Bce Lagarde: l'inflazione è in calo, ma le frizioni commerciali globali pongono rischi

Economico

Resoconto:

L'economia dell'area dell'euro è cresciuta modestamente nel 2024. Sebbene la produzione abbia ristagnato nel quarto trimestre, è stata comunque superiore dello 0,9% rispetto alla fine del 2023.

L'economia dell'area dell'euro è cresciuta modestamente nel 2024. Mentre la produzione ha ristagnato nel quarto trimestre, è stata comunque superiore dello 0,9% rispetto alla fine del 2023. I sondaggi indicano che il settore manifatturiero continua a contrarsi mentre l'attività dei servizi è in espansione. La fiducia dei consumatori è fragile e, nonostante l'aumento dei redditi reali, le famiglie sono titubanti a spendere di più. Tuttavia, le condizioni per una ripresa rimangono in atto. Un mercato del lavoro solido e redditi più elevati dovrebbero rafforzare la fiducia dei consumatori e consentire un aumento della spesa.

Negli ultimi anni l'Europa ha dovuto affrontare una serie di sfide senza precedenti, ciascuna con un impatto di vasta portata. Dalla pandemia di COVID-19 all'impennata dei prezzi dell'energia e allo sconvolgimento geopolitico causato dall'invasione dell'Ucraina da parte della Russia, abbiamo navigato attraverso una tempesta di shock dell'offerta. Una delle prime priorità dell'Europa dovrebbe essere quella di approfondire il mercato interno. Rimuovendo le barriere rimanenti all'interno del mercato unico, barriere che funzionano effettivamente come tariffe, possiamo sbloccare economie di scala, incoraggiare l'innovazione e ridurre i costi sia per i consumatori che per i produttori.

L'inflazione si è attestata al 2,5% a gennaio e di recente si è sviluppata in linea con le proiezioni del personale. L'inflazione di fondo è rimasta al 2,7% negli ultimi mesi, dimostrando la sua rigidità. La crescita salariale si sta moderando come previsto, sebbene rimanga elevata, mentre i profitti stanno parzialmente ammortizzando l'impatto degli aumenti salariali sull'inflazione. L'inflazione è destinata a tornare al nostro obiettivo di medio termine del 2% nel corso di quest'anno, con rischi sia al rialzo che al ribasso. Una maggiore frizione nel commercio globale renderebbe più incerte le prospettive di inflazione nell'area dell'euro.

In totale, la BCE ha abbassato i tassi di interesse di 125 punti base da giugno scorso e il tasso di deposito (il tasso attraverso il quale indirizziamo la posizione della politica monetaria) è ora al 2,75%. Nella nostra ultima riunione di gennaio, abbiamo deciso di abbassare i nostri tassi di interesse chiave di 25 punti base, sulla base di una valutazione aggiornata delle prospettive di inflazione, delle dinamiche dell'inflazione di fondo e della forza della trasmissione della politica monetaria.

Seguiremo un approccio basato sui dati e riunione per riunione per determinare la posizione di politica monetaria appropriata. Non ci stiamo impegnando in anticipo su un percorso di tasso particolare.

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Notizie finanziarie dell'11 febbraio

FastBull in primo piano

Le notizie del GIORNO

[Informazioni rapide]

1. Powell si dirige a Capitol Hill, si prevede che Trump dominerà le udienze "ipertensive".

2. Il governo degli Stati Uniti rischia la chiusura a marzo: il leader democratico del Senato sventa il gioco delle accuse.

3. Il Brasile potrebbe tassare le piattaforme digitali statunitensi come rappresaglia alla minaccia tariffaria di Trump.

4. Lagarde della BCE afferma che la disinflazione è sulla buona strada, ma le tensioni commerciali globali presentano dei rischi.

5. Le nazioni europee criticano i dazi del 25% su acciaio e alluminio imposti da Trump

[Dettagli della notizia]

Powell si dirige a Capitol Hill, Trump dovrebbe dominare le udienze "iper-tensive"

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell affronterà una serie di udienze difficili questa settimana a Capitol Hill, con sia i democratici che i repubblicani che probabilmente lo punteranno sulle politiche del presidente Donald Trump, che vanno dalle normative bancarie a un rollback degli sforzi di diversità, equità e inclusione che hanno già travolto la banca centrale. Le proposte di Trump su commercio, tassazione, immigrazione e regolamentazione gettano incertezza sulle prospettive economiche degli Stati Uniti, complicando gli sforzi della Fed per ridurre l'inflazione e sostenere un mercato del lavoro sano.

Il governo degli Stati Uniti rischia una potenziale chiusura a marzo: il leader democratico del Senato anticipa il gioco delle accuse

Il leader democratico del Senato Chuck Schumer sta tentando di spostare la colpa per il potenziale shutdown del governo degli Stati Uniti a marzo sul leader della maggioranza del Senato John Thune (RS.D.) e sui membri repubblicani del Congresso. Schumer ha accusato Thune di aver abbandonato l'ordine regolare di spostare le proposte di bilancio in aula. Spetta ai repubblicani responsabili fare sul serio e lavorare in modo bipartisan per evitare uno Shutdown di Trump.

Il Brasile potrebbe tassare le piattaforme digitali statunitensi in rappresaglia alla minaccia tariffaria di Trump

In risposta alla potenziale tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio e alluminio negli Stati Uniti proposta dal presidente americano Donald Trump, il ministro delle Finanze brasiliano Fernando Haddad ha dichiarato mercoledì (ora locale) che il governo brasiliano attenderà una decisione formale da parte degli Stati Uniti prima di rilasciare qualsiasi dichiarazione ufficiale.

In precedenza, i media brasiliani avevano riferito che se gli Stati Uniti avessero imposto tariffe sui prodotti brasiliani in acciaio e alluminio, il governo brasiliano avrebbe potuto tassare le piattaforme digitali statunitensi come misura di ritorsione. Il governo brasiliano starebbe studiando questa potenziale contromisura.

Tuttavia, il ministro Haddad ha chiarito che il governo brasiliano non avrebbe risposto a "dichiarazioni che potrebbero essere male interpretate o ritirate", e ha sottolineato che sta aspettando misure concrete dall'amministrazione statunitense. La decisione se imporre una tassa digitale alle aziende tecnologiche statunitensi come contromisura spetterà in ultima analisi al presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

Lagarde della BCE afferma che la disinflazione è in carreggiata, ma le tensioni commerciali globali pongono dei rischi

Il Presidente della Banca Centrale Europea, Lagarde, ha dichiarato martedì che il processo di ritiro dell'inflazione sta procedendo senza intoppi, e si prevede che raggiungerà l'obiettivo del 2% fissato dalla Banca Centrale Europea quest'anno. Tuttavia, l'escalation delle frizioni commerciali globali renderà più incerte le prospettive di inflazione per l'Eurozona. Lagarde ha ribadito che i decisori formuleranno una politica monetaria appropriata basata sui dati e sulle riunioni successive, piuttosto che impegnarsi in anticipo su un percorso specifico dei tassi di interesse.

Il mercato si aspetta attualmente che la Banca centrale europea (BCE) effettui il suo sesto taglio dei tassi di interesse in questo ciclo a marzo, con la maggior parte dei funzionari che esprime fiducia che l'obiettivo di inflazione possa essere raggiunto entro i prossimi mesi. Tuttavia, i rischi di un'inflazione che superi o non superi l'obiettivo sono prevalenti, aggiungendo incertezza all'ulteriore traiettoria della politica monetaria.

Le nazioni europee criticano i dazi del 25% su acciaio e alluminio imposti da Trump

10 febbraio, ora locale, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha firmato proclami che aumentano la tariffa statunitense sull'alluminio dal precedente 10% al 25% ed eliminano le eccezioni nazionali e gli accordi sulle quote, nonché centinaia di migliaia di esclusioni tariffarie specifiche per prodotto per entrambi i metalli. Un funzionario della Casa Bianca ha confermato che le misure entreranno in vigore il 4 marzo. Il 10 ottobre, diversi paesi europei hanno rilasciato risposte ai recenti sviluppi. Il ministro degli Esteri francese Jean-Noël Barrot ha dichiarato che l'Unione europea reagirà a qualsiasi tariffa imposta dagli Stati Uniti e "difenderà senza esitazione i propri interessi". José Manuel Albares, ministro degli Affari esteri della Spagna, ha sottolineato che l'UE affronterà qualsiasi potenziale scenario e salvaguarderà gli interessi del mercato unico dell'UE. Anche il dott. Robert Habeck, vice cancelliere della Germania e ministro federale per gli Affari economici, ha rilasciato una dichiarazione, affermando che l'Europa risponderà alle restrizioni commerciali unilaterali in modo "unito e risoluto". La dichiarazione ha sottolineato che, a lungo termine, una guerra commerciale produrrebbe solo perdenti.

[Focus di oggi]

Utc+8 18:00 Il membro del comitato esecutivo della BCE Elderson parla di azione per il clima

Utc+8 21:30 CPI gennaio USA

Utc+8 23:00 Powell testimonia sulla politica monetaria semestrale alla commissione della Camera

Utc+8 01:00 Membro del Consiglio direttivo della BCE Nagel sulle prospettive economiche dell'Eurozona

Utc+8 01:00 Il presidente della Federal Reserve di Atlanta Bostic sulle prospettive economiche

Utc+8 02:30 Verbale della riunione di gennaio della Banca del Canada

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Il dollaro sale, le azioni salgono mentre le ultime tariffe si susseguono

Warren Takunda

Economico

Lunedì il dollaro è leggermente salito dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha lanciato l'allarme su ulteriori dazi, anche su acciaio e alluminio, mentre un indicatore delle azioni globali ha scrollato di dosso le preoccupazioni su ulteriori dazi ed è avanzato.

Parlando domenica ai giornalisti sull'Air Force One, Trump ha affermato che lunedì avrebbe annunciato tariffe del 25% su tutte le importazioni di acciaio e alluminio negli Stati Uniti e che avrebbe rivelato subito dopo altre tariffe reciproche.

I dazi di ritorsione della Cina su alcune esportazioni statunitensi entreranno in vigore lunedì, senza che vi siano ancora segnali di progressi verso un nuovo accordo commerciale tra Pechino e Washington.

L'indice del dollaro, che misura il dollaro rispetto a un paniere di valute, è salito dello 0,13% a 108,23, con l'euro in calo dello 0,13% a 1,0312 dollari.

"Siamo ancora molto agli inizi", ha detto Marc Chandler, chief market strategist presso Bannockburn Global Forex a New York. "Il mercato è in un certo senso in bilico piuttosto che in una vera direzione in questo momento".

Nei confronti dello yen giapponese, il dollaro si è rafforzato dello 0,17%, mentre la sterlina si è indebolita dello 0,16%, attestandosi a 1,2386 dollari.

Il dollaro canadese si è indebolito dello 0,27% rispetto al biglietto verde, attestandosi a 1,43 dollari canadesi per dollaro, mentre il peso messicano si è indebolito dello 0,37% rispetto al dollaro, attestandosi a 20,642, poiché il biglietto verde si è ritirato dai massimi precedenti.

Il dollaro sale, le azioni salgono mentre le ultime tariffe cambiano_1

Grafico a barre che mostra le importazioni di acciaio degli Stati Uniti per paese di origine

A Wall Street, le azioni statunitensi sono salite, guidate dai guadagni nei settori energetico e tecnologico. L'indice dei materiali SP 500 è salito dello 0,2%, sostenuto dai guadagni di oltre il 5% nelle società siderurgiche Nucor e Steel Dynamics.

Anche le azioni di McDonald's sono salite, sostenendo il titolo azionario dopo che la catena di fast food ha reso noti i suoi risultati trimestrali.

L'indicatore MSCI delle azioni in tutto il mondo è salito di 4,77 punti, o 0,55%, a 874,21 ed era sulla buona strada per il suo quarto guadagno nelle ultime cinque sessioni. L'indice europeo STOXX 600 è salito dello 0,63% per raggiungere un record intraday di 546,34.

L'indice continentale europeo STOXX 600 è salito dello 0,5% dopo essere sceso dello 0,38% venerdì.

Le azioni di alcuni produttori di acciaio europei hanno registrato un rialzo, invertendo i precedenti cali, tra cui ArcelorMittal con sede in Lussemburgo e la tedesca Salzgitter.

Alcuni analisti temono che i dazi possano riaccendere le pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti, togliendo alla Federal Reserve la flessibilità di tagliare i tassi di interesse, un possibile risultato che ha contribuito a sostenere il dollaro USA dopo la rielezione di Trump.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati si aspettano in gran parte che la Fed mantenga invariati i tassi nella riunione di marzo, con aspettative di un taglio di almeno 25 punti base che non supererà il 50% prima di giugno.

Michael Gapen, capo economista statunitense di Morgan Stanley, ha affermato in una nota ai clienti che la recente imposizione di tariffe ha alzato l'asticella per i tagli dei tassi e che la società prevede un solo taglio quest'anno, che avverrà nella riunione di giugno.

Il presidente della Fed Jerome Powell dovrebbe parlare martedì per la testimonianza semestrale sulla politica monetaria davanti al Senate Banking, Housing and Urban Affairs Committee. I suoi commenti su tariffe e inflazione saranno probabilmente monitorati attentamente.

Il rendimento dei titoli di riferimento statunitensi a 10 anni è sceso di 1,8 punti base al 4,469% in seguito ai commenti di Trump di domenica secondo cui la sua amministrazione potrebbe esaminare i pagamenti del debito del Tesoro per individuare eventuali segnali di frode.

I prezzi del petrolio sono rimbalzati nonostante i persistenti timori di una potenziale guerra commerciale globale. Il greggio statunitense è salito dell'1,49% a 72,06 $ al barile e il Brent è salito a 75,64 $ al barile, con un aumento dell'1,29% giornaliero.

Fonte: Reuters

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Perché i dazi di Trump potrebbero spingere l'Europa a prendere di mira i servizi tecnologici statunitensi

Warren Takunda

Economico

Il piano di Donald Trump di imporre nuovi dazi all'Unione Europea potrebbe provocare ritorsioni in modo inaspettato: non tassando i prodotti americani, ma prendendo di mira il predominio delle aziende tecnologiche statunitensi nell'economia digitale europea.

L'idea, delineata in un rapporto di Goldman Sachs pubblicato lunedì, suggerisce che anziché rispondere con dazi tit-for-tat sulle esportazioni statunitensi, Bruxelles potrebbe sfruttare il suo crescente deficit commerciale nei servizi. Limitando i servizi digitali americani, l'UE potrebbe colpire un settore che genera miliardi di entrate dai mercati europei.

Si profila una nuova guerra commerciale transatlantica?

Venerdì scorso Trump ha promesso di imporre "tariffe reciproche" già questa settimana, alimentando i timori di una ripresa della guerra commerciale transatlantica.

Gli economisti di Goldman Sachs, Giovanni Pierdomenico e Filippo Taddei, hanno affermato che ora si aspettano che gli Stati Uniti aumentino i dazi sulle esportazioni di automobili europee di 25 punti percentuali e introducano una tariffa del 10% su un'ampia gamma di importazioni critiche, che vanno dai metalli e minerali ai prodotti farmaceutici.

Si stima che questa mossa potrebbe avere un impatto sulle esportazioni dell'UE per un valore di 190 miliardi di euro, ovvero circa il 40% delle spedizioni totali dell'Unione verso gli Stati Uniti.

Se verranno imposte tariffe, Goldman Sachs prevede che la risposta dell'UE somiglierà alla strategia utilizzata nel 2018, quando Trump per la prima volta prese di mira l'acciaio e l'alluminio europei. All'epoca, Bruxelles reagì con dazi su prodotti chiave degli Stati Uniti, tra cui il bourbon whiskey e le motociclette, coprendo circa il 40% delle esportazioni UE interessate.

Fu preparata una seconda tornata di tariffe, che però non venne mai attuata, in attesa di una decisione dell'Organizzazione mondiale del commercio.

Questa volta è probabile che l'UE agisca ancora una volta con cautela.

"Ci aspettiamo che l'UE favorisca il più possibile una riduzione delle tensioni commerciali e ricorra a forti ritorsioni solo come ultima risorsa", hanno affermato gli economisti.

Economia digitale: un nuovo fronte del conflitto?

A differenza del 2018, tuttavia, ora l'UE ha a disposizione uno strumento aggiuntivo: lo strumento anticoercitivo (ACI), un meccanismo concepito per contrastare la pressione economica dei paesi terzi.

L'ACI, che conferisce a Bruxelles l'autorità di imporre tariffe e limitare l'accesso ai mercati europei in risposta a misure commerciali coercitive, potrebbe fornire un quadro d'azione contro Washington.

Un settore che potrebbe essere messo sotto esame è l'economia digitale. Mentre l'UE gode di un surplus commerciale significativo nei beni con gli USA, registra un deficit commerciale annuale di quasi 150 miliardi di euro nei servizi, la metà delle dimensioni del suo surplus di beni.

Un fattore importante in questo squilibrio è il predominio delle aziende tecnologiche americane. Queste aziende generano entrate sostanziali dai clienti europei e rimpatriano i guadagni come royalty attraverso giurisdizioni a bassa tassazione come l'Irlanda.

Gli economisti di Goldman Sachs ritengono che colpire questo settore potrebbe essere un modo per Bruxelles di reagire senza ricorrere a una guerra tariffaria "occhio per occhio" sui beni fisici.

"I servizi importati dall'UE dagli Stati Uniti abbracciano diversi settori, tra cui quello finanziario, ma la parte del leone spetta ai servizi IT che vengono poi fatturati come royalties convogliate negli Stati Uniti dall'Irlanda", ha affermato Goldman Sachs, aggiungendo che eventuali restrizioni a queste transazioni potrebbero avere un impatto significativo sulla bilancia commerciale dei servizi. Perché i dazi di Trump potrebbero spingere l'Europa a prendere di mira i servizi tecnologici statunitensi_1

Perché i dazi di Trump potrebbero spingere l'Europa a prendere di mira i servizi tecnologici statunitensi_1

Una decisione ad alto rischio

A differenza delle tariffe tradizionali, che possono essere imposte rapidamente, qualsiasi misura prevista dall'ACI richiederebbe l'approvazione di almeno 15 dei 27 Stati membri dell'UE, un processo che potrebbe rallentare la risposta dell'Europa.

Per ora, l'Europa osserva attentamente la prossima mossa di Trump. Se manterrà la promessa di nuovi dazi, Bruxelles dovrà decidere tra una rappresaglia diretta sui beni americani o un approccio più strategico, che potrebbe mettere il settore tecnologico statunitense nel mirino di una guerra commerciale che finora ha ampiamente evitato.

Fonte: Euronews

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L'attenzione degli investitori resta sui dati USA e su Trump

Owen Li

Economico

In Danimarca vengono pubblicati i dati sull'inflazione di gennaio. I dati di gennaio sono sempre particolarmente entusiasmanti perché molte aziende adeguano i prezzi solo a cavallo dell'anno. Anche le vendite aumentano l'incertezza. In particolare, i prezzi del carburante sono aumentati a causa delle tariffe energetiche più elevate, ma anche dei prezzi del petrolio più elevati. Ciononostante, prevediamo un calo dell'inflazione annuale all'1,5% dall'1,9% di dicembre, guidato in particolare dall'elettricità, poiché un forte aumento delle tariffe e delle commissioni a gennaio 2024 esce dalla misura dell'inflazione.

In Norvegia, i dati sull'inflazione di gennaio sono sempre particolarmente incerti. Questo è il periodo in cui la maggior parte dei prezzi amministrativi sono regolati e gli effetti possono essere notevoli in alcuni anni. Inoltre, ci possono essere grandi variazioni nelle offerte di prezzo nei saldi di gennaio. I prezzi normalmente scendono a gennaio, ma poiché i prezzi sono rimasti invariati l'anno scorso, ci aspettiamo che la crescita annuale dell'inflazione di base sia rallentata al 2,6% a gennaio, in linea con le previsioni della Norges Bank dal MPR di dicembre. Gli alti dati sull'inflazione dalla Svezia per gennaio implicano ovviamente un certo rischio al rialzo per i dati norvegesi, perché ci sono alcuni fattori stagionali e amministrativi simili a gennaio come in Norvegia.

In Svezia, sono state pubblicate le cifre relative agli ordini industriali e ai consumi mensili delle famiglie per dicembre. Prevediamo un certo miglioramento nelle cifre relative ai consumi delle famiglie, poiché le vendite al dettaglio di dicembre e le ultime indagini sulla fiducia dei consumatori sono state incoraggianti.

Per il resto della settimana, il rilascio dei dati chiave sarà l'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di gennaio, mentre la politica statunitense rimarrà al centro dell'attenzione. L'attenzione negli Stati Uniti sarà anche rivolta alla testimonianza al Congresso del presidente della Fed Powell mercoledì e alle vendite al dettaglio statunitensi venerdì. In Cina, l'attenzione sarà rivolta alla possibilità che si tenga una chiamata tra Xi Jinping e Trump, annullata la scorsa settimana a causa della rappresaglia della Cina ai dazi del 10% di Trump. Nell'area dell'euro, i dati rilasciati sono limitati, ma i dati sull'occupazione del quarto trimestre di venerdì saranno un punto culminante. Venerdì inizia la Conferenza sulla sicurezza di Monaco, dove la guerra in Ucraina e i possibili colloqui di pace saranno al centro dell'attenzione.

Notizie economiche e di mercato

Negli Stati Uniti, il rapporto sul mercato del lavoro è stato di nuovo positivo. L'indagine sulle aziende ha mostrato che le buste paga non agricole per gennaio sono cresciute di 143k SA, vicine alle nostre previsioni di +150k (cons. +170k), mentre i dati degli ultimi due mesi sono stati rivisti al rialzo di 100k. La crescita media delle retribuzioni orarie è accelerata allo 0,5% m/m SA, ma ciò ha ampiamente riflesso un calo delle ore medie lavorate.

L'indagine sulle famiglie è stata pesantemente distorta dai controlli demografici aggiornati, che hanno aumentato le stime sulla forza lavoro e sull'occupazione delle famiglie di 2,2 milioni. Questo effetto è puramente statistico e non ha alcun impatto sul mercato. Il tasso di disoccupazione è sceso al 4,0% (dal 4,1%), ma poiché si basa sull'indagine sulle famiglie, è difficile valutare se ciò rifletta davvero il restringimento del mercato del lavoro. Le revisioni annuali di riferimento dei dati NFP da aprile 2023 a marzo 2024 sono state -598k, leggermente meno negative rispetto alla stima preliminare suggerita (-818k). Nel complesso, nulla nel rapporto è particolarmente aggressivo o accomodante per i mercati, se si guarda oltre tutte le possibili distorsioni.

Il sentiment dei consumatori è sceso da 71,1 a gennaio a 67,8 a febbraio. In particolare, le aspettative di inflazione a 1 anno sono salite al 4,3% dal 3,3%, mentre le aspettative a 5 anni sono rimaste sostanzialmente invariate. Mentre gli intervistati repubblicani erano molto più ottimisti sul futuro a novembre e dicembre, sembra che ora sia i democratici che i repubblicani siano diventati molto più preoccupati per le conseguenze negative dei dazi. Tuttavia, il presidente della Fed di Chicago Goolsbee (membro accomodante e senza diritto di voto) non ha espresso nuove preoccupazioni sull'inflazione, ripetendo che gli Stati Uniti sono sulla strada per tornare al 2% di inflazione.

Passando al fronte geopolitico, Trump avrebbe parlato con Putin durante il weekend per porre fine alla guerra in Ucraina. Putin ha indicato di essere disposto a discutere un accordo di pace con l'Ucraina, ma esclude di fare concessioni territoriali.

Domenica, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato l'intenzione di introdurre nuove tariffe del 25% su tutte le importazioni di acciaio e alluminio, in aggiunta ai dazi esistenti. Queste tariffe, insieme alle tariffe reciproche per adeguarsi alle tariffe di altri paesi, dovrebbero essere annunciate oggi.

Nell'area euro, l'articolo più discusso sugli aggiornamenti dello staff della BCE su r* è stato pubblicato il 7 febbraio. Mentre l'articolo sottolineava cosa fare e cosa non fare nell'uso delle stime per decisioni di politica monetaria in tempo reale, sottolineava che l'ampia gamma di stime può essere riassunta come tasso neutrale compreso tra l'1,75% e il 2,25% in termini nominali.

In Germania, i numeri della produzione industriale sono stati di nuovo deboli a dicembre, con una produzione in calo del 2,4% m/m, lasciando la produzione totale del Q4 inferiore dello 0,9% rispetto al Q3. Il calo è stato dovuto in particolar modo all'industria automobilistica e ai beni strumentali. Quindi, i problemi nell'industria tedesca non sono finiti e ci aspettiamo di vedere un continuo calo della produzione nei prossimi trimestri. Tuttavia, il rimbalzo degli indici PMI manifatturieri a gennaio offre un piccolo raggio di luce in combinazione con le prospettive di ulteriori tagli dei tassi da parte della BCE, che dovrebbero stabilizzare il settore dalla seconda metà di quest'anno.

In Norvegia, la produzione manifatturiera è aumentata del 3,2% m/m a dicembre, il che sembra essere un cambiamento nella tendenza negativa osservata dall'estate scorsa. Quindi, l'attività manifatturiera è scesa dello 0,8% nel Q4 e agirà da ostacolo al PIL (in uscita questa settimana).

In Cina, l'indice dei prezzi al consumo è stato più forte del previsto, mostrando un aumento dell'inflazione headline dallo 0,1% a/a allo 0,5% a/a (consenso 0,4% a/a) sollevato da un aumento dell'inflazione core aumentata dallo 0,4% a/a allo 0,6% a/a. La spesa per le vacanze del capodanno cinese ha probabilmente contribuito all'aumento. È positivo che l'inflazione sia aumentata e si sia allontanata ulteriormente dal territorio di deflazione, ma le pressioni sui prezzi complessive sono ancora basse in Cina. I prezzi alla produzione hanno mostrato un calo di nuovo, rimanendo invariati al -2,3% a/a.

Azioni: le azioni sono state generalmente in ribasso venerdì, chiudendo appena sotto i peggiori livelli (MSCI World -0,7%). Si è trattato di un'inversione di tendenza rispetto alla precedente sessione, con tutti i settori in ribasso e il VIX in rialzo. L'Europa ha sovraperformato gli Stati Uniti, con la grande tecnologia statunitense in netto ritardo. I soliti fattori trainanti erano in gioco: rendimenti in leggero rialzo a causa di una doppia botta di inflazione salariale in aumento e aspettative di inflazione delle famiglie, abbinate a indicazioni deludenti da parte di Amazon (correlate alla valuta) oltre a massicci piani di spesa in conto capitale. Tuttavia, non è stata una sessione completamente avversa al rischio, poiché banche e industriali hanno retto relativamente bene. I mercati azionari non sono spaventati dai dazi sull'acciaio di Trump, con i future statunitensi in rialzo questa mattina e Hong Kong in guadagno di un intero 1,7%. Non conosciamo ancora i dettagli (come le eccezioni). Tuttavia, i dazi tendono a far guadagnare i produttori nordici che sono produttori locali statunitensi in un mercato di importazione netta e hanno beneficiato quando i dazi sono stati introdotti l'ultima volta.

FI: I tassi globali sono andati in svendita con una reazione istintiva al rapporto sul mercato del lavoro statunitense di venerdì, nonostante la stampa principale di 143.000 nuovi posti di lavoro a gennaio fosse un consenso. Il 10y UST è salito di 5 punti base all'annuncio e vi è rimasto per il resto della sessione di negoziazione. Per i segnali di politica monetaria, la stampa di venerdì è difficile date le incertezze statistiche e le revisioni come al solito con la stampa di gennaio. Inizialmente la reazione statunitense ha portato il 10y Bund in rialzo, sebbene ciò si sia invertito nel pomeriggio, quindi con i 10y Bund che hanno chiuso la giornata sostanzialmente invariati. I mercati prezzano 85 punti base di tagli dei tassi della BCE fino alla fine dell'anno. Il BundASW si è ristretto a -3 punti base, un nuovo minimo.

FX: La nuova promessa di Trump del weekend di imporre tariffe su tutte le importazioni di acciaio e alluminio sta danneggiando le valute delle materie prime come AUD e CAD. Potrebbero esserci ancora altre novità questa settimana, dato che Trump ha minacciato di svelare tariffe reciproche su "tutti". L'EUR/USD sta iniziando le contrattazioni della settimana a un minimo di 1,03, mentre gli Scandies sono di nuovo vicini ai livelli di chiusura di venerdì, dopo una svendita notturna temporanea. Lo ZAR soffre perché gli Stati Uniti hanno congelato tutti gli aiuti al Sudafrica.

Fonte:azione forex

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Previsione di un aumento del supporto per la coppia sterlina-dollaro canadese questa settimana

Warren Takunda

Economico

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha rinviato l'imposizione dei dazi su Canada e Messico per consentire l'avvio dei negoziati, innescando un aumento del valore del dollaro canadese.

Il tasso di cambio sterlina/dollaro canadese (GBPCAD) ha rispecchiato questa tendenza registrando un calo settimanale dell'1,54%, passando da un massimo di 1,8163 a una chiusura a 1,7728.

Lunedì la coppia salirà a 1,7790, mentre la svendita si affievolisce e i trader tornano a concentrarsi sui rischi a cui è esposto il CAD.

Questi rischi sono stati evidenziati dall'annuncio di domenica degli USA di imporre una tariffa del 25% sulle importazioni di acciaio e alluminio. Dato che il Canada esporta alluminio negli USA, questa decisione è negativa per il CAD.

Trump ha affermato che nel corso della settimana saranno annunciati altri dazi non specificati, il che conferma che il treno dei dazi continua a procedere e ci ricorda perché il CAD si trova ad affrontare forti venti contrari.

Tutto ciò crea le condizioni affinché GBPCAD possa stabilizzarsi nei prossimi giorni.

"Le valute del blocco del dollaro, tra cui CAD, AUD e NZD, e l'EUR sono nel mirino, a seguito del calo dei rendimenti obbligazionari a breve termine rispetto agli Stati Uniti, poiché gli investitori riducono le aspettative di crescita", afferma Kit Juckes, analista di Société Générale.

"Lo yen e la sterlina hanno performance migliori nel G10", aggiunge.

Sebbene i fondamentali siano destinati a favorire un rialzo del GBPCAD, i dati tecnici incisi sul grafico giornaliero ci ricordano che la coppia rischia ulteriori ribassi. Previsione di supporto per la coppia sterlina-dollaro canadese questa settimana_1

Previsione di supporto per la coppia sterlina-dollaro canadese questa settimana_1

In alto: GBPCAD a intervalli giornalieri.

Il tasso di cambio è al di sotto delle medie mobili esponenziali a 9 e 50 giorni e vorremmo vedere un movimento al di sopra di questo livello prima di parlare di rimbalzo.

Se non altro, i grafici ci dicono di aspettarci un calo fino a 1,7712 (minimo della scorsa settimana) e poi un eventuale passaggio ai minimi di novembre 2024 e gennaio a 1,7479.

La recente flessione della sterlina nei confronti del dollaro canadese è dovuta anche alla decisione della Banca d'Inghilterra, presa la scorsa settimana, di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base, segnalando che ciò non era ancora avvenuto.

Le perdite in GBP riflettono le aspettative, diffuse in alcuni settori del mercato, secondo cui la Banca potrebbe, di fatto, essere incline ad accelerare il ritmo dei suoi tagli.

Tuttavia, all'epoca avevamo scritto che la debolezza sarebbe stata temporanea, in quanto la Banca sarebbe stata fortemente limitata dalle dinamiche inflazionistiche del Regno Unito, che l'hanno portata ad aumentare in modo aggressivo le sue previsioni di inflazione fino a un picco del 3,7% più avanti nel corso dell'anno.

La consapevolezza che le ambizioni della Banca sono fortemente limitate dovrebbe in ultima analisi rafforzare la GBP.

I rischi per la valuta si presentano sotto forma di una serie di discorsi dei decisori politici della Banca d'Inghilterra Andrew Bailey, Catherine Mann e Megan Green, che dovrebbero gettare ulteriore luce sulla decisione della scorsa settimana. Staremo attenti a qualsiasi soundbite che muova il mercato.

Il rischio maggiore per la GBP si verificherà giovedì, quando saranno pubblicati i dati sul PIL del quarto trimestre, e verrà confermata una lettura trimestrale dello -0,1%.

Ciò significherebbe che l'economia si è contratta da quando il partito laburista è entrato in carica, ponendo decisioni difficili per la cancelliera britannica Rachel Reeves, che potrebbe dover aumentare nuovamente le tasse più avanti quest'anno per assicurarsi di raggiungere il suo obiettivo di ridurre il debito in percentuale del PIL entro la fine della legislatura.

Un calo inaspettatamente più ampio si tradurrebbe in un indebolimento della sterlina, che potrebbe mettere nuovamente sotto pressione il GBPCAD.

Fonte: Poundsterlinglive

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Bitcoin anticipa i guadagni mentre i trader affermano che $ 100.000 ora sono un supporto chiave per la ripresa

Warren Takunda

Criptovaluta

Il Bitcoin ha cercato livelli più alti intorno all'apertura di Wall Street del 10 febbraio, quando i trader chiedevano 100.000 dollari. Bitcoin anticipa i guadagni mentre i trader affermano che $ 100.000 ora sono un supporto chiave Reclaim_1

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Grafico BTC/USD a 1 settimana. Fonte: Cointelegraph/TradingView

$ 100.000 “fondamentali” per la rottura del prezzo di BTC

I dati di Cointelegraph Markets Pro e TradingView hanno mostrato che BTC/USD ha raggiunto i 98.349 $ su Bitstamp.

In rialzo dell'1,3% giornaliero, la coppia ha registrato un deciso rimbalzo dopo aver toccato minimi settimanali di $ 94.750 immediatamente prima della chiusura settimanale.

Ancora intrappolato nella sezione centrale di un intervallo esteso di tre mesi, Bitcoin ha offerto ai partecipanti al mercato ben poco in termini di ispirazione, in assenza di catalizzatori di volatilità.

"Finalmente ho riempito quel livello di 95k. Ora voglio vedere 96,3k difeso se ci ritiriamo durante NY", ha detto il famoso trader CJ ai follower in un post su X.

"100k è il livello cruciale principale: non possiamo entusiasmarci troppo finché siamo sotto". Bitcoin anticipa i guadagni mentre i trader affermano che $ 100.000 ora sono un supporto chiave Reclaim_2

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Grafico di swap perpetui BTC/USDT a 1 ora. Fonte: CJ/X

Il collega trader Skew ha convenuto che un risarcimento di 100.000 dollari era necessario per apportare un “cambiamento significativo” allo status quo.

"Ancora bloccato all'interno dello stesso intervallo attuale, anche se in particolare il mercato ha ora distribuito la liquidità in entrambe le direzioni: liquidità richiesta, liquidità offerta", si legge in parte nella sua ultima analisi X.

"Tieni d'occhio il controllo dei prezzi durante le prime fasi delle contrattazioni settimanali/giornaliere." Bitcoin anticipa i guadagni mentre i trader affermano che $ 100.000 ora sono un supporto chiave Reclaim_3

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Grafico BTC/USDT a 4 ore. Fonte: Skew/X

Nel frattempo, il trader e analista Rekt Capital si è concentrato sui livelli chiave da mantenere come supporto per il futuro.

"Bitcoin mantiene questo potenziale pattern, la serie di minimi crescenti rimane intatta", ha scritto a proposito dei timeframe settimanali.

"Sono consentiti stoppini ribassisti al di sotto del minimo più alto, ma il prezzo deve continuare a mantenersi sopra i ~$96500 sul settimanale e recuperare $97900 per la continuazione all'interno del pattern." Bitcoin anticipa i guadagni mentre i trader affermano che $ 100.000 ora sono un supporto chiave Reclaim_4

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Grafico BTC/USD a 1 settimana. Fonte: Rekt Capital/X

Bitcoin in balia delle fluttuazioni del sentiment

Commentando il calo notturno, la società di trading QCP Capital ha suggerito che la debolezza del prezzo del BTC non era un segnale di una più ampia fuga di capitali avversa al rischio.

"Le materie prime sono rimaste sostanzialmente invariate, mentre le azioni asiatiche sono calate e BTC è sceso brevemente a $ 95.000 prima di riprendersi, il che suggerisce una mossa guidata dal sentiment piuttosto che un cambiamento fondamentale nella propensione al rischio", ha osservato all'inizio della prima sessione di trading asiatica della settimana.

"La volatilità del BTC ora si sposta a favore delle opzioni put fino ad aprile, riflettendo una mancanza di catalizzatori al rialzo".

La notizia che la società di business intelligence Strategy (ex MicroStrategy) aveva acquistato altri 7.633 BTC per la sua tesoreria aziendale ha avuto scarso impatto sulle performance del mercato.

La società, che la scorsa settimana ha riportato perdite nette pari a 670 milioni di dollari nel quarto trimestre, ha comunque rivelato un rendimento BTC del 4,1% dall'inizio dell'anno.