Fonte: Bloomberg Europe

I catalizzatori dei movimenti del dollaro statunitense hanno creato confusione in tutti i tipi di partecipanti al mercato.

Dopo aver raggiunto nuovi massimi ciclici durante la chiusura più lunga della storia del governo degli Stati Uniti (43 giorni), il dollaro statunitense è sceso con la riapertura del governo, spinto dalle speranze accomodanti per la riunione del FOMC del 10 dicembre.

Gli attuali yo-yo del dollaro stanno mettendo in dubbio i trader.

Tutto ciò avviene dopo un forte calo registrato nella prima metà dell'anno, dovuto ai dazi e alle politiche imprevedibili di Donald Trump, che hanno richiesto una diversificazione del dollaro da parte di molti partiti economici e politici in tutto il mondo.

Anche i finanziamenti in dollari non sono ai massimi livelli, con le linee di credito Reverse Repo (RRP) (riserve bancarie presso la Fed) ai livelli più bassi degli ultimi anni, un drenaggio di liquidità che sta provocando movimenti significativamente più volatili nel dollaro statunitense.

I prezzi per la riunione del FOMC, l'ultima dell'anno che si terrà tra 10 giorni, hanno raggiunto venerdì un picco molto vicino al 90% e ora sono scesi all'85%, in assenza di dati aggiornati che possano influenzare i prezzi. Il rapporto Core PCE di venerdì potrebbe influenzare l'intera determinazione dei prezzi.

Prezzi di taglio dei tassi per la riunione del FOMC del 10 dicembre, 1° dicembre 2025 – Fonte: CMEGroup

Ai minimi della sessione, l'indice del dollaro era in calo di quasi l'1,50% rispetto ai massimi della settimana scorsa, ma oggi ha registrato un rimbalzo a V.

L'ultima notizia? La Casa Bianca potrebbe prepararsi a una sconfitta sui dazi, potenzialmente legata ai recenti ricorsi in tribunale che bloccano le imposte basate sull'IEEPA, portando flussi di ritorno alla media naturale verso il dollaro dopo un'apertura settimanale piuttosto brutale.

Diamo un'occhiata ai grafici dell'indice del dollaro, mentre l'USD torna ad essere la seconda valuta con le migliori performance della sessione FX di inizio dicembre.

Prospettive multi-timeframe dell'indice del dollaro (DXY)

Grafico giornaliero

Grafico giornaliero dell'indice del dollaro (DXY), 1 dicembre 2025 – Fonte: TradingView

Il dollaro statunitense ha registrato violente oscillazioni al rialzo e al ribasso a novembre, dopo un'ascesa impeccabile.

Dopo aver toccato il fondo al FOMC di settembre (evidenziato in una precedente analisi del dollaro), il dollaro statunitense ha ripreso molto terreno e ha raggiunto il picco a 100,376 il 20 novembre.

Dopo aver raggiunto un doppio massimo in questo momento, ma anche un doppio minimo dopo il rimbalzo di oggi, le inversioni confuse puntano verso un ampio intervallo di negoziazione tra 99,00 e 100,00.

Alcune banche esprimono preoccupazione per i bassi livelli delle riserve e, data la confusione riguardo al futuro percorso dei tagli della Fed, si sta impedendo una correzione molto più contenuta.

Anche le singole valute sono soggette a dinamiche proprie, come lo yen (JPY) che ha ripreso terreno dopo i commenti del governatore della BoJ Ueda, tra le altre cose.

Per individuare quanto siano nette le inversioni, diamo un'occhiata più da vicino ai timeframe intraday.

Grafico 4H e livelli tecnici

Grafico a 4 ore dell'indice del dollaro (DXY), 1° dicembre 2025 – Fonte: TradingView

Oggi è possibile individuare ulteriori dettagli sull'andamento a V del dollaro statunitense, che corrisponde anche a un test dei livelli di ipervenduto RSI.

Quanto più un'azione di prezzo sarà limitata da un intervallo, tanto più risponderà a condizioni estreme nell'RSI o in altri indicatori di momentum.

Il recente basso rimbalzo indica un'immediata forza del dollaro statunitense, che tuttavia incontrerà alcuni ostacoli che vedremo nel periodo di tempo di 1 mese.

Livelli da posizionare sui grafici DXY:

Livelli di resistenza

Livelli di supporto

Grafico 1H

Grafico a 1 ora dell'indice del dollaro (DXY), 1 dicembre 2025 – Fonte: TradingView

L'indice del dollaro sta formando un canale discendente orario che ha servito da supporto per il rimbalzo giornaliero.

Ora testando il Key Pivot (da 99,40 a 99,50), sarà interessante vedere se l'inversione al rialzo si estende per confermare il Range. Tieni d'occhio la MA a 50 ore (a 99,47)

Per fare questo, i rialzisti del dollaro dovranno anche uscire dal canale orario.

In tal caso, il range è confermato. Rifiutare i massimi del canale, invece, manterrebbe lo slancio ribassista.

Sarà interessante tenere d'occhio le modifiche ai prezzi in vista della riunione del FOMC.

Fonte: MarketPulse di OANDA Group

Martedì, le navi giapponesi e cinesi si sono scontrate nuovamente attorno alle isole contese, ha riferito la guardia costiera dei due paesi.

I rapporti sono diventati tesi da quando il nuovo Primo Ministro giapponese Sanae Takaichi ha lasciato intendere il mese scorso che il suo Paese potrebbe intervenire militarmente in caso di attacco cinese a Taiwan.

La guardia costiera giapponese ha dichiarato che due navi di pattuglia della guardia costiera cinese sono entrate nelle acque territoriali giapponesi attorno alle isole Senkaku nel Mar Cinese Orientale nelle prime ore di martedì, per poi ripartire poche ore dopo.

Le isole Senkaku, amministrate dal Giappone e note in Cina come Diaoyu, sono state per decenni un punto di scontro costante tra le due nazioni.

Dopo che le navi pattuglia si sono dirette verso un peschereccio giapponese, una nave della guardia costiera giapponese ha intimato loro di lasciare le acque, si legge nella dichiarazione della guardia costiera giapponese.

"Le attività delle navi della guardia costiera cinese che navigano nelle acque territoriali giapponesi attorno alle isole Senkaku, mentre rivendicano le proprie rivendicazioni, violano fondamentalmente il diritto internazionale", ha affermato.

Nella dichiarazione si aggiungeva che le due imbarcazioni cinesi e altre si trovavano ancora nella zona.

Il portavoce della guardia costiera cinese, Liu Dejun, ha dichiarato che un peschereccio giapponese "è entrato illegalmente nelle acque territoriali cinesi".

"Le navi della Guardia costiera cinese hanno adottato le misure di controllo necessarie e hanno lanciato avvertimenti per allontanare la minaccia", ha affermato Liu sull'account WeChat ufficiale della Guardia costiera cinese.

"La Guardia costiera cinese continuerà a svolgere attività di tutela dei diritti e di applicazione della legge nelle acque attorno alle isole Diaoyu, salvaguardando con determinazione la sovranità territoriale nazionale e i diritti marittimi", ha aggiunto.

Secondo quanto riportato da Kyodo News, l'incidente è avvenuto dopo quello simile avvenuto nelle isole il 16 novembre, circa una settimana dopo i commenti di Takaichi.

La Cina rivendica l'autogoverno di Taiwan come parte del suo territorio e non ha escluso di ricorrere alla forza per conquistare l'isola democratica.

Pechino ha esortato i suoi cittadini a evitare di recarsi in Giappone e sono stati colpiti diversi eventi culturali, tra cui l'interruzione dell'esibizione di un cantante giapponese a Shanghai venerdì.

A parte il rinnovo, secondo quanto riferito, del divieto sulle importazioni di pesce dal Giappone, la Cina finora non è riuscita a imporre misure economiche più serie, come la limitazione delle esportazioni di terre rare.

Fonte: Koreatimes

Mentre l'Europa intraprende uno storico sforzo di riarmo, le sue aziende di difesa si stanno dando da fare per accaparrarsi una componente essenziale delle armi ad alta tecnologia: i minerali delle terre rare, che i più agili rivali statunitensi stanno acquisendo.

Nonostante la tregua commerciale di un anno tra Stati Uniti e Cina sulle terre rare, Pechino mantiene rigidi controlli sulle forniture e ne proibisce la vendita alle aziende che producono armi.

Ciò ha reso le scorte già presenti fuori dalla Cina ancora più preziose (secondo alcune stime, le scorte europee di terre rare potrebbero iniziare a esaurirsi nel giro di pochi mesi) e ha incentivato le aziende della difesa ad essere rapide e spietate nell'assicurarsele.

Finora le aziende statunitensi sono riuscite a destreggiarsi in questo scenario molto meglio delle loro controparti europee.

"Se consideriamo quanto tempo impieghiamo in media per vendere, diciamo, una tonnellata di terbio a un partner europeo, parliamo di tre o quattro settimane; con gli americani si parla più di tre o quattro giorni", ha affermato Tim Borgschulte, direttore finanziario di Noble Elements, un'azienda di commercio di materie prime critiche con sede a Berlino.

Le terre rare sono necessarie per componenti di difesa come sensori avanzati e motori di precisione, utilizzati in ogni settore, dalle fregate ai caccia ai droni militari. I produttori di componenti stanno già risentendo della pressione.

Secondo una fonte vicina alla questione presso un'azienda europea di difesa, le scorte in diminuzione in Europa potrebbero esaurirsi solo pochi mesi prima che la produzione ne risenta.

Jan Giese, responsabile senior per gli elementi delle terre rare presso la società di commercio di metalli Tradium GmbH con sede a Francoforte, ha affermato che le aziende di difesa statunitensi stanno utilizzando il loro peso e la loro potenza finanziaria per assicurarsi le forniture e convogliarle il più a monte possibile verso i fornitori di componenti.

Ciò può comportare un minore controllo delle transazioni e oscurare una parte della catena di fornitura, proteggendo dalle restrizioni più severe imposte dalla Cina. Inoltre, garantisce che i fornitori di componenti abbiano ciò di cui hanno bisogno.

Al contrario, le aziende europee del settore della difesa stanno cercando di acquistare terre rare direttamente, senza coordinarsi con i fornitori e con scarso supporto governativo. Borgschulte ha affermato che i suoi clienti del settore della difesa spesso non conoscono la quantità e la qualità delle terre rare di cui hanno bisogno e quando ne hanno bisogno, il che determina acquisti dell'ultimo secondo che non soddisfano i requisiti.

Giese ha affermato che le aziende statunitensi sono più creative nel modo in cui sfruttano la conoscenza della supply chain.

"Gli americani hanno un senso di urgenza, una potenza finanziaria e persone con mandati e competenze decisionali, tutte cose di cui l'Europa è gravemente carente", ha affermato.

Una fonte vicina alla questione presso un'azienda tedesca del settore della difesa ha affermato che le controparti statunitensi sono molto più aggressive sul mercato europeo. La rapidità degli americani nel reperire e acquistare terre rare ha lasciato l'azienda con solo piccole quantità disponibili a prezzi elevati, ha affermato la fonte.

Le terre rare cinesi vendute prima di aprile 2025, quando sono entrate in vigore le restrizioni all'esportazione per la difesa, vanno a ruba. È difficile quantificare la quantità di terre rare in circolazione a causa degli elevati tassi di rotazione.

Non ci sono restrizioni UE sui luoghi in cui le terre rare possono essere vendute o spedite in Europa, il che apre le porte al deflusso verso altri continenti.

Gli Stati Uniti hanno dato priorità a una maggiore indipendenza dalle forniture cinesi e hanno acquisito una partecipazione governativa in MP Materials Corp., che gestisce l'unica miniera di terre rare degli Stati Uniti, in California. Il Dipartimento della Difesa statunitense pagherà prezzi minimi garantiti per le forniture di MP Materials per un decennio, proteggendo l'azienda da improvvise oscillazioni del mercato.

Da parte sua, l'UE ha adottato il Critical Raw Materials Act nel 2024 e questa settimana annuncerà i dettagli della sua nuova iniziativa RESourceEU. Entrambe mirano a ridurre la dipendenza dalla Cina in termini di risorse, sviluppando catene di approvvigionamento nazionali e partnership per i minerali essenziali con altri paesi esterni all'Unione. La banca di sviluppo tedesca KfW ha istituito un fondo per le materie prime da 1 miliardo di euro un anno fa.

Armin Papperger, amministratore delegato del più grande produttore di armi tedesco, Rheinmetall AG, ha dichiarato durante una conference call sui risultati finanziari all'inizio di novembre che l'azienda stava conducendo test di stress settimanali sulle materie prime. Ha sottolineato che il suo settore automobilistico ha incontrato maggiori difficoltà rispetto al suo più ampio settore della difesa, poiché necessitava di maggiori quantità di terre rare.

"Al momento abbiamo miliardi di dollari in magazzino", ha detto Papperger durante la chiamata, riferendosi a materiali e componenti critici.

Le aziende più piccole spesso non possono permettersi misure di questo tipo e l'accumulo di terre rare comporta il rischio di ritrovarsi con un eccesso costoso.

Hans Christoph Atzpodien, presidente della Federazione delle industrie tedesche per la sicurezza e la difesa, ha contestato il fatto che le aziende europee non fossero preparate alle restrizioni cinesi sulle terre rare. Ha osservato che la lavorazione, non l'estrazione vera e propria, rappresenta il principale ostacolo alla creazione di forniture nazionali.

"Le terre rare si trovano anche in Europa e persino in Germania. Tuttavia, in passato, siamo stati lieti di esternalizzare la lavorazione in Cina, cosa che non è più fattibile", ha affermato Atzpodien in una nota dell'associazione.

La lavorazione delle terre rare produce sottoprodotti pericolosi, il che rende difficile ottenere l'approvazione normativa, e molti paesi europei non dispongono di tecnologie di raffinazione. In Francia, ha affermato Borgschulte, alcune aziende del settore delle terre rare hanno richiamato i lavoratori in pensione per consentire loro di ricostruire le proprie conoscenze istituzionali.

La Germania sta negoziando un potenziale accordo per la fornitura di sottomarini con il Canada, che potrebbe includere investimenti da parte di Berlino nell'estrazione e nella lavorazione di tali minerali. Il Canada possiede alcune delle più grandi riserve di terre rare al mondo, stimate dal governo in oltre 15,2 milioni di tonnellate.

Gli alleati europei dovrebbero collaborare per rendere le catene di approvvigionamento delle terre rare meno dipendenti dalla Cina, ha affermato Thorsten Benner, co-fondatore e direttore del Global Public Policy Institute di Berlino.

"Deve essere: 'Qualunque cosa serva', proprio come nella crisi dell'euro", ha affermato.

Fonte: Bloomberg Europe

Martedì lo yuan cinese è scivolato, allontanandosi dal picco di 14 mesi nei confronti del dollaro toccato nella sessione precedente, poiché la banca centrale ha nuovamente utilizzato il suo tasso di riferimento ufficiale per segnalare cautela in merito al recente aumento della valuta cinese.

Gli operatori di mercato osservano attentamente il midpoint fixing giornaliero della Banca Popolare Cinese (PBOC) per individuare eventuali segnali discreti sulla posizione ufficiale sul mercato dei cambi.

La banca centrale ha generalmente fissato il punto medio a un livello più alto rispetto alle aspettative del mercato dallo scorso novembre. Tuttavia, martedì, la correzione ufficiale è stata più debole delle proiezioni di mercato per la quarta sessione consecutiva, la più lunga serie di questo tipo da settembre scorso, una mossa che gli operatori hanno interpretato come un tentativo di rallentare il ritmo di rialzo dello yuan.

Prima dell'apertura del mercato, la PBOC ha fissato il tasso di cambio medio a 7,0794 per dollaro, il più basso dal 26 novembre e 48 pip più basso rispetto alla stima di Reuters di 7,0746. Lo yuan spot può essere scambiato al massimo del 2% al giorno, da una parte o dall'altra rispetto al punto medio fisso.

"Sembra che l'obiettivo sia quello di arrestare i recenti rapidi cali della coppia dollaro/yuan", ha affermato un trader di una banca estera.

Lo yuan onshore si attestava a 7,0745 per dollaro alle 04:12 GMT, in calo rispetto al massimo degli ultimi 14 mesi di 7,0650 toccato il giorno prima. La sua controparte offshore si attestava a 7,0709.

Oltre alla generale debolezza del dollaro, il recente rafforzamento dello yuan è dovuto anche alla maggiore domanda stagionale di yuan da parte delle aziende verso la fine dell'anno, quando molti esportatori saldano le loro entrate in valuta estera per varie esigenze amministrative e per i propri dipendenti.

"Quest'anno le esportazioni hanno mostrato una forza complessiva... determinando una domanda concentrata di regolamento delle transazioni in valuta estera tra le imprese", hanno affermato gli analisti di GF Securities in una nota.

"Alcune aziende potrebbero aver previsto una potenziale volatilità del dollaro se la Federal Reserve abbassasse i tassi a dicembre. Di conseguenza, sono inclini a regolare tempestivamente le operazioni in valuta estera durante l'attuale periodo favorevole per bloccare i propri ricavi in ​​yuan."

Lo yuan ha guadagnato circa il 3,2% rispetto al dollaro dall'inizio dell'anno e sembrava destinato a registrare il maggiore rialzo annuale dal 2020.

I rapidi movimenti unilaterali su entrambi i lati della valuta non sono mai la soluzione ideale per i decisori politici, poiché potrebbero innescare un effetto gregge e portare a una corsa sfrenata del mercato, hanno affermato gli operatori di borsa.

Guan Tao, economista capo globale presso BOC International ed ex alto funzionario dell'autorità di regolamentazione dei cambi del Paese, ha inoltre messo in guardia "dal scommettere su movimenti unilaterali del mercato valutario".

Fonte: TradingView

Si vedono dei fiori accanto agli edifici del complesso residenziale Wang Fuk Court dopo il mortale incendio di Tai Po, Hong Kong, Cina, 2 dicembre. Reuters-Yonhap

Hong Kong istituirà una commissione d'inchiesta indipendente presieduta da un giudice per determinare la causa del mortale incendio in un condominio che ha sconvolto la città e per formulare raccomandazioni per impedire che una tragedia simile si ripeta, ha affermato martedì il suo leader.

John Lee, amministratore delegato della regione cinese, si è impegnato a superare gli interessi acquisiti e a perseguire le responsabilità per l'incendio che ha ucciso almeno 151 persone.

"Dobbiamo scoprire la verità, garantire che giustizia sia fatta, lasciare che i defunti riposino in pace e offrire conforto ai vivi", ha dichiarato ai media nel corso di un'apparizione settimanale di 30 minuti, completamente dominata dall'incendio della scorsa settimana.

L'incendio è divampato dalle impalcature installate attorno al complesso del tribunale Wang Fuk per lavori di manutenzione e si è propagato a sette delle otto torri, che ospitavano oltre 4.600 persone e molte sono rimaste senza casa.

Le indagini iniziali si sono concentrate sulle ragioni per cui l'incendio si è propagato così rapidamente, vanificando gli sforzi dei vigili del fuoco.

Le autorità hanno citato sia i forti venti sia i materiali scadenti utilizzati per i lavori di manutenzione: i pannelli di schiuma altamente infiammabile utilizzati per bloccare le finestre e la rete verde, che deve essere ignifuga, appesa attorno alle impalcature.

Lee ha affermato che i responsabili avevano mescolato reti scadenti con reti qualificate "per eludere l'ispezione".

La polizia e le autorità anticorruzione cittadine hanno già arrestato 14 persone, tra cui i dirigenti e un consulente tecnico di un'impresa edile. Tredici di loro sono stati arrestati con l'accusa di omicidio colposo.

Fonte: Koreatimes