Il cross GBP/JPY lotta per una direzione intraday decisa e oscilla in una stretta banda di trading, sotto la cifra tonda di 197,00 per tutta la prima metà della sessione europea di martedì. Inoltre, lo sfondo fondamentale misto giustifica cautela prima di posizionarsi per la traiettoria a breve termine in mezzo allo sfondo fondamentale misto e ai volumi di trading ridotti alla vigilia di Natale. 

Lo yen giapponese (JPY) continua con la sua relativa sottoperformance sulla scia dell'incertezza su quando la Banca del Giappone (BoJ) aumenterà di nuovo i tassi di interesse. In effetti, la banca centrale giapponese ha offerto pochi indizi su quanto presto potrebbe aumentare i costi di prestito alla fine della riunione di politica monetaria di dicembre. Inoltre, il governatore della BoJ Kazuo Ueda la scorsa settimana ha aperto la possibilità di aspettare più a lungo per il prossimo aumento e ha affermato che la banca centrale avrà bisogno di un po' più di informazioni sulle tendenze salariali. Questo, insieme a un tono di rischio generalmente positivo, continua a indebolire lo yen giapponese (JPY) e funge da vento favorevole per la coppia GBP/JPY. 

Nel frattempo, i dati pubblicati venerdì scorso hanno mostrato che l'inflazione core del Giappone ha accelerato a novembre e ha lasciato la porta aperta a un potenziale aumento dei tassi della BoJ a gennaio o marzo. Inoltre, le speculazioni sul fatto che le autorità giapponesi potrebbero intervenire per sostenere la valuta nazionale impediscono ai trader di piazzare aggressive scommesse ribassiste sullo JPY. Il ministro delle finanze giapponese Katsunobu Kato ha messo in guardia contro eccessivi movimenti sui cambi e ha ribadito martedì scorso che il governo è pronto ad agire per stabilizzare la valuta nazionale. A parte questo, i persistenti rischi geopolitici e i timori di guerra commerciale supportano il rifugio sicuro JPY.

La sterlina britannica (GBP), d'altro canto, è indebolita dalla decisione della Banca d'Inghilterra (BoE) di lasciare invariati i tassi di interesse la scorsa settimana e da una prospettiva accomodante. Vale la pena menzionare che tre membri del MPC della BoE hanno votato per ridurre i tassi. Inoltre, i decisori politici hanno declassato le loro previsioni economiche per il quarto trimestre del 2024. Ciò potrebbe contribuire ulteriormente a limitare il rialzo per la coppia GBP/JPY. Pertanto, sarà prudente attendere una forza e un'accettazione sostenute al di sopra del livello di 197,00 prima di posizionarsi per un'estensione del trend rialzista mensile dalle vicinanze del livello di 188,00 in cifra tonda.

Fonte: FXSTREET

EUR/JPY ripercorre i suoi recenti guadagni della sessione precedente, scambiando intorno a 163,20 durante le ore europee di martedì. Il cross EUR/JPY rimane sottotono dopo la pubblicazione dei verbali della riunione della Banca del Giappone (BoJ) per la politica monetaria di ottobre.

I membri del consiglio della BoJ hanno evidenziato la possibilità di aumenti graduali dei tassi se i trend dell'inflazione si allineano alle aspettative, raggiungendo potenzialmente l'1,0% entro la fine dell'anno fiscale 2025. I verbali della riunione hanno anche sottolineato un approccio cauto alla politica monetaria, concentrandosi sulla crescita economica guidata dai salari, affrontando al contempo le incertezze nazionali e globali, insieme a misure fiscali per contrastare le pressioni deflazionistiche.

Il ministro delle Finanze giapponese Katsunobu Kato ha dichiarato venerdì che il governo "prenderà misure appropriate contro movimenti eccessivi" sul mercato dei cambi e continuerà a coordinarsi con le autorità internazionali sulle politiche forex.

La scorsa settimana, il governatore della BoJ Kazuo Ueda ha ribadito che la banca centrale avrebbe atteso ulteriori dati per valutare se la crescita dei salari avrebbe potuto mantenere il suo slancio positivo anche l'anno prossimo, puntando a una maggiore chiarezza sulle tendenze economiche.

I rischi al ribasso per la coppia EUR/JPY sono rafforzati dall'euro debole in mezzo alle crescenti scommesse di un'ulteriore riduzione dei tassi da parte della Banca centrale europea (BCE). Lunedì, il Financial Times ha pubblicato un'intervista alla presidente della Banca centrale europea (BCE) Christine Lagarde, affermando che la banca centrale si sta avvicinando al suo obiettivo di portare l'inflazione in modo sostenibile al target di medio termine del 2%. Tuttavia, Lagarde ha sottolineato l'importanza di una vigilanza continua, in particolare per quanto riguarda l'inflazione nel settore dei servizi.

Sabato, il membro del Consiglio direttivo della BCE Boris Vujcic ha evidenziato che la banca centrale prevede di continuare ad abbassare i costi di prestito nel 2025, secondo Bloomberg. "La direzione è chiara: è una continuazione del percorso del 2024, con ulteriori riduzioni dei tassi di interesse", ha affermato.

Fonte: FXSTREET

Formalmente, i dati sull'inflazione e le aspettative inferiori alle previsioni hanno aiutato il mercato a trovare terreno per un rimbalzo. Tuttavia, i cali dei giorni precedenti potrebbero aver spezzato la spina dorsale del mercato rialzista. Un paio di segnali tecnici lo indicano.

In primo luogo, c'è una serie di 11 sessioni di ribassi nel Dow Jones. Si tratta di una delle vendite più sostenute nella storia dell'indice. Il calo non è stato particolarmente intenso per la maggior parte del tempo, tranne il 18 dicembre, quando i mercati sono stati pressati da un cambiamento nelle aspettative della Fed. Questa accelerazione del calo ha coinciso con l'indice che è sceso sotto la sua media mobile a 50 giorni, da cui l'indice era rimbalzato da agosto. Su questa indicazione, possiamo parlare della rottura del trend rialzista di medio termine, aprendo la strada ai 200 giorni. Passa attraverso 40800 e punta verso l'alto a 41000 entro la fine dell'anno.

L'SP500 sta lottando per la media mobile a 50 giorni, rimanendo al di sotto del livello 6000. In questo caso, la tendenza al rialzo non è ancora interrotta, poiché la reazione del mercato alle notizie relativamente positive di venerdì ha riportato l'indice sulla sua curva di tendenza.

Un quadro tecnico simile è ancora più forte nel Nasdaq100, che si stava avvicinando alla media mobile a 50 giorni nel suo punto più basso, ma ha registrato un rimbalzo impressionante venerdì.

Le prospettive sono più preoccupanti per il Russell2000. Questo indice di piccole società del mercato azionario ha cancellato tutti i guadagni dalla vittoria alle elezioni repubblicane, perdendo oltre il 10,5% da un picco all'inizio di dicembre a un minimo venerdì scorso. Come nel Dow Jones, una rottura al di sotto della media mobile a 50 giorni ha accelerato la svendita. Questo indice si sta avvicinando alla sua media a 200 giorni (ora a 2175). È stato scambiato sopra questa curva dallo scorso dicembre, il che lo rende un importante livello di supporto: gli acquisti si sono intensificati man mano che ci si avvicinava.

In una nota positiva, il Fear and Greed Index è sceso nell'area della paura estrema alla fine della scorsa settimana. Questo è abbastanza profondo da fornire un reset per i mercati, ma è importante capire se questo è l'inizio di un mercato ribassista.

Finora, i mercati azionari sono stati poco impressionanti e non possiamo dire se il campo rialzista o quello ribassista siano dominanti. Ma entro la fine dell'anno, il quadro diventerà più chiaro.

(24 dicembre): Quest'anno l'emissione di obbligazioni catastrofiche ha raggiunto un record, portando il mercato complessivo a quasi 50 miliardi di dollari (224,49 miliardi di RM), poiché le compagnie assicurative hanno trasferito una quota maggiore del rischio derivante da costosi disastri climatici agli investitori privati.

Le vendite di obbligazioni destinate alla copertura supplementare di grandi tempeste di vento, terremoti e altri eventi hanno totalizzato 17,7 miliardi di dollari, in aumento del 7% rispetto al precedente record stabilito un anno fa, secondo Artemis, che monitora il mercato dei titoli assicurativi. Le cifre includono il rischio informatico e le transazioni private.

"Il mercato dei cat-bond ha avuto un altro anno di forte crescita", ha affermato Tanja Wrosch, responsabile della gestione del portafoglio cat-bond presso Twelve Capital AG con sede a Zurigo. "Mercati più grandi, più diversificati e più profondi sono fondamentali per il successo e la sostenibilità delle soluzioni cat-bond e delle strategie di investimento".

I cat bond premiano gli acquirenti per essersi assunti il ​​rischio del mercato assicurativo legato alle calamità naturali. Se si verifica un evento predefinito, i detentori di obbligazioni possono subire perdite ingenti. In caso contrario, possono ottenere rendimenti a due cifre.

Le compagnie di assicurazione e altri emittenti sono diventati più desiderosi di emettere cat bond, in parte a causa dell'inflazione più elevata, che ha reso più costoso ricostruire le proprietà distrutte da tempeste e altre catastrofi. Allo stesso tempo, le perdite assicurate sono aumentate poiché il cambiamento climatico alimenta eventi meteorologici più estremi. 

Questo mese, Allstate Corp ha finalizzato il secondo più grande accordo di cat-bond della sua storia, ottenendo 650 milioni di dollari di protezione riassicurativa contro tempeste, incendi e altri pericoli naturali. L'accordo era circa l'86% più grande dell'obiettivo iniziale, secondo Artemis.

I cat bond continuano a rendere di più di molti asset a reddito fisso. Quest'anno, gli investitori sono sulla buona strada per ottenere rendimenti del 16%, rispetto al record del 20% nel 2023.

Il rendimento di un catastrophe bond è costituito da uno spread di rischio, più il tasso del fondo del mercato monetario esistente. Gli investitori hanno beneficiato sia di spread di rischio interessanti sia di rendimenti del mercato monetario più elevati del 4,5%-5%, in aumento rispetto allo 0,25% o meno durante la pandemia.

Ci sono state brusche oscillazioni nello spread del rischio nel corso del 2024, in parte a causa di improvvisi cambiamenti nella disponibilità o scarsità di capitale. È una dinamica di mercato che sta diventando sempre più importante rispetto ai fondamentali del rischio sottostante, ha affermato Wrosch.

Twelve Capital prevede che il risk spread sarà compreso tra il 5% e il 7% l'anno prossimo. Nel 2024 era addirittura dell'8,4%, secondo i dati di Artemis.

Wrosch ha affermato che gli investitori in cat-bond "possono aspettarsi rendimenti lordi elevati a una cifra o bassi a due cifre" nel 2025. Gli analisti di Plenum Investments AG, un altro investitore in cat-bond con sede a Zurigo, prevedono guadagni simili.

I cat bond sono progettati per fungere da ammortizzatori per i cosiddetti tail event, che sono rari ma altamente dannosi disastri legati al meteo. Ora, gli assicuratori vogliono sempre più utilizzare i titoli per sostenere le crescenti perdite dovute a pericoli minori ma più frequenti come incendi e temporali. Questi eventi possono avere un impatto modesto singolarmente, ma possono causare grandi perdite assicurate nel complesso.

Sebbene i modelli scientifici alla base dei cosiddetti pericoli secondari siano migliorati, non sono minimamente affidabili quanto i modelli di terremoti o uragani. Ciò rende più difficile calcolare i rischi. Resta da vedere se gli investitori in cat-bond saranno disposti a scommettere su obbligazioni che includono perdite aggregate, piuttosto che su obbligazioni per eventi che si verificano una sola volta, come un uragano in Florida. 

"Vediamo ancora investitori che mostrano una preferenza più forte per le strutture di occorrenza", ha detto Wrosch. "Questo è sicuramente vero per noi".

Ciononostante, l'impennata delle perdite aggregate è un dilemma che il settore assicurativo deve affrontare. In un recente rapporto, Twelve Capital ha sottolineato che la maggior parte delle perdite assicurate da catastrofi naturali quest'anno non saranno dovute a uragani, ma a incendi, tornado, inondazioni e altri disastri non di picco, e supereranno i 50 miliardi di dollari.

"I pericoli secondari restano molto attivi, con un altro anno di pesanti perdite dovute a tornado e grandine, in quella che potrebbe essere una 'nuova normalità' per questo pericolo", secondo Twelve Capital.

Fonte: Theedgemarkets

EUR/USD ha chiuso in leggero ribasso lunedì, ma la coppia è rimasta confinata in un canale stretto. La coppia oscilla vicino a 1,0400 nella mattinata europea di martedì, mentre le condizioni di trading si assottigliano alla vigilia di Natale.

Euro PREZZO Ultimi 7 giorni

La tabella seguente mostra la variazione percentuale dell'euro (EUR) rispetto alle principali valute quotate negli ultimi 7 giorni. L'euro è stato il più debole rispetto al dollaro statunitense.

La mappa di calore mostra le variazioni percentuali delle principali valute tra loro. La valuta di base viene scelta dalla colonna di sinistra, mentre la valuta di quotazione viene scelta dalla riga superiore. Ad esempio, se si sceglie l'euro dalla colonna di sinistra e ci si sposta lungo la linea orizzontale verso il dollaro statunitense, la variazione percentuale visualizzata nella casella rappresenterà EUR (base)/USD (quotazione).

I dati macroeconomici contrastanti pubblicati dagli Stati Uniti hanno limitato i guadagni del dollaro USA (USD) lunedì e hanno aiutato la coppia EUR/USD a trovare stabilità.

L'US Census Bureau ha segnalato che gli ordini di beni durevoli sono diminuiti dell'1,1% su base mensile a novembre, risultando peggiori delle aspettative di mercato per un calo dello 0,4%. Nel frattempo, l'indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è sceso a 104,7 a dicembre da 112,8 (rivisto da 111,7) a novembre. In una nota positiva, le vendite di case nuove sono aumentate del 5,9% a novembre dopo il calo del 14,8% registrato a ottobre.

Il calendario economico non presenterà alcun rilascio di dati macroeconomici. I mercati obbligazionari e azionari negli Stati Uniti saranno operativi per mezza giornata martedì e rimarranno chiusi il giorno di Natale mercoledì.

Analisi tecnica EUR/USD

L'indicatore Relative Strength Index (RSI) sul grafico a 4 ore rimane leggermente al di sotto di 50, ma la coppia EUR/USD oscilla intorno alla media mobile semplice (SMA) a 20 periodi, evidenziando una mancanza di slancio direzionale.

La prima resistenza potrebbe essere individuata a 1,0440 (livello statico) prima di 1,0490-1,0500, (media mobile semplice (SMA) a 100 periodi, livello statico). Al ribasso, 1,0350 (livello statico) e 1,0300 (livello statico, livello tondo) potrebbero essere visti come i prossimi livelli di supporto se EUR/USD conferma 1,0400 (livello statico, livello tondo) come resistenza.

Domande frequenti sull'euro

Cos'è l'euro?

L'euro è la valuta dei 19 paesi dell'Unione Europea che appartengono all'Eurozona. È la seconda valuta più scambiata al mondo dopo il dollaro USA. Nel 2022, ha rappresentato il 31% di tutte le transazioni in valuta estera, con un fatturato giornaliero medio di oltre 2,2 trilioni di dollari al giorno. EUR/USD è la coppia di valute più scambiata al mondo, rappresentando circa il 30% di tutte le transazioni, seguita da EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) ed EUR/AUD (2%).

Cos'è la BCE e che impatto ha sull'euro?

La Banca centrale europea (BCE) a Francoforte, in Germania, è la banca di riserva per l'Eurozona. La BCE stabilisce i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria. Il mandato principale della BCE è mantenere la stabilità dei prezzi, il che significa controllare l'inflazione o stimolare la crescita. Il suo strumento principale è l'aumento o la diminuzione dei tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati, o l'aspettativa di tassi più elevati, di solito avvantaggiano l'euro e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende decisioni di politica monetaria in riunioni tenute otto volte l'anno. Le decisioni vengono prese dai responsabili delle banche nazionali dell'Eurozona e da sei membri permanenti, tra cui la Presidente della BCE, Christine Lagarde.

In che modo i dati sull'inflazione influenzano il valore dell'euro?

I dati sull'inflazione dell'Eurozona, misurati dall'indice armonizzato dei prezzi al consumo (HICP), sono un'importante econometrica per l'euro. Se l'inflazione aumenta più del previsto, soprattutto se al di sopra dell'obiettivo del 2% della BCE, obbliga la BCE ad aumentare i tassi di interesse per riportarla sotto controllo. Tassi di interesse relativamente alti rispetto alle controparti solitamente avvantaggiano l'euro, poiché rendono la regione più attraente come luogo in cui gli investitori globali possono parcheggiare i propri soldi.

In che modo i dati economici influenzano il valore dell'euro?

I dati pubblicati misurano la salute dell'economia e possono avere un impatto sull'euro. Indicatori come PIL, PMI manifatturiero e dei servizi, occupazione e sondaggi sulla fiducia dei consumatori possono tutti influenzare la direzione della moneta unica. Un'economia forte è positiva per l'euro. Non solo attrae più investimenti esteri, ma può anche incoraggiare la BCE ad aumentare i tassi di interesse, il che rafforzerà direttamente l'euro. Altrimenti, se i dati economici sono deboli, è probabile che l'euro cada. I dati economici per le quattro maggiori economie dell'area euro (Germania, Francia, Italia e Spagna) sono particolarmente significativi, poiché rappresentano il 75% dell'economia dell'Eurozona.

In che modo la bilancia commerciale influisce sull'euro?

Un altro rilascio di dati significativo per l'euro è il saldo commerciale. Questo indicatore misura la differenza tra ciò che un paese guadagna dalle sue esportazioni e ciò che spende per le importazioni in un dato periodo. Se un paese produce esportazioni molto ricercate, la sua valuta guadagnerà in valore puramente dalla domanda extra creata dagli acquirenti esteri che cercano di acquistare questi beni. Pertanto, un saldo commerciale netto positivo rafforza una valuta e viceversa per un saldo negativo.

Fonte: FXSTREET