La Banca del Giappone alza i tassi, segnali di ulteriori sviluppi in arrivo

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Resoconto:

In una decisione ampiamente attesa, la Banca del Giappone (BoJ) ha compiuto un altro passo avanti nel suo percorso di normalizzazione della politica monetaria nella riunione di questa settimana, aumentando il tasso di riferimento di 25 punti base allo 0,50%.

La BoJ ha anche previsto che l'inflazione di fondo rimarrà uguale o superiore al suo obiettivo di inflazione del 2% nel medio termine, a nostro avviso un forte segnale di un ulteriore inasprimento a venire. Anche i commenti del governatore Ueda sono stati falchi, poiché ha affermato che l'attuale tasso di riferimento è ancora lontano dal suo livello "neutrale" e che non stava considerando un livello di tasso specifico come barriera.

In questo contesto, continuiamo a prevedere un aumento del tasso di 25 bps allo 0,75% all'annuncio di aprile della BoJ. Ora prevediamo anche un aumento finale del tasso di 25 bps all'1,00% a luglio, pur riconoscendo che la tempistica di tale aumento finale del tasso potrebbe essere posticipata a seconda di come si evolveranno le condizioni economiche locali e globali. Nel complesso, pensiamo che le prospettive di un inasprimento della Banca del Giappone e di un eventuale allentamento della Fed potrebbero portare a uno yen ragionevolmente resiliente fino al 2025, con una debolezza dello yen più sostenuta e sostanziale forse più probabile nel 2026 con la ripresa dell'economia statunitense.

La Banca del Giappone compie un ulteriore passo avanti nel suo percorso di normalizzazione della politica monetaria

In una decisione ampiamente attesa, la Banca del Giappone (BoJ) ha compiuto un altro passo lungo il suo percorso di normalizzazione della politica monetaria nella riunione di questa settimana, aumentando il suo tasso di riferimento di 25 bps allo 0,50%. Nell'aumentare i tassi di interesse, la BoJ ha affermato che la crescita e l'inflazione si sono sviluppate generalmente in linea con le sue previsioni e ha anche citato le ragioni per un rafforzamento delle tendenze salariali e dei prezzi. La BoJ ha affermato:

Sono state molte le opinioni espresse dalle aziende che hanno dichiarato che continueranno ad aumentare i salari in modo costante durante le negoziazioni salariali primaverili annuali tra lavoratori e dirigenti; e

Con i salari in continuo aumento, si è assistito a un aumento delle misure volte a riflettere i costi più elevati, come l'aumento delle spese del personale e dei costi di distribuzione, nei prezzi di vendita.

La Banca del Giappone ha anche notato una relativa stabilità nei mercati finanziari globali, affermando che "sebbene sia stata attirata l'attenzione su varie incertezze, i mercati finanziari e dei capitali globali sono rimasti stabili nel complesso, poiché le economie estere hanno seguito un percorso di crescita moderata".

La valutazione incoraggiante della Banca del Giappone sulle recenti tendenze economiche è stata anche rafforzata dalle revisioni al rialzo delle sue prospettive economiche. Mentre le previsioni per la crescita del PIL sono rimaste pressoché invariate, ci sono state alcune notevoli revisioni al rialzo delle previsioni di inflazione della banca centrale. L'inflazione CPI al netto dei prodotti alimentari freschi è prevista al 2,7% per l'anno fiscale 2024 (in precedenza 2,5%), al 2,4% per l'anno fiscale 2025 (in precedenza 1,9%) e al 2,0% per l'anno fiscale 2026 (in precedenza 1,9%). In modo analogo, le prospettive per l'inflazione CPI al netto dei prodotti alimentari freschi ed energetici sono state riviste al rialzo al 2,2% per l'anno fiscale 2024 (in precedenza 2,0%), al 2,1% per l'anno fiscale 2025 (in precedenza 1,9%) e al 2,1% per l'anno fiscale 2026 (invariate). La previsione che l'inflazione di fondo del Giappone rimanga uguale o superiore all'obiettivo di inflazione del 2% della banca centrale nel medio termine è, a nostro avviso, un forte segnale di un ulteriore inasprimento a venire. La Banca del Giappone lo ha indicato ampiamente nel suo annuncio di politica monetaria, affermando che:

Considerato che i tassi di interesse reali si attestano su livelli notevolmente bassi, se le prospettive per l'attività economica e i prezzi presentate nel rapporto di previsione di gennaio si realizzeranno, la Banca continuerà di conseguenza ad aumentare il tasso di interesse di riferimento e ad adeguare il grado di accomodamento monetario.

I commenti da falco lasciano intendere un tasso di interesse terminale più elevato

Oltre all'annuncio della Banca del Giappone, a nostro avviso, i commenti del governatore Ueda indicano anche ulteriori aumenti dei tassi da parte della Banca del Giappone per il resto del 2025. Ueda ha affermato di aspettarsi risultati solidi dalle trattative salariali primaverili di quest'anno, uno sviluppo che pensiamo sosterrebbe un altro aumento dei tassi ad aprile. Ueda ha anche suggerito che i mercati globali sono stati relativamente calmi nei primi giorni dell'amministrazione del presidente Trump. È interessante notare che Ueda ha anche affermato che anche dopo l'aumento dei tassi di questa settimana, l'attuale tasso di riferimento è ancora lontano dal suo livello "neutrale" e che non stava considerando un livello di tasso specifico come barriera. Ha indicato che un'analisi della BoJ suggeriva che il tasso neutrale potrebbe essere compreso tra l'1,00% e il 2,50%. Finché le tendenze economiche complessive rimangono incoraggianti, consideriamo tali commenti coerenti con la BoJ che alla fine aumenterà il suo tasso di riferimento all'1,00%, forse entro il suo annuncio di luglio.

Per quanto riguarda le recenti tendenze economiche, i guadagni in denaro da lavoro sono aumentati del 3,0% anno su anno a novembre e le aspettative per i colloqui salariali di primavera di quest'anno sono ottimistiche. Anche l'inflazione rimane elevata, con l'inflazione CPI al netto dei prodotti alimentari freschi al 3,0% anno su anno a dicembre. I sondaggi sul sentiment, in particolare il sondaggio Tankan, sono generalmente migliorati negli ultimi trimestri, in linea con una crescita economica più costante in arrivo. Mentre queste incoraggianti tendenze economiche rimangono in atto e con condizioni economiche globali forse più favorevoli durante la prima parte di quest'anno mentre l'economia statunitense avanza a un ritmo costante e con la politica della Fed in attesa, consideriamo queste condizioni come le più favorevoli per ulteriori aumenti dei tassi della Banca del Giappone. In questo contesto, continuiamo a prevedere un aumento dei tassi di 25 bps allo 0,75% all'annuncio di aprile della BoJ. Ora prevediamo anche un aumento finale dei tassi di 25 bps all'1,00% a luglio, pur riconoscendo che la tempistica di tale aumento finale dei tassi potrebbe essere posticipata a seconda di come si evolvono le condizioni economiche locali e globali. Nel complesso, riteniamo che le prospettive di un inasprimento della Banca del Giappone e di un eventuale allentamento della Fed potrebbero portare a uno yen ragionevolmente resiliente fino al 2025, con una debolezza più sostenuta e sostanziale dello yen forse più probabile nel 2026, con la ripresa dell'economia statunitense.

Fonte: ACTIONFOREX

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I mercati energetici asiatici potrebbero rimanere volatili a causa delle ambizioni petrolifere e delle sanzioni di Trump

Owen Li

Energia

I mercati energetici asiatici stanno affrontando crescenti incertezze, poiché i prezzi oscillano a causa delle ultime sanzioni occidentali che colpiscono le spedizioni di petrolio russo e della spinta del presidente degli Stati Uniti Donald Trump ad aumentare la produzione di petrolio americano; gli analisti avvertono che la volatilità potrebbe persistere per mesi.

Secondo gli analisti, India e Cina, due dei maggiori consumatori di petrolio al mondo, stanno subendo le conseguenze più gravi dopo l'imposizione delle sanzioni da parte di Stati Uniti e Regno Unito.

Lunedì, nel suo primo giorno in carica, Trump ha dichiarato che gli Stati Uniti si trovano ad affrontare un'emergenza energetica nazionale, lasciando intendere che il più grande produttore di petrolio al mondo potrebbe aumentare la sua produzione.

A metà gennaio, in seguito alle sanzioni, i prezzi del petrolio greggio Brent sono saliti da 73 dollari al barile a 80 dollari a Natale, per poi scendere a 79,13 dollari mercoledì sera.

All'inizio di questo mese, l'amministrazione uscente di Joe Biden ha dichiarato che avrebbe imposto sanzioni a più di 200 entità e individui coinvolti nella vendita e nel trasporto di petrolio russo, tra cui 183 navi che, a suo avviso, facevano parte di una flotta ombra che era riuscita a eludere una precedente tornata di sanzioni simili.

Il governo del Regno Unito ha inoltre imposto sanzioni a Gazprom Neft e Surgutneftegas, due delle più grandi compagnie energetiche russe, affermando che i loro profitti stavano "riempiendo le casse del presidente russo Vladimir Putin e facilitando la guerra" in Ucraina.

Fonte: scmp

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Le vendite di case esistenti negli Stati Uniti riprendono alla fine del peggior anno dal 1995

Winkelmann

Economico

Negli Stati Uniti, le vendite di case usate sono aumentate per il terzo mese consecutivo a dicembre, entrando nel 2025 con un certo slancio dopo l'anno peggiore degli ultimi trent'anni.

Le chiusure contrattuali di case esistenti il mese scorso sono aumentate del 2,2% a un tasso annualizzato di 4,24 milioni, il massimo da febbraio, secondo i dati della National Association of Realtors pubblicati venerdì. Ciò era in linea con la stima degli economisti intervistati da Bloomberg.

La terza ripresa consecutiva delle vendite mensili, la serie più lunga dalla fine del 2021, quando i tassi dei mutui erano meno della metà di quelli attuali, segnala che sia i proprietari di case che gli acquirenti hanno fatto i conti con costi di prestito intorno al 7%. Anche il mercato delle case nuove sembra stabilizzarsi, fornendo alcuni primi segnali di ottimismo per il nuovo anno.

"Le vendite di case negli ultimi mesi dell'anno hanno mostrato una solida ripresa nonostante gli elevati tassi dei mutui", ha affermato l'economista capo della NAR Lawrence Yun in una dichiarazione preparata.

Tuttavia, per tutto il 2024, le vendite hanno raggiunto il livello più basso dal 1995, quando gli Stati Uniti avevano circa 70 milioni di persone in meno. Ha segnato il terzo calo annuale consecutivo, periodi visti solo nella crisi immobiliare del 2006 e nelle recessioni dei primi anni '80 e '90.

"Le prospettive per quest'anno sembrano migliori, ma non di molto, poiché la tripla minaccia di alti tassi sui mutui, alti prezzi delle case e bassa offerta continuerà", ha affermato via e-mail Robert Frick, economista aziendale presso la Navy Federal Credit Union.

Nel frattempo, il prezzo di vendita mediano è salito del 6% negli ultimi 12 mesi, arrivando a 404.400 $ USA (1,8 milioni di RM), riflettendo una maggiore attività di vendita nella fascia alta del mercato. Ciò ha contribuito a spingere i prezzi per l'intero anno a un record.

Dopo essere salito lentamente per mesi, l'inventario è sceso del 13,5% a dicembre rispetto al mese precedente, il che è tipico alla fine dell'anno. È comunque aumentato del 16,2% rispetto a dicembre 2023.

Tagli della Fed

C'era la speranza che il 2024 potesse essere un punto di svolta per il mercato immobiliare, dato che la Federal Reserve ha iniziato a tagliare i tassi di interesse. Ma i tassi dei mutui seguono i rendimenti dei titoli di Stato, che sono aumentati di quasi un punto percentuale verso la fine dell'anno dopo che l'inflazione si è dimostrata ostinata, alimentando le preoccupazioni che i funzionari abbiano allentato la politica troppo presto. Si prevede che manterranno i tassi stabili alla riunione della prossima settimana.

I rendimenti dei Treasury sono ancora elevati, mentre gli investitori si preparano al costo delle politiche del Presidente Donald Trump e le pressioni sui prezzi si stanno raffreddando solo in parte. Si prevede che ciò manterrà i tassi dei mutui in media sopra il 6% almeno fino al 2027, secondo alcune stime.

A dicembre, il 53% delle case vendute è rimasto sul mercato per meno di un mese, invariato rispetto a novembre, mentre il 16% è stato venduto a un prezzo superiore a quello di listino. Le proprietà sono rimaste sul mercato per 35 giorni in media, rispetto ai 32 giorni del mese precedente.

Le vendite di case esistenti rappresentano la maggior parte del totale degli Stati Uniti e vengono calcolate alla chiusura di un contratto. Il governo pubblicherà i dati sulle vendite di case nuove lunedì.

I dati separati di venerdì hanno mostrato che l'attività economica statunitense si è raffreddata questo mese a causa del rallentamento dei servizi, mentre la fiducia dei consumatori è diminuita a causa delle preoccupazioni sulla disoccupazione e del potenziale impatto dei dazi sull'inflazione.

Fonte: Theedgemarkets

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Prospettive dell'India 2025

Owen Li

Economico

L'economia ha dimostrato una solida crescita del PIL, il mercato azionario ha mostrato guadagni moderati e le obbligazioni hanno attratto afflussi esteri. In questo contesto, le prospettive dell'India per il 2025 sono ottimistiche. La solida espansione economica dell'India, la minima dipendenza dai mercati dei consumatori cinesi e statunitensi, la forte domanda interna di azioni e una banca centrale impegnata a mantenere la stabilità della valuta dovrebbero aumentare l'attrattiva della nazione per gli investitori in mezzo all'incertezza globale, secondo gli analisti.

Rispetto alla crescita del PIL dell'8,2% nel 2023, l'economia indiana sta perdendo un po' di slancio, ma resta comunque l'economia in più rapida crescita tra le grandi economie, con una previsione del 7% nel 2024 e del 6,5% nel 2025, secondo le stime del FMI.

La rielezione di Donald Trump negli Stati Uniti ha agitato i mercati e si prevede che le tariffe commerciali avranno l'impatto più significativo sui mercati globali. Per l'India, UBS vede tre sfide dalle tariffe commerciali: crescita globale più lenta, recupero ritardato del capex privato a causa del surplus manifatturiero della Cina e pressione sulla bilancia commerciale dell'India dal deprezzamento del RMB. Tuttavia, la banca d'investimento nota che i cambiamenti di politica globale potrebbero anche creare opportunità, rafforzando il ruolo dell'India nelle strategie della catena di fornitura "Cina + 1" nel medio termine.

HSBC AM sottolinea che l'India, con la sua attenzione alla domanda interna e la limitata dipendenza dalle esportazioni statunitensi, è tra le principali economie meno colpite dalle interruzioni del commercio globale. "In particolare, c'è stato un graduale distacco dei mercati economici e finanziari dell'India dai principali mercati globali, tra cui Stati Uniti, Europa e Giappone", nota il gestore patrimoniale nel 2025 Global Investment Outlook. "Ciò è stato dimostrato da una minore correlazione di MSCI India con questi principali mercati rispetto agli ultimi cinque anni, presentando interessanti vantaggi di diversificazione".

India Outlook: Azioni

Eastspring Investments sottolinea che l'economia indiana affronta alcune sfide cicliche, ma afferma che il mercato azionario indiano presenta un'opportunità strutturale. "Si prevede che le riforme in corso, la crescente urbanizzazione e i cambiamenti nella supply chain sosterranno la crescita economica e degli utili dell'India nel lungo termine", afferma il gestore patrimoniale.

Matthews Asia nota un recente calo nella crescita degli utili, che ha causato una piccola correzione nel mercato. "La debolezza degli utili è stata abbastanza costante in tutti i settori, ma l'impatto principale è stato nello spazio a media e piccola capitalizzazione e nei segmenti dei consumatori. Riteniamo che le aspettative sugli utili per le società a media e piccola capitalizzazione fossero troppo elevate, mentre gli utili delle società rivolte ai consumatori erano deboli. L'India rimane un mercato costoso, ma fondamentalmente continuiamo a favorire le aree che stanno producendo buoni utili", afferma Sean Taylor, Chief Investment Officer, Matthews Asia.

Nel 2024, per la prima volta, il mercato azionario indiano ha raggiunto una valutazione superiore ai 4 trilioni di dollari.

Kenneth Ng, Portfolio Manager del team Asian Equities di Lion Global Investors, vede l'India come "una delle storie strutturali del prossimo decennio". "L'India ha dato rendimenti composti del 14% negli ultimi vent'anni e vediamo abbastanza catalizzatori per farla ripetere nei prossimi venti", afferma il portfolio manager.

India Outlook: obbligazioni

Gli esperti di investimenti ritengono che le obbligazioni indiane avranno un buon rendimento nel 2025. I tagli previsti dei tassi di interesse da parte della banca centrale in risposta al rallentamento della crescita economica hanno sostenuto gli afflussi esteri legati all'inclusione nell'indice e la domanda costante da parte dei fondi pensione e assicurativi locali dovrebbe aumentare l'attrattiva delle obbligazioni del governo indiano.

A giugno 2024, JP Morgan ha iniziato a includere i titoli di stato indiani nel suo Emerging Market Global Bond Index (JPM GBI EM). Aggiungendo gradualmente l'1% ogni mese, i titoli indiani avranno un peso totale del 10% nell'indice alla conclusione del 31 marzo 2025. Secondo i dati della clearing house, ciò ha innescato afflussi netti da investitori esteri di circa 14,5 miliardi di $.

"Per il 2025, si prevede che gli afflussi esteri nel mercato obbligazionario del governo indiano rimarranno forti, ma potrebbero non raggiungere i livelli record del 2024", afferma Wei Li, Portfolio Manager di BNP Paribas Asset Management, citando come ragioni le aspettative di inflazione, gli aggiustamenti delle politiche e le fluttuazioni del mercato globale.

Schroders sottolinea che i rendimenti dei titoli di Stato locali decennali in India (6,9%) sono ben posizionati per fornire rendimenti potenzialmente elevati nel 2025. "Tuttavia, è importante considerare una copertura attiva dei rischi valutari in questi mercati obbligazionari locali, soprattutto data l'attuale forza del dollaro USA e il potenziale per una nuova guerra commerciale globale dopo l'insediamento della nuova amministrazione Trump all'inizio del 2025", avverte Abdallah Guezour, responsabile del debito dei mercati emergenti presso Schroders.

Fonte: Asia Fund Managers

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Economia filippina

Owen Li

Economico

Tra il 2010 e il 2019, la crescita media annua del prodotto interno lordo (PIL) del Paese è stata di un robusto 6,4%.

La pandemia, tuttavia, ha interrotto in modo significativo questa traiettoria di crescita, con l'economia in contrazione di un record del 9,6% nel 2020. I lockdown prolungati per contenere il Covid-19 hanno provocato bruschi cali nei consumi, negli investimenti, nelle esportazioni, nel turismo e nelle rimesse.

La ripresa è stata rapida, con l'economia in espansione del 5,7% nel 2021 e in accelerazione al 7,6% nel 2022, superando i livelli pre-pandemia. Nel 2023, la crescita del PIL si è moderata al 5,6%, riflettendo una normalizzazione dell'attività economica. Il FMI prevede una continua resilienza, prevedendo una crescita del 5,8% per il 2024 e del 6,1% per il 2025. Economia filippina_1

La popolazione delle Filippine ammonta attualmente a circa 114,3 milioni, con un'età media di 25,7 anni (2024), il che evidenzia una forza lavoro giovane e dinamica.

Il tasso di disoccupazione delle Filippine ha mostrato un calo generale per tutto il 2024, indicando miglioramenti nel mercato del lavoro. A novembre si è attestato al 3,6%.

Valuta e Banca Centrale

Il peso filippino (PHP), localmente noto come piso in filippino, è la valuta ufficiale del paese. È suddiviso in 100 centavos o sentimos. Prima del 1967, la moneta filippina presentava il termine inglese peso; questo è stato cambiato in lingua filippina come parte di riforme culturali e linguistiche.

La Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) è la banca centrale del paese. La BSP è stata istituita nel 1993 in conformità con il Republic Act 7653 o New Central Bank Act del 1993. Successivamente è stata modificata ai sensi del Republic Act 11211 o New Central Bank Act del 2019.

Nel 2024, il

Le Filippine hanno raggiunto un tasso di inflazione medio

del 3,2%, in linea con l'intervallo obiettivo del Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) del 2%-4%. Ciò rappresenta un miglioramento significativo rispetto al tasso di inflazione medio del 6,0% registrato nel 2023.

Industria e Commercio

I settori principali dell'economia filippina sono i servizi, l'industria e l'agricoltura.

Il settore dei servizi è il maggiore contributore al PIL del paese, rappresentando circa il 62% della produzione totale. Una crescita significativa è stata osservata nelle telecomunicazioni, nell'outsourcing dei processi aziendali (BPO) e nella finanza. Il settore BPO, in particolare, ha continuato a prosperare grazie all'elevata conoscenza della lingua inglese, alla forza lavoro istruita e ai vantaggi in termini di costi del paese.

Il settore industriale contribuisce per circa il 28% al PIL. Le principali attività manifatturiere includevano la lavorazione alimentare, il cemento, il vetro, la produzione chimica e la produzione di ferro e acciaio. Il Value of Production Index (VaPI) per la produzione manifatturiera ha mostrato un aumento annuo del 5,9% ad aprile 2024, indicando una ripresa della produzione industriale.

Infine, il contributo del settore agricolo al PIL ha continuato a diminuire negli ultimi anni e attualmente è di circa il 9%. Tuttavia, fornisce ancora occupazione a quasi il 24% della forza lavoro. I principali prodotti agricoli includevano cocco, zucchero e riso. Il settore ha dovuto affrontare sfide come perturbazioni meteorologiche e prezzi delle materie prime fluttuanti, con un impatto sulla produttività complessiva.

Le Filippine mirano a incrementare le esportazioni e a rafforzare la posizione economica del paese sulla scena mondiale. I principali prodotti di esportazione includono circuiti integrati, parti di macchine per ufficio, fili isolati, dispositivi semiconduttori e trasformatori elettrici. Una partnership tra il Department of Trade and Industry (DTI) e il Department of Agriculture (DA) mira a sbloccare il pieno potenziale del settore agricolo e ittico, promuovendo attivamente i prodotti filippini nei mercati internazionali.

I principali partner di esportazione del paese sono Cina, Stati Uniti, Giappone, Hong Kong e Singapore. Per quanto riguarda le importazioni, Cina, Giappone, Corea del Sud, Stati Uniti e Singapore sono i maggiori partner commerciali. Le principali importazioni comprendono circuiti integrati, petrolio raffinato, automobili, petrolio greggio e apparecchiature di trasmissione.

Borse valori e mercati dei capitali

La Borsa delle Filippine, istituita nel 1992 dalla fusione della Borsa di Manila e della Borsa di Makati, è l'unica borsa valori del Paese e una delle più antiche dell'Asia, le cui origini risalgono al 1927.

Il PSE Composite Index o PSEi è l'indice principale delle Filippine. Comprende 30 dei titoli azionari più grandi e attivi quotati in borsa, selezionati in base a criteri quali flottante pubblico, liquidità e capitalizzazione di mercato.

La PSE ha una capitalizzazione di mercato totale di 344,875 miliardi di dollari a dicembre 2024. Gli Exchange-Traded Fund (ETF) sono offerti tramite First Metro Philippine Equity Exchange Traded Fund, Inc.

Mercato obbligazionario

Il mercato obbligazionario nazionale filippino comprende sia strumenti a breve che a lungo termine, emessi prevalentemente dal governo nazionale, con buoni del tesoro e obbligazioni che guidano il mercato. Mentre il segmento delle obbligazioni societarie rimane più piccolo in confronto, ha registrato una crescita significativa nel corso degli anni.

Nel terzo trimestre del 2024, il mercato obbligazionario in valuta locale è cresciuto del 3,8% trimestre su trimestre, raggiungendo un totale di PHP 13 trilioni. Questa accelerazione è stata guidata dall'aumento delle emissioni in tutti i segmenti obbligazionari, sostenuto dalla politica monetaria accomodante della Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP).

Nel maggio 2024, le Filippine sono tornate sui mercati dei capitali internazionali, emettendo con successo 2 miliardi di $ in obbligazioni globali denominate in dollari a doppia tranche a 10 e 25 anni. La tranche a 25 anni è stata emessa nell'ambito del Sustainable Finance Framework della Repubblica, segnando la quinta emissione obbligazionaria G3 ESG del paese.

Sulla base del successo del suo primo bond Sukuk da 1 miliardo di $ a 5,5 anni emesso a dicembre 2023, il governo filippino prevede di emettere un altro bond Sukuk nel 2025. Questa iniziativa mira a sviluppare il mercato della finanza islamica e ad attrarre investimenti conformi alla Sharia, riflettendo l'impegno del paese a diversificare la sua base di investitori e gli strumenti finanziari.

Mercato immobiliare

Il mercato immobiliare filippino ha subito notevoli fluttuazioni nell'ultimo decennio, influenzate da vari fattori economici e globali.

Tra il 2010 e il 2018, il mercato ha registrato una crescita sostanziale, guidata dall'espansione economica e da una fiorente classe media. Tuttavia, sfide come le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina e la pandemia di Covid-19 hanno portato a un rallentamento nel 2019 e nel 2020. Entro la fine del 2020, le Filippine erano tra i mercati con le peggiori performance nel rapporto Global Residential Real Estate.

La ripresa è iniziata nel 2022, con un aumento del 3,98% del prezzo medio dei lussuosi appartamenti con 3 camere da letto nei quartieri commerciali centrali di Metro Manila, a 203.550 PHP (3.571 $) al metro quadrato, secondo Colliers International.

Nel 2024, il mercato ha continuato la sua ripresa, sostenuto dalla crescita del PIL prevista dal governo tra il 6% e il 7%. Tuttavia, i tassi di inflazione elevati e sostenuti hanno posto potenziali sfide, in particolare per quanto riguarda i tassi di interesse e i mutui.

Fonte: Asia Fund Managers

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Gli ingressi guidati dalla Fomo dei detentori di Bitcoin a breve termine stabiliscono prospettive rialziste

Winkelmann

Criptovaluta

Secondo un analista di criptovalute, i detentori di Bitcoin che continuano ad accumulare durante i cali dei prezzi, insieme ai detentori a breve termine che acquistano di più durante le impennate dei prezzi guidate dalla FOMO (paura di perdersi qualcosa), stabiliscono un "tono rialzista" per il 2025.

I detentori di Bitcoin (BTC) a lungo termine (LTH), ovvero coloro che hanno detenuto i propri Bitcoin per più di 155 giorni, "restano elevati, a dimostrazione di una forte convinzione a lungo termine", ha affermato IT Tech, collaboratore di CryptoQuant, in una nota dell'analista del 24 gennaio. Ha affermato:

“Continuano ad accumularsi durante i cali dei prezzi e realizzano strategicamente profitti durante i trend al rialzo.”

Il comportamento dei detentori a breve termine sta dando un "tono rialzista" per il 2025

Nel frattempo, IT Tech ha affermato che i detentori di Bitcoin a breve termine, ovvero coloro che hanno detenuto i propri Bitcoin per meno di 155 giorni, sembrano più fiduciosi nell'acquistare sulla spinta rialzista del mercato, il che lo rende più ottimista sul prezzo di Bitcoin nei prossimi 12 mesi.

Gli ingressi guidati dalla Fomo dei possessori di Bitcoin a breve termine stabiliscono prospettive rialziste_1

Al momento della pubblicazione, Bitcoin è scambiato a $ 104.390. Fonte: CoinMarketCap

Ha affermato che i detentori di azioni a breve termine che investono di più quando il prezzo del Bitcoin è in aumento segnalano che si tratta di "ingressi guidati dalla paura di perdersi qualcosa".

"I detentori di azioni a breve termine che agiscono sulla speculazione stabiliscono un tono rialzista per il 2025", ha affermato.

Per tutto il mese di gennaio, il Bitcoin ha oscillato intorno al livello psicologico dei 100.000 dollari, scendendo più volte al di sotto di tale livello e raggiungendo brevemente un nuovo massimo storico sopra i 109.000 dollari il 20 gennaio, poco prima dell'insediamento di Donald Trump come presidente degli Stati Uniti.

Al momento della pubblicazione, il costo medio per il detentore a lungo termine è di $ 24.639 per Bitcoin, il che significa che il detentore medio ha un profitto di oltre quattro volte tale importo, secondo i dati di Bitbo.

Secondo i dati di CoinMarketCap, il prezzo attuale del Bitcoin è di $ 104.390.

Gli ingressi guidati dalla Fomo dei possessori di Bitcoin a breve termine stabiliscono prospettive rialziste_2

Il prezzo realizzato a lungo termine di Bitcoin è di $ 24.639 al momento della pubblicazione. Fonte: Bitbo

Il prezzo realizzato a breve termine è di $ 90.541. I dati di Checkonchain, un programma di analisi onchain di Bitcoin, hanno indicato che l'80% dei detentori a breve termine era tornato nella fascia di profitto dopo il recupero di BTC sopra i $ 100.000. All'inizio di questo mese, la fornitura di STH in perdita è scesa al 65% prima che Bitcoin rimbalzasse.

La presa di profitto LTH crea opportunità di accumulo

Nel frattempo, IT Tech ha spiegato che le vendite occasionali da parte dei detentori a lungo termine non dovrebbero essere motivo di preoccupazione, in quanto possono "creare ritiri salutari, offrendo opportunità per una nuova accumulazione", ha affermato.

Secondo un'analisi separata del 24 gennaio condotta dal collaboratore di CryptoQuant "Crazzyblockk", i detentori a lungo termine stanno "in gran parte evitando vendite significative, rafforzando un forte sentimento di HODLing nonostante le attuali fluttuazioni del mercato".

L'analista ha affermato che i recenti dati on-chain hanno rivelato che solo il 18% dei depositi di Bitcoin sull'exchange di criptovalute Binance proviene da detentori di lunga data.

Fonte: COINTELEGRAPH

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Trump dà il via alla politica sulle criptovalute e pianta il chiodo nella bara delle CBDC statunitensi

Tommaso

Criptovaluta

A soli quattro giorni dal suo insediamento, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta iniziando a mantenere le promesse fatte al mercato delle criptovalute.

Dopo essere entrato in carica con un'emissione sfacciata di "memecoin" da parte di una coppia di coniugi, c'erano pochi dubbi sul fatto che Trump avrebbe sostenuto con fervore il mercato delle criptovalute. Ha dato seguito a quel segnale, con un ordine esecutivo intitolato "Rafforzare la leadership americana nella tecnologia finanziaria digitale" giovedì.

Come nel caso della maggior parte degli ordini esecutivi, è poco dettagliato sulle politiche aziendali. Tuttavia, fa una serie di promesse importanti.

In primo luogo, promette di promuovere l'accesso alle reti blockchain pubbliche. Attualmente, molte istituzioni, in particolare le banche, trovano difficile interagire con le blockchain pubbliche perché la loro natura aperta rende difficile tracciare perimetri normativi attorno a esse. Quando chiunque può partecipare a una rete, i controlli know-your-customer diventano praticamente impossibili da far rispettare.

Tutto ciò, unito al ritiro da parte della Securities and Exchange Commission del suo controverso Staff Accounting Bulletin 121 (che ha reso le criptovalute una classe di attività distinta, obbligando le banche a trattare le criptovalute detenute in custodia come una passività e a detenere un'attività nei loro confronti), apre le porte alle istituzioni finanziarie tradizionali per iniziare a offrire servizi basati sulle criptovalute ai propri clienti.

La SEC ha anche istituito una task force sulle criptovalute, guidata dal rispettato commissario Hester Peirce. La Commodities and Futures Trading Commission deve ancora istituire il proprio organismo di regolamentazione delle criptovalute, nonostante il fatto che una legislazione chiave attualmente in discussione al Congresso porrebbe i mercati delle criptovalute sotto la supervisione della CFTC.

La convergenza tra criptovalute e finanza tradizionale, sebbene contraria all'etica anti-bancaria dei puristi delle criptovalute, probabilmente darà quella spinta ai mercati delle criptovalute che molti avevano previsto dopo la vittoria elettorale di Trump nel 2024.

In secondo luogo, l'ordine esecutivo di Trump sottolinea "la protezione e la promozione di un accesso equo e aperto ai servizi bancari", che è un'allusione velata alla fine della pratica del debanking delle criptovalute. Molti nel settore delle criptovalute hanno trovato difficile assicurarsi relazioni bancarie con istituzioni statunitensi affidabili, in genere a causa dei quadri di gestione del rischio delle banche. Resta da vedere come esattamente l'amministrazione Trump intenda vederli riscritti, ma è lecito supporre che la relazione tra criptovalute e banche tradizionali diventerà più stretta.

In terzo luogo, l'ordine esecutivo pianta un chiodo finale nella bara di una valuta digitale della banca centrale statunitense, citando preoccupazioni che potrebbe "minacciare la stabilità del sistema finanziario". Questa affermazione è stata per lo più scartata dalle banche centrali del resto del mondo, indipendentemente dal fatto che intendano o meno emettere CBDC. È per lo più sostenuta da banche che si percepiscono come a rischio di interruzione da parte delle CBDC.

Un futuro probabile per CBDC e stablecoin

È anche interessante notare che la definizione di CBDC contenuta nell'ordine esecutivo ("una forma di moneta digitale o valore monetario, denominato nell'unità di conto nazionale, che costituisce una passività diretta della banca centrale") è così ampia da includere non solo le CBDC al dettaglio e all'ingrosso, ma anche FedWire, il servizio di pagamenti all'ingrosso del Federal Reserve System.

Sebbene ciò sembri precludere le CBDC all'ingrosso, la Fed potrebbe trovare un modo per procedere con la ricerca di un mezzo per rappresentare digitalmente il denaro della banca centrale per l'uso nei mercati finanziari o per l'interoperabilità con le banche centrali straniere per migliorare i pagamenti transfrontalieri. Tali progetti potrebbero trovare utile liberarsi dell'etichetta di "CBDC" per garantire che siano graditi alle autorità statunitensi, ma gli sforzi legislativi finora (il CBDC Anti-Surveillance State Act) sono principalmente focalizzati sulle CBDC al dettaglio.

D'altro canto, il riferimento nell'ordine esecutivo alle stablecoin come mezzo per promuovere e proteggere la sovranità del dollaro potrebbe suggerire che la nuova amministrazione sosterrà gli sforzi del settore privato per garantire che il regolamento del denaro contante tokenizzato e i pagamenti transfrontalieri siano effettuati tramite stablecoin.

Se così fosse, ciò potrebbe comportare una grande divergenza negli Stati Uniti dagli sforzi internazionali per portare la moneta della banca centrale su registri unificati. Ciò rischia di svalutare seriamente questi progetti, poiché il dollaro ha un ruolo enormemente importante nei mercati finanziari. Per il progetto Agorá della Banca dei regolamenti internazionali e simili procedere senza il dollaro ne ridurrebbe il valore. Richiederebbe anche un importante cambiamento nei loro principi di progettazione per incorporare le stablecoin al posto della moneta della banca centrale statunitense.

Cosa significa Trump 2.0 per le criptovalute

La posizione pro-cripto di Trump sarà divisiva. Anche tra i fan della classe di asset, l'emissione del Trump memecoin (pur mantenendo l'80% della fornitura) ha attirato critiche come un'audace presa di denaro che simboleggia la peggior forma di opportunismo speculativo che ha dato al settore una cattiva reputazione.

L'ordine esecutivo rilancia anche la promessa elettorale di Trump di una "riserva strategica di bitcoin", il cui scopo principale sembra essere l'arricchimento dei detentori di bitcoin.

Ma la rimozione dell'approccio ostruzionistico che ha caratterizzato l'amministrazione di Joe Biden (per non parlare dell'atteggiamento di "regolamentazione tramite applicazione" dell'ex presidente della SEC Gary Gensler, molto criticato, nei confronti della regolamentazione delle criptovalute) crea un ambiente in cui le criptovalute e le aziende che le servono possono prosperare negli Stati Uniti. L'UE ha goduto di un breve periodo di relativo fascino grazie alla chiarezza della sua Markets in Crypto-Assets Regulation, ma gli Stati Uniti, che già ospitano la maggior parte dei talenti del settore, sono pronti a ingranare la marcia.

Fonte: Lewis McLellan

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