Le sfide economiche dell'Europa discusse al Forum europeo di Alpbach

Economico

Resoconto:

Al forum del 2024 (17-30 agosto 2024), Bruegel ha partecipato in qualità di Track Reporting Partner, occupandosi del tema finanza ed economia.

Introduzione

L'European Forum Alpbach è una conferenza annuale, organizzata fin dagli anni '40 in Austria, in cui vengono discusse le sfide affrontate dall'Europa e dall'Unione Europea. Al forum del 2024 (17-30 agosto 2024), Bruegel ha partecipato come Track Reporting Partner, occupandosi del track finanza ed economia. Questo articolo riassume le discussioni relative a sei questioni all'interno di quel track. Le sei questioni, che sono in linea con il programma di ricerca 2024/2025 di Bruegel, erano:

L'evoluzione della disuguaglianza

La disuguaglianza all'interno dei singoli paesi è aumentata negli ultimi due o tre decenni. Nel frattempo, la convergenza tra paesi più poveri e più ricchi potrebbe aver rallentato a causa di conflitti o dell'impatto dell'automazione e del cambiamento tecnologico. Diversi livelli di disuguaglianza all'interno delle economie di mercato mostrano che alcuni governi sono più disposti a impiegare gli strumenti per affrontare questa sfida. Sebbene ancora molto limitata, la tassazione della ricchezza è spesso vista come un possibile strumento per affrontare il problema.

Finanziare la transizione verde

L'Europa ha una strategia a lungo termine per la transizione verde e sta iniziando a implementarla. La strategia richiede investimenti significativi, che né il settore pubblico né quello privato possono fornire da soli. L'Unione europea deve completare la sua unione dei mercati dei capitali e aumentare l'attrattiva degli investimenti attraverso una migliore regolamentazione.

Il futuro del lavoro: intelligenza artificiale e automazione

I tassi di occupazione restano elevati e le previsioni secondo cui il cambiamento tecnologico distruggerà posti di lavoro devono ancora concretizzarsi. Data la rapida adozione di nuove tecnologie negli ultimi anni, l'Europa dovrebbe concentrarsi su normative che proteggano i consumatori e i loro diritti personali, proteggendo al contempo l'innovazione e la crescita economica.

Difesa

La Russia rappresenta la minaccia più grande per la sicurezza dei paesi democratici europei. La difesa europea ha bisogno di una maggiore cooperazione transnazionale e di una maggiore integrazione, in modo che le aziende di difesa europee possano raggiungere una scala più ampia e rimanere competitive a livello globale. I mercati dei capitali unificati saranno di nuovo importanti per stimolare maggiori livelli di investimenti a breve e lungo termine.

Finanza

Il cambiamento demografico mette alla prova la sostenibilità dei sistemi pensionistici europei e degli stati assistenziali in generale. I governi devono progettare sistemi che garantiscano sia l'equità intergenerazionale sia la sostenibilità fiscale, incoraggiando al contempo l'alfabetizzazione finanziaria.

Le valute digitali, in particolare l'euro digitale, presentano nuove sfide e opportunità. L'Europa potrebbe ridurre la sua dipendenza dai provider esteri attraverso l'uso di valute digitali. I nuovi metodi di pagamento digitali potrebbero svolgere un ruolo geopolitico rendendo più facile aggirare le sanzioni finanziarie internazionali.

Rendere l'economia utile per il mondo moderno

Gli economisti cercano di anticipare e comprendere le interazioni socioeconomiche. Nel mondo moderno, ricco di dati, il campo ha sviluppato rigorosi strumenti quantitativi per migliorare l'elaborazione delle politiche basate sui fatti. Tuttavia, gli economisti dovrebbero anche collaborare con altri scienziati sociali per offrire approcci più olistici a problemi complessi.

Disuguaglianza

Sfide

La pandemia di COVID-19 ha aggravato la disuguaglianza. Le cinque persone più ricche del mondo hanno raddoppiato la loro ricchezza dal 2020 e il 20 percento più ricco possiede l'80 percento della ricchezza totale. La disuguaglianza può portare a risultati sociali indesiderati e avere effetti negativi sulla crescita economica. È collegata all'aumento dell'estremismo e alla reazione sociale. Influisce anche su indicatori socioeconomici come i tassi di povertà infantile, influenzando la futura crescita economica e produttività.

Tra i fattori che determinano la disuguaglianza, un fattore che spiega la disuguaglianza di ricchezza sono i diversi rendimenti degli investimenti nella distribuzione del reddito. Le persone in alto possiedono attività finanziarie, quelle nella fascia media possiedono case e le famiglie più povere possiedono a malapena qualcosa. Le preferenze di rischio spiegano parte di queste differenze: le famiglie più povere hanno maggiori probabilità di essere colpite dalla disoccupazione, quindi non vogliono rischiare di acquistare una casa e non essere in grado di pagarla. La disuguaglianza di ricchezza si auto-rafforza: i rendimenti sono più alti per coloro che hanno già attività sostanziali. Altri fattori che aggravano la disuguaglianza includono l'ascesa dei mercati monopolistici, la non mobilità del lavoro e i movimenti antisindacali in alcuni paesi.

La disuguaglianza sta aumentando all'interno dei paesi e alcuni fattori potrebbero rallentare la convergenza tra paesi più poveri e più ricchi che ha avuto luogo negli ultimi decenni. All'interno dei paesi, il cambiamento demografico influisce sulla disuguaglianza e sulla ricchezza, poiché le persone vivono più a lungo e i loro discendenti ereditano i loro beni più avanti nella vita. Tra i paesi, i conflitti militari bloccano la crescita di alcune economie emergenti, ampliando il divario tra paesi ad alto e basso reddito. I cambiamenti nell'intelligenza artificiale e nella robotica potrebbero anche limitare la convergenza dei paesi in via di sviluppo poiché alcune opportunità di crescita potrebbero non aver più bisogno di essere localizzate nei paesi più poveri.

Possibili soluzioni

L'elevata disuguaglianza non è una caratteristica intrinseca delle economie di mercato. Ciò è dimostrato dall'esistenza di economie di mercato con livelli di disuguaglianza sia più elevati (Stati Uniti) che più bassi (Paesi nordici). I governi hanno strumenti per ridurre la disuguaglianza. I progressi nella ricerca economica e la disponibilità di dati approfonditi possono aiutare ad affrontare questi problemi. Le principali istituzioni e organizzazioni stanno sviluppando nuovi progetti con questo scopo.

La disuguaglianza e gli sviluppi tecnologici stanno portando a riconsiderare il ruolo della tassazione e in particolare della tassazione della ricchezza. La tassazione della ricchezza è cambiata in modo significativo negli ultimi decenni. Mentre in precedenza un certo numero di paesi dell'Organizzazione per la cooperazione e lo sviluppo economico aveva imposte sulla ricchezza, attualmente solo circa quattro lo fanno. In Austria, ad esempio, la tassazione delle plusvalenze è rimasta piuttosto invariata negli ultimi 20 anni. La maggior parte della ricchezza è concentrata nella parte alta della distribuzione. Anche in cima, la ricchezza è sbilanciata verso i molto ricchi.

Un tempo il reddito da lavoro era sufficiente per salire la scala dei redditi, ma ora raggiungere la cima della distribuzione del reddito solo con i redditi da lavoro richiederebbe più di una vita. Il reddito da capitale è diventato più importante, ma tassare la ricchezza è diverso dal tassare il reddito da lavoro, e potrebbe essere difficile renderlo efficace. Le attività sono talvolta altamente illiquide, ed è spesso possibile ristrutturare le attività per evitare la tassazione (ad esempio investendo in arte).

La tassazione della ricchezza è quindi uno strumento da considerare quando si cerca di ridurre la disuguaglianza. Tuttavia, sorgono difficoltà in termini di dettagli pratici della tassazione del capitale in modi che siano sia efficaci che economicamente efficienti.

Finanziare la transizione verde

Sfide

Il cambiamento climatico si sta già facendo sentire e il costo dell'inazione è enorme. Nessuna soluzione a breve termine funzionerà, quindi l'Europa deve implementare in modo efficace ed efficiente la sua strategia a lungo termine: l'European Green Deal.

Il Green Deal europeo non ha le risorse necessarie per realizzare questa transizione. Alcune stime, citate al forum, indicano 700 miliardi di euro necessari all'anno, mentre il Green Deal ne ha circa 170 miliardi all'anno. Il grande divario di investimenti doveva essere colmato da fonti sia pubbliche che private. L'Europa deve quindi attrarre più capitale privato e sviluppare pienamente un'unione dei mercati dei capitali, cambiando al contempo la cultura degli investimenti e passando a denaro a lungo termine.

Alcuni aspetti della transizione verde non comportano necessariamente un costo. Ad esempio, mancano prove per l'ipotesi che la transizione avrà un impatto negativo complessivo sui mercati del lavoro. La transizione verde influisce sui mercati del lavoro in diversi modi, creando opportunità per lavori verdi ma anche distruggendo o modificando lavori ad alta intensità di carbonio.

Possibili soluzioni

L'UE dovrebbe dare priorità al completamento dell'unione dei mercati dei capitali in modo che i finanziamenti restino in Europa e rimangano disponibili per le aziende europee e per soddisfare le esigenze europee. I governi devono continuare a impegnarsi per aumentare i livelli di alfabetizzazione finanziaria, in modo che nuovi canali di finanziamento si aprano e siano utilizzati da privati. L'UE dovrebbe anche dispiegare il suo soft power e la regolamentazione UE come standard globale per la finanza climatica, semplificando al contempo la burocrazia.

AI e automazione

Sfide

Il previsto crollo del mercato del lavoro a causa dell'IA non si è ancora materializzato. L'occupazione è effettivamente aumentata nelle aziende con un'elevata esposizione all'IA. Inoltre, i dipendenti di questi settori tendono ad avere una visione positiva dell'IA: aiuta il loro lavoro e li rende più produttivi.

Tuttavia, il ritmo dello sviluppo e dell'adozione dell'IA è molto veloce. L'implementazione di queste tecnologie avverrà prima o poi in ogni settore o applicazione e le aziende dovranno integrare questi progressi tecnologici ovunque possibile.

I decisori politici devono destreggiarsi in questo compromesso. Mentre l'IA può portare a guadagni di produttività e benessere, il ritmo veloce dello sviluppo e dell'adozione dell'IA mostra anche l'importanza di proteggere sia le persone che l'innovazione. L'innovazione non deve essere compromessa consentendo all'IA di svolgere compiti che potrebbero violare i diritti sociali e i valori europei, come la sorveglianza o la propagazione di pregiudizi basati sulla razza o sul genere.

Possibili soluzioni

La regolamentazione UE dovrebbe mirare ad aumentare la fiducia nell'IA, che in Europa è attualmente inferiore rispetto ad altre grandi economie, tra cui India e Cina. Una regolamentazione efficace può aumentare la fiducia e incoraggiare consumatori e aziende a utilizzare l'IA.

Allo stesso modo, i rischi dell'IA e il suo possibile indebolimento della privacy o dei diritti personali dovrebbero essere affrontati tramite una regolamentazione intelligente. Ciò consentirebbe agli utenti di utilizzare gli strumenti di IA con sicurezza, proteggendo al contempo un ambiente aziendale innovativo e produttivo.

Il futuro del lavoro è incerto, ma finora i livelli di occupazione rimangono a livelli record in molte economie. Sembra che finché ci saranno problemi da risolvere, ci sarà bisogno di posti di lavoro.

Difesa

Sfide

L'invasione dell'Ucraina da parte della Russia minaccia i paesi democratici europei e dovrebbe essere un campanello d'allarme. Richiede una risposta europea, ma la maggior parte dei paesi europei continua ad adottare approcci nazionali al problema. Ciò si riflette principalmente sul lato della produzione, con i paesi che di solito preferiscono acquistare prodotti militari dalle loro aziende nazionali. L'UE non ha un appalto pubblico comune per la difesa, con conseguenti 27 diversi sistemi di appalto. Come sottolineato in diverse discussioni, le nazioni europee devono mostrare una maggiore volontà di difendere l'Europa e i valori europei, anche attraverso mezzi militari.

Il sottoinvestimento nel settore della difesa dura da decenni. Inoltre, il mercato della difesa frammentato significa che l'UE non ha la scala e il livello di specializzazione necessari per spendere denaro in modo efficiente, fare investimenti essenziali e raggiungere una maggiore produttività. Il sottoinvestimento è ancora più preoccupante sul lato RD, in particolare per le startup e il capitale di rischio.

La collaborazione con gli USA all'interno della NATO è indispensabile, soprattutto data la minaccia immediata della guerra in Ucraina. Tuttavia, l'Europa è ancora troppo dipendente dai fornitori stranieri, in particolare dagli USA. Anche per alcuni prodotti europei (ad esempio i droni), la produzione avviene all'estero (ad esempio in Cina), ponendo rischi per la sicurezza economica.

Possibili soluzioni

La difesa europea ha bisogno di nuovi quadri affidabili e a lungo termine per l'approvvigionamento comune, insieme a una migliore integrazione dei settori della difesa nazionale. Ciò aumenterebbe l'attrattiva del mercato della difesa europeo e faciliterebbe la scala e gli investimenti necessari per aumentare la sicurezza nazionale e continentale.

L'Europa deve mantenere la sua cooperazione con i partner internazionali, in particolare all'interno della NATO. Approfondire il mercato unico per la difesa sarebbe un modo per aumentare la competitività e la produzione dell'Europa, con conseguente minore dipendenza della sicurezza dai fornitori stranieri e rafforzamento dell'autonomia strategica dell'Europa.

Finanza

a. Il futuro dei sistemi pensionistici

Sfide

Il cambiamento demografico pone una sfida considerevole alla sostenibilità delle pensioni pubbliche e allo stato sociale complessivo se non vengono prese le misure necessarie. L'attuale forza lavoro potrebbe ricevere pensioni significativamente inferiori rispetto agli attuali pensionati. Si prevede che questo divario tra pensioni attuali e future continuerà ad aumentare nel tempo.

I consumatori europei sono piuttosto avversi al rischio in relazione agli investimenti, con i loro risparmi principalmente in banche e abitazioni. Questo comportamento dovrebbe cambiare; i consumatori dovrebbero anche considerare di investire in altri strumenti finanziari. Non è una coincidenza che i paesi con maggiore propensione al rischio abbiano anche sistemi di investimento e pensionistici meglio finanziati.

All'interno dell'UE manca ancora la piena mobilità inter-paese necessaria per avere un vero mercato unico europeo per le pensioni: un altro strato mancante dell'unione dei mercati dei capitali. I paesi dovrebbero imparare gli uni dagli altri e vedere cosa è stato fatto male e cosa avrebbe potuto essere fatto meglio in altri paesi.

Possibili soluzioni

I sistemi pensionistici dovrebbero costruire le diverse strutture a pilastro: pensioni pubbliche, pensioni private e pensioni complementari o risparmi e investimenti privati, per garantire la sostenibilità dei sistemi pensionistici e l'adeguatezza delle pensioni. Opzioni come rendere compatibili lavoro e pensione, o incentivi per i lavoratori a investire, dovrebbero anche essere prese in considerazione e incoraggiate dalle politiche pubbliche.

I governi dovrebbero aumentare l'alfabetizzazione finanziaria tra i diversi gruppi socioeconomici. L'alfabetizzazione finanziaria è uno strumento per la giustizia intergenerazionale che può fungere da catalizzatore per gli investimenti, affrontando al contempo le disuguaglianze di genere e di reddito.

b. Le valute digitali delle banche centrali (CBDC) e l'euro digitale

Sfide

L'euro digitale è ancora in fase di preparazione. Vengono poste diverse domande sulla valuta digitale dell'UE e sulle CBDC in generale.

La componente geopolitica delle CBDC resta poco esaminata. I recenti conflitti hanno mostrato l'importante ruolo svolto dal sistema finanziario internazionale nell'imposizione di sanzioni. Lo sviluppo di nuovi sistemi di pagamento digitali potrebbe consentire a paesi come la Russia di aggirare le sanzioni occidentali.

Le CBDC possono essere un modo per i sistemi di pagamento di ridurre la dipendenza da provider esteri. In Europa, ad esempio, possono esserci rischi per la sicurezza se il mercato dei sistemi di pagamento è dominato solo da aziende non europee.

Molte persone ancora non capiscono cosa siano le CBDC e come possano o non possano essere utili, il che suggerisce una carenza di comunicazione da parte istituzionale. Lo stesso problema si applica all'anonimato e alla privacy, poiché sembra non esserci comprensione su questi aspetti della differenza, ad esempio, tra denaro contante o denaro privato e l'euro digitale. Il grado di successo nel comunicare e infondere fiducia nel pubblico determinerà in ultima analisi l'utilizzo delle valute digitali da parte dei consumatori.

Possibili soluzioni

Le istituzioni europee e in particolare quelle dell'area euro dovrebbero tenere conto della componente geopolitica delle valute digitali. Dovrebbe essere possibile continuare a far rispettare le normative internazionali tramite nuovi sistemi di pagamento digitali, ad esempio la corretta applicazione delle sanzioni finanziarie.

Rendere l'economia utile

Sfide

L'economia riguarda l'anticipazione e la comprensione delle interazioni tra diversi agenti che potrebbero avere interessi opposti. Gli economisti hanno bisogno di numeri per giustificare ciò che dicono e ogni raccomandazione politica dovrebbe essere basata sui fatti: questo è il valore aggiunto che l'analisi economica porta.

Il compito degli economisti, tuttavia, spesso non è facile. Data la complessità delle economie moderne e le difficoltà alla base della politica, comprendere e anticipare le interazioni rilevanti è una sfida.

Gli economisti devono ricordare ai decisori politici che di solito ci sono dei compromessi tra gli obiettivi. Non è sempre un compito facile. Gli economisti devono essere innovativi e portare nuove idee alle tendenze che stanno attualmente plasmando il mondo, come l'influenza della Cina nei paesi in via di sviluppo come attore geopolitico globale o la minaccia di carenze di gas nell'UE. L'economia può fornire rigorosi approcci quantitativi che aiutano ad affrontare tali problemi, come ha fatto durante la crisi energetica.

Il mondo moderno è ricco di dati, e i dati e le competenze quantitative sono essenziali. Questi consentono all'economia e agli economisti di essere più precisi e di fornire prove critiche per un'elaborazione delle politiche moderna basata sui fatti.

Possibili soluzioni

Gli economisti dovrebbero continuare a essere rigorosi nel consigliare i decisori politici, in modo che vengano messe in atto politiche efficaci ed efficienti. Il lavoro quantitativo è fondamentale in un mondo ricco di dati, per anticipare e comprendere le interazioni economiche.

Una migliore comunicazione aiuterebbe sia i decisori politici sia il pubblico in generale a comprendere i risultati e le soluzioni proposte.

Infine, è importante la collaborazione con altre scienze sociali, affinché le analisi economiche migliorino le politiche in modo olistico.

Conclusione

L'Europa e l'UE affrontano crisi multidimensionali, aggiungendo ulteriori livelli di difficoltà alla ripresa piuttosto recente dalla crisi finanziaria e dell'euro. Nel frattempo, la crisi climatica sta peggiorando e l'azione deve essere accelerata, a partire dal finanziamento delle politiche climatiche. Il ritmo rapido di sviluppo e adozione di nuove tecnologie come l'intelligenza artificiale potrebbe portare notevoli benefici e opportunità di crescita, ma pone anche rischi per i diritti personali. La Russia ha riportato la guerra in Europa, minacciando la sicurezza nazionale e continentale. E il cambiamento demografico e l'economia digitale implicano sfide per i sistemi finanziari, influenzando la sostenibilità degli stati sociali e le strutture dei sistemi di pagamento.

Parte della risposta alla sfida dovrebbe essere europea. L'analisi economica offre strumenti di cui il moderno processo decisionale politico ha bisogno. Approcci quantitativi e rigorosi, combinati con input da altri campi, aiuteranno ad affrontare i complessi problemi che l'Europa dovrà affrontare nel 2024.

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