La Cina si è impegnata ad ampliare il commercio agricolo con gli Stati Uniti e il presidente Donald Trump ha affermato che Pechino avrebbe acquistato "enormi" volumi di soia, ma nessuno dei due ha fornito dettagli specifici, deludendo gli investitori che speravano in un ritorno degli acquisti un tempo consistenti. Giovedì, dopo un incontro con il presidente Xi Jinping, Trump ha detto ai giornalisti a bordo dell'Air Force One che la Cina avrebbe iniziato ad acquistare "enormi quantità di soia e altri prodotti agricoli immediatamente".

Il Ministero del Commercio cinese ha dichiarato che avrebbe ampliato gli scambi agricoli con gli Stati Uniti, ma non ha specificato l'entità o la tempistica degli acquisti. Il contratto sulla soia più attivo sul Chicago Board of Trade (CBOT) è sceso di circa il 2% e veniva scambiato in ribasso dell'1,28% a 10,8-1/2 dollari al bushel, alle 07:43 GMT, in calo rispetto al massimo di 15 mesi toccato nelle sessioni precedenti, sulla base delle speranze di un accordo commerciale. "I dettagli dell'implementazione sono molto importanti: ad esempio, la Cina ridurrà i dazi sui prodotti agricoli statunitensi o creerà solo una procedura burocratica per esentarli caso per caso?", ha affermato Even Rogers Pay, direttore di Trivium China con sede a Pechino.

"Ciò fa una grande differenza nel determinare se si verificherà un aumento temporaneo degli acquisti o un ritorno strutturale sostenibile sul mercato". Il più grande acquirente di soia al mondo e il principale mercato per gli agricoltori statunitensi ha trasformato il suo enorme appetito per i raccolti statunitensi in una potente merce di scambio nella guerra commerciale. Di fronte a dazi all'importazione del 23% sulla soia dopo una serie di dazi reciproci, gli acquirenti cinesi hanno ampiamente evitato il raccolto autunnale degli Stati Uniti, rivolgendosi invece alle forniture sudamericane.

"È deludente per il mercato cinese della soia che non siano stati annunciati dettagli", ha affermato un commerciante di semi oleosi presso una società di commercio internazionale. "Il mercato si aspettava che la Cina riducesse i dazi sulle importazioni di soia dagli Stati Uniti". Il calo della domanda è costato agli agricoltori statunitensi, un pilastro fondamentale della base politica di Trump, miliardi di dollari in mancate vendite.

In un segnale di disgelo delle relazioni, la Cina ha acquistato i suoi primi carichi di soia statunitense del raccolto del 2025 in recenti accordi, ha riportato Reuters mercoledì. Dall'inizio della guerra commerciale della prima amministrazione Trump, la Cina ha diversificato le sue fonti di importazione di soia. Nel 2024, la Cina ha acquistato circa il 20% della sua soia dagli Stati Uniti, in calo rispetto al 41% del 2016, secondo i dati doganali.

Fonte: Investimenti

Una forte sorpresa al rialzo

Contro ogni previsione, il PIL francese è cresciuto dello 0,5% su base trimestrale, dopo lo 0,3% del secondo trimestre, mentre il consenso prevedeva solo lo 0,1%. I dettagli sono solidi. La domanda interna è migliorata grazie alla ripresa degli investimenti, in particolare da parte delle imprese. I consumi delle famiglie sono rimasti positivi (+0,1%) e la spesa pubblica è aumentata dello 0,5%. Nel complesso, la domanda interna finale ha contribuito alla crescita per +0,3 punti percentuali. Il commercio estero ha fornito una spinta eccezionale (+0,9 punti percentuali); le esportazioni sono aumentate del 2,2%, mentre le importazioni sono leggermente diminuite. Le scorte, tuttavia, hanno frenato la crescita di -0,6 punti percentuali, invertendo le tendenze precedenti.

La produzione si è rafforzata nella maggior parte dei settori industriali e dei servizi. La crescita di quest'anno si attesta ora allo 0,8%, rendendo l'obiettivo dello 0,7% fissato dal governo per l'anno in corso ampiamente raggiungibile.

Prospettive incerte

Le prospettive per il futuro sono piuttosto incerte. L'incertezza politica e di bilancio probabilmente peserà sulla dinamica della crescita. Tuttavia, il miglioramento del sentiment delle imprese e della fiducia dei consumatori a ottobre suggerisce che l'impatto potrebbe essere minore o ritardato. I dati INSEE mostrano che i consumi delle famiglie sono aumentati dello 0,3% a settembre, nonostante le intense notizie politiche. Finora, le ricadute macroeconomiche della crisi sembrano limitate. Detto questo, persistono diversi segnali d'allarme. La domanda globale sta rallentando. Le intenzioni di risparmio delle famiglie hanno raggiunto livelli record, rendendo improbabile un calo del tasso di risparmio. I guadagni di fiducia delle imprese sono concentrati in pochi settori, in particolare quello aerospaziale. E con i negoziati di bilancio che si trascinano in Parlamento, non c'è chiarezza sul trattamento fiscale per le imprese e le famiglie del prossimo anno.

Questi fattori indicano un rallentamento nel quarto trimestre e un inizio debole del 2026. L'incertezza sulle previsioni è insolitamente elevata, ma per ora prevediamo una crescita del PIL dello 0,8% nel 2025 e dello 0,9% nel 2026.

Fonte: ING

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[Focus di oggi]

BUSAN, COREA DEL SUD - 30 OTTOBRE: Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump (a destra) parla con il presidente cinese Xi Jinping durante un incontro bilaterale presso la base aerea di Gimhae, il 30 ottobre 2025 a Busan, Corea del Sud.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato di aver raggiunto un accordo annuale con la Cina sulle terre rare e sui minerali essenziali e di aver dimezzato i dazi sul fentanyl imposti a Pechino, al termine del suo incontro con il presidente cinese Xi Jinping in Corea del Sud giovedì. Trump ha dichiarato ai giornalisti a bordo dell'Air Force One, mentre lasciava la Corea del Sud, che l'incontro con Xi è stato "straordinario" e che "sono state prese molte decisioni". "La questione delle terre rare è stata risolta", ha dichiarato il presidente, aggiungendo che si tratta di un accordo annuale che verrà negoziato ogni anno. Anche i dazi sulle esportazioni cinesi saranno ridotti dal 57% al 47%, ha aggiunto il presidente.

Trump ha dichiarato che si recherà in Cina ad aprile, seguito da un viaggio di Xi negli Stati Uniti, senza specificare una tempistica. È stata la prima volta che i due leader si sono incontrati in sei anni e l'incontro è durato un'ora e 40 minuti. Prima dell'incontro, i due leader hanno adottato un tono conciliante : Trump ha definito Xi "un vecchio amico" con cui ha un "ottimo rapporto" e Xi ha sottolineato che le ambizioni di crescita economica della Cina non avrebbero minato la visione di Trump di "rendere l'America di nuovo grande".

Le tensioni tra le due superpotenze economiche mondiali sono state al culmine quest'anno. L'ultima escalation si è verificata questo mese, con i controlli sulle esportazioni imposti da Pechino e la minaccia di Washington di vietare le esportazioni di software verso la Cina. Negli ultimi giorni gli Stati Uniti avevano condiviso i dettagli degli accordi che speravano di raggiungere con la Cina, dalla limitazione del flusso di fentanyl verso gli Stati Uniti alla cessione di TikTok dalla sua società madre con sede a Pechino, ByteDance. Anche dazi, restrizioni tecnologiche e terre rare erano sul tavolo delle discussioni. Pechino era stata più cauta sulle prospettive di un accordo, ma in un possibile segno di disgelo tra i due paesi, la Cina ha acquistato i suoi primi carichi di soia statunitense in diversi mesi, ha riferito Reuters mercoledì.

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Fonte: CNBC

L'ex governatore della Banca del Giappone, Haruhiko Kuroda, ha affermato che è probabile che lo yen si rafforzi fino a raggiungere un valore di circa 120-130 per dollaro, poiché si prevede che il divario dei tassi di interesse tra Giappone e Stati Uniti si ridurrà prima o poi. "L'attuale tasso di cambio yen-dollaro, che è di 153 yen per dollaro o qualcosa del genere, è troppo debole", ha dichiarato Kuroda a Bloomberg TV giovedì a margine del Barclays Asia Forum di Singapore. "A un certo punto, il tasso di cambio yen-dollaro potrebbe tornare a 120-130 yen per dollaro", ha affermato.

Giovedì intorno alle 14:00 a Tokyo, lo yen veniva scambiato a circa 152,80 contro il dollaro statunitense.

Kuroda ha aggiunto che i tagli dei tassi statunitensi e la mossa opposta della BOJ ridurranno naturalmente il differenziale di tasso tra le due economie, aiutando lo yen a tornare ai livelli visti l'ultima volta oltre due anni fa. Le dichiarazioni di Kuroda sono arrivate circa mezz'ora prima che la BOJ annunciasse la sua decisione di mantenere stabili i tassi di interesse, come ampiamente previsto. Kuroda, che ha ceduto la carica di governatore all'accademico Kazuo Ueda nel 2023, ha introdotto la politica monetaria ultra-espansiva della banca centrale nel 2013 e ha guidato un periodo di politica monetaria senza precedenti. Dopo un decennio di massicce misure di allentamento monetario in cui la BOJ ha acquistato asset tra cui obbligazioni, azioni e fondi immobiliari e ha mantenuto i tassi in territorio negativo per anni, è stato in gran parte lasciato a Ueda il compito di avviare la normalizzazione della politica monetaria.

Prima di diventare governatore della BOJ, Kuroda è stato a un certo punto il principale funzionario valutario del Giappone, responsabile delle decisioni del Ministero delle Finanze in merito agli interventi sui mercati valutari. "L'obiettivo di inflazione del 2% è già stato raggiunto e l'economia sta crescendo dell'1,5% o qualcosa del genere. E il tasso di disoccupazione è solo del 2,6% o qualcosa del genere", ha affermato Kuroda, suggerendo che ci sono le condizioni affinché la BOJ di Ueda continui con i suoi aumenti dei tassi. L'ex governatore ha osservato che la decisione della banca centrale di sospendere la normalizzazione nelle ultime cinque riunioni rifletteva il desiderio di monitorare l'impatto dei dazi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump sull'economia giapponese. L'impatto, ha affermato Kuroda, si è rivelato inferiore alle aspettative.

"Non sono sicuro se si muoveranno oggi o no. Ma in ogni caso, potrebbero farlo oggi o durante la prossima riunione di dicembre", ha detto Kuroda, lasciando intendere che, a suo avviso, ci sono alte probabilità di un aumento dei prezzi alla fine dell'anno.

Fonte: Bloomberg Europe



Prima della riunione, ci aspettavamo che Powell evitasse di impegnarsi in anticipo per un taglio dei tassi a dicembre, ma la sua netta reazione contro i prezzi di mercato è stata più aggressiva di quanto ci aspettassimo. Powell ha sottolineato che "un altro taglio a dicembre è tutt'altro che scontato", nonostante le "forte divergenze di opinioni" del comitato sul futuro, e che "c'è un crescente coro di convinti che dovremmo forse aspettare un ciclo". Ha sottolineato che, nonostante il blocco, i dati disponibili non segnalano un ulteriore raffreddamento significativo dei mercati del lavoro.

Dopo la riunione di settembre, abbiamo sottolineato che i "punti" segnalavano una divisione quasi equa tra i partecipanti che si aspettavano tagli sia a ottobre che a dicembre e quelli che si aspettavano solo 0-1 taglio. Abbiamo sostenuto che i mercati avevano sottovalutato la volontà del FOMC di fare una pausa, poiché prima di questa riunione, i mercati stimavano oltre il 90% di probabilità di un altro taglio a dicembre. Manteniamo la nostra posizione e prevediamo una pausa a dicembre, seguita dal prossimo taglio a gennaio. Continuiamo a credere che la Fed sia meglio servita da un approccio più graduale verso un ulteriore allentamento.

I mercati erano ben preparati all'annuncio della fine del QT. Nella nostra anteprima (vedi RtM USD , 28 ottobre), avevamo previsto che la Fed avrebbe scelto un'opzione meno aggressiva, limitandosi a terminare il deflusso di bilancio dei titoli del Tesoro statunitensi. Invece, ha optato per "neutralizzare" anche il deflusso dei titoli garantiti da ipoteca (MBS) reinvestendo il capitale in scadenza in buoni del Tesoro a partire dal 1° dicembre. Negli ultimi mesi, il ritmo del QT si è attestato intorno ai 5 miliardi di dollari al mese per i titoli del Tesoro e intorno ai 16-17 miliardi di dollari al mese per gli MBS. Nonostante la decisione apparentemente "accomodante" sul bilancio, i rendimenti dei titoli del Tesoro si sono mossi al rialzo già prima delle dichiarazioni aggressive in conferenza stampa. Ciò ha probabilmente riflesso il sorprendente dissenso di Jeffrey Schmid a favore del mantenimento dei tassi invariati in questa riunione. Meno sorprendentemente, anche Stephen Miran ha espresso il suo dissenso, ma a favore di un taglio di 50 punti base.

Powell ha segnalato che alla fine la Fed cercherà di iniziare ad aumentare le riserve incrementando nuovamente il proprio bilancio, ma non ha ancora fatto ipotesi sui tempi. La Fed non ha effettuato un ulteriore taglio al tasso IORB, come ipotizzato da alcuni prima della riunione. Questa sarebbe stata una misura ancora più aggressiva per allentare la pressione al rialzo registrata sui tassi repo nelle ultime settimane e rimane una possibilità per le riunioni future.

Fonte: ACTIONFOREX