L'oro subisce nuove vendite a causa dell'intensificarsi delle aspettative di inasprimento della politica monetaria della Fed.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'oro è sceso verso i 4.260 dollari, mentre il rendimento dei titoli del Tesoro a 10 anni raggiunge il 5,15% e il dollaro si rafforza. Le crescenti aspettative di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Fed rimangono il principale fattore negativo per il metallo prezioso.

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L'oro ha esteso il suo calo giovedì, raggiungendo il livello più basso della settimana a causa del forte aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e del rinnovato rafforzamento del dollaro USA, fattori che hanno aumentato la pressione sul metallo prezioso. Il cambio XAU/USD si è attestato intorno ai 4.260 dollari, in calo di circa lo 0,65% rispetto al giorno precedente.

L'ultima ondata di vendite è stata in gran parte determinata da una significativa revisione delle prospettive della Federal Reserve. Il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro statunitense a 10 anni è salito di 15,2 punti base mercoledì, avvicinandosi al 5,15%, il livello più alto dal 2007. Anche i rendimenti a breve termine sono rimasti elevati, creando un contesto sempre più difficile per gli asset che non generano reddito, come l'oro.

L'aumento dei rendimenti ha subito un'accelerazione in seguito alla pubblicazione di dati sull'attività economica statunitense superiori alle attese. L'indice PMI composito globale SP è salito a 58,4 a settembre, raggiungendo il livello più alto degli ultimi cinque anni e confermando l'immagine di un'economia che continua a resistere a condizioni monetarie restrittive.

Tale resilienza ha rafforzato le aspettative che la Fed possa procedere a ulteriori inasprimenti della politica monetaria. Dopo aver aumentato i tassi di 25 punti base la scorsa settimana, i mercati attribuiscono ora una probabilità di circa il 75% a un ulteriore aumento a ottobre, rispetto al 55% circa del giorno precedente.

Il dollaro ha tratto notevole vantaggio da questo cambiamento. L'indice del dollaro statunitense è avanzato verso quota 101,27, raggiungendo il livello più alto degli ultimi due mesi. La combinazione di rendimenti più elevati e un dollaro più forte ha creato un doppio ostacolo per l'oro, aumentando il costo opportunità di detenere oro e rendendolo al contempo più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

I commenti della Fed hanno fatto ben poco per contrastare la politica monetaria restrittiva. Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha sottolineato l'importanza di riportare l'inflazione all'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale e ha indicato che un ulteriore aumento entro la fine dell'anno rimane plausibile.

I prezzi dell'energia rimangono un altro elemento importante dell'equazione. Gli elevati prezzi del petrolio, legati al perdurante conflitto in Medio Oriente, minacciano di mantenere elevate le pressioni inflazionistiche, fornendo potenzialmente ai responsabili delle politiche monetarie ulteriori giustificazioni per il mantenimento di una politica monetaria restrittiva.

L'incertezza geopolitica continua a fornire un certo supporto di fondo all'oro, ma finora non è stata sufficiente a contrastare l'impatto dell'aumento dei rendimenti statunitensi e della forza del dollaro. I colloqui tra Stati Uniti e Iran tenutisi in occasione dell'Assemblea Generale delle Nazioni Unite non hanno ancora prodotto una svolta, con significative divergenze che permangono sulle proposte di Teheran riguardanti il blocco navale e la riapertura dello Stretto di Hormuz.

Per l'oro, il bilancio immediato dei rischi rimane fortemente legato ai tassi di interesse statunitensi. Il continuo aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro, unitamente al rafforzamento del dollaro, potrebbe mantenere una pressione al ribasso, mentre un eventuale allentamento delle aspettative di inasprimento della politica monetaria della Fed potrebbe offrire spazio per una ripresa.

Analisi tecnica

La struttura a 4 ore dell'oro continua a deteriorarsi, con il metallo che si scambia vicino ai 4.262 dollari dopo aver esteso la sequenza di massimi decrescenti che ha dominato l'azione dei prezzi dal picco di fine agosto intorno ai 4.670 dollari. I ripetuti tentativi di generare una ripresa significativa sono stati respinti, lasciando i venditori saldamente al controllo della struttura a breve termine.

L'attenzione immediata si concentra sulla zona di supporto compresa tra $4.250 e $4.285, che è stata testata più volte nelle ultime settimane. Gli acquirenti hanno precedentemente difeso quest'area, ma ogni rimbalzo ha prodotto un massimo progressivamente più debole. Questa compressione contro il supporto aumenta il rischio di una rottura decisiva piuttosto che di un'altra ripresa sostenuta.

Un rimbalzo di breve durata rimane possibile dai livelli attuali, soprattutto dopo il recente calo. Tuttavia, la zona compresa tra i 4.280 e i 4.300 dollari potrebbe diventare un'importante area di resistenza qualora il prezzo tentasse di recuperare. A meno che l'oro non riesca a riconquistare quest'area e a iniziare a stabilire nuovi massimi, è probabile che i rimbalzi rimangano di natura correttiva.

Una rottura confermata al di sotto dei 4.250 dollari indicherebbe un movimento ribassista ben più ampio. Il successivo supporto principale visibile sul grafico si trova intorno ai 4.105-4.120 dollari. Il prezzo potrebbe inizialmente stabilizzarsi in quella zona e tentare un rimbalzo correttivo, ma la proiezione grafica più ampia suggerisce che questo potrebbe solo interrompere il calo.

Al di sotto dei 4.100 dollari, la successiva zona di domanda significativa si trova intorno ai 3.950-3.970 dollari. Quest'area rappresenta l'obiettivo ribassista più ampio e in passato ha costituito la base per il potente rally di agosto.

Le prospettive ribassiste inizierebbero ad attenuarsi se l'oro si riprendesse sopra i 4.300 dollari, mentre un movimento sostenuto al di sopra della zona di resistenza compresa tra 4.420 e 4.440 dollari rappresenterebbe un cambiamento strutturale ben più significativo. Fino ad allora, i rialzi rimangono vulnerabili a una rinnovata pressione di vendita.

Il grafico, pertanto, favorisce uno scenario di rottura-ritest-continuazione, con 4.100 dollari che rappresentano il primo obiettivo ribassista principale prima della possibilità di un'estensione verso la zona dei 3.950 dollari.

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