Dopo l'apparizione del presidente della Fed Powell al Jackson Hole Symposium e questo annuncio indiretto del tanto discusso taglio dei tassi della Fed, il mercato sta contando alla rovescia per la riunione del 18 settembre. I dati del mercato del lavoro di questa settimana potrebbero giocare un ruolo nella dimensione di questa mossa sui tassi con una serie di stampe negative che potenzialmente tengono aperta la porta a un calo di 50 punti base.

Questo taglio dei tassi sarà il primo taglio dei tassi di interesse dopo l'allentamento di 150 punti base annunciato a marzo 2020 durante lo scoppio della pandemia di COVID. Bisogna tornare al 2019 per il primo allentamento "normale" della politica monetaria con tre tagli consecutivi di 25 punti base annunciati allora. Powell ha definito questi tagli dei tassi "aggiustamento di metà ciclo".

Sei tagli iniziali dei tassi dal 2000

Scorrendo le azioni della Fed dal 2000, si possono identificare sei cicli di allentamento. La Tabella 1 qui sotto mostra i dettagli dei tagli iniziali dei tassi di interesse, con sia le riduzioni del 2002 che quelle del 2008 presenti nell'elenco. Entrambe le mosse sono avvenute dopo lunghe pause della Fed e sono quindi considerate ciascuna come l'inizio di un nuovo ciclo di allentamento.

Il mercato sta attualmente scontando una possibilità del 39% di una mossa di 50 punti base nei tassi tra due settimane. Questa sembra bassa considerando che in cinque delle sei occasioni esaminate, la Fed ha iniziato il suo ciclo di tagli dei tassi con una mossa di 50 punti base. Tuttavia, una mossa del genere potrebbe essere più difficile questa volta poiché i dati USA nel complesso sono soddisfacenti e le elezioni presidenziali USA sono dietro l'angolo.

Inoltre, il mercato si aspetta attualmente circa 103 punti base di allentamento fino a fine anno. Poiché mancano solo tre riunioni nel 2024, si prevede che la Fed annuncerà tagli dei tassi a ogni incontro, incluso quello del 7 novembre. Storicamente, la Fed ha annunciato tagli consecutivi in quattro dei sei periodi esaminati.

Come si è comportato il mercato una settimana dopo il taglio iniziale dei tassi da parte della Fed?

Il grafico 1 qui sotto presenta la performance dei principali asset di mercato una settimana dopo il taglio iniziale dei tassi della Fed. Analizzando i dati, si possono identificare alcune tendenze interessanti. In particolare, l'indice azionario SP 500 è sceso in media del 3,7% nei sei periodi esaminati, riflettendo le preoccupazioni del mercato sulle prospettive economiche generali.

È interessante notare che il dollaro USA tende a soffrire in seguito al taglio iniziale dei tassi della Fed, con un rally euro/dollaro in cinque dei sei periodi esaminati. Inoltre, ad eccezione del 2001, i future sul petrolio WTI solitamente scendono del 2,3%-27,2%, riflettendo potenzialmente le preoccupazioni del mercato su un significativo rallentamento economico e persino una recessione.

Andamento degli asset a due mesi dal primo taglio dei tassi

Il quadro diventa meno chiaro quando si analizza la performance del mercato due mesi dopo il primo taglio dei tassi della Fed. Tuttavia, questo lasso di tempo è piuttosto importante in quanto comprende le elezioni presidenziali statunitensi del 5 novembre e la successiva riunione della Fed (7 novembre).

Come si vede nel grafico 2 qui sotto, i future sul petrolio WTI hanno sofferto nel 2008, 2019 e 2020, mentre il dollaro USA ha avuto una performance più contrastante nei due mesi successivi al taglio iniziale dei tassi. D'altro canto, in base ai risultati dell'analisi, il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 10 anni tende a scendere in media di 38 punti base nel periodo di tempo esaminato.

Inoltre, l'indice SP 500 è stato sotto pressione in cinque dei sei periodi esaminati, poiché i partecipanti al mercato erano piuttosto ansiosi per lo stato dell'economia statunitense. È interessante notare che la debolezza di queste azioni è stata una delle principali conclusioni di un precedente rapporto speciale che analizzava la performance di asset chiave due mesi prima delle elezioni presidenziali statunitensi.

Punti CHIAVE

Si prevede che la variazione dell'occupazione ADP raggiungerà quota 145.000 ad agosto.

Le condizioni del mercato del lavoro potrebbero influenzare le prospettive di politica economica della Fed.

Il dollaro statunitense rimane resiliente rispetto ai suoi rivali dopo aver registrato ingenti perdite ad agosto.

L'Automatic Data Processing (ADP) Research Institute pubblicherà il suo rapporto mensile sulla creazione di posti di lavoro nel settore privato per agosto giovedì. L'annuncio, noto come ADP Employment Change, dovrebbe mostrare che il settore privato del paese ha aggiunto 145.000 nuove posizioni ad agosto, dopo l'aumento di 122.000 registrato a luglio.

Di solito, il sondaggio viene pubblicato un paio di giorni prima dei dati ufficiali sulle buste paga non agricole (NFP) (non questo mese, poiché saranno pubblicati il giorno prima) e, nonostante le divergenze casuali nei risultati, gli operatori di mercato tendono a leggerlo come un indicatore anticipato del rapporto sull'occupazione del Bureau of Labor Statistics (BLS).

Rapporto ADP Jobs: occupazione e Federal Reserve

Dopo aver lasciato invariate le impostazioni della politica monetaria a luglio, la Federal Reserve (Fed) ha apparentemente spostato la sua attenzione verso il mercato del lavoro, con le letture dell'inflazione che hanno dato sufficiente fiducia ai decisori politici circa ulteriori progressi verso l'obiettivo del 2% della banca centrale. Nella sua dichiarazione politica, la Fed ha osservato di essere attenta ai rischi su entrambi i lati del suo doppio mandato, un cambiamento rispetto alla dichiarazione di giugno, in cui affermava di essere "molto attenta" ai rischi di inflazione.

Parlando al Jackson Hole Economic Symposium del 23 agosto, il presidente della Fed Jerome Powell ha riconosciuto che è giunto il momento di adeguare la politica monetaria. "Faremo tutto il possibile per supportare un mercato del lavoro forte mentre facciamo ulteriori progressi verso la stabilità dei prezzi", ha affermato Powell.

Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati stanno attualmente scontando una probabilità di quasi il 30% che la Fed abbassi il tasso di riferimento di 50 punti base (bps) alla prossima riunione di politica monetaria. Nel caso in cui il rapporto ADP suggerisca che l'occupazione nel settore privato sia aumentata a un ritmo più forte di quanto previsto ad agosto, i partecipanti al mercato potrebbero astenersi dallo scontare una forte riduzione del tasso a settembre.

D'altro canto, un dato ADP deludente, vicino a 100.000, potrebbe alimentare i crescenti timori sulle condizioni di raffreddamento del mercato del lavoro e consentire ai mercati di continuare a nutrire la speranza di un taglio dei tassi di 50 punti base, almeno fino a quando il BLS non pubblicherà i dati sull'occupazione per agosto venerdì.

Fonte: FXSTREET

Il ministro dell'Economia Rafizi Ramli ha affermato che la Malesia dovrebbe sfruttare il mercato aperto dell'ASEAN per presentare i propri prodotti e servizi, mantenendosi all'avanguardia in un blocco che dovrebbe raggiungere un miliardo di consumatori.

Ha affermato che la Malesia è già leader nella regione e offre opportunità significative, in quanto si prevede che l'ASEAN diventerà la quarta potenza economica mondiale entro i prossimi 10-15 anni.

"Questo periodo di 10-15 anni è breve. L'ASEAN ha attualmente circa 700 milioni di consumatori e, in questo lasso di tempo, si prevede che il numero crescerà fino a un miliardo.

"La Cina è emersa come una delle principali potenze economiche e anche l'India è sulla buona strada per diventarlo, con un mercato che supera il miliardo di consumatori", ha dichiarato ai giornalisti dopo aver partecipato giovedì alla conferenza di avvio del 13° piano malese (2026-2030).

Ha aggiunto che, a parte le principali economie mondiali, l'ASEAN è l'unica regione che sta vivendo una crescita forte e sostenuta, con una base di consumatori destinata a superare il miliardo.

Rafizi ha inoltre sottolineato che molti esperti prevedono che l'ASEAN supererà l'Europa diventando il terzo mercato di consumo più grande al mondo.

"In termini di pari regionali, la Malesia si classifica costantemente al secondo posto nel prodotto interno lordo pro capite, dopo Singapore. Sebbene la nostra popolazione possa non essere vasta, si prevede che crescerà fino a 40 milioni e il nostro mercato rimane significativo.

"Abbiamo il giusto equilibrio, con una forte crescita, risorse abbondanti e una posizione strategica nel cuore dell'ASEAN. Il potenziale è enorme. Questo è il futuro che intendiamo tracciare, motivo per cui RMK-13 è un documento di pianificazione cruciale che si allinea con questa traiettoria", ha affermato.

Nel suo precedente discorso, Rafizi ha spiegato che l'RMK-13 avrebbe fatto eco all'RMK-1, un documento strategico conciso e completo in cui ogni parola è in linea con specifici orientamenti politici.

Il ministro ha inoltre sottolineato l'obiettivo del governo di raccogliere idee e feedback diversi per promuovere un ambiente in cui sia possibile esprimere preoccupazioni e orientare il governo nella giusta direzione.

Fonte: Theedgemarkets

Ecco cosa devi sapere giovedì 5 settembre:

Il dollaro statunitense (USD) ha difficoltà a mettere in scena un rimbalzo dopo essersi indebolito rispetto ai suoi principali rivali mercoledì. Il docket economico statunitense presenterà i dati ADP Employment Change per agosto, le richieste settimanali di disoccupazione iniziali e i dati PMI dei servizi ISM di agosto più avanti nel corso della giornata. Prima di queste pubblicazioni, Eurostat pubblicherà i dati sulle vendite al dettaglio per luglio.

Mercoledì, i dati pubblicati dall'US Bureau of Labor Statistics hanno mostrato che le offerte di lavoro erano pari a 7,67 milioni nell'ultimo giorno lavorativo di luglio. Questa lettura è stata inferiore alle aspettative di mercato di 8,1 milioni e ha causato una pressione di vendita sull'USD. Dopo aver toccato un nuovo massimo di due settimane a 101,91 martedì, l'indice USD ha virato verso il basso e ha perso lo 0,5% mercoledì. Nella mattinata europea, l'indice si è mantenuto stabile sopra 101,00. Nel frattempo, il rendimento del benchmark dei titoli del Tesoro USA a 10 anni è sceso sotto il 3,8% e i principali indici di Wall Street hanno chiuso la giornata in modo misto. Giovedì mattina, i future sugli indici azionari USA sono stati scambiati marginalmente in ribasso.

Intervenendo a un evento organizzato dalla Anika Foundation in precedenza, il governatore della Reserve Bank of Australia (RBA) Michele Bullock ha affermato che hanno bisogno di vedere un rallentamento dell'inflazione nei numeri effettivi prima di agire sui tassi di interesse. L'AUD/USD non ha mostrato alcuna reazione a queste osservazioni e l'ultima volta è stato visto muoversi lateralmente sopra 0,6700.

I dati dalla Germania hanno mostrato giovedì che gli ordini di fabbrica sono aumentati del 2,9% su base mensile a luglio. Questa lettura è stata molto migliore delle aspettative del mercato per una contrazione dell'1,5%. Dopo il rimbalzo di mercoledì, EUR/USD mantiene la sua posizione nella mattinata europea e si scambia leggermente al di sotto di 1,1100.

Il membro del consiglio direttivo della Banca del Giappone (BoJ) Hajime Takata ha osservato giovedì che l'attuale tasso di interesse reale del Giappone è al di sotto del tasso di interesse naturale stimato, aggiungendo che ciò significa che le condizioni monetarie rimangono accomodanti. Mercoledì, USD/JPY ha registrato grandi perdite per il secondo giorno consecutivo e ha perso oltre il 2% in quel lasso di tempo. La coppia rimane sotto una modesta pressione ribassista e viene scambiata al suo livello più basso dall'inizio di agosto, intorno a 143,50.

GBP/USD ha beneficiato della pressione di vendita che circonda l'USD e ha chiuso in territorio positivo mercoledì. La coppia si mantiene stabile vicino a 1,3150 giovedì.

L'oro ha registrato piccoli guadagni mercoledì e ha continuato a salire durante le ore di contrattazione asiatiche giovedì. L'ultima volta che è stato visto XAU/USD è stato scambiato sopra i 2.500 $.

Fonte: FXSTREET

Un popolare titolo al dettaglio ha visto il prezzo delle sue azioni precipitare di oltre il 6% dopo aver pubblicato solidi utili nel Q2. Cosa ha causato il calo e gli investitori dovrebbero considerarlo un'opportunità di acquisto?

Il mercato azionario può essere una cosa volubile, come ha scoperto mercoledì Dick's Sporting Goods (NYSE: DKS). Il principale rivenditore di articoli sportivi ha avuto guadagni strepitosi nel secondo trimestre, superando le stime e aumentando le sue previsioni per il resto dell'anno fiscale, e nonostante ciò, il titolo è sceso di oltre il 6% quel giorno.

Non è tipico che questa combinazione di risultati (utile superato e guidance aumentata) faccia crollare il prezzo delle azioni. Ma è esattamente quello che è successo. Ecco perché.

Guadagni straordinari nel secondo trimestre

Dicks Sporting Goods ha avuto un andamento positivo negli ultimi anni. Il prezzo delle azioni è aumentato di circa il 50% da inizio anno e negli ultimi 12 mesi, al 3 settembre, ha reso il 95%. Inoltre, negli ultimi cinque anni ha generato un rendimento medio annualizzato del 45%. È stato senza dubbio uno dei migliori titoli al dettaglio in quel periodo.

L'andamento positivo sembrava proseguire dopo che mercoledì il rivenditore ha pubblicato il rapporto sugli utili del secondo trimestre fiscale.

Nel secondo trimestre, Dick's ha generato 3,47 miliardi di dollari di vendite nette, un aumento del 7,8% anno su anno, con le vendite nello stesso negozio in aumento del 4,5%. Ciò è stato migliore dei 3,4 miliardi di dollari di fatturato che gli analisti avevano previsto.

L'utile netto della società è balzato del 48% anno su anno a $ 362 milioni, mentre gli utili per azione sono saliti del 55% a $ 4,37 per azione. Ciò ha infranto le stime di $ 3,83 per azione.

Dick's Sporting Goods ha aumentato il numero di transazioni e il biglietto medio, ovvero il prezzo pagato dal cliente medio per i beni. Inoltre, ha abbassato il costo dei beni venduti come percentuale del fatturato al 63,3% dal 65,6% e ridotto le spese di vendita, generali e amministrative come percentuale del fatturato al 22,9% dal 23,7%. Ha anche aumentato i profitti lordi e il reddito operativo in relazione alla percentuale delle vendite

"Grazie alla nostra solida performance nel secondo trimestre e alla fiducia che abbiamo nella nostra attività, stiamo nuovamente aumentando le nostre previsioni per l'intero anno", ha affermato la presidente e CEO Lauren Hobart.

Dick's aumenta le sue linee guida, ma non abbastanza?

La società ha aumentato le sue previsioni sia per le vendite comparabili sia per gli utili per azione, mantenendo al contempo le sue previsioni per le vendite nette.

Nello specifico, ha aumentato la crescita delle vendite nei negozi comparabili dal 2,5% al 3,5%, rispetto al precedente intervallo del 2% al 3%. Nel complesso, l'obiettivo di vendite nette per l'intero anno è rimasto lo stesso, tra 13,1 e 13,2 miliardi di dollari.

Tuttavia, Dick ha alzato le previsioni di guadagno, prevedendo un EPS di $ 13,55-$ 13,90, in aumento rispetto ai $ 13,35-$ 13,75 del trimestre precedente. Apparentemente non si è trattato di un aumento abbastanza elevato, anche se la stima mediana prevedeva un EPS di $ 13,79, che sarebbe nell'intervallo, ma superiore al punto medio.

Gli investitori potrebbero essersi aspettati un aumento maggiore dell'EPS, dato il forte Q2 e l'aumento degli utili del 55% anno su anno. Potrebbe suggerire ad alcuni investitori che la crescita delle vendite nel secondo semestre potrebbe essere un po' più lenta.

D'altro canto, Dick's potrebbe semplicemente giocare d'anticipo e restare cauto con le sue previsioni, dato che quest'anno ha già aumentato due volte le sue previsioni sugli utili.

Le azioni Dick's Sporting Goods sono un acquisto?

La svendita di mercoledì sembra una buona opportunità per gli investitori di acquistare alcune azioni di Dick's Sporting Goods.

Tendo a pensare che la leadership di Dick stia giocando con cautela con la sua guida, come ha fatto per tutto l'anno. I suoi numeri di crescita rimangono impressionanti e ha abbassato le sue spese come percentuale delle vendite.

Il titolo è già cresciuto del 50% da inizio anno, ma mantiene comunque un valore ragionevole, scambiato a 17 volte gli utili previsti.

Gli analisti di Wall Street hanno un prezzo obiettivo mediano di 246 $ ad azione per le azioni Dick's Sporting Goods, che rappresenterebbe un altro aumento del 14% nei prossimi 12 mesi. Penso che con i tassi di interesse destinati a scendere, potrebbe portare a un'impennata inaspettata della spesa dei consumatori, in particolare durante le vacanze.

Se si possiedono azioni Dick's Sporting Goods, è sicuramente consigliabile tenerle e sembrano un buon acquisto, soprattutto dopo la svendita di mercoledì.

Fonte: FXSTREET