Al centro dell'attenzione oggi

Nell'area euro, riceviamo dati sulla fiducia dei consumatori per dicembre. La fiducia dei consumatori è stata in un trend crescente negli ultimi due anni, ma a novembre è inaspettatamente diminuita. Sarà molto importante per le prospettive di crescita vedere se il calo è stato solo un'anomalia o è continuato a dicembre, poiché prevediamo che i consumi privati ​​saranno il principale motore della crescita nel 2025.

Dagli USA, oggi dovrebbero essere pubblicate le Private Consumption Expenditures (PCE) di novembre, inclusa la misura preferita della Fed per l'inflazione. La misura CPI pubblicata in precedenza indicava una pressione inflazionistica relativamente stabile a novembre.

Negli Stati Uniti terremo d'occhio anche il Congresso, che dovrà trovare un accordo per evitare la chiusura del governo, dopo che la Camera dei rappresentanti ha bocciato ieri sera l'ultima versione di un disegno di legge sui finanziamenti.

Nei paesi nordici, terremo d'occhio il sentiment dei consumatori e delle imprese in Svezia e Danimarca.

Riceviamo anche dati sulle vendite al dettaglio, sui salari e sull'inflazione PPI in Svezia.

Notizie economiche e di mercato

Cosa è successo durante la notte

L'inflazione CPI giapponese di novembre, escluso il cibo fresco, è aumentata al 2,7% dal 2,3% di ottobre. L'inflazione di fondo è aumentata all'1,7% dall'1,6. La pressione sui prezzi di fondo è stata più forte nel secondo semestre e mira in gran parte all'obiettivo di inflazione del 2%. La riluttanza della BoJ ad aumentare ulteriormente i tassi deriva dalla preoccupazione che la crescita salariale svanisca in primavera, lasciando le pressioni sui prezzi dove sono state per decenni, vicine allo zero. Ciò ha contribuito ulteriormente alle pressioni al ribasso sullo yen, innescando l'intervento verbale del ministro delle finanze giapponese e del principale diplomatico valutario.

Cosa è successo ieri

La Riksbank ha tagliato il tasso di riferimento di 25 punti base al 2,5% come ampiamente previsto, ma i segnali per il futuro sono stati più aggressivi, poiché la Riksbank prevede solo un altro taglio durante il primo semestre del 2025. Nel percorso del tasso, la probabilità implicita è distribuita in modo piuttosto uniforme tra le riunioni di gennaio e marzo, ma con la comunicazione complessiva che afferma che avranno "un approccio più prudente" e "valuteranno attentamente la necessità di futuri aggiustamenti dei tassi di interesse", sembra più probabile che no che la Riksbank sia pronta a fermarsi a gennaio, a nostro avviso. Abbiamo quindi modificato la nostra previsione e ora prevediamo tagli di 25 punti base a marzo e giugno, con un risultato finale del 2,00% (in precedenza 1,75%). Alla conferenza stampa, Thedéen ha commentato che la politica attuale è probabilmente in qualche modo stimolante e che una volta che il tasso di riferimento raggiungerà il 2,25% entro il primo trimestre del prossimo anno, i rischi saranno effettivamente bilanciati, ponendo una probabilità uguale tra tagli e aumenti da lì. Crediamo fermamente che ci siano più rischi di ribasso per lo scenario principale della Riksbank. Ora prevediamo due tagli a marzo e giugno al 2,0% (in precedenza 1,75%), 19 dicembre.

Anche in Svezia ci sono molti dati interessanti. Iniziamo con i dati sulle vendite al dettaglio di novembre, e qui speriamo di vedere altri segnali della tanto attesa ripresa dei consumi delle famiglie. Riceviamo anche i dati sui salari di ottobre e i dati PPI di novembre, dove questi ultimi probabilmente vedranno un aumento dovuto ai prezzi più alti dell'energia (tutti pubblicati alle 8.00 CET). Alle 9.00 CET, riceveremo un nuovo set di dati sulla fiducia del NIER, e qui ci aspettiamo anche di vedere un continuo miglioramento del sentiment sia tra le famiglie che nel settore manifatturiero. Come sempre, l'attenzione sarà anche sulle aspettative sui prezzi e sui piani di assunzione. Il NIER pubblicherà anche un nuovo set di previsioni economiche alle 9.15 CET.

Norges Bank ha lasciato invariati i tassi di riferimento in una decisione ampiamente attesa da analisti e mercati. È importante sottolineare che la banca centrale norvegese ha rafforzato la sua guida verso un taglio dei tassi a marzo 2025, il primo del ciclo, presentando un percorso dei tassi che suggerisce una probabilità vicina al 100% di una riduzione dei tassi di 25 punti base condizionata alla materializzazione delle proiezioni economiche della banca centrale. Norges Bank in particolare non ha suggerito che i tassi potrebbero essere tagliati a gennaio. Più avanti Norges Bank ha guidato verso tre tagli nel 2025, sebbene con un rischio elevato di un quarto taglio. Continuiamo a segnare il primo taglio a marzo insieme a tre ulteriori tagli dei tassi nel 2025 e quattro tagli nel 2026.

Anche la Banca d'Inghilterra ha accettato di mantenere i tassi invariati come previsto. La decisione è stata presa con tre membri del consiglio che hanno votato per un taglio, il che è stata una sorpresa. Detto questo, la BoE continua a sottolineare un approccio graduale per ridurre la restrizione della politica monetaria. Pensiamo che questo supporti il ​​nostro caso di base del prossimo taglio a febbraio e di un ritmo trimestrale in seguito.

FI: Le curve europee si sono irripidite dall'estremità lunga, rispecchiando la reazione dei rendimenti USA alla riunione del FOMC di mercoledì sera. Tuttavia, si è trattato di un movimento graduale nel corso della giornata, quindi è stato con un certo ritardo che abbiamo visto l'effetto completo. Con le ultime riunioni delle banche centrali dell'anno alle nostre spalle e solo poche sessioni di negoziazione rimaste per l'anno, prevediamo un intervallo di negoziazione relativamente stretto nei prossimi giorni, con attenzione agli annunci di offerta per il prossimo anno. Ieri, il Tresór francese ha affermato che prevede di vendere 300 miliardi di euro il prossimo anno, il che è invariato rispetto al piano di ottobre. L'inclinazione accomodante della BoE (voto diviso 6-3 per invariato) rispetto alle aspettative del mercato ha fatto scendere leggermente i rendimenti del Regno Unito nel corso della giornata, rimaniamo positivi sulla GBP.

FX: Come previsto, la Riksbank ha abbassato il tasso di riferimento di 25bp al 2,50% e ha indicato solo un altro taglio nel primo semestre. Un taglio aggressivo che ha rafforzato la SEK e supportato la nostra richiesta di ribasso tattico in EUR/SEK. EUR/SEK è sceso di circa dieci cifre verso la fascia bassa di 11,40 prima di cancellare alcune delle perdite nella sessione asiatica. Nel frattempo, NOK/SEK è sceso di 1,5 cifre a meno di 0,9650. Norges Bank non ha scosso la barca, ma la NOK è stata scambiata sulla difensiva mentre l'attenzione si sposta sull'imminente ciclo di allentamento che probabilmente inizierà a marzo. La svendita in EUR/USD si è fermata nella sessione europea ma quando le contrattazioni negli Stati Uniti hanno aperto, la coppia è scesa di nuovo sotto 1,04 ed è ora di nuovo vicina a 1,0350. La vendita incessante dello JPY è continuata e l'USD/JPY era sul punto di superare quota 158. Questa mattina il ministro delle finanze giapponese Kato ha espresso preoccupazioni e ha parlato di azioni appropriate in caso di movimenti eccessivi. La sterlina era in calo dopo la divisione del voto accomodante della Banca d'Inghilterra per mantenere i tassi invariati.

La coppia EUR/GBP sale fino a quasi 0,8300 durante la sessione europea anticipata di venerdì. La sterlina ( GBP) si indebolisce dopo i dati negativi sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito. 

I dati pubblicati venerdì dall'Office for National Statistics hanno mostrato che le vendite al dettaglio nel Regno Unito sono aumentate dello 0,2% su base mensile a novembre rispetto a un calo dello 0,7% a ottobre. Questa cifra è risultata inferiore al consenso di mercato di un aumento dello 0,5%. Su base annua, le vendite al dettaglio sono aumentate dello 0,5% a novembre, rispetto a un aumento del 2,0% (rivisto dal 2,4%) precedente, mancando la stima dello 0,8%. La GBP attrae alcuni venditori in una reazione immediata alle vendite al dettaglio nel Regno Unito in ribasso e funge da vento favorevole per la coppia EUR/GBP. 

Sul fronte dell'euro, la Banca centrale europea (BCE) continuerà probabilmente ad abbassare il suo tasso di interesse chiave il prossimo anno. Il membro del Consiglio direttivo della BCE Gediminas Simkus ha affermato giovedì che la banca centrale dovrebbe continuare ad abbassare i costi di prestito al ritmo attuale, poiché l'inflazione è sempre più sotto controllo. La presidente della BCE Christine Lagarde ha affermato che i responsabili delle politiche della BCE continueranno a tagliare i tassi di interesse se i prossimi dati sull'inflazione saranno in linea con le aspettative.

La BCE terrà la sua prima riunione di fissazione dei tassi del 2025 il 30 gennaio. Gli investitori prevedono un percorso leggermente più aggressivo del ciclo di allentamento della BCE l'anno prossimo, il che potrebbe pesare sull'euro rispetto alla sterlina.

Fonte: FXSTREET

Perché il team ha abbassato i prezzi obiettivo dello STOXX 600 per il prossimo anno?

Per quali settori sei ottimista?

Anche le tariffe più basse avvantaggiano le aziende più piccole rispetto a quelle più grandi?

In che modo i tassi di cambio potrebbero influire sulle azioni europee?

In termini di performance economica, quale regione è più importante per le aziende europee: gli Stati Uniti, l'UE o la Cina?

Quale impatto ritieni che i bassi tassi di interesse e l'inflazione avranno sulle azioni europee?

In che modo la forte performance delle azioni statunitensi ha influito sulle azioni europee?

Le autorità finanziarie coreane hanno dichiarato venerdì che avrebbero allentato le normative sui cambi e consentito alle aziende di contrarre maggiori prestiti all'estero, nel tentativo di difendere il won, che è scambiato al minimo degli ultimi 15 anni grazie a una migliore liquidità.

"Le rigide normative limitano l'efficienza della gestione dei cambi ed è necessario tenere conto del peggioramento delle condizioni di liquidità dei cambi dopo i recenti eventi", ha affermato il ministero delle finanze in una dichiarazione congiunta con la banca centrale e le agenzie di regolamentazione.

Giovedì il won coreano è sceso al livello più basso degli ultimi 15 anni, appesantito dal sentimento di avversione al rischio dopo la posizione cauta della Federal Reserve statunitense su ulteriori tagli dei tassi di interesse, nonché dall'incertezza politica interna alimentata dall'ordine di legge marziale di breve durata del presidente Yoon Suk Yeol del 3 dicembre e dal suo successivo impeachment.

Secondo la dichiarazione, le misure includono la possibilità per le aziende di contrarre prestiti in valuta estera e di convertire i fondi in won, se utilizzati per investire in strutture quali attrezzature, proprietà e acquisto di terreni.

"Si tratta di un cambiamento di paradigma nella politica valutaria, dalla regolamentazione del debito estero all'induzione di maggiori afflussi esteri", ha detto telefonicamente alla Reuters un funzionario del ministero delle Finanze.

Traumatizzata dalla fuga di capitali durante la crisi finanziaria asiatica del 1997-1998 e la crisi finanziaria globale del 2007-2008, la Corea ha mantenuto un controllo serrato sui prestiti in valuta estera, pur incoraggiando gli investimenti esteri.

Alla fine di settembre, il Paese deteneva un record di 977,8 miliardi di dollari netti in attività finanziarie all'estero, dopo essere diventato creditore netto nel 2014.

"Continueremo ad allentare le normative sugli afflussi di capitali dal settore privato, a meno che ciò non influisca negativamente sul debito estero o sui rating creditizi", ha affermato il funzionario, che ha preferito non essere identificato perché non era autorizzato a parlare con i media.

Il ministero ha inoltre affermato che il limite massimo dei contratti futures sui cambi sarà aumentato al 75 percento del capitale investito per le banche locali e al 375 percento per le filiali di Seul delle banche straniere, rispettivamente dagli attuali 50 e 250 percento.

"Si tratta chiaramente di strumenti per controllare il ritmo di indebolimento della valuta locale, attenuando la pressione sulla liquidità in valuta estera", ha affermato Park Sang-hyun, economista presso iM Securities.

"Tuttavia, ci saranno delle limitazioni, poiché condizioni esterne sfavorevoli, dalla politica statunitense ai rischi legati alla Cina, stanno esercitando pressione su tutte le valute emergenti, non solo sul won", ha affermato Park.

Il ministero ha affermato che avrebbe attuato le misure in modo rapido e che avrebbe preso in considerazione la possibilità di estenderle dopo averne esaminato gli effetti. (Reuters)

Fonte: Koreatimes

La coppia USD/CHF mantiene un terreno positivo attorno a 0,8980 durante la sessione europea anticipata di venerdì. Un taglio aggressivo dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense e dati economici statunitensi più solidi rafforzano il biglietto verde rispetto al franco svizzero (CHF). L'attenzione si sposterà sulla pubblicazione dell'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE) degli Stati Uniti per novembre, previsto per venerdì. 

La banca centrale statunitense ha tagliato il tasso di interesse di 25 punti base (bps) come ampiamente previsto. Tuttavia, la Fed ha segnalato una posizione più aggressiva sul suo ciclo di allentamento l'anno prossimo. Il dot plot della Fed, un grafico che proietta il percorso futuro dei tassi di interesse, ha indicato un taglio del tasso di mezzo punto percentuale nel 2025, rispetto a un taglio percentuale completo previsto a settembre. Secondo il Summary of Economic Projections (SEP), o "dot plot", la Fed intende ridurre il numero di tagli del tasso di interesse l'anno prossimo da quattro a soli due tagli di un quarto di punto percentuale.

I dati economici positivi degli Stati Uniti pubblicati giovedì hanno contribuito al rialzo dell'USD. La terza stima pubblicata dal Bureau of Economic Analysis ha mostrato che il Prodotto interno lordo (PIL) degli Stati Uniti è cresciuto a un tasso annualizzato del 3,1% nel terzo trimestre (PIL), rispetto a una precedente proiezione del 2,8%. Inoltre, le richieste settimanali iniziali di disoccupazione negli Stati Uniti sono scese a 220.000 nella settimana conclusasi il 14 dicembre, rispetto alla stampa della settimana precedente di 242.000, e sono state inferiori al consenso di mercato di 230.000.

Sul fronte svizzero, si prevede che la Banca nazionale svizzera (SNB) effettuerà un ulteriore taglio dei tassi di interesse a marzo 2025 allo 0,25%, dopo la riduzione di 50 bps del tasso di interesse chiave della scorsa settimana. "La SNB ha attenuato le sue indicazioni future per possibili ulteriori tagli. Ma con l'ultima mossa, la SNB ha probabilmente consolidato le aspettative del mercato per tassi più bassi", ha osservato Alexander Koch, responsabile della ricerca macro e sul reddito fisso presso Raiffeisen.

Nel frattempo, le tensioni geopolitiche in corso in Medio Oriente e il conflitto tra Russia e Ucraina potrebbero aumentare i flussi di rifugi sicuri, a vantaggio del CHF. L'esercito israeliano ha effettuato attacchi devastanti contro obiettivi Houthi nello Yemen giovedì mattina, poche ore dopo l'ultimo attacco del gruppo terroristico sostenuto dall'Iran contro Israele. L'esercito israeliano ha affermato che gli attacchi erano una rappresaglia per gli attacchi missilistici e di droni Houthi contro Israele nell'ultimo anno, la maggior parte dei quali è stata intercettata, secondo la CNN. 

Fonte: FXSTREET