Banca centrale europea (BCE)

Come ho già osservato in precedenti relazioni, l'asticella per un ulteriore allentamento della politica monetaria da parte della BCE rimane elevata. Non solo la banca centrale ha già ridotto i tassi di 200 punti base (bps) dall'inizio del ciclo di allentamento, portando il tasso sui depositi al 2,0%, ma la produzione economica è stabile e l'inflazione si attesta sull'obiettivo del 2,0%. In particolare, il tasso sui depositi rientra nella fascia di neutralità stimata dalla BCE, compresa tra l'1,75% e il 2,25%.

Fortunatamente, non dovremo attendere a lungo per i dati aggiornati sul PIL (Prodotto Interno Lordo) e sull'inflazione CPI (Indice dei Prezzi al Consumo). Il PIL preliminare del secondo trimestre 2025 sarà pubblicato mercoledì e si prevede che sia rimasto stagnante, in calo rispetto allo 0,6% registrato nel primo trimestre, mentre la crescita del PIL su base annua (YY) dovrebbe rallentare all'1,2% dall'1,5%. L'inflazione CPI di luglio sarà pubblicata venerdì e dovrebbe rallentare sia sul livello generale (1,9% in calo dal 2,0%) che su quello di fondo (2,0% in calo dal 2,3%) YY.

Credo che una delle preoccupazioni riguardo all'inflazione sia che potrebbe non raggiungere l'obiettivo del 2% fissato dalla BCE, soprattutto se l'euro (EUR) continua a rafforzarsi, rendendo le esportazioni più costose e le importazioni più economiche. In effetti, questa è stata la prima domanda posta alla recente conferenza stampa della BCE. Interrogata sul commento del vicepresidente Luis de Guindos in merito al rafforzamento dell'EUR sopra quota 1,20 USD, Lagarde ha chiarito che la BCE non ha come obiettivo alcun tasso di cambio specifico. Ha tuttavia sottolineato che la BCE monitora attentamente i tassi di cambio perché rappresentano un fattore cruciale nelle sue previsioni di inflazione, citando direttamente la precedente dichiarazione di de Guindos: "Teniamo conto dei tassi di cambio per prevedere l'inflazione".

Se la crescita del PIL dovesse scendere in territorio restrittivo, ciò potrebbe innescare un indebolimento immediato dell'euro: un'economia più debole potrebbe alla fine mettere in discussione la necessità di spostare i tassi in territorio accomodante e potrebbe rappresentare un ostacolo per l'euro.

Un dazio del 15% sembra essere la base per qualsiasi accordo tra Stati Uniti e UE. Sebbene superiore al dazio forfettario iniziale del 10%, un accordo contribuirebbe a ridurre l'incertezza che affligge i mercati e le imprese, il che di per sé potrebbe stimolare la crescita, poiché le aziende possono quindi iniziare a pianificare in questo nuovo contesto. Questo, per estensione, potrebbe fornire ulteriore carburante al rialzo dell'euro.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump giocherà a golf in Scozia questo fine settimana per un viaggio di cinque giorni, durante il quale incontrerà domenica la presidente della Commissione europea, Ursula von der Leyen, il che potrebbe fornire maggiore chiarezza sui loro rapporti. Mentre scrivo, la situazione rimane incerta. Forse ricorderete che gli Stati Uniti prevedono di applicare una tariffa del 30% sui prodotti dell'UE a partire dal 1° agosto, il che ha scatenato l'allarme dei funzionari dell'UE riguardo a potenziali misure di ritorsione.

Nel complesso, secondo gli studi grafici, la forza dell'EUR continuerà probabilmente a manifestarsi nei confronti del dollaro USA (USD) fino al livello di 1,20 dollari USA. Questo, ovviamente, potrebbe essere rafforzato se la banca centrale segnalasse di essere vicina alla fine del suo ciclo di allentamento monetario.

Federal Reserve (Fed) degli Stati Uniti

In quello che è stato un incontro visibilmente teso tra Trump e il presidente della Fed Jerome Powell, tenutosi la scorsa settimana presso la sede principale della Federal Reserve, Trump ha affermato di "aver avuto l'impressione" che Powell fosse pronto ad abbassare i tassi. Vorrei "essere una mosca sul muro" mercoledì, quando la Fed manterrà i tassi invariati. Indubbiamente, un mantenimento dei tassi innescherebbe ulteriori insulti diretti nei confronti di Powell da parte di Trump tramite i social media. Nonostante le incessanti pressioni del Presidente per abbassare i tassi, è improbabile che la Fed riduca i tassi nella riunione di questa settimana, data l'incertezza globale, e di conseguenza, il tasso obiettivo rimarrà invariato al 4,25% - 4,50%.

Da un punto di vista economico, l'inflazione è aumentata, ma non abbastanza da giustificare un allentamento della politica monetaria. Si prevede una crescita del PIL nel secondo trimestre del 2025 e, sebbene il mercato del lavoro si stia raffreddando, non sta, ancora una volta, rallentando abbastanza da giustificare un allentamento della politica monetaria. Di conseguenza, l'attenzione principale della riunione di questa settimana sarà rivolta alle indicazioni prospettiche della banca centrale relative ai tassi. Al momento, sono previsti tagli per 18 punti base per la riunione di settembre, mentre per ottobre è già stata scontata una riduzione di 25 punti base (-28 punti base) e per fine anno sono impliciti 44 punti base di allentamento, in linea con le recenti proiezioni della Fed.

Uno dei principali interrogativi per i responsabili politici è se l'inflazione indotta dai dazi sarà effettivamente un picco isolato o qualcosa di più a lungo termine. Se la Fed abbassasse i tassi nella riunione di questa settimana, la banca centrale non può essere certa che ciò alimenterebbe l'inflazione, sia a causa dell'inflazione indotta dai dazi, sia perché l'economia potrebbe essere abbastanza surriscaldata da provocare un ulteriore aumento delle pressioni sui prezzi. Se abbassassero i tassi e l'inflazione iniziasse a salire, la Fed si troverebbe in una situazione difficile e potrebbe innescare un aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi, poiché potrebbe dover aumentare nuovamente i tassi per rimediare al suo errore. Questo è il dilemma che la banca centrale si trova attualmente ad affrontare.

La Fed ha ripetutamente affermato che l'economia è in una posizione sufficientemente solida da consentire di attendere e vedere cosa accadrà con l'economia e i dazi. Ciò è stato dimostrato dall'ultimo Riassunto delle Proiezioni Economiche (SEP), che ha mostrato che sette funzionari della Fed ritenevano che la banca centrale dovesse mantenere la politica monetaria in sospeso quest'anno, contro i quattro membri del precedente SEP – queste proiezioni vengono pubblicate trimestralmente, con il gruppo successivo che verrà pubblicato alla riunione di settembre. Come si può vedere, la Fed è un comitato con diritto di voto. Quindi, sebbene Trump sembri pensare che dipenda esclusivamente da Powell decidere se la Fed abbasserà i tassi, sarà necessaria la maggioranza per farlo.

Nel complesso, credo che questo sarà un altro incontro dipendente dai dati, con Powell che si atterrà al copione. Probabilmente ci sarà dissenso da parte dei governatori della Fed Christopher Waller e Michelle Bowman, entrambi nominati da Trump, ma non sarà sufficiente a innescare un taglio dei tassi. Tuttavia, se altri membri dovessero esprimere dissenso, questo potrebbe mettere sotto pressione il dollaro statunitense. Per quanto riguarda i dati statunitensi di questa settimana, abbiamo un programma fitto di appuntamenti. Oltre a una serie di dati sull'occupazione, riceveremo anche l'ultima lettura sui dati PCE (Spesa per consumi personali) di giugno.

Venerdì si terranno sotto stretta osservazione i dati sui salari non agricoli (NFP) negli Stati Uniti. Gli economisti prevedono un aumento del tasso di disoccupazione di luglio al 4,2% (precedente: 4,1%), con i dati NFP che prevedono un aumento di 110.000 nuovi posti di lavoro (precedente: 147.000). I dati sui salari privati, che sostanzialmente escludono quelli pubblici, dovrebbero aver creato 100.000 nuovi posti di lavoro, in aumento rispetto al sorprendente calo di 74.000 unità registrato a maggio. Prima di questo dato, che probabilmente contribuirà a definire ulteriormente le aspettative del mercato, saranno pubblicati i dati sui posti di lavoro vacanti JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey) di giugno, l'occupazione ADP (Automatic Data Processing) di luglio e le richieste di disoccupazione settimanali per la settimana conclusasi il 26 luglio.

Per quanto riguarda i dati sull'inflazione PCE, si prevede che i dati core su base annua siano aumentati del 2,7%, in linea con quelli di maggio, mentre il PCE principale su base annua dovrebbe aumentare del 2,5%, in aumento rispetto al 2,3%. Se la disoccupazione dovesse aumentare più del previsto, ciò potrebbe innescare un ribasso del dollaro statunitense, in quanto gli investitori riconsidererebbero i tagli dei tassi. Tuttavia, se l'inflazione dovesse registrare un aumento significativo, ciò potrebbe portare a un rialzo del dollaro statunitense, poiché gli investitori prevedano probabilmente un tasso di interesse della Fed più elevato e a lungo termine.

Banca del Canada (BoC)

Mercoledì è previsto anche un aggiornamento da parte della Banca Centrale. Si prevede che la banca centrale manterrà invariato il tasso overnight al 2,75%, segnando la terza riunione consecutiva senza modifiche. In particolare, la Banca Centrale stima attualmente che il tasso di interesse neutrale si collochi in un intervallo compreso tra il 2,25% e il 3,25%. Questo intervallo rappresenta il livello di tasso di interesse al quale la politica monetaria non è né di stimolo né restrittiva per la crescita economica. La Banca Centrale non ha fissato un obiettivo per questo tasso, ma è un fattore essenziale nelle sue proiezioni economiche e nelle decisioni di politica monetaria.

La riunione di giugno ha ribadito che la Banca del Canada non sta fornendo indicazioni prospettiche, sebbene in una certa misura lo abbia fatto. Il governatore della Banca del Canada, Tiff Macklem, ha osservato che la banca centrale ritiene "che potrebbe essere necessaria un'ulteriore riduzione del tasso di riferimento se l'economia si indebolisce e se le pressioni sui prezzi sono contenute", ma ha precisato che non si tratta di indicazioni prospettiche. In qualunque modo lo si interpreti, si tratta di un segnale da parte del governatore della Banca del Canada, no? Il tema principale, tuttavia, rimane l'incertezza sui dazi.

This week’s central bank announcement will follow June headline CPI inflation rising by 1.9%, following back-to-back increases of 1.7% in April and May. You will also note that the BoC’s preferred measures of inflation – the CPI Trim and Median – continue to fluctuate around the upper boundary of the central bank’s 1% – 3% inflation target band. Additionally, June unemployment fell back to 6.9% from May’s uptick to 7.0%, while Canadian employment rose by 83,000, which was considerably higher-than-expected, and far surpassed the 8,800 increase in May.

Understandably, tariffs remain an issue for the BoC, and according to Trump, a deal between the US and Canada is unlikely to make it over the line ahead of the 1 August trade deadline. Trump recently said he has not had ‘much luck’ negotiating with Canada, and the country ‘could be one where they’ll just pay tariffs, not really a negotiation’. If this comes to fruition, it could potentially worsen Canadian business/consumer sentiment, weighing on the Canadian dollar (CAD). The USD/CAD has been rangebound since the beginning of June, but ultimately, the longer-term trend is higher.

Given persistent inflationary pressures and a strong jobs market, it would be surprising to see the BoC alter rates this week. In fact, barring a notable deterioration in economic activity or a considerable rise in inflation, it is likely that the BoC will remain on hold for the remainder of this year, with markets pricing in just 13 bps of easing.

Bank of Japan (BoJ)

The BoJ is also expected to remain on the sidelines this week, with the nine-member policy committee forecast to keep the policy rate at 0.5% for a fourth straight meeting. 20 bps of hikes remain priced in by the market for this year.The previous meeting on 17 June saw the BoJ Governor Kazuo Ueda underscore that the central bank would continue to increase the policy rate provided the economic and price landscape improves, aligning with their goal of sustainably and stably meeting their price target.

Since then, several developments warrant consideration for policymakers. First and foremost, the ruling coalition’s fierce loss in the upper house election introduced political uncertainty. While Prime Minister Shigeru Ishiba appears has not signalled that he will resign, this outcome may increase pressure for fiscal loosening, a factor the BoJ will be watching closely for its potential impact on inflation. Another key point to take into account is the more optimistic trade outlook has emerged with the US and Japan striking a deal, setting a 15% tariff on Japanese exports to the US, a reduction from earlier threats.

La BoJ pubblicherà anche proiezioni economiche trimestrali aggiornate sull'inflazione core e sulla crescita. Considerando che si prevede una stabilità della banca centrale, queste proiezioni, insieme alle comunicazioni contenute nel comunicato stampa e nella conferenza stampa, saranno fondamentali. Alcuni analisti prevedono un aumento dell'inflazione per il 2025, che potrebbe sostenere lo yen giapponese (JPY). Tuttavia, previsioni di inflazione più basse, unite alle previsioni di tassi stabili della BoJ per quest'anno, potrebbero indebolire lo yen. Sarà inoltre interessante vedere se la BoJ aggiornerà le sue previsioni per il 2026/27 alla luce dell'annuncio dell'accordo commerciale.

Fonte: FP Markets

La Russia ha notevolmente ridotto domenica le celebrazioni annuali del Giorno della Marina, adducendo come motivazione le crescenti preoccupazioni per la sicurezza dovute ai continui e intensificati attacchi transfrontalieri dei droni. Le tradizionali parate navali sono state addirittura cancellate in città chiave, tra cui San Pietroburgo, la regione di Kaliningrad sul Mar Baltico e perfino nel porto di Vladivostok, nell'estremo oriente, che in realtà non è minimamente minacciato (a parte potenziali sabotaggi da parte di agenti all'interno del Paese).

Immagine illustrativa del file: CGTN

Il presidente Vladimir Putin si è recato a San Pietroburgo per visitare il quartier generale della marina, nonostante gli attacchi dei droni minacciassero la città; sorprendentemente, però, è stata annullata anche la consueta parata navale. Alla domanda sulle cancellazioni e sulla riduzione degli eventi, il portavoce del Cremlino Dmitry Peskov ha descritto la decisione come "legata alla situazione generale, per motivi di sicurezza, che hanno la precedenza".

C'è stato almeno un ferito negli attacchi notturni con i droni, presumibilmente causato dalla caduta di detriti. Come ormai consuetudine, domenica si è verificata una serie di cancellazioni di voli in alcuni aeroporti russi. Nel frattempo, Putin promette un'espansione della Marina, sia in termini di personale che di navi, nonché di addestramento. "La potenza d'attacco e la prontezza al combattimento della Marina raggiungeranno un nuovo livello qualitativo", ha dichiarato.

Durante la guerra, la flotta navale russa del Mar Nero ha sofferto in modo particolare. Le principali navi da guerra sono state talvolta danneggiate o messe fuori servizio, anche mentre erano in porto, a causa di pesanti attacchi di droni, e persino colpite da droni marittimi. Ciò ha comportato l'enorme compito di rimuovere alcune navi russe chiave dai porti del Mar Nero e di trasferirle nel Mar Caspio per consentirne una migliore protezione.

L'Ucraina, con la sua strategia dei droni, cerca di infliggere "morte per mille tagli" alla Russia e di sconvolgere e destabilizzare la vita quotidiana all'interno del Paese, nella speranza di far cadere il governo Putin. Ma, a detta di molti, la vita è abbastanza normale nella maggior parte della Russia e nelle principali città. E gli scaffali dei supermercati e dei supermercati sono ancora ben forniti, e le persone spesso vivono come se non ci fosse una "operazione militare speciale" in corso appena oltre il confine meridionale.

Fonte: Zero Hedge

Lunedì a Stoccolma si incontreranno i principali negoziatori statunitensi e cinesi per affrontare le annose controversie economiche al centro di una guerra commerciale tra le due maggiori economie mondiali, con l'obiettivo di estendere la tregua e tenere a bada i dazi doganali in forte aumento.

La Cina dovrà raggiungere un accordo tariffario duraturo con l'amministrazione del presidente Donald Trump entro il 12 agosto, dopo che Pechino e Washington hanno raggiunto un accordo preliminare a giugno per porre fine a settimane di crescenti dazi reciproci.

Senza un accordo, le catene di approvvigionamento globali potrebbero dover affrontare nuove turbolenze a causa di dazi superiori al 100%.

I colloqui di Stoccolma, guidati dal Segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent e dal Vice Premier cinese He Lifeng, seguono di poco il più grande accordo commerciale mai siglato da Trump, con l'Unione Europea che accetta una tariffa del 15% sulle esportazioni di beni verso gli Stati Uniti e accetta di effettuare ingenti acquisti di energia e attrezzature militari statunitensi da parte dell'UE.

L'accordo raggiunto domenica in Scozia con la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen prevede anche 600 miliardi di dollari (2,53 trilioni di RM) di investimenti da parte dell'UE negli Stati Uniti, ha detto Trump ai giornalisti.

Non si prevedono analoghe svolte nei colloqui tra Stati Uniti e Cina, ma gli analisti commerciali hanno affermato che è probabile un'altra estensione di 90 giorni della tregua sui dazi e sul controllo delle esportazioni stipulata a metà maggio.

Un'estensione di tale durata impedirebbe un'ulteriore escalation e contribuirebbe a creare le condizioni per un potenziale incontro tra Trump e il presidente cinese Xi Jinping a fine ottobre o inizio novembre.

I portavoce della Casa Bianca e dell'ufficio del rappresentante commerciale degli Stati Uniti non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento su un articolo del South China Morning Post, che cita fonti anonime e afferma che le due parti si asterranno dall'introdurre nuove tariffe o adottare altre misure che potrebbero inasprire la guerra commerciale per altri 90 giorni.

L'amministrazione Trump è pronta a imporre nuovi dazi settoriali che avranno un impatto sulla Cina, tra cui sui semiconduttori, sui prodotti farmaceutici, sulle gru per il trasporto su rotaia e su altri prodotti.

"Siamo molto vicini a un accordo con la Cina. In realtà, abbiamo raggiunto un accordo con la Cina, ma vedremo come andrà", ha detto Trump ai giornalisti prima del suo incontro con von der Leyen, senza fornire ulteriori dettagli.

Problemi più profondi

I precedenti colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina svoltisi a Ginevra e Londra a maggio e giugno si sono concentrati sulla riduzione dei dazi di ritorsione statunitensi e cinesi da livelli a tre cifre e sul ripristino del flusso di minerali di terre rare interrotto dalla Cina e dei chip di intelligenza artificiale H2O di Nvidia e di altri beni bloccati dagli Stati Uniti.

Finora, i colloqui non hanno approfondito questioni economiche più ampie. Tra queste, le lamentele degli Stati Uniti secondo cui il modello cinese, guidato dallo Stato e dalle esportazioni, sta inondando i mercati mondiali di beni a basso costo, e le lamentele di Pechino secondo cui i controlli statunitensi sulle esportazioni di beni tecnologici per motivi di sicurezza nazionale mirano a frenare la crescita cinese.

"Stoccolma rappresenterà il primo round significativo di colloqui commerciali tra Stati Uniti e Cina", ha affermato Bo Zhengyuan, partner di Shanghai presso la società di consulenza cinese Plenum.

Trump è riuscito a fare pressione su altri partner commerciali, tra cui Giappone, Vietnam e Filippine, affinché accettassero accordi che prevedessero tariffe statunitensi più elevate, dal 15% al 20%.

Gli analisti affermano che i negoziati tra Stati Uniti e Cina sono molto più complessi e richiederanno più tempo. La presa della Cina sul mercato globale delle terre rare e dei magneti, utilizzati in ogni campo, dalle attrezzature militari ai motorini dei tergicristalli delle automobili, si è dimostrata un efficace strumento di pressione per le industrie statunitensi.

Incontro Trump-Xi?

Sullo sfondo dei colloqui si specula su un possibile incontro tra Trump e Xi a fine ottobre.

Trump ha affermato che deciderà presto se visitare la Cina in un viaggio epocale per affrontare le tensioni commerciali e di sicurezza. Una nuova ondata di dazi e controlli sulle esportazioni probabilmente farebbe fallire qualsiasi piano per un incontro con Xi.

"L'incontro di Stoccolma è un'opportunità per iniziare a gettare le basi per una visita di Trump in Cina", ha affermato Wendy Cutler, vicepresidente dell'Asia Society Policy Institute.

Bessent ha già affermato di voler elaborare una proroga della scadenza del 12 agosto per evitare che i dazi tornino al 145% per gli Stati Uniti e al 125% per la Cina.

Tuttavia, secondo gli analisti, la Cina probabilmente richiederà una riduzione dei dazi statunitensi a più livelli, pari al 55% sulla maggior parte dei beni, e un ulteriore allentamento dei controlli statunitensi sulle esportazioni di prodotti ad alta tecnologia. Pechino ha sostenuto che tali acquisti contribuirebbero a ridurre il deficit commerciale degli Stati Uniti con la Cina, che ha raggiunto i 295,5 miliardi di dollari nel 2024.

La Cina si trova attualmente ad affrontare una tariffa del 20% relativa alla crisi del fentanyl negli Stati Uniti, una tariffa reciproca del 10% e dazi del 25% sulla maggior parte dei prodotti industriali imposti durante il primo mandato di Trump.

Bessent ha anche affermato che avrebbe discusso con He la necessità per la Cina di riequilibrare la propria economia, spostandola dalle esportazioni alla domanda interna dei consumatori. Questo cambiamento richiederebbe alla Cina di porre fine alla protratta crisi immobiliare e di potenziare gli ammortizzatori sociali per incoraggiare la spesa delle famiglie.

Michael Froman, ex rappresentante commerciale degli Stati Uniti durante l'amministrazione di Barack Obama, ha affermato che un cambiamento di questo tipo è stato un obiettivo dei decisori politici statunitensi per due decenni.

"Possiamo usare efficacemente i dazi per indurre la Cina a cambiare radicalmente la sua strategia economica? Questo è tutto da vedere", ha affermato Froman, ora presidente del think tank Council on Foreign Relations.

Fonte: Theedgemarkets

 Le aspettative del mercato in merito alla decisione della Fed sui tassi stanno diventando sempre più marcate e sembra che il presidente della Fed Jerome Powell e il suo team si trovino ad affrontare una pressione crescente.

Riunione della Fed del 30 agosto

A soli tre giorni dalla riunione del FOMC, le discussioni sui tassi di interesse si sono intensificate. Gli esperti economici continuano a valutare come gli attuali tassi di interesse influenzeranno la volatilità del mercato e le pressioni inflazionistiche. Le decisioni prese dalla Fed vengono monitorate attentamente, sia in termini di impatto sull'economia americana che sui mercati globali. La richiesta di Rick Rieder di un taglio dei tassi ha avuto ampia eco sul mercato. Egli suggerisce che un potenziale taglio dei tassi potrebbe contribuire a stabilizzare i prezzi del mercato immobiliare. Inoltre, è stato sottolineato che un taglio dei tassi potrebbe avere un impatto positivo contro le pressioni inflazionistiche.

Pareri degli esperti e reazioni del mercato

Gli economisti stanno formulando diverse previsioni sulla possibile modifica del tasso di riferimento da parte della Fed. Una scuola di pensiero ritiene che un taglio dei tassi, nelle attuali condizioni di investimento, potrebbe accelerare la ripresa economica. Al contrario, un altro punto di vista sostiene che il mantenimento degli attuali livelli di tasso sarebbe più idoneo a controllare i tassi di inflazione. Le valutazioni di Rick Rieder vengono seguite con attenzione, in particolare nei mercati immobiliari e finanziari. Gli operatori di mercato sottolineano che i tagli dei tassi potrebbero ridurre il costo dei mutui immobiliari. Si prevede che questa situazione produrrà risultati positivi per i potenziali proprietari di case e gli investitori immobiliari. Le dichiarazioni di Rieder hanno accresciuto la curiosità sull'approccio che il presidente della Fed Jerome Powell adotterà. Il recente aumento dei tassi di inflazione ha spinto diversi economisti a proporre diverse soluzioni. Si sottolinea che la Fed sta cercando di bilanciare la stabilità dei prezzi con la crescita economica.

Si prevede che le prossime decisioni della Fed svolgeranno un ruolo cruciale nel raggiungimento della stabilità del mercato. Gli esperti affermano che le ripercussioni di queste decisioni sia sull'economia statunitense che sul sistema finanziario globale dovrebbero essere attentamente monitorate. Il taglio dei tassi previsto dalla riunione si distingue in particolare per i suoi potenziali effetti sui prezzi delle case e sull'inflazione. Investitori e operatori di mercato continueranno a seguire i nuovi passi della Fed verso il bilanciamento tra stabilità dei prezzi e crescita.

Fonte: CryptoSlate

Gli Stati Uniti hanno raggiunto domenica un accordo quadro commerciale con l'Unione Europea, imponendo una tariffa del 15% sulle importazioni della maggior parte dei prodotti dell'UE (la metà di quella minacciata) e scongiurando una guerra commerciale più grande tra i due alleati che rappresentano quasi un terzo del commercio mondiale.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump e la presidente della Commissione europea Ursula von der Leyen hanno annunciato l'accordo presso il lussuoso campo da golf di Trump nella Scozia occidentale, dopo un incontro durato un'ora che ha portato alla conclusione dell'accordo duramente combattuto, dopo mesi di trattative.

"Penso che questo sia l'accordo più grande mai concluso", ha detto Trump ai giornalisti, lodando i piani dell'UE di investire circa 600 miliardi di dollari negli Stati Uniti e di aumentare drasticamente gli acquisti di energia e di equipaggiamenti militari statunitensi.

Trump ha affermato che l'accordo, che si aggiunge a quello da 550 miliardi di dollari firmato la scorsa settimana con il Giappone , amplierà i legami tra le potenze transatlantiche dopo anni di quello che ha definito un trattamento ingiusto nei confronti degli esportatori statunitensi.

Von der Leyen, descrivendo Trump come un duro negoziatore, ha affermato che la tariffa del 15% si applicava "a tutti i livelli", dichiarando poi ai giornalisti che era "il massimo che potevamo ottenere".

"Abbiamo un accordo commerciale tra le due maggiori economie del mondo, ed è un grande passo. È un grande passo. Porterà stabilità. Porterà prevedibilità", ha affermato.

L'accordo rispecchia alcuni aspetti fondamentali dell'accordo quadro raggiunto dagli Stati Uniti con il Giappone, ma, come quell'accordo, lascia aperti molti interrogativi, tra cui le tariffe sugli alcolici, un argomento molto delicato per molti su entrambe le sponde dell'Atlantico.

L'accordo, che secondo Trump prevede l'acquisto di energia statunitense da parte dell'UE per 750 miliardi di dollari nei prossimi anni e "centinaia di miliardi di dollari" in acquisti di armi, probabilmente rappresenta una buona notizia per una serie di aziende dell'UE , tra cui Airbus (AIR.PA), apre una nuova scheda , Mercedes-Benz (MBGn.DE), apre una nuova scheda e Novo Nordisk (NOVOb.CO), apre una nuova scheda , se tutti i dettagli saranno corretti.

Il cancelliere tedesco Friedrich Merz ha accolto con favore l'accordo, affermando che ha evitato un conflitto commerciale che avrebbe colpito duramente l'economia tedesca, trainata dalle esportazioni, e il suo vasto settore automobilistico. Le case automobilistiche tedesche, VW, Mercedes e BMW, sono state tra le più colpite dall'attuale dazio statunitense del 27,5% sulle importazioni di auto e componenti.

Molti in Europa considereranno ancora la tariffa di base del 15% troppo elevata, rispetto alle iniziali speranze dell'Europa di raggiungere un accordo tariffario zero-zero.

Bernd Lange, socialdemocratico tedesco e presidente della commissione per il commercio del Parlamento europeo, ha affermato che i dazi sono sbilanciati e che i cospicui investimenti dell'UE destinati agli Stati Uniti avverranno probabilmente a spese dell'Unione stessa.

Trump manterrà la facoltà di aumentare i dazi in futuro se i paesi europei non rispetteranno i propri impegni di investimento, ha detto domenica sera ai giornalisti un alto funzionario dell'amministrazione statunitense.

L' euro è cresciuto di circa lo 0,2% nei confronti del dollaro, della sterlina e dello yen nel giro di un'ora dall'annuncio dell'accordo.

Carsten Nickel, vicedirettore della ricerca presso Teneo, ha affermato che l'accordo di domenica era "semplicemente un accordo politico di alto livello" che non poteva sostituire un accordo commerciale elaborato con cura: "Questo, a sua volta, crea il rischio di interpretazioni diverse lungo il percorso, come si è visto subito dopo la conclusione dell'accordo tra Stati Uniti e Giappone".

Sebbene la tariffa si applichi alla maggior parte dei beni , compresi semiconduttori e prodotti farmaceutici, vi sono delle eccezioni.

Gli Stati Uniti manterranno un dazio del 50% su acciaio e alluminio. Von der Leyen ha suggerito che il dazio potrebbe essere sostituito da un sistema di quote; un alto funzionario dell'amministrazione ha affermato che i leader dell'UE hanno chiesto che le due parti continuino a discutere della questione.

Von der Leyen ha affermato che non ci saranno dazi da nessuna delle due parti sugli aeromobili e sui componenti di aeromobili, su alcuni prodotti chimici, su alcuni farmaci generici, sulle apparecchiature a semiconduttore, su alcuni prodotti agricoli, sulle risorse naturali e sulle materie prime essenziali.

"Continueremo a lavorare per aggiungere altri prodotti a questa lista", ha affermato von der Leyen, aggiungendo che i liquori sono ancora in fase di discussione.

Un funzionario statunitense ha affermato che per ora l'aliquota tariffaria sugli aerei commerciali rimarrà pari a zero e che le parti decideranno insieme cosa fare una volta completata la revisione statunitense, aggiungendo che ci sono "ragionevoli probabilità" che possano concordare una tariffa inferiore al 15%. Non è stata fornita alcuna tempistica per il completamento di tale indagine.

L'accordo sarà presentato come un trionfo per Trump, che sta cercando di riordinare l'economia globale e ridurre i deficit commerciali statunitensi che durano da decenni, e ha già raggiunto accordi quadro simili con Gran Bretagna, Giappone, Indonesia e Vietnam, sebbene la sua amministrazione non abbia ancora raggiunto il suo obiettivo di "90 accordi in 90 giorni".

I funzionari statunitensi hanno affermato che l'UE ha accettato di ridurre le barriere non tariffarie per le automobili e alcuni prodotti agricoli, sebbene i funzionari dell'UE abbiano lasciato intendere che i dettagli di tali standard sono ancora in fase di discussione.

"Ricordatevi, la loro economia vale 20.000 miliardi di dollari... sono cinque volte più grandi del Giappone", ha detto un alto funzionario statunitense ai giornalisti durante un briefing. "Quindi l'opportunità di aprire il loro mercato è enorme per i nostri agricoltori, i nostri pescatori, i nostri allevatori, tutti i nostri prodotti industriali, tutte le nostre imprese".

Trump si è scagliato periodicamente contro l'UE, affermando che è stata "creata per fregare gli Stati Uniti" sul piano commerciale. Da anni si infuria per il deficit commerciale degli Stati Uniti con l'UE, che nel 2024 ha raggiunto i 235 miliardi di dollari, secondo i dati dell'US Census Bureau.

L'UE sottolinea il surplus degli Stati Uniti nei servizi, che a suo dire ristabilisce in parte l'equilibrio.

Trump ha sostenuto che i suoi dazi stanno generando "centinaia di miliardi di dollari" di entrate per gli Stati Uniti, ignorando gli avvertimenti degli economisti sul rischio di inflazione.

Il 12 luglio, Trump ha minacciato di applicare una tariffa del 30% sulle importazioni dall'UE a partire dal 1° agosto, dopo settimane di trattative fallite nel raggiungere un accordo commerciale globale.

L'UE aveva predisposto delle controtariffe su 93 miliardi di euro (109 miliardi di dollari) di merci statunitensi nel caso in cui non fosse stato possibile raggiungere un accordo per evitare i dazi.

Fonte: Reuters