L'indice SP 500 ha continuato a salire ieri, con il rendimento dei titoli statunitensi a 2 anni che oscillava intorno al 3,50% a seguito di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) all'inizio di questa settimana, percepito in definitiva come non poi così aggressivo. Il taglio sta sostenendo in particolare le fasce non tecnologiche del mercato.

L'indice equal-weight dell'SP 500 sta recuperando terreno rispetto alla versione ponderata per capitalizzazione di mercato, caratterizzata da un'elevata componente tecnologica, suggerendo un ulteriore potenziale di rialzo derivante da una rotazione dai settori growth a quelli value. Normalmente, i settori tecnologici e growth reagiscono maggiormente alle variazioni dei costi di finanziamento perché una parte maggiore dei loro ricavi futuri viene scontata rispetto a oggi. Ma le valutazioni elevatissime del settore tecnologico indicano che sono diventati meno reattivi al taglio dei tassi. Gli investitori hanno chiaramente maggiori preoccupazioni.

Il Nasdaq 100 non è riuscito a consolidare i guadagni dopo il taglio dei titoli della Fed, poiché un crollo di oltre il 10% delle azioni Oracle ha smorzato il sentiment nel settore tecnologico e trascinato al ribasso i titoli più ampi del settore dell'intelligenza artificiale. Nvidia, ad esempio, ha perso oltre l'1,5% a causa delle preoccupazioni sulla circolarità degli accordi sull'intelligenza artificiale e per essersi trovata al centro del più grande ciclo di intelligenza artificiale fino ad oggi: quello che circonda OpenAI.

A consolarvi, ieri OpenAI ha annunciato un accordo da 1 miliardo di dollari con Disney. In base all'accordo, Disney investirà 1 miliardo di dollari in OpenAI, che consentirà agli utenti di Sora di generare brevi video utilizzando oltre 200 personaggi Disney, Marvel, Pixar e Star Wars. Potreste rimanere scettici, ma questo è un canale di guadagno interessante per OpenAI, poiché i creatori di contenuti potrebbero essere disposti a spendere di più per Sora – la cui popolarità è leggermente calata dal lancio – perché questi personaggi possono aumentare l'engagement e la monetizzazione su piattaforme come YouTube.

Questo annuncio è incoraggiante per chi si chiede come le aziende monetizzeranno l'intelligenza artificiale senza fare eccessivo affidamento sulla pubblicità. La partnership tra OpenAI e Disney offre un'alternativa all'inondazione dei chatbot di pubblicità, che li renderebbe fastidiosi quanto il feed di Facebook. Non ha la stessa portata dei ricavi pubblicitari (Facebook ha guadagnato 51,24 miliardi di dollari lo scorso trimestre, di cui circa 50,1 miliardi provenienti dalla pubblicità), ma illustra come OpenAI trasformi i suoi modelli in dollari. L'azienda ha accordi commerciali in un'ampia gamma di settori. C'è Microsoft, dove Copilot utilizza l'intelligenza di OpenAI. C'è Eli Lilly, un'importante azienda farmaceutica, che collabora con OpenAI sulla ricerca e sviluppo di farmaci basati sull'intelligenza artificiale. Ci sono partnership legate al commercio, come l'integrazione di Walmart che consente agli utenti di acquistare prodotti tramite l'interfaccia conversazionale di ChatGPT. OpenAI in precedenza supportava Shopify ed Etsy con funzionalità di chat-commerce in cambio di commissioni. E ha una partnership aziendale con Databricks per integrare i modelli OpenAI nella sua piattaforma. OpenAI ha bisogno di un flusso continuo di accordi di questo tipo per giustificare la sua elevata valutazione e quelle dei suoi partner, ma la stampa negativa spesso sembra sproporzionata per un'azienda che solo tre anni fa ha cambiato radicalmente il nostro modo di interagire con le macchine.

Ora, niente di tutto ciò risponde alla domanda se "si tratti di una bolla". Internet è sopravvissuta alla crisi delle dot-com, nonostante la scomparsa di innumerevoli aziende. Ma dimostra quanto le capacità dell'intelligenza artificiale possano estendersi a settori e clienti diversi – da Microsoft ed Eli Lilly a Walmart e Disney – e come l'aumento della produttività, nei settori operai, possa sostenere la domanda a lungo termine.

Passando ai singoli utili, Broadcom ha riportato ieri risultati molto positivi. Il fatturato è balzato del 28% a 18 miliardi di dollari e gli utili hanno superato le aspettative grazie alla crescente domanda di chip per l'intelligenza artificiale. L'azienda ha annunciato ordini già registrati per 73 miliardi di dollari relativi all'intelligenza artificiale, ha pubblicato previsioni di fatturato ottimistiche per il primo trimestre a 19 miliardi di dollari e ha aumentato il dividendo del 10%. Non male. Il problema è che le aspettative erano semplicemente troppo alte e, dopo un iniziale rialzo, il titolo è sceso di oltre il 4% nelle contrattazioni after-hours, poiché gli investitori si sono concentrati sulle pressioni sui margini e sulle dinamiche degli utili nel settore dell'intelligenza artificiale.

Quindi torniamo al punto di partenza. Nel loro insieme, Oracle e Broadcom hanno ricordato al mercato che, sebbene la domanda di intelligenza artificiale rimanga forte, gli investimenti con leva finanziaria e i percorsi di monetizzazione incerti impediscono agli investitori di aumentare l'esposizione alle valutazioni attuali.

Gli investitori sembrano invece preferire oro, argento e rame. L'oro è tornato in un solido trend rialzista dopo la correzione di ottobre, sostenuto dai rendimenti statunitensi più bassi e da un dollaro più debole. Argento e rame beneficiano degli stessi fattori rialzisti, oltre a condizioni di offerta limitate. I rialzisti del petrolio, al contrario, rimangono impossibili da incoraggiare. Nonostante le precedenti tensioni geopolitiche, il WTI continua a testare il livello dei 58 dollari al ribasso, sotto la pressione dell'ampia offerta da parte di produttori statunitensi, OPEC e non OPEC, anche se l'indice del dollaro USA scende al di sotto della sua media mobile a 100 giorni.

Questa settimana si conclude con una nota accomodante per la Fed, positiva per i titoli del Tesoro, i metalli e i titoli value, e negativa per il dollaro, il petrolio e i titoli tecnologici. La pubblicazione dell'indice dei prezzi al consumo (IPC) statunitense della prossima settimana – la prima dopo lo shutdown – confermerà o metterà in discussione la tendenza post-Fed. L'ultimo dato principale indicava un'inflazione del 3%, comunque superiore all'obiettivo del 2% della Fed. Un dato dell'IPC sufficientemente debole probabilmente rafforzerebbe la recente dinamica dei prezzi fino a fine anno e potrebbe portare a nuovi massimi storici in alcuni indici, soprattutto quelli minori e non tecnologici. Un dato più positivo potrebbe raffreddare la propensione al rischio e ravvivare i timori che la Fed non possa tagliare i tassi l'anno prossimo se l'inflazione rimanesse rigida.

Fonte: Swissquote Bank SA

Il tasso di cambio EURUSD è salito sopra quota 1,1700. L'euro ha ricevuto sostegno dal taglio dei tassi della Fed e dal rallentamento dell'inflazione nell'eurozona. 

Previsioni EURUSD: punti chiave di trading

Analisi fondamentale

La Federal Reserve statunitense ha attuato un previsto taglio dei tassi di 25 punti base, segnalando al contempo una probabile pausa a gennaio, in attesa di ulteriori dati per valutare le prospettive economiche.

Nel frattempo, gli investitori hanno ridotto le aspettative di un ulteriore allentamento della politica monetaria da parte della BCE, dopo che i funzionari hanno indicato che ulteriori tagli dei tassi potrebbero non essere necessari nel 2026.

La presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato che la banca centrale rialzerà le sue previsioni di crescita per l'eurozona la prossima settimana, poiché l'economia continua a dimostrare resilienza nonostante le tensioni commerciali in corso.

Analisi tecnica EURUSD

Sul grafico H4, le quotazioni EURUSD continuano a rafforzarsi, superando quota 1,1700. Anche l'indicatore Alligator ha seguito il prezzo, suggerendo che l'ascesa dell'euro potrebbe proseguire nel breve termine. L'area di supporto chiave si trova intorno a 1,1650.

Nelle prospettive a breve termine per l'EURUSD, se i rialzisti riusciranno a mantenere il controllo, un'ulteriore crescita verso quota 1,1800 e oltre sarà possibile. Se i ribassisti riusciranno a riprendere l'iniziativa, potrebbe verificarsi un pullback verso il supporto a 1,1650.

Riepilogo

Il prezzo dell'EURUSD è salito sopra quota 1,1700. La BCE non prevede di tagliare i tassi di interesse nel prossimo futuro.

Previsioni EURUSD 2026-2027: principali tendenze del mercato e previsioni future

Questo articolo fornisce le previsioni per l'EURUSD per il 2026 e il 2027 e mette in evidenza i principali fattori che determinano la direzione dei movimenti della coppia. Applicheremo l'analisi tecnica, terremo conto delle opinioni dei principali esperti, delle grandi banche e degli istituti finanziari e analizzeremo le previsioni basate sull'intelligenza artificiale. Questa analisi completa delle previsioni sull'EURUSD dovrebbe aiutare investitori e trader a prendere decisioni informate.

Previsioni sull'oro (XAUUSD) per il 2026 e oltre: approfondimenti degli esperti, previsioni sui prezzi e analisi

Approfondisci le prospettive del prezzo dell'oro (XAUUSD) per il 2026 e oltre, combinando analisi tecnica, previsioni degli esperti e fattori macroeconomici chiave. Spiega i fattori alla base della recente impennata dell'oro, esplora potenziali scenari, tra cui un movimento verso 4.500-5.000 dollari l'oncia, e sottolinea perché il metallo prezioso rimane una solida copertura in un periodo di incertezza globale.

Fonte: RoboForex

Il 27 novembre avevamo ipotizzato che l'argento si stesse preparando a sfidare il suo massimo storico. Da allora (indicato dalla freccia arancione), il cambio XAG/USD è salito di circa il 18%, superando per la prima volta nella storia la soglia psicologica dei 60 dollari l'oncia.

Il rally è stato trainato dai forti afflussi al dettaglio negli ETF sull'argento, insieme alle aspettative di un deficit strutturale dell'offerta entro il 2026 dovuto alla robusta domanda industriale, in particolare da parte di energia solare, veicoli elettrici e infrastrutture di data center.

L'indebolimento del dollaro statunitense in seguito alla decisione della Federal Reserve di mercoledì ha contribuito anche a far salire l'argento denominato in dollari a un nuovo massimo storico vicino ai 64 dollari.

Analisi tecnica di XAG/USD

Esaminando il grafico XAG/USD si nota che il prezzo si è mosso all'interno di un canale ascendente che racchiude il trend rialzista iniziato all'inizio di settembre.

All'interno di questa struttura: → la mediana del canale ha agito da trampolino di lancio per la crescita dei prezzi il 4 dicembre; → la linea che divide la metà superiore del canale in trimestri è passata da resistenza (all'inizio del mese) a supporto il 10 dicembre; → l'argento è ora scambiato vicino al limite superiore del canale, che potrebbe comportarsi come una resistenza significativa (come è successo a metà ottobre).

Alla luce di questi fattori, il mercato potrebbe ora essere fortemente surriscaldato, il che lo rende vulnerabile a una correzione. Se questo scenario dovesse concretizzarsi, potremmo assistere a una rottura ribassista della ripida traiettoria ascendente che ha fatto salire l'argento di circa il 30% dal minimo del 21 novembre.

Fonte: FXOpen

Azioni USA contrastanti dopo la Fed – Dow in rialzo dell’1,3%

I mercati azionari statunitensi hanno registrato andamenti contrastanti durante la notte, con gli investitori che continuavano a valutare le implicazioni dell'ultimo taglio dei tassi della Fed. Il Dow Jones ha aperto la strada, balzando dell'1,34% a 48.704 punti, mentre l'SP 500 ha registrato un modesto rialzo dello 0,21% a 6.901 punti, entrambi con nuove chiusure record. Il Nasdaq, tuttavia, è scivolato dello 0,25% a 23.593 punti dopo che il colosso tecnologico Oracle ha pubblicato una previsione inferiore alle attese, riaccendendo i timori che alcuni settori dell'intelligenza artificiale possano essere in anticipo sui fondamentali.

Sul mercato valutario, il dollaro USA si è nuovamente indebolito, con il DXY in calo dello 0,29% a 98,34, nonostante i rendimenti dei Treasury siano leggermente aumentati. Il rendimento a 2 anni è salito di 0,3 punti base al 3,541%, mentre il decennale ha guadagnato 1 punto base al 4,157%. Il petrolio ha esteso il suo recente calo, con il Brent in calo dello 0,96% a 61,62 dollari e il WTI in calo dello 0,91% a 57,93 dollari, mentre i mercati traevano ottimismo dalle rinnovate speranze di progressi verso un accordo di pace in Ucraina. L'oro ha registrato un forte rialzo, salendo dell'1,06% a 4.278,85 dollari, sostenuto dai flussi verso i porti rifugio e dallo slancio successivo alla decisione della Fed di ieri.

I bicchieri degli investitori sono ancora mezzi pieni per i drink di Natale

Ieri i principali indici statunitensi hanno registrato un rialzo, chiudendo a nuovi massimi storici, mentre gli investitori continuavano ad applaudire il taglio dei tassi di interesse della Fed di mercoledì e la previsione che ne vedremo almeno un altro nel 2026. Il Dow Jones e lo SP hanno toccato nuovi record, mentre il Nasdaq è sceso marginalmente, il che non è stato un cattivo risultato considerando il calo dell'11% di Oracle.

Il mercato sembra procedere verso la fine dell'anno con la stessa mentalità del "bicchiere mezzo pieno" che lo ha portato ai record del 2025, e gli investitori sono felici di unirsi a questo carro. Tuttavia, c'è chi teme che all'inizio del 2026 si possano verificare significativi effetti collaterali, con le aziende tecnologiche in crescita impegnate nell'intelligenza artificiale che sembrano essere le più a rischio di brusche correzioni nell'attuale contesto, come abbiamo visto ieri con Oracle. Oltre a questi timori, la Fed ha lasciato ampio margine di manovra anche ai falchi, nonostante la reazione iniziale del mercato al taglio di mercoledì: quindi, per ora, gli investitori sono felici di mangiare, bere e divertirsi finché durano i bei momenti, ma temono che le cose possano a volte apparire diverse alla fredda luce di un nuovo giorno, o di un nuovo anno!

Mercati forti nel fine settimana

Con il calendario macroeconomico oggi decisamente più tranquillo, gli operatori potrebbero comunque osservare oscillazioni sui mercati, mentre continuano a elaborare la massiccia serie di aggiornamenti delle banche centrali e gli sviluppi geopolitici di inizio settimana. Si prevede che la sessione asiatica avrà un inizio di giornata relativamente tranquillo; tuttavia, con i prodotti scambiati a livelli significativi, gli operatori si aspettano un'animazione nel corso della giornata.

La sessione europea vedrà la pubblicazione degli unici dati di primo livello della giornata, con i dati sul PIL del Regno Unito in arrivo. Si prevede che il dato mensile mostrerà solo un aumento dello 0,1%, e qualsiasi deviazione da questo comporterebbe forti movimenti della sterlina; qualsiasi calo probabilmente metterà maggiore pressione sulla Banca d'Inghilterra in vista della decisione sui tassi di interesse della prossima settimana. Pochi appuntamenti in calendario per la sessione di New York di oggi, che dovrebbe vedere condizioni di trading più fluide; tuttavia, come sopra, con gli indici ai massimi storici e l'aggiornamento della Fed ancora fresco nella mente degli investitori, la maggior parte dei trader si aspetta un'altra sessione vivace.

Fonte: IC Markets

L'economia del Regno Unito è rimasta inaspettatamente in contrazione a ottobre, con l'incertezza in vista del bilancio autunnale del Cancelliere Rachel Reeves che probabilmente limiterà la crescita.

I dati pubblicati venerdì mattina dall'Office for National Statistics hanno mostrato che il prodotto interno lordo del Regno Unito è diminuito dello 0,1% su base mensile a ottobre, in linea con il calo registrato nel mese precedente e al di sotto della crescita prevista dello 0,1%.

Su base annua, l' economia del Regno Unito è cresciuta dell'1,1% in ottobre, in linea con la crescita registrata il mese precedente e al di sotto della crescita prevista dell'1,4%.

Il settore manifatturiero ha registrato una crescita dello 0,5% a ottobre, riprendendosi dal forte calo dell'1,7% del mese precedente, favorito dalla ripresa delle attività negli stabilimenti Jaguar Land Rover all'inizio del mese, dopo un attacco informatico.

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L'incertezza che circonda il bilancio autunnale, presentato a novembre dal ministro delle finanze britannico Rachel Reeves, ha probabilmente dissuaso sia le aziende che i consumatori dal prendere decisioni di investimento.

Alla fine, Reeves ha aumentato le tasse per avere più margine di manovra per raggiungere i suoi obiettivi di riduzione del deficit e per finanziare una maggiore spesa sociale, ma non nella misura temuta.

Di conseguenza, venerdì mattina la Confederazione dell'industria britannica ha alzato le sue previsioni di crescita economica per il prossimo anno, citando un temporaneo aumento della spesa pubblica in seguito al bilancio.

L'associazione imprenditoriale ha previsto che l'economia del Regno Unito crescerà dell'1,3% il prossimo anno, in aumento rispetto alla precedente previsione dell'1,0% di giugno, e ha anche aumentato le sue previsioni per quest'anno dall'1,2% all'1,4%, riflettendo le revisioni al rialzo dei recenti dati ufficiali.

"Sebbene sia positivo vedere le nostre previsioni di crescita riviste al rialzo per il prossimo anno, il tono generale è più quello di un 'cauto ottimismo' che di un 'motivo di festa'", ha affermato Louise Hellem, economista capo della CBI.

La prossima settimana la Banca d'Inghilterra terrà la sua ultima riunione dell'anno per definire le politiche monetarie e si prevede che taglierà i tassi di interesse di un quarto di punto percentuale, portandoli al 3,75%, poiché i dati recenti hanno mostrato un calo dell'inflazione.

L'inflazione britannica è scesa a ottobre per la prima volta da maggio, passando dal 3,8% al 3,6%, in linea con le aspettative della banca centrale, e i dati di novembre, attesi la prossima settimana, potrebbero mostrare un'ulteriore tendenza al ribasso.

La BOE ha mantenuto i tassi di interesse invariati al 4,0% a novembre, ma la decisione è stata ardua, con quattro dei nove responsabili politici che hanno votato a favore di una riduzione dei tassi.

Fonte: Investimenti

La decisione della RBA di lasciare invariato il tasso di interesse in contanti non è stata una sorpresa per il mercato, ma l'attenzione sarebbe sempre stata rivolta alla posizione della RBA sul recente flusso di dati.

In effetti, il Monetary Policy Board ha ammesso che parte del recente aumento dell'inflazione di fondo "potrebbe essere persistente", ma anche che una parte era dovuta a "fattori temporanei". Per quanto riguarda l'attività, "la domanda privata si è rafforzata, trainata sia dai consumi che dagli investimenti" e, se dovesse persistere, "probabilmente aumenterebbe le pressioni sulla capacità produttiva". Sebbene i "rischi per l'inflazione siano orientati al rialzo" secondo la RBA, quest'ultima non sembra avere fretta di reagire preventivamente a tali rischi, osservando che "ci vorrà un po' più di tempo per valutare la persistenza delle pressioni inflazionistiche".

Alla base della valutazione della RBA sul bilancio dei rischi c'è una visione leggermente più pessimistica sulla capacità di offerta che, nel contesto di una ripresa economica, genera un tono più aggressivo sulle prospettive di inflazione. La nostra visione su produttività, popolazione e partecipazione è più costruttiva, il che implica che l'economia può gestire un tasso di crescita più elevato senza innescare un'inflazione eccessiva. Con il venir meno dei fattori temporanei, l'inflazione dovrebbe riprendere la sua traiettoria verso il punto medio dell'intervallo obiettivo, offrendo la possibilità di effettuare altri due tagli dei tassi il prossimo anno. Se le dinamiche dell'inflazione impiegano più tempo a normalizzarsi, il rischio è che il tasso di interesse di riferimento possa rimanere invariato più a lungo del nostro attuale scenario base.

Anche gli sviluppi del mercato del lavoro saranno quindi fondamentali per le politiche. I dati continuano a indicare un graduale rallentamento, con la normalizzazione della crescita occupazionale in ampi segmenti industriali. L'aggiornamento di novembre ha rivelato un calo dell'occupazione (-21.300), "ammortizzato" da un calo inaspettato del tasso di partecipazione, con conseguente stabilizzazione del tasso di disoccupazione al 4,3%. Prevediamo un ulteriore allentamento nel corso del prossimo anno, limitando eventuali rischi al rialzo per l'inflazione derivanti dal mercato del lavoro.

Prima di spostare le attività all'estero, un'ultima nota sulle imprese. L'ultima indagine sulle imprese condotta dal NAB ha indicato che le condizioni aziendali sono rimaste positive e generalmente stabili intorno ai livelli medi di lungo periodo a novembre, nonostante un leggero calo. La fiducia delle imprese è stata leggermente più instabile nel mese, ma un quadro più positivo sugli ordini a termine ha permesso alle aziende di mantenere un cauto ottimismo. Con l'aumentare delle prove di una ripresa sostenuta, le imprese saranno in grado di espandere la capacità produttiva con maggiore fiducia.

Negli Stati Uniti, il FOMC ha tagliato il tasso sui Fed Fund di 25 punti base al 3,625% nella riunione di dicembre, mantenendo però la previsione di un solo ulteriore taglio nel 2026 e un altro nel 2027, raggiungendo un tasso sostanzialmente neutrale del 3,125% entro la fine del 2027. Questo approccio cauto riflette le aspettative di una crescita superiore al trend fino al 2028, sostenuta dall'aumento del reddito reale e dagli investimenti infrastrutturali basati sull'intelligenza artificiale, con conseguente riduzione del tasso di disoccupazione al 4,2%.

Si prevede che l'inflazione diminuirà gradualmente dal 3,0% nel 2025 al 2,0% entro il 2028, il che implica che una politica moderatamente restrittiva raggiungerà alla fine il doppio mandato. Prevediamo che i vincoli di capacità e i persistenti rischi di inflazione limiteranno l'ulteriore allentamento da parte del FOMC a un solo ulteriore taglio, che molto probabilmente si verificherà nel primo trimestre del 2026, prima che l'inflazione si dimostri più persistente di quanto attualmente previsto dal Comitato. Il tasso sui Fed Fund, mantenuto al 3,375% con persistenti rischi di inflazione, probabilmente determinerà un rialzo dei rendimenti a lungo termine, soprattutto in un contesto di elevata incertezza fiscale.

La Banca del Canada ha successivamente mantenuto i tassi stabili al 2,25%, mantenendo un orientamento accomodante per sostenere l'economia mentre affronta l'eccesso di capacità produttiva e l'incertezza commerciale. Il Consiglio direttivo rimane fiducioso che l'inflazione rimarrà in linea con l'obiettivo, con il tasso di inflazione che si è mantenuto vicino all'obiettivo del 2,0% per oltre un anno e l'eccesso di capacità produttiva e la crescita salariale più debole probabilmente compenseranno qualsiasi rischio al rialzo per i prezzi al consumo derivante dal commercio. Il mercato del lavoro si è rafforzato negli ultimi mesi, ma rimane ancora debole rispetto a prima della pandemia.

Nel frattempo, in Cina, l'inflazione al consumo è accelerata allo 0,7% annuo a novembre, con la deflazione dei prezzi alla produzione che si è consolidata, con prezzi in calo del 2,2% annuo. L'aumento dei prezzi al consumo riflette l'aumento del costo di generi alimentari e gioielli in oro, rispetto all'inflazione trainata dalla domanda, di cui vi sono scarse o nulle evidenze. Un ulteriore sostegno incentrato sui consumi delle famiglie dovrebbe ampliare l'inflazione al consumo fino al 2026.

Tuttavia, è improbabile che i prezzi alla produzione crescano in modo sostenibile finché la capacità produttiva non si ridurrà. Questo potrebbe essere un futuro lontano. Le politiche "anti-involuzione" promuovono la redditività, ma ciò non impedisce che si investa in nuova offerta più produttiva per sostituire la vecchia capacità produttiva inefficace o per soddisfare la domanda di nuovi beni e servizi. Calo dei prezzi e redditività possono quindi coesistere in modo sostenibile.

Fonte: Westpac Banking Corporation