Rimbalzo riparativo! L'oro potrebbe toccare nuovamente livelli più bassi

Resoconto:

I prezzi dell'oro hanno recuperato parte del terreno perduto, avvicinandosi ai 4.880 dollari l'oncia. In precedenza, l'oro aveva subito un crollo storico e ora ha registrato un leggero rialzo. Tuttavia, con la nomina del presidente degli Stati Uniti Trump a presidente della Federal Reserve, Kevin Warsh, il potenziale di rialzo dell'oro nel breve termine potrebbe essere limitato.

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Fondamenti

L'oro non è una semplice commodity in rialzo. È un mercato basato sul peso che finge di essere scambiato come un asset virtuale. L'offerta non cambia a piacimento: non è possibile suonare un campanello e richiamare nuova offerta d'oro il trimestre successivo. Quando la domanda accelera, i prezzi non salgono alle stelle per festeggiare; al contrario, si verifica un razionamento. I prezzi salgono perché il mercato deve aumentare il prezzo all'oncia per rallentare l'afflusso di acquirenti. Ancora una volta, si tratta delle dinamiche di domanda e offerta. Invece di considerare l'oro come un titolo la cui valutazione sale, immaginatelo come uno stretto ponte su cui un convoglio di veicoli si precipita simultaneamente. Gli aumenti di prezzo non sono dovuti all'euforia, ma sono il risultato inevitabile dello stress strutturale sotto carico pesante. A volte il ponte impone pedaggi elevati per limitare il traffico; a volte, a causa di errori di prezzo, la leva finanziaria si accumula fino a quando il ponte crolla senza preavviso, scaraventando fuori dalla sua superficie i veicoli sovraccarichi. Il modo più diretto per comprendere tale congestione è guardare al volume effettivo degli scambi piuttosto che al sentiment del mercato. Le banche centrali sono le vere determinanti dei prezzi: emettono gli assegni che determinano la direzione del mercato. La storia fornisce prove schiaccianti. Gregory Shearer e il suo team di JP Morgan si sono posti la domanda giusta, misurando non in dollari ma in tonnellate. La loro argomentazione è semplice ma efficace: l'offerta di oro non risponde ad aggiustamenti artificiali. Nel breve termine, l'offerta di oro è anelastica, il che significa che quando la domanda accelera, i prezzi sono costretti a razionare. A meno che la domanda latente da parte di investitori e banche centrali non si raffreddi, il sentiment del mercato non può riequilibrarsi; al contrario, i prezzi saliranno abbastanza da ridurre il tonnellaggio di oro che il capitale esistente può acquistare. Nel loro quadro, questo prezzo di compensazione è molto più alto di quanto la maggior parte delle persone si aspetti. I calcoli mostrano che l'oro necessita di una domanda da parte di investitori e banche centrali di circa 380 tonnellate al trimestre per sostenere lo slancio rialzista – una soglia che è rimasta pressoché invariata anche se fatta risalire al 2010. Vista diversamente, l'implicazione è sorprendente. Supponendo che la domanda trimestrale nominale sia di poco superiore a 100 miliardi di dollari, i prezzi dell'oro dovrebbero avvicinarsi a 8.000 o addirittura 8.400 dollari per comprimere la domanda al di sotto del punto di pareggio storico. Shearer chiarisce che questo non è un modello completo: ignora la domanda di gioielli, l'offerta di rottami e i potenziali cambiamenti nella psicologia del settore ufficiale. Ma il segnale è inequivocabile: l'aumento dei prezzi degrada la liquidità del mercato, eppure la struttura attuale non ha raggiunto il punto di rottura. Finché le banche centrali e i grandi investitori continueranno a iniettare fondi su tale scala, l'oro non raggiungerà il picco. Rimarrà in modalità razionamento. Detto questo, ciò non significa che i prezzi dell'oro debbano scendere a quel livello. I mercati non sono contratti del destino. Significa solo che l'attuale rally non è una torre autodistruttiva sostenuta esclusivamente dall'euforia. Con l'aumento dei prezzi, la pressione del mercato aumenta effettivamente: la domanda di gioielli diminuisce, l'offerta globale di rottami aumenta. Ma i pilastri strutturali di questo rally non si sono ancora spezzati sotto il loro stesso peso.La conclusione è semplice ma profondamente inquietante: l'oro è costoso non perché sembra costoso, ma perché le banche centrali continuano ad acquistare grandi quantità di oro e sono indifferenti al prezzo.

Sul fronte del dollaro, la nomina di Kevin Warsh a prossimo Presidente della Fed è un fattore chiave a sostegno del dollaro e una forza importante che frena l'andamento del dollaro neozelandese. Venerdì, il presidente degli Stati Uniti Trump ha confermato ufficialmente che Warsh succederà a Powell al termine del suo mandato a maggio. Sebbene il sentiment degli investitori si sia leggermente calmato dopo l'annuncio, le aspettative di una politica monetaria più restrittiva hanno continuato a sostenere il dollaro, aiutandolo a mantenere livelli di supporto chiave. In termini di inclinazione politica, Warsh in precedenza aveva sostenuto la riduzione del bilancio della Fed. Di recente, ha espresso sostegno alla riduzione dei costi di indebitamento del mercato, ma i mercati ritengono ampiamente che rimanga cauto sull'inflazione. Il CME FedWatch mostra che i mercati stanno scontando almeno due tagli dei tassi nel 2026, tuttavia l'elevata sensibilità di Warsh ai rischi di inflazione durante il suo mandato di governatore della Fed porta il mercato ad anticipare un percorso di politica monetaria potenzialmente aggressivo. Inoltre, i disaccordi interni alla Fed sulla politica monetaria rafforzano ulteriormente il supporto a breve termine del dollaro. Il presidente della Fed di Atlanta, Bostic, si è opposto a lungo ai tagli dei tassi e la scorsa settimana ha dichiarato che l'attuale dimensione del bilancio della Fed è "quasi corretta", fornendo un altro catalizzatore positivo per il dollaro e consolidandone la forza. Dal punto di vista dei dati, l'attività manifatturiera statunitense è inaspettatamente aumentata a gennaio, registrando la crescita più rapida dal 2022, trainata da un robusto aumento dei nuovi ordini e della produzione. Secondo i dati pubblicati lunedì, l'ISM Manufacturing PMI è balzato da 47,9 del mese precedente a 52,6, ben al di sopra del 48,5 previsto. Una lettura superiore a 50 segnala un'espansione economica e l'ultimo dato ha superato tutte le previsioni degli economisti. I principali sottoindici hanno mostrato: l'indice dei nuovi ordini a 57,1 (precedentemente 47,7), un aumento di quasi 10 punti; anche l'indice della produzione si è rafforzato significativamente, entrambi mostrando la crescita più rapida in quasi quattro anni. L'indice dell'occupazione a 48,1 (previsto 46, precedente 44,9) ha raggiunto il massimo annuale, indicando che l'occupazione nel settore manifatturiero sta ancora diminuendo, ma a un ritmo più lento. L'indice dei prezzi pagati si attesta a 59, il massimo degli ultimi quattro mesi (previsto 59,3, precedente 58,5), segnalando che i produttori non vedono alcun sollievo dagli elevati costi di produzione. Gli ordini inevasi sono aumentati per la prima volta dal 2022. Anche gli ordini dall'estero sono aumentati.

Analisi tecnica

Sulla base del grafico a 4 ore, l'oro mostra un pattern engulfing rialzista, suggerendo la probabilità di un rimbalzo. Probabilmente tornerà in prossimità dei livelli della Banda Media di Bollinger e dell'EMA50, rispettivamente a 5.095 e 4.969. Il MACD sta per formare una croce dorata: se si materializza, il rimbalzo continuerà; in caso contrario, i prezzi potrebbero scendere di nuovo. L'RSI si attesta a 46, indicando che attualmente i venditori dominano. Il grafico giornaliero mostra che le Bande di Bollinger si stanno restringendo e le medie mobili sono piatte. Dopo un pattern ribassista a stella della sera, i prezzi hanno continuato a scendere con una grande candela ribassista: il trend ribassista di breve termine non è finito. Il MACD mostra una croce di morte ad alto livello, con il MACD e le linee di segnale che si ritirano verso l'asse zero, ma ancora lontane, a indicare che il calo è incompleto. Il supporto si trova a 4.100 e 3.900. L'RSI è a 54, riflettendo una forte indecisione del mercato. È meglio vendere ora e comprare più tardi. Rimbalzo riparativo! L'oro potrebbe toccare nuovamente livelli più bassi_1

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Raccomandazioni di trading:

Direzione di trading: Vendita

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Resistenza: 4900/5100/5200

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