Mercati emergenti: il bacino di credito più grande, in più rapida crescita e probabilmente meno compreso al mondo

Economico

Resoconto:

Scopri perché è meglio utilizzare il debito dei mercati emergenti per ridurre il rischio piuttosto che per inseguire i rendimenti.

Nel tennis amatoriale, l'80% dei punti segnati è il risultato di un tiro sbagliato, come colpire la palla fuori dal campo. Questa è stata l'intuizione che Charles Ellis ha usato per caratterizzare gli investimenti nel suo classico "The Loser's Game". Non è ciò che gli investitori fanno bene a definire il successo, è ciò che non sbagliano.

Mentre scriveva nel 1975, questa idea cattura molto di ciò che è accaduto al debito dei mercati emergenti (EM) a metà degli anni 2000. Gli investitori che si stavano orientando verso il rischio e cercavano di sincronizzare il mercato in base agli eventi macro hanno iniziato a giocare una partita da perdenti. La partita da vincitori, al contrario, si è spostata verso operazioni bottom-up non correlate a cicli elettorali, eventi geopolitici e altri eventi macro sistemici, aree in cui è diventato più difficile avere un vantaggio come investitori.

Il debito EM è diventato il più grande bacino di credito al mondo, secondo la Banca dei Regolamenti Internazionali, superando gli Stati Uniti nell'ultimo decennio. Lungo il percorso, molti degli attributi fondamentali degli EM sono stati trasformati. Man mano che il mercato si è evoluto, anche le strategie di investimento devono adattarsi.

I paesi o le regioni migliori non sono generalmente quelli pubblicizzati come le prossime storie di successo. Contrariamente alla saggezza convenzionale, i mercati emergenti spesso premiano gli investitori che minimizzano le perdite anziché massimizzare i guadagni e che evitano posizioni concentrate in paesi ad alto rendimento. Riteniamo che il debito dei mercati emergenti debba essere utilizzato principalmente come strumento di diversificazione, piuttosto che come fonte di ricerca di rendimenti elevati, dando priorità ai paesi a basso rischio e alle strutture di debito senior.

Il debito EM ha tassi di default e recupero simili al debito societario statunitense, ma anche una maggiore volatilità, soprattutto per gli emittenti di qualità inferiore. Questo è uno dei motivi per cui crediamo che l'analisi bottom-up del valore relativo e la costruzione del portafoglio siano più importanti per gli EM oggi rispetto all'analisi macro top-down. Inoltre, la gestione attiva del debito EM ha costantemente sovraperformato gli investimenti passivi, secondo i dati Morningstar.

La rapida crescita economica nei primi anni 2000 ha mascherato molte complessità sottostanti negli EM, ma la crescita ha rallentato. In questo articolo, tentiamo di smascherare la classe di attività, identificando le caratteristiche universali degli EM e come possono aiutare a raggiungere obiettivi di investimento più ampi.

Narrazione contro test di ipotesi

Le storie ottimistiche raccontate dagli investitori EM per decenni ruotavano attorno a demografia, urbanizzazione, una classe media in crescita e una crescita del PIL che raggiungeva i livelli dei mercati sviluppati (DM). Le storie di oggi sono più sfumate. La crescita di recupero continua, ma a un ritmo più lento. I decisori politici sono più bravi a stabilizzare il ciclo economico, ma c'è una maggiore incertezza politica e geopolitica rispetto a prima.

Queste storie non sono inesatte, ma non hanno sempre avuto importanza per i rendimenti degli investimenti. Le azioni EM avrebbero dovuto essere le più grandi beneficiarie di una crescita più forte, ad esempio, ma hanno avuto risultati peggiori sia delle azioni DM che del debito EM.

Qui, anziché raccontare storie, adottiamo un approccio più scientifico. L'ipotesi di investimento per il debito EM è la seguente. Dovrebbe essere utilizzato principalmente come mezzo per ridurre le concentrazioni su altri rischi nazionali senza sacrificare il rendimento.

Gli investitori non dovrebbero considerare i mercati emergenti come uno spazio in cui cercare alti rendimenti. Può sembrare controintuitivo, ma il caso del debito emergente non dovrebbe essere ancorato a spread, rendimenti o qualche altro parametro di valutazione. Dovrebbe basarsi principalmente sui vantaggi della diversificazione, secondo noi.

Pertanto, gli investitori dovrebbero prendere spunto dal libro di Warren Buffett: dare priorità ai paesi a basso rischio con valutazioni ragionevoli rispetto ai paesi ad alto rischio con valutazioni elevate, e passare a parti più senior della struttura del capitale (dal capitale azionario al debito).

Naturalmente, ci sono delle eccezioni. Ma questa è l'ipotesi di livello superiore che sembra meglio supportata dai dati.

Un'anatomia della classe di attività

Il numero di paesi EM investibili è più che raddoppiato negli ultimi 20 anni. Ora modelliamo circa 200 fattori di rischio macro individuali (come cambi, tassi e spread) in circa 85 paesi. Le correlazioni in questa matrice vanno da 0,8 a -0,7, secondo i dati risalenti a 20 anni fa, calcolati da PIMCO. Quindi c'è un'estrema diversità all'interno della classe di attività.

Inoltre, alcuni fattori sono "risk-on" mentre altri sono "risk-off", ovvero correlati positivamente o negativamente a fattori sistemici globali come il petrolio o le azioni. Ci sono ora circa 12 emittenti di obbligazioni sovrane che hanno fornito una zavorra di portafoglio simile durante gli eventi di risk-off negli ultimi 15 anni come i titoli del Tesoro USA, l'asset percepito come il massimo risk-off. Durante questo periodo di 15 anni, un paniere di obbligazioni locali EM coperte in dollari USA (come misurato da swap a 5 anni) ha generato rendimenti più elevati rispetto ai titoli del Tesoro USA comparabili (anch'essi misurati da swap a 5 anni) e ha avuto un tasso di successo simile nella copertura dei drawdown azionari ma un payout inferiore quando si sono verificati i drawdown.

Questo aumento del numero di paesi è stato oscurato dall'aumento degli strumenti disponibili, che sono cresciuti di quasi 20 volte (vedere Figura 1) negli ultimi due decenni. Gli investitori possono ora disaggregare i fattori di rischio macro a livello di paese in una granularità fine.

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_1

Emerging Markets: The Biggest, Fastest Growing, and Arguably Least Understood Pool of Credit in the World_2

Anche i valori di recupero (e la perdita in caso di inadempienza) sono quasi identici, attestandosi intorno al 40%. Tuttavia, ci sono tre sfumature da notare.

Le probabilità di default per gli emittenti classificati CCC sono più elevate per i mercati emergenti che per le società statunitensi. (Anche gli spread sono più ampi, quindi non stiamo commentando se questa coorte sia relativamente ricca o economica.) Questo perché le regole del gioco possono essere riscritte per gli emittenti EM di qualità più bassa a causa di sconvolgimenti politici, mentre gli emittenti societari statunitensi classificati CCC operano all'interno di un sistema più definito di regole stabili e diritto fallimentare. Mentre i dati di default dei mercati emergenti e delle società statunitensi condividono una media simile, i dati dei mercati emergenti hanno una deviazione standard più ampia. Gli eventi di default nei mercati emergenti hanno una gamma più ampia di risultati. Le risoluzioni possono richiedere più tempo nei mercati emergenti. Una ristrutturazione aziendale statunitense potrebbe richiedere mesi per essere elaborata tramite un sistema giudiziario. Al contrario, potrebbero volerci anni per negoziare i termini tra creditori internazionali, il Fondo monetario internazionale e altri creditori bilaterali. A parità di altre condizioni, ciò significa che il valore attuale di uno strumento di debito EM non performante sottoposto a ristrutturazione sarà inferiore (anche se il valore di recupero finale è lo stesso).

Asimmetria di alcuni rischi

C'è un'ulteriore sfumatura empirica, forse la più importante di tutte: l'efficienza mark-to-market dei rendimenti lungo lo spettro di qualità, come catturato da parametri come il rapporto di Sharpe, un indicatore del rendimento aggiustato per il rischio. Similmente al rischio di credito fondamentale, le misure della volatilità mark-to-market aumentano molto di più sulle obbligazioni di qualità più bassa nei mercati emergenti che nel debito societario statunitense, producendo un rapporto di Sharpe inferiore per il debito dei mercati emergenti classificato single B e CCC.

I drawdown sono anche sproporzionatamente più profondi durante i periodi di stress acuto per i mercati emergenti (vedere Figura 4). Peggio ancora, la sensibilità ai rendimenti basati sul mercato, o beta, diventa asimmetrica, il che significa che la cattura al ribasso durante una svendita di mercato è maggiore della cattura al rialzo durante un rally.

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Tutto ciò non significa che non possa esserci un valore convincente nel debito EM classificato single B e CCC. Ma spiega perché troppi investitori sono stati sedotti dal canto delle sirene dei mercati di frontiera ad alto rendimento e bassa qualità. Le obbligazioni possono essere economiche, ma l'efficienza dei rendimenti risultanti è scarsa per gli investitori con un orizzonte temporale inferiore a quello molto lungo.

Questo spiega perché il debito EM offre spread più elevati rispetto alle società statunitensi nonostante un rischio di credito fondamentale simile, circa 70 punti base in media su base neutrale al rischio negli ultimi cinque anni. Lo spread aggiuntivo non è un segno di inefficienza del mercato. È una compensazione per altri oneri, come la scarsa familiarità (ad esempio, la necessità di spiegare i titoli dei giornali al proprio consiglio di investimento), spread bid-ask più ampi nei mercati secondari e ulteriore volatilità mark-to-market, in particolare su obbligazioni di qualità inferiore. In teoria, questi oneri aggiuntivi non dovrebbero interessare agli investitori value a lungo termine. Ma in pratica lo fanno.

Approccio all'investimento

Questo canto di sirena spiega anche perché alcuni investitori affermano di aver fatto un giro sulle montagne russe con EM in passato. Oltre alla volatilità generale delle classi di attività, molti sono stati esposti a un dimensionamento inadeguato delle classi di attività nel loro portafoglio più ampio e a un'imprudente scalabilità del rischio all'interno dell'allocazione del debito EM. Diamo un'occhiata più da vicino a entrambi.

Allocazione strategica delle attività (dimensionamento del beta)

Se la diversificazione è l'obiettivo principale, allora la correlazione del debito EM a un portafoglio più ampio è la metrica più importante. Ciò è vero per qualsiasi classe di attività, ma è particolarmente importante per le esposizioni satellite che svolgono un ruolo più periferico nella costruzione del portafoglio.

Un test di inclusione degli asset offre un quadro chiaro. Riduce la decisione se includere o meno una classe di asset a una funzione di ottimizzazione: massimizzare il rapporto di Sharpe di un portafoglio soggetto ai vincoli di rischio, rendimento e correlazioni dei singoli asset.

Il risultato è una misura dell'impatto marginale di ogni asset sul rapporto di Sharpe complessivo del portafoglio. Questo sarà abbastanza unico per ogni investitore. Ma in generale, il debito EM ottiene punteggi migliori rispetto alla maggior parte degli altri asset. Ciò avviene grazie a caratteristiche di correlazione favorevoli, non solo a causa di rendimenti più elevati.

La correlazione tra debito EM e debito societario statunitense è di circa 0,63 negli ultimi 10 anni, utilizzando i dati di JP Morgan. Questo è relativamente basso nel mondo degli spread a reddito fisso. Ed è questo il punto: il debito EM deve essere valutato congiuntamente in base al suo rischio, rendimento e proprietà di diversificazione a livello di portafoglio più ampio, piuttosto che in modo restrittivo su una metrica di valutazione ricca/economica, e non indipendentemente dal portafoglio complessivo.

Il rispetto di queste linee guida porta a una valutazione più sobria del dimensionamento nelle allocazioni strategiche degli asset. Molti clienti, dalle compagnie assicurative ai fondi pensione, hanno in genere scelto un'allocazione dal 2% all'8%.

Scala del rischio (ricerca di alpha)

Gli investitori sono sempre in balia di ciò che offre il mercato. Se i mercati si evolvono, devono farlo anche le strategie di investimento.

Considerate come si è evoluto il mercato del debito EM. Nei primi anni (anni '90 e primi anni 2000), c'erano pochi paesi EM. La maggior parte degli emittenti pagava volentieri troppo per accedere al capitale internazionale. La crescita era in forte espansione ma punteggiata da shock interni (ad esempio, nel 1994 in Messico e nel 1997 in Asia). L'insieme di competenze chiave era l'analisi macro top-down. Gli investitori potevano battere il mercato inclinandosi verso il rischio e sfruttando i rendimenti in eccesso, evitando, si spera, le vendite specifiche per paese.

Oggi, ci sono molti più paesi e strumenti da considerare. La crescita è mediocre e gli shock recenti sono principalmente esogeni e sistemici (ad esempio, la crisi finanziaria globale del 2008, il Treasury taper tantrum del 2013 e la pandemia del 2020).

È difficile avere un vantaggio nell'analisi macro. Non solo è un campo più affollato, ma la natura del rischio è cambiata: dalla complessità economica, che può essere modellata, all'incertezza politica, che può essere impossibile da prevedere.

A nostro avviso, le competenze chiave per investire oggi nel debito EM sono l'analisi bottom-up del valore relativo e la costruzione del portafoglio. È la capacità di identificare piccole opportunità di arbitraggio, strumento per strumento, e quindi combinare e scalare ciascuna in modo che un paniere di queste negoziazioni sia più efficiente di qualsiasi altra indipendentemente.

La convessità, ovvero la relazione non lineare tra prezzi e rendimenti, è fondamentale. Incorpora un cuscinetto al ribasso durante le vendite di mercato: i prezzi scendono, ma in modo decrescente. Ciò è particolarmente importante data l'eccessiva volatilità e le sensibilità beta asimmetriche notate in precedenza, soprattutto nella fascia inferiore dello spettro qualitativo.

Naturalmente, l'analisi macro top-down rimane critica, ma come punto di partenza. Deve essere mappata in modo approfondito per creare spazio affinché il processo alpha bottom-up prosperi. Modelliamo e misuriamo 10-15 tipi distinti di trade bottom-up e li espandiamo nei portafogli in base ai loro Sharpe ratio e alle correlazioni con il beta. Questa è una sfida ingegneristica, che porta a risultati molto più vincolati rispetto a una sfida di previsione.

Giocare una partita da vincitori

L'analogia del tennis menzionata prima, vincere limitando gli errori, non è solo una metafora. Traspare chiaramente dai dati. Considerate i migliori e i peggiori investitori in debito EM dell'ultimo decennio (vedere Figura 5) e confrontate il percorso, mese per mese, di ciascuno lungo il percorso. I migliori investitori hanno raggiunto il loro status massimizzando le vittorie o minimizzando le sconfitte? La risposta è chiara.

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I migliori e i peggiori investitori hanno avuto circa la stessa frequenza di rendimenti mensili del 1° quartile (rispettivamente il 23% contro il 21%). Ma i migliori investitori hanno avuto una frequenza notevolmente inferiore di mesi negativi. Hanno sperimentato rendimenti mensili del 4° quartile il 21% delle volte, contro il 38% dei peggiori gestori.

Ciò è coerente con il profilo di rendimento asimmetrico della classe di attività discusso in precedenza. L'efficienza dei rendimenti dei paesi di qualità superiore può essere messa in ombra dall'inefficienza dei rendimenti dei paesi di qualità inferiore. Allo stesso modo, anni di alpha positivo, o sovraperformance del mercato, possono essere spazzati via in un singolo episodio di drawdown.

Il nostro processo è esplicitamente progettato attorno a queste realtà empiriche per la classe di attività. È progettato per ridurre al minimo l'incidenza dei rendimenti mensili del 4° quartile. (Contatta il tuo rappresentante PIMCO per statistiche specifiche su PIMCO.)

E gli investimenti passivi? Sono stati notevolmente costanti, classificandosi nella parte inferiore del 3° quartile anno dopo anno (vedi Figura 6).

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La stragrande maggioranza dei gestori attivi ha performance molto migliori. Inoltre, questa performance migliore non deve per forza sembrare una montagna russa.

Gli investitori possono trattare il debito EM come un'allocazione strutturale, utilizzata per de-concentrarsi dalle fonti nazionali di rischio di credito. Possono dimensionare l'allocazione in base al suo effetto sul rapporto di Sharpe del loro portafoglio complessivo. E, cosa più importante, gli investitori dovrebbero gestire l'allocazione EM con cautela. Ciò può significare evitare la tentazione di migrare verso posizioni ad alta convinzione e alta concentrazione in paesi ad alto rendimento, che possono amplificare la volatilità guidata dalla macroeconomia. Quel gioco potrebbe aver funzionato due decenni fa. Ma è un gioco difficile da vincere oggi.

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Perché il mercato azionario cinese potrebbe essere pronto per ulteriori guadagni

Goldman Sachs

Economico

Azioni

Le azioni cinesi potrebbero essere pronte a risalire di nuovo, anche dopo che i guadagni di un'immensa ripresa a settembre sono svaniti. I recenti annunci di politica cinese suggeriscono che il governo è determinato a sostenere il mercato azionario allo stesso tempo in cui le prospettive di crescita degli utili stanno migliorando moderatamente, secondo Goldman Sachs Research.

Alcuni investitori potrebbero essere titubanti nel rincorrere i rendimenti dopo la scossa dei prezzi azionari, afferma Kinger Lau, capo stratega azionario cinese di Goldman Sachs Research. Le ultime riprese delle azioni cinesi sono state di breve durata e non sono state accompagnate da un follow-through politico. Ma ci sono segnali che questo ciclo potrebbe essere più duraturo.

"La storia suggerisce che questa ripresa potrebbe avere più slancio, soprattutto se le promesse politiche e gli utili si concretizzeranno", afferma Lau.

Why China’s Stock Market May be Poised for Further Gains_1

Uno dei motivi principali per cui le azioni cinesi potrebbero riprendersi è che il governo sembra determinato ad avere un impatto significativo, presentando più di 10 misure e documenti chiave dalla fine di settembre, che spaziano dalla politica monetaria e fiscale ai mercati immobiliari e azionari.

Gli osservatori della Cina potrebbero aver sofferto di "stanchezza politica" nell'ultimo anno, dato che la realizzazione delle promesse politiche è stata percepita come deludente, afferma Lau. Gli annunci politici di fine settembre potrebbero essere diversi. Non solo hanno sorpreso positivamente gli investitori, ma quegli sforzi hanno cambiato la narrazione politica.

"La portata, l'ampiezza e la completezza di questo pacchetto di allentamento sono probabilmente le più significative della storia recente", afferma Lau. Potrebbe rivaleggiare con i principali pacchetti di supporto del passato, in particolare il piano di salvataggio delle azioni A (azioni quotate nella Cina continentale) del 2015. "Gli investitori stanno ottenendo ciò che speravano, in larga misura", afferma.

Ogni trilione di RMB di stimolo fiscale destinato all'economia reale (e non al rimborso del debito) dovrebbe aumentare la crescita del PIL reale della Cina di 40 punti base, il che a sua volta aggiungerebbe 2 punti percentuali alla crescita degli utili delle azioni nei principali indici cinesi , l'MSCI China e il CSI300. L'altro fattore che potrebbe anche aumentare gli utili è una moderata ripresa della domanda di consumi.

Di conseguenza, i nostri analisti hanno aumentato i loro obiettivi di rapporto prezzo/utile, prevedendo che le società MSCI China potrebbero essere scambiate a 12,0x utili e che le azioni CSI300 potrebbero raggiungere 14,2x utili (rispettivamente rispetto a 10,3x e 12,8x). Ciò spinge la loro nuova previsione dell'indice a 12 mesi per MSCI China a 84 e per CSI300 a 4600, rispettivamente con un aumento del 27% e del 15% rispetto ai loro precedenti obiettivi a 12 mesi. Le previsioni di crescita degli utili di Goldman Sachs Research sono leggermente al di sotto del consenso per quest'anno e il prossimo.

E se le mosse politiche annunciate non si concretizzassero e questa ripresa del mercato si rivelasse un'altra farsa? Lau suggerisce che le azioni cinesi, il secondo mercato azionario più grande al mondo, hanno ancora un ruolo importante da svolgere per gli investitori.

Il recente rally storico dimostra che non fidarsi delle mosse politiche può essere costoso, soprattutto quando le valutazioni sono basse e le partecipazioni degli investitori nei titoli sono ridotte.

Le azioni cinesi sono peculiari e offrono vantaggi in termini di diversificazione in un momento in cui le attività rischiose a livello globale stanno diventando sempre più sincronizzate.

Gli investitori istituzionali e al dettaglio cinesi potrebbero essere sul punto di passare dagli investimenti immobiliari a quelli azionari, cosa che molti attendono con ansia.

Data la persistente pressione sul mercato immobiliare, i titoli azionari potrebbero rappresentare una priorità per il governo, al fine di fornire finanziamenti all'economia e offrire ai cinesi un modo per investire e accrescere la propria ricchezza.

Le azioni cinesi sono ancora scambiate con uno sconto di valutazione rispetto ad altri benchmark. Lau afferma che questo dimostra che alcuni investitori rimangono riluttanti ad assumersi rischi basati sulla crescita cinese a lungo termine. Tuttavia, sottolinea che le recenti indicazioni di supporto politico dovrebbero aiutare a ridurre il rischio della maggior parte degli scenari di ribasso più gravi, come un atterraggio duro economico o un passo falso politico, e quindi a dare una spinta alle azioni cinesi.

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Con un'economia così forte, perché gli americani non si sentono meglio?

JP Morgan

Economico

Se l'economia statunitense fosse una pop star, potrebbe essere la Taylor Swift al suo apice. In quasi tutti i principali parametri di salute economica, l'economia è in ottima forma e molto più avanti rispetto ai suoi omologhi dei mercati sviluppati. Il PIL reale sta crescendo solidamente, l'inflazione si sta avvicinando all'obiettivo del 2% della Fed e la crescita occupazionale è stata robusta anche con un tasso di disoccupazione inferiore al 4,5% negli ultimi 3 anni.

Eppure le persone hanno opinioni molto diverse sull'economia rispetto a come si sta comportando oggettivamente. La fiducia dei consumatori ha registrato 98,7 a settembre, ben al di sotto del suo intervallo di 122-135 prima della pandemia e del suo picco di 145 nell'estate del 2000. Perché gli americani non si sentono meglio?

Molte famiglie potrebbero non sentirsi come se stessero andando bene come dovrebbero, data la solidità dell'economia.

Le famiglie a basso reddito hanno in genere un magro gruzzolo di investimenti: circa il 50% delle famiglie ha un reddito netto inferiore a $ 50.0001. Pertanto, gli enormi guadagni negli investimenti azionari e nei redditi da investimenti degli ultimi anni hanno avvantaggiato in modo sproporzionato le famiglie più ricche.

Tuttavia, il settore immobiliare è stato una manna per molti americani. La proprietà di case negli Stati Uniti è al 65%, il livello più alto dal 2011 (escluse le distorsioni dovute alla pandemia). Pertanto, nonostante i guadagni significativi per i ricchi, il 50% più povero ha comunque visto il proprio patrimonio netto quasi raddoppiare dal quarto trimestre del 2019 (vedi grafico).

L'inflazione è in calo, ma lo shock dei prezzi persiste

I consumatori non pensano in termini di variazioni anno su anno, ma in termini di livelli di prezzo, reddito netto e denaro rimasto dopo aver pagato tutte le bollette essenziali. Dopo aver regolato l'inflazione, le famiglie a basso reddito (60.000 $) hanno ricevuto meno beni e servizi per il loro dollaro da metà 2021 a metà 20232.

In particolare, il cibo è stato un argomento dolente. La spesa per il consumo di cibo e bevande fuori sede è cresciuta di un 23% cumulativo da metà 2020, ma l'adeguamento all'inflazione ammonta solo al 2% della crescita reale. Aumenti simili nei beni e servizi essenziali (ad esempio assicurazioni, affitto e interessi) potrebbero spiegare perché l'incertezza sull'inflazione è ancora elevata per coloro che guadagnano meno di $ 50K3.

I consumatori stanno lentamente recuperando il loro potere d'acquisto; la spesa dei redditi bassi, corretta per l'inflazione, è recentemente tornata ai livelli di metà del 2021, ma probabilmente ci vorrà ancora tempo e progressi nella disinflazione affinché il sentiment cambi.

Tenere le emozioni fuori dagli investimenti

Come mostriamo nella Guida ai mercati , l'affiliazione politica può influenzare notevolmente le opinioni sull'economia. Considerando le elezioni presidenziali di quest'anno e la frammentazione dell'ambiente delle notizie, non c'è da stupirsi che i consumatori possano avere opinioni molto diverse tra loro.

Nonostante il sentimento poco brillante, gli americani non hanno smesso di spendere. Si prevede che i consumi siano cresciuti a un solido ritmo annuo del 3% nel terzo trimestre, sostenendo la continua crescita degli utili per le aziende statunitensi. L'economia non è affatto perfetta, ma ci sono ancora molti segnali di fondamentali sani e in miglioramento che dovrebbero sollevare il sentimento nel tempo e contribuire a continui guadagni di investimento. Per gli investitori, grandi divergenze nelle percezioni economiche sottolineano anche l'importanza di tenere le emozioni fuori dagli investimenti, durante e dopo le elezioni politiche. With the Economy so Strong, Why Don’t Americans Feel Better?_1

With the Economy so Strong, Why Don’t Americans Feel Better?_1

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La RBA attende e vede nonostante il calo dell'inflazione

Banca centrale

Forex

La politica della RBA rimarrà invariata

L'imminente riunione politica della Reserve Bank of Australia (RBA) del 5 novembre è molto attesa, con la banca che adotta un approccio attendista e mantiene stabile il tasso di interesse di cassa monitorando gli sviluppi economici. L'attenzione sarà rivolta a garantire che l'inflazione continui a scendere e che l'economia rimanga su un percorso di crescita stabile, con potenziali tagli dei tassi previsti all'inizio del 2025 se le condizioni migliorano.

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L'inflazione scende entro l'obiettivo

I dati recenti sull'inflazione mostrano un andamento misto ma complessivamente incoraggiante. Nel trimestre di settembre, il tasso di inflazione principale è sceso al 2,8%, il livello più basso in tre anni e mezzo. I cali significativi nei prezzi di carburante ed elettricità, aiutati dagli sconti governativi, hanno guidato questo calo. Tuttavia, l'inflazione di fondo, misurata dalla media troncata, rimane al di sopra della fascia target della RBA al 3,5%. Questa persistente inflazione di fondo suggerisce che la RBA potrebbe dover mantenere una posizione cauta poiché l'inflazione del settore dei servizi, in particolare negli affitti, nelle assicurazioni e nell'assistenza all'infanzia, continua a esercitare una pressione al rialzo.

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PIL e crescita economica

Lo sviluppo del PIL australiano è stato modesto. Il trimestre di giugno del 2024 ha visto un aumento dello 0,2% q/q della crescita economica, in linea con l'attuale tendenza di espansione graduale ma costante. La crescita annuale più debole dall'inizio degli anni '90, ad eccezione del periodo pandemico, è stata dell'1,5% nell'anno fiscale 2023-24. Sebbene la spesa pubblica abbia fornito un certo supporto, questa crescita letargica è il risultato di consumi delle famiglie moderati e di un calo della spesa discrezionale.

Vari fattori, tra cui le condizioni economiche internazionali, i modelli di inflazione interna e la solidità del mercato del lavoro, influenzeranno la decisione della RBA. La recente diminuzione dell'inflazione headline è promettente; tuttavia, la RBA rimane vigile sulla rigidità dell'inflazione sottostante e sui suoi possibili effetti sull'economia. I dati del PIL sottolineano la necessità di un supporto continuo per promuovere la crescita economica e affrontare le difficoltà che incontrano famiglie e aziende.

L'australiano si trova vicino all'area critica

Gli investitori esamineranno attentamente il linguaggio e il tono della dichiarazione della RBA, anche se la decisione immediata di mantenere i tassi potrebbe non causare movimenti significativi. Gli investitori cercheranno indizi sulla futura direzione della politica monetaria, che influenzerà la traiettoria dell'Aussie nei prossimi mesi.

Il dollaro australiano è rimbalzato dal livello di supporto di 0,6535, che si sovrappone alla linea di tendenza rialzista di medio termine, con la successiva forte resistenza proveniente dalla media mobile semplice (SMA) a 200 giorni vicino a 0,6620. Tuttavia, una caduta sotto la linea diagonale potrebbe aprire la strada a un test del picco ribassista di 0,6360, raggiunto il 5 agosto.

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Fonte: XM

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Le contee rurali della Georgia superano le roccaforti democratiche mentre lo Stato della Pesca infrange i record di voto anticipato

Giustino

Politico

I dati più recenti mostrano che gli abitanti delle zone rurali della Georgia stanno votando in anticipo in misura maggiore rispetto a quelli che vivono nelle contee a maggioranza democratica, che hanno avuto un ruolo determinante nel far votare lo Stato al Senato nel 2020.

Secondo il sito web delle elezioni dello Stato, delle 159 contee dello Stato, le prime 23 per affluenza alle urne per corrispondenza e in presenza anticipata sono state vinte dall'ex presidente Donald Trump nel 2020.

Ciò include le contee rurali di Towns, Oconee e Rabun, in cui rispettivamente il 69,06%, il 65,51% e il 64,46% dei loro elettori attivi hanno già espresso il loro voto.

Secondo quanto riportato dall'Atlanta Journal-Constitution , gli elettori della contea di Towns hanno superato di circa il 15% il tasso medio di affluenza alle urne della contea della Georgia.

Tra queste rientrano le contee suburbane di Cobb e Gwinnett, tendenti al blu, nonché la roccaforte democratica della contea di Fulton, dove si trova Atlanta.

Tra gli elettori attivi della contea di Fulton, il 53,51% ha votato prima del giorno delle elezioni.

La Georgia ha infranto i record di voto anticipato da quando è iniziato il voto anticipato il 15 ottobre. Mercoledì sera, i funzionari statali hanno annunciato che più della metà del totale degli elettori attivi dello stato ha già espresso il proprio voto.

Secondo le proiezioni, l'affluenza alle urne in diverse aree rurali che hanno favorito Trump è già vicina all'affluenza totale del 2020.

Tuttavia, le contee dell'area metropolitana di Atlanta che hanno votato per Biden sono ancora significativamente più grandi delle aree rurali con un'affluenza più elevata.

Circa 385.000 elettori della contea di Fulton hanno espresso il loro voto anticipato di persona, seguiti da 275.207 dalla contea di Gwinnett e 271.426 dalla contea di Cobb.

Al contrario, poco meno di 7.000 residenti della contea di Towns hanno votato di persona durante il periodo di voto anticipato in Georgia, che dura fino a venerdì 1 novembre .

In ogni caso, l'impennata del voto anticipato nelle zone rurali della Georgia potrebbe essere un segnale che Trump e i repubblicani sono riusciti a suscitare entusiasmo tra la loro base elettorale.

Potrebbe anche cambiare la percezione del modo in cui analisti e predittori interpretano l'affluenza alle urne: tradizionalmente, il voto anticipato favorirebbe notevolmente i democratici, mentre un'ondata di voti il giorno delle elezioni potrebbe aiutare i repubblicani.

Dave Wasserman, del Cook Political Report, un giornale non partigiano, ha osservato su X che l'affluenza iniziale in alcune contee rurali repubblicane della Georgia era sulla buona strada per eguagliare l'affluenza totale, ma ha affermato che non era necessariamente un indicatore di chi avrebbe vinto.

"È degno di nota che un posto come la contea di Towns (Trump +61 nel 2020) sia al 92% della sua affluenza finale del 2020, mentre la contea di Clayton (Biden +71) è al 69% della sua affluenza del 2020", ha scritto su X.

"Non ci dice chi vincerà in Georgia, ma solo che i democratici hanno più lavoro da fare rispetto ai repubblicani per ottenere il loro voto negli ultimi giorni."

Fonte:Fox News

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Gli speculatori di Bitcoin inviano 4 miliardi di dollari agli exchange mentre il prezzo di BTC perde 70.000 dollari

Warren Takunda

Criptovaluta

Gli ultimi dati confermano che alcuni speculatori di Bitcoin sono andati nel panico quando il mercato è sceso sotto i 70.000 dollari.

I dati della società di analisi on-chain Glassnode mostrano che i detentori a breve termine (STH) hanno ceduto 54.000 BTC il 31 ottobre, la cifra più alta da aprile.

I profitti di STH svaniscono mentre il prezzo di BTC cede i guadagni

I trader opportunisti di Bitcoin hanno rapidamente perso la calma quando la coppia BTC/USD ha invertito la tendenza rispetto ai massimi storici di questa settimana.

Secondo Glassnode, che monitora i volumi di trasferimento dalle entità STH agli exchange, solo il 31 ottobre sono stati inviati 54.352 BTC (circa 3,76 miliardi di dollari) in transazioni di exchange in entrata. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_1

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Volume di trasferimento Bitcoin STH verso gli exchange. Fonte: Glassnode

Gli STH sono wallet che detengono una determinata quantità di BTC ricevuti per un massimo di 155 giorni. In genere mostrano un comportamento di trading reazionario, al contrario dei detentori a lungo termine (LTH) i cui fondi possono restare dormienti nei wallet per mesi o anni.

La volatilità dei prezzi è un fattore scatenante classico per la coorte STH e Glassnode rivela che il loro margine di profitto complessivo si sta rapidamente azzerando, il che probabilmente accresce il senso di urgenza di vendita.

Il rapporto tra profitto e output speso (SOPR) di STH, che quantifica tale cifra, attualmente misura meno di 1,01, con 1 come punto di pareggio. Il 29 ottobre era quasi 1,04. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_2

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Bitcoin STH-SOPR. Fonte: Glassnode

Glassnode mostra inoltre che una parte significativa delle monete inviate agli exchange il 31 ottobre proveniva da entità STH in perdita.

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Volume di trasferimento Bitcoin STH, LTH verso gli exchange. Fonte: Glassnode

Bitcoin rischia una “deviazione” sopra i 70.000 dollari

I dati sulla liquidità del portafoglio ordini di scambio dalla risorsa di monitoraggio CoinGlass mostrano che la prossima area di interesse è ruotata intorno ai $ 68.000. La liquidità Ask è tornata a collocarsi tra il prezzo spot attuale e i massimi storici. Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_4

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Heatmap di liquidazione BTC (screenshot). Fonte: CoinGlass

Analizzando le ultime mosse, i trader erano divisi sulla loro importanza. Mentre alcuni hanno avvertito che l'intero viaggio oltre i $ 73.000 potrebbe essere una "deviazione", altri hanno sostenuto che il comportamento del prezzo di BTC continua a riecheggiare gli anni precedenti di dimezzamento.

"Il derisking nelle elezioni 5-6 giorni prima che si svolgano è avvenuto sia nel 2020 che nel 2016", ha detto ai follower l'account X HornHairs.

"Il prezzo poi ha continuato a non ritestare mai più i minimi stabiliti la settimana prima delle elezioni. Fai attenzione a cosa vendi qui." Bitcoin Speculators Send $4B to Exchanges as BTC Price Loses $70K_5

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Fonte: Keith Alan

Come riportato da Cointelegraph, il rapporto macroeconomico chiave della settimana degli Stati Uniti, sotto forma di dati sulle buste paga non agricole, è atteso per il 1° novembre ed è seguito con attenzione dai trader di attività rischiose.

Fonte: Cointelegraph

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"Il 6 gennaio sarà molto divertente": come gli attivisti MAGA si stanno preparando a minare le elezioni se Trump perde

Giustino

Politico

Prima ancora che arrivasse il giorno delle elezioni, il movimento "Stop the Steal" è riemerso con forza, con alcuni degli stessi attivisti che hanno cercato di ribaltare la sconfitta dell'ex presidente Donald Trump nel 2020 che hanno delineato una guida passo passo per compromettere i risultati se dovesse nuovamente fallire.

Per mesi, quegli attivisti, che hanno indotto i sostenitori di Trump a credere che l'unico modo in cui l'ex presidente può perdere nel 2024 è tramite frode, hanno elaborato proposte per ostacolare una potenziale vittoria di Kamala Harris. I loro piani includono contestare i risultati in tribunale, fare pressione sui legislatori per bloccare la certificazione elettorale e incoraggiare le proteste, che culmineranno il 6 gennaio 2025, giorno in cui il Congresso certificherà nuovamente i risultati.

"Ho un piano e una strategia", ha detto Ivan Raiklin, ex Berretto Verde e operatore politico che ha stretti legami con i soci di Trump, a un gruppo di attivisti della Pennsylvania all'inizio di questo mese. "E poi il 6 gennaio sarà molto divertente".

Gli alleati di Trump, e l'ex presidente stesso, stanno sempre più promuovendo affermazioni smentite di frode elettorale, diffondendo la loro retorica attraverso podcast con un pubblico enorme, sermoni di megachiese e raduni politici in stati chiave. Alcuni sostenitori di Trump, tra cui pastori associati a idee nazionaliste cristiane, hanno descritto le elezioni come una lotta tra il bene e il male, descrivendo Harris come l'anticristo o suggerendo che Dio abbia unto Trump come vincitore.

Quattro anni fa, gli sforzi infruttuosi di Trump per ribaltare la sconfitta contro il presidente Joe Biden non si sono concretizzati fino a dopo le elezioni. Sono stati in gran parte improvvisati e ad hoc, con una raffica di cause legali presentate frettolosamente che non hanno portato a nulla e sforzi per convincere i legislatori statali a bloccare la certificazione che si sono rivelati insufficienti.

Ma questa volta gli attivisti del MAGA hanno pianificato di compromettere una potenziale vittoria di Harris ben prima delle elezioni, con alcuni che sostengono addirittura che i legislatori statali dovrebbero semplicemente ignorare i risultati delle elezioni e assegnare automaticamente i voti elettorali a Trump.

Il Congresso ha approvato una misura nel 2022 che rende più difficile ribaltare un'elezione presidenziale certificata e, con Trump ormai fuori dall'incarico, lui e i suoi alleati non possono usare le leve del ramo esecutivo per cercare di influenzare le elezioni. Ma gli esperti affermano che le persone coinvolte in questi sforzi guidati dalla teoria della cospirazione sembrano essere meglio organizzate, più determinate e, in alcuni casi, più estreme rispetto a quattro anni fa.

Anche i funzionari delle forze dell'ordine federali stanno suonando i campanelli d'allarme. Un bollettino pubblicato all'inizio di questo mese dal Department of Homeland Security e dal Federal Bureau of Intelligence ha avvertito che la retorica estremista sulle elezioni potrebbe motivare le persone a "impegnarsi nella violenza, come abbiamo visto durante il ciclo elettorale del 2020".

Marc Harris, ex investigatore della commissione speciale della Camera che ha condotto le indagini il 6 gennaio 2021, ha dichiarato alla CNN di essere preoccupato per il fatto che le tattiche per indebolire le elezioni si siano evolute dal 2020, nonostante le misure di sicurezza messe in atto da allora.

"Coloro che cercano di ribaltare le elezioni sono molto più avanti rispetto a dove erano nel 2020", ha detto Harris. "Ma d'altro canto, anche i difensori pro-democrazia sono più preparati. Non mi è chiaro come andrà a finire".

Timori infondati di un "furto"

Nelle ultime settimane, affermazioni infondate su forze maligne che cospirano per impedire a Trump una vittoria elettorale altrimenti inevitabile sono aumentate da parte di membri influenti del movimento MAGA.

"Sì, il furto sta avvenendo di nuovo", ha dichiarato Emerald Robinson, una conduttrice di destra con quasi 800.000 follower su X, in un post sul blog all'inizio di questo mese, criticando il fatto che in alcuni stati i voti potrebbero richiedere giorni per essere contati. "Non ci vogliono giorni per ottenere i risultati delle elezioni. Ci vogliono giorni per imbrogliare".

Patrick Byrne, ex CEO di Overstock.com che ha donato milioni di dollari per le indagini sulle elezioni del 2020, ha lanciato l'allarme su Telegram questa settimana, in merito a un attacco informatico che avrebbe truccato le elezioni e portato a "morte e cannibalismo" imminenti, a meno che gli americani non si unissero.

E Greg Locke, un importante pastore del Tennessee che ha parlato vicino al Campidoglio il giorno prima della rivolta del 6 gennaio, ha detto ai suoi seguaci in un sermone all'inizio di questo mese che gli Stati Uniti sarebbero stati colpiti da "una tempesta catastrofica che sarà provocata dall'uomo" nei giorni precedenti le elezioni, come apparente metodo per rubare il voto.

"Se Kamala vincesse queste elezioni, ascoltatemi quando vi dico che non ne avremo mai più un'altra", predisse Locke.

Alcune delle idee sfatate emerse dopo le elezioni del 2020 e che cercavano di spiegare le ragioni della sconfitta di Trump restano ancora diffuse, come l'idea che le macchine per il voto alterino i voti a favore dei democratici o che i funzionari elettorali negli stati indecisi siano stati complici di diffuse frodi elettorali.

"Si stanno utilizzando gli stessi sistemi. Molti degli stessi attori sono al loro posto", ha detto alla CNN Joe Hoft, che ha contribuito al sito web di propaganda delle teorie del complotto The Gateway Pundit, quando gli è stato chiesto delle elezioni del 2024. "Non mi fido del processo. Il processo è rotto".

Nelle recenti puntate di “War Room”, un importante programma che trasmette teorie cospirative sulle elezioni avviate dall’ex consigliere di Trump Steve Bannon, gli ospiti hanno ripetutamente suggerito che i governatori democratici negli stati indecisi o i membri democratici del Congresso potrebbero bloccare la certificazione di una legittima vittoria di Trump.

Hanno citato commenti come quello del rappresentante democratico del Maryland Jamie Raskin che ha detto ad Axios all'inizio di questo mese che non dava per scontato che Trump avrebbe usato mezzi "liberi, equi e onesti" per vincere, anche se Raskin ha detto che avrebbe "ovviamente accettato" una vittoria di Trump se fosse stata onesta.

"Ci chiamano sempre negazionisti delle elezioni", ha detto la deputata repubblicana della Georgia Marjorie Taylor Greene in un episodio di "War Room" la scorsa settimana, in cui ha sollevato preoccupazioni sul voto militare all'estero. "Ma sembra, sembra che ci sia una grande lotta in corso sulla certificazione delle elezioni e sul loro esito".

Greene ha anche lanciato una teoria del complotto secondo cui le recenti esercitazioni di addestramento della polizia del Campidoglio degli Stati Uniti sarebbero collegate a un piano dei democratici del Congresso per impedire a Trump di raggiungere il potere anche se vincesse.

Lo stesso Trump ha ripreso alcune delle teorie cospirative sostenute dai suoi sostenitori, suggerendo che le frodi elettorali saranno dilaganti nel 2024. Ma i funzionari del partito hanno adottato un tono diverso.

"Ci si può fidare delle elezioni americane", ha detto Lara Trump, sua nuora e co-presidente del Republican National Committee, in una chiamata con i giornalisti mercoledì. Esaltando gli sforzi del suo partito per l'integrità elettorale, ha detto che "vogliamo che le persone in tutto il paese si sentano bene riguardo al processo di voto negli Stati Uniti d'America".

"Il presidente Trump, il team Trump e il RNC sono stati incredibilmente coerenti e chiari: stiamo lavorando attivamente per proteggere il voto e tutti gli americani devono uscire e votare per rendere queste elezioni TROPPO GRANDI DA truccare", ha detto alla CNN Karoline Leavitt, portavoce della campagna di Trump.

Piani per bloccare la vittoria di Harris

Mentre alcuni gruppi hanno raccolto presunti esempi di frode elettorale per intentare cause legali volte a contestare una potenziale vittoria di Harris, altri attivisti pro-Trump si sono uniti attorno a un piano per garantire il ritorno di Trump alla Casa Bianca: i legislatori statali possono semplicemente assegnare gli elettori del loro stato a Trump, indipendentemente dal conteggio dei voti.

La strategia ha fatto notizia la scorsa settimana dopo che il deputato Andy Harris, presidente del partito di estrema destra House Freedom Caucus, ha affermato che "ha molto senso" assegnare gli elettori in questo modo nella Carolina del Nord, dove ha suggerito che i danni causati dall'uragano Helene potrebbero privare del diritto di voto alcuni elettori.

Harris, che in seguito ha ritrattato i suoi commenti, aveva inizialmente espresso il suo sostegno alla proposta dopo aver ascoltato una presentazione di Raiklin, noto per aver pubblicato un promemoria in cui sosteneva che l'allora vicepresidente Mike Pence avrebbe potuto bloccare la certificazione dei risultati delle elezioni del 2020.

Raiklin ha sostenuto il piano per i legislatori di prendere il controllo dell'assegnazione dei voti elettorali in vari stati nelle ultime settimane e ha ricevuto il sostegno di altre figure di estrema destra. Mark Finchem, candidato repubblicano al senato statale in Arizona, ha scritto su X che le "circostanze straordinarie" nella Carolina del Nord, un riferimento ai danni dell'uragano, "forniscono un percorso giustificabile per la legislatura per agire".

Noel Fritsch, editore della rivista online di estrema destra National File, ha sostenuto che la Costituzione degli Stati Uniti conferisce a tutte le legislature statali il potere di scegliere i membri del collegio elettorale, il che, a suo dire, potrebbe creare maggiore stabilità nazionale.

"Ogni movimento verso la democrazia diretta è, ovviamente, come dimostra la storia, un movimento verso il caos, ed è ciò che stiamo vedendo", ha detto Fritsch. Ha citato le argomentazioni di alcuni legislatori repubblicani della Florida che sostenevano di avere il potere di selezionare una lista di elettori durante la corsa presidenziale del 2000, che era molto ridotta.

Ma la recente proposta di persone come Fritsch e Raiklin è piena di difetti, secondo esperti legali e funzionari. Karen Brinson Bell, direttore esecutivo della commissione elettorale della Carolina del Nord, ha definito la proposta una "violazione della legge" e i funzionari dello stato hanno affermato che le votazioni stanno procedendo senza grossi problemi nonostante l'impatto dell'uragano.

Derek Muller, professore di legge presso l'Università di Notre Dame, ha dichiarato alla CNN che le legislature statali dovranno prima abrogare le leggi che stabiliscono il funzionamento delle elezioni, prima di nominare direttamente gli elettori.

"È troppo tardi perché le legislature agiscano", ha detto Muller. "Dovresti procedere e rimuovere tutte quelle leggi dai libri, e se lo fai nel bel mezzo di questo momento in cui ci sono già le elezioni, allora rischi di violare il giusto processo cambiando le regole in modo arbitrario".

Preoccupazioni sulla violenza

Quest'anno si sono già verificati episodi di violenza politica e minacce, tra cui due apparenti tentativi di assassinare Trump, sparatorie che hanno coinvolto un ufficio del DNC e pacchi sospetti spediti agli uffici elettorali.

Nelle settimane precedenti le elezioni, alcuni attivisti pro-Trump hanno apertamente accennato a un caos ancora più violento che, a loro dire, si profila all'orizzonte.

L'ex consigliere per la sicurezza nazionale di Donald Trump, Michael Flynn, ha dichiarato in un programma la scorsa settimana che, a suo avviso, Trump vincerebbe in tutti i 50 stati se si svolgessero elezioni regolari, ma ha fatto una previsione fosca se il vincitore rimanesse sconosciuto per giorni.

"Ho la sensazione che le persone andranno in quei luoghi dove si contano i voti e potrebbe esserci effettivamente violenza perché le persone saranno, le persone sono così sconvolte dopo il 2020", ha detto Flynn, che quattro anni fa ha fatto dei paragoni con i campi di battaglia della Guerra Civile in un discorso il giorno prima della rivolta del Campidoglio.

Secondo un promemoria del DHS di settembre ottenuto dal gruppo di controllo Property of the People e condiviso con la CNN, alcuni estremisti stanno già preparando “attività violente che collegano alla narrazione di una guerra civile imminente, aumentando il rischio di violenza contro obiettivi governativi e oppositori ideologici”.

I post degli ultimi mesi sull'oscuro forum 8kun, precedentemente 8chan, hanno incitato alla violenza contro gli immigrati clandestini e sollecitato "preparazioni difensive contro il furto elettorale", mentre i messaggi su un forum chiamato "The Donald" hanno incoraggiato violente dimostrazioni di "forza" per fermare il "furto", secondo un bollettino di ottobre del Dipartimento di Pubblica Sicurezza del Colorado, ottenuto anch'esso da Property of the People.

Su Telegram, la retorica violenta legata al negazionismo elettorale è più che quadruplicata nel corso di ottobre, secondo il Global Project Against Hate and Extremism, un'organizzazione no-profit che monitora questo tipo di contenuti.

Ma a differenza del 2020, gruppi più estremisti potrebbero aver spostato le loro discussioni dai forum pubblici online alle chat private, nascondendo conversazioni online che potrebbero riguardare la pianificazione dei giorni successivi alle elezioni, ha affermato Devin Burghart, direttore esecutivo dell'Institute for Research and Education on Human Rights, un'organizzazione no-profit che studia i movimenti di estrema destra.

Altri ancora hanno descritto la posta in gioco delle elezioni in termini minacciosi e apocalittici.

Intervenendo questo mese a un raduno politico noto come ReAwaken America Tour, il pastore Mark Burns della Carolina del Sud ha invitato i suoi sostenitori a tenere Harris fuori dal potere con tutti i mezzi necessari.

"C'è qualcuno al mio fianco che farebbe di tutto per assicurarsi che non sia lei il prossimo presidente degli Stati Uniti? Perché siamo in guerra", ha detto Burns. "Si tratta del bene contro il male, di un vero nemico proveniente dalle porte dell'inferno".

Interrogato sui suoi commenti, Burns ha detto alla CNN che si riferiva alla guerra spirituale e che condanna "i discorsi sulla violenza fisica in qualsiasi forma nell'improbabile eventualità che il presidente Donald Trump perda le elezioni.