Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti

Resoconto:

Sabato 1° febbraio la Casa Bianca ha annunciato l'imposizione di pesanti tariffe sui beni esportati da Messico, Canada e Cina, e tutte e tre le nazioni hanno annunciato la loro intenzione di reagire. Queste tariffe minacciano di aumentare i prezzi e rallentare l'attività economica in tutti e quattro i paesi.

Le azioni del Presidente degli Stati Uniti e le reazioni straniere

Le azioni intraprese dal presidente degli Stati Uniti Trump sono state sotto forma di tre ordini esecutivi. Mentre il Congresso dovrebbe normalmente essere coinvolto nella definizione delle tariffe, il presidente degli Stati Uniti Trump ha rivendicato il diritto di farlo utilizzando l'autorità di emergenza per combattere il flusso di droghe illecite. Gli ordini esecutivi specificano tariffe del 25% su tutti i beni importati dal Messico, del 25% su tutti i beni importati dal Canada, ad eccezione dei prodotti energetici per i quali l'aliquota tariffaria è del 10%, e una tariffa aggiuntiva del 10% su tutti i beni importati dalla Cina. Le tariffe entrano in vigore a mezzanotte di lunedì 3 febbraio.

Canada, Messico e Cina hanno tutti risposto. Il primo ministro canadese, Justin Trudeau, ha annunciato contro-tariffe del 25% su 155 miliardi di CAD di beni made in USA, a partire da imposte su beni per un valore di 30 miliardi di CAD a partire da martedì e che aumenteranno fino all'importo totale dopo 21 giorni. I premier provinciali e i politici che si contendono la sostituzione di Trudeau come primo ministro hanno anche espresso sostegno per azioni di ritorsione.

La presidente messicana Claudia Sheinbaum ha annunciato che sta preparando sia contro-tariffe che altre misure di ritorsione. Nel frattempo, anche il Ministero del Commercio cinese si è impegnato ad adottare contromisure.

L’impatto economico delle tariffe

I dazi annunciati dal presidente degli Stati Uniti Trump, insieme alle azioni di ritorsione dei nostri partner commerciali, potrebbero aumentare i prezzi e rallentare la crescita economica.

Per quanto riguarda l'inflazione, la prima domanda è quanto i dazi potrebbero ridurre il consumo di beni importati da questi tre paesi, e la seconda è quanta parte delle tasse sulle importazioni finirebbe per essere pagata dai consumatori. Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_1

Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_1

Stimiamo che gli Stati Uniti abbiano importato 1,36 trilioni di dollari in beni da Canada, Messico e Cina l'anno scorso e che i dazi annunciati dal Presidente degli Stati Uniti avrebbero implicato un'ulteriore imposta media sulle importazioni del 19% su quei beni, in aggiunta ai dazi attuali contro la Cina. Sulla base dell'ipotesi approssimativa che un aumento del 19% dei prezzi comporti un calo del 19% degli acquisti (sia tramite un consumo inferiore o la sostituzione di altri beni o fornitori), i dazi annunciati avrebbero potuto aumentare di 206 miliardi di dollari. L'anno scorso, la spesa nominale totale dei consumatori statunitensi è stata di 19,8 trilioni di dollari. Quindi, se tutti gli aumenti dei prezzi fossero stati trasferiti ai consumatori statunitensi, ci si potrebbe aspettare un aumento dell'indice dei prezzi al consumo statunitense di poco più dell'1%. Ciò, ovviamente, presuppone che i produttori, gli importatori o i rivenditori stranieri non assorbano parte del costo. Tuttavia, ignora anche i potenziali effetti a catena dei rivenditori che cercano di mantenere i propri margini percentuali di fronte a volumi più bassi, compensando gli aumenti salariali o l'impatto dei dazi su altri paesi, regioni e località minacciati dal presidente degli Stati Uniti Trump.

Le tariffe abbasserebbero anche l'attività economica. Gli Stati Uniti hanno esportato circa 760 miliardi di dollari in beni in Canada, Messico e Cina lo scorso anno e una crescita economica più lenta in questi paesi, combinata con l'effetto delle tariffe di ritorsione, potrebbe ridurre significativamente tali esportazioni. Gli effetti sarebbero più gravi per Canada e Messico che per gli Stati Uniti, tuttavia, poiché le esportazioni verso gli Stati Uniti rappresentano una quota molto più grande del PIL in Canada e Messico rispetto al contrario. Vale anche la pena notare che sia il Canada che il Messico hanno avuto meno slancio all'inizio del 2025 rispetto agli Stati Uniti, con le letture del PIL più recenti che mostrano una crescita anno su anno rispettivamente dell'1,5% e dello 0,6%, rispetto al 2,5% negli Stati Uniti.

Altrettanto grave, l'incertezza causata dalle recenti tensioni commerciali potrebbe bloccare la produzione e gli investimenti: nessuna azienda vorrà pagare una tariffa questa settimana se potesse evitarla aspettando la prossima settimana. Nessuna azienda potrebbe fare un piano sulla costruzione di uno stabilimento in Canada, Messico o Stati Uniti senza avere un'idea delle tariffe che potrebbero essere imposte.

È molto probabile che l'amministrazione Trump cercherà di compensare gli esportatori che saranno danneggiati da queste tensioni commerciali, riducendo qualsiasi beneficio netto di entrate per il governo federale degli Stati Uniti. Una crescita economica più lenta ridurrebbe anche, ovviamente, le entrate. Inoltre, la prospettiva di un'inflazione più elevata dalle tensioni commerciali probabilmente ritarderebbe ulteriormente qualsiasi ulteriore allentamento della Federal Reserve degli Stati Uniti e potrebbe aumentare i tassi di interesse a lungo termine. In questo contesto vale la pena notare che un aumento dell'1% dei tassi di interesse del Tesoro degli Stati Uniti in generale alla fine aggiungerebbe 300 miliardi di USD all'interesse annuale pagato sul debito federale degli Stati Uniti. Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_2

Le implicazioni sugli investimenti delle tensioni commerciali degli Stati Uniti_2

Le tensioni commerciali finiscono

Mentre scrivo, non è per niente chiaro quale potrebbe essere il risultato finale di queste recenti tensioni commerciali. Potrebbe essere che, nel corso dei negoziati, le tariffe su Messico e Canada vengano ridotte al 10%. Tuttavia, le tariffe potrebbero anche essere ampliate per includere Giappone, Europa e altri partner commerciali. Un piccolo fattore limitante è che il presidente degli Stati Uniti Trump intende utilizzare le tariffe come fonte di entrate per pagare parte dell'estensione dei tagli fiscali del 2017 e di altri tagli fiscali che ha promesso durante la campagna elettorale. È possibile che, mentre si negozia la grande legge fiscale, voglia stabilire un importo da accantonare per le entrate tariffarie e attenersi a tale importo. Tuttavia, l'esperienza del suo primo mandato e delle prime due settimane del suo secondo suggeriscono che l'incertezza politica potrebbe persistere.

Vale anche la pena considerare che altri paesi tenderanno a mantenere tariffe per adeguarle alle imposte statunitensi e potrebbero prendere di mira specifiche aziende statunitensi per concentrare la loro potenza di fuoco di ritorsione, con le aziende tecnologiche statunitensi probabilmente più esposte alla vendetta commerciale.

Implicazioni per gli investimenti

Nel frattempo, gli investitori hanno tutte le ragioni per essere preoccupati per le tensioni commerciali. Il rapporto sul PIL della scorsa settimana, il 30 gennaio, ha mostrato che l'economia statunitense è entrata nel 2025 con un notevole slancio, e questo dovrebbe essere ulteriormente confermato dal rapporto sull'occupazione statunitense del 7 febbraio. Tuttavia, i mercati azionari statunitensi continuano a sostenere valutazioni elevate sia in generale che in particolare tra i titoli tecnologici a mega-cap. Queste tensioni commerciali hanno il potenziale per impartire un impulso stagflazionistico a questo ambiente di investimento, aumentando l'inflazione e i tassi di interesse, mentre frenano la crescita e i profitti.

Se questo scenario si verificasse, le azioni statunitensi con le valutazioni più elevate sarebbero probabilmente le più vulnerabili, mentre gli asset non statunitensi e gli asset reali potrebbero fornire zavorra ai portafogli. Soprattutto, gli investitori dovrebbero assicurarsi di essere ben diversificati ed equilibrati mentre ci dirigiamo verso venti commerciali molto più forti e incerti.

Fonte: JP Morgan

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Le esportazioni alimentari del Giappone raggiungono un livello record per il 12° anno consecutivo

Adamo

Economico

Forte crescita delle esportazioni nonostante le sfide commerciali con la Cina

L'industria delle esportazioni alimentari del Giappone continua a prosperare, raggiungendo un record per il 12° anno consecutivo nel 2024. Secondo il Ministero giapponese dell'agricoltura, delle foreste e della pesca (MAFF) , le esportazioni totali del paese di prodotti agricoli, forestali, ittici e alimentari trasformati hanno raggiunto 1,51 trilioni di yen (9,72 miliardi di dollari) , con un aumento del 3,7% rispetto al 2023 .

Questa crescita è stata guidata principalmente dalla forte domanda degli Stati Uniti e di altri mercati chiave , che ha compensato un forte calo delle esportazioni verso la Cina . Il divieto totale di Pechino sulle importazioni di pesce giapponese , imposto in risposta al rilascio di acque reflue trattate dalla centrale nucleare di Fukushima Daiichi , ha influenzato significativamente il commercio di pesce giapponese.

Gli Stati Uniti emergono come il più grande mercato di esportazione alimentare del Giappone

Con la Cina che impone restrizioni, il Giappone ha diversificato con successo i suoi mercati di esportazione , in particolare negli Stati Uniti , che sono diventati la destinazione principale per le esportazioni alimentari giapponesi nel 2024. Le esportazioni verso gli Stati Uniti hanno raggiunto 242,9 miliardi di yen (1,56 miliardi di $) , segnando un impressionante aumento del 17,8% rispetto all'anno precedente. Questa impennata è stata alimentata dalle capesante giapponesi che hanno trovato nuovi acquirenti nel mercato statunitense , contribuendo ad attenuare le perdite derivanti dal divieto di importazione cinese.

Anche le esportazioni giapponesi verso Taiwan sono cresciute in modo significativo, con un aumento dell'11,2% a 170,3 miliardi di yen (1,1 miliardi di $) . I consumatori taiwanesi preferiscono le mele giapponesi come regali di lusso , contribuendo a una domanda più elevata, insieme all'aumento delle spedizioni di capesante .

Nel frattempo, le esportazioni verso la Cina sono diminuite del 29,1% , scendendo a 168,1 miliardi di yen (1,08 miliardi di $) . Il mercato di Hong Kong, che è storicamente la destinazione principale delle esportazioni alimentari del Giappone, ha registrato anch'esso un calo del 6,6% , raggiungendo i 221 miliardi di yen (1,42 miliardi di $) .

La cucina giapponese guadagna popolarità a livello mondiale, incrementando le esportazioni

Oltre ai frutti di mare, il crescente apprezzamento globale per la cucina giapponese ha incrementato le esportazioni di condimenti, bevande e cibi lavorati . Le vendite di salse e condimenti misti , come curry giapponese e maionese , sono aumentate del 15,9% , riflettendo il crescente appeal internazionale dei sapori giapponesi .

Le esportazioni di tè verde hanno registrato un'impennata ancora più forte, salendo del 24,6% , in gran parte a causa delle crescenti tendenze di consumo attente alla salute in tutto il mondo . La crescente preferenza globale per gli alimenti naturali e funzionali ha posizionato il tè verde giapponese come un prodotto premium nei mercati internazionali .

L'ambizioso obiettivo di crescita delle esportazioni del Giappone per il 2025

Nonostante le sfide nel mercato cinese, il Giappone rimane impegnato ad espandere le sue esportazioni di prodotti agricoli, ittici e alimentari . Il governo giapponese ha fissato un obiettivo ambizioso di raggiungere 2 trilioni di yen (12,8 miliardi di $) in esportazioni alimentari entro il 2025 , richiedendo altri 500 miliardi di yen (3,2 miliardi di $) di crescita delle esportazioni nel prossimo anno.

Per raggiungere questo obiettivo, il Giappone sta lavorando attivamente per diversificare le sue destinazioni di esportazione , rafforzare le partnership commerciali e promuovere la cultura alimentare giapponese in tutto il mondo . Gli sforzi includono campagne di marketing per aumentare il riconoscimento del marchio , accordi commerciali con nuovi partner e investimenti in infrastrutture di esportazione per migliorare l'efficienza della distribuzione alimentare .

Il Giappone rafforza la presenza globale nel commercio alimentare

La performance da record del Giappone nell'export alimentare nel 2024 sottolinea la resilienza e l'adattabilità della sua industria alimentare, anche di fronte alle barriere commerciali geopolitiche . Mentre il divieto cinese sui frutti di mare rimane una sfida, la rapida crescita nei mercati statunitense e taiwanese dimostra la capacità del Giappone di reindirizzare le esportazioni e mantenere una forte domanda internazionale .

Con l' interesse globale per la cucina giapponese in continua crescita , il paese è ben posizionato per espandere ulteriormente le sue esportazioni alimentari , in particolare poiché le preferenze dei consumatori si spostano verso prodotti più sani e di alta qualità . Tuttavia, raggiungere l'obiettivo di 2 trilioni di yen nel 2025 richiederà un'espansione commerciale strategica continua , un adattamento del mercato e un impegno diplomatico continuo per gestire le relazioni commerciali in evoluzione.

Fonte: The Japan Times

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I prezzi dell'oro raggiungono massimi record: previsioni per il 2025 in mezzo all'incertezza globale

Adamo

Merce

L'oro supera i 2.800 dollari mentre gli investitori si riversano sui beni rifugio

I prezzi dell'oro sono saliti a livelli senza precedenti, superando per la prima volta i 2.800 $ l'oncia il 31 gennaio e salendo ulteriormente fino a un massimo record di 2.830,49 $ l'oncia il 3 febbraio 2025. Questa impennata non è semplicemente una fluttuazione a breve termine, ma piuttosto il risultato di una combinazione di fattori economici, politici e finanziari. L'incertezza che circonda la politica commerciale degli Stati Uniti, le decisioni sui tassi di interesse della Federal Reserve e le tendenze dell'inflazione hanno alimentato una corsa verso l'oro come investimento rifugio, spingendone il valore a nuove vette.

Un fattore primario dietro il rally dell'oro è stata l'escalation delle tensioni commerciali innescate dalle politiche tariffarie del presidente Donald Trump. Trump ha annunciato una tariffa del 25% sulle importazioni canadesi e messicane, inizialmente prevista per il 4 febbraio, sebbene temporaneamente posticipata di un mese per i negoziati. Inoltre, la Casa Bianca sta valutando una tariffa del 10% sui beni cinesi, che ha ulteriormente destabilizzato i mercati globali. Il timore di conflitti commerciali prolungati e instabilità economica ha portato gli investitori a cercare l'oro come copertura contro l'incertezza, aumentando la domanda e facendo salire i prezzi.

La politica della Federal Reserve aumenta la volatilità del mercato

Oltre alle tensioni commerciali, la politica della Federal Reserve ha svolto un ruolo cruciale nei recenti movimenti dei prezzi dell'oro. Le recenti dichiarazioni del presidente della Fed Jerome Powell, che segnalavano che la banca centrale "non ha fretta di tagliare i tassi di interesse", si sono scontrate con la spinta del presidente Trump per tassi più bassi, aggiungendo un ulteriore strato di incertezza ai mercati finanziari. Storicamente, gli alti tassi di interesse tendono a pesare sull'oro, poiché il metallo non offre alcun rendimento, ma in un contesto in cui gli investitori temono l'inflazione e l'instabilità economica, l'oro rimane un asset interessante.

Anche le preoccupazioni sull'inflazione hanno contribuito al rally. La spesa dei consumatori negli Stati Uniti è rimasta forte, alimentando le aspettative che l'inflazione potrebbe persistere a livelli elevati. Ciò ha rafforzato la percezione dell'oro come una copertura efficace contro l'erosione del potere d'acquisto, aumentando ulteriormente la domanda.

I vincoli di domanda e offerta a lungo termine sostengono i prezzi dell'oro

L'attrattiva dell'oro durante i periodi di incertezza non è una novità. Negli ultimi cinque anni, i prezzi dell'oro sono aumentati di circa il 77%, mentre negli ultimi due decenni, il metallo si è apprezzato di un sorprendente 564%. Le banche centrali, in particolare in Cina, hanno continuato ad accumulare riserve auree, fornendo ulteriore supporto ai prezzi.

A gennaio 2025, l'oro ha registrato il suo guadagno mensile più forte da marzo 2024, con un aumento di oltre il 7% rispetto al mese precedente. L'impennata della domanda ha anche portato a vincoli di offerta, con report che indicano che la Banca d'Inghilterra (BoE) ora richiede fino a otto settimane per i prelievi di oro, sottolineando la pressione sulle scorte globali.

Proiezioni di mercato: l'oro raggiungerà i 3.000 dollari nel 2025?

Guardando al futuro, gli analisti rimangono divisi sulla traiettoria dell'oro per il resto del 2025. Alcuni esperti di mercato, come Nigel Green, CEO di deVere Group, ritengono che l'oro continuerà il suo slancio ascendente in mezzo all'incertezza geopolitica ed economica, consigliando agli investitori di aumentare le allocazioni di oro nei portafogli diversificati.

Goldman Sachs ha mantenuto la sua previsione di un oro che raggiungerà i 3.000 $ l'oncia entro la fine del 2025, sebbene questa proiezione sia stata fatta prima degli ultimi annunci tariffari di Trump. Allo stesso modo, gli strateghi di JPMorgan prevedono che il prezzo medio dell'oro nel 2025 sarà di circa 2.950 $ l'oncia, con potenziali picchi oltre il limite dei 3.000 $ se le condizioni di mercato rimangono volatili.

Tuttavia, non tutti gli analisti sono così ottimisti. Emma Wall di Hargreaves Lansdown sostiene che, sebbene l'oro possa mantenere il suo valore, è improbabile che sperimenti un altro rally esplosivo a meno che non emergano nuovi catalizzatori. Suki Cooper della Standard Chartered Bank suggerisce anche che i tagli dei tassi della Federal Reserve nella prima metà del 2025 potrebbero sostenere l'oro, ma l'impatto potrebbe indebolirsi nella seconda metà man mano che le condizioni economiche si stabilizzano.

Un rischio chiave per il continuo rally dell'oro è il potenziale di un dollaro USA più forte. Se la fiducia nella ripresa economica degli Stati Uniti si rafforza, il dollaro potrebbe guadagnare trazione, riducendo l'attrattiva dell'oro come asset alternativo.

Il futuro dell'oro dipende dai cambiamenti geopolitici ed economici

Il recente aumento dei prezzi dell'oro riflette una maggiore incertezza economica e geopolitica, rendendolo un investimento interessante per coloro che cercano stabilità in tempi turbolenti. Mentre molte previsioni suggeriscono che l'oro potrebbe superare la barriera dei 3.000 $ nel 2025, il mercato rimane altamente sensibile alle tendenze macroeconomiche, tra cui la politica della Federal Reserve, gli sviluppi commerciali e le dinamiche dell'inflazione.

Le controversie tariffarie in corso, le pressioni inflazionistiche e gli imprevedibili cambiamenti della politica monetaria creano sia opportunità che rischi per gli investitori in oro. Mentre lo slancio al rialzo sembra forte, il percorso da percorrere resta complesso, con una potenziale volatilità che modella le prospettive a lungo termine dell'oro. Gli investitori devono monitorare attentamente i cambiamenti economici globali per orientarsi nel terreno incerto che li attende.

Fonte: Reuters

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Mercati volatili mentre gli investitori valutano i dazi di ritorsione della Cina sugli Stati Uniti

Warren Takunda

Economico

Gli asset rischiosi, tra cui azioni, valute di materie prime, Bitcoin e metalli, hanno ridotto le perdite di lunedì dopo che l'amministrazione Trump ha accettato di posticipare i dazi del 25% su Messico e Canada. Tuttavia, i future azionari sono scesi a Wall Street dopo che la Cina ha reagito con imposte di ritorsione sui beni statunitensi martedì mattina, con un impatto che probabilmente si rifletterà sui mercati europei.

La presidente messicana Claudia Sheinbaum e il primo ministro canadese Justin Trudeau hanno entrambi concordato di rafforzare i controlli alle frontiere per combattere il traffico di droga, in particolare il fentanyl. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato lunedì che sospenderà i dazi su entrambe le nazioni per un mese mentre proseguono i negoziati. Mentre i dazi sulla Cina entravano in vigore, Pechino ha annunciato contromisure a partire dal 10 febbraio, lasciando potenzialmente tempo per i negoziati.

Riprende la propensione al rischio del mercato

Nonostante l'annuncio della Cina, il sentiment di rischio è migliorato in tutte le classi di attività dopo la decisione di Trump di ritardare i dazi su Messico e Canada. L'indice del dollaro USA ha cancellato i guadagni iniziali e ha chiuso poco cambiato, mentre i mercati azionari globali hanno ridotto le perdite.

Le inversioni più brusche si sono verificate nel dollaro canadese e nel peso messicano, che hanno entrambi cancellato le perdite nei confronti del dollaro statunitense e chiuso in rialzo lunedì. Anche l'euro è rimbalzato da un minimo di oltre due anni nei confronti del dollaro. Altre valute delle materie prime, come il dollaro australiano e il dollaro neozelandese, hanno visto forti rimbalzi dai minimi pluriennali. In precedenza nella sessione, queste valute si erano indebolite nei confronti del dollaro statunitense del 2-3% nei loro punti più bassi.

Anche le azioni si sono riprese dai minimi della sessione. Negli Stati Uniti, il Dow Jones Industrial Average ha chiuso 122 punti più in basso dopo essere sceso di oltre 600 punti intraday. Il Nasdaq ha chiuso invariato, riprendendosi da un calo intraday del 2,5%, mentre l'SP 500 è scivolato dello 0,76%, riducendo il precedente calo dell'1,9%. I benchmark europei hanno chiuso in ribasso prima della decisione di Trump di ritardare i dazi. Tuttavia, le misure di ritorsione della Cina hanno pesato sul sentiment, con la maggior parte dei mercati asiatici in calo martedì.

Inoltre, secondo Coinbase, Bitcoin è rimbalzato sopra i 98.000 $ (95.039 €) alle 9:00 ECT dopo essere crollato a un minimo giornaliero di 91.178 $ (88.412 €).

In particolare, i prezzi dell'oro hanno raggiunto massimi record in mezzo alle incertezze geopolitiche in corso. L'oro spot ha superato i $ 2.800 per la prima volta nella storia, mentre i future sull'oro sul Comex hanno raggiunto un nuovo massimo di $ 2.857 prima di ritirarsi.

Restano le incertezze, con l’attenzione che si sposta sulla Cina

Nonostante il sollievo temporaneo, i mercati restano tesi a causa delle incertezze in corso. "Gli investitori si trovano di fronte a un enigma", ha affermato Michael McCarthy, stratega di mercato e direttore commerciale di Moomoo Australia. "La maggiore probabilità che il Presidente degli Stati Uniti continui a usare minacce di caos come strumento di negoziazione non fa che aumentare i rischi".

Martedì, la Commissione tariffaria del Consiglio di Stato cinese ha annunciato che la Cina imporrà un'imposta del 15% sul carbone e sul gas naturale liquefatto (GNL) dagli Stati Uniti e un dazio del 10% sul petrolio greggio americano, sulle attrezzature agricole e su alcuni veicoli a partire dal 10 febbraio. Gli investitori si aspettavano che Trump ritardasse le tariffe sulla Cina in modo simile.

Mentre proseguono i negoziati con Messico e Canada, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti terranno delle discussioni con la Cina "probabilmente nelle prossime 24 ore" lunedì. Ha aggiunto che se non si raggiungerà un accordo, le tariffe sulla Cina saranno "molto, molto sostanziali". Fox News ha riferito che Trump è pronto a parlare con il presidente cinese Xi Jinping in merito al traffico di fentanyl.

Domenica, il Ministero del Commercio cinese ha rilasciato la sua dichiarazione durante il weekend di festa del Capodanno lunare, dichiarando che gli aumenti tariffari unilaterali degli Stati Uniti violano le regole del WTO. La Cina intende presentare una causa presso il WTO e salvaguardare fermamente i propri interessi. Un portavoce del Ministero del Commercio cinese ha aggiunto che l'escalation tariffaria non risolverà i problemi interni degli Stati Uniti, un apparente riferimento alle preoccupazioni sul fentanyl. Tuttavia, la Cina ha lasciato la porta aperta per ulteriori negoziati, affermando che spera che gli Stati Uniti "correggano le loro pratiche illecite" e si impegnino in "dialoghi franchi, cooperazione rafforzata e risoluzione dei conflitti basata su uguaglianza, mutuo vantaggio e rispetto reciproco".

Fonte: Euronews

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Il Regno Unito trattiene il fiato mentre Trump segnala una possibile esenzione tariffaria

Adamo

Economico

Incertezza sullo status commerciale del Regno Unito in mezzo alla politica tariffaria di Trump

Il Regno Unito attende con ansia la conferma se sarà risparmiato dalle tariffe commerciali statunitensi, in seguito ai segnali contrastanti del presidente Donald Trump. Mentre Trump ha recentemente lasciato intendere che la Gran Bretagna potrebbe evitare tariffe punitive, ha anche avvertito che il Regno Unito è "andato troppo oltre" in alcune aree, portando a speculazioni sul fatto che le esportazioni britanniche potrebbero ancora diventare un bersaglio per le misure commerciali statunitensi.

Gli ultimi commenti di Trump giungono sulla scia delle sue aggressive decisioni tariffarie contro Canada, Cina e Messico, una mossa che ha già innescato vendite globali di azioni e un rafforzamento del dollaro USA. Gli analisti ritengono che l'Unione Europea (UE) potrebbe essere la prossima in linea per simili restrizioni commerciali, sollevando preoccupazioni sulle implicazioni più ampie per il commercio transatlantico.

Per ora, i funzionari del Regno Unito ammettono di non essere certi della decisione finale di Trump in merito all'inclusione della Gran Bretagna nelle misure tariffarie statunitensi.

Surplus commerciale con gli Stati Uniti: un'arma a doppio taglio?

Uno degli argomenti chiave a favore della Gran Bretagna è il suo surplus commerciale con gli Stati Uniti, che ammontava a 14,5 miliardi di dollari nel 2023, secondo i dati statunitensi. L'ipotesi è che questo surplus potrebbe rendere il Regno Unito meno propenso a essere preso di mira, data l'attenzione di Trump sulla riduzione dei deficit commerciali degli Stati Uniti.

Tuttavia, le statistiche del Regno Unito dipingono un quadro molto diverso. Secondo l'Office for National Statistics (ONS) del Regno Unito, la Gran Bretagna ha effettivamente goduto di un surplus commerciale molto più ampio con gli Stati Uniti, pari a 71,4 miliardi di sterline (89 miliardi di dollari) nel 2023, significativamente più alto rispetto alle cifre statunitensi.

Questa discrepanza è dovuta alle differenze nel modo in cui i due paesi calcolano i flussi commerciali. Gli Stati Uniti includono il commercio con le dipendenze della Corona britannica (Jersey, Guernsey e l'Isola di Man) come parte del loro saldo commerciale totale del Regno Unito, mentre la Gran Bretagna no.

Jersey, in particolare, è un importante hub finanziario con oltre 35.000 società finanziarie registrate che gestiscono asset per un valore di oltre 450 miliardi di sterline. Il modo in cui vengono compilati i dati commerciali ha creato un divario statistico significativo, che potrebbe influenzare il modo in cui Trump vede le relazioni commerciali del Regno Unito con gli Stati Uniti

Potenziali rischi per il Regno Unito nella politica commerciale degli Stati Uniti

Mentre il Regno Unito spera di ottenere un'esenzione, permangono diversi rischi. Dato che la politica commerciale America First di Trump mira a punire le nazioni con significativi surplus commerciali, i dati dell'ONS che mostrano un surplus molto più elevato potrebbero mettere il Regno Unito nel mirino di Trump.

Inoltre, se gli Stati Uniti modificassero i propri metodi di rendicontazione commerciale escludendo le transazioni con le dipendenze della Corona britannica, i dati commerciali ufficiali del Regno Unito con gli Stati Uniti potrebbero essere rivisti al ribasso, cosa che la Gran Bretagna potrebbe non desiderare in questo momento critico.

Ad aumentare l'incertezza, la strategia tariffaria più ampia di Trump contro l'UE potrebbe avere un impatto indiretto sulla Gran Bretagna, dati gli stretti legami economici del Regno Unito con i mercati europei. Se Trump impone tariffe di vasta portata all'UE, gli esportatori britannici potrebbero comunque affrontare effetti secondari, come interruzioni nelle catene di fornitura europee o un accesso ridotto al mercato.

Il destino commerciale del Regno Unito dipende dalla prossima mossa di Trump

Il Regno Unito rimane in una posizione delicata, in attesa di conferma se sarà risparmiato dalle misure commerciali protezionistiche di Trump. La discrepanza nei calcoli del surplus commerciale aggiunge un livello di complessità, mettendo potenzialmente la Gran Bretagna a rischio di essere presa di mira nonostante la sua storica alleanza con gli Stati Uniti

Mentre proseguono i negoziati, i funzionari britannici cercheranno probabilmente di sfruttare la "relazione speciale" con Washington, mentre affrontano le più ampie tensioni commerciali tra USA e UE. Con le politiche commerciali di Trump ancora in evoluzione, il futuro economico del Regno Unito rimane incerto, incentrato sui dettagli finali dell'applicazione delle tariffe statunitensi e sui più ampi cambiamenti nella politica commerciale globale.

Fonte: CNBC

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I prezzi del petrolio scendono del 2% dopo che gli Stati Uniti hanno posticipato i dazi su Messico e Canada

Giasone

Martedì i prezzi del petrolio sono scesi perché gli Stati Uniti hanno posticipato l'imposizione dei dazi su Messico e Canada, attenuando le preoccupazioni circa una grave interruzione dei flussi di petrolio greggio verso la più grande economia mondiale.

Brent , il benchmark per due terzi del petrolio mondiale, è stato scambiato in ribasso dello 0,87 percento a $ 75,30 al barile alle 2.55pm ora degli Emirati Arabi Uniti. West Texas Intermediate, l'indicatore che traccia il greggio statunitense, è sceso dell'1,54 percento a $ 72,03.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha accettato di rinviare di un mese l'imposizione di dazi del 25 per cento sui prodotti messicani e canadesi in cambio di impegni da parte di entrambi i Paesi in materia di sicurezza delle frontiere e di lotta alla criminalità.

Canada e Messico sono due dei maggiori fornitori di greggio del mercato statunitense. Le risorse energetiche provenienti dal Canada avrebbero dovuto avere una tariffa inferiore del 10 percento.

Secondo l'Energy Information Administration (EIA) degli Stati Uniti, a ottobre 2024 le raffinerie statunitensi importavano circa 4,6 milioni di barili al giorno di greggio dal Canada e 563.000 barili al giorno dal Messico.

Eventuali tariffe avrebbero enormi implicazioni per l'industria petrolifera e del gas negli Stati Uniti, in Canada e in Messico.

"Le raffinerie statunitensi avrebbero bisogno di assicurarsi greggio pesante da più lontano, il che aumenterebbe i costi di trasporto. Se continuano ad acquistare dai vicini, devono cercare sconti per compensare il costo aggiuntivo della tariffa o trasferire i costi incrementali ai loro consumatori", ha affermato Vandana Hari, fondatrice e amministratore delegato di Vanda Insights.

"Il Messico potrebbe riuscire a reindirizzare la maggior parte o tutti i suoi barili che potrebbero essere bloccati fuori dagli Stati Uniti, ma il Canada ha una capacità infrastrutturale di esportazione di riserva limitata, quindi i produttori dovranno abbassare i prezzi e subire perdite, oppure chiudere la produzione che non riesce a trovare un mercato", ha detto la signora Hari al quotidiano The National.

Nel frattempo, gli Stati Uniti hanno continuato ad imporre dazi del 10% sulle merci provenienti dalla Cina, spingendo Pechino a rispondere con i propri dazi.

A partire dal 10 febbraio, la Cina applicherà una tariffa del 15% sul carbone e sul gas naturale liquefatto statunitensi e una tariffa del 10% sul petrolio greggio statunitense.

Sebbene le esportazioni di energia dagli Stati Uniti alla Cina siano limitate, una nuova guerra commerciale tra i due Paesi creerà incertezza e rischierà di frenare il commercio globale, il che a sua volta avrà un impatto negativo sulla domanda di petrolio greggio.

Il signor Trump ha avviato una guerra commerciale con la Cina nel 2018, durante il suo primo mandato da presidente. Entro la fine del 2019, gli Stati Uniti avevano imposto tariffe su circa 350 miliardi di dollari di beni cinesi e la Cina aveva risposto con tariffe su circa 100 miliardi di dollari di esportazioni statunitensi.

L'accordo commerciale di "Fase Uno", firmato da entrambi i Paesi nel gennaio 2020 per attenuare la guerra commerciale, ha imposto alla Cina di aumentare i suoi acquisti di beni e servizi dagli Stati Uniti di 200 miliardi di dollari nei successivi due anni.

L’Opec+ mantiene la politica

Lunedì, l'Opec+ ha mantenuto la sua attuale politica di produzione nonostante le pressioni di Trump affinché abbassasse i prezzi del greggio aumentando la produzione.

Il gruppo ha annunciato a dicembre che i tagli volontari alla produzione di petrolio di 2,2 milioni di barili al giorno, iniziati a novembre 2023, sarebbero rimasti in vigore fino alla fine di marzo. Dopodiché, i tagli alla fornitura saranno gradualmente ridotti ogni mese fino a settembre 2026.

"È probabile che l'Opec+ monitori l'impatto dei dazi sulla crescita economica, l'impatto delle sanzioni statunitensi sulla Russia, nonché l'impatto dei tagli dei tassi di interesse e delle misure di stimolo fiscale", ha affermato Giovanni Staunovo, stratega di UBS.

"Continuiamo ad aspettarci che il gruppo punti a un mercato petrolifero equilibrato quest'anno. Quindi, manteniamo la nostra opinione che i prezzi del petrolio rimarranno sostenuti intorno ai livelli di prezzo attuali o leggermente superiori", ha affermato in una nota di ricerca martedì.

Il mese scorso, Trump ha chiesto al gruppo di abbassare i prezzi del greggio, sostenendo che un petrolio più economico avrebbe potuto contribuire a porre fine alla guerra tra Russia e Ucraina.

Fonte: THENATIONALNEWS

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I dazi sul petrolio di Trump creano opportunità per le raffinerie europee e asiatiche

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Impatto delle tariffe statunitensi sul commercio globale di petrolio

La decisione degli Stati Uniti di imporre nuove tariffe sul petrolio importato da Canada e Messico sta rimodellando i mercati energetici globali, creando sfide significative per le raffinerie americane e offrendo al contempo un vantaggio competitivo alle raffinerie in Europa e Asia. In base alla nuova politica annunciata dal presidente Donald Trump, le importazioni dal Messico saranno tassate al 25%, mentre i prodotti energetici canadesi saranno soggetti a una tariffa del 10%. Questa mossa, che mira ad affrontare le preoccupazioni per la sicurezza nazionale relative al contrabbando di fentanyl e all'immigrazione illegale, è stata accolta con scetticismo dagli esperti del settore, che hanno messo in guardia dai prezzi più elevati del carburante per i consumatori americani e dalle potenziali interruzioni nelle operazioni di raffinazione.

Gli Stati Uniti fanno molto affidamento sul petrolio greggio più pesante proveniente da Canada e Messico per ottimizzare la propria capacità di raffinazione. Gli analisti del settore prevedono che queste tariffe aumenteranno i costi per le raffinerie statunitensi, riducendo i loro margini di profitto e portando probabilmente a livelli di produzione inferiori. Al contrario, le raffinerie europee e asiatiche potrebbero trarne vantaggio, poiché possono intervenire per fornire prodotti petroliferi raffinati agli Stati Uniti e capitalizzare sui prezzi più bassi del petrolio greggio da fornitori in difficoltà.

Le raffinerie europee e asiatiche ottengono un vantaggio competitivo

Con le raffinerie statunitensi che affrontano costi più elevati, le raffinerie europee sono posizionate per trarre vantaggio dalla maggiore domanda di esportazioni di diesel. Il calo delle esportazioni di diesel statunitensi, che tradizionalmente svolgono un ruolo chiave nei mercati globali dei carburanti, dovrebbe sostenere i margini di raffinazione in Europa. Si prevede che questo cambiamento sarà positivo per le raffinerie europee ma meno favorevole per i consumatori europei, che potrebbero vedere prezzi della benzina più alti con l'aumento della domanda americana di importazioni.

Anche le raffinerie asiatiche sono ben posizionate per trarre vantaggio dal petrolio greggio scontato proveniente da Messico e Canada. Gli analisti di mercato suggeriscono che i fornitori interessati dalle tariffe potrebbero abbassare i prezzi per rimanere competitivi, dando alle raffinerie asiatiche accesso a materie prime più economiche. Poiché molte raffinerie in Asia sono progettate per elaborare greggio più pesante, sono ben attrezzate per assorbire il petrolio messicano e canadese sostituito.

L'espansione dell'oleodotto Trans Mountain (TMX) del Canada, entrato in funzione a maggio 2024, rafforza ulteriormente la posizione strategica dell'Asia. Con TMX ora in grado di trasportare altri 590.000 barili al giorno sulla costa occidentale del Canada, la Cina e altri paesi asiatici potrebbero aumentare le importazioni di petrolio greggio dal Canada, sostituendo potenzialmente le forniture precedentemente provenienti da Venezuela e Arabia Saudita.

Sfide per i raffinatori e i consumatori statunitensi

Per le raffinerie americane, le tariffe presentano ostacoli significativi. I dati della US Energy Information Administration (EIA) indicano che il greggio canadese e messicano rappresentava il 28% delle materie prime delle raffinerie statunitensi nel 2023, con le raffinerie del Midwest particolarmente dipendenti dal petrolio canadese. L'allontanamento da questi fornitori tradizionali costringerà le raffinerie a cercare alternative, ma non tutte le strutture sono attrezzate per gestire gradi di greggio più leggeri come il West Texas Intermediate (WTI) statunitense.

Mentre alcune raffinerie statunitensi hanno effettuato l'upgrade per elaborare più greggio leggero, altre si affidano ancora a miscele di greggio più pesanti per massimizzare l'efficienza produttiva. Gli analisti sostengono che sostituire il petrolio canadese e messicano con il WTI potrebbe ridurre l'efficienza della raffineria, portando a una produzione inferiore e a prezzi al consumo più elevati.

Si prevede che l'onere dei costi ricada sui consumatori americani, in particolare nel Midwest, dove le raffinerie probabilmente trasferiranno le spese relative alle tariffe sui prezzi della benzina. Alcune stime suggeriscono che i prezzi della benzina nella regione potrebbero aumentare di 20-25 centesimi al gallone, aggiungendosi alle pressioni inflazionistiche.

Cambiamenti strategici nel mercato petrolifero globale

Le raffinerie statunitensi hanno già iniziato ad accumulare scorte di petrolio greggio prima dell'attuazione delle tariffe, con importazioni record di greggio canadese segnalate all'inizio di gennaio. Tuttavia, da allora, i volumi di importazione hanno iniziato a diminuire, il che suggerisce che le raffinerie si stanno adeguando alla nuova struttura dei costi.

Nel frattempo, le major petrolifere come Chevron hanno segnalato profitti di raffinazione più deboli, con gli utili del Q4 al di sotto delle aspettative di Wall Street. La divisione downstream dell'azienda, che include le operazioni di raffinazione, ha registrato la sua prima perdita trimestrale dal 2020, sollevando preoccupazioni sulla redditività della raffinazione statunitense nel nuovo contesto tariffario.

Gli esperti avvertono che se i dazi dovessero restare in vigore, la competitività a lungo termine delle raffinerie statunitensi potrebbe essere a rischio, con potenziali riduzioni della capacità di raffinazione che porterebbero a prezzi interni più elevati del carburante.

Una nuova realtà per l’industria petrolifera globale

I dazi sul petrolio di Trump stanno rimodellando i flussi commerciali globali, rendendo il petrolio greggio proveniente da Messico e Canada meno attraente per le raffinerie statunitensi e creando nuove opportunità per i mercati europei e asiatici. Mentre le raffinerie americane lottano con costi crescenti, le raffinerie in Asia e in Europa stanno intervenendo per conquistare quote di mercato, beneficiando di materie prime più economiche e di una maggiore domanda di prodotti raffinati.

Sebbene questi cambiamenti possano aumentare la redditività per le raffinerie straniere, pongono delle sfide per i consumatori statunitensi, che potrebbero dover affrontare prezzi più alti per benzina e gasolio man mano che le raffinerie si adeguano al nuovo panorama dei costi. Più a lungo le tariffe rimarranno in vigore, più significativi diventeranno questi cambiamenti, alterando potenzialmente la struttura del commercio mondiale di petrolio per gli anni a venire.

Fonte: AFP

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