Barkin della Fed: crescita solida e calo dell'inflazione, ma resta la cautela

Osservazioni dei funzionari

Resoconto:

Nonostante un calo sostanziale dell'inflazione, questa non ha ancora raggiunto pienamente l'obiettivo del 2% della Federal Reserve. Di conseguenza, la politica monetaria deve mantenere un certo grado di restrizione per garantire che l'inflazione non riemerga.

Il 25 febbraio 2025, Tom Barkin, presidente della Federal Reserve Bank di Richmond, ha pronunciato un discorso in cui ha spiegato quanto segue:

L'economia è in una buona posizione. I timori di recessione si sono dissipati. Il PIL è cresciuto del 2,5 percento lo scorso anno, un livello sano. Una forte spesa al consumo, una ripresa degli investimenti aziendali e l'aumento dei prezzi delle attività hanno sostenuto collettivamente questa crescita. Negli ultimi anni, abbiamo visto la pandemia e il conflitto geopolitico esporre le vulnerabilità associate alla globalizzazione. Tuttavia, i colli di bottiglia della catena di fornitura si sono gradualmente allentati e le aziende si sono adattate al nuovo ambiente di mercato attraverso guadagni di produttività. Questi fattori hanno consentito all'economia di mantenere una crescita stabile.

L'inflazione ha mostrato una chiara tendenza al ribasso, ma rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed. L'indice principale Personal Consumption Expenditures (PCE), la misura dell'inflazione preferita dalla Fed, è sceso significativamente dal suo picco, ma è ancora indietro rispetto all'obiettivo. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) di gennaio, che attribuisce un peso maggiore ai costi degli alloggi, potrebbe aver sopravvalutato il livello di inflazione generale.

Il mercato del lavoro rimane robusto. La disoccupazione è al 4,0 percento, vicino alla maggior parte delle stime del suo tasso naturale. Le aziende continuano ad assumere, i salari crescono costantemente e il tasso di partecipazione alla forza lavoro si sta gradualmente riprendendo.

Le aziende stanno sfruttando l'automazione e l'ottimizzazione dei processi per migliorare la produttività, alleviando le pressioni derivanti dalla carenza di manodopera. Tuttavia, a lungo termine, il mercato del lavoro statunitense potrebbe dover affrontare sfide strutturali come l'invecchiamento della popolazione, il calo dei tassi di natalità e le incertezze nella politica sull'immigrazione. Questi fattori potrebbero portare a una riduzione della futura offerta di manodopera, spingendo così verso l'alto i costi salariali ed esercitando una nuova pressione al rialzo sull'inflazione.

La politica monetaria dovrebbe restare cauta ed evitare un allentamento prematuro. Con livelli di prezzo ancora superiori all'obiettivo, la Federal Reserve deve mantenere una posizione moderatamente restrittiva per garantire che l'inflazione non rimbalzi. L'esperienza storica ha dimostrato che un allentamento troppo precoce della politica monetaria può consentire all'inflazione di riemergere, minando così la stabilità economica.

L'attuale contesto economico rimane irto di incertezze che potrebbero avere un impatto sui futuri trend dell'inflazione. Conflitti geopolitici, aggiustamenti della politica commerciale, cambiamenti nella politica sull'immigrazione e volatilità nei mercati energetici sono tutti potenziali rischi. In questo contesto, la Fed deve adottare un approccio "wait-and-see", monitorando attentamente i dati economici per garantire che gli aggiustamenti della politica siano in linea con l'evoluzione del panorama economico.

In sintesi, la Fed continuerà a rimanere vigile per evitare di riaccendere l'inflazione attraverso tagli prematuri dei tassi. Con una solida crescita economica, un forte mercato del lavoro e un'inflazione in calo ma che richiede ancora attenzione, mantenere una posizione di politica monetaria moderatamente restrittiva è prudente finché non ci sarà maggiore fiducia che l'inflazione tornerà in modo sostenibile all'obiettivo del 2%.

Cuscino della Fed

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AUD/JPY si stabilizza intorno a 96,50, l'attenzione si sposta sui potenziali aggiornamenti delle tariffe statunitensi sulla Cina

Owen Li

Economico

La coppia AUD/JPY mantiene la posizione dopo la pubblicazione dell'indice mensile dei prezzi al consumo.

L'indice dei prezzi al consumo mensile dell'Australia è aumentato del 2,5% su base annua a gennaio, rispetto alla crescita prevista del 2,6%.

Lo yen giapponese potrebbe trovare sostegno nelle crescenti scommesse su ulteriori aumenti dei tassi da parte della BoJ.

AUD/JPY mantiene la sua posizione dopo aver registrato perdite nella sessione precedente, scambiando intorno a 96,50 durante le ore asiatiche di mercoledì. Tuttavia, il rialzo della coppia di valute potrebbe essere frenato dopo che l'indice mensile dei prezzi al consumo (CPI) australiano ha mostrato un aumento del 2,5% anno su anno a gennaio, ma è rimasto al di sotto delle aspettative di mercato per una crescita del 2,6%.

L'attenzione si sposta sui potenziali aggiornamenti del Ministero del Commercio cinese sui colloqui tra il Vice Ministro del Commercio cinese e i leader aziendali statunitensi in merito alle tariffe. Un rapporto di Bloomberg di martedì ha rivelato che l'amministrazione Trump ha in programma di rafforzare i controlli sulle esportazioni di chip dalla Cina, un partner commerciale chiave per l'Australia. Gli Stati Uniti stanno prendendo in considerazione restrizioni più severe sulle esportazioni di chip Nvidia e ulteriori limitazioni per le aziende cinesi come SMIC e CXMT.

Lo yen giapponese (JPY) potrebbe trovare supporto in un clima di avversione al rischio globale e crescenti aspettative di ulteriori aumenti dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone (BoJ). Si prevede che la BoJ aumenterà i tassi dallo 0,50% allo 0,75% quest'anno. Secondo Bloomberg, gli overnight index swap prezzano completamente un aumento dei tassi entro settembre, con una probabilità del 50% di una mossa anticipata già a giugno.

Nel frattempo, i trader in Giappone si stanno preparando per una serie di report economici chiave che saranno pubblicati venerdì. Questi report, che riguardano la produzione industriale, le vendite al dettaglio e l'inflazione di Tokyo, potrebbero offrire informazioni cruciali sulla futura direzione della politica monetaria della BoJ.

Fonte: FXSTREET

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Analisi tecnica GBP/CHF

Alex

Economico

Forex

La sterlina (GBP) è salita dello 0,37% a 1,2669 dopo essere rimbalzata da un minimo di due giorni di 1,2605, poiché il dollaro USA si è indebolito a causa del calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA. Il sentiment del mercato è diventato negativo dopo le rinnovate minacce tariffarie del presidente degli Stati Uniti Trump sui beni canadesi e messicani. Anche i deboli dati economici degli Stati Uniti hanno pesato sul dollaro, con il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni in calo di 10 punti base al 4,30%. I prezzi delle case negli Stati Uniti sono aumentati del 4,5% anno su anno a dicembre, leggermente più alti del 4,3% di novembre. La Confederation of British Industry nel Regno Unito ha riferito che i rivenditori hanno in programma di tagliare gli investimenti a causa della debole spesa e dei prezzi elevati. Un sondaggio Reuters suggerisce che la Banca d'Inghilterra (BoE) probabilmente manterrà i tassi stabili al 4,50% a marzo, probabilmente tagliandoli al 4,25% nel secondo trimestre. I trader ora attendono i commenti dell'economista capo della BoE, Huw Pill.

GBP/CHF – Intervallo di tempo H4

La zona di domanda evidenziata sul grafico a 4 ore di GBP/CHF è il risultato di un pattern SBR rialzista, con confluenze dal livello di ritracciamento di Fibonacci del 61%, supporto della media mobile a 200 periodi e supporto della trendline. Un FVG vicino all'area di domanda conferisce ulteriore credibilità al sentiment rialzista.

GBPCHF – Intervallo di tempo H3

Il grafico a 3 ore di GBP/CHF mostra il pattern SBR in modo più dettagliato, con il minimo indotto che ritraccia visibilmente prima di riempire l'area FVG. Si prevede che la reazione della confluenza della zona di domanda, del supporto della linea di tendenza e del livello di ritracciamento di Fibonacci del 61% spingerà i prezzi a creare un nuovo massimo più alto.

Aspettative degli analisti:

Direzione: rialzista

Obiettivo- 1.14218

Invalidazione- 1.12162

Fonte: ACTIONFOREX

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Schnabel della Bce: serve maggiore cautela nell'adeguamento della politica monetaria

BCE

Osservazioni dei funzionari

Isabel Schnabel, membro del comitato esecutivo della Banca centrale europea (BCE), è intervenuta alla conferenza della Banca d'Inghilterra tenutasi a Londra il 25 febbraio 2025, affermando quanto segue:

Il potenziale di crescita economica globale sta subendo un aggiustamento strutturale. Negli ultimi anni, fattori come la frammentazione geopolitica, il cambiamento climatico e la carenza di manodopera stanno avendo un profondo impatto sui modelli di crescita economica. Mentre in passato l'economia globale soffriva di un "eccesso di risparmi", che ha portato a bassi tassi di interesse a lungo termine, l'attuale tendenza all'ampliamento dei deficit fiscali e alla normalizzazione dei bilanci delle banche centrali sta determinando un "eccesso di obbligazioni", che a sua volta sta aumentando i tassi di interesse reali a lungo termine. Gli attuali tassi di interesse reali a lungo termine nell'area dell'euro sono già molto più alti rispetto alla maggior parte del periodo successivo alla crisi finanziaria del 2008, il che suggerisce che la crescita potrebbe affrontare nuovi vincoli e che l'ambiente economico futuro sarà diverso da quello dell'ultimo decennio.

Permangono rischi elevati di inflazione e l'economia globale si è allontanata dal prolungato ambiente di bassa inflazione del passato. Il recente picco di inflazione potrebbe aver alterato in modo permanente le aspettative di consumatori e aziende, rendendo più facile per le aziende trasferire gli aumenti dei costi ai consumatori e quindi esacerbando la rigidità dell'inflazione. Inoltre, gli aggiustamenti della catena di fornitura globale, la tendenza alla de-globalizzazione e l'incertezza nei mercati energetici potrebbero creare pressioni inflazionistiche al rialzo a lungo termine.

La carenza di manodopera coesiste con i cambiamenti strutturali. Negli ultimi anni, l'equilibrio globale tra domanda e offerta di manodopera è cambiato, con alcuni settori che hanno sperimentato carenze croniche di manodopera. L'invecchiamento della popolazione, i cambiamenti nelle politiche di immigrazione e gli aggiustamenti del mercato del lavoro causati dal cambiamento tecnologico probabilmente influenzeranno le future condizioni del mercato del lavoro. Inoltre, è probabile che il restringimento strutturale del mercato del lavoro eserciti ancora una pressione a lungo termine sui salari e sul livello di inflazione, una tendenza che le banche centrali dovranno monitorare attentamente.

Nel complesso, l'economia globale sta attualmente subendo profondi cambiamenti e le banche centrali devono adattarsi alla nuova situazione. L'ambiente economico post-pandemia è stato diverso da quello dell'ultimo decennio e l'aumento del livello dei tassi di interesse reali a lungo termine è probabile che sia una tendenza persistente. Pertanto, le banche centrali devono essere più caute nell'adeguare le loro politiche, tenere costantemente d'occhio le dinamiche del mercato globale e adottare misure appropriate quando necessario per garantire lo sviluppo stabile a lungo termine dell'economia.

Schnabel della BCE

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Notizie finanziarie del 26 febbraio

FastBull in primo piano

Le notizie del GIORNO

[Informazioni rapide]

Israele: Hamas ha tre opzioni: disarmo, cessate il fuoco prolungato o ripresa della guerra.

Barkin: Mantenere una posizione moderatamente restrittiva è ragionevole.

Trump ordina al governo di valutare possibili dazi sul rame.

Schnabel: cautela sui tagli dei tassi; tasso neutrale probabilmente più alto.

Stournaras della BCE: è troppo presto per discutere di una sospensione dei tagli.

[Dettagli della notizia]

Israele: Hamas ha tre opzioni: disarmo, cessate il fuoco esteso o ripresa della guerra

Martedì, i funzionari del governo israeliano hanno dichiarato che una volta completata la prima fase dell'accordo di cessate il fuoco a Gaza, con tutto il personale detenuto trasferito, Hamas dovrà affrontare tre opzioni. Primo, può accettare le condizioni di Israele, tra cui il disarmo e la rinuncia al controllo amministrativo su Gaza. Secondo, può continuare a rilasciare i detenuti per estendere il cessate il fuoco. Terzo, può porre fine al cessate il fuoco e riprendere la guerra su vasta scala.

Barkin: Mantenere una posizione moderatamente restrittiva è ragionevole

Il presidente della Federal Reserve di Richmond, Thomas Barkin, ha sottolineato che l'economia statunitense è in buona forma, con un solido mercato del lavoro e la dissipazione dei timori di recessione. Tuttavia, persistono notevoli incertezze, rendendo difficile apportare modifiche sostanziali alla politica monetaria nel breve termine. Barkin ha evidenziato la necessità di osservare come queste incertezze evolvono e come reagisce l'economia.

Barkin ha riconosciuto che l'economia statunitense ha fatto progressi nel contenere l'inflazione, ma ha messo in guardia dai potenziali rischi che potrebbero spingere i prezzi verso l'alto. Fattori come i cambiamenti nelle catene di fornitura globali, il calo della popolazione e della forza lavoro negli Stati Uniti e l'aumento dei deficit di bilancio dovuti all'invecchiamento della popolazione e all'aumento della spesa per la difesa potrebbero potenzialmente portare a una ripresa dell'inflazione. Se si materializzasse uno scenario del genere, la Federal Reserve potrebbe dover prendere in considerazione aumenti dei tassi per contrastare l'aumento dei prezzi. Tuttavia, ha avvertito che le prospettive rimangono incerte e che i decisori politici devono rimanere vigili. Barkin ha suggerito che il tasso di riferimento della banca centrale statunitense dovrebbe rimanere restrittivo finché non sarà più certo che l'inflazione tornerà al suo obiettivo del 2%.

Dopo tre tagli consecutivi dei tassi nella seconda metà del 2024, i funzionari della Federal Reserve hanno generalmente espresso cautela riguardo ai tempi di ulteriori tagli dei tassi. Hanno citato dati ostinati sull'inflazione, una solida economia di base e incertezze che circondano le politiche economiche del presidente Trump come ragioni per rimanere pazienti con ulteriori aggiustamenti dei tassi.

Trump ordina al governo di considerare possibili tariffe sul rame

Nella sua ultima mossa mirata alle norme commerciali globali, il presidente Donald Trump ha ordinato una nuova indagine sui potenziali dazi sulle importazioni di rame, con l'obiettivo di rivitalizzare la produzione di rame degli Stati Uniti. Il rame è un materiale essenziale per veicoli elettrici, hardware militare, semiconduttori e un'ampia gamma di beni di consumo.

Trump ha firmato una direttiva che ordina al Segretario al Commercio Lutnick di avviare un'indagine sulla sicurezza nazionale ai sensi della Sezione 232 del Trade Expansion Act del 1962. La stessa disposizione legale è stata utilizzata durante il primo mandato di Trump per imporre una tariffa globale del 25% su acciaio e alluminio.

Un funzionario della Casa Bianca ha dichiarato che qualsiasi potenziale tariffa sarebbe stata determinata dall'indagine, aggiungendo che Trump preferisce le tariffe alle quote. Secondo i dati statunitensi, i paesi più colpiti dalle potenziali tariffe statunitensi sul rame sarebbero Cile, Canada e Messico, che sono i principali fornitori di rame raffinato e prodotti in rame. Il funzionario ha anche osservato che le previsioni basate sulla domanda di veicoli elettrici e intelligenza artificiale suggeriscono una futura carenza di rame.

Schnabel: cautela sui tagli dei tassi; tasso neutrale probabilmente più alto

Isabel Schnabel, membro del Comitato esecutivo della Banca centrale europea, ha avvertito che la BCE dovrebbe procedere con cautela con ulteriori tagli dei tassi di interesse, poiché gli attuali costi di prestito potrebbero già essere vicini a un livello che non limita più l'attività economica. Ha sottolineato che il cosiddetto tasso neutrale, che non stimola né limita la crescita, è probabilmente aumentato negli ultimi anni. La stagnazione economica dell'Eurozona non indica necessariamente che la politica monetaria stia ancora sopprimendo l'espansione. Ha avvertito che la BCE dovrebbe procedere con cautela con ulteriori tagli dei tassi di interesse. I dati mostrano che il grado di restrizione è notevolmente diminuito, al punto che i decisori politici non possono più affermare con sicurezza che la politica monetaria rimane restrittiva. Ha affermato: "Non sono più sicura che sia ancora restrittiva. Quello che sto dicendo è che non sono più sicura che sia ancora restrittiva".

Stournaras della Bce: è troppo presto per discutere di una sospensione dei tagli

Yannis Stournaras, governatore della Banca di Grecia e membro del Consiglio direttivo della BCE, ha dichiarato martedì che la politica monetaria della BCE continua a frenare l'attività economica, rendendo necessario un ulteriore allentamento. "Non credo che la prossima riunione sia il momento appropriato per discutere di una pausa nei tagli dei tassi. Siamo ancora in territorio restrittivo", ha affermato. Date le informazioni attuali, Stournaras prevede che i tassi di interesse raggiungeranno il 2% entro l'autunno di quest'anno, che ritiene potrebbe essere il tasso terminale.

Le osservazioni di Stournaras sono una chiara risposta alle recenti richieste del membro del comitato esecutivo della BCE Isabel Schnabel, che ha suggerito che i tempi per fermare i tagli dei tassi potrebbero essere vicini. Tuttavia, il punto di vista di Schnabel sembra essere in minoranza all'interno del consiglio direttivo della BCE composto da 26 membri. Mentre l'inflazione continua a scendere verso l'obiettivo del 2% e l'economia dell'Eurozona rimane lenta, la maggior parte dei membri sostiene un ulteriore allentamento della politica monetaria.

[Focus di oggi]

UTC+8 15:00 Germania Marzo Indice di fiducia dei consumatori GfK

UTC+8 00:30 Discorso del membro del comitato di politica monetaria della Banca d'Inghilterra Dhingra

UTC+8 01:00 Discorso del presidente della Federal Reserve di Atlanta Raphael Bostic

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Analisi tecnica NZD/USD

Cohen

Economico

Forex

Il dollaro neozelandese (NZD) sta subendo una leggera pressione al ribasso rispetto al dollaro statunitense (USD) e potrebbe scendere ulteriormente, anche se è improbabile che scenda nettamente sotto 0,5715. Se dovesse rompere quel supporto, raggiungere 0,5790 è dubbio. Nel breve termine, gli analisti si aspettavano che il NZD si muovesse tra 0,5735 e 0,5770, cosa che ha fatto, raggiungendo entrambi i livelli prima di chiudere a 0,5733, in calo dello 0,17%. Lo slancio al ribasso è leggermente aumentato, suggerendo che il NZD potrebbe scendere ulteriormente oggi. Tuttavia, si prevede che qualsiasi calo rimarrà sopra 0,5715. Questa lieve pressione probabilmente si manterrà se il NZD rimarrà sotto 0,5760, con una resistenza minore a 0,5745.

NZDUSD – Intervallo di tempo D1

Dopo aver superato la media mobile a 50 giorni, l'azione dei prezzi sul grafico timeframe giornaliero di NZDUSD ha continuato a superare il massimo precedente, creando un nuovo massimo più alto nel processo. Lo slancio del breakout è diminuito, dando origine al movimento di ritracciamento in corso. L'aspettativa è che la regione di confluenza della zona di domanda drop-base-rally e la media mobile a 50 giorni forniscano un supporto adeguato per una continuazione rialzista.

NZDUSD – Intervallo di tempo H4

Il grafico timeframe a 4 ore di NZDUSD mostra che la zona di domanda timeframe giornaliera raddoppia come il minimo di un pattern SBR rialzista, con la presenza di un FVG, supporto di media mobile a 100 periodi, supporto del livello di ritracciamento di Fibonacci del 76% e liquidità al minimo indotto in precedenza. Il risultato previsto in questo scenario è rialzista, con un obiettivo iniziale al BSL (Buy-Side Liquidity) al massimo recente.

Aspettative degli analisti:

Direzione: rialzista

Obiettivo- 0,57713

Invalidazione- 0.56004

Fonte: ACTIONFOREX

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Il petrolio WTI scende sotto i 70 dollari al barile mentre le preoccupazioni sui dazi peggiorano ulteriormente il sentiment

Owen Li

Merce

Martedì il prezzo del petrolio WTI è sceso sotto il supporto psicologico dei 70 dollari, raggiungendo i livelli più bassi degli ultimi due mesi.

Il petrolio è sceso di quasi il 3% a causa dei rinnovati timori sull'economia globale e della minore domanda dopo che gli ultimi dati economici hanno mostrato che l'economia tedesca si è contratta per il secondo trimestre consecutivo e che la fiducia dei consumatori statunitensi è scesa al ritmo più rapido da metà del 2021.

Le forti preoccupazioni tra gli investitori sono state alimentate anche dai dazi statunitensi sulle importazioni, poiché il presidente Trump ha segnalato che i dazi inizialmente ritardati sulle importazioni da Canada e Messico saranno implementati secondo il programma, all'inizio del mese prossimo.

I dazi sulle importazioni di beni dalla Cina contribuiscono ulteriormente a peggiorare le prospettive, poiché alimenterebbero direttamente l'inflazione, mentre le conseguenze di una guerra commerciale sarebbero significative.

I fondamentali negativi continuano a inasprire il sentiment e ad aumentare la pressione sui prezzi del petrolio.

Rottura sostenuta al di sotto dei supporti $ 70/$ 69,90 (rally psicologico/Fibonacci 76,4% del rialzo $ 66,98/$ 79,35) per rafforzare ulteriormente la posizione ribassista e il rischio di calo verso la base settimanale nella zona $ 67,00/66,30 (ottobre/dicembre 2024).

La zona dei 70$ rotta si è trasformata in una solida resistenza che idealmente dovrebbe bloccare il prezzo.

Ris: 69,79; 70,00; 70,83; 71.44
Supp: 68.44; 67,70; 66,98; 66.54