Cosa possono fare le banche centrali per prendere sul serio l'accordo di Parigi?

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Resoconto:

Le banche centrali dovrebbero adottare un approccio macroeconomico per gestire i rischi sistemici derivanti dalla transizione climatica.

Sintesi

Da quando è stato firmato l'Accordo di Parigi sui cambiamenti climatici nel 2015, i suoi 195 firmatari hanno visto l'instabilità finanziaria derivante dalla transizione climatica aumentare di circa un terzo, nel contesto di emissioni globali in continuo aumento. Nell'Unione Europea, le emissioni sono diminuite, ma le banche non hanno completamente internalizzato i costi della transizione verso zero netto. Le banche continuano a finanziare l'espansione dell'industria dei combustibili fossili. A livello sistemico, questo sta barattando una finta stabilità finanziaria ora per uno scenario di transizione più disordinato con maggiore instabilità finanziaria in seguito.

Le banche centrali stanno utilizzando sempre più strumenti di vigilanza microprudenziale per affrontare i rischi finanziari correlati al clima. Questi strumenti includono la revisione dei processi di gestione del rischio delle banche e l'invio di avvertimenti sulle carenze nei modelli di rischio delle banche. Questo approccio è utile, ma finora non è riuscito ad affrontare l'accumulo di squilibri correlati alla transizione climatica nel sistema finanziario. Questa situazione riecheggia la fase precedente alla crisi finanziaria globale del 2007-2008, quando i supervisori erano impegnati a rivedere l'implementazione degli ultimi modelli di rischio di Basilea da parte delle singole banche, senza riuscire a vedere gli squilibri crescenti nel sistema finanziario causati dall'aumento dei prezzi delle case.

Questo Policy Brief propone che le banche centrali adottino un approccio macro per gestire i rischi sistemici derivanti dalla transizione climatica. È necessario trattare il clima come una transizione endogena e, in molte giurisdizioni, legalmente obbligatoria, piuttosto che un rischio esogeno. L'obiettivo politico delle banche centrali, nella loro capacità di supervisione macroprudenziale, dovrebbe essere quello di ridurre al minimo l'instabilità finanziaria durante tale transizione. Questo Policy Brief sostiene che, a parità di altre condizioni, il percorso più costante verso l'azzeramento netto offre la massima quantità di stabilità finanziaria. Le attuali proposte di imporre buffer di rischio sistemico per il rischio di concentrazione correlato al clima potrebbero non riuscire a fornire una riduzione così costante.

Si raccomanda una transizione guidata per le banche che sono state riluttanti a scorporare prestiti redditizi a società ad alte emissioni. Un requisito per il settore finanziario di ridurre le emissioni finanziate di quattro punti percentuali all'anno dal 2025 al 2050 garantirebbe zero emissioni nette con la minima quantità di instabilità finanziaria.

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