Energia – La Cina aumenta la quota di importazione di petrolio

I prezzi del petrolio hanno chiuso ieri più forti sulla scia di piccoli sviluppi recenti. L'ICE Brent si è attestato a quasi il 2,4% in più nella giornata, riportandosi sopra i 76 $/bbl. I prezzi, tuttavia, sono sotto pressione nelle contrattazioni mattutine di oggi. Forse, la forza di ieri è stata una risposta alla mancanza di qualsiasi risultato dall'ultima visita in Israele del Segretario di Stato americano, Antony Blinken. C'erano state speranze che dopo l'uccisione del leader di Hamas, Yahya Sinwar, ci potesse essere una certa de-escalation nella guerra. Oltre a ciò, il mercato continua ad attendere la risposta di Israele all'attacco missilistico dell'Iran. L'incertezza su come ciò si svolgerebbe renderebbe gli speculatori esitanti a essere troppo corti sul mercato, cosa che gli speculatori erano stati prima di questa più recente escalation, a causa di preoccupazioni sulla domanda e di una prospettiva ribassista per il 2025.

I numeri dell'API durante la notte hanno mostrato che le scorte di petrolio greggio degli Stati Uniti sono aumentate di 1,6 milioni di barili nell'ultima settimana, un po' al di sopra del valore di circa 1 milione di barili che il mercato si aspettava. Nel frattempo, i prodotti raffinati hanno visto dei pareggi con le scorte di benzina e olio combustibile distillato in calo rispettivamente di 2 milioni di barili e 1,5 milioni di barili. Il rapporto settimanale EIA più ampiamente seguito verrà pubblicato più tardi oggi.

Il governo cinese ha aumentato la quota di importazione di petrolio greggio per il 2025 per le raffinerie private del 6% su base annua a 257 milioni di tonnellate (poco più di 5,1 mb/g), dopo averla mantenuta invariata per quattro anni consecutivi. La quota più alta arriva mentre aumenta la nuova capacità di raffinazione, mentre le quote potrebbero ancora essere modificate in base alla domanda e alla capacità. Tuttavia, alle raffinerie che non hanno importato petrolio greggio negli ultimi due anni non verrà assegnata alcuna quota.

I prezzi del gas europeo si sono rafforzati ieri con TTF che continua a essere scambiato sopra EUR40/MWh. La tensione in Medio Oriente continua a sostenere i prezzi del gas, mentre un arresto della produzione presso la piattaforma Sleipner B di Equinor nel Mare del Nord avrebbe anche fornito un certo rialzo. Inoltre, le condizioni meteorologiche secche in Brasile hanno ridotto la produzione di energia idroelettrica, lasciando il Brasile a fare più affidamento sulle importazioni di GNL per la produzione di energia. Una continuazione di ciò nei mesi a venire renderebbe il mercato globale del GNL più stretto del previsto durante l'inverno nell'emisfero settentrionale.

Metalli – Cala la produzione mondiale di acciaio

La produzione globale di acciaio è diminuita del 4,7% anno su anno a 143,6mt a settembre a causa della minore produzione dei principali produttori, tra cui Cina, Giappone e Russia, secondo gli ultimi dati della World Steel Association (WSA). Complessivamente, la produzione globale di acciaio è diminuita dell'1,9% anno su anno a 1.394,1mt nei primi nove mesi dell'anno. La produzione cinese di acciaio è diminuita del 6,1% anno su anno a 77,1mt il mese scorso, mentre la produzione cumulativa è diminuita del 3,6% anno su anno a 768,5mt tra gennaio 2024 e settembre 2024. La produzione in Russia e Giappone è diminuita rispettivamente del 10,3% anno su anno e del 5,8% anno su anno a settembre.

Per quanto riguarda il rame, l'ultimo aggiornamento dell'International Copper Study Group (ICSG) mostra che il mercato globale del rame è rimasto in surplus di 54kt ad agosto. Il gruppo stima un surplus totale di 535kt nei primi otto mesi dell'anno, poiché il tasso di crescita della produzione ha superato la ripresa della domanda. Il surplus di offerta è stato più elevato rispetto a un surplus di appena 75kt nello stesso periodo dell'anno scorso. La produzione globale di rame minerario e raffinato è aumentata rispettivamente del 2% anno su anno e del 5% anno su anno, mentre la domanda complessiva apparente di rame raffinato è aumentata del 2,5% anno su anno nei primi otto mesi dell'anno.

L'ultimo rapporto LME COTR mostra che gli investitori hanno ridotto la loro posizione rialzista netta per il rame di 642 lotti a 72.114 lotti per la settimana conclusasi il 18 ottobre 2024. Una mossa simile è stata osservata per lo zinco, con gli speculatori che hanno ridotto le loro scommesse rialziste nette di 40 lotti a 38.029 lotti nell'ultima settimana di rendicontazione. Al contrario, i money manager hanno aumentato le scommesse rialziste nette per l'alluminio di 8.676 lotti a 120.478 lotti a partire da venerdì scorso.

Agricoltura – Il cacao cala a causa degli arrivi più elevati nei porti

Le contrattazioni future sul cacao a New York hanno esteso le perdite per la terza sessione consecutiva, con prezzi in calo di oltre il 5% a un certo punto ieri, a causa delle maggiori consegne di fave segnalate ai porti della Costa d'Avorio. I dati mostrano che l'arrivo di fave nei porti ivoriani è stato di 192,8 kt al 20 ottobre, in aumento del 13% rispetto all'anno scorso. Si prevede che anche le condizioni meteorologiche favorevoli favoriranno il raccolto ivoriano. La scorsa settimana, la Costa d'Avorio ha aumentato le sue previsioni di raccolto 2024/25 del 10% a 2,1-2,2 mt, in seguito a un nuovo conteggio dei baccelli il mese precedente.

I prezzi del petrolio greggio statunitense West Texas Intermediate (WTI) sono stati scambiati con un bias positivo per il terzo giorno consecutivo mercoledì e si sono attestati intorno alla metà dei $ 71,00 durante la sessione asiatica. La materia prima rimane vicina al massimo di oltre una settimana toccato martedì tra le speranze di un miglioramento della domanda dalla Cina e i rischi geopolitici derivanti dai conflitti in corso in Medio Oriente.

Gli investitori rimangono fiduciosi che le massicce misure di stimolo della Cina annunciate di recente daranno il via a una ripresa duratura nella seconda economia più grande del mondo e stimoleranno il consumo di carburante nella nazione più grande importatrice di greggio al mondo. Inoltre, le preoccupazioni che un'ulteriore escalation del conflitto in Medio Oriente potrebbe avere un impatto sull'offerta nella regione chiave produttrice di petrolio e rafforzare gli equilibri di mercato nei mesi a venire. Questi si rivelano fattori chiave che sostengono i prezzi del petrolio greggio.

Nel frattempo, i dati del settore pubblicati martedì dall'American Petroleum Institute (API) hanno evidenziato che le scorte di greggio statunitensi sono aumentate più del previsto, di 1,64 milioni di barili la scorsa settimana. A parte questo, l'attuale rally del dollaro statunitense (USD) al suo livello più alto dall'inizio di agosto, sostenuto dalle scommesse per tagli minori dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed), sta frenando i trader rialzisti dal piazzare nuove scommesse e tenendo a freno qualsiasi ulteriore movimento di apprezzamento per i prezzi del petrolio greggio.

I partecipanti al mercato ora attendono con ansia i dati ufficiali sulle scorte di petrolio del governo degli Stati Uniti per un nuovo impulso più avanti mercoledì. Oltre a questo, i nuovi sviluppi geopolitici e le dinamiche dei prezzi in USD dovrebbero contribuire a produrre opportunità di trading a breve termine attorno ai prezzi del petrolio greggio.

Fonte: FXSTREET

Lo yen giapponese (JPY) rimane sulla difensiva rispetto alla sua controparte americana e scivola a un nuovo minimo dal 31 luglio, intorno alla regione 151,75 durante la sessione asiatica di mercoledì. L'incertezza sulla capacità della Banca del Giappone (BoJ) di aumentare ulteriormente i tassi di interesse quest'anno è stata un fattore chiave dietro la recente caduta dello JPY dall'inizio di questo mese. Ciò ha spinto i funzionari giapponesi a lanciare avvertimenti verbali su un potenziale intervento governativo, sebbene abbia fatto poco per fornire tregua ai tori dello JPY. Persino l'umore avverso al rischio e le tensioni in Medio Oriente non riescono a offrire alcun supporto al rifugio sicuro JPY.

Nel frattempo, il recente rialzo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA a un massimo di tre mesi supporta le prospettive di un ulteriore movimento di deprezzamento a breve termine per lo JPY a basso rendimento. Inoltre, l'attuale rally del dollaro USA (USD) al suo livello più alto dall'inizio di agosto, sostenuto dalle scommesse che la Federal Reserve (Fed) taglierà i tassi a un ritmo più lento, suggerisce che il percorso di minor resistenza per la coppia USD/JPY rimane al rialzo. I trader, tuttavia, potrebbero astenersi dal piazzare scommesse aggressive e optare per attendere la pubblicazione dei dati sull'inflazione al consumo di Tokyo venerdì per nuovi indizi sui piani di aumento dei tassi della BoJ.

Daily Digest Market Movers: lo yen giapponese rimane depresso tra i dubbi su ulteriori aumenti dei tassi della BoJ quest'anno

Lo yen giapponese ha toccato il livello più debole in quasi tre mesi rispetto alla sua controparte americana, a causa dei dubbi sui piani di aumento dei tassi della Banca del Giappone.

Gli orsi dello JPY non sembrano essere stati toccati dai recenti interventi verbali delle autorità giapponesi, dopo un calo al di sotto della soglia psicologica chiave di 150,00.

Le prospettive di tagli più lenti dei tassi da parte della Federal Reserve e di maggiori deficit fiscali dopo le elezioni presidenziali negli Stati Uniti hanno portato a una svendita sul mercato obbligazionario.

Il rendimento del benchmark dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni sale ai livelli visti l'ultima volta a luglio e spinge il dollaro USA al livello più alto dall'inizio di agosto.

La presidente della Federal Reserve di San Francisco, Mary Daly, ha osservato che l'economia è in una situazione migliore, l'inflazione è diminuita e il mercato del lavoro è tornato su un percorso più sostenibile.

Le probabilità che l'ex presidente Donald Trump vinca le elezioni americane del mese prossimo sono aumentate, alimentando le speculazioni sui dazi che genereranno inflazione.

Mentre i mercati attendono l'imminente attacco di Israele contro l'Iran, martedì Hezbollah ha lanciato razzi contro due basi vicino a Tel Aviv e una base navale a ovest di Haifa.

Finora gli sforzi diplomatici non sono riusciti a porre fine al conflitto in Medio Oriente, che dura da un anno, moderando la propensione degli investitori per gli asset percepiti come più rischiosi.

Gli operatori ora attendono con ansia la pubblicazione dei dati sulle vendite di case esistenti negli Stati Uniti per trovare un po' di slancio, anche se l'attenzione resta sui dati sull'inflazione al consumo di Tokyo, attesi venerdì.

Questo rapporto cruciale avrà un ruolo fondamentale nell'influenzare lo yen in vista delle elezioni generali in Giappone del 27 ottobre e della riunione politica della BoJ del 31 ottobre.

Prospettive tecniche: USD/JPY sembra pronto a prolungare il suo movimento di apprezzamento, in gioco la rottura della SMA a 100 giorni

Da una prospettiva tecnica, il breakout notturno sopra la media mobile semplice (SMA) a 100 giorni è stato visto come un nuovo innesco per i trader rialzisti. Inoltre, gli oscillatori sul grafico giornaliero si mantengono comodamente in territorio positivo e supportano le prospettive di ulteriori guadagni verso il livello 152,00. Alcuni acquisti di follow-through dovrebbero spianare la strada a un'estensione del recente trend rialzista consolidato osservato nell'ultimo mese circa. Detto questo,

Detto questo, il Relative Strength Index (RSI) sul grafico giornaliero si è mosso sul punto di entrare in territorio di ipercomprato e giustifica una certa cautela per i trader rialzisti aggressivi. Quindi, sarà prudente attendere un consolidamento a breve termine o un modesto pullback prima di posizionarsi per un ulteriore apprezzamento.

D'altro canto, qualsiasi scivolamento correttivo significativo sembra ora trovare un supporto vicino alla regione 151,20-151,15 prima del limite 151,00. Un ulteriore calo potrebbe essere visto come un'opportunità di acquisto, che, a sua volta, dovrebbe aiutare a limitare il ribasso per la coppia USD/JPY vicino all'area 150,60. Quest'ultima dovrebbe fungere da punto cardine chiave, al di sotto del quale i prezzi spot potrebbero accelerare la caduta verso il limite psicologico 150,00.

Fonte: FXSTREET

Negli ultimi due anni la pressione sui prezzi si è notevolmente attenuata, ma permane una discrepanza tra ciò che mostrano i dati sull'inflazione negli Stati Uniti e ciò che milioni di americani sperimentano con le loro finanze.

Ciò è in parte dovuto al fatto che i livelli dei prezzi sono ancora più alti di quanto non fossero prima della pandemia. Un'altra spiegazione: la misura chiave dell'inflazione del governo esclude una serie di importanti costi quotidiani che sono aumentati vertiginosamente negli ultimi anni.

Le tasse sulla proprietà, le mance e gli interessi sulle carte di credito e sui prestiti auto non sono considerati nell'indice dei prezzi al consumo del Bureau of Labor Statistics. Il CPI tralascia anche un aspetto fondamentale dell'assicurazione sulla casa, così come le commissioni di intermediazione e i pagamenti sottobanco a babysitter e dog walker, costi che possono accumularsi.

"L'indice dei prezzi al consumo cattura i beni e i servizi che hai acquistato per il consumo, ma ci sono cose che incidono sul tuo costo della vita che sono al di fuori di questo", ha affermato Steve Reed, un economista del BLS che lavora sull'indice. "E quindi non può essere realisticamente valutato".

L'indice dei prezzi al consumo è aumentato del 2,4% nell'anno fino a settembre, il più piccolo progresso dall'inizio del 2021. L'inflazione è diminuita da quando la Federal Reserve ha iniziato ad aumentare i tassi di interesse nel 2022, il che ha fatto salire alle stelle i tassi per mutui, carte di credito, prestiti auto e debiti studenteschi. Mentre i pagamenti degli interessi rappresentano una grossa fetta delle spese di molti americani, l'indice dei prezzi al consumo misura le variazioni di prezzo degli articoli acquistati, non il debito contratto per finanziare tali acquisti.

Ad esempio, ogni mese circa 628 miliardi di dollari (2,72 trilioni di RM) di debiti su carte di credito vengono rinnovati o non pagati, quando il tasso di interesse tipico addebitato è di circa il 22%. Ciò significa che, sebbene l'articolo o il servizio acquistato sottostante sia stato incluso nella misurazione ufficiale, milioni di dollari di pagamenti di interessi su carte di credito non vengono conteggiati.

"È una cosa che sta sicuramente influenzando il modo in cui le persone spendono denaro", ha affermato Pete Earle, economista presso l'American Institute for Economic Research e creatore dell'indice dei prezzi giornalieri che mira a tracciare gli acquisti giornalieri che non possono essere facilmente evitati. "Non è propriamente inflazione, ma è sicuramente qualcosa di cui si dovrebbe tenere conto".

Diventa un po' complicato con l'edilizia abitativa, che il BLS considera una decisione di investimento piuttosto che una spesa quotidiana. Ciò significa che i prezzi delle case, così come i costi associati come le rate del mutuo e le tasse sulla proprietà, che ammontano a migliaia di dollari all'anno e fluttuano con i prezzi, sono esclusi.

Lo stesso principio si applica al modo in cui il CPI misura l'assicurazione sulla casa: tiene conto della copertura per i beni personali ma non dell'abitazione o della struttura stessa. Quest'ultima, che riflette il prezzo della casa, è la componente più significativa che influisce sul premio annuale di un proprietario di casa.

L'indicatore complessivo, noto come CPI per tutti i consumatori urbani, trae spunto da un campione che copre oltre il 90% della popolazione degli Stati Uniti e comprende aree con almeno 10.000 persone. Poiché la misura si basa sul consumatore medio, qualcuno la cui assistenza medica comprende una quota delle proprie spese maggiore del normale potrebbe sperimentare un tasso di inflazione diverso dalla norma, o una famiglia che utilizza l'energia solare anziché il carburante.

"Il CPI non misura necessariamente la tua esperienza con il cambiamento dei prezzi", afferma il BLS sul suo sito web. "Una media nazionale riflette milioni di esperienze individuali sui prezzi; raramente rispecchia l'esperienza di un particolare consumatore".

Le sfide dei prezzi non sono esclusive del CPI. Ad esempio, l'indice dei prezzi delle spese per consumi personali, prodotto dal Bureau of Economic Analysis, ha anche alcune stranezze quando si tratta di misurare determinate spese come l'assistenza sanitaria. Mentre la Fed preferisce l'indicatore PCE, gli economisti della Casa Bianca affermano che il CPI tende a tracciare più da vicino la spesa effettiva out-of-pocket dei consumatori.

Cambiamenti di comportamento

Nell'economia odierna, gli americani hanno a che fare con una miriade di aziende che cercano di estorcere un pagamento. Alcune di queste spese sono causate da cambiamenti nel comportamento dei consumatori e richiedono tempo per essere incorporate nell'indice dei prezzi al consumo, come le commissioni per le buste della spesa, i bagagli delle compagnie aeree e i fornitori di consegna pasti, nonché le spese di servizio che alcuni ristoranti aggiungono alle bollette.

Altri elementi esulano dal paniere di mercato dell'indice dei prezzi al consumo e di conseguenza possono dare al consumatore la sensazione che il suo reale costo della vita non venga misurato in modo accurato.

Ecco alcune altre spese che non rientrano nell'indice dei prezzi al consumo:

Mance facoltative: le mance sono escluse, tranne nei rari casi in cui il ristorante le rende obbligatorie, come per grandi gruppi, che sono incluse nel conto. Tuttavia, non viene catturata alcuna mancia facoltativa, anche se le mance sono diventate più diffuse e sostanzialmente imposte, con importi suggeriti evidenziati che sono aumentati e sono stati integrati nel software di elaborazione dei pagamenti presso i rivenditori.

Attività di gioco d'azzardo: il costo di un biglietto Mega Millions è raddoppiato nel 2017, arrivando a 2 $ USA, e nell'aprile 2025 salirà a 5 $ USA. I biglietti Mega Millions sono venduti in 45 stati e a Washington, DC. Ma i biglietti della lotteria, così come le scommesse sportive, non sono inclusi nel CPI.

Uso di marijuana: sebbene la cannabis sia legale in molti stati per scopi medici e/o ricreativi, il governo non dispone di una documentazione solida a livello nazionale per monitorarne i prezzi.

Attività illegali: i progressi tecnologici hanno reso molto più facile catturare le violazioni di parcheggio o eccesso di velocità con l'applicazione della foto. Queste multe possono essere costose per i consumatori, ma non rientrano nel CPI.

Fonte: I mercati di confine

Si prevede che la crescita globale rallenterà leggermente al 3,2% nel 2024 e rimarrà a quel livello nel 2025, ha annunciato il 22 ottobre il FMI, avvertendo tuttavia che le cifre stabili mascherano “importanti” cambiamenti regionali e settoriali.

Nel suo nuovo rapporto World Economic Outlook (WEO), il Fondo monetario internazionale stima inoltre che l'inflazione globale continuerà a diminuire, raggiungendo il 5,8% nel 2024, prima di scendere al 4,3% nel 2025.

"Stiamo assistendo a un'inflazione che si muove nella giusta direzione, senza un forte rallentamento della crescita economica o una recessione globale", ha dichiarato all'AFP l'economista capo del FMI Pierre-Olivier Gourinchas in un'intervista prima della pubblicazione del rapporto.

“Nella nostra analisi di base, nelle economie avanzate (l’inflazione) tornerà agli obiettivi delle banche centrali nel 2025”, ha continuato, aggiungendo che ci vorrà “un po’ più di tempo” per i mercati emergenti.

Il rapporto WEO del Fondo ha evidenziato che si prevede che la crescita globale si attesterà su un debole 3,1% entro il 2029 e ha messo in guardia dai crescenti rischi per tale parametro.

Nonostante le prospettive di crescita relativamente calme fino al 2025, “il quadro è tutt’altro che monolitico”, ha affermato il Fondo, mettendo in guardia da “importanti cambiamenti settoriali e regionali” che si sono verificati negli ultimi sei mesi.

La pubblicazione del WEO arriva un giorno dopo l'inizio delle riunioni annuali del FMI e della Banca Mondiale a Washington, che hanno riunito ministri delle finanze e banchieri centrali di tutto il mondo per discutere dello stato di salute dell'economia globale.

Forte crescita negli Stati Uniti

Il rapporto rileva che gli Stati Uniti hanno continuato a essere il motore della crescita globale, in netto contrasto con l'area dell'euro, dove l'espansione resta lenta.

Si prevede ora che la più grande economia mondiale crescerà del 2,8% nel 2024, in leggero calo rispetto al 2,9% registrato nel 2023, ma comunque leggermente migliore rispetto alla precedente stima del Fondo di luglio.

Si prevede poi che diminuisca leggermente al 2,2% nel 2025, con un aumento di 0,3 punti percentuali rispetto a luglio, poiché la politica fiscale viene “gradualmente inasprita e un mercato del lavoro in raffreddamento rallenta i consumi”, ha affermato il FMI.

"L'economia statunitense sta andando molto bene", ha affermato Gourinchas, sottolineando la forte crescita della produttività e gli effetti positivi dell'aumento dell'immigrazione sulla crescita economica.

Ha aggiunto che gli Stati Uniti sono “molto vicini” a raggiungere un atterraggio morbido, un’impresa rara nella politica monetaria, in cui l’inflazione rientra negli obiettivi senza innescare una grave recessione.

In Europa, la crescita continua a crescere, ma resta bassa rispetto agli standard storici, e dovrebbe attestarsi su un anemico 0,8% nel 2024, per poi aumentare leggermente all'1,2% nel 2025.

Mentre Francia e Spagna hanno visto migliorare le loro previsioni per il 2024, il FMI ha tagliato le sue proiezioni per la crescita tedesca di 0,2 punti percentuali nel 2024 e di mezzo punto percentuale nel 2024, citando la sua “persistente debolezza nel settore manifatturiero”.

Ci sono state buone notizie nel Regno Unito, dove si prevede che la crescita accelererà sia nel 2024 che nel 2025, “poiché il calo dell’inflazione e dei tassi di interesse stimola la domanda interna”.

Cina e India rallentano

Secondo il FMI, la crescita in Giappone dovrebbe rallentare bruscamente fino allo 0,3% nel 2024, prima di accelerare all’1,1% nel 2025, “sostenuta dai consumi privati mentre si rafforza la crescita dei salari reali”.

Il Fondo prevede che la crescita della produzione economica in Cina continuerà a raffreddarsi, rallentando dal 5,2% nel 2023 al 4,8% nel 2024, per poi scendere ulteriormente al 4,5% nel 2025.

"Nonostante la persistente debolezza del settore immobiliare e la bassa fiducia dei consumatori, si prevede che la crescita abbia rallentato solo marginalmente", ha affermato il FMI, sottolineando le esportazioni nette "migliori del previsto" della seconda economia mondiale.

In India il rallentamento sembra destinato a essere più pronunciato: il FMI prevede una crescita del 7,0% nel 2024, in calo rispetto all'8,2% del 2023.

Secondo il FMI, la crescita dovrebbe poi rallentare ulteriormente fino al 6,5%, man mano che “la domanda repressa accumulata durante la pandemia” si esaurirà.

Il FMI prevede che la crescita in Medio Oriente e in Asia centrale aumenterà leggermente al 2,4% nel 2024, prima di salire al 3,9% nel 2025, man mano che l'effetto temporaneo delle interruzioni del petrolio e delle spedizioni nautiche si attenuerà.

Nell'Africa subsahariana, il FMI prevede che la crescita rimarrà invariata al 3,6% nel 2024, per poi salire al 4,2% nel 2025, man mano che gli shock meteorologici si attenueranno e i vincoli all'offerta si allenteranno.

Fonte: Straitstimes

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