Un sondaggio privato ha mostrato che l'attività economica nella zona euro è cresciuta costantemente questo mese, con l'espansione dei servizi al ritmo più rapido in un anno e mezzo, mentre la debole domanda ha riportato il settore manifatturiero in territorio di contrazione.

Il blocco di 20 nazioni ha dimostrato resilienza economica nonostante l'elevata incertezza globale dall'inizio dell'anno, e il miglioramento della fiducia delle imprese suggerisce che è probabile che lo slancio rimanga intatto.

L'indice PMI composito flash dell'Eurozona HCOB, compilato da SP Global, è sceso leggermente a 52,4 a novembre, rispetto al massimo degli ultimi due anni di 52,5 registrato a ottobre, appena al di sotto delle previsioni del sondaggio Reuters di 52,5, ma segnando l'undicesimo mese consecutivo al di sopra della soglia di 50,0 che separa la crescita dalla contrazione.

"Il settore dei servizi nella zona euro è un raggio di speranza. Sebbene la crescita dell'attività economica in Germania abbia subito un rallentamento significativo, i fornitori di servizi francesi sono tornati a crescere. Nel complesso, la zona euro sta più o meno mantenendo il suo tasso di espansione relativamente robusto", ha affermato Cyrus de la Rubia, capo economista della Hamburg Commercial Bank.

"Sebbene il settore manifatturiero stia frenando la crescita, l'elevato peso del settore dei servizi nell'economia complessiva implica che l'intera zona euro dovrebbe crescere più rapidamente nell'ultimo trimestre rispetto al terzo."

L'indice PMI dei servizi è salito a 53,1 da 53,0 di ottobre, il valore più alto da maggio 2024 e migliore del 52,8 previsto nel sondaggio Reuters.

Tuttavia, l'attività manifatturiera si è contratta dopo essere rimasta al punto di pareggio il mese precedente. L'indice PMI principale del settore è sceso a 49,7 questo mese da 50,0 di ottobre, il valore più basso da giugno e al di sotto delle previsioni del sondaggio Reuters di 50,2. La debole domanda ha spinto le fabbriche a tagliare posti di lavoro al ritmo più rapido degli ultimi sette mesi.

Nel frattempo, i costi complessivi di input sono aumentati al ritmo più rapido da marzo, ma le aziende li hanno ampiamente assorbiti. I prezzi alla produzione sono aumentati al ritmo più debole in oltre un anno.

L'inflazione complessiva nel blocco monetario condiviso si è mantenuta costantemente intorno all'obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea. Questo, unito a prospettive economiche stabili, è ampiamente previsto che manterrà i tassi di interesse di riferimento stabili per un lungo periodo.

Fonte: Reuters

Secondo un sondaggio condotto venerdì, la crescita del settore privato in Germania ha perso slancio a novembre, poiché il settore manifatturiero ha subito una contrazione inaspettata e il settore dei servizi non si è espanso con la rapidità sperata.

L'indice preliminare composito flash tedesco dei direttori degli acquisti HCOB, compilato da SP Global, è sceso a 52,1 a novembre dai 53,9 di ottobre, segnando il minimo degli ultimi due mesi.

Novembre segna il sesto mese consecutivo in cui l'indice composito, che monitora i settori dei servizi e della produzione manifatturiera che insieme rappresentano oltre due terzi della più grande economia della zona euro, ha superato la soglia dei 50, indicando una crescita.

L'indice PMI manifatturiero è sceso ulteriormente in territorio di contrazione, scendendo a 48,4 a novembre da 49,6 a ottobre, in contrasto con le previsioni degli analisti di un leggero aumento a 49,8.

I nuovi ordini nel settore manifatturiero sono diminuiti drasticamente, in particolare per quanto riguarda le esportazioni, che hanno registrato il calo più rapido da gennaio. Questa flessione della domanda ha contribuito a un ulteriore calo degli arretrati di lavoro e a una modesta accelerazione delle perdite di posti di lavoro in tutto il settore.

Nel frattempo, l'indice PMI dei servizi è sceso da 54,6 a 52,7, anch'esso al minimo degli ultimi due mesi e al di sotto delle previsioni di un calo a 54,0.

"Queste cifre rappresentano una grave battuta d'arresto per la Germania", ha affermato Cyrus de la Rubia, capo economista della Hamburg Commercial Bank.

L'indice PMI manifatturiero segnala un rallentamento in questa parte dell'economia, mentre le speranze di un'accelerazione del tasso di espansione dei servizi sono svanite nel nulla, ha aggiunto de la Rubia.

"Nel complesso, l'economia tedesca arranca verso una crescita marginale, nella migliore delle ipotesi nel quarto trimestre", ha affermato l'economista.

Giovedì il Ministero delle Finanze ha affermato che, nella migliore delle ipotesi, si potrà prevedere una moderata ripresa entro la fine dell'anno.

Nonostante queste sfide, i produttori erano ottimisti riguardo alla produzione futura, sostenuti dalle aspettative di crescita nei settori della difesa e dell'ingegneria civile dovute agli investimenti governativi.

Fonte: Investimenti

Dopo aver superato quota 1,16 all'inizio di novembre, il tasso di cambio euro/dollaro statunitense ( EUR/USD ) è sceso nuovamente verso la metà di 1,15, poiché gli investitori hanno riconsiderato le prospettive della politica monetaria statunitense.

Ultimi — Tassi di cambio: Sterlina a Dollaro ( GBP/USD ): 1,30862 (+0,02%) Euro a Dollaro (EUR/USD): 1,15457 (+0,1%) Dollaro a Yen giapponese ( USD/JPY ): 156,7795 (-0,38%)

Gli ultimi verbali della riunione della Federal Reserve hanno rivelato un comitato sempre più cauto nel tagliare nuovamente i tassi, e diversi funzionari hanno avvertito che un allentamento troppo aggressivo potrebbe danneggiare la credibilità nella lotta all'inflazione.

Questi segnali da falco hanno spinto al rialzo i rendimenti statunitensi e hanno attirato capitali verso il dollaro, lasciando l'euro in difficoltà nel tentativo di riprendere slancio.

Anche un rimbalzo dei titoli azionari a fine settimana non è riuscito a risollevare la moneta unica, poiché la propensione al rischio è rimasta fragile.

Il mercato azionario oscilla dopo l'ascesa e il crollo di Nvidia

L'umore si è ulteriormente incupito quando lo spettacolare rally di un importante titolo azionario statunitense del settore dei semiconduttori, alimentato dall'ottimismo sulla domanda di intelligenza artificiale, si è improvvisamente invertito.

Inizialmente le azioni hanno registrato un'impennata grazie agli utili eccezionali e alle previsioni rialziste, spingendo gli indici verso massimi storici.

Nel giro di poche ore, tuttavia, le prese di profitto e le preoccupazioni relative alle valutazioni elevate hanno innescato una forte svendita che ha trascinato il Nasdaq e l'SP 500 in territorio negativo.

Questa oscillazione dei mercati azionari ha rafforzato l'attrattiva del dollaro come bene rifugio e ha mantenuto la coppia EUR/USD sotto pressione, nonostante le oscillazioni dei mercati obbligazionari.

Le buste paga non agricole sono aumentate di 119.000 unità a ottobre, superando ampiamente le aspettative di un aumento di 53.000 unità; tuttavia, la cifra del mese precedente è stata rivista al ribasso e il tasso di disoccupazione è salito dal 4,3% al 4,4%.

La crescita della retribuzione oraria media è scesa allo 0,2% su base mensile, al di sotto delle aspettative e suggerendo che le pressioni salariali si stanno attenuando.

Le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione sono scese leggermente a 220.000 dopo due rilevazioni elevate, ma il quadro generale resta contrastante.

In assenza di una tendenza chiara, gli investitori stanno cercando di bilanciare un dato sull'occupazione migliore del previsto con segnali di raffreddamento dei salari e un tasso di disoccupazione più elevato, lasciando che l'andamento dei rendimenti statunitensi e il sentiment più ampio siano i fattori chiave.

Nel frattempo, i dati recenti relativi all'eurozona sono stati deludenti.

La produzione edilizia ha subito una contrazione per il secondo mese consecutivo e la crescita annuale è diventata negativa, mentre la fiducia dei consumatori resta profondamente depressa.

Il vicepresidente della Banca centrale europea, Luis de Guindos, ha riconosciuto che l'inflazione sta convergendo verso l'obiettivo del 2%, ma ha avvertito che l'elevato debito e le tensioni commerciali potrebbero amplificare qualsiasi recessione.

Opinioni divise su dove andare dopo

La combinazione di un'economia fragile e della politica aggressiva degli Stati Uniti ha diviso gli analisti.

Alcuni strateghi tecnici avvertono che l'incapacità dell'euro di mantenersi al di sopra della sua media mobile a 50 giorni segnala un ulteriore ribasso, con un andamento testa e spalle che suggerisce una discesa verso il minimo di 1,14.

Altri vedono il calo come una correzione temporanea all'interno di un modello di inversione più ampio, suggerendo che il supporto attorno a 1,15 potrebbe reggere e che la coppia potrebbe recuperare verso 1,17 se i dati statunitensi dovessero indebolirsi.

Alcune case continuano a sostenere che gli spread di rendimento giustifichino un euro più forte nel lungo termine e mantengono una previsione di fine anno 2025 di circa 1,18.

Questa divergenza sottolinea quanto poca convinzione ci sia in entrambe le direzioni.

I mercati ora si trovano ad affrontare un fitto calendario di dati.

Nell'area dell'euro, gli investitori analizzeranno i dati definitivi sull'inflazione di ottobre, l'indagine sulla fiducia dei consumatori di novembre e gli indici flash dei direttori degli acquisti di venerdì.

De Guindos interverrà due volte, lunedì e venerdì, e le sue osservazioni potrebbero contribuire a definire le aspettative in vista della riunione della BCE di dicembre .

Prospettive tecniche EUR/USD: range da neutrale a ribassista

L'ultima analisi tecnica di Scotiabank descrive la coppia EUR/USD come neutrale o ribassista.

Un brusco calo a metà settimana ha trascinato la coppia verso i minimi di inizio novembre e ha spinto gli indicatori di momentum a breve termine in territorio negativo.

Il supporto è visibile in prossimità del minimo del 5 novembre a metà 1,14; una rottura sposterebbe l'attenzione verso il minimo di inizio agosto intorno a 1,14.

Nella parte superiore, i rally non sono riusciti a mantenersi al di sopra della media mobile a 50 giorni, vicina a 1,1660.

La banca prevede che l'euro verrà scambiato in una stretta fascia compresa tra 1,1480 e 1,1580 nel breve termine, a meno che la pubblicazione dei dati non fornisca un catalizzatore.

I differenziali di rendimento pendono ancora leggermente a favore dell'euro, quindi i cali verso il minimo di 1,14 potrebbero attrarre acquirenti, ma qualsiasi ripresa significativa richiederà probabilmente la prova di un'economia statunitense più debole.

Fonte: EXCHANGERATES

Le vendite al dettaglio britanniche sono crollate a ottobre e un indicatore attentamente monitorato del sentiment delle famiglie è sceso questo mese, aggiungendo segnali di calo della spesa dei consumatori in vista del bilancio del ministro delle finanze Rachel Reeves della prossima settimana.

I volumi delle vendite al dettaglio sono diminuiti dell'1,1% a ottobre rispetto al mese precedente, il primo calo mensile da maggio, ha affermato venerdì l'Ufficio nazionale di statistica.

Gli economisti intervistati da Reuters si aspettavano vendite stabili rispetto al mese precedente. Rispetto a ottobre dell'anno scorso, le vendite al dettaglio sono aumentate solo dello 0,2%, a fronte di una previsione di crescita annua dell'1,5%.

La sterlina è scesa brevemente rispetto al dollaro, ma si è subito ripresa.

Venerdì mattina, il sondaggio più longevo condotto dai consumatori in Gran Bretagna, condotto da GfK, ha evidenziato un calo generalizzato del morale dei consumatori questo mese, il che suggerisce che il pubblico si stava "preparando a cattive notizie" nel bilancio di Reeves del 26 novembre.

"La corsa sempre più caotica alla legge di bilancio ha iniziato a pesare sulla spesa dei consumatori, a giudicare dal calo della fiducia a novembre e dall'indebolimento della crescita delle vendite al dettaglio negli ultimi tempi", ha affermato Rob Wood, capo economista del Regno Unito presso la società di consulenza Pantheon Macroeconomics.

I dati separati dell'ONS hanno mostrato un indebitamento governativo superiore alle aspettative il mese scorso, sottolineando la portata della sfida che Reeves deve affrontare.

Si prevede che dovrà raccogliere 20-30 miliardi di sterline (26-39 miliardi di dollari o 107,7-161,6 miliardi di RM) tramite tasse più elevate a causa di un previsto declassamento della crescita da parte dell'organismo di controllo del bilancio del governo, nonché di maggiori costi di indebitamento e dell'impossibilità di approvare i tagli pianificati al welfare tramite il parlamento.

La spesa complessiva dei consumatori è stata contenuta a causa del persistente elevato tasso di risparmio, che secondo gli economisti potrebbe riflettere un'impennata dell'inflazione nel 2022, un più recente indebolimento del mercato del lavoro e preoccupazioni circa l'aumento delle tasse nel bilancio.

I recenti aggiornamenti dei principali rivenditori hanno espresso preoccupazione per l'impatto del prossimo bilancio sulla fiducia dei consumatori, in particolare per gli acquisti più discrezionali. Tuttavia, la catena di supermercati Sainsbury's e il rivenditore di alimentari e abbigliamento Marks Spencer si sono mostrati ottimisti sulle prospettive commerciali natalizie.

L'ONS ha affermato che le vendite nei supermercati, nell'abbigliamento e nelle vendite per corrispondenza sono diminuite a ottobre, con alcuni rivenditori che hanno segnalato che i consumatori hanno rimandato gli acquisti in vista degli sconti del Black Friday di novembre.

I volumi delle vendite al dettaglio britanniche restano inferiori del 3,3% rispetto al livello pre-pandemia di febbraio 2020.

Fonte: Theedgemarkets

Le vendite presso i rivenditori del Regno Unito sono crollate inaspettatamente il mese scorso, mentre gli acquirenti attendevano le offerte del Black Friday e l'incertezza sul prossimo bilancio ha indebolito la fiducia dei consumatori.

Le vendite al dettaglio sono diminuite dell'1,1% su base mensile a ottobre, il primo calo da maggio, secondo i dati ufficiali dell'Office for National Statistics (ONS). Gli economisti si aspettavano una crescita delle vendite stabile rispetto al mese precedente.

Secondo l'ONS, supermercati, negozi di abbigliamento e aziende di vendita per corrispondenza online hanno subito un calo delle vendite, che secondo alcuni rivenditori è dovuto al fatto che i consumatori hanno rimandato gli acquisti in vista dei saldi annuali del Black Friday.

I negozi di abbigliamento, calzature e tessuti hanno registrato un calo delle vendite del 3,3% su base mensile, il calo più consistente, dopo un'estate positiva, quando gli acquirenti erano invogliati ad acquistare vestiti durante la stagione calda e gli eventi sportivi avevano migliorato l'umore dei consumatori.

I supermercati hanno registrato un calo delle vendite dell'1,1% a ottobre, il secondo calo mensile consecutivo.

Le vendite al dettaglio online sono diminuite dell'1,7% su base mensile, mentre le vendite di carburante sono diminuite del 2,4% a ottobre rispetto a settembre.

Alcuni analisti hanno attribuito il sorprendente calo delle vendite di ottobre anche al nervosismo dei consumatori in merito al prossimo bilancio, che il cancelliere Rachel Reeves presenterà la prossima settimana.

"L'incertezza che circonda ciò che il bilancio del cancelliere della prossima settimana comporterà per i cittadini non fa che indebolire ulteriormente la fiducia dei consumatori e le loro intenzioni di spesa", ha affermato Rajeev Shaunak, responsabile della divisione consumatori presso la società di consulenza e contabilità MHA.

"Il periodo commerciale natalizio sarà cruciale e si prevede che i primi indicatori di vendita confermeranno che la domanda dei consumatori rimane debole, creando una tempesta perfetta per i rivenditori."

Venerdì la società di ricerca GfK ha pubblicato dati che mostrano come la fiducia dei consumatori sia calata in tutti gli indicatori del suo indice questo mese.

I cinque sottoindici di GFK registrano l'opinione pubblica sulla situazione finanziaria personale delle persone, la propensione a effettuare grandi acquisti e la situazione economica generale del Regno Unito.

La società ha registrato cali in tutti e cinque i sottoindici rispetto a ottobre, con un conseguente calo di due punti della fiducia complessiva, che si attesta a -19.

L'ultima indagine mensile, risalente al 1974, ha evidenziato una particolare ansia tra i percettori di stipendi compresi tra £ 35.000 e £ 49.999, con un calo sostanziale delle aspettative sulla propria situazione finanziaria e sulle spese future.

"Si tratta di risultati desolanti in vista del bilancio della prossima settimana", ha affermato Neil Bellamy, direttore della divisione Consumer Insights di GfK. "Il pubblico si sta preparando a notizie difficili, e il clima attuale non offre molte speranze di migliorare le aspettative".

L'ONS ha rivisto al rialzo le vendite al dettaglio di settembre dallo 0,5% allo 0,7%, ma ha affermato che la crescita di agosto è stata rivista al ribasso dallo 0,6% allo 0,5%.

Nel complesso, le vendite al dettaglio restano in calo del 3,3% rispetto al livello pre-pandemia di febbraio 2020.

Fonte: GUARDIAN

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