La settimana scorsa è stata dura: è stata caratterizzata da un cocktail di dati statunitensi rari ma scoraggianti. Il calo dei rendimenti non è riuscito ad aumentare la propensione al rischio e gli utili tecnologici migliori del previsto non sono riusciti a convincere gli investitori a tornare a bordo. OpenAI ha persino suggerito che gli Stati Uniti avrebbero potuto giustificare il loro debito da mille miliardi di dollari – insomma, è stato un disastro.

Ma stamattina la situazione sembra più calma. La notizia che lo shutdown del governo statunitense potrebbe finalmente giungere al termine solleva il sentiment del mercato, dopo che il Senato ha raccolto i 60 voti necessari per far passare l'accordo alla sua prima fase. È solo l'atto di apertura di quello che potrebbe comunque rivelarsi un lungo dramma politico, ma gli investitori stanno cogliendo ogni segnale di progresso per porre fine allo shutdown del governo statunitense più lungo della storia e si stanno nutrendo di dati, dati di cui hanno bisogno per capire la situazione dell'economia statunitense, la direzione verso cui si stanno dirigendo l'inflazione e l'occupazione e cosa dovrebbe fare la Federal Reserve (Fed) in futuro.

A proposito della Fed: alcuni membri sono cauti, mentre altri sembrano dare più peso all'inflazione che all'indebolimento del mercato del lavoro. Il rapporto Challenger della scorsa settimana ha registrato le perdite di posti di lavoro più elevate a ottobre dal 2003, e il sondaggio dell'Università del Michigan di venerdì ha lasciato intendere un peggioramento del sentiment, aspettative pessimistiche e prospettive di inflazione contrastanti, con le aspettative di inflazione a un anno in aumento al 4,7%. È una decisione difficile.

Eppure, il tasso di finanziamento overnight garantito (SOFR) è crollato la scorsa settimana sotto il 4%, il livello più basso degli ultimi tre anni. Non perché la Fed abbia deciso di tagliarlo: il SOFR non è un tasso che la Fed fissa direttamente. È un tasso determinato dal mercato che riflette quanto banche e investitori si addebitano reciprocamente per la liquidità overnight garantita dai titoli del Tesoro. Quando c'è molta liquidità in circolazione, il tasso scende naturalmente. E c'è liquidità in eccesso nel sistema: quasi 7.500 miliardi di dollari sono depositati nei fondi del mercato monetario statunitense, mentre le aste dei titoli del Tesoro USA sono state più esigue, in parte perché l'imminente chiusura delle attività governative ha complicato i piani di emissione. In altre parole, non è stata la Fed a tirare la leva: è stato il mercato a farlo, reagendo a tutta la liquidità in eccesso. Questa maggiore liquidità potrebbe dare una spinta agli asset rischiosi questa settimana, se il flusso di notizie rimarrà calmo.

I futures lasciano presagire un inizio incoraggiante e, se il governo statunitense riuscisse a riaprire, sarebbe la ciliegina sulla torta. L'indice SP 500 ha recuperato circa il 2% da quando venerdì scorso sono emerse le voci di una possibile fine del lockdown.

Se a tutto questo si aggiungono i commenti di Jensen Huang alla giornata sportiva annuale di TSMC di sabato – che ha affermato "l'azienda è molto solida e cresce di mese in mese, sempre più forte" e che hanno bisogno di più chip da TSMC – gli investitori si stanno dimenticando del dramma della scorsa settimana. TSMC è in rialzo di oltre l'1%, SoftBank balza del 2,5%, la coreana SK Hynix è in rialzo di oltre il 5% e i futures sul Nasdaq guidano i guadagni. Speriamo che duri!

Sul mercato valutario, il dollaro statunitense è stabile questa mattina. La scorsa settimana il biglietto verde ha subito una rinnovata pressione di vendita dopo non essere riuscito a rompere la parte posteriore della media mobile a 200 giorni (200-DMA). La fine del lockdown negli Stati Uniti dovrebbe – in teoria – dare una scossa positiva al dollaro e mettere alla prova alcuni livelli tecnici contro le principali valute. La scorsa settimana l'EUR/USD ha testato il supporto vicino al piccolo ritracciamento di Fibonacci del 23,6% sul rally da inizio anno, intorno a 1,1480. Il cable è crollato, ma è tornato sopra il ritracciamento del 38,2% sul suo stesso rally da inizio anno e l'USD/JPY è inizialmente sceso dopo che il Ministro delle Finanze ha mostrato i denti agli orsi. Ma gli orsi dello JPY sono tornati da venerdì, contribuendo a sostenere il dollaro statunitense, insieme a un balzo dei rendimenti statunitensi questa mattina che ha registrato un aumento di circa l'1% lungo la curva.

I dati economici statunitensi sono deboli questa settimana a causa del lockdown in corso, ma i profitti del fornitore di neocloud CoreWeave, supportato da Nvidia, di Cisco e Disney saranno al centro dell'attenzione, insieme ai documenti 13F in scadenza venerdì. L'ampia posizione di Michael Burry contro Nvidia e Palantir ha contribuito al sentiment di avversione al rischio della scorsa settimana. Gli investitori cercheranno prove di una minore esposizione o di una continua scommessa contro i giganti della tecnologia.

Altrove, l'inflazione cinese è aumentata inaspettatamente il mese scorso, con l'attenuarsi della deflazione alle porte delle fabbriche. A differenza dell'Occidente, che non ha bisogno di ulteriore inflazione, questa è una buona notizia per la Cina: da anni cerca di incrementare i consumi e i prezzi alla produzione sono in calo da quasi tre anni. Detto questo, la sorpresa di ottobre potrebbe essere temporanea, in parte a causa della Golden Week che dura un giorno in più.

Tuttavia, il greggio statunitense è offerto a un prezzo migliore questa mattina, sopra i 60 dollari al barile, probabilmente favorito dai dati incoraggianti sull'inflazione provenienti dalla Cina. Tuttavia, il greggio statunitense rimane sotto pressione all'interno di un trend negativo a lungo termine iniziato in estate, influenzato dalla strategia dell'OPEC di immettere più barili. Il cartello ha ora annunciato una pausa negli aumenti della produzione tra gennaio e marzo, e il rapporto mensile sul petrolio di questo mercoledì dovrebbe fornire ulteriore chiarezza: l'OPEC cercherà di fissare un limite minimo ai prezzi o continuerà a lasciarli scendere per guadagnare quote di mercato?

Fonte: ACTIONFOREX

Fonte: TradingView

L'amministrazione Trump ha sospeso un'indagine sull'industria cantieristica cinese, spingendo Pechino a ricambiare l'ordine, accantonando la propria indagine e rinviando le tasse portuali speciali per le navi statunitensi.

L'Ufficio del Rappresentante Commerciale degli Stati Uniti ha dichiarato che l'indagine è stata sospesa per un anno a partire dalla mezzanotte di lunedì mattina, ora locale. Pochi minuti dopo, il Ministero dei Trasporti cinese ha annunciato che le sue azioni saranno rinviate contemporaneamente per attuare il consenso raggiunto nei recenti colloqui commerciali con gli Stati Uniti.

Gli Stati Uniti continueranno a negoziare con la Cina sulle questioni sollevate nell'indagine, ha affermato l'USTR nella dichiarazione.

Le sospensioni eliminano alcuni costi e incertezze per un settore che aveva dovuto sostenere costi per la consegna delle merci negli Stati Uniti. Si tratta di uno degli accordi raggiunti dai presidenti Donald Trump e Xi Jinping durante i colloqui in Corea del Sud alla fine del mese scorso.

L'imposizione di tasse portuali alle navi di entrambe le parti minacciava di sconvolgere il trasporto marittimo globale, aumentare le tariffe di trasporto e ostacolare il flusso di merci, comprese materie prime essenziali come il petrolio. L'indagine cinese rientrava tra le misure di ritorsione annunciate a metà ottobre e mirava a valutare l'impatto dell'inchiesta statunitense sul settore marittimo nazionale.

Secondo una nota informativa pubblicata la scorsa settimana, gli Stati Uniti sospenderanno i dazi sulle importazioni di gru e telai per il trasporto marittimo a terra dalla Cina, oltre a sospendere le tariffe applicate alle navi mercantili costruite e gestite in Cina che fanno scalo nei porti americani.

La concessione statunitense è stata criticata la scorsa settimana dall'industria e dai sindacati statunitensi, i quali hanno sostenuto che essa vanificherà l'impegno dell'amministrazione Trump nel potenziare il settore cantieristico statunitense.

Trump aveva cercato di contrastare la crescente influenza della Cina sul settore della cantieristica navale con l'indagine, ora sospesa, e con accordi con Giappone e Corea del Sud per aiutare gli Stati Uniti a rilanciare un'industria cantieristica nazionale moribonda.

Fonte: Bloomberg Europe

Il bacino del Congo, una regione di foresta tropicale più grande dell'India, si trova a un punto in cui ulteriori danni potrebbero privare il mondo di un baluardo fondamentale contro i cambiamenti climatici.

Questa è la conclusione del primo rapporto scientifico completo sullo stato dell'ambiente in una regione che si estende dal Cross River in Nigeria alla Rift Valley nell'Africa orientale. Un riassunto esecutivo del rapporto di 800 pagine, redatto da 177 esperti provenienti da tutto il bacino e oltre, è stato pubblicato lunedì in occasione del vertice sul clima COP 30 a Belém, in Brasile.

Le foreste della regione assorbono attualmente 600 milioni di tonnellate di anidride carbonica all'anno, che riscalda il pianeta, equivalenti alle emissioni della Germania. Questo rende il bacino il più grande pozzo di carbonio tropicale del mondo. Ma la deforestazione minaccia di compromettere la capacità delle foreste di rimuovere il carbonio dall'atmosfera, un cambiamento che metterebbe a repentaglio il clima mondiale.

"Se non prendiamo in mano la situazione entro il prossimo decennio, la situazione sarà fuori controllo", ha dichiarato Lee White, ex ministro dell'ambiente del Gabon, in un'intervista. "Si sta sviluppando un enorme problema che non stiamo risolvendo e stiamo perdendo un'enorme opportunità".

Vent'anni fa, il bacino del Congo ha assorbito 4,5 miliardi di tonnellate di carbonio, quasi quanto emesso dagli Stati Uniti, secondo White. Ma l'agricoltura deforestazione, in cui gli agricoltori appiccano incendi per creare spazio per le colture, l'aumento del disboscamento e la crescente domanda di carbone vegetale stanno riducendo le foreste.

"Il bacino del Congo si trova a un bivio decisivo", affermano gli scienziati nel rapporto, ispirato a una pubblicazione simile sulla regione amazzonica, pubblicata in occasione della COP 2021. Ospita "una biodiversità senza pari, ma è anche una regione caratterizzata da una rapida crescita demografica, povertà persistente, governance debole e richieste contrastanti di sviluppo".

L'Amazzonia, in un certo senso, funge da monito per il bacino del Congo. La foresta copre un'area doppia, ma alcune parti della regione sono diventate una fonte di emissioni anziché un pozzo, principalmente a causa della deforestazione. Anche gli altri pozzi di carbonio del mondo, tra cui il permafrost e le foreste settentrionali, sono minacciati dal riscaldamento globale.

Oltre al suo ruolo nella lotta al cambiamento climatico, il bacino del Congo è un fattore chiave per la regolazione delle precipitazioni in tutta l'Africa, compresi l'Egitto e le nazioni con carenza idrica dell'Africa orientale, occidentale e settentrionale. Circa il 70% delle precipitazioni che cadono sul bacino viene riciclato nell'atmosfera e poi riversato nuovamente nella regione più ampia.

"Se perdi il bacino del Congo, perdi l'acqua", ha affermato White, uno scienziato britannico che è entrato nel governo del Gabon dopo essere arrivato nel paese per svolgere una ricerca di dottorato nel 1989.

Nonostante abbia perso il suo incarico di ministro dell'ambiente in un colpo di stato militare pochi mesi dopo la creazione del Comitato scientifico per il bacino del Congo nel 2023, i suoi colleghi scienziati lo hanno scelto come inviato, in riconoscimento del suo ruolo nei tentativi pionieristici di ottenere finanziamenti per la compensazione delle emissioni di carbonio per ricompensare il Gabon per aver mantenuto intatte le sue foreste.

Lo stato delle foreste africane varia dal Gabon, dove circa il 90% del territorio è ricoperto da alberi, alla Repubblica Democratica del Congo, dove è diffusa l'agricoltura taglia e brucia e le foreste sono sotto pressione da una popolazione di oltre 100 milioni di persone.

"È urgente eliminare la persistente contraddizione che caratterizza le economie del bacino del Congo", hanno scritto gli scienziati nel loro rapporto. "Le foreste e le risorse rinnovabili sostengono milioni di persone e le entrate statali sono fortemente legate alle fonti non rinnovabili, come l'estrazione mineraria e il petrolio".

Gli scienziati hanno chiesto una serie di interventi per arrestare il declino delle foreste nella regione, tra cui pratiche agricole più sostenibili e finanziamenti innovativi per il clima. Quest'ultimo è uno dei temi principali della COP30, con il nuovo Fondo brasiliano per le Foreste Eterne che ha ricevuto circa 5 miliardi di dollari in impegni prima dell'inizio dei colloqui sul clima di lunedì. Le nazioni con foreste tropicali riceveranno una tassa per ogni ettaro conservato e la Repubblica Democratica del Congo è tra quelle che ne trarrebbero i maggiori benefici.

"Il bacino del Congo ha storicamente ricevuto meno finanziamenti forestali internazionali rispetto all'Amazzonia o al Sud-est asiatico", hanno affermato. "Per colmare questo divario è necessario un approccio di portafoglio", che includerebbe maggiori esborsi da parte dei governi e maggiori proventi dalla vendita di crediti di carbonio e biodiversità.

"Con i giusti incentivi, attraverso i mercati del carbonio e altri meccanismi, il bacino del Congo dovrebbe ricevere decine di miliardi di dollari per lo stoccaggio del carbonio", hanno affermato.

Fonte: Bloomberg Europe

La grande spinta per sviluppare capacità in grado di soddisfare le applicazioni dell'intelligenza artificiale (IA) si è trasformata in una bolla di titoli tecnologici e infrastrutture correlate, inclusi i data center.

Dagli Stati Uniti alla Corea del Sud, le aziende della filiera dell'intelligenza artificiale stanno vedendo le loro azioni raggiungere massimi storici. Le valutazioni sono equivalenti ai livelli visti l'ultima volta nel 2000, quando scoppiò la bolla delle dot-com.

Ad esempio, la Borsa di Corea è la borsa valori con le migliori performance al mondo quest'anno, grazie all'euforico rialzo del prezzo delle azioni di SK Hynix e Samsung Electronics. Queste aziende producono chip di memoria per applicazioni di intelligenza artificiale e li riforniscono direttamente a Nvidia Corp, che produce le potenti unità di elaborazione grafica che aggiungono valore ai data center basati sull'intelligenza artificiale.

Anche le borse di Hong Kong e Taiwan hanno beneficiato del boom dell'intelligenza artificiale. Aziende come il campione di e-commerce Alibaba Group Holding Ltd, il produttore di smartphone Xiaomi Corp – entrambi cinesi – e Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (TSMC) hanno trainato la corsa rialzista delle rispettive borse quest'anno.

L'entusiasmo attorno ai titoli e alle infrastrutture legate all'intelligenza artificiale è dovuto agli ingenti investimenti delle aziende tecnologiche per la costruzione di infrastrutture. Google, Meta, Amazon e Microsoft stanno investendo miliardi per acquistare server, processori e chip di memoria ad alta larghezza di banda per costruire data center. I quattro giganti della tecnologia stanno spendendo 700 milioni di dollari (2,9 miliardi di RM) in data center solo quest'anno e si prevede che la spesa per i data center raggiungerà i 3 trilioni di dollari entro il 2029.

I data center soddisfano un'ampia gamma di utilizzi. Tuttavia, nell'era dell'intelligenza artificiale, sono considerati essenziali per le startup che operano nel settore dell'intelligenza artificiale, per alimentare e addestrare le loro applicazioni basate su modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM).

Le startup di intelligenza artificiale, tra cui OpenAI e Anthropic, ricevono finanziamenti da investitori convinti che le loro applicazioni costituiranno la base per la prossima rivoluzione tecnologica. Fino al terzo trimestre di quest'anno, i venture capitalist hanno investito quasi 200 miliardi di dollari in startup di intelligenza artificiale, ovvero oltre il 50% del capitale totale investito dai VC.

Tuttavia, finora non è stato ancora sviluppato un modello di successo per la redditività. Miliardi di dollari vengono investiti in start-up di intelligenza artificiale, ma nessuna di queste ha prodotto alcun ritorno per gli investitori. Persino OpenAI, proprietaria di ChatGPT, brucia miliardi ogni anno.

Il che ci porta alla domanda se le startup di intelligenza artificiale continueranno ad attrarre nuovi capitali dagli investitori. E di conseguenza, la domanda di data center continuerà a crescere?

Sebbene la borsa malese sia rimasta in un range di 1.600 punti, il Paese ha tratto vantaggio dall'ondata di intelligenza artificiale, confermandosi per due anni consecutivi il principale hub per i data center della regione.

Secondo un rapporto di ricerca, la Malesia diventerà un importante hub di data center nella regione Asia-Pacifico nei prossimi anni. A tal proposito, il governo ha approvato la costruzione di 143 data center in Malesia dal 2021.

But how many will actually be built eventually, considering that the valuations of AI start-ups are said to be in a bubble now? Will the start-ups continue to draw money from investors?

Even now, the infrastructure built to cater for data centres is more than the actual demand. The latest disclosure in parliament reveals that as at end-June, the uptake of electricity by data centres is only 47% of the declared demand of 1,276mw.

Deputy Minister of Investment, Trade and Industry Liew Chin Tong told parliament last week that there had been a review of the energy demand requirements for data centres with the view to divert resources elsewhere and ensure that Tenaga Nasional Bhd does not end up with "stranded assets".

Unlike other stock markets in Asia, the AI bubble has not had an impact on the Malaysian stock market as a whole.

Some technology companies saw their share prices recover this year. But it is mainly because the stocks were deeply oversold due to the tariff issues in the first half of this year. The closest to a direct AI play is YTL Power International Bhd (KL:YTLPOWR), which has built a data centre powered by Nvidia chips and whose share price is currently off its peak.

Construction giants Gamuda Bhd (KL:GAMUDA) and IJM Corp Bhd (KL:IJM) have won contracts to build data centres. But the data centre job wins merely add on to their already huge order books and have not had much impact on their share prices.

One of the few winners of the data centre play is MN Holdings Bhd, which specialises in building the electricity infrastructure, such as substations, for data centres. Its share price is at an all-time high, with investors anticipating more job wins related to data centres.

In the US, even the most bullish of tech investors admit that the AI play is in a bubble. They feel that the billions being poured into AI start-ups are not sustainable.

Jeff Bezos of Amazon.com Inc, however, describes the hype over AI as a "good bubble" because it leaves behind infrastructure that allows for continued development of the technology. Those who echo Bezos' optimism point to the sprouting of e-commerce platforms following the dotcom bust in 2000 that revolutionised the business-to-business and business-to-consumer sectors by allowing products to be delivered at a fraction of the prevailing cost.

The emergence of Facebook and Google disrupted the advertising and media industries by giving companies easier access to their target customers. However, the naysayers point out that the tech revolution following the dotcom bust came with early profitability for those who still remained in the space. Within a few years, the profits generated from e-commerce activities were more than the cash burn.

Lo stesso non sta accadendo con l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale. Ritengono che si stiano investendo troppi soldi nella costruzione di piattaforme costose, nella speranza che la tecnologia venga prima o poi utilizzata dal grande pubblico.

Finora, le applicazioni di intelligenza artificiale non hanno ridotto i costi operativi delle aziende e non sono state in grado di sostituire il personale. Anche nei call center, dove l'intelligenza artificiale viene utilizzata per fornire risposte ripetitive, il tocco umano è ancora necessario. Gli utenti più assidui dell'intelligenza artificiale sono i programmatori di software.

Il timore è che le piattaforme di intelligenza artificiale alla fine si trasformino in altre piattaforme tecnologiche come blockchain, realtà virtuale e metaverso, che finora non hanno registrato una domanda eccessiva.

In assenza di applicazioni redditizie o di una super app che generi domanda, entra in gioco la questione della sostenibilità. A questo proposito, se l'entusiasmo per l'intelligenza artificiale svanisce, la necessità di data center verrà messa in discussione.

Fonte: Theedgemarkets

Pimpinan Ehsan Bhd, classificata come società di liquidità senza attività principale da maggio 2018, ha ricevuto una notifica di delisting circa tre settimane fa. Questo perché i piani dell'azienda di immettere asset rinnovabili nel suo nuovo core business non sono riusciti a ottenere le necessarie autorizzazioni entro la scadenza.

PEB ha presentato ricorso contro la decisione di delisting e ne attende l'esito.

La ristrutturazione di PEB ruota attorno all'acquisizione di reNikola Holdings Sdn Bhd, una società che possiede una serie di asset nel settore delle energie rinnovabili in diversi stati. I principali azionisti della società sono Boumhidi Abdelali e Tengku Zaiton Sultan Abu Bakar.

PEB ha avviato la sua ristrutturazione a marzo 2021. Dopo aver consultato la Securities Commission Malaysia (SC), la ristrutturazione è in attesa di chiarimenti da parte della Energy Commission (EC) in merito all'approvazione scritta della transazione.

Finora non è ancora arrivata l'approvazione scritta della CE a reNikola, il che ha lasciato la ristrutturazione in sospeso.

Secondo quanto annunciato, reNikola ha scritto alla CE nel maggio 2024 per chiedere l'approvazione e ha avuto diverse discussioni a partire da settembre dell'anno scorso.

Solo la CE può sapere cosa stia bloccando l'approvazione. Sarebbe opportuno che la CE rivelasse i motivi per cui non è ancora riuscita a concedere l'approvazione.

In una nuova svolta, la scorsa settimana PEB ha annunciato che reNikola ha ricevuto una notifica dal Ministero della transizione energetica e della trasformazione delle acque (Petra) in cui si afferma che il vice primo ministro ha preso atto della questione e che questa è attualmente sotto l'attenzione e la revisione del ministero.

È strano che l'aggiornamento di PEB sulla sua ristrutturazione menzioni specificamente il vice primo ministro, che in questo caso è Datuk Seri Fadillah Yusof. Dando all'azienda il beneficio del dubbio, il "vice primo ministro" è stato probabilmente menzionato perché Fadillah è il ministro responsabile di Petra.

Tuttavia, il fatto che il vice primo ministro abbia preso atto della questione accresce l'attenzione sulla possibile cancellazione del PEB dalla quotazione.

Considerati i grandi nomi coinvolti nell'accordo, sarà interessante vedere come la Bursa Malaysia deciderà in merito alla richiesta di proroga avanzata dalla PEB.

Fonte: Theedgemarkets