Ancora una repubblica inquilina

Nel 2024, oltre la metà dei tedeschi viveva in case in affitto, rendendo la Germania la nazione con il maggior numero di inquilini nell'eurozona. Secondo il nostro ultimo sondaggio ING Consumer, il 50% degli inquilini tedeschi ha indicato l'accessibilità economica come il principale ostacolo all'acquisto di una casa: per molti, affittare non è una scelta deliberata, ma una necessità. Per l'altra metà degli inquilini intervistati, affittare è il risultato del desiderio di flessibilità, che include la possibilità di trasferirsi facilmente, il non dover assumersi la responsabilità della manutenzione o altre considerazioni finanziarie.

Tra il 2011 e il 2020, durante un decennio di rapida crescita del mercato immobiliare tedesco – caratterizzato da un aumento del 60% dei prezzi degli immobili e da una migliore accessibilità economica grazie ai bassi tassi di interesse – la proprietà di una casa è rimasta ben al di sopra del 50%. Con un ulteriore peggioramento dell'accessibilità economica dal 2020, la proprietà di una casa è ora scesa al 47%. Tuttavia, non sono solo i tassi di interesse e i prezzi a influenzare l'accessibilità economica, ma anche gli elevati costi di acquisto accessori, a frenare i tedeschi dall'acquisto di immobili.

Allo stesso tempo, gli affitti tedeschi sono aumentati di circa il 20% tra il 2011 e il 2024, con quasi la metà dell'aumento registrato tra il 2020 e il 2024, quando la domanda di case in affitto è aumentata più bruscamente rispetto agli anni precedenti a causa della riduzione della convenienza dell'acquisto di una casa. Nell'interpretare questi numeri, tuttavia, non bisogna dimenticare che circa un terzo del mercato immobiliare locativo tedesco è regolamentato dal cosiddetto "freno agli affitti", che limita gli aumenti dei canoni di locazione per le nuove locazioni in mercati immobiliari tesi. Inoltre, la quota di contratti di locazione in cui gli aumenti dei canoni sono legati all'inflazione è in aumento, soprattutto nelle principali città.

Indice di accessibilità ING

Fonte: LSEG Datastream, ING

Nel nostro ultimo sondaggio ING Consumer, condotto a settembre, il 15% dei titolari di mutuo ha segnalato difficoltà a far fronte alle rate mensili. Sebbene si tratti di un miglioramento rispetto al 2023, quando quasi uno su cinque aveva difficoltà, si tratta di un aumento di tre punti percentuali rispetto allo scorso anno, a dimostrazione del fatto che l'aumento dei tassi di interesse si sta gradualmente ripercuotendo sull'economia.

La "Rinoflazione Verde"

Le difficoltà finanziarie non solo limitano la prosperità, ma rallentano anche la transizione ecologica. Per la maggior parte dei proprietari di case tedeschi, la sostenibilità rimane una decisione finanziaria. Il nostro sondaggio mostra che coloro che hanno intrapreso ristrutturazioni ecosostenibili negli ultimi tre anni sono stati motivati ​​principalmente dal risparmio sui costi energetici. Al contrario, coloro che si sono tirati indietro hanno citato come ragioni principali gli elevati costi iniziali e l'insufficiente sostegno governativo.

Tuttavia, l'urgenza di agire è crescente. La Direttiva sulla prestazione energetica nell'edilizia (EPBD) rivista dalla Commissione europea fissa obiettivi ambiziosi: entro il 2030, il consumo medio di energia primaria del parco immobiliare deve diminuire del 16% rispetto al 2020. Per la Germania, ciò significa migliorare la classe energetica media da F a E in soli quattro anni.

La transizione green ha un prezzo. Nel 2016, il costo stimato per la ristrutturazione del patrimonio immobiliare tedesco variava dai 230 ai 690 miliardi di euro, a seconda che il risparmio energetico fosse ottenuto attraverso "ristrutturazioni profonde" o "ristrutturazioni leggere" su piccola scala. Oggi, a causa di quella che chiamiamo "ristrutturazione green" – un aumento del 75% dei costi di costruzione per componenti chiave della ristrutturazione – queste cifre sono aumentate vertiginosamente, raggiungendo una cifra compresa tra 400 miliardi e 1,2 trilioni di euro.

Sviluppo dei costi totali stimati per la ristrutturazione ecologica nel mercato immobiliare tedesco in base alla profondità della ristrutturazione

(in miliardi di euro)

Source: European Commission; Destatis; ING

In poco più di un decennio, il prezzo della transizione ecologica del mercato immobiliare è passato dalle auto compatte a quelle premium. Tuttavia, l'inazione ha anche un costo. È probabile che i costi accessori per gli immobili non ristrutturati aumentino drasticamente nei prossimi anni. Inoltre, si prevede che la "riconversione verde" accelererà nei prossimi anni a causa del fondo infrastrutturale governativo e del turbo all'edilizia. In breve, non investire avrà comunque un costo.

Guardando al futuro, le prospettive per il mercato immobiliare tedesco rimangono difficili: si prevede un rallentamento della crescita salariale a fronte di un mercato del lavoro in calo, e i costi di finanziamento rimarranno probabilmente elevati. Allo stesso tempo, tuttavia, la carenza di offerta abitativa e il recente aumento degli affitti continueranno probabilmente a far salire i prezzi e il tasso di proprietà delle abitazioni. Anche se ciò significa che i nuovi proprietari dovranno destinare una quota maggiore del loro reddito all'edilizia abitativa.

Fonte: ING

Un'indagine condotta tra le imprese lunedì ha mostrato che il settore manifatturiero tedesco ha mostrato pochi segnali di ripresa a ottobre, con un nuovo rallentamento della crescita della produzione.

L'indice PMI manifatturiero HCOB della Germania è salito a 49,6 da 49,5 di settembre, rimanendo al di sotto della soglia di 50,0 che separa l'espansione dalla contrazione, ha riportato SP Global.

Nonostante la crescita della produzione, il ritmo dell'espansione ha rallentato rispetto al massimo degli ultimi 42 mesi registrato a settembre, trainato principalmente dal segmento dei beni d'investimento.

I nuovi ordini hanno registrato un leggero aumento, tornando a crescere marginalmente dopo un calo a settembre, nonostante la continua debolezza delle vendite all'esportazione, in particolare verso l'Asia e gli Stati Uniti.

"Il settore manifatturiero tedesco ha continuato a stagnare a ottobre", ha affermato Nils Müller, economista della Hamburg Commercial Bank AG. "La mancanza di domanda e la persistente incertezza hanno gravato sul settore in generale".

L'indagine ha evidenziato un modesto aumento dei prezzi di produzione per la prima volta in sei mesi, trainato dal segmento dei beni di consumo, mentre i prezzi di produzione hanno continuato a scendere, sebbene al ritmo più lento degli ultimi sette mesi.

L'occupazione nel settore è diminuita per il 28° mese consecutivo, poiché le aziende hanno mantenuto il blocco delle assunzioni in un contesto di pressioni ridotte sulla capacità produttiva.

Le aspettative delle aziende sulla produzione futura sono scese al livello più basso da dicembre dell'anno scorso, con le preoccupazioni per la diminuzione degli arretrati e per gli elevati costi che pesano sul sentiment.

Fonte: Investimenti

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Il portafoglio short in dollari della banca centrale indiana nel mercato dei derivati ​​offshore è aumentato a settembre per la prima volta in sette mesi, riflettendo gli sforzi della banca centrale per arginare le perdite della rupia.

Secondo i calcoli di Bloomberg basati sui dati della banca centrale, la posizione netta short forward della Reserve Bank of India, ovvero l'importo in dollari che la banca ha accettato di vendere in futuro a un prezzo prestabilito, è aumentata di 6 miliardi di dollari, raggiungendo i 59,4 miliardi di dollari.

L'intervento della RBI non si limita ai contratti forward: ha anche venduto dollari sul mercato onshore per sostenere la rupia, hanno affermato lunedì i trader. La valuta ha toccato un minimo storico di 88,8050 per dollaro a settembre, appesantita dai dazi punitivi statunitensi, e rimane la peggiore in Asia quest'anno, nonostante l'indebolimento dell'indicatore del dollaro, che ha sostenuto la maggior parte delle controparti regionali.

L'aumento del portafoglio forward "dimostra che la RBI non vuole che si sviluppino posizioni speculative quando nulla è cambiato fondamentalmente per la valuta", ha affermato Dhiraj Nim, stratega valutario presso l'Australia and New Zealand Banking Group di Mumbai. Si aspetta che la banca centrale consenta un "deprezzamento graduale e controllato" in futuro.

Bloomberg News ha riferito all'inizio di ottobre che la RBI ha intensificato la sua presenza nei mercati offshore, un'inversione di tendenza dopo mesi di riduzione di tale attività.

Le azioni della banca centrale indicano che consentirà una certa flessibilità valutaria, ma interverrà quando necessario per stroncare eventuali scommesse speculative, hanno affermato i trader il mese scorso.

Nel frattempo, la vicegovernatrice Poonam Gupta ha dichiarato la scorsa settimana che la RBI non considera un tasso di cambio debole come uno strumento politico per aumentare la competitività in un contesto di tensioni commerciali globali.

Secondo i dati della banca centrale, la posizione corta netta della RBI sulle scadenze fino a un mese è salita a 16,5 miliardi di dollari a settembre, rispetto ai 5,9 miliardi di dollari del mese precedente. Lunedì la rupia si è mantenuta stabile a 88,79 per dollaro.

Fonte: Bloomberg

QatarEnergy ha assegnato a Samsung CT Corp il contratto di ingegneria, approvvigionamento e costruzione per un progetto di cattura e stoccaggio del carbonio (CCS) che servirà gli impianti di liquefazione del gas naturale esistenti nella città industriale di Ras Laffan.

"Il nuovo progetto catturerà e sequestrerà fino a 4,1 milioni di tonnellate di CO2 all'anno, diventando uno dei più grandi al mondo nel suo genere e collocando il Qatar all'avanguardia nell'implementazione globale di sistemi di cattura del carbonio su larga scala, rafforzando il suo ruolo di leadership nella fornitura di energia responsabile e sostenibile", ha affermato la società energetica integrata statale QatarEnergy in un comunicato stampa.

Ha affermato di aver "lanciato" il suo primo progetto CCS, con una capacità di 2,2 milioni di tonnellate metriche all'anno (MTPA), nel 2019.

"Altri due progetti CCS in corso serviranno i progetti di espansione di North Field East e North Field South, catturando e immagazzinando rispettivamente 2,1 MTPA e 1,2 MTPA di CO2", ha aggiunto QatarEnergy.

Il presidente e amministratore delegato di QatarEnergy, Saad Sherida Al-Kaabi, nonché ministro dell'energia del Qatar, ha dichiarato: "Tutti i nostri progetti di espansione del GNL utilizzeranno tecnologie CCS, con l'obiettivo di catturare oltre 11 MTPA di CO2 entro il 2035".

QatarEnergy punta a raddoppiare la sua capacità di produzione di gas naturale liquefatto (GNL) a 160 MMtpa attraverso i progetti di espansione di North Field in Qatar e Golden Pass LNG in Texas.

Il progetto statunitense inizierà la produzione entro la fine dell'anno, ha dichiarato Al-Kaabi alla Conferenza mondiale sul gas tenutasi a Pechino all'inizio di quest'anno.

Il primo treno di liquefazione del progetto di ampliamento del North Field East entrerà in produzione entro la metà del 2026. "Per quanto riguarda il North Field West, è in fase di progettazione e entrerà nella fase di costruzione nel 2027", ha affermato Al-Kaabi.

"QatarEnergy sarà il più grande esportatore di GNL come azienda, mentre il Qatar, come Paese, sarà per molto tempo il secondo esportatore di GNL dopo gli Stati Uniti", ha aggiunto Al-Kaabi.

In un progetto separato, QatarEnergy ha anche incaricato Samsung CT Corp di costruire la centrale solare Dukhan da 2.000 megawatt (MW), che più che raddoppierebbe la capacità di generazione solare dello Stato del Golfo.

QatarEnergy prevede che il progetto in due fasi produrrà 1.000 MW entro il 2028. La seconda fase dovrebbe essere completata a metà del 2029, secondo una dichiarazione di QatarEnergy del 16 settembre.

"Una volta completata, la centrale solare di Dukhan, insieme alle centrali solari di Al-Kharsaah, Mesaieed e Ras Laffan, contribuirà a ridurre le emissioni di anidride carbonica di circa 4,7 milioni di tonnellate all'anno, contribuendo al contempo fino al 30 percento della domanda totale di picco di elettricità del Qatar", ha affermato Al-Kaabi.

L'impianto sorgerà a circa 80 chilometri (49,71 miglia) a ovest di Doha, ha affermato QatarEnergy.

Fonte: Rigzone

Secondo gli ultimi dati PMI manifatturieri olandesi pubblicati lunedì da Nevi, il settore manifatturiero olandese ha continuato a espandersi a ottobre, ma a un ritmo più lento rispetto al mese precedente.

L'indice PMI principale è sceso a 51,8 in ottobre, rispetto al massimo degli ultimi 38 mesi di 53,7 registrato a settembre, indicando un modesto miglioramento delle condizioni manifatturiere ma con uno slancio ridotto in tutti e cinque i componenti del PMI.

I nuovi ordini si sono confermati il ​​principale motore di crescita, nonostante il rallentamento rispetto al recente picco di settembre. Il settore ha beneficiato di una rinnovata espansione degli ordini esteri, con un crescente interesse da parte dei clienti in Europa e nella regione Asia-Pacifico.

La produzione manifatturiera ha continuato la sua espansione iniziata a marzo, crescendo a un tasso sostanzialmente in linea con la media della serie storica. Le aziende hanno aumentato i quantitativi di acquisto al ritmo più forte in oltre tre anni, in parte in risposta alle interruzioni della catena di approvvigionamento.

I tempi di consegna dei fornitori si sono ulteriormente allungati a ottobre a causa di carenze, pressioni sulla capacità produttiva e ritardi nei porti e sulle rotte di spedizione causati dagli scioperi. Le scorte di pre-produzione sono leggermente diminuite, poiché le aziende hanno lavorato per ottimizzare i livelli di stock.

Sul fronte dei prezzi, i costi di input sono aumentati solo leggermente, principalmente a causa dell'aumento dei costi di alimentari, energia, salari e materie prime. Solo il segmento dei beni di investimento ha registrato un aumento dei costi di input. Ciononostante, le aziende hanno aumentato i prezzi di vendita a un ritmo moderato in tutti i sottosettori manifatturieri, con sia i costi di input che l'inflazione dei prezzi di vendita in calo ai minimi dell'ultimo anno.

L'occupazione è diminuita per la prima volta da maggio, a causa della riduzione degli arretrati. Le aziende hanno attribuito la riduzione dell'organico a dimissioni volontarie, ristrutturazioni e tagli al personale temporaneo.

Albert Jan Swart, economista del settore manifatturiero di ABN AMRO, ha notato una dicotomia nell'industria olandese, con la produzione high-tech in miglioramento e i settori ad alta intensità energetica sotto pressione. Ha sottolineato la chiusura di tre stabilimenti chimici a Chemelot, vicino a Geleen, dopo le precedenti chiusure di stabilimenti nella regione di Rotterdam.

La fiducia dei produttori per l'anno a venire è rimasta positiva, seppur contenuta rispetto alle medie storiche, con il 42% delle aziende che ha espresso ottimismo sulla base dell'acquisizione di nuovi clienti e dei piani di espansione dell'offerta di prodotti e della capacità produttiva.

Fonte: Investimenti