Secondo un sondaggio condotto giovedì, la fiducia dei consumatori in Germania dovrebbe migliorare leggermente a dicembre, poiché le famiglie mostrano una maggiore propensione a spendere denaro in vista delle festività natalizie, anche se le prospettive di reddito meno rosee impediscono una ripresa più solida.

L'indice di fiducia dei consumatori, pubblicato dall'istituto di ricerche di mercato GfK e dal Nuremberg Institute for Market Decisions (NIM), è salito a -23,2 punti a dicembre, rispetto ai -24,1 punti del mese precedente, in linea con le aspettative degli analisti.

Il sentiment generale è stato rafforzato da un aumento di 3,3 punti nella propensione all'acquisto dei consumatori per il secondo mese consecutivo, portandolo allo stesso livello dell'anno precedente, ovvero -6,0 punti.

Anche il calo di 2,1 punti nella loro propensione al risparmio ha contribuito.

"Il sentiment dei consumatori è attualmente quasi esattamente allo stesso livello dell'anno scorso. Questa è una buona notizia per i rivenditori che guardano al business di fine anno: i dati indicano vendite natalizie stabili", ha affermato Rolf Buerkl, responsabile del clima dei consumatori presso NIM.

"Da un lato questo dimostra una certa stabilità nel sentiment dei consumatori, ma dall'altro dimostra che i consumatori non si aspettano una ripresa drastica nel breve termine", ha aggiunto.

Le aspettative economiche delle famiglie per i prossimi 12 mesi sono diminuite di quasi 2 punti su base mensile, attestandosi a -1,1 punti, ma sono comunque superiori di 2,5 punti rispetto al livello dell'anno scorso.

Si prevede che l'economia tedesca crescerà solo dello 0,2% nel 2025, dopo due anni di contrazione, poiché le misure di spesa del cancelliere Friedrich Merz hanno bisogno di tempo per tradursi in condizioni migliori.

DIC NOV DIC

2025 2025 2024

Clima dei consumatori -23,2 -24,1 -23,1

Componenti del clima dei consumatori

NOVEMBRE OTTOBRE NOVEMBRE

2025 2025 2024

- aspettative economiche -1,1 0,8 -3,6

- aspettative di reddito -0,1 2,3 -3,5

- propensione all'acquisto -6,0 -9,3 -6,0

- propensione al risparmio 13,7 15,8 11,9

Il periodo di indagine è stato dal 30 ottobre al 10 novembre 2025.

Un valore dell'indicatore superiore a zero segnala una crescita annua dei consumi privati. Un valore inferiore a zero indica un calo rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Secondo GfK, una variazione di un punto nell'indicatore corrisponde a una variazione annua dello 0,1% nei consumi privati.

L'indicatore "disponibilità all'acquisto" rappresenta l'equilibrio tra risposte positive e negative alla domanda: "Pensi che questo sia un buon momento per acquistare articoli importanti?"

Il sottoindice delle aspettative di reddito riflette le aspettative circa l'evoluzione delle finanze delle famiglie nei prossimi 12 mesi.

L'indice delle aspettative economiche riflette la valutazione degli intervistati sulla situazione economica generale nei successivi 12 mesi.

(1$ = 0,8618 euro)

Fonte: Investimenti

Giovedì la coppia USD/JPY è scesa a 156,13, con lo yen giapponese che ha recuperato le recenti perdite, mentre i mercati restano in stato di massima allerta per un potenziale intervento delle autorità giapponesi.

Gli operatori ipotizzano che la festività del Ringraziamento negli Stati Uniti, che solitamente vede una minore liquidità e condizioni di mercato più distese, potrebbe fornire una "finestra" strategica per consentire alle autorità di regolamentazione di intervenire e sostenere lo yen. In particolare, il solo rischio di un intervento sta già fungendo da deterrente, limitando di fatto il recente calo della valuta.

Fondamentalmente, il sentiment sta cambiando anche con gli investitori che stanno rivalutando la traiettoria politica della Banca del Giappone (BoJ). Recenti resoconti dei media suggeriscono che la banca centrale si stia preparando attivamente per un potenziale aumento dei tassi già dal mese prossimo. Questo cambiamento è dovuto alle persistenti pressioni inflazionistiche, agli effetti di trasmissione di uno yen debole e a un percepito allentamento della pressione politica per mantenere un orientamento monetario estremamente accomodante.

Esternamente, lo yen ha trovato ulteriore supporto da un dollaro statunitense generalmente più debole. I mercati hanno aumentato le scommesse su un ulteriore allentamento monetario da parte della Fed, il che ha pesato sul biglietto verde in generale.

Analisi tecnica: USD/JPY

Grafico H4:

Sul grafico H4, la coppia USD/JPY sta formando un range di consolidamento attorno a 156,40. Prevediamo un calo a breve termine a 154,90, seguito probabilmente da un rimbalzo tecnico per un nuovo test del livello di 156,40. Una decisa rottura al rialzo al di sopra di questa resistenza aprirebbe la strada a un rally più significativo verso 158,47. Tuttavia, a seguito di tale movimento, ci aspettiamo la formazione di un nuovo massimo decrescente e l'inizio di un nuovo impulso al ribasso, con obiettivo 154,00 e potenzialmente estendendo la correzione a 153,30. L'indicatore MACD supporta questa tendenza ribassista a medio termine. La sua linea di segnale è sotto lo zero, puntando verso il basso, a conferma che la spinta di vendita rimane forte.

Grafico H1:

Sul grafico H1, la coppia sta sviluppando una chiara struttura discendente con un obiettivo iniziale a 154,90. Ci aspettiamo che questo obiettivo venga raggiunto, dopodiché dovrebbe emergere un'onda correttiva di crescita, che ritesterà il livello 156,40 dal basso. L'oscillatore stocastico corrobora questa visione ribassista a breve termine. La sua linea di segnale è inferiore a 50 e scende verso 20, indicando che il momentum ribassista a breve termine rimane intatto per ora.

Conclusione

Lo yen si sta rafforzando a causa della confluenza di minacce di intervento e di una rivalutazione fondamentale della politica monetaria della BoJ. Tecnicamente, la coppia USD/JPY è in una fase correttiva con un obiettivo immediato a 154,90. Sebbene sia previsto un rimbalzo a 156,40 in seguito, il rischio più ampio è orientato al ribasso. Una rottura sopra 158,47 sarebbe necessaria per invalidare l'attuale struttura correttiva ribassista. Gli operatori dovrebbero rimanere vigili sulla volatilità indotta dagli interventi, in particolare durante i periodi di bassa liquidità.

Fonte: ACTIONFOREX

Panoramica del mercato

L'oro si è indebolito nelle prime contrattazioni europee, poiché il miglioramento della propensione al rischio e le crescenti aspettative di un taglio dei tassi della Federal Reserve a dicembre hanno allontanato gli investitori dagli asset rifugio. Le recenti dichiarazioni di alti funzionari della Fed hanno segnalato un crescente sostegno all'allentamento della politica monetaria, spingendo i mercati a rivalutare le prospettive sui tassi statunitensi.

Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha definito la politica monetaria "modestamente restrittiva" e ha affermato che gli aggiustamenti dei tassi restano possibili se l'inflazione continua a scendere. Il governatore Christopher Waller ha aggiunto che il raffreddamento del mercato del lavoro lascia spazio a un taglio, mentre l'ex funzionario della Fed Stephen Miran ha sostenuto che l'indebolimento delle condizioni economiche giustifica "un più rapido passaggio alla neutralità".

Le aspettative sui tassi hanno subito un brusco cambiamento. I mercati dei futures ora assegnano un ulteriore 85% di probabilità a un taglio di un quarto di punto il mese prossimo, in aumento rispetto al 50% circa della settimana precedente. Questo cambiamento ha spinto il dollaro USA al minimo di una settimana, sebbene la maggiore propensione al rischio abbia limitato il rialzo dell'oro.

I dati contrastanti degli Stati Uniti mantengono cauti i trader

I dati economici statunitensi hanno lanciato segnali contrastanti. Gli ordini di beni durevoli sono aumentati dello 0,5%, superando le previsioni ma rallentando rispetto al mese precedente, mentre le richieste di disoccupazione sono scese a 216.000, il livello più basso degli ultimi sette mesi. Tuttavia, l' indice PMI di Chicago è sceso a 36,3, la contrazione più profonda degli ultimi mesi, evidenziando la persistente debolezza delle imprese.

Nonostante la divergenza, gli operatori si sono concentrati più sul tono accomodante della Fed che sui dati in sé, mantenendo la pressione su oro e argento mentre i mercati si spostavano verso attività rischiose.

L'argento segue l'oro mentre aumenta la propensione al rischio

L'argento ha perso terreno insieme all'oro, con il sentiment sostenuto dai segnali di progresso nei negoziati geopolitici e dal rafforzamento delle azioni globali. Essendo un metallo legato all'industria, l'argento rimane particolarmente sensibile alle mutevoli aspettative di crescita e il miglioramento del contesto di rischio ha attenuato la domanda nei porti rifugio.

Per ora, entrambi i metalli rimangono ancorati alla traiettoria politica della Fed. Con i mercati che scontano ampiamente un taglio a dicembre, i prossimi dati sull'inflazione e i discorsi programmati della Fed probabilmente guideranno la prossima mossa.

Previsioni a breve termine

L'oro potrebbe oscillare tra $ 4.122 e $ 4.179, mentre i trader attendono una rottura del triangolo, mentre l'argento mantiene una tendenza rialzista sopra i $ 52,26, puntando a $ 53,46-$ 54,44 se lo slancio si rafforza.

Previsioni sui prezzi dell'oro: analisi tecnica

Oro – Grafico

L'oro si sta consolidando intorno ai 4.146 dollari, scambiando all'interno di un triangolo simmetrico in fase di restringimento che si è sviluppato per tutto novembre. Il metallo continua a rispettare la sua trendline rialzista dal minimo del 13 novembre, mentre il limite superiore vicino ai 4.180 dollari rimane una solida resistenza. Il prezzo si mantiene al di sopra delle medie mobili (EMA) a 50 e 200, segnalando un supporto sottostante anche se la spinta rialzista rallenta.

L'RSI si attesta intorno a 56, riflettendo un interesse di acquisto costante ma controllato. Una rottura sopra i 4.179 dollari esporrebbe i 4.245 dollari, mentre una chiusura sotto i 4.122 dollari minaccia un ritorno verso i 4.067 dollari e la trendline inferiore del triangolo.

L'oro rimane a un punto di inflessione e gli operatori attendono una rottura decisiva prima di posizionarsi per la successiva mossa direzionale.

Previsioni sul prezzo dell'argento (XAG/USD): prospettive tecniche

Argento – Grafico

L'argento si sta consolidando intorno a $ 52,89, mantenendosi saldamente al di sopra del supporto chiave a $ 52,26 dopo un forte recupero dalla zona dei $ 49,70. Il prezzo continua a muoversi al di sopra della media mobile esponenziale a 50 e 200, segnalando una stabile tendenza rialzista, pur rispettando la più ampia linea di tendenza ascendente di fine ottobre. L'RSI si attesta intorno a 63, mostrando un momentum in miglioramento senza condizioni di sovraestensione.

La resistenza immediata è posizionata a 53,46 dollari, un livello che ha limitato il rally precedente. Una rottura decisa al di sopra di questa zona potrebbe aprire un movimento di continuazione verso 54,44 dollari.

Se i venditori tornassero, il supporto a 52,26 e 51,00 dollari diventerebbe il primo cuscinetto ribassista. L'argento rimane in una struttura costruttiva, con i trader che attendono una rottura netta prima di confermare la direzione successiva.

Fonte: FX Empire

Il rally generalizzato del dollaro neozelandese si è esteso anche alla sessione asiatica odierna, grazie a una serie di solidi dati interni che hanno continuato a rafforzare la fiducia nella ripresa del Paese. Le forti vendite al dettaglio nel terzo trimestre hanno suggerito che la ripresa fosse già in atto, mentre l'impennata della fiducia e dell'attività delle imprese ha indicato una ripresa più duratura. Nel complesso, gli indicatori hanno delineato un quadro di miglioramento dello slancio reale piuttosto che di un temporaneo rimbalzo del sentiment.

L'ottimismo è stato rafforzato dal governatore uscente della RBNZ, Christian Hawkesby, che ha chiarito che l'ostacolo per ulteriori tagli dei tassi è ora molto elevato. Hawkesby ha sottolineato che solo un significativo peggioramento delle prospettive giustificherebbe un allontanamento dall'attuale previsione della banca centrale di mantenere i tassi invariati fino al prossimo anno. Le sue dichiarazioni rafforzano la percezione che la fase di allentamento sia terminata e che la politica monetaria rimarrà probabilmente invariata per un periodo prolungato.

Anche il dollaro australiano ha registrato un andamento positivo, sostenuto dalle mutevoli aspettative sulle prospettive della RBA. Alcuni economisti hanno cambiato idea e ora sostengono che la prossima mossa potrebbe essere un aumento dei tassi piuttosto che un taglio. La NAB ha affermato che, se la crescita accelera e il mercato del lavoro si restringe, un aumento dei tassi è possibile già nella prima metà del 2026. Altri hanno adottato una visione ancora più aggressiva, prevedendo aumenti sia a maggio che ad agosto del prossimo anno.

Il dollaro, al contrario, è rimasto sostanzialmente debole. I mercati stanno rafforzando le aspettative che la Fed attuerà un altro taglio alla gestione del rischio prima della fine dell'anno. Allo stesso tempo, la propensione al rischio è tornata sulle azioni statunitensi, mentre il rendimento dei Treasury decennali è sceso di nuovo sotto la soglia del 4%. Questi fattori sono interconnessi, rafforzando la pressione al ribasso sul biglietto verde, con gli investitori che ruotano verso valute con beta più elevato.

Nel complesso, il contesto macroeconomico ha incoraggiato ulteriori vendite sul dollaro, sostenendo al contempo i paesi antipodi, in particolare il kiwi. Il mercato valutario sensibile al rischio sta beneficiando della combinazione di solidi fondamentali interni e di un tono di rischio globale più favorevole.

Finora, il kiwi si è confermato al vertice della classifica, seguito dal dollaro australiano e dalla sterlina, che è uscita senza gravi danni dal bilancio autunnale del Regno Unito. In fondo alla classifica, il dollaro è la valuta meno performante, seguito dallo yen e dal dollaro canadese. Euro e franco svizzero si attestano a metà classifica.

In Asia, al momento in cui scriviamo, il Nikkei è in rialzo dell'1,24%. L'Hong Kong HSI è in rialzo dello 0,53%. L'indice China Shanghai SSE è in rialzo dello 0,59%. Il Singapore Strait Times è in rialzo dello 0,44%. Il rendimento dei JGB giapponesi a 10 anni è in calo di -0,02 a 1,799. Durante la notte, il DOW è salito dello 0,67%. L'SP 500 è salito dello 0,69%. Il NASDAQ è salito dello 0,82%. Il rendimento a 10 anni è sceso di -0,004 a 3,998.

Noguchi afferma che la BoJ può riprendere gradualmente i rialzi mentre la debolezza dello yen diventa problematica

Asahi Noguchi, membro del consiglio direttivo della BoJ, ha dichiarato oggi che la banca centrale potrebbe riprendere ad aumentare i tassi di interesse una volta che i rischi tariffari statunitensi saranno diminuiti, ma ha sottolineato che qualsiasi inasprimento dovrà essere "misurato, passo dopo passo".

Ha avvertito che mantenere tassi di interesse reali molto bassi per troppo tempo rischia di indebolire l'economia, spingendo lo yen al ribasso e alimentando un'inflazione indesiderata. Una valuta più debole, ha affermato, fa aumentare i prezzi attraverso i costi delle importazioni e stimola le esportazioni, in un modo che può surriscaldare l'economia.

Noguchi ha sottolineato che il deprezzamento dello yen ha rappresentato un fattore trainante durante la deflazione giapponese, sostenendo gli esportatori e contribuendo a rilanciare la domanda. Tuttavia, "con l'intensificarsi dei vincoli dell'offerta, gli effetti positivi finiscono per scomparire e vengono sostituiti da effetti negativi che non fanno altro che spingere l'inflazione più in alto del necessario", ha aggiunto.

La fiducia delle imprese neozelandesi e neozelandesi balza al massimo degli ultimi 11 anni, i segnali di ripresa sono ormai consolidati

L'indice di fiducia delle imprese ANZ in Nuova Zelanda è balzato da 58,1 a 67,1 a novembre, il valore più alto degli ultimi 11 anni. Anche le previsioni sull'attività economica sono balzate da 44,6 a 53,1, segnando il livello più alto dal 2014 e segnalando un miglioramento sostanziale della dinamica economica reale, piuttosto che del solo sentiment. ANZ ha osservato che "i segnali di ripresa sembrano ben consolidati", con i recenti guadagni sempre più radicati nell'attività effettiva.

I segnali di inflazione sono stati più contrastanti. La quota di aziende che prevede di aumentare i prezzi nei prossimi tre mesi è salita dal 44% al 51%, il livello più alto da marzo. Tuttavia, gli aumenti dei costi previsti sono leggermente diminuiti, dal 76% al 74%, e le aspettative di inflazione a un anno sono rimaste stabili al 2,7%. Questa combinazione indica una stabilizzazione delle pressioni inflazionistiche, ma non ancora una disinflazione sufficientemente forte da incoraggiare un nuovo allentamento da parte della RBNZ.

ANZ ha affermato che il miglioramento di fondo delle condizioni rassicura sul fatto che la ripresa sarà probabilmente sostenibile. Con la ripresa in corso e l'indice dei prezzi al consumo (IPC) al di sopra della fascia target, la banca vede poche ragioni per ulteriori tagli all'OCR "salvo sviluppi imprevisti".

Le vendite al dettaglio in Nuova Zelanda aumentano dell'1,9% su base trimestrale nel terzo trimestre, il livello più forte dal 2021

Le vendite al dettaglio in Nuova Zelanda hanno registrato una forte sorpresa positiva nel terzo trimestre, con un aumento dell'1,9% su base trimestrale rispetto alle aspettative dello 0,6%. Anche le vendite al netto delle auto hanno superato le previsioni, con un aumento dell'1,2% su base trimestrale rispetto allo 0,8% del consenso.

Secondo Statistics New Zealand, si è trattato del maggiore incremento trimestrale dell'attività di vendita al dettaglio dalla fine del 2021, con guadagni generalizzati in tutto il settore. La maggior parte dei settori ha registrato una crescita nel mese di settembre.

I dettagli hanno evidenziato una domanda particolarmente sostenuta nei settori della vendita al dettaglio di autoveicoli e di prodotti elettrici ed elettronici, che hanno registrato i maggiori incrementi. Otto dei 15 settori della vendita al dettaglio hanno registrato volumi superiori rispetto al secondo trimestre.

Beige Book della Fed: l'attività è cambiata poco, l'occupazione è in calo, i costi continuano a salire

Il Beige Book della Fed indicava un'economia sostanzialmente stagnante, con un'attività "poco cambiata" nei distretti. La spesa dei consumatori è nuovamente diminuita, mentre il settore manifatturiero ha registrato un leggero miglioramento, nonostante l'impatto negativo dei dazi e l'incertezza sul suo futuro andamento. Le prospettive sono rimaste sostanzialmente invariate, sebbene diversi contatti abbiano segnalato un "maggiore rischio di rallentamento dell'attività nei prossimi mesi".

Il mercato del lavoro ha mostrato chiari segnali di allentamento, con l'occupazione in "lieve calo" e circa la metà dei distretti che ha segnalato una "domanda di lavoro più debole". Gli aumenti salariali sono stati generalmente "modesti", in linea con un graduale allentamento delle condizioni di lavoro.

La crescita dei prezzi è rimasta moderata, ma ha continuato a riflettere le pressioni tariffarie sui costi di input, soprattutto nel settore manifatturiero e nel commercio al dettaglio. Le aziende hanno segnalato una capacità disomogenea di trasferire questi costi più elevati, con risultati influenzati dalla concorrenza, dalla sensibilità dei consumatori e dalla resistenza dei clienti. Mentre le aziende prevedono che le pressioni sui costi persisteranno, "i piani di aumento dei prezzi nel breve termine sono stati contrastanti", suggerendo un andamento più disomogeneo per l'inflazione all'inizio del 2026.

Lane della BCE afferma che è necessario un ulteriore raffreddamento dell'inflazione di fondo

Philip Lane, capo economista della BCE, ha dichiarato durante la notte che, sebbene l'inflazione complessiva si sia mantenuta vicina all'obiettivo per gran parte dell'anno, il quadro è ancora lusinghiero a causa della deflazione del settore energetico. L'inflazione non energetica rimane "ben al di sopra del 2%" e Lane ha sottolineato che è necessario un ulteriore rallentamento per garantire che l'inflazione sia stabilmente ancorata all'obiettivo. Ciononostante, ha aggiunto: "Siamo fiduciosi che ciò accadrà perché tutto ciò che osserviamo ci dice che le dinamiche salariali sono destinate a rallentare ulteriormente".

Lane ha anche affrontato le preoccupazioni relative ai dazi doganali statunitensi e all'esposizione dell'Europa alle esportazioni. Ha sostenuto che l'impatto potrebbe essere minore del previsto, poiché l'espansione guidata dall'intelligenza artificiale e l'elevata spesa pubblica statunitense stanno sostenendo la domanda americana. In queste condizioni, le aziende hanno ancora margine per trasferire i costi legati ai dazi agli importatori e ai consumatori statunitensi. Sebbene gli Stati Uniti siano un partner importante, Lane ha sottolineato che "non sono il motore principale dell'economia europea".

Tuttavia, ha avvertito che i dazi stanno rimodellando i flussi commerciali globali in modo significativo, in particolare in Asia. La Cina esporta di più nel Sud-est asiatico, il Sud-est asiatico esporta di più negli Stati Uniti e la Cina sta contemporaneamente aumentando la sua presenza in Europa e in altri mercati. Lane ha definito questa una "riconfigurazione molto importante" del sistema globale, che intensifica la pressione competitiva sulle imprese europee anche in patria.

Rapporto giornaliero AUD/USD

Pivot giornalieri: (S1) 0,6482; (P) 0,6501; (R1) 0,6538;

Il rialzo dell'AUD/USD da 0,6420 accelera oggi e la propensione intraday rimane al rialzo per la resistenza a 0,6579. Una rottura decisa di questo livello dovrebbe confermare che l'intera caduta da 0,6706 si è completata come correzione a tre onde. Si dovrebbe quindi assistere a un rally più forte fino a un nuovo test di 0,6706. Al ribasso, un supporto minore al di sotto di 0,6483 renderà inizialmente neutrale la propensione intraday.

Nel quadro generale, non vi è alcun chiaro segnale che il trend ribassista da 0,8006 (massimo 2021) si sia completato. Il rimbalzo da 0,5913 è visto come una mossa correttiva. Le prospettive rimarranno ribassiste finché il ritracciamento del 38,2% da 0,8006 a 0,5913 a 0,6713 reggerà. La rottura del supporto di 0,6413 suggerirà un rigetto da parte di 0,6713 e consoliderà questa ipotesi ribassista. Tuttavia, considerando la condizione di convergenza rialzista nel W MACD, una rottura sostenuta di 0,6713 sarà un forte segnale di inversione del trend rialzista e aprirà la strada alla resistenza strutturale di 0,6941 per la conferma.

Fonte: ACTIONFOREX

Asahi Noguchi, membro accomodante del consiglio di amministrazione della Banca del Giappone, ha evitato di alimentare le crescenti speculazioni di mercato su un aumento dei tassi a dicembre, assumendo una posizione sostanzialmente neutrale e sottolineando l'importanza di agire al momento giusto.

"È necessario che la banca, in quanto banca centrale, esamini attentamente il modo in cui i vari canali economici influenzano in ultima analisi l'attività economica e i prezzi e utilizzi il tasso di interesse di riferimento come strumento per adeguare il grado di accomodamento monetario in modo appropriato", ha affermato giovedì in un discorso ai leader imprenditoriali locali a Oita, nel sud-ovest del Giappone.

Le dichiarazioni suggeriscono un ammorbidimento dei suoi recenti toni più aggressivi, dopo che il suo discorso di settembre aveva sorpreso gli operatori sottolineando come la necessità di adeguare i tassi stia aumentando "più che mai". Dopo una serie di segnali aggressivi da parte di alcuni dei suoi colleghi del consiglio di amministrazione nelle ultime settimane, i commenti di Noguchi di giovedì probabilmente aiuteranno la banca a evitare di essere vincolata a una mossa a dicembre.

L'approccio più realistico per la politica monetaria è quello di stabilire un certo parametro di riferimento come intervallo entro il quale si ritiene che si collochi il tasso neutrale, e poi aumentare i tassi gradualmente nel tempo, monitorando l'impatto sull'economia e sui prezzi, ha affermato Noguchi.

"Questo è ciò che considero l'approccio misurato e graduale agli aggiustamenti politici che la banca dovrebbe perseguire", ha affermato l'ex professore di economia.

La scorsa settimana, i membri del consiglio di amministrazione Junko Koeda e Kazuyuki Masu hanno contribuito ad alimentare le speculazioni di mercato su un rialzo dei tassi previsto per il mese prossimo. Koeda ha affermato che la banca dovrebbe normalizzare ulteriormente la politica monetaria, senza però fare intuizioni su un eventuale rialzo a dicembre. Nel frattempo, Masu ha affermato che la tempistica di un rialzo si sta avvicinando in un'intervista al Nikkei.

Ciò indica che almeno quattro dei nove membri del consiglio di amministrazione della banca centrale sono ora pronti a sostenere un aumento dei tassi, dopo che due membri si erano già opposti al mantenimento dei tassi invariati a settembre e ottobre.

Questi sviluppi hanno attirato l'attenzione del mercato sulla visione di Noguchi dopo che il suo discorso di settembre è stato una sorpresa, soprattutto dopo che aveva votato contro gli aumenti dei tassi di interesse a marzo e luglio dell'anno scorso.

Gli operatori stimano una probabilità del 53% circa che la BOJ aumenti il ​​tasso di riferimento dallo 0,5% quando prenderà la sua prossima decisione il 19 dicembre. Secondo l'indice degli swap overnight, la probabilità salirà a circa l'86% entro gennaio.

Attualmente la BOJ prevede che il suo obiettivo di prezzo venga raggiunto nella seconda metà del periodo di proiezione triennale, che va fino a marzo 2028. Se questa previsione si concretizzasse, la banca dovrebbe adeguare i tassi a un ritmo adeguato per allinearsi a tale scadenza, ha affermato Noguchi.

"È probabile che sorgano problemi se il ritmo degli aggiustamenti politici è troppo rapido o troppo lento", ha affermato.

Fonte: Bloomberg Europe