Si prevede che il PIL mondiale crescerà del 2,7% il prossimo anno su base media annua, appena al di sopra delle previsioni consensuali degli economisti intervistati da Bloomberg e in linea con la crescita stimata nel 2024. Si prevede che il PIL degli Stati Uniti aumenterà del 2,5% nel 2025, ben al di sopra del consenso dell'1,9%. Si prevede che l'economia dell'area dell'euro crescerà dello 0,8%, rispetto al consenso dell'1,2%.

"I mercati del lavoro globali si sono riequilibrati", scrive Jan Hatzius, capo economista di Goldman Sachs Research, nel rapporto del team intitolato "Macro Outlook 2025: Tailwinds (Probably) Trump Tariffs". "L'inflazione ha continuato a scendere e ora è a un passo dagli obiettivi delle banche centrali. E la maggior parte delle banche centrali è ben avviata nel processo di riduzione dei tassi di interesse a livelli più normali".

Si prevede che la più grande economia del mondo crescerà più velocemente di altri paesi sviluppati per il terzo anno consecutivo. Si prevede che la rielezione del presidente degli Stati Uniti Donald Trump si tradurrà in tariffe più elevate sulla Cina e sulle auto importate, un'immigrazione molto più bassa, alcuni nuovi tagli fiscali e un allentamento normativo. "Il rischio più grande è una tariffa generalizzata, che probabilmente colpirebbe duramente la crescita", scrive Hatzius.

L'inflazione PCE core degli Stati Uniti dovrebbe rallentare al 2,4% entro la fine del 2025, superiore alla precedente previsione di Goldman Sachs Research del 2,0%, ma comunque un livello benigno. La previsione salirebbe a circa il 3% se gli Stati Uniti imponessero una tariffa generalizzata del 10%. Nell'area dell'euro, i nostri economisti prevedono che l'inflazione core rallenterà al 2% entro la fine del 2025. Il rischio di un'inflazione ultra-bassa in Giappone si è attenuato.

"Una delle ragioni principali dell'ottimismo sulla crescita globale è il drastico calo dell'inflazione negli ultimi due anni", scrive Hatzius. "Questo supporta direttamente il reddito reale perché l'inflazione dei prezzi è scesa molto più rapidamente dell'inflazione salariale".

“Altrettanto importante, il calo dell’inflazione sostiene indirettamente la domanda consentendo alle banche centrali di normalizzare la politica monetaria e quindi di allentare le condizioni finanziarie”, aggiunge.

Goldman Sachs Research prevede che la Federal Reserve statunitense taglierà il suo tasso di riferimento al 3,25-3,5% (dall'attuale 4,5% al 4,75%), con tagli sequenziali nel primo trimestre e un rallentamento in seguito. Nel frattempo, la Banca centrale europea dovrebbe abbassare il suo tasso di riferimento a un tasso terminale dell'1,75%. I nostri economisti ritengono che ci sia anche un notevole margine per un allentamento della politica nei mercati emergenti. Al contrario, si prevede che la Banca del Giappone aumenterà il suo tasso di riferimento allo 0,75% entro la fine del 2025.

Gli effetti delle potenziali nuove politiche commerciali statunitensi sul PIL statunitense dovrebbero essere limitati e ampiamente compensati da altri fattori, secondo le prospettive di base di Goldman Sachs Research. I potenziali dazi avrebbero come risultato un modesto colpo al reddito personale disponibile reale (aggiustato per l'inflazione) tramite prezzi al consumo più elevati. L'incertezza su quanto potrebbero aumentare ulteriormente le tensioni commerciali peserebbe probabilmente sugli investimenti aziendali.

"Supponendo che la guerra commerciale non si intensifichi ulteriormente, ci aspettiamo che gli impulsi positivi derivanti dai tagli fiscali, da un ambiente normativo più amichevole e dal miglioramento dello 'spirito animale' tra le aziende prevalgano nel 2026", scrive Hatzius.

Nel caso base di Goldman Sachs Research, le politiche commerciali potrebbero avere un impatto netto di 0,2 punti percentuali sul PIL degli Stati Uniti nel 2025. Se venissero implementate tariffe generalizzate più grandi del previsto, ciò potrebbe causare un impatto netto pari in media a 1 punto percentuale nel 2026 (anche se potrebbe essere inferiore se le entrate tariffarie venissero completamente riciclate in tagli fiscali).

Gli Stati Uniti sono cresciuti più rapidamente di altre grandi economie e si prevede che continueranno a farlo. Goldman Sachs Research sottolinea che la produttività del lavoro negli Stati Uniti è aumentata a un tasso annualizzato dell'1,7% dalla fine del 2019, una chiara accelerazione rispetto al trend pre-pandemia dell'1,3%. Al contrario, la produttività del lavoro nell'area dell'euro è cresciuta a un tasso annualizzato dello 0,2% nello stesso periodo, una chiara decelerazione rispetto allo 0,7% prima della pandemia.

"Ci aspettiamo che la crescita della produttività degli Stati Uniti rimanga significativamente più forte che altrove, e questa è una delle ragioni principali per cui ci aspettiamo che la crescita del PIL degli Stati Uniti continui a sovraperformare", scrive Hatzius.

Si prevede che il vento contrario economico della politica commerciale statunitense sarà maggiore al di fuori degli Stati Uniti. Nell'area dell'euro, un aumento dell'incertezza della politica commerciale ai livelli massimi del conflitto commerciale nel 2018-19 sottrarrebbe lo 0,3% al PIL negli Stati Uniti, ma fino allo 0,9% nell'area dell'euro.

I nostri economisti hanno ridotto di 0,5 punti percentuali (quarto trimestre su quarto trimestre) le loro previsioni di crescita per l'area dell'euro nel 2025, a seguito dei risultati delle elezioni statunitensi, e probabilmente le taglierebbero ulteriormente se gli Stati Uniti imponessero una tariffa generalizzata.

Goldman Sachs Research prevede che l'impatto della potenziale politica commerciale degli Stati Uniti sulla Cina sarà ancora più diretto. La seconda economia più grande del mondo potrebbe dover affrontare aumenti tariffari fino a 60 punti percentuali e una media di 20 punti percentuali su tutte le esportazioni verso gli Stati Uniti. Si prevede che ciò sottrarrà quasi 0,7 punti percentuali alla crescita in Cina nel 2025. I nostri economisti hanno ridotto modestamente le loro previsioni di crescita per il 2025, di 0,2 punti percentuali netti al 4,5%, supponendo che i decisori politici cinesi forniscano stimoli e che parte del colpo alla crescita sia compensato dal deprezzamento del renminbi.

“Tuttavia, probabilmente faremmo dei declassamenti più ampi se la guerra commerciale dovesse intensificarsi ulteriormente”, scrive Hatzius.

Allo stesso modo, è probabile che anche altri paesi siano colpiti dalla politica commerciale statunitense. Goldman Sachs Research prevede maggiori rallentamenti nelle economie più esposte al commercio, mentre alcuni paesi dei mercati emergenti potrebbero ottenere una spinta guadagnando quote di esportazione se il commercio si spostasse dalla Cina.

Nel complesso, tuttavia, si prevede che la crescita economica globale sarà solida nonostante il potenziale di tariffe statunitensi. I nostri economisti stimano che i cambiamenti nella politica commerciale statunitense sottrarranno lo 0,4% al PIL globale, mentre un maggiore supporto politico dovrebbe smorzare il colpo. Ma molto dipende dall'entità di eventuali nuove restrizioni commerciali. L'impatto potrebbe essere due o tre volte maggiore se gli Stati Uniti impongono una tariffa generalizzata del 10%.

“A meno che non si verifichi una guerra commerciale più ampia, è improbabile che i cambiamenti politici nella seconda amministrazione Trump possano modificare i contorni generali delle nostre visioni economiche globali”, scrive Hatzius.

Come molti temevano e come il nostro team aveva scritto questa settimana, i numeri PMI europei di oggi, più deboli del previsto, si sono rivelati il catalizzatore per un breakout al ribasso nell'euro. I numeri alimentano la narrazione secondo cui la fiducia delle aziende europee sta crollando, o almeno non vede via d'uscita dalla stagnazione, in un contesto di imminenti guerre commerciali e di stallo politico in Europa.

Il nostro team lo dice da un po' di tempo, ma sembra che i tagli dei tassi della Banca centrale europea dovranno fare di nuovo il grosso del lavoro quando si tratterà di sostenere l'economia dell'eurozona. I dati di oggi hanno innescato un calo di 8-10 punti base nei tassi swap a breve termine dell'eurozona, spingendo il differenziale di tasso "atlantico" ai livelli più ampi dell'anno. Il mercato sta ora iniziando a propendere per la nostra visione interna di un taglio dei tassi della BCE di 50 punti base a dicembre e di un tasso di riferimento della BCE sub-neutrale dell'1,75% per la prossima estate.

Quando abbiamo abbassato le nostre previsioni EUR/USD all'inizio di questo mese, lo abbiamo fatto in gran parte perché pensavamo che gli spread sui tassi USA:eurozona si sarebbero ampliati e che un premio di rischio derivante dalle guerre commerciali sarebbe stato incorporato più avanti nel 2025. In realtà, stiamo avendo un dibattito interno se tale premio di rischio debba essere incorporato prima.

Allo stesso tempo, l'escalation della guerra tra Russia e Ucraina questa settimana ha contribuito al ribasso dell'euro. Il timore comprensibile ora è che questa crisi si intensifichi fino a fine anno, mentre entrambe le parti cercano di assicurarsi il miglior posizionamento possibile prima delle potenziali discussioni di cessate il fuoco guidate da Trump a gennaio. A differenza del 2022, i prezzi dell'energia sono stati notevolmente contenuti, anche se stiamo iniziando a vedere i prezzi del gas naturale europeo salire di nuovo, un chiaro aspetto negativo per le valute europee.

I due argomenti principali contro un ulteriore ribasso dell'EUR/USD sono che l'EUR/USD ha già fatto molta strada e che il dollaro normalmente si indebolisce a dicembre. Per quanto riguarda il primo, il calo di quasi il 7% in soli due mesi è eccezionale. Questo potrebbe accendere i falchi della BCE che potrebbero essere preoccupati per l'inflazione importata, o almeno indurre qualche tipo di commento da parte dei funzionari della BCE su una velocità di aggiustamento che è stata troppo rapida per le aziende europee? Non lo escluderemmo, ma al massimo tali commenti dovrebbero rallentare e non invertire l'attuale calo dell'EUR/USD.

Quanto potrebbe scendere EUR/USD? Come ha scritto ieri Francesco Pesole, EUR/USD è ora un po' sottovalutato in base al nostro modello BEER a medio termine, ma ciò non esclude un passaggio alla parità. Ora che il minimo EUR/USD del 2023 di 1,0448 è stato infranto, vediamo sicuramente spazio per la prossima zona di supporto in basso a 1,0190/0200.

E in termini di posizionamento, i nostri colleghi del team FX Options suggeriscono che gli investitori potrebbero non essere così short su EUR/USD come speravano dopo che oggi sono state attivate le barriere al ribasso: queste barriere sono state utilizzate per svalutare le strutture ribassiste delle opzioni FX ma, una volta attivate, hanno annullato del tutto quelle strutture ribassiste di EUR/USD.

Gli stretti intervalli EUR/USD degli ultimi due anni sono stati l'eccezione piuttosto che la regola. Ed è allettante dire che l'avvento di Trump 2.0, o Trump scatenato, come molti commentatori lo stanno chiamando, può inaugurare un periodo di maggiore volatilità. Di certo il mercato delle opzioni FX EUR/USD sta prendendo nota e ha spinto la volatilità scambiata EUR/USD in un anno ai livelli più alti da ottobre.

Ciò che ci impedisce di concludere che sì, ci aspettiamo livelli strutturalmente più elevati di volatilità FX nel 2025, è che le guerre commerciali di picco di Trump del 2018-2019 hanno visto la volatilità scambiata EUR/USD in realtà diminuire. Qui, sembra che gli investitori si siano abituati al protezionismo di Trump nel 2018/19. La differenza nel 2025, tuttavia, è che potremmo parlare di una guerra commerciale globale e non solo di protezionismo contro la Cina, come è stato il caso nel 2018-19.

Notiamo inoltre nel grafico sopra che la coppia EUR/USD sta cedendo il passo al ribasso dopo un contesto di volatilità storicamente bassa, un segnale di un cambiamento nel regime di volatilità.

Considerati i pesanti fattori macro/geopolitici che favoriscono il ribasso e il fatto che la coppia EUR/USD non è particolarmente sottovalutata in base ai nostri modelli a medio termine, non vogliamo certo ostacolare un movimento della coppia EUR/USD verso la parità né contrastare l'aumento dei livelli di volatilità più elevati.

Il 22 novembre, il Bitcoin si è avvicinato all'1% dei 100.000 dollari, con i rialzisti che "masticavano" gli ordini di vendita finali.

I dati di Cointelegraph Markets Pro e TradingView hanno confermato gli ultimi nuovi massimi storici del prezzo del Bitcoin, vicino a $ 99.500 su Bitstamp.

Dopo un breve calo sotto i 96.000 $, la coppia BTC/USD è rimbalzata nella sessione di trading asiatica, dando il via a quella che potrebbe essere una resa dei conti a sei cifre.

Commentando l'azione, il trader Skew ha previsto che potrebbe verificarsi una "violenta rottura" una volta che il prezzo avrà superato la liquidità richiesta vicino al livello chiave di $ 100.000.

"Continuiamo a vedere le offerte limite in aumento con gli acquirenti spot sottostanti ~ Segnale di mercato positivo", si legge in una parte di un post di X.

"Un sacco di offerta spot aggregata intorno ai 100.000 $. Il prezzo attualmente sta erodendo questa offerta, prima che ciò precedesse una rottura piuttosto violenta".

Un grafico allegato mostrava scale di richieste raggruppate nell'area superiore dei 99.000 $ nel libro degli ordini di Binance.

In precedenza, Skew aveva osservato che le domande che apparivano sopra i 100.000 $ suggerivano che il mercato stava scontando un ulteriore rialzo "parabolico" una volta raggiunto tale livello.

Keith Alan, co-fondatore della risorsa di trading Material Indicators, ha osservato che alcuni trader sono stati tentati di andare allo scoperto sul BTC ai livelli attuali.

"Gli short stanno venendo attirati", ha riferito, facendo eco a Skew sulle probabili conseguenze.

"Se abbocchi all'amo, preparati a essere schiacciato."

Il giorno prima, i dati della risorsa di monitoraggio CoinGlass hanno confermato che le liquidazioni allo scoperto di BTC avevano raggiunto poco meno di 115 milioni di dollari.

Nel frattempo, osservando l'attività di scambio, la piattaforma di analisi on-chain CryptoQuant ha notato una curiosa tendenza.

Dopo aver registrato un picco, in quanto la capitalizzazione complessiva del mercato delle criptovalute ha superato i suoi massimi storici all'inizio di questo mese, il volume complessivo degli scambi di Binance è diminuito.

"Il recente aumento del volume degli scambi spot (60 miliardi) su Binance si è verificato il 12 novembre, in concomitanza con l'avvicinarsi della capitalizzazione di mercato delle criptovalute al suo precedente massimo storico.

"Tuttavia, il volume degli scambi è diminuito della metà, mentre la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute entra in modalità di scoperta dei prezzi", ha scritto il collaboratore Darkfost in un post sul blog Quicktake.

"Questo calo nell'attività di trading spot potrebbe suggerire che il mercato si sta prendendo una pausa, con gli investitori che stanno esercitando cautela".

Il tasso di cambio euro/dollaro è sceso sotto quota 1,04 per la prima volta in due anni, avviandosi verso la parità dopo che l'indice PMI composito della zona euro è sceso a 48,1 a novembre da 50 a ottobre.

Il mercato si aspettava un'altra lettura pari a 50. Una lettura inferiore a 50 segnala una contrazione per il settore privato dell'Eurozona.

Il tasso di cambio euro/sterlina è sceso di un terzo di punto percentuale a 0,8297, portando la conversione sterlina/euro a 1,2050.

"Le cose difficilmente avrebbero potuto andare peggio", afferma il dott. Cyrus de la Rubia, economista capo presso la Hamburg Commercial Bank. "Il settore manifatturiero dell'eurozona sta sprofondando sempre più nella recessione e ora il settore dei servizi sta iniziando a faticare dopo due mesi di crescita marginale".

Considerando le sottocomponenti, il PMI manifatturiero dell'Eurozona rimane in territorio restrittivo a 45,2, in calo da 46. Ma il deterioramento è più evidente nel settore dei servizi, con il PMI che scende a 49,2 da 51,6, sfidando le aspettative di un leggero miglioramento a 51,8.

de la Rubia afferma che il deterioramento economico "non è una sorpresa, dato il caos politico che ha caratterizzato ultimamente le maggiori economie dell'eurozona".

Spiega che il governo francese è su un terreno instabile e che la Germania si sta dirigendo verso elezioni anticipate. "Se aggiungiamo l'elezione di Donald Trump a presidente degli Stati Uniti, non c'è da stupirsi che l'economia stia affrontando delle sfide. Le aziende stanno solo navigando a vista".

L'indagine SP Global ha rivelato che la fiducia nelle prospettive di produzione è scesa al livello più basso da poco più di un anno.

Le aziende hanno continuato ad avere difficoltà ad assicurarsi nuovi ordini, che sono diminuiti per il sesto mese consecutivo e a un ritmo sostenuto.

Come si evince dal rapporto, con la riduzione delle nuove attività e degli arretrati di lavoro, le aziende hanno anche ridotto il numero dei dipendenti.

Ciò metterà in allarme i responsabili delle politiche della BCE, che probabilmente taglieranno i tassi di interesse di 50 punti base a dicembre.

L'economia sta ora peggiorando in senso più ampio e la BCE riterrà necessario accelerare il ritmo dei tagli dei tassi di interesse per aiutare le imprese e i consumatori.

Questo sviluppo avrebbe un impatto negativo sull'euro, in particolare nei confronti del dollaro e della sterlina, dove i tassi di interesse sono destinati a rimanere elevati per un periodo più lungo.

Questa mattina i futures SP 500 E-Mini di dicembre sono in calo dello 0,25%, poiché gli investitori si preparano ai dati sull'attività economica negli Stati Uniti.

Nella sessione di trading di ieri, i tre principali benchmark azionari di Wall Street hanno chiuso in verde. Snowflake è balzato di oltre il +32% dopo che la società di analisi e archiviazione dati cloud ha pubblicato risultati ottimistici per il terzo trimestre e ha aumentato le sue previsioni di fatturato per l'intero anno. Inoltre, Super Micro Computer è balzato di oltre il +15% ed è stato il miglior guadagno percentuale sullo SP 500 e sul Nasdaq 100 dopo che il produttore di server ha presentato un piano di conformità al Nasdaq e ha affermato che avrebbe potuto riacquistare la conformità entro un periodo di proroga per presentare il suo rapporto annuale 10-K. Inoltre, Deere è salito di oltre l'8% dopo che il produttore di attrezzature agricole e per l'edilizia ha riportato risultati FQ4 migliori del previsto. Sul lato ribassista, Alphabet è scivolato di oltre il -4% ed è stato il miglior perdente percentuale sullo SP 500 dopo che il Dipartimento di Giustizia ha sostenuto a un giudice che Google deve cedere il suo browser Chrome e implementare altre misure per porre fine al suo monopolio sulla ricerca online.

I dati economici pubblicati giovedì hanno mostrato che l'indice manifatturiero della Fed di Filadelfia degli Stati Uniti è sceso a -5,5 a novembre, più debole delle aspettative di 7,4. Inoltre, le vendite di case esistenti negli Stati Uniti a ottobre sono aumentate del +3,4% m/m a 3,96 milioni, più forte delle aspettative di 3,95 milioni. Inoltre, l'indice economico principale del Conference Board per gli Stati Uniti è sceso dello -0,4% m/m a ottobre, più debole delle aspettative di -0,3% m/m. Infine, il numero di americani che hanno presentato richiesta iniziale di sussidio di disoccupazione la scorsa settimana è sceso inaspettatamente di -6K a un minimo di 6 mesi e mezzo di 213K, rispetto ai 220K previsti.

Il presidente della Fed di New York John Williams ha detto giovedì che la crescita economica degli Stati Uniti è stata "molto buona" e che "il processo disinflazionistico continuerà". Williams ha aggiunto che si aspetta che "sarà opportuno nel tempo portare il tasso dei fondi federali più vicino a livelli più normali o neutri". Inoltre, il presidente della Fed di Richmond Tom Barkin ha detto che prevede che l'inflazione continuerà a scendere nella più grande economia del mondo. Inoltre, il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee ha ribadito il suo sostegno a ulteriori tagli dei tassi di interesse e la sua volontà di implementarli più gradualmente.

Nel frattempo, i futures sui tassi di interesse statunitensi hanno stimato una probabilità del 62,8% di un taglio dei tassi di 25 punti base e una probabilità del 37,2% di nessuna variazione dei tassi nella riunione di politica monetaria di dicembre.

Oggi, tutti gli occhi sono puntati sulla lettura preliminare del PMI manifatturiero globale US SP, la cui pubblicazione è prevista tra un paio d'ore. Gli economisti, in media, prevedono che il PMI manifatturiero di novembre si attesterà a 48,8, rispetto al valore del mese scorso di 48,5.

Inoltre, gli investitori si concentreranno sull'US SP Global Services PMI, che è arrivato a 55,0 in ottobre. Gli economisti prevedono che la cifra preliminare di novembre sarà 55,2.

Anche l'indice di fiducia dei consumatori degli Stati Uniti dell'Università del Michigan verrà pubblicato oggi. Gli economisti stimano che questa cifra arriverà a 74,0 a novembre, rispetto a 70,5 a ottobre.

Inoltre, gli operatori di mercato attenderanno con ansia il discorso del governatore della Fed Michelle Bowman.

Sul mercato obbligazionario, il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni è al 4,388%, in calo dell'1,04%.

I futures Euro Stoxx 50 sono scesi dello 0,31% questa mattina, rinunciando ai guadagni precedenti poiché i deboli dati PMI della regione hanno smorzato il sentiment. I titoli bancari hanno guidato i cali venerdì. Allo stesso tempo, i titoli tecnologici hanno guadagnato terreno poiché gli investitori hanno scrollato di dosso le preoccupazioni iniziali sulle previsioni di fatturato di Nvidia. I dati dell'Office for National Statistics pubblicati venerdì hanno mostrato che le vendite al dettaglio mensili della Gran Bretagna sono diminuite più del previsto a ottobre poiché l'incertezza sui piani fiscali del governo ha portato a cordoni della borsa più stretti. Separatamente, i dati finali dell'Ufficio federale di statistica hanno mostrato che l'economia tedesca si è espansa più lentamente di quanto inizialmente stimato nel terzo trimestre. Inoltre, un sondaggio ha rivelato che l'attività commerciale della zona euro è scivolata inaspettatamente nella zona di contrazione a novembre, con il settore dei servizi dominante del blocco in calo per la prima volta in 10 mesi e la produzione manifatturiera che ha accentuato la sua contrazione. Nel frattempo, la possibilità di un taglio del tasso di 50 punti base da parte della Banca centrale europea a dicembre è salita al 50% da circa il 15% alla chiusura di giovedì. Gli investitori stanno anche osservando attentamente le ulteriori escalation nella guerra tra Russia e Ucraina. Nelle notizie aziendali, Thales è crollata di oltre il -6% in seguito alla notizia di un'indagine per corruzione da parte delle autorità francesi e britanniche.

Oggi sono stati pubblicati i dati sulle vendite al dettaglio del Regno Unito, le vendite al dettaglio di base del Regno Unito, il PIL della Germania, l'indice PMI manifatturiero (preliminare) dell'Eurozona e l'indice PMI dei servizi (preliminare) dell'Eurozona.

Le vendite al dettaglio nel Regno Unito di ottobre hanno raggiunto il -0,7% m/m e il +2,4% a/a, valori inferiori alle aspettative, che erano pari a -0,3% m/m e +3,4% a/a.

Le vendite al dettaglio di base nel Regno Unito di ottobre si sono attestate a -0,9% m/m e +2,0% a/a, inferiori alle aspettative di -0,3% m/m e +3,3% a/a.

Il PIL tedesco è stato registrato a +0,1% trimestrale e -0,3% annuo nel terzo trimestre, un dato inferiore alle aspettative, pari a +0,2% trimestrale e -0,2% annuo.

L'indice PMI manifatturiero dell'Eurozona di novembre si è attestato a 45,2, valore inferiore alle aspettative di 46,0.

L'indice PMI dei servizi dell'Eurozona di novembre si è attestato a 49,2, un valore inferiore alle aspettative di 51,6.

I mercati azionari asiatici oggi si sono attestati in modo misto. Lo Shanghai Composite Index (SHCOMP) della Cina ha chiuso in ribasso del -3,06% e il Nikkei 225 Stock Index (NIK) del Giappone ha chiuso in rialzo dello +0,68%.

L'indice composito di Shanghai della Cina ha chiuso oggi in netto ribasso, toccando il livello più basso in tre settimane, poiché le preoccupazioni per le performance economiche e aziendali della nazione hanno pesato sul sentiment. I titoli finanziari e assicurativi hanno guidato i cali venerdì. Gli investitori sono diventati sempre più scettici sull'efficacia delle misure di stimolo della Cina nel dare impulso alla crescita economica, mentre le preoccupazioni per i dazi più elevati sotto l'amministrazione Trump in arrivo hanno ulteriormente offuscato le prospettive economiche. Nel frattempo, il vice ministro del Commercio cinese Wang Shouwen ha dichiarato venerdì che il paese è aperto a un dialogo attivo con gli Stati Uniti, aggiungendo che può resistere all'imminente aumento dei dazi promesso dal presidente eletto Donald Trump. "Riteniamo che la Cina e gli Stati Uniti possano mantenere un trend di sviluppo stabile, sano e sostenibile nelle relazioni economiche e commerciali", ha affermato Wang in una conferenza stampa a Pechino. Reuters ha precedentemente riferito che i consiglieri del governo cinese stanno suggerendo che Pechino dovrebbe mantenere un obiettivo di crescita economica di circa il 5% per il prossimo anno, sostenendo uno stimolo fiscale più forte per mitigare gli effetti degli aumenti dei dazi statunitensi previsti sulle esportazioni del paese. Nelle notizie aziendali, Baidu è crollata di oltre l'-8% a Hong Kong dopo che l'operatore del motore di ricerca ha segnalato deludenti ricavi di marketing online nel terzo trimestre. Inoltre, Alibaba Group è sceso di oltre il -4% a Hong Kong dopo che la rivale PDD Holdings ha messo in guardia dall'intensificarsi della concorrenza nel settore dell'e-commerce.

L'indice azionario giapponese Nikkei 225 ha chiuso in rialzo oggi, seguendo i guadagni notturni di Wall Street. I titoli energetici hanno guidato i guadagni venerdì. Anche i titoli dei chip sono cresciuti, poiché gli investitori si sono scrollati di dosso le preoccupazioni iniziali sulle previsioni di fatturato di Nvidia. Tuttavia, l'indice di riferimento ha registrato il suo secondo calo settimanale consecutivo. I dati governativi pubblicati venerdì hanno mostrato che l'inflazione al consumo core del Giappone, che esclude i prodotti alimentari freschi ma include i costi del carburante, è scesa al minimo di sei mesi a ottobre, influenzata dai sussidi energetici del governo. Separatamente, un sondaggio del settore privato ha mostrato che l'attività delle fabbriche giapponesi si è ridotta per il quinto mese consecutivo a novembre a causa della debole domanda causata dalle preoccupazioni per il rallentamento economico della Cina e dalle persistenti pressioni sui costi. Nel frattempo, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha segnalato questa settimana che un altro aumento dei tassi potrebbe verificarsi già a dicembre, citando la recente debolezza dello yen. Secondo poco più della metà degli economisti in un sondaggio Reuters, la BOJ aumenterà i tassi di interesse alla riunione di dicembre. In altre notizie, il governo giapponese ha approvato venerdì un pacchetto di stimolo economico del valore di 21,9 trilioni di yen (141,71 miliardi di $), progettato per mitigare l'aumento dei costi della vita e incoraggiare l'innovazione e gli investimenti aziendali. La volatilità del Nikkei, che tiene conto della volatilità implicita delle opzioni del Nikkei 225, ha chiuso in ribasso del -9,60% a 23,64.

L'indice dei prezzi al consumo (CPI) nazionale di ottobre giapponese si è attestato al +2,3% annuo, superando le aspettative del +2,2% annuo.

L'indice PMI manifatturiero giapponese di novembre (preliminare) della Jibun Bank si è attestato a 49,0, un valore inferiore alle aspettative di 49,5.

Movimenti azionari statunitensi pre-mercato

Intuit è scivolata di oltre il 5% nelle contrattazioni pre-mercato dopo che la società di software fiscale e contabile ha pubblicato una guidance per il secondo trimestre inferiore al consenso.

Gap ha registrato un'impennata di oltre il 15% nelle contrattazioni pre-mercato dopo che il rivenditore ha pubblicato risultati positivi per il terzo trimestre e ha aumentato le sue previsioni di crescita del fatturato per l'intero anno.

Un sondaggio ha mostrato che la produzione delle aziende britanniche è diminuita per la prima volta in più di un anno e gli aumenti delle tasse nel primo bilancio del nuovo governo hanno colpito i piani di assunzioni e investimenti, un nuovo ostacolo per la spinta del Primo Ministro Keir Starmer verso la crescita economica.

L'indice preliminare SP Global Flash Composite Purchasing Managers' Index, pubblicato venerdì, è sceso a 49,9 a novembre, per la prima volta in 13 mesi al di sotto del livello di invarianza di 50,0, rispetto a 51,8 di ottobre.

"Il primo sondaggio sullo stato di salute dell'economia dopo il bilancio è una lettura cupa", ha affermato Chris Williamson, Chief Business Economist presso SP Global Market Intelligence.

I datori di lavoro hanno ridotto i livelli di personale per il secondo mese consecutivo, mentre i produttori hanno ridotto l'organico al ritmo più rapido da febbraio, diventando più pessimisti sulle prospettive.

La misurazione complessiva dei nuovi affari effettuata nell'ambito dell'indagine è stata la più debole da novembre scorso.

Una prospettiva più debole per l'economia globale ha pesato sulle aziende con il settore automobilistico in crisi. Ma anche le prime mosse del governo laburista britannico sono state motivo di preoccupazione.

"Le aziende stanno dando un chiaro 'pollice verso' alle politiche annunciate nel bilancio, in particolare all'aumento pianificato dei contributi previdenziali nazionali a carico dei datori di lavoro", ha affermato Williamson.

Il ministro delle Finanze Rachel Reeves ha aumentato l'aliquota dei contributi previdenziali versati dai datori di lavoro e ha abbassato la soglia alla quale le aziende devono versarli, nel tentativo di raccogliere più fondi per finanziare i servizi pubblici.

Molti datori di lavoro hanno affermato che le modifiche al bilancio sono in contrasto con l'impegno di Reeves e Starmer di trasformare la Gran Bretagna nell'economia in più rapida crescita del G7.

Secondo i dati ufficiali pubblicati la scorsa settimana, la crescita era già debole, con il prodotto interno lordo in crescita solo dello 0,1% nel periodo luglio-settembre.

I dati di giovedì hanno mostrato che l'indebitamento del governo ha superato le previsioni in ottobre, sottolineando quanto Reeves probabilmente dipenderà da un miglioramento della crescita economica per generare le entrate fiscali necessarie a finanziare una maggiore spesa per i servizi pubblici.

L'indagine di venerdì ha rilevato che le aziende non stavano sostituendo il personale in partenza, in quanto si preparavano all'aumento dei costi del personale previsto per aprile.

Williamson ha affermato che il sondaggio suggerisce che l'economia si sta contraendo a un ritmo trimestrale dello 0,1%, ma che il calo della fiducia fa presagire un peggioramento futuro, con ulteriori perdite di posti di lavoro.

I prezzi di vendita sono aumentati al ritmo più lento dai tempi della pandemia di coronavirus, ma gli elevati tassi di crescita dei prezzi di input e dei costi legati ai salari hanno danneggiato il settore dei servizi.

Ciò potrebbe preoccupare alcuni responsabili della determinazione dei tassi di interesse presso la Banca d'Inghilterra, che monitorano attentamente i prezzi nel settore dei servizi.

Anche l'inflazione è aumentata più del previsto il mese scorso, il che dimostra la cautela della banca centrale nel tagliare i tassi di interesse.

L'indice di attività aziendale per il settore dominante dei servizi è sceso a un minimo di 13 mesi di 50,0 da 52,0 in ottobre. L'indice manifatturiero è scivolato a 48,6, il suo minimo in nove mesi, da 49,9 in ottobre.