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[Acqua trabocca dalla piscina del combustibile esaurito presso l'impianto nucleare giapponese] Secondo la Nuclear Waste Management Company giapponese, a seguito di un forte terremoto al largo della costa della prefettura di Aomori nella tarda serata dell'8 dicembre, i lavoratori dell'impianto di trattamento dei rifiuti nucleari nel villaggio di Rokkasho, nella prefettura di Aomori, hanno scoperto "almeno 100 litri d'acqua" sul terreno intorno alla piscina del combustibile esaurito durante un'ispezione. Le analisi suggeriscono che quest'acqua "potrebbe essere traboccata a causa delle scosse del terremoto". Tuttavia, si dice che l'acqua traboccata "rimane all'interno dell'edificio e non ha influenzato l'ambiente esterno".

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Trump afferma che Netflix e Paramount non sono suoi amici mentre la lotta con la Warner Bros si infiamma

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Lunedì (8 dicembre), l'indice Ice Dollar è salito dello 0,11% a 99,102 nel tardo pomeriggio di New York, scambiando tra 98,794 e 99,227, a seguito di un significativo rialzo dopo l'apertura del mercato azionario statunitense. Il Bloomberg Dollar Index è salito dello 0,12% a 1213,90, scambiando tra 1210,34 e 1214,88.

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Trump: non ha parlato con Kushner della candidatura alla Paramount

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Il presidente degli Stati Uniti Trump: Non so molto dell'offerta pubblica di acquisto ostile della Paramount per la Warner Bros. Discovery.

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Trump: Voglio fare ciò che è giusto

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Trump sulle offerte per la Warner Bros: Dovrei vedere le percentuali di mercato di Netflix e Paramount

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Trump sui vaccini: stiamo valutando molte cose

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Trump: multa UE a XA “Nasty One”

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Trump: non voglio pagare le compagnie assicurative, sono di proprietà dei democratici

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Trump: sulla sanità, voglio che i soldi vengano pagati al popolo

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Segretario al Tesoro statunitense Bessenter: Stiamo ancora lavorando per raggiungere un accordo commerciale con l'India.

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I futures sul gas naturale statunitense scendono del 7% a causa di previsioni meno fredde e di una produzione quasi record

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[Trump: gli Stati Uniti non conosceranno deflazione] Il presidente degli Stati Uniti Trump ritiene che l'inflazione negli Stati Uniti diminuirà ulteriormente, ma non ci sarà deflazione.

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Trump: se necessario, finiremo per imporre dazi severi sui fertilizzanti provenienti dal Canada

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Bessent: stiamo ancora lavorando all'accordo commerciale con l'India

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I future sul greggio Brent si attestano a 62,49 dollari al barile, in calo di 1,26 dollari, pari all'1,98 percento

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Trump: le attrezzature agricole sono diventate troppo costose

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Trump: elimineremo molte norme ambientali che riguardano le aziende di trattori

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Il Cremlino afferma che non ci sono ancora notizie sui colloqui tra Stati Uniti e Ucraina in Florida

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Francia Bilancia commerciale (SA) (Ottobre)

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Zona Euro Occupazione su base annua (SA) (Terzo trimestre)

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Canada Lavoro part-time (SA) (Novembre)

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Canada Tasso di partecipazione all'occupazione (SA) (Novembre)

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Stati Uniti d'America Indice dei prezzi PCE su base mensile (Settembre)

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Stati Uniti d'America Reddito personale su base mensile (Settembre)

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Stati Uniti d'America Indice Core dei prezzi PCE su base mensile (Settembre)

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Stati Uniti d'America Indice dei prezzi PCE su base annua (SA) (Settembre)

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Stati Uniti d'America Indice Core dei prezzi PCE su base annua (Settembre)

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Stati Uniti d'America Spese personali su base mensile (SA) (Settembre)

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Stati Uniti d'America Aspettative di inflazione a 5-10 anni (Dicembre)

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Stati Uniti d'America Spese reali per consumi personali su base mensile (Settembre)

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Stati Uniti d'America Perforazione totale settimanale

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Stati Uniti d'America Trivellazione petrolifera totale settimanale

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Stati Uniti d'America Credito al consumo (SA) (Ottobre)

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Cina, continente Riserva valutaria (Novembre)

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Giappone Bilancia commerciale (Ottobre)

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Cina, continente Importazioni su base annua (CNH) (Novembre)

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Cina, continente Importazioni (CNH) (Novembre)

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Cina, continente Esportazioni su base annua (USD) (Novembre)

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Germania Produzione industriale su base mensile (SA) (Ottobre)

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Zona Euro Indice Sentix sulla fiducia degli investitori (Dicembre)

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Canada Indice di fiducia economica nazionale

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UK Vendite al dettaglio su base comparabile BRC su base annua (Novembre)

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Australia Tasso chiave O/N (prestito).

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Dichiarazione del tasso di interesse della RBA
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Germania Esportazioni mese su mese (SA) (Ottobre)

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Stati Uniti d'America Indice NFIB di ottimismo delle piccole imprese (SA) (Novembre)

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Messico PPI su base annua (Novembre)

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Stati Uniti d'America Redbook settimanale Vendite commerciali al dettaglio su base annua

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Stati Uniti d'America JOLTS Offerte di lavoro (SA) (Ottobre)

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Cina, continente Offerta di moneta M1 su base annua (Novembre)

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Cina, continente M0 Offerta di moneta su base annua (Novembre)

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Stati Uniti d'America Previsioni EIA sulla produzione del greggio a breve termine per l'anno (Dicembre)

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Stati Uniti d'America Previsioni EIA sulla produzione di gas naturale per il prossimo anno (Dicembre)

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Stati Uniti d'America Previsioni EIA sulla produzione del greggio a breve termine per il prossimo anno (Dicembre)

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Prospettive energetiche mensili a breve termine della VIA
Stati Uniti d'America Azioni settimanali di benzina API

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Stati Uniti d'America Azioni settimanali API Cushing del petrolio greggio

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Stati Uniti d'America Azioni settimanali di petrolio greggio API

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Stati Uniti d'America Titoli settimanali API di petrolio raffinato

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Corea del Sud Tasso di disoccupazione (SA) (Novembre)

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Giappone Indice Reuters Tankan dei non produttori (Dicembre)

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Giappone Indice dei prezzi delle materie prime aziendali nazionali su base mensile (Novembre)

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Cina, continente IPC MoM (Novembre)

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Italia Produzione industriale su base annua (SA) (Ottobre)

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          Brent: scivola nel Q4 per timori sull'offerta

          FXTM

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          Resoconto:

          Brent ↓17% nel terzo trimestre

          Gli ultimi mesi sono stati difficili e incerti per i benchmark del petrolio.

          Il greggio e il Brent hanno perso oltre il 16% nel terzo trimestre a causa delle aspettative circa la ripresa della produzione da parte dell'OPEC+, mentre il rallentamento della Cina ha gettato sale sulla ferita.
          Brent: Slips into Q4 on Supply Fears_1
          Il petrolio è già entrato in ottobre con il piede sbagliato, scendendo dell'1% a causa del sentiment ribassista del mercato.
          Sono molti i fattori che influenzeranno i prezzi : dai piani di stimolo della Cina, alla ripresa della produzione petrolifera della Libia, alle tensioni geopolitiche in corso, fino alle scommesse sui tassi di interesse più bassi negli Stati Uniti.
          Questo potente cocktail potrebbe tradursi in oscillazioni significative dei prezzi nel quarto trimestre.
          Per quanto riguarda la Libia, il produttore si sta preparando a ripristinare la produzione dopo un mese di chiusura. Ciò probabilmente alimenterà le preoccupazioni sulla fornitura in un momento in cui l'OPEC+ potrebbe procedere con gli aumenti di produzione pianificati a dicembre.
          Si prevede che la riunione dell'OPEC+ Joint Ministerial Monitoring Committee di mercoledì 2 ottobre si concluda senza cambiamenti di politica. Tuttavia, qualsiasi accenno di ulteriori ritardi all'aumento di produzione pianificato oltre dicembre potrebbe supportare il petrolio.
          Inoltre, tenete d'occhio i dati dell'EIA di mercoledì e il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì, che potrebbero rendere più volatili i benchmark del petrolio.
          Come illustrato nel nostro report della settimana, il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti potrebbe avere un impatto sui tagli della Fed.
          Nota: tassi di interesse più bassi potrebbero stimolare la crescita economica, che alimenta la domanda di petrolio. I tassi di interesse più bassi potrebbero anche portare a un dollaro più debole, che aumenta il petrolio il cui prezzo è in dollari.
          Pepita d'oro: nell'ultimo anno, il rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti ha innescato movimenti al rialzo del Brent pari a circa lo 0,4% o cali dell'1,9% in un arco di 6 ore successivo alla pubblicazione.

          Considerando gli aspetti tecnici…

          I prezzi sono sotto pressione sui grafici giornalieri, con il Brent che rispetta un canale ribassista.
          Ci sono stati costantemente minimi e massimi più bassi mentre il MACD si muoveva verso il basso. Tuttavia, il supporto giornaliero può essere visto intorno al livello di $ 70,80.
          Una solida ripartizione e chiusura giornaliera sotto i 70,80 $
          potrebbe riportare i prezzi verso i 68,80$ e i livelli non visti
          da dicembre 2021a $ 67,00 Dovrebbe $ 70,80
          dimostrarsi un supporto affidabile, potrebbe innescare un rimbalzo verso la SMA a 21 giorni a $ 72,30 e $ 75,00.
          Brent: Slips into Q4 on Supply Fears_2
          Avvertenza sui rischi ed esclusione di responsabilità sugli investimenti
          Comprendi e riconosci che esiste un alto grado di rischio coinvolto nel trading con strategie. Seguire qualsiasi strategia o metodologia di investimento è il potenziale di perdita. Il contenuto del sito viene fornito dai nostri collaboratori e analisti solo a scopo informativo. Tu solo sei l'unico responsabile di determinare se qualsiasi attività di negoziazione, o titolo, o strategia, o qualsiasi altro prodotto è adatto a te in base ai tuoi obiettivi di investimento e alla tua situazione finanziaria.
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          Opinioni alternative: la truffa del "counter setting" dell'immigrazione è solo la punta dell'iceberg degli abusi ai punti di ingresso

          Cohen

          Economico

          Il termine "counter setting" potrebbe essere nuovo per molti malesi, ma è molto familiare ai lavoratori stranieri senza documenti. La truffa del counter setting in cui alcuni ufficiali dell'immigrazione collegati a reti di fornitura di manodopera lasciano entrare stranieri in cerca di lavoro negli aeroporti e in altri posti di blocco è in corso da anni e ha contribuito al gran numero di lavoratori stranieri senza documenti nel paese. Di sicuro, il sequestro da parte della Malaysian Anti-Corruption Commission (MACC) di RM800.000 dalle case di due giovani ufficiali dell'immigrazione è solo la punta dell'iceberg.

          Si dice che gli ufficiali corrotti del Dipartimento dell'immigrazione raccolgano milioni all'anno da questa truffa. Lavorano a stretto contatto con gli agenti del lavoro per facilitare l'ingresso e l'uscita dei lavoratori stranieri senza documenti. Il modus operandi di questi sindacati, come rivelato dal MACC, è il seguente: inizia con i lavoratori stranieri che vogliono lavorare in Malesia ma non sono in grado di ottenere i documenti necessari. Contattano gli agenti locali che si accordano con alcuni ufficiali dell'immigrazione per stabilire date specifiche per il loro arrivo.

          All'arrivo, ai lavoratori stranieri viene detto di recarsi a sportelli specifici presidiati dagli ufficiali dell'immigrazione compromessi, che vengono forniti di foto dei lavoratori stranieri in questione. I documenti di ingresso vengono timbrati e il lavoratore straniero entra nel paese in cerca di lavoro.

          Un modus operandi simile è in gioco per i lavoratori stranieri clandestini che lasciano il paese. Quando un lavoratore straniero clandestino vuole tornare a casa, ottiene un documento di viaggio dalla sua ambasciata in Malesia. Secondo la normale procedura, questi lavoratori stranieri vengono sottoposti a un test biometrico al punto di uscita dell'immigrazione, dove vengono registrate le loro impronte digitali. Pagano una multa e lasciano il paese e non possono tornare perché sono stati inseriti nella lista nera.

          Ma un certo numero di persone lascia la Malesia con l'intenzione di tornare. Questi lavoratori stranieri pagano degli agenti che li accompagnano a determinati sportelli dell'immigrazione per elaborare la loro uscita. Al momento della partenza, non vengono sottoposti al test biometrico, quindi non vengono inseriti nella blacklist. Quindi, possono tornare con una nuova serie di documenti dal loro paese di origine.

          Questo schema, a quanto si dice, è in corso da anni. I lavoratori clandestini non temono la prospettiva di scontare una pena detentiva o di pagare una multa salata quando lasciano il Paese. Pagano semplicemente gli agenti che impostano gli sportelli per elaborare i loro documenti di uscita. Pochi mesi o un anno dopo, sono di nuovo nel Paese con nuovi documenti di viaggio.

          La scorsa settimana, la MACC ha arrestato 49 ufficiali dell'immigrazione, un membro della polizia e 10 agenti per presunta collusione nell'allestimento di sportelli. Secondo la MACC, hanno sequestrato un totale di RM800.000 in contanti dalle case di due ufficiali dell'immigrazione di rango relativamente basso. Si può solo immaginare quanto qualcuno di grado superiore avrebbe intascato negli anni per facilitare l'allestimento di sportelli.

          L'incursione del MACC non fermerà la pratica del counter setting. Interromperà solo lo schema finché il calore non si sarà dissipato, poi riprenderà. Questo perché la quantità di denaro che può essere fatta illegalmente ammonta facilmente a milioni ed è semplicemente irresistibile.

          La Malesia ha 143 punti di ingresso via mare, aria e terra che sono principalmente gestiti dal Dipartimento dell'immigrazione e dal Dipartimento doganale. Il mese prossimo, una nuova agenzia chiamata Malaysia Checkpoint and Border Agency (MCBA) entrerà nella mischia per supervisionare le operazioni in questi punti di ingresso.

          Il direttore generale Datuk Seri Hazani Ghazali, scelto appositamente per guidare l'MCBA nel gennaio di quest'anno, avrebbe dichiarato che l'agenzia assumerà la gestione delle operazioni nei 143 punti di ingresso in più fasi a partire dal mese prossimo.

          Hazani è stato direttore della sicurezza interna e dell'ordine pubblico a Bukit Aman e, prima di allora, comandante dell'Eastern Sabah Security Command (ESSCOM) dopo l'incursione di Lahad Datu nel 2013.

          Il disegno di legge per istituire la MCBA è stato approvato a luglio e la funzione principale dell'agenzia è quella di coordinare le operazioni di sicurezza e di applicazione di sei ministeri e MACC nei 143 punti di ingresso in più fasi. I sei ministeri sono difesa, finanza, agricoltura e sicurezza alimentare, salute, trasporti e risorse naturali e sostenibilità ambientale.

          In sostanza, MCBA sarà l'unica agenzia a coordinare e monitorare il lavoro di 20 agenzie di controllo, tra cui l'Immigration Department e il Customs Department. MCBA supervisionerà il movimento di persone, qualsiasi tipo di merce e veicolo e il rilascio di permessi ai punti di ingresso.

          Ciò che è interessante è che l'ambito delle funzioni di MCBA include l'esecuzione di attività di sorveglianza e la raccolta di informazioni allo scopo di migliorare il controllo delle frontiere. In sostanza, è la polizia delle agenzie di controllo ai punti di ingresso.

          L'abuso di potere non riguarda solo il Dipartimento dell'immigrazione. A marzo di quest'anno, il MACC ha arrestato 34 ufficiali del Dipartimento doganale del Kuala Lumpur International Cargo Complex di Sepang per aver presumibilmente agevolato il contrabbando di merci di contrabbando, causando al governo una perdita stimata di RM2 miliardi in dazi non pagati in due anni.

          Si sospetta che i doganieri abbiano ricevuto tangenti per 4,7 milioni di RM durante il periodo in questione.

          La quantità di denaro che cambia mano ai punti di ingresso alla frontiera è enorme. È molto più del più grande sequestro di denaro e beni da parte della MACC a Sabah nell'ottobre 2016, in quello che è notoriamente noto come lo scandalo Sabah Watergate. La MACC ha recuperato RM61,6 milioni in contanti, ha rintracciato altri RM30 milioni in banche straniere e ha sequestrato beni di lusso e articoli per un valore di diversi milioni in più. Tre persone, tra cui due ex alti funzionari del Dipartimento delle opere idriche di Sabah, stanno affrontando 37 accuse di riciclaggio di denaro che coinvolgono denaro e risparmi per RM61,6 milioni.

          Le ricompense in denaro per gli ufficiali di polizia che chiudono un occhio sui punti di ingresso sono così redditizie che è difficile fermare l'abuso. Se l'ingresso di MCBA come agenzia di coordinamento cambierà questa situazione è ancora da vedere.

          Fonte: Theedgemarkets

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          Cambiamento politico significativo: una nuova alba per l'economia cinese?

          Pepe

          Economico

          Banca centrale

          Il 24 settembre, la Banca Popolare Cinese (PBoC) ha annunciato una riduzione del coefficiente di riserva obbligatoria (RRR) e dei tassi di interesse, iniettando liquidità nel sistema bancario e lanciando un piano di prestiti speciali da 800 miliardi di yuan volto a sostenere il mercato azionario.
          Solo due giorni dopo, durante la riunione del Politburo di settembre, i responsabili politici hanno dichiarato chiaramente la loro intenzione di impedire un calo del mercato immobiliare, proponendo modifiche alle restrizioni all'acquisto di abitazioni e abbassando i tassi dei mutui esistenti, instillando così la speranza di una ripresa del settore immobiliare.
          Alla luce di questi significativi sviluppi positivi, i mercati del rischio hanno reagito con entusiasmo. Tra l'adeguamento della politica monetaria e il 30 settembre, l'indice Hang Seng è salito di quasi il 16% in un breve arco di appena cinque giorni di negoziazione. Nel frattempo, il CN50, che è più sensibile ai cambiamenti nelle politiche cinesi, è salito di un impressionante 25% e il CSI 300 ha persino raggiunto il suo livello più alto dal 2008.
          Significant Policy Shift - A New Dawn for China's Economy?_1
          Mentre i trader rialzisti scommettono attivamente su una ripresa dell'economia cinese, non possiamo fare a meno di riflettere: quali fattori hanno contribuito a questo improvviso e su larga scala aggiustamento delle politiche? Questo ciclo di stimoli sarà più efficace nell'affrontare i problemi fondamentali che affliggono lo sviluppo economico rispetto alle misure precedenti? Per quanto tempo può essere sostenuta la robusta tendenza al rialzo del mercato azionario? Quali potenziali eventi di rischio dovremmo tenere d'occhio in futuro?

          La deflazione frena la crescita: la reinflazione come nucleo politico

          La riunione del Politburo di settembre e il nuovo ciclo di misure di stimolo rappresentano innegabilmente una svolta politica significativa, che riflette fondamentalmente la crescente urgenza delle autorità cinesi di controllare la deflazione e raggiungere una nuova inflazione.
          A mio avviso, molte delle attuali sfide economiche della Cina sono strettamente legate agli effetti deflazionistici. Ad esempio, la deflazione ha contribuito a un rallentamento della crescita economica, con il PIL che non è riuscito a raggiungere l'obiettivo del 5% nel secondo trimestre e gli indici PMI manifatturieri e dei servizi rimasti in territorio di contrazione ad agosto. Ciò è stato accompagnato da un aumento della disoccupazione giovanile e da una tendenza dei residenti a risparmiare piuttosto che a spendere, spinti dalla crisi economica prevalente.
          Per quanto riguarda il welfare sociale, le entrate e le spese generali degli enti locali sono state ben al di sotto del budget dall'inizio dell'anno. Alcune regioni potrebbero trovarsi ad affrontare una pressione finanziaria significativa, con alcune istituzioni che tagliano gli stipendi dei dipendenti pubblici e addirittura sospendono le spese sociali di base.
          Nel settore immobiliare, la debolezza economica causata dalla deflazione ha portato a continui cali nei prezzi delle case. Tuttavia, a causa del persistente pessimismo nei confronti del mercato immobiliare, i prezzi in calo non hanno stimolato la domanda; al contrario, hanno portato a una tendenza delle persone ad adottare un approccio attendista, creando un circolo vizioso.
          Per cambiare questa situazione, le autorità cinesi si stanno ora concentrando sulla stabilizzazione e sul sostegno del mercato azionario attraverso politiche di allentamento monetario e iniezioni di liquidità, con l'obiettivo di stimolare la domanda dei consumatori e attutire la flessione del mercato immobiliare.

          Incremento del sentiment di mercato a breve termine, attesi i dettagli dell'implementazione

          Nell'ultimo anno e mezzo, la Cina ha gradualmente lanciato una serie di politiche volte a stimolare il mercato immobiliare; tuttavia, le condizioni generali sembrano mostrare scarsi miglioramenti significativi. Credo che l'ultimo ciclo di misure di supporto abbia in qualche modo ridotto il circolo vizioso del calo dei prezzi degli asset e del debole sentiment del mercato.
          Tuttavia, finché non saranno chiariti i dettagli specifici dell'attuazione delle politiche, o almeno una tabella di marcia per il loro avanzamento, l'efficacia di queste misure nel rivitalizzare il mercato immobiliare potrebbe essere piuttosto limitata.
          Le preoccupazioni circa l'effetto di trasmissione delle politiche sul mercato immobiliare si concentrano principalmente su due aspetti.
          In primo luogo, i governi locali non hanno la motivazione e l'autorità per stabilizzare i prezzi delle case attraverso i necessari "meccanismi non di mercato". Ricordiamo che quando le autorità hanno introdotto il programma di prestito immobiliare a maggio, le aspettative pubbliche erano piuttosto elevate. Tuttavia, con l'avanzare del programma, abbiamo scoperto che il reddito da locazione era ben lungi dall'essere sufficiente a coprire i pagamenti degli interessi e i costi operativi, esacerbando così le pressioni sul debito degli enti locali.
          Pertanto, credo che per ottenere una ripresa nel mercato immobiliare, il governo centrale debba intervenire in modo appropriato e implementare normative efficaci, piuttosto che affidarsi a un problema per risolverne un altro. Mentre non abbiamo ancora visto piani specifici in merito.
          In secondo luogo, dal 2023, la PBoC ha abbassato i tassi di interesse cinque volte e implementato diversi cicli di misure di allentamento delle politiche, tra cui la riduzione dei tassi di acconto e l'abbassamento dei tassi di prestito del fondo di previdenza per l'edilizia abitativa. Sebbene i tagli dei tassi di interesse da parte delle banche centrali dei mercati sviluppati come la Fed e la BCE abbiano fornito una certa flessibilità per gli aggiustamenti delle politiche della Cina, il mercato rimane preoccupato che l'attuale spazio per l'allentamento monetario possa essere limitato e che le misure di politica monetaria potrebbero essere relativamente blande.

          La crescita a lungo termine del mercato azionario si basa sulla ripresa macroeconomica

          Dopo la rapida crescita sia nei mercati della Cina continentale che di Hong Kong, la maggior parte dei trader si trova intrappolata nel dilemma di temere aggiustamenti se inseguono prezzi troppo alti, mentre si preoccupano anche di perdersi qualcosa se non agiscono. Considerando che nell'ultimo giorno di contrattazione prima della "Golden Week", l'attività di acquisto ha continuato a dominare gli indici correlati alla Cina, il sentimento leggermente raffreddato alla riapertura potrebbe fornire una seconda ondata di slancio per i prezzi.
          Pertanto, ritengo che andare short contro il trend sia piuttosto impegnativo in questo momento. L'impegno delle autorità a fornire fondi "illimitati" per dare impulso al mercato azionario probabilmente creerà un impatto positivo sul sentiment di mercato nel breve termine, giustificando l'attenzione alle opportunità rialziste.
          Da un lato, vale la pena tenere d'occhio i settori sensibili al calo dei tassi di interesse, come Internet e i veicoli a nuova energia; dall'altro, i settori con rendimenti più certi per gli azionisti, come le azioni ad alto dividendo, insieme alle tendenze recentemente evidenziate della domanda interna e dell'espansione internazionale, presentano anch'essi attuali opportunità di rialzo.
          Tuttavia, la sostenibilità a lungo termine degli indici rilevanti e il loro potenziale di rimbalzo dipendono ancora dalla ripresa macroeconomica. È improbabile che un singolo taglio dei tassi di interesse risolva le sfide demografiche.
          Come detto in precedenza, credo che il persistente fenomeno deflazionistico della Cina derivi da un modello di crescita che enfatizza la produzione rispetto al consumo. In altre parole, il modello di "crescita a doppia velocità" della Cina si basa sul sostegno delle esportazioni e dell'industria, mentre la domanda interna e il settore immobiliare stanno trascinando verso il basso lo sviluppo economico complessivo. Se questo paradigma di sviluppo economico non cambia, la velocità di ripresa e la durata del mercato rialzista saranno significativamente limitate.

          Principali preoccupazioni e potenziali rischi

          Man mano che l'opinione pubblica interpreta le linee guida politiche, la portata e i dettagli delle prossime misure di stimolo diventano cruciali.
          La riunione del Comitato permanente dell'NPC programmata per ottobre potrebbe fornire informazioni rilevanti al mercato, compresi dettagli sugli strumenti di swap e sui piani di prestito. Date le condizioni finanziarie dei governi locali, attendiamo con ansia anche che il governo centrale annunci un bilancio supplementare per espandere il programma di sostituzione dei consumi, promuovere la spesa sociale e alleviare il peso del debito sui governi locali.
          Credo fermamente che la chiave per alleviare le difficoltà del mercato immobiliare risieda nel ripristinare la fiducia nello sviluppo economico e ridurre i risparmi precauzionali, consentendo al pubblico di spendere con tranquillità. Pertanto, il sostegno fiscale durante la riunione del NPC di marzo 2025 nei settori dell'edilizia abitativa e dell'assistenza sociale merita molta attenzione.
          D'altro canto, un intervento eccessivo del governo potrebbe sollevare preoccupazioni tra i trader in merito alla liquidità. Ciò è particolarmente pertinente per il mercato di Hong Kong, che dipende maggiormente dal capitale estero, il che potrebbe portare a deflussi di capitali internazionali.
          Da una prospettiva di mercato esterna, i rischi associati alle elezioni statunitensi non possono essere trascurati. Mentre le autorità cinesi promuovono attivamente politiche di stimolo, i risultati delle elezioni creeranno incertezze riguardo a tariffe commerciali, restrizioni agli investimenti e de-risking della supply chain per la Cina, portando a fluttuazioni nel mercato azionario.
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          Attenzione al divario: misurazione delle tensioni fiscali e monetarie attraverso Fiscal R-Star

          CEPR

          Economico

          Introducendo un nuovo concetto di r-star per la politica fiscale che può essere paragonato a r-star monetario, questa rubrica presenta un nuovo quadro per misurare le tensioni fiscali-monetarie. Sulla base di 140 anni di dati per 16 economie avanzate, le tensioni fiscali-monetarie sono attualmente a livelli mai visti dalla seconda guerra mondiale. Si è scoperto che tensioni più elevate sono storicamente associate a una serie di risultati macroeconomici avversi; pertanto, sono necessarie forti azioni politiche, tra cui il consolidamento fiscale, per aiutare a ricostruire lo spazio politico e attenuare le tensioni fiscali-monetarie.
          Le linee di faglia tra le politiche monetarie e fiscali sono aumentate dalla pandemia di COVID-19 (Blanchard 2023, Gopinath 2023a, 2023b). Il forte inasprimento della politica monetaria ha aumentato notevolmente i costi di indebitamento del governo (Adrian, 2023), in un momento in cui i deficit fiscali e i livelli di debito rimangono su una traiettoria ascendente (Figura 1). Una politica fiscale ancora accomodante potrebbe anche alimentare pressioni inflazionistiche, complicando la politica monetaria.
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_1
          Per usare un termine di Disyatat e Borio (2021), il "corridoio di stabilità" tra politiche fiscali e monetarie si sta restringendo.
          Ma di quanto? E quali sono le implicazioni macroeconomiche delle potenziali tensioni tra politica fiscale e monetaria? In un recente articolo (Bolhuis et al. 2024), rispondiamo a queste domande.

          Alcune prove incoraggianti per le crescenti tensioni fiscali e monetarie

          Le tensioni fiscali-monetarie potrebbero non essere necessariamente elevate anche in un contesto di tassi di interesse elevati. Questo perché l'autorità fiscale può intraprendere un consolidamento fiscale per garantire la sostenibilità del debito. In altre parole, costi di interesse più elevati possono essere compensati da una politica fiscale più restrittiva, impedendo così alla traiettoria del debito di entrare in un percorso insostenibile. Quando ciò accade, la politica fiscale è descritta come "passiva" (Leeper 1991). Al contrario, la politica fiscale è "attiva" quando l'autorità fiscale non aumenta il saldo primario in risposta a costi di prestito più elevati. In un regime di politica fiscale attiva, tassi di interesse più elevati porterebbero a crescenti tensioni fiscali-monetarie.
          Bohn (1998) ha introdotto un esercizio per valutare l'attività della politica fiscale, in cui il rapporto saldo primario-PIL viene regredito sul primo ritardo del rapporto debito-PIL. Sulla base di questo test, altri (ad esempio Mauro et al. 2015) hanno scoperto che le economie avanzate tendono a oscillare tra periodi di prudenza (politica fiscale passiva) e periodi di dissolutezza (politica fiscale attiva) (vedere anche Zaman et al. 2013).
          Replicando l'esercizio di Bohn per un gruppo di economie avanzate tra il 1880 e il 2022, scopriamo che la politica fiscale è effettivamente diventata sempre meno reattiva ai crescenti livelli di debito e quindi più attiva dalla crisi finanziaria globale (GFC). In particolare, il coefficiente statisticamente significativo e positivo sul saldo primario prima della GFC è diventato negativo dopo la GFC e ha aumentato ulteriormente la sua entità dopo l'inizio della pandemia (Figura 2). Questo risultato è coerente con i risultati di una seconda serie di regressioni, che verificano se il saldo primario di un paese alla fine converge al suo saldo primario di stabilizzazione del debito. I saldi primari sono diventati meno propensi a convergere ai loro livelli di stabilizzazione del debito dalla GFC e sono rimasti tali dopo l'inizio della pandemia. Pertanto, vi è evidenza che le tensioni fiscali e monetarie potrebbero essere in aumento.
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_2

          Introduzione di r-star fiscale e gap fiscale-monetario

          Proponiamo due nuovi concetti, 'fiscal r-star' e 'fiscal-monetary gap', per misurare le tensioni fiscali-monetarie data una politica fiscale attiva. Deriviamo questi concetti utilizzando quadri macroeconomici standard, tra cui le curve IS e Phillips, nonché la legge di moto del debito pubblico.
          Il fiscal r-star è il tasso di interesse reale che stabilizza il rapporto debito/PIL di un paese dato il suo percorso di deficit primario quando la produzione cresce al suo potenziale e l'inflazione è al target. In sostanza, rappresenta il tetto dei tassi di interesse reali al di sopra del quale il percorso del debito può diventare esplosivo. Quando il fiscal r-star diminuisce, lo spazio per l'autorità fiscale per gestire deficit si riduce.
          Sosteniamo che la differenza tra r-star fiscale e r-star monetario (il tasso di interesse naturale), che chiamiamo "divario fiscale-monetario", misura le tensioni fiscali-monetarie.
          Quando r-star monetario e r-star fiscale sono uguali, i decisori politici possono simultaneamente stabilizzare il debito e mantenere l'inflazione al target. Ma quando r-star monetario si sposta al di sopra di r-star fiscale, sorgono difficili compromessi politici. Quando la banca centrale imposta il suo tasso di politica reale in modo che corrisponda a r-star monetario, le dinamiche del debito pubblico potrebbero diventare esplosive in assenza di aggiustamento fiscale. In alternativa, la banca centrale potrebbe mantenere il suo tasso di politica reale al di sotto di r-star monetario. Ciò avrebbe benefici per la sostenibilità fiscale riducendo il costo e il ritmo dell'accumulo di debito, ma causerebbe altre sfide per la stabilità dei prezzi e finanziaria.

          Di quanto sono aumentate le tensioni fiscali e monetarie?

          Documentiamo l'evoluzione delle tensioni fiscali e monetarie stimando il divario fiscale-monetario sulla base di 140 anni di dati per 16 economie avanzate.
          I nostri risultati offrono diversi spunti. In primo luogo, il divario fiscale-monetario medio era al massimo durante la seconda guerra mondiale, in mezzo alle esigenze fiscali del tempo di guerra. In secondo luogo, dopo aver raggiunto minimi storici negli anni '70 sulla scia di un boom postbellico e della smobilitazione, il divario è rimasto basso e relativamente costante dall'inizio degli anni '80 fino alla metà degli anni 2000, principalmente a causa del calo della r-star monetaria dopo la disinflazione dell'era Volcker dei primi anni '80. In terzo luogo, il divario fiscale-monetario è in aumento dalla metà degli anni 2000. In quarto luogo e soprattutto, alla fine del 2022, le tensioni fiscali-monetarie sono ai livelli più alti misurati dagli anni '50 (Figura 3).
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_3

          Considerate le forti tensioni attuali, è necessario un aggiustamento delle politiche

          Utilizzando proiezioni locali, scopriamo che un aumento del divario fiscale-monetario tende a essere seguito da una serie di risultati macroeconomici avversi (Figura 4). Questi includono inflazione crescente, debito più elevato e tassi di cambio più deboli. Divari più ampi sono inoltre correlati successivamente con la cosiddetta liquidazione del debito pubblico, che è l'uso di bassi tassi di interesse reali e inflazione a sorpresa per ridurre l'onere del debito reale nel tempo. Divari più ampi sono anche associati a rischi elevati di diversi tipi di crisi.
          Date le attuali elevate tensioni fiscali-monetarie, potrebbero essere necessari aggiustamenti politici per evitare questi risultati. Il divario fiscale-monetario può essere colmato da una combinazione di strumenti politici. Il nostro articolo discute le sfide e i potenziali compromessi associati ad alcune di queste azioni politiche.
          Le riforme strutturali che stimolano la crescita possono aiutare le politiche fiscali e monetarie a riguadagnare il loro spazio, come abbiamo dimostrato analiticamente nel documento. Ma in presenza di diversi venti contrari che gravano sulla crescita globale, è probabile che le prospettive di crescita a medio termine rimangano tiepide (IMF 2024). Ciò richiede potenzialmente misure più immediate.
          Una di queste misure è il consolidamento fiscale, che può aumentare l'r-star fiscale e quindi alleviare le tensioni fiscali-monetarie. Ma l'implementazione può essere limitata da vincoli di economia politica. Non è chiaro se le economie avanzate abbiano la coesione sociale necessaria per raggiungere un piano di consolidamento fiscale politicamente sostenibile (Balasundharam et al. 2023).
          In effetti, potrebbe esserci una relazione bidirezionale tra polarizzazione politica e divario fiscale-monetario (Figura 5), con sia la polarizzazione che le tensioni che salgono a livelli mai visti da decenni. Una possibile spiegazione per questo comovimento è che man mano che le società diventano più polarizzate, implementare gli aggiustamenti fiscali necessari per ridurre il divario fiscale-monetario diventa più difficile (Roubini e Sachs 1989a, 1989b, Alesina e Tabellini 1990, Alesina e Drazen 1991). Le pressioni poste dalle tensioni fiscali-monetarie possono anche ripercuotersi sulla polarizzazione (Gabriel et al. 2023; Hubscher et al. 2023).
          Mind the Gap: Gauging Fiscal-Monetary Tensions through Fiscal R-Star_4
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          I politici potrebbero essere tentati di impegnarsi in varie forme di repressione finanziaria per liquidare grandi stock di debito o fare pressione sulle banche centrali affinché "accolgano" spese aggiuntive. L'indipendenza istituzionale della banca centrale potrebbe e dovrebbe impedire alle autorità fiscali di minare la capacità della banca centrale di svolgere un ruolo attivo nella stabilizzazione dell'inflazione.
          Forse meno discusso è il fatto che il raggiungimento della stabilità dei prezzi potrebbe anche comportare dividendi fiscali. Quando le aspettative di inflazione sono ben ancorate, i premi di rischio di inflazione sul debito pubblico verrebbero ridotti, migliorando così la sostenibilità fiscale. Inoltre, qualsiasi disancoraggio delle aspettative di inflazione derivante da una politica monetaria eccessivamente accomodante potrebbe successivamente richiedere una politica monetaria ancora più restrittiva che aumenta ulteriormente le tensioni fiscali-monetarie.
          Data l'incertezza sul futuro percorso della r-star monetaria, i decisori politici probabilmente non dovrebbero dare per scontato che i tassi di interesse reali rimarranno più bassi per un periodo più lungo. In un simile contesto, sono necessarie forti azioni politiche per ridurre le tensioni fiscali-monetarie nel tempo.
          Per rimanere aggiornato su tutti gli eventi economici di oggi, consulta il nostro Calendario economico
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          Macro e opinioni sulle classi di attività di ottobre

          UBS

          Economico

          Quando i principali decisori politici delle due maggiori economie del mondo sono determinati a sostenere la crescita economica, vale la pena ascoltare. Il 18 settembre, la Fed ha dato il via al suo ciclo di allentamento con un taglio di 50 punti base, trasmettendo un forte messaggio che la banca centrale non esiterà ad agire in modo aggressivo per garantire un atterraggio morbido. Una settimana dopo, il Politburo cinese ha trasmesso un messaggio forte che la politica fiscale sarà impegnata a ridurre i rischi al ribasso per la crescita, in particolare sostenendo direttamente il consumatore cinese sul serio per la prima volta sotto il presidente Xi. Mentre permangono preoccupazioni persistenti sullo slancio del mercato del lavoro statunitense e sull'attuazione delle politiche in Cina, non sottovalutiamo la rinnovata determinazione dei decisori politici a tagliare la coda sinistra alla crescita interna ed effettivamente globale. Riteniamo che ci sia ulteriore spazio per i mercati per escludere il rischio di recessione in tutte le classi di attività.

          Una Fed proattiva

          Dopo che la Fed ha dato il via al suo ciclo di allentamento con un taglio insolitamente ampio di 50 punti base, il presidente della Fed Powell ha affermato: "il mercato del lavoro è in realtà in condizioni solide. E la nostra intenzione con la nostra mossa politica di oggi è di mantenerlo lì". Powell voleva chiaramente segnalare una funzione di reazione della Fed che sarà proattiva, ed è stato in grado di convincere il resto del FOMC a sostenerla con un'azione potente. Ciò suggerisce che l'asticella è bassa per la Fed per continuare ad allentare a un ritmo aggressivo se il mercato del lavoro dovesse deludere anche solo in parte nel breve termine.
          Allo stesso tempo, non siamo convinti che la Fed dovrà alla fine rispettare tutti i tagli dei tassi che sono stati preventivati sul mercato nel prossimo anno. I dati economici concreti sono stati sorprendenti al rialzo per settimane, con consumi che sembrano solidi e richieste iniziali di disoccupazione che rimangono basse. Anche se la Fed ha appena tagliato i tassi, ci sono segnali nascenti che l'allentamento delle condizioni finanziarie all'inizio di quest'anno sta avendo un effetto positivo sul mercato immobiliare, con vendite di nuove case, inizi di lavori edilizi e permessi di costruzione tutti sorprendentemente al rialzo di recente. Infine, l'US Bureau of Economic Analysis ha appena rivisto in modo significativo le sue misurazioni del reddito interno lordo, portando a una brusca revisione al rialzo del tasso di risparmio stimato negli Stati Uniti dal 3,3% al 5,2% per il secondo trimestre. Questo era stato un argomento chiave utilizzato dagli orsi dell'economia statunitense, secondo cui il consumatore statunitense stava spendendo oltre le sue possibilità e doveva subire un brusco ridimensionamento. In breve, la Fed non sembra essere indietro rispetto alla curva.
          Allegato 1: Il tasso di risparmio personale è stato rivisto in modo significativo al rialzo

          October Macro and Asset Class Views_1

          Fonte: Fonte: BEA, UBS Asset Management. A settembre 2024

          Un punto di svolta per la Cina

          Fino alla scorsa settimana, le misure di stimolo della Cina sono state tristemente inadeguate per proteggere l'economia dal continuo deleveraging nel mercato immobiliare e dalle pressioni deflazionistiche. L'economia di base ha sofferto di una scarsa fiducia nel settore privato, che i decisori politici erano stati riluttanti a sostenere in toto, in mezzo a una preferenza per indirizzare le risorse sul lato dell'offerta (investimenti infrastrutturali) rispetto al lato della domanda (consumi) dell'economia.
          Detto questo, la serie coordinata di annunci di politica monetaria e fiscale della scorsa settimana, concepiti per supportare il mercato immobiliare, i mercati dei capitali e i consumatori, segnalano un cambiamento di strategia da parte del governo per rilanciare il sentimento e il dinamismo nel settore privato. Nello spirito di ascoltare attentamente quando parlano i decisori politici, notiamo che il Politburo di settembre, che è stato il primo incontro non programmato dei principali decisori politici economici della Cina dai abissi del COVID nel marzo 2020, ha utilizzato un linguaggio incisivo e mirato sui passaggi per rilanciare l'economia.
          Tralasciando i precedenti riferimenti del Politburo a questioni strutturali, azzardo morale e sicurezza nazionale, la lettura ha mostrato determinazione nel raggiungere il suo obiettivo di PIL reale "attorno al 5%", impedire il crollo del mercato immobiliare e agire con urgenza per garantire il necessario sostegno fiscale all'economia. In particolare, il linguaggio e le notizie dopo la dichiarazione suggeriscono il primo autentico sostegno diretto ai consumatori stessi, qualcosa che era sembrato ideologicamente off-limits nelle comunicazioni precedenti. Da notare anche la dichiarata necessità di "rispondere alle preoccupazioni della gente", il che potrebbe suggerire le crescenti preoccupazioni del Politburo sulla stabilità sociale, che potrebbero aver motivato un passaggio a politiche di sostegno alla domanda laddove c'era stata una precedente riluttanza.
          Sebbene ci siano molti dettagli da chiarire, tra cui domande sulla dimensione e la portata del sostegno fiscale, pensiamo che il cambiamento di linguaggio segnali una svolta genuina nella funzione di reazione alla politica cinese. C'è un messaggio chiaro per affrontare i rischi al ribasso e il potenziale per ulteriori misure di stimolo annunciate nelle prossime settimane.

          Difensivi a rischio

          I cambiamenti di politica da parte della Fed e del Politburo giungono proprio quando gli investitori hanno iniziato a inviare un'ondata di denaro verso asset più difensivi. Secondo il famoso sondaggio dei gestori di fondi della Bank of America, a settembre gli investitori hanno segnalato il loro più grande sovrappeso sui difensivi rispetto ai ciclici da maggio 2020. In effetti, il paniere azionario ciclico vs. difensivo di UBS è crollato bruscamente negli ultimi mesi; pensiamo che abbia ulteriore spazio per riprendersi da qui. Separatamente, i gestori patrimoniali hanno costruito una posizione di sovrappeso importante sui titoli di Stato statunitensi, secondo il sondaggio dei clienti della CFTC e di JP Morgan. A livello regionale, abbiamo declassato i titoli del Tesoro USA da sovrappeso a neutrale poiché l'economia statunitense sembra resiliente. Più la Fed è proattiva oggi, meno avrà bisogno di consegnare in ultima analisi più avanti nel tempo.
          Allegato 2: C’è ancora spazio per i titoli ciclici per superare quelli difensivi

          October Macro and Asset Class Views_2
          Fonte: Bloomberg, UBS Asset Management. A settembre 2024

          In azioni, abbiamo migliorato la Cina e i mercati emergenti, che rimangono valutati in modo attraente anche dopo gli annunci di stimolo della Cina. Secondo gli specialisti dei flussi di fondi EPFR, le allocazioni cinesi nei fondi azionari attivi erano vicine ai minimi di 10 anni alla fine di agosto. Mentre le azioni europee dovrebbero anche ricevere una spinta dallo stimolo della Cina, in particolare gli esportatori di beni di lusso, l'indebolimento economico della Germania e gli attuali venti contrari nel settore manifatturiero ci mantengono sottopesati. Le azioni statunitensi rimangono sopravvalutate, ma come detto sopra, vediamo un ulteriore rialzo per i settori più ciclici rispetto ai difensivi.
          Più in generale, favoriamo sovrappesi sul credito asiatico ed europeo, dove c'è un carry più interessante rispetto al credito statunitense. Siamo anche long sul real brasiliano e sul rand sudafricano, che offrono un carry e un ulteriore potenziale rialzo poiché la Cina riduce i rischi di crescita globale. La nostra posizione complessiva in termini di durata è neutrale, ma rimaniamo short sui JGB poiché il mercato continua a sottovalutare l'ulteriore restringimento che ci aspettiamo dalla Banca del Giappone.
          Riconosciamo che dopo la recente impennata, c'è il rischio di delusione per la politica attuata in Cina, per non parlare dei rischi geopolitici, tra cui la potenziale vittoria alle elezioni statunitensi del presidente Trump, che ha minacciato un'impennata dei dazi sulla Cina. L'indice MSCI China è molto più orientato verso l'economia dei servizi nazionali e quindi sarebbe meno direttamente influenzato dai dazi sulle esportazioni cinesi. Tuttavia, ci sono rischi che uno shock alla fiducia possa rappresentare un ostacolo per l'attuale riallocazione globale in Cina. Come sempre, monitoreremo i rischi per la nostra posizione nei prossimi eventi di rischio.
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          Negli Stati Uniti i licenziamenti sono pochi. Perché è più difficile trovare lavoro?

          Owen Li

          Economico

          Mentre la crescita occupazionale rallenta e la disoccupazione aumenta, alcuni economisti hanno evidenziato un segnale di fiducia tra i datori di lavoro: la maggior parte di loro continua a mantenere i propri dipendenti.

          Nonostante i tagli di posti di lavoro che hanno fatto notizia in alcune grandi aziende, i licenziamenti complessivi restano al di sotto dei livelli registrati durante la forte economia prima della pandemia. Le domande di sussidi di disoccupazione, aumentate in primavera e in estate, sono recentemente diminuite.

          Ma le recessioni passate suggeriscono che i soli dati sui licenziamenti non dovrebbero offrire molto conforto sul mercato del lavoro. Storicamente, i tagli di posti di lavoro sono avvenuti solo quando una crisi economica era già in atto.

          La recessione più mite del 2001 offre un esempio ancora più chiaro. Il tasso di disoccupazione è salito costantemente dal 4,3 percento di maggio al 5,7 percento di fine anno. Ma a parte un breve picco in autunno, i licenziamenti non sono aumentati quasi per niente.

          Le recessioni precedenti hanno seguito uno schema simile, per quella che gli economisti dicono essere una ragione semplice: i licenziamenti sono destabilizzanti, costosi e dannosi per il morale. Quindi le aziende cercano di evitare di tagliare posti di lavoro finché non hanno scelta, a volte aspettando più a lungo di quanto la logica finanziaria imporrebbe.

          "È costoso licenziare qualcuno", ha affermato il signor Parker Ross, economista capo globale presso Arch Capital, un assicuratore. "È qualcosa a cui in genere le aziende si rivolgono come ultima spiaggia".

          Le aziende potrebbero essere insolitamente riluttanti a licenziare i lavoratori ora perché molte hanno fatto fatica ad assumere dopo la recessione dovuta alla pandemia. Anche se gli affari rallentano, ha detto il signor Ross, i datori di lavoro potrebbero preferire trattenere i lavoratori piuttosto che rischiare di trovarsi di nuovo a corto di personale se l'economia si riprende.

          Questa riluttanza è una buona notizia per i lavoratori nel breve periodo. Ma comporta un rischio: se l'economia peggiora più di quanto le aziende prevedano, potrebbero essere costrette a licenziare lavoratori in fretta. Se ciò accade, le condizioni economiche potrebbero deteriorarsi rapidamente, poiché le perdite di posti di lavoro inducono i consumatori a ridurre la spesa, portando a ulteriori perdite.

          "È ciò di cui tutti si preoccupano, perché la disoccupazione genera disoccupazione che genera disoccupazione", ha affermato Andrew Challenger, vicepresidente senior di Challenger, Gray Christmas, un'azienda di ricollocamento che monitora i dati del mercato del lavoro.

          Tuttavia, la disoccupazione può aumentare anche senza un'ondata di licenziamenti. Ciò che distingue davvero una recessione non sono le perdite di posti di lavoro, ma un rallentamento delle assunzioni.

          Ciò potrebbe essere controintuitivo, dato quanto "recessioni" e "perdite di posti di lavoro" siano sinonimi nell'immaginario popolare. I licenziamenti avvengono anche in un'economia sana, ma quando le persone perdono il lavoro durante le recessioni, fanno fatica a trovarne uno nuovo.

          "Quando un responsabile delle assunzioni decide di non ricoprire una posizione, questo non tende a fare notizia" come potrebbe fare la chiusura di uno stabilimento, ha affermato il professor Robert Shimer, economista dell'Università di Chicago. Ma queste decisioni, moltiplicate nell'economia, possono portare a un aumento della disoccupazione, ha affermato. In un articolo del 2012, ha scoperto che circa tre quarti della fluttuazione del tasso di disoccupazione derivava da cambiamenti nel tasso di assunzione.

          In altre parole, sono le assunzioni, non i licenziamenti, a indicare una recessione imminente. E le assunzioni hanno già rallentato.

          I datori di lavoro hanno aggiunto solo 116.000 posti di lavoro al mese negli ultimi tre mesi, in calo rispetto ai 451.000 dello stesso periodo di due anni fa. Le assunzioni lorde, ovvero il numero totale di persone assunte, senza sottrarre quelle che lasciano il lavoro o lo perdono, sono scese a circa 5,5 milioni di posti di lavoro al mese, da un record di quasi sette milioni all'inizio del 2022.
          Nel 2022, i datori di lavoro erano ancora in corsa per aumentare il personale dopo la pandemia. Un rallentamento da quel ritmo era inevitabile.
          Ma negli ultimi mesi, le assunzioni sono scese al di sotto del livello precedente alla pandemia. Secondo una recente ricerca della Federal Reserve Bank di Minneapolis, quel calo ha contribuito al modesto aumento del tasso di disoccupazione: era del 4,2 percento ad agosto, in aumento rispetto al minimo di 54 anni del 3,4 percento all'inizio del 2023.
          Gli economisti avvertono che il rallentamento delle assunzioni non significa che sia iniziata una recessione, o che questa sia inevitabile. Non è chiaro in quale misura i modelli precedenti alla pandemia si applicheranno all'economia post-pandemia. E sebbene il mercato del lavoro si sia indebolito, è piuttosto forte secondo la maggior parte delle misure.
          Tuttavia, ci sono segnali che indicano che le persone in cerca di lavoro stanno incontrando sempre più difficoltà a trovarlo.
          La quota di lavoratori disoccupati che trovano lavoro ogni mese è diminuita. Il numero di americani considerati disoccupati di lunga durata, ovvero coloro che sono senza lavoro da più di sei mesi, è aumentato. Nei sondaggi, i lavoratori affermano di essere meno fiduciosi rispetto all'anno scorso che se perdessero il lavoro, potrebbero trovarne uno nuovo rapidamente.
          "Le aziende si sono tirate indietro", ha detto il signor Ross di Arch Capital. "Non c'è più molta richiesta di manodopera e non stanno assumendo al ritmo di prima".

          Fonte: Straitstimes

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          Notizie finanziarie del 2 ottobre

          FastBull in primo piano

          Le notizie del GIORNO

          Economico

          [ Fatti rapidi ]

          1. Il presidente iraniano afferma che l'Iran resisterà fermamente a qualsiasi minaccia.
          2. I posti di lavoro vacanti negli Stati Uniti raggiungono il livello più alto degli ultimi 3 mesi, superando le aspettative.
          3. Rehn della BCE afferma che l'allentamento dell'inflazione supporta la tesi del taglio di ottobre.
          4. L'inflazione nell'Eurozona raggiunge l'obiettivo della BCE per la prima volta in tre anni.

          [ Dettagli della notizia ]

          Il presidente iraniano afferma che l'Iran resisterà fermamente a qualsiasi minaccia
          Il 1° ottobre, il presidente iraniano Masoud Pezeshkian ha salutato l'attacco missilistico dell'Iran come una "risposta decisiva" all'"aggressione" israeliana. Ha affermato che l'Iran non cercava la guerra, ma avrebbe resistito fermamente a qualsiasi minaccia. Pezeshkian ha pubblicato sui social media in serata, affermando che sulla base di legittimi diritti e per la pace e la sicurezza dell'Iran e del Medio Oriente, l'Iran aveva risposto in modo decisivo all'"aggressione" di Israele. "Questa è solo una parte della nostra forza. Non impegnatevi in un conflitto con l'Iran", ha avvertito Pezeshkian Israele. Secondo la televisione di stato iraniana, il Corpo delle guardie rivoluzionarie islamiche ha annunciato il 1° ottobre di aver utilizzato per la prima volta il missile ipersonico Fattah in un attacco a Israele, con circa il 90% dei missili che hanno colpito i loro obiettivi.
          I posti di lavoro vacanti negli Stati Uniti raggiungono il massimo degli ultimi 3 mesi, superando le aspettative
          I posti vacanti negli Stati Uniti sono saliti al massimo degli ultimi tre mesi ad agosto, una tendenza che contrasta con altri dati che indicano un rallentamento della domanda di lavoro. Il Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLT) dell'US Bureau of Labor Statistics ha mostrato martedì che il numero di posti vacanti è aumentato da 7,71 milioni rivisti a luglio a 8,04 milioni. Il tasso di assunzione è sceso al 3,3%, raggiungendo il livello più basso dal 2013, escludendo i primi dati sulla pandemia del 2020. Anche il tasso di disoccupazione è sceso all'1%. Nonostante l'aumento dei posti vacanti, altri dati recenti mostrano che i datori di lavoro hanno rallentato il ritmo delle assunzioni.
          Lo afferma Rehn della BCE   e il sostegno all'inflazione è un caso per il taglio di ottobre
          Il membro del Consiglio direttivo della Banca centrale europea (BCE) Olli Rehn ha affermato che l'allentamento delle pressioni inflazionistiche e il deterioramento dell'economia dell'Eurozona supportano la causa per un taglio dei tassi questo mese. "Le statistiche recenti confermano ulteriormente che l'inflazione sta rallentando", ha affermato martedì il governatore della Banca di Finlandia. "Questo, almeno dal mio punto di vista, fornisce ulteriori motivi per un taglio dei tassi alla riunione di ottobre. Il recente indebolimento delle prospettive di crescita dell'area euro fa pendere la bilancia nella stessa direzione".
          L'inflazione dell'Eurozona raggiunge l'obiettivo della BCE per la prima volta in tre anni
          Per la prima volta in più di tre anni, il tasso di inflazione dell'Eurozona è sceso al di sotto dell'obiettivo della Banca centrale europea, indicando che gli sforzi a lungo termine per controllare gli aumenti dei prezzi potrebbero giungere al termine. I dati hanno mostrato che l'indice dei prezzi al consumo dell'Eurozona a settembre è aumentato dell'1,8% anno su anno, in calo rispetto al 2,2% di agosto. Questa è la prima volta da giugno 2021 che il tasso di inflazione anno su anno è sceso al di sotto dell'obiettivo del 2% della BCE. Escludendo i prezzi volatili di energia e cibo, l'inflazione di fondo è scesa leggermente dal 2,8% di agosto al 2,7% di settembre. La presidente della BCE Christine Lagarde aveva precedentemente affermato che l'inflazione potrebbe aumentare di nuovo negli ultimi mesi di quest'anno, man mano che gli effetti di base dei prezzi dell'energia svaniscono.

          [ Focus di oggi ]

          UTC+8 15:15 - Parla il vicepresidente della BCE Luis de Guindos
          UTC+8 17:30 - La Banca d'Inghilterra pubblica i verbali della riunione del Comitato per la politica finanziaria
          UTC+8 17:30 - Interviene il membro del Consiglio direttivo della BCE, Kazaks
          UTC+8 20:15 - Rapporto ADP USA (settembre)
          UTC+8 21:00 - Interviene la presidente della Fed di Cleveland Loretta Mester
          UTC+8 22:00 - Interviene il membro del Consiglio direttivo della BCE Robert Holzmann
          UTC+8 23:00 - Interviene il governatore della Federal Reserve Michelle Bowman
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