L'oro sale mentre le aspettative di un rialzo della Fed a settembre si ridimensionano.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'oro rimbalza verso i 4.371 dollari grazie all'indebolimento del dollaro e all'indebolimento dei rendimenti dei titoli del Tesoro in vista della pubblicazione dei verbali del FOMC. Le ridotte aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed a settembre sostengono il metallo prezioso, sebbene i rischi di inflazione legati al settore energetico continuino a limitarne i rialzi.

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L'oro si sta riprendendo mercoledì dopo il forte calo della sessione precedente, con il cambio XAU/USD che risale verso i 4.371 dollari, in rialzo di circa lo 0,90% nella giornata. Un dollaro statunitense più debole e un modesto calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine stanno aiutando gli acquirenti a recuperare terreno, sebbene la convinzione rimanga limitata.

Il rimbalzo segue il calo di quasi il 2% di martedì, ma l'oro continua a scambiare all'interno del range relativamente ristretto che ha dominato l'andamento dei prezzi nell'ultima settimana. Per ora, gli investitori sembrano riluttanti ad assumere posizioni aggressive in attesa di nuove indicazioni da parte della Federal Reserve.

L'attenzione è ora concentrata sui verbali del FOMC di luglio, in uscita alle 18:00 GMT. Da quella riunione, i dati più deboli sul mercato del lavoro statunitense e le cifre sull'inflazione più contenute hanno ridotto significativamente le aspettative di un altro aumento immediato dei tassi. Attualmente i mercati prezzano solo una probabilità del 32% circa di un rialzo a settembre, il che offre un po' di sollievo al metallo prezioso, che non genera rendimenti.

ING osserva che la riunione di luglio ha visto una votazione di 9 a 3 per lasciare i tassi invariati, rivelandosi in definitiva accomodante per la parte a breve termine della curva dei rendimenti statunitense e per il dollaro. Un tono simile nei verbali potrebbe rafforzare il recente calo delle aspettative di inasprimento da parte della Fed e fornire un ulteriore catalizzatore per l'oro.

Allo stesso tempo, le prospettive sono complicate dalle persistenti tensioni in Medio Oriente. Le perturbazioni dei mercati energetici continuano a minacciare un nuovo impulso inflazionistico, mantenendo i rendimenti dei titoli del Tesoro a lungo termine relativamente elevati e impedendo ai mercati di abbandonare completamente le aspettative di un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Fed nella seconda parte del ciclo.

Il dollaro statunitense, tuttavia, fatica a trarre vantaggio da queste preoccupazioni, con l'indice DXY in calo di circa lo 0,30% verso quota 99,37. Ciò offre all'oro un po' di respiro dopo il crollo di martedì.

La recente ripresa suggerisce che gli acquirenti rimangono interessati ai ribassi, ma l'oro ha ancora bisogno di un chiaro catalizzatore per uscire dalla recente fase di consolidamento. Un'interpretazione accomodante dei verbali del FOMC potrebbe indebolire ulteriormente il dollaro e offrire ai rialzisti un'altra opportunità per sfidare i massimi recenti, mentre un messaggio più restrittivo rischierebbe di prolungare la correzione.

Analisi tecnica

La ripresa generale dell'oro rimane intatta, e la recente volatilità sembra più una fase di consolidamento all'interno di una struttura in avanzamento che un significativo cambiamento di tendenza. Il metallo ha ripetutamente attratto domanda intorno alla fascia di prezzo compresa tra 4.290 e 4.310 dollari, e l'ultimo rimbalzo da quest'area suggerisce che gli acquirenti sono ancora disposti a intervenire quando i prezzi scendono.

Il prezzo sta ora risalendo attraverso l'area dei 4.370 dollari, ma il test più significativo si trova intorno ai 4.440-4.455 dollari. Questa zona ha ripetutamente ostacolato i tentativi rialzisti e rimane la barriera chiave che separa l'attuale consolidamento da un'ulteriore espansione al rialzo. Una rottura convincente e un mantenimento al di sopra dei 4.455 dollari rafforzerebbero le argomentazioni a favore di un movimento oltre i 4.500 dollari, con il grafico che lascia spazio a un'estensione verso i 4.620-4.650 dollari.

Considero il movimento laterale tra circa 4.300 e 4.450 dollari come una ripresa dello slancio del mercato dopo il forte rialzo dalla zona dei 4.000 dollari. Piuttosto che inseguire i prezzi sui massimi, gli acquirenti sembrano accumulare sui ribassi, il che mantiene sana la struttura rialzista di fondo.

Questa prospettiva inizierebbe a cambiare se l'oro perdesse costantemente 4.290 dollari. Un simile movimento aprirebbe la strada a un ritracciamento più profondo verso la zona di domanda compresa tra 4.160 e 4.180 dollari e ritarderebbe la prevista continuazione del rialzo.

Per ora, resto propenso ad acquistare sui ribassi finché il livello di 4.290 dollari regge. Il superamento dei 4.455 dollari fornirebbe una conferma più forte che la fase di consolidamento si è conclusa e che l'oro è pronto a riprendere l'avanzata verso i 4.500 dollari e potenzialmente i 4.650 dollari.

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