XAU/USD tocca il minimo di un mese mentre il dollaro e i rendimenti salgono

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'oro è sceso verso i 4.295 dollari, mentre l'inflazione elevata negli Stati Uniti, l'aumento dei rendimenti e una probabilità dell'86% di un rialzo dei tassi da parte della Fed rafforzano il dollaro. Le indicazioni della Fed saranno ora cruciali per determinare se la correzione si accentuerà o se l'oro metterà in atto una ripresa.

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L'oro ha iniziato la settimana sotto rinnovata pressione di vendita, con il cambio XAU/USD in calo di circa l'1,23% a 4.295 dollari, mentre i mercati si posizionano sempre più in vista di un ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve. Il metallo ha toccato brevemente i 4.278 dollari, il livello più basso dal 7 agosto, poiché l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e il rafforzamento del dollaro statunitense continuano a prevalere sulla domanda generata dall'incertezza geopolitica.

Le aspettative di una politica monetaria più restrittiva negli Stati Uniti si sono notevolmente rafforzate in seguito alla pubblicazione del rapporto sull'inflazione di venerdì. L'indice dei prezzi al consumo (CPI) è accelerato allo 0,4% su base mensile ad agosto, rispetto allo 0,1% di luglio, mentre l'inflazione di base è aumentata dello 0,3%, rispetto allo 0,2% precedente, registrando il ritmo mensile più sostenuto degli ultimi quattro mesi. I mercati ora attribuiscono circa l'86% di probabilità a un aumento dei tassi da parte della Fed di un quarto di punto percentuale, rispetto al solo 59,4% di una settimana prima.

Le prospettive inflazionistiche sono ulteriormente complicate dall'impennata dei prezzi dell'energia. Il WTI si aggira intorno ai 99 dollari al barile, dopo un aumento di oltre il 15% questo mese, alimentando i timori che l'aumento dei costi del carburante e dei trasporti possa mantenere l'inflazione elevata e indurre la Fed a mantenere una politica monetaria restrittiva.

Le tensioni in Medio Oriente restano al centro del rally petrolifero. Gli Houthi, alleati dell'Iran, hanno riferito di aver conquistato ulteriori isole strategiche vicino alla rotta marittima di Bab el-Mandeb, mentre l'Arabia Saudita ha chiuso il suo oleodotto Est-Ovest in seguito a un attacco di droni. Allo stesso tempo, un incontro previsto tra l'Iran e gli stati arabi del Golfo per discutere di un accordo temporaneo per il transito attraverso lo Stretto di Hormuz è stato rinviato, aumentando ulteriormente l'incertezza sui flussi energetici regionali.

Nonostante questi rischi geopolitici, l'oro ha faticato ad attrarre la consueta domanda di bene rifugio. Al contrario, gli investitori sembrano sempre più concentrati sulle conseguenze di un'inflazione più elevata e di una politica monetaria più restrittiva.

L'indice del dollaro statunitense è salito verso quota 99,57, il livello più alto dal 3 settembre, mentre il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro a 10 anni si mantiene vicino al 4,95%, non molto al di sotto del picco triennale del 4,99% raggiunto la scorsa settimana. Questa combinazione è particolarmente sfavorevole per il metallo prezioso, che non genera rendimenti, e ha intensificato l'ultima ondata ribassista.

L'attenzione ora si concentra sulla Fed. Un aumento di 25 punti base, accompagnato da indicazioni restrittive, potrebbe mantenere la pressione sull'oro e potenzialmente prolungare l'attuale correzione. Tuttavia, dato che un aumento è ormai ampiamente scontato dai mercati, la maggiore fonte di volatilità potrebbe derivare dalle indicazioni della Fed su cosa accadrà in futuro. Un messaggio meno aggressivo, o una decisione inaspettata di lasciare i tassi invariati, potrebbe indebolire il dollaro e i rendimenti, offrendo all'oro l'opportunità di recuperare.

Analisi tecnica

L'oro mostra un chiaro deterioramento nella sua struttura a 4 ore, con il calo dalla regione dei 4.680 dollari che si sta trasformando in un'inversione ribassista più ampia. Il grafico evidenzia una formazione a testa e spalle e la successiva sequenza di massimi decrescenti ha rafforzato la perdita di slancio rialzista.

Il cambio XAU/USD si sta attualmente attestando intorno ai 4.284 dollari, esercitando una pressione significativa sulla principale zona di supporto compresa tra i 4.280 e i 4.320 dollari. Quest'area ha precedentemente attratto gli acquirenti e rimane la barriera immediata che impedisce un ulteriore ribasso sostanziale. Tuttavia, i ripetuti test hanno indebolito la zona, mentre l'ultimo movimento ha spinto il prezzo verso il suo limite inferiore.

Un recupero a breve termine rimane possibile dai livelli attuali. L'oro potrebbe rimbalzare verso i 4.320-4.340 dollari, ma al momento un tale movimento sembrerebbe più un ritest correttivo che un'inversione di tendenza. I venditori probabilmente rimarranno interessati a meno che il prezzo non riesca a riconquistare la zona di resistenza superiore a 4.440-4.460 dollari, che ha ripetutamente respinto i tentativi di recupero sin dalla rottura iniziale.

Una rottura decisiva al di sotto dei 4.280 dollari in 4 ore fornirebbe una conferma più forte dell'inizio della continuazione ribassista. Ciò esporrebbe inizialmente il livello di 4.200 dollari, seguito dalla più ampia area psicologica dei 4.000 dollari. La struttura prevista del grafico punta infine verso la zona di supporto compresa tra 3.970 e 3.990 dollari, un'area che in precedenza ha agito da importante base prima del rally dell'oro di agosto.

Le prospettive ribassiste inizierebbero a perdere di credibilità se gli acquirenti riuscissero a riconquistare i 4.320 dollari e successivamente a superare i 4.450 dollari. Fino ad allora, la combinazione della struttura a testa e spalle, dei ripetuti massimi decrescenti e della pressione sui principali livelli di supporto mantiene la tendenza tecnica saldamente orientata verso un ulteriore ribasso.

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