posto fine allo scontro. Islamabad ha successivamente annunciato la decisione di candidare Trump al Premio Nobel per la Pace.

I due Paesi sono inoltre in trattative per definire i dettagli di un accordo commerciale che includerà impegni di investimento da parte di Washington. Islamabad ha già ottenuto un'aliquota tariffaria del 19% sulle esportazioni statunitensi, un'aliquota significativamente inferiore a quella di altre nazioni dell'Asia meridionale e ben al di sotto dell'imposta indiana del 50%.

Nell'annunciare l'accordo commerciale a luglio, Trump ha affermato che gli Stati Uniti collaboreranno con il Pakistan per sviluppare "le loro enormi riserve di petrolio", aggiungendo che gli Stati Uniti stavano scegliendo una compagnia petrolifera che avrebbe guidato la partnership.

Trump e Sharif si sono incontrati brevemente martedì, quando il Presidente degli Stati Uniti e l'Emiro del Qatar hanno ospitato un incontro di leader arabi islamici a margine dell'80a sessione dell'Assemblea Generale delle Nazioni Unite a New York. Sharif ha incontrato l'ex Presidente Joe Biden al vertice annuale delle Nazioni Unite del 2022.

Fonte: Bloomberg

Semi di soia in un impianto di lavorazione e frantumazione a Rosario, provincia di Santa Fe, Argentina. Fotografo: Sebastian Lopez Brach/Bloomberg

 La Cina ha intensificato gli acquisti di soia dall'Argentina questa settimana, dopo che il paese sudamericano ha sospeso le tasse sulle esportazioni, emarginando gli agricoltori statunitensi che solitamente dominano il commercio in questo periodo dell'anno. Gli importatori in Cina hanno aumentato gli acquisti ad almeno 35 carichi, rispetto alle precedenti 20 spedizioni, secondo fonti vicine alla questione, che hanno chiesto di non essere identificate in quanto non autorizzate a parlare con i media. La maggior parte della soia dovrebbe essere caricata a novembre, hanno aggiunto.

Negli ultimi anni, la Cina ha spostato l'attenzione sui suoi acquisti agricoli e ora la nazione asiatica dipende dal Brasile per la maggior parte della sua soia, che viene solitamente trasformata in olio da cucina e mangime per animali. Tuttavia, gli acquirenti cinesi di solito si appropriano delle forniture statunitensi da ottobre a febbraio, dopo il raccolto americano, mentre il nuovo raccolto brasiliano è in fase di crescita. Tuttavia, all'11 settembre, a quasi due settimane dall'inizio della nuova stagione di commercializzazione per gli Stati Uniti, la Cina non aveva prenotato un singolo carico americano. È la prima volta che ciò accade dal 1999, secondo i dati del Dipartimento dell'Agricoltura degli Stati Uniti.

I carichi argentini ammontano a oltre 2,27 milioni di tonnellate. La quantità massima di soia importata mensilmente dalla Cina dal paese sudamericano ammontava a circa 2,23 milioni di tonnellate a luglio 2015. Tuttavia, non vi è alcuna garanzia che tutte le spedizioni prenotate vengano consegnate. Alcuni carichi sono stati prenotati per la spedizione l'anno prossimo, a partire dal nuovo raccolto argentino, secondo quanto riferito da fonti informate. L'ondata di acquisti, innescata dall'improvvisa sospensione da parte di Buenos Aires delle tasse all'esportazione su colture chiave, tra cui la soia, ha inondato il mercato valutario argentino di dollari. Ciò ha portato a chiedere al governo di iniziare a ricostituire le sue riserve in valuta forte.

Fonte: Yahoo Finance

Il principale produttore cinese di chip di memoria flash, Yangtze Memory Technologies Co (YMTC), sta pianificando di espandersi nella produzione di chip DRAM, comprese versioni avanzate utilizzate per realizzare chipset per l'intelligenza artificiale , hanno affermato tre persone a conoscenza della questione. La mossa del produttore di chip sostenuto dallo Stato sottolinea la crescente urgenza della Cina di aumentare la propria capacità di produrre chip avanzati dopo che gli Stati Uniti hanno ampliato i controlli sulle esportazioni a dicembre per limitare l'accesso di Pechino alla memoria ad alta larghezza di banda (HBM), una forma specializzata di DRAM utilizzata per realizzare chipset per l'intelligenza artificiale.

Da allora, la restrizione ha reso la disponibilità di chip HBM una questione ancora più urgente per il vasto settore cinese dei chip per l'intelligenza artificiale, dove giganti della tecnologia come Huawei e ByteDance stanno sviluppando i propri chip per l'intelligenza artificiale, hanno affermato fonti del settore e analisti. YMTC sta sviluppando una tecnologia avanzata di packaging dei chip nota come through-silicon via (TSV), che viene utilizzata per impilare la memoria dinamica ad accesso casuale (DRAM) per produrre chip HBM, hanno affermato due delle persone.

Hanno preferito non rivelare il loro nome perché le informazioni non sono pubbliche.

I chip HBM sono prodotti principalmente dalla statunitense Micron, dalla sudcoreana SK Hynix e dalla Samsung Electronics e vengono utilizzati per realizzare chipset AI venduti da aziende come Nvidia e AMD.

In Cina, il principale concorrente di YMTC, CXMT, sta già sviluppando chip HBM.

YMTC sta anche valutando di destinare parte di una nuova struttura che sta costruendo a Wuhan alla produzione di chip DRAM, ha affermato una delle fonti. All'inizio di questo mese, YMTC ha costituito una nuova entità per costruire una terza fabbrica di chip a Wuhan, con un capitale sociale di 20,7 miliardi di yuan (2,9 miliardi di dollari), secondo i dati del fornitore di dati di registro aziendale Qichacha.

YMTC non ha risposto alla richiesta di commento.

Reuters non è stata in grado di stabilire quale sarebbe stata la capacità mensile pianificata per la nuova fabbrica o quanta di essa sarebbe stata destinata alla produzione di DRAM. Le due fabbriche esistenti di YMTC a Wuhan, che si sono concentrate sui chip NAND, sono in grado di produrre 160.000 wafer da 12 pollici al mese entro la fine del 2024 e si prevede che amplieranno la loro capacità di 65.000 wafer quest'anno, secondo una nota di ricerca di Morgan Stanley. YMTC, che è stata aggiunta all'elenco delle entità statunitensi nel 2022, ha svolto un ruolo cruciale nella spinta della Cina verso l'autosufficienza nei chip di memoria flash, per i quali il paese aveva fatto affidamento in gran parte sulle importazioni da Corea del Sud, Giappone e Stati Uniti.

La società è di proprietà di un'omonima holding statale.

Fonte: Yahoo Finance