Cliff Notes: venti contrari alla crescita

Merce

Resoconto:

Punti chiave della settimana appena trascorsa.

I conti nazionali del terzo trimestre dell'Australia hanno deluso le aspettative con un PIL in crescita solo dello 0,3% (0,8% annuo) mentre il divario tra domanda pubblica e privata si è ampliato, quest'ultima ora in stallo da sei mesi. Sebbene in parte spiegato dalla "ridistribuzione" della spesa elettrica delle famiglie al governo tramite rimborsi energetici, la maggior parte della divergenza è conseguenza di una prolungata debolezza dei redditi reali, tassi di interesse elevati e un carico fiscale storicamente elevato. Evidenziando l'impatto cumulativo sull'economia, il terzo trimestre ha segnato il sesto calo trimestrale consecutivo del PIL pro capite, la contrazione più lunga (ma non più profonda) dagli anni '50, quando iniziano le registrazioni ufficiali. Nel saggio di questa settimana, l'economista capo Luci Ellis considera le conseguenze per la produttività e la politica monetaria.

Esaminando nel dettaglio i conti nazionali, non sorprende che il principale fattore che ha contribuito alla sorpresa del terzo trimestre siano stati i consumi delle famiglie, rimasti invariati nel terzo trimestre per aumentare solo dello 0,4% nel corso dell'anno. Il quadro di fondo per i redditi disponibili reali delle famiglie era più costruttivo a causa dei tagli fiscali di fase 3 e della disinflazione, ma l'aumento dello 0,8% è stato risparmiato e non speso, un risultato prefigurato dal Westpac Consumer Panel. In base ai dati attuali, gli ultimi aggiornamenti sulle vendite al dettaglio e le misure sperimentali della spesa delle famiglie indicano un solido aumento dei consumi a ottobre, ma la nostra misura dell'attività delle carte avverte che i modelli stagionali mutevoli intorno agli sconti di fine anno probabilmente distorceranno le letture mensili interessate, come accaduto l'anno scorso. Guardando al 2025, le dinamiche di reddito e risparmio rappresentano venti contrari significativi per la ripresa della crescita dei consumi.

Anche il settore estero ha fornito scarso supporto al PIL nel Q3, con il deficit delle partite correnti che si è ridotto leggermente da una cifra sostanzialmente rivista al ribasso di -$16,4 miliardi a -$14,1 miliardi nel Q3. I termini di scambio sono ancora elevati, ma sono diminuiti nell'ultimo anno; anche i volumi delle esportazioni sono in difficoltà, poiché i volumi delle importazioni aumentano costantemente, anche se di recente a un ritmo più lento. Mentre le esportazioni nette hanno aggiunto 0,1 punti percentuali alla crescita sia nel Q2 che nel Q3, la precedente debolezza ha visto il conto estero sottrarre un punto percentuale alla crescita del PIL nel corso dell'anno.

Prima di spostarsi all'estero, vale la pena notare che gli ultimi dati CoreLogic hanno evidenziato un ampliamento del nascente rallentamento della crescita dei prezzi delle case in Australia. L'accessibilità è sempre più una preoccupazione in tutte le capitali: la crescita dei prezzi rallenta a Perth, Adelaide e Brisbane, poiché gli acquirenti abbassano le loro aspettative, e in netto calo a Sydney e Melbourne, dove molti potenziali acquirenti sono stati esclusi dai prezzi. L'offerta rimane critica per le prospettive di accessibilità; incoraggiante, il consolidamento del trend rialzista nelle approvazioni delle abitazioni coincide con prove provvisorie di allentamento dei vincoli di offerta per le costruzioni, bilanciando i rischi attorno alla pipeline. Per maggiori dettagli sulle nostre opinioni sul mercato immobiliare, vedere il nostro ultimo Housing Pulse su Westpac IQ.

In vista del rapporto sull'occupazione di stasera, i dati ricevuti dagli Stati Uniti continuavano a supportare un taglio di 25 punti base nella riunione di dicembre del FOMC.

Le offerte di lavoro JOLTS sono aumentate da 7,4 a 7,7 milioni a ottobre, invertendo il calo di settembre. Guardando alla volatilità mensile, la tendenza rimane coerente con un mercato del lavoro che sta lentamente rallentando da un punto di partenza ampiamente coerente con l'esperienza pre-pandemia, quando sia i salari che l'inflazione erano benigni. Il Beige Book di dicembre del FOMC ha fornito ulteriori prove dell'equilibrio del mercato del lavoro con alcuni scorci di rischi al ribasso, l'occupazione caratterizzata come "invariata o in leggero aumento solo nei distretti" e la crescita dei salari che si è "attenuata a un ritmo modesto". Non sorprende che, per quanto riguarda l'inflazione, si sia detto che i prezzi sono aumentati "solo a un ritmo modesto... [e] Sia i contatti orientati al consumatore che quelli orientati al business hanno segnalato una maggiore difficoltà a trasferire i costi ai clienti".

Il sondaggio sui servizi ISM ha corroborato la visione di cui sopra, con l'indice PMI principale in calo da 56,0 a 52,1 a novembre e l'occupazione in calo da 53,0 a 51,5, entrambi risultati ben al di sotto delle medie quinquennali pre-COVID ma comunque espansivi. Il sondaggio manifatturiero ISM al contrario ha puntato i riflettori sui rischi al ribasso, con l'indice principale e l'indice occupazionale ben al di sotto della media a livelli decisamente restrittivi. Nel frattempo, le misure dei prezzi pagati sono rimaste coerenti con l'inflazione al consumo al target. Nel complesso, i dati di questa settimana supportano la nostra aspettativa di un taglio di 25 punti base da parte del FOMC nella riunione politica del 17-18 dicembre. Il rapporto sull'occupazione di stasera e il prossimo rapporto CPI di novembre informeranno sui rischi per questa visione e sulle prospettive per la politica nel 2025. Il presidente Powell e altri recenti relatori del FOMC hanno chiarito che le loro decisioni politiche saranno prese riunione per riunione in base ai dati e al rischio.

Fonte: ACTIONFOREX

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L'evoluzione della narrazione dell'intelligenza artificiale: dai semiconduttori al software

SASSO

Economico

Azioni

L'ossessione del mercato per l'IA si sta evolvendo. Dopo aver alimentato un rally massiccio in azioni di semiconduttori come NVIDIA e AMD, l'entusiasmo si sta ora spostando verso le aziende di software, con nomi come Marvell, Snowflake e Palantir a guidare la carica. Questo perno sottolinea la crescente consapevolezza che il vero potenziale dell'IA risiede nella sua applicazione in tutti i settori, non solo nell'hardware che la alimenta.

L'impennata dei semiconduttori

I semiconduttori sono stati i primi vincitori del boom dell'IA, spinti dalla corsa allo sviluppo della potenza di elaborazione necessaria per i modelli di IA avanzati. La leadership di NVIDIA nelle GPU e le innovazioni di AMD li hanno posizionati come nomi di punta del rally. Mentre queste "pale" rimangono strumenti essenziali nella corsa all'oro dell'IA in corso, i riflettori si stanno spostando. Mentre l'attenzione si sposta sulla fornitura di applicazioni di IA nel mondo reale, l'entusiasmo degli investitori si sta sempre più rivolgendo alle aziende di software che danno vita all'IA.

Perché il software è la prossima frontiera

Utilizzo dei dati: Snowflake è specializzata in archiviazione e analisi dei dati, fornendo l'infrastruttura critica per sfruttare e distribuire l'intelligenza artificiale in modo efficace. La sua solida posizione nello spazio dei dati consente alle aziende di sfruttare l'intelligenza artificiale per business intelligence e analisi su larga scala.

Successo nella monetizzazione tramite intelligenza artificiale : AgentForce di Salesforce, lanciato a ottobre, è uno dei primi successi nella monetizzazione tramite intelligenza artificiale, migliorando i processi di vendita con funzionalità di automazione e personalizzazione basate sull'intelligenza artificiale.

Integrazione AI : Palantir si è affermata come leader nell'AI operativa e negli strumenti decisionali, aiutando le aziende a integrare l'AI senza soluzione di continuità nei loro flussi di lavoro. Con un aumento delle azioni del 300% YTD, la piattaforma AI di Palantir sta guadagnando terreno nei settori governativo, della difesa e aziendale, posizionandosi come un punto di forza nell'ecosistema AI.

Applicazioni più ampie : a differenza delle aziende di semiconduttori, la cui crescita è legata principalmente alle vendite di hardware, le aziende di software traggono vantaggio da ricavi ricorrenti e da casi d'uso diversificati in tutti i settori.

Con l'approfondirsi dell'adozione, l'attenzione si sposterà probabilmente verso le aziende che offrono soluzioni AI scalabili per le aziende. Gli investitori che vogliono cavalcare quest'onda dovrebbero prendere in considerazione una strategia barbell, bilanciando l'esposizione tra i fornitori di hardware (semiconduttori) e gli abilitatori (aziende di software).

La narrazione dell'intelligenza artificiale in evoluzione: dai semiconduttori al software_1

Chi potrebbero essere i prossimi vincitori della rivoluzione dell'intelligenza artificiale?

La prossima ondata di vincitori dell'IA probabilmente coprirà settori che incorporano l'IA nelle loro operazioni e nei loro prodotti. Cloud computing, sicurezza informatica, assistenza sanitaria e IA generativa rimangono aree chiave su cui concentrarsi.

1. Fornitori di servizi cloud

L'infrastruttura cloud è fondamentale per l'archiviazione, l'elaborazione e l'implementazione di soluzioni AI. Questi giganti trarranno vantaggio dalla crescita dell'adozione dell'AI.

Microsoft (MSFT) : integrazione dei modelli di OpenAI in Azure, promuovendo l'adozione dell'intelligenza artificiale in azienda.

Amazon (AMZN) : la suite di strumenti di intelligenza artificiale e apprendimento automatico di AWS, come SageMaker, continua a essere leader.

Oracle (ORCL) : ben posizionata grazie alle sue soluzioni cloud basate sull'intelligenza artificiale e alla forte attenzione rivolta ai clienti aziendali.

Alphabet (GOOGL) : Google Cloud sfrutta la sua profonda competenza in materia di intelligenza artificiale e la ricerca leader di mercato.

2. Sicurezza informatica basata sull'intelligenza artificiale

L'aumento dell'adozione dell'intelligenza artificiale aumenta la posta in gioco per la protezione dei sistemi e dei dati, rendendo le soluzioni di sicurezza informatica basate sull'intelligenza artificiale un'area di crescita critica.

CrowdStrike (CRWD) : pioniere nel rilevamento predittivo delle minacce tramite intelligenza artificiale.

Palo Alto Networks (PANW) : amplia l'uso dell'intelligenza artificiale per migliorare la sicurezza della rete e la prevenzione delle minacce.

3. Applicazioni di intelligenza artificiale generativa

L'intelligenza artificiale generativa sta trasformando interi settori, dalla creazione di contenuti alla scoperta di farmaci, offrendo un immenso potenziale di crescita per le piattaforme abilitanti.

Adobe (ADBE) : i suoi strumenti Firefly soddisfano la crescente domanda di creazione di contenuti generativi.

ServiceNow (NOW) : utilizzo dell'intelligenza artificiale generativa per automatizzare i flussi di lavoro e migliorare la produttività.

4. Aziende SaaS e dati orientate all'intelligenza artificiale

Con l'aumento dell'adozione dell'intelligenza artificiale, le aziende SaaS e di dati che forniscono le basi per le soluzioni di intelligenza artificiale stanno diventando indispensabili.

Snowflake (SNOW) : abilita applicazioni di intelligenza artificiale basate sui dati grazie alla sua solida piattaforma.

Palantir (PLTR) : l'intelligenza artificiale operativa e gli strumenti decisionali la rendono un'azienda di spicco nei mercati aziendali.

5. Assistenza sanitaria basata sull'intelligenza artificiale

Il settore sanitario è pronto a subire una svolta poiché l'intelligenza artificiale sta trasformando la diagnostica, la scoperta di farmaci e la medicina personalizzata.

Intuitive Surgical (ISRG) : la robotica basata sull'intelligenza artificiale migliora la precisione chirurgica.

Moderna (MRNA) : utilizzare l'intelligenza artificiale per accelerare lo sviluppo di vaccini e innovazioni nell'mRNA.

6. Hardware oltre i semiconduttori

L'intelligenza artificiale richiede un ecosistema più ampio di hardware specializzato che vada oltre i semiconduttori, creando nuove opportunità.

Arista Networks (ANET) : fornisce soluzioni di rete su misura per carichi di lavoro su scala AI.

Pure Storage (PSTG) : guadagna popolarità grazie alle sue soluzioni di storage ottimizzate per l'intelligenza artificiale.

7. Prodotti di consumo basati sull'intelligenza artificiale

Con l'integrazione dell'intelligenza artificiale nelle tecnologie di consumo, le aziende che sfruttano l'intelligenza artificiale nei dispositivi intelligenti, nella realtà aumentata/virtuale e nei veicoli autonomi sono destinate a trarne vantaggio.

Apple (AAPL) : innovazione delle funzionalità basate sull'intelligenza artificiale nel suo ecosistema ed esplorazione della realtà aumentata e virtuale.

Tesla (TSLA) : avanzamento dell'intelligenza artificiale nelle soluzioni di guida autonoma e di energia.

Opportunità ETF

Per l'esposizione ai semiconduttori : prendere in considerazione ETF come SOXX (iShares Semiconductor ETF) o SMH (VanEck Semiconductor ETF).

Per il software di intelligenza artificiale : prendi in considerazione fondi come AIQ (Global X Artificial Intelligence Technology ETF) o BOTZ (Global X Robotics Artificial Intelligence ETF).

Per la crescita del cloud : considerare CLOU (Global X Cloud Computing ETF)

Per la sicurezza informatica basata sull'intelligenza artificiale : HACK (ETFMG Prime Cyber Security ETF)

Per l'esposizione all'automazione e alla robotica : ROBO (Global X Robotics AI ETF)Concentrandosi su questi beneficiari della prossima ondata, gli investitori possono posizionarsi per capitalizzare il potenziale trasformativo dell'intelligenza artificiale in tutta l'economia.

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Il piano tariffario cinese di Trump ha un buco nelle importazioni di 64 miliardi di dollari

Giustino

Economico

Forex

(6 dicembre): Il presidente eletto Donald Trump ha promesso di imporre dazi del 10% su tutte le importazioni dalla Cina non appena entrerà in carica il mese prossimo.

Ma potrebbe essere difficile raggiungere questo obiettivo perché beni per un valore di decine di miliardi di dollari probabilmente sfuggiranno a queste tasse di importazione a causa di scappatoie e di una sottostima di quanto effettivamente arriva dalla Cina.

Negli ultimi anni, alcuni esperti hanno sottolineato un divario sempre più ampio tra i dati commerciali degli Stati Uniti e della Cina, che ritengono sia dovuto a tre fattori: la scappatoia tariffaria “de minimis”, la sottostima del valore delle importazioni da parte degli importatori statunitensi desiderosi di ridurre il costo delle tariffe e la sovrastima da parte degli esportatori cinesi desiderosi di massimizzare gli sgravi fiscali.

L'anomalia è apparsa nei dati del commercio globale dall'inizio del 2020, quando la Cina ha iniziato a dire di vendere più beni agli Stati Uniti di quanti l'America abbia dichiarato di acquistare dal colosso manifatturiero asiatico. Da allora, il divario è cresciuto costantemente e, a 64 miliardi di dollari (282,83 miliardi di RM) nei primi 10 mesi di quest'anno, è sulla buona strada per superare il record stabilito l'anno scorso.

Il risultato: non solo decine di miliardi di dollari di spedizioni probabilmente eviteranno i dazi di Trump, ma i dati statunitensi minimizzano anche la dipendenza delle aziende e dei consumatori statunitensi dal commercio con la Cina.

“I dati commerciali distorti potrebbero impedire ai decisori politici statunitensi di progettare politiche commerciali e di filiera efficaci”, secondo il più recente rapporto al Congresso della Commissione per la revisione economica e della sicurezza USA-Cina.

Secondo Adam Wolfe di Absolute Strategy Research, che ha rilasciato una testimonianza alla Commissione, l'anno scorso gli Stati Uniti hanno sottostimato le importazioni dalla Cina di circa il 20%-25%. Stima che fino a 160 miliardi di dollari di importazioni dalla Cina non siano state conteggiate l'anno scorso, principalmente perché gli importatori statunitensi hanno evitato i dazi sottostimando o dichiarando in modo errato i loro acquisti.

La scappatoia de minimis

Un altro fattore che causa il divario di dati è la regola "de minimis", che significa che i piccoli pacchi di valore inferiore a 800 dollari USA non vengono conteggiati o tassati dagli Stati Uniti. Gli acquirenti e le aziende americane hanno importato circa 48 miliardi di dollari USA di spedizioni dal mondo tramite questa scappatoia nei primi nove mesi di quest'anno, secondo le stime della US Customs and Border Patrol.

Gran parte di questa crescita è probabilmente dovuta alla Cina, con app per lo shopping low-cost come Shein e Temu che hanno registrato una forte crescita negli Stati Uniti negli ultimi due anni.

I dati cinesi mostrano spedizioni negli Stati Uniti di "articoli di basso valore in procedure doganali semplificate" per un valore di oltre 17 miliardi di dollari nei primi 10 mesi di quest'anno, al di sopra del totale per l'intero 2023. Questo dato è destinato ad aumentare, con Shein e Temu che hanno visto vendite e clienti statunitensi raggiungere livelli record a novembre, un mese alimentato dalla frenesia dello shopping del Black Friday.

Secondo i dati di Bloomberg Second Measure, che analizza le transazioni con carta dei consumatori, a novembre le vendite sulla piattaforma Temu negli Stati Uniti sono aumentate del 31% rispetto all'anno precedente, mentre Shein ha registrato un'espansione delle vendite negli Stati Uniti del 20% su base annua.

A settembre l'amministrazione del presidente Joe Biden ha dichiarato che avrebbe ridotto questa scappatoia, ma non ha rilasciato dettagli su come o quando, e non è chiaro se ciò continuerà sotto Trump.

Secondo una ricerca degli economisti della Nomura Holdings Inc, le spedizioni de minimis rappresentano l'11% delle esportazioni cinesi verso gli Stati Uniti, i quali questa settimana hanno stimato un calo di 1,3 punti percentuali nella crescita delle esportazioni e una piccola riduzione nell'espansione del prodotto interno lordo cinese se queste fossero totalmente vietate.

Un'altra spiegazione di parte del divario nei dati commerciali arriva dall'altra parte del Pacifico. Gli economisti della Federal Reserve hanno notato in un rapporto del 2021 che le aziende cinesi hanno sovrastimato le esportazioni per ottenere maggiori rimborsi fiscali.

Tra marzo 2020 e la fine del 2021, più di 90.000 aziende nella nazione hanno beneficiato di quasi 38 miliardi di yuan (5,2 miliardi di dollari USA o 23,13 miliardi di RM) in rimborsi fiscali sulle esportazioni, secondo i media statali. Pechino si è mossa per limitarli il mese scorso, annullando i rimborsi per rame e alluminio e riducendoli per alcuni prodotti petroliferi raffinati, solari, batterie e minerali non metallici.

È difficile definire il contributo preciso di ciascuno di questi fattori, ma "il crescente e considerevole divario tra i dati commerciali di Stati Uniti e Cina ha importanti implicazioni per la nostra comprensione di ciò che la prima guerra commerciale di Trump ha realizzato in termini di riduzione della dipendenza degli Stati Uniti dalla Cina", ha affermato Nicole Gorton-Caratelli di Bloomberg Economics.

Diversione commerciale

L'amministrazione Trump dovrà anche far fronte all'aumento delle merci cinesi che arrivano indirettamente negli Stati Uniti attraverso altri centri manifatturieri come Vietnam o Messico.

Una nuova ricerca di Bloomberg Economics mostra che, sebbene sia gli Stati Uniti sia la Cina dichiarino di aver diversificato i loro scambi commerciali, gli Stati Uniti continuano a essere la principale destinazione singola per il valore aggiunto della produzione cinese.

"Il valore aggiunto cinese continua ad entrare negli Stati Uniti, ma sta entrando tramite altri paesi", scrivono Gorton-Caratelli e Gerard DiPippo di Bloomberg Economics.

Nel complesso, i dati dimostrano che le affermazioni secondo cui gli Stati Uniti avrebbero ridotto la loro dipendenza commerciale dalla Cina sono, nella migliore delle ipotesi, premature.

"Gli Stati Uniti non si sono disaccoppiati dalla Cina in modo significativo", secondo Wolfe di Absolute Strategy Research. "È probabile che tariffe più elevate portino a una maggiore elusione delle tariffe, non a un disaccoppiamento".

Fonte: Theedgemarkets

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Dai piatti alle decisioni: esplorare le realtà delle disuguaglianze economiche nelle famiglie delle minoranze etniche

NISR

Economico

Per quanto riguarda la disuguaglianza economica, cosa sappiamo già delle sfide affrontate dagli uomini e dalle donne pakistani e bengalesi e in che modo questa storia si differenzia da quella che sentiamo sugli uomini e sulle donne bianchi britannici?

Nel Regno Unito, le disuguaglianze economiche tra i gruppi etnici rimangono significative, con disparità evidenti nei tassi di occupazione, nei salari, nella divisione del lavoro non retribuito e nella responsabilità finanziaria. Queste disuguaglianze sono ulteriormente esacerbate quando l'etnia si interseca con altre dimensioni di disuguaglianza, come il genere. Ad esempio, le esperienze di un uomo bianco britannico nel Regno Unito possono differire sostanzialmente da quelle di una donna pakistana. Ciò che colpisce è che i gruppi etnici indiano, pakistano e bengalese, nonostante siano migrati più o meno nello stesso periodo, mostrano risultati economici molto diversi. Infatti, le differenze tra i gruppi di minoranze etniche sono spesso altrettanto pronunciate di quelle tra i gruppi di minoranze e bianchi britannici.

È altrettanto importante sottolineare le disuguaglianze all'interno degli stessi gruppi di minoranze etniche. Infatti, esaminare le variazioni all'interno di questi gruppi spesso rivela più di una semplice focalizzazione sulle medie di gruppo. Ad esempio, le donne pakistane di prima e seconda generazione possono sperimentare risultati economici molto diversi a causa di fattori quali lo stato di immigrazione e l'istruzione. Una parte centrale del mio lavoro si concentra sulla comprensione delle disparità all'interno di specifici gruppi di minoranza, in particolare quando si considera il genere.

È risaputo che le donne delle minoranze hanno alti tassi di disoccupazione e sono tra le meno abbienti. Le donne pakistane e bengalesi sono particolarmente svantaggiate, con tassi di disoccupazione che superano di gran lunga quelli dei loro colleghi maschi e delle donne britanniche bianche. Queste sfide occupazionali tra le minoranze etniche si riflettono anche nelle disparità salariali. Queste disparità non sono semplicemente il risultato di lavorare meno ore o di essere in lavori meno retribuiti, ma derivano anche da un accesso diseguale alle opportunità. Molte donne pakistane e bengalesi si destreggiano tra più ruoli, badanti, casalinghe e talvolta capofamiglia, aggravando ulteriormente le loro sfide.

Perché è importante “chi lava i piatti” quando si tratta di raggiungere l’uguaglianza economica?

Potrebbe sembrare una cosa da poco, chi lava i piatti dopo cena, ma queste attività quotidiane spesso servono come elementi costitutivi di questioni molto più grandi. In molte famiglie di minoranze etniche, c'è una forte aspettativa che le donne si assumano la maggior parte, se non tutte, le responsabilità domestiche. Ciò include tutto, dalla cucina e le pulizie alla cura dei bambini e degli anziani della famiglia.

Perché è importante? Perché il tempo è finito. Se una donna trascorre diverse ore al giorno a gestire la casa, è tempo che non può dedicare alla costruzione della sua carriera, a proseguire gli studi o anche a riposarsi. Questa dinamica ha un impatto diretto sui tassi di occupazione delle donne, sulla progressione di carriera e sull'indipendenza finanziaria complessiva. Il problema è particolarmente pronunciato nelle famiglie delle minoranze etniche, dove i ruoli di genere tradizionali e le aspettative culturali hanno spesso un'influenza più forte. Molte di queste famiglie tendono anche ad avere redditi più bassi rispetto alla maggioranza britannica bianca, aggiungendo un ulteriore livello di complessità.

È interessante notare che tra le coppie di minoranze etniche, in particolare famiglie pakistane e bengalesi, i ruoli di genere tradizionali sono spesso più rigidi. La mia ricerca mostra che le donne pakistane, bengalesi e indiane si assumono una quota significativamente maggiore di lavori domestici rispetto agli uomini nei loro gruppi etnici e alle donne britanniche bianche. La divisione dei lavori domestici è profondamente di genere, con le donne che in genere si occupano di compiti come cucinare e pulire, mentre gli uomini hanno maggiori probabilità di svolgere compiti meno frequenti come i progetti fai da te. Tuttavia, quando gli uomini partecipano di più ai lavori domestici, è più probabile che le donne lavorino fuori casa. Questo schema è vero sia nei gruppi britannici bianchi che in quelli delle minoranze etniche.

Questo cambiamento non avvantaggia solo l'individuo ma anche la famiglia, aumentando il reddito e sfidando stereotipi radicati. In molte famiglie, la divisione del lavoro non riguarda solo le faccende domestiche, ma anche le dinamiche di potere, soprattutto quando si tratta di contributi finanziari. Quindi sì, chi lava i piatti è assolutamente importante: si tratta di molto più che piatti puliti, si tratta di pari opportunità.

Quando si tratta di decisioni finanziarie, il fatto di ricevere la busta paga determina chi tiene i cordoni della borsa?

Una busta paga rappresenta molto più di un semplice denaro: simboleggia indipendenza, potere decisionale e potere.

In molte famiglie pakistane e bengalesi, gli uomini sono spesso considerati i principali capifamiglia. Questo ruolo può portare un senso di orgoglio e responsabilità, ma anche un'immensa pressione. Al contrario, quando le donne guadagnano un reddito, questo è spesso visto come secondario o supplementare. Tuttavia, i loro guadagni svolgono spesso un ruolo cruciale nel garantire la stabilità della famiglia.

Ciò che è particolarmente affascinante è il modo in cui i guadagni influenzano il processo decisionale finanziario. Nelle famiglie in cui entrambi i partner contribuiscono finanziariamente, le decisioni tendono a essere più collaborative. Al contrario, quando solo uno dei partner guadagna, una gerarchia non detta spesso plasma il processo decisionale. Questa dinamica è particolarmente pronunciata nelle famiglie dell'Asia meridionale, dove le norme culturali influenzano pesantemente i ruoli di genere. Ad esempio, le donne britanniche bianche hanno maggiori probabilità di assumere un ruolo attivo nel processo decisionale finanziario rispetto alle loro controparti indiane, pakistane e bengalesi, dove gli uomini in genere hanno maggiore autorità. In particolare, all'aumentare delle ore di lavoro delle donne, aumenta anche la loro responsabilità decisionale finanziaria. Tuttavia, gli atteggiamenti tradizionali verso i ruoli di genere svolgono un ruolo significativo. Quando sia gli uomini che le donne hanno opinioni più tradizionali, la responsabilità decisionale delle donne diminuisce. È interessante notare che gli atteggiamenti delle donne verso i ruoli di genere sono un predittore più forte della responsabilità decisionale finanziaria rispetto a quelli degli uomini.

Avviando conversazioni sulle disparità salariali, sulle opportunità di lavoro, sulla divisione delle responsabilità domestiche e su cosa simboleggiano le buste paga in termini di agenzia finanziaria, inclusione ed emancipazione, compiamo un passo importante verso la costruzione di un futuro più equo.

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Anteprima del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti: implicazioni per DXY e oro

OANDA

Merce

Economico

I partecipanti al mercato attendono il rapporto sull'occupazione di oggi dagli Stati Uniti in una settimana che ha visto molta incertezza e movimenti di prezzo instabili. L'eccezione è un rally di azioni e criptovalute negli Stati Uniti che ha dato ai mercati un pizzico di ottimismo con l'avvicinarsi della stagione festiva.

Anteprima NFP: cosa aspettarsi

In vista del rapporto sull'occupazione e delle aspettative di mercato sulla politica monetaria statunitense, negli ultimi dieci giorni si è assistito a un cambiamento significativo. La probabilità di un taglio dei tassi di 25 bps il 18 dicembre è salita dal 56% a un massimo di ieri del 78%, attualmente al 71%. I dati sull'occupazione più tardi oggi risolveranno finalmente la questione?

Anteprima del rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti: implicazioni per DXY e Gold_1

Fonte: Strumento CME FedWatch

La cifra prevista per le buste paga non agricole è di 200k, il che rappresenterebbe un significativo passo avanti rispetto alla deludente stampa del mese scorso. La stampa del mese scorso è stata la peggiore in quasi quattro anni, tuttavia è fondamentale ricordare l'impatto dell'uragano Milton e degli scioperi della Boeing. Tutti questi hanno avuto un impatto negativo sui numeri dei posti di lavoro e si prevede che tutti si invertiranno.

Un dato sui posti di lavoro sopra la soglia dei 200.000 potrebbe rivelarsi meno importante del tasso di disoccupazione, che potrebbe essere la chiave. I mercati stanno guardando a un dato del 4,1%, ma credo che potremmo ottenere un leggero rialzo verso il 4,2%. In entrambi i casi, se dovessimo ottenere un dato nell'intervallo del 4,1-4,2% e un numero di posti di lavoro di 200.000 in più, mi aspetto che qualsiasi reazione immediata del dollaro USA si riveli di breve durata. Simile a ciò che abbiamo visto il mese scorso.

Per interesse, ho pensato che avremmo potuto vedere cosa stanno osservando gli analisti di Goldman Sachs dal rapporto odierno. L'analista di Goldman fornisce un'analisi di scenario per l'NFP. Il "punto debole", dice, è 150k-200k, che si aspetta vedrà un rally dello 0,5-1%. Il caso peggiore è 275k, che potrebbe portare a un salto del taglio dei tassi del FOMC di dicembre. In particolare, ogni altro scenario vede un movimento inferiore all'1%.

Impatto sull'indice del dollaro USA (DXY)

Una tale stampa dovrebbe tenere la Fed sulla buona strada per un taglio di 25 bps alla prossima riunione e quindi non dovrebbe avere alcun impatto duraturo sui movimenti di mercato. Ciò potrebbe portare a una costante debolezza del dollaro USA verso la prossima settimana.

Il dollaro USA è storicamente debole a dicembre, solitamente appesantito dal ribilanciamento del portafoglio e da un passaggio ad asset più rischiosi. Il recente aumento delle azioni USA e la leggera debolezza del dollaro USA potrebbero essere un segnale che questo è già iniziato.

Ieri il DXY ha stampato una chiusura di candela giornaliera ribassista, che è una candela maubozu. Nessuna stoppino su entrambi i lati suggerisce una significativa pressione ribassista, poiché il DXY è tornato ai minimi della scorsa settimana intorno a 105,63.

Una rottura al ribasso porta in primo piano la soglia dei 105,00 prima di quella dei 104,50.

Se i rialzisti vogliono continuare la loro impressionante corsa iniziata all'inizio di ottobre, il DXY deve ottenere consenso sopra la soglia dei 107,00.

Analisi tecnica Oro (XAU/USD)

Osservando il grafico dell'oro qui sotto, l'intervallo continua a mantenersi tra l'area $2600-$2660. La sessione asiatica ha portato forti oscillazioni di prezzo per il metallo prezioso con un minimo di 2612 prima di radunarsi verso la soglia dei 2644.

L'unica cosa che ha attirato il mio interesse è la quantità di rifiuti che abbiamo avuto nell'intervallo 2655-2660, il che suggerisce che questa zona rimane un'area chiave. Per ora sembra che i rischi siano orientati al ribasso.

Se i dati dei nobs saranno ampiamente in linea con le aspettative e le scommesse sul taglio dei tassi aumenteranno, mi chiedo se i rialzisti saranno in grado di facilitare una rottura e un'accettazione sopra la soglia dei 2660.

Un aumento significativo della retribuzione oraria media e un numero di posti di lavoro più vicino a 300.000 potrebbero dare luogo a un notevole rafforzamento del dollaro statunitense, che potrebbe spingere l'oro sotto la soglia dei 2.600 e oltre.

Oro (XAU/USD)

Supporto

2624

2612

2600

Resistenza

2660

2675

2700

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Imposta sulle successioni e aziende agricole

IFS

Economico

Il bilancio ha annunciato una serie di modifiche all'imposta sulle successioni, riducendo gli sgravi per i beni agricoli e aziendali, includendo le pensioni nell'ambito dell'imposta sulle successioni e congelando le detrazioni fiscali fino al 2029-30. Insieme, si prevede che le modifiche aumenteranno di circa 2,3 miliardi di sterline all'anno entro il 2029-30, di cui 520 milioni di sterline derivanti dalla riduzione degli sgravi aziendali e agricoli.

Sebbene rappresentino solo una piccola parte delle maggiori entrate fiscali derivanti dalle successioni, le modifiche alle agevolazioni agricole e commerciali e in particolare i loro effetti sulle aziende agricole e sugli agricoltori hanno ricevuto notevole attenzione. Quali sono le modifiche? Chi ne sarà interessato? E queste misure sono una buona idea?

Come cambia l'imposta di successione per aziende agricole e commerciali?

Attualmente, l'esenzione totale dall'imposta di successione è disponibile per la maggior parte delle proprietà agricole e dei beni aziendali detenuti per due anni prima della morte. Nel caso di proprietà agricole, l'esenzione si applica per intero alla proprietà detenuta per più di due anni, se coltivata dal proprietario, ma per le proprietà affittate il periodo minimo di detenzione per ottenere l'esenzione dall'imposta di successione è di sette anni. L'HMRC ha registrato che, nel 2021-22, 1.730 patrimoni hanno richiesto l'esenzione agricola e 550 milioni di sterline di imposta di successione sono stati esentati con l'esenzione agricola, un risparmio fiscale medio di oltre 300.000 sterline per patrimonio (con alcuni che hanno beneficiato dell'esenzione aziendale in aggiunta a questo). Le 117 richieste più grandi (il 7% delle richieste) hanno rappresentato il 40% del valore totale dell'esenzione agricola (219 milioni di sterline) e solo 37 (2%) hanno rappresentato il 22% del valore totale (119 milioni di sterline, o 3,2 milioni di sterline ciascuna).

Il bilancio ha annunciato che, da aprile 2026, le agevolazioni per attività commerciali e agricole saranno limitate. Le successioni saranno idonee per l'esenzione fiscale sulle successioni del 100% sul primo milione di sterline di attività commerciali e agricole combinate e per l'esenzione del 50% sugli importi superiori a 1 milione di sterline (vale a dire che l'imposta del 40% si applicherà solo al 50% del valore delle proprietà commerciali e agricole superiori a 1 milione di sterline). Le azioni designate come "non quotate" (in particolare le azioni AIM) riceveranno in ogni caso solo l'esenzione del 50%, ovvero non sono coperte dall'esenzione del 100% di 1 milione di sterline.

Le agevolazioni del 100% e del 50% si aggiungono alla fascia di esenzione fiscale, che consente di trasferire 325.000 £ di beni esenti da imposta di successione, e alla fascia di esenzione fiscale di residenza che consente di trasferire ulteriori 175.000 £ se si lascia in eredità una casa a un discendente diretto. Ciò significa che, in molti casi, un individuo potrebbe trasferire 1,5 milioni di £ esenti da imposta e una coppia potrebbe trasferire 3 milioni di £ esenti da imposta. Per fare un esempio, si consideri una coppia sposata con una fattoria del valore di 3 milioni di £, inclusa una casa di famiglia del valore di almeno 350.000 £. La coppia potrebbe trasferire la propria ricchezza come segue:

Il primo membro della coppia a morire trasferisce una quota di 1 milione di sterline della fattoria esentasse ai propri figli utilizzando la nuova franchigia di 1 milione di sterline. Lasciano tutti i beni rimanenti al coniuge (che è sempre esentasse), che eredita anche la loro fascia di esenzione non utilizzata e la fascia di esenzione di residenza. Il secondo membro della coppia a morire trasferisce i restanti 2 milioni di sterline, inclusa la casa, ai propri figli esentasse. 1 milione di sterline è coperto dalla nuova franchigia e l'altro milione di sterline è coperto dalla combinazione della loro fascia di esenzione di residenza e di quelle ereditate dal coniuge.

Le coppie non saranno sempre in grado di trasmettere questa somma esentasse, ma spesso potranno trasmetterne ancora di più e in alcune circostanze (insolite) sarà possibile per le coppie trasmettere fino a 4 milioni di sterline complessive prima che venga pagata qualsiasi imposta di successione. Con grandi quantità trasmissibili esentasse, laddove l'imposta è pagabile, spesso sarà solo una piccola percentuale del valore totale del patrimonio. Le passività fiscali di successione saranno fortemente concentrate sui patrimoni più grandi.

L'imposta di successione dovuta sulle proprietà aziendali e agricole potrà essere ripartita su un periodo di 10 anni senza interessi.

Sebbene la riforma riduca gli sgravi fiscali per le imprese e l'agricoltura, è ben lungi dall'eliminarli completamente: il governo stima che la modifica genererà 520 milioni di sterline all'anno, ma che comunque tali sgravi comporteranno un costo di 1,8 miliardi di sterline all'anno .

Quante aziende agricole saranno interessate?

Sulla base dei dati fiscali dell'HMRC, il governo prevede che delle 1.800 proprietà che ogni anno richiedono agevolazioni agricole (incluse quelle che richiedono anche agevolazioni commerciali), circa 500, ovvero il 29%, potrebbero potenzialmente pagare più imposte di successione a seguito della riduzione delle agevolazioni agricole e commerciali. Tuttavia, queste cifre non tengono conto di alcun cambiamento di comportamento che si verifica a seguito delle misure di politica di bilancio. Il numero di proprietà agricole che effettivamente pagano più tasse a causa delle politiche di bilancio potrebbe essere molto inferiore a 500 all'anno se, in risposta a questi cambiamenti, alcune persone cambiassero il loro comportamento per evitare l'imposta di successione. Ciò potrebbe accadere se, ad esempio, più coppie di proprietari di fattorie dividessero il trasferimento di beni alla generazione successiva tra le loro due proprietà (per sfruttare appieno le indennità di entrambi i coniugi) o se ci fosse un aumento delle donazioni di beni più di sette anni prima della morte.

C'è stato uno scambio pubblico di cifre sulla percentuale di aziende agricole che saranno interessate dalle modifiche fiscali. La National Farmers' Union ha affermato, citando cifre del Department for Environment, Food and Rural Affairs (Defra), che circa due terzi delle aziende agricole valgono più di 1 milione di sterline e sono quindi potenzialmente interessate dalle misure di bilancio. Si sostiene che ciò contraddice le cifre governative di cui sopra che mostrano che il 29% delle tenute che richiedono agevolazioni agricole potrebbero dover affrontare tasse più elevate a causa delle misure di bilancio.

Queste due cifre misurano due cose diverse e ci sono molte ragioni per cui le due proporzioni citate potrebbero differire senza che ciò implichi che una delle due sia errata. Le cifre governative basate sulle dichiarazioni dei redditi di successione segnalate all'HMRC si riferiscono a tutte le proprietà che richiedono agevolazioni agricole, mentre le cifre del Defra del Farm Business Survey si riferiscono alle aziende agricole con almeno un livello minimo di produzione. Una ragione per cui le due proporzioni potrebbero differire è che alcune proprietà che richiedono agevolazioni agricole potrebbero farlo su proprietà che non producono abbastanza produzione per essere incluse nel Farm Business Survey del Defra. Una seconda ragione per le differenze è che una proprietà potrebbe includere solo una quota di un'azienda agricola e/o potrebbe includere più aziende agricole. Una terza ragione è che alcune aziende agricole saranno donate molto prima della morte e quindi non saranno soggette all'imposta di successione. Potrebbero esserci anche altre ragioni per le differenze. La quota di "aziende agricole" o "agricoltori" interessati dalle misure di bilancio dipende da come vengono definiti esattamente i termini.

Le aziende agricole dovranno essere vendute?

Indipendentemente da come siano definite, e quindi indipendentemente dalle proporzioni, è chiaro che alcune aziende agricole potranno essere trasmesse esenti da imposte, mentre altre saranno soggette a imposta di successione. Quei proprietari di aziende agricole che non hanno un coniuge (sopravvissuto) o un partner civile, o che hanno maggiori probabilità di morire entro sette anni, hanno meno possibilità di gestire i propri affari in modo da non pagare l'imposta di successione.

Nei casi in cui è dovuta l'imposta di successione, le aziende agricole verranno vendute?

Come notato sopra, la tassa può essere distribuita su 10 anni senza interessi. E in linea di principio, l'onere della tassa può essere distribuito su più di 10 anni risparmiando in anticipo o prendendo a prestito (magari con la fattoria come garanzia) per pagare la tassa e rimborsando il prestito più gradualmente.

Tuttavia, in alcuni casi la fattoria produrrà semplicemente troppo poco reddito (e l'erede avrà troppo poche altre risorse) per pagare la tassa. I proprietari potrebbero scegliere, o essere costretti, a vendere parte o tutta la fattoria. Questa è una caratteristica dell'imposta di successione: lo stesso vale per coloro che ereditano una casa di famiglia, ad esempio.

Ma è importante quando e perché i terreni agricoli vengono venduti e cosa succede quando vengono venduti. Per capirlo, vale la pena riflettere sul perché un'azienda agricola che produce poco reddito potrebbe avere un valore di mercato abbastanza alto da attrarre l'imposta di successione.

Le ragioni possibili sono diverse (non reciprocamente esclusive).

Uno è che il prezzo di mercato dei terreni agricoli è stato spinto verso l'alto dalla domanda di acquisto come mezzo per evitare l'imposta di successione. Riducendo (ma non eliminando) i vantaggi fiscali della proprietà agricola, la riforma del bilancio dovrebbe ridurne il prezzo, attenuando l'impatto dell'imposta di successione e l'impulso a vendere le fattorie, e rendendo di fatto i terreni agricoli più accessibili per coloro che vogliono acquistarli per motivi non fiscali. Vale a dire, la riforma renderà più facile entrare nel mondo dell'agricoltura.

Una seconda possibilità è che la terra che attualmente produce poco reddito abbia un alto valore di mercato perché i potenziali acquirenti pensano di poterla usare in modo più redditizio, sia coltivandola in modo più efficiente, sia usandola per altri scopi, come lo sviluppo edilizio. A parità di altre condizioni, la ridistribuzione della terra per un uso più redditizio dovrebbe essere accolta con favore. Se le altre condizioni non sono uguali e il governo vuole che la terra venga usata in certi modi piuttosto che in altri, per motivi di sicurezza alimentare o ambientali, ad esempio, allora dovrebbe supportare direttamente le attività desiderate, rendendole più sostenibili finanziariamente indipendentemente dall'imposta di successione.

Una terza possibilità è che il terreno sia già utilizzato in modo produttivo come consentito e l'elevato valore di mercato riflette la speranza speculativa che in futuro possa essere concesso il permesso di pianificazione per usi più redditizi (come lo sviluppo edilizio) che attualmente non sono consentiti. In attesa di tale permesso, continuare l'attuale utilizzo del terreno potrebbe essere il risultato più efficiente, ma non produrre il reddito necessario a coprire qualsiasi imposta di successione quando viene lasciato in eredità. In tali casi, la fattoria potrebbe essere venduta (in parte o interamente) ma comunque utilizzata per l'agricoltura: in effetti, gli attuali proprietari potrebbero potenzialmente rimanere come affittuari agricoli.

Le aziende agricole dovrebbero essere soggette all'imposta di successione?

C'è spazio per un ragionevole disaccordo sul fatto che dovremmo avere una tassa di successione. Ma se abbiamo questa tassa, dovrebbe essere applicata equamente a tutti i tipi di beni . L'agevolazione fiscale di successione per i beni agricoli e aziendali favorisce ingiustamente coloro la cui ricchezza è detenuta in queste forme piuttosto che altri: coloro che ereditano una fattoria da (molti) milioni di sterline sono ricchi, anche se la fattoria produce poco reddito e scelgono di non monetizzare il bene (circa il 3% di tutte le successioni che richiedono omologazione o conferma ha un patrimonio netto di valore superiore a 1,5 milioni di sterline e circa l'1% delle successioni che richiedono omologazione o conferma ha un patrimonio netto di valore superiore a 3 milioni di sterline). E l'agevolazione fornisce un incentivo fiscale per i terreni da utilizzare per l'agricoltura (piuttosto che per scopi più redditizi ma meno privilegiati dal punto di vista fiscale) e per le proprietà agricole da detenere da coloro che cercano di trasmettere ricchezza ai propri eredi in modo fiscalmente efficiente (piuttosto che coloro che apprezzano la proprietà per altri motivi). Le modifiche stabilite nel bilancio riducono ma non eliminano questi effetti.

Se il governo desidera promuovere determinati usi del territorio, come la produzione di cibo, la piantumazione di alberi o l'incoraggiamento della biodiversità, sarebbe più equo ed efficiente indirizzare esplicitamente il sostegno alle attività che intende promuovere. Ciò sosterrebbe qualsiasi azienda agricola o attività che svolga l'attività desiderata, non solo quelle che vengono trasmesse in successioni (e non quelle utilizzate per altre cose), e non lascerebbe aperto un canale per l'elusione delle imposte di successione. Allo stesso modo, se il governo desidera ridistribuire a determinati gruppi della società, dovrebbe farlo direttamente: l'esenzione dalle imposte di successione non è uno strumento ben mirato per fare queste cose. Il governo dovrebbe stabilire chiaramente se ha tali obiettivi e la sua opinione sul tipo e il livello di sostegno necessari per raggiungerli.

Come per tutte le modifiche fiscali, l'esatta progettazione della politica e la transizione al nuovo regime sono importanti.

Come discusso sopra, una coppia tipica potrebbe aspettarsi di poter utilizzare entrambe le loro quote da 1 milione di sterline. Ma le persone non erediteranno alcuna parte inutilizzata della quota da 1 milione di sterline da un coniuge o partner civile deceduto, come avviene con la fascia di esenzione e la fascia di esenzione di residenza. Quindi, per utilizzare le quote di entrambi i partner, ognuno deve lasciare separatamente in eredità almeno 1 milione di sterline della proprietà ad altri (ad esempio figli). Ciò significa dividere la proprietà della proprietà tra i membri della famiglia al momento o prima della morte del primo partner, anziché lasciare in eredità l'intera cosa quando uno di loro muore. Ciò svanterà anche le famiglie in cui un membro della coppia è già deceduto. Ci sono buone ragioni per rendere le quote inutilizzate della quota da 1 milione di sterline ereditabili da un coniuge o partner civile. Ciò ridurrebbe chiaramente le entrate generate dalla politica (e, come con l'attuale trasferibilità delle fasce di esenzione, non aiuterebbe le coppie che non sono sposate o in un'unione civile).

Le donazioni effettuate più di sette anni prima della morte non sono soggette all'imposta di successione. Tuttavia, gli attuali proprietari di fattorie che moriranno nei prossimi sette anni (ma dopo l'entrata in vigore del nuovo regime nell'aprile 2026) non avranno avuto l'opportunità di evitare l'imposta di successione facendo donazioni in vita. Se il governo volesse dare agli attuali proprietari di fattorie (o aziende) la stessa opportunità di evitare l'imposta di successione che hanno i proprietari di altri beni, potrebbe farlo passando al nuovo regime più lentamente. Ad esempio, le donazioni in vita di proprietà agricole effettuate prima di una certa data futura potrebbero essere rese esenti dall'imposta di successione, indipendentemente dal momento della morte del donatore, in modo che i proprietari di fattorie che moriranno nei prossimi sette anni abbiano l'opportunità di fare donazioni evasive alla luce delle modifiche al bilancio. Ciò ridurrebbe le entrate derivanti dalla politica, ma si tratterebbe di una riduzione una tantum, piuttosto che permanente, delle entrate derivanti.

Conclusione

Le riforme alla tassazione delle proprietà agricole proposte nel bilancio ridurrebbero i vantaggi fiscali di successione di cui godono i proprietari di terreni agricoli, ma lascerebbero comunque quei terreni molto più leggermente tassati rispetto alla maggior parte degli altri beni. Il numero esatto che sarà interessato è incerto, ma le cifre del governo implicano che sarà significativamente inferiore a 500 patrimoni all'anno. Una pianificazione fiscale relativamente semplice garantirà che molte aziende agricole di valore notevolmente superiore a 2 milioni di sterline non saranno soggette a tassazione. Ed è importante ricordare che la maggior parte dell'imposta di successione da pagare sarà su patrimoni di grande valore. Nel complesso, questo sposta la nostra imposta di successione nella giusta direzione. Dovremmo trattare beni simili in modo simile ai fini dell'imposta di successione o di qualsiasi altra imposta, a meno che non ci siano ottime ragioni per non farlo. Non è ovvio che tali ragioni esistano in questo caso e se la preoccupazione riguarda la produzione alimentare o la protezione dell'ambiente, allora esistono strumenti molto migliori per supportare tali attività.

Non sorprende che coloro che potrebbero subire perdite da qualsiasi modifica fiscale si sentano offesi. È un loro diritto e prevedibile. Una caratteristica specifica che potrebbe far sentire i proprietari di aziende agricole trattati ingiustamente è che coloro che moriranno nei prossimi sette anni (ma dopo l'entrata in vigore del nuovo regime nell'aprile 2026) non avranno avuto l'opportunità di evitare l'imposta di successione facendo donazioni in vita. Se il governo volesse dare agli attuali proprietari di aziende agricole la stessa opportunità di evitare l'imposta di successione dei proprietari di altri beni, potrebbe, ad esempio, rendere esenti da imposta di successione le donazioni in vita di proprietà agricole effettuate prima di una certa data futura, indipendentemente dal momento del decesso.

Indipendentemente dal fatto che il governo voglia o meno apportare questa modifica alla politica, ci sono sicuramente buone ragioni per rendere le quote inutilizzate dell'indennità di 1 milione di sterline ereditabili dal coniuge o dal partner civile, come lo sono le altre principali indennità di successione.

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