La crescita più lenta dei prezzi è stata generalizzata per le otto componenti principali. L'unica eccezione sono stati i costi di trasporto, che sono saliti all'1,1% anno su anno, dallo 0,3% di ottobre.

L'inflazione degli alloggi è stata una sfida fondamentale per i canadesi per un po' di tempo e si è raffreddata a novembre al 4,6% anno su anno, dal 4,8% anno su anno di ottobre. I costi degli interessi sui mutui sono stati un fattore chiave, poiché l'aumento anno su anno è rallentato dal 14,7% al 13,2% anno su anno a novembre. Sfortunatamente, l'inflazione degli affitti continua a salire, aumentando del 7,7% anno su anno a novembre, rispetto al 7,3% anno su anno di ottobre.

Le offerte del Black Friday sono state particolarmente buone quest'anno, mantenendo stabile l'inflazione dei beni sia nel mese che rispetto all'anno precedente. Le offerte erano su servizi di telefonia mobile (-6,1% m/m), mobili, abbigliamento e in particolare abbigliamento per bambini.

L'impatto dell'Eras ​​Tour di Taylor Swift a Toronto a novembre si è visto nei prezzi degli hotel, che hanno avuto il loro più grande aumento di novembre in Ontario. Ciò ha portato a prezzi più alti per gli alloggi dei viaggiatori a livello nazionale (+8,7% anno su anno). 

Le misure di inflazione “core” preferite dalla Banca del Canada sono rimaste stabili al 2,7% annuo in media, in linea con il ritmo di ottobre.

Implicazioni chiave

I dati sull'inflazione di novembre sono stati in linea con le aspettative della Banca del Canada per un'inflazione media vicina al 2% nei prossimi due anni. Il dato principale è stato solo un decimo più freddo del previsto, ma questo è stato mitigato dalla mancanza di progressi nelle misure di inflazione di base della Banca del Canada.

Le nostre previsioni indicano che l'inflazione principale salirà leggermente al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca il prossimo anno, poiché i probabili dazi aumenteranno i costi delle merci (vedere le previsioni). Tuttavia, non ci aspettiamo che questo sia abbastanza alto da dissuadere la BoC dal tagliare ulteriormente i tassi di interesse. Con un programma America-First a sud del confine, l'economia canadese affronta uno scenario difficile e sono necessari tassi di interesse più bassi per il supporto. Detto questo, al 3,25% sul tasso overnight, siamo ora al limite del territorio "neutrale", si prevede che ulteriori tagli arriveranno a un ritmo più misurato il prossimo anno.