L'euro cavalca la BCE aggressiva verso una rara vittoria settimanale, ma il crollo della Germania limita il rally

Resoconto:

Venerdì la coppia EUR/GBP si è ritirata dalla soglia di 0,8700, sotto la pressione dei deludenti dati industriali tedeschi, ma resta comunque pronta per il suo primo guadagno settimanale in due mesi.

SELL EURGBP

Tempo di chiusura

CHIUSO

0.86860

Prezzo di entrata

0.86200

0.87300

0.85310 -0.00122 -0.14%

44.0

Pips

Perdita

0.86200

0.87300

Prezzo di uscita

0.86860

Prezzo di entrata

0.87300

Nella partita a scacchi delle banche centrali, l'andamento dei prezzi di una singola sessione può spesso oscurare il più ampio cambiamento strategico in atto sulla scacchiera. Questa è esattamente la scena che si è verificata venerdì scorso sul cross euro/sterlina. Mentre la coppia EUR/GBP ha ceduto terreno, scendendo ai minimi di sessione vicino a 0,8685 dopo non essere riuscita a sostenere una rottura sopra la barriera psicologicamente significativa di 0,8700, gli operatori di mercato farebbero bene a guardare oltre la burrasca giornaliera. La vera storia si trova nella candela settimanale, che dovrebbe chiudere in positivo per la prima volta in otto settimane: un guadagno apparentemente modesto che smentisce una ricalibrazione fondamentale delle aspettative sui tassi di interesse oltre Manica.

Il carburante di questo cambiamento è una divergenza politica pura e incontaminata. Le decisioni delle due banche centrali di questa settimana, Francoforte e Londra, non sono state le decisioni sincronizzate che una rapida occhiata ai tassi principali potrebbe suggerire. Hanno invece rivelato un divario sempre più profondo nelle prospettive, nella comunicazione e nelle azioni imminenti. La Banca Centrale Europea, sotto la presidenza di Christine Lagarde, ha dato prova di un'inerzia da falco. Mantenere i tassi era una conclusione scontata, ma il fatto che Lagarde abbia liquidato i rischi di inflazione derivanti da un euro forte e la sua ripetuta affermazione che la politica monetaria è "in una buona posizione" hanno inviato un messaggio chiaro e incisivo: il Consiglio direttivo non ha fretta di prendere in considerazione il ciclo di tagli che i mercati monetari hanno prezzato con entusiasmo. Il successivo rally dell'euro di quasi lo 0,7% di giovedì è stata una prova diretta che i mercati stanno analizzando questa posizione ostinata.

Al contrario, dall'altra parte del Mare del Nord, la Banca d'Inghilterra ha adottato quella che può essere interpretata solo come una politica accomodante, con un pizzico di guida esplicita. Mentre la decisione di mantenere il tasso di sconto al 5,25% è stata unanime, la rivelazione cruciale è rimasta nascosta nei dettagli del voto del Comitato di Politica Monetaria: una fazione di quattro membri, il doppio di quanto previsto dalle previsioni consensuali, ha votato per un taglio immediato di 25 punti base. Non si è trattato di un semplice sussurro di dissenso; è stata una dichiarazione che il dibattito all'interno del Comitato di Politica Monetaria si è decisamente spostato dal se al quando e alla velocità con cui.

Il governatore Andrew Bailey ha poi amplificato questo segnale. La sua espressione di fiducia nel fatto che l'inflazione tornerà all'obiettivo del 2% "prima del previsto" è stata una deliberata dichiarazione di forward guidance, che di fatto preannunciava l'intenzione della Banca di allentare la politica monetaria in modo più aggressivo nei prossimi trimestri. Il mercato lo ha recepito forte e chiaro, anticipando le aspettative per il primo taglio a giugno e scontando un percorso significativamente più ripido per il 2024. La sterlina, di conseguenza, si è trovata in svantaggio, fornendo la spinta per la salita settimanale dell'EUR/GBP.

Il calo di venerdì, quindi, non rappresenta un'inversione di tendenza, ma una pausa di riflessione, un promemoria del fatto che le fondamenta economiche dell'Eurozona rimangono preoccupantemente fragili. Il catalizzatore è stato un pessimo rapporto sulla produzione industriale proveniente dalla Germania, il motore economico del blocco. I dati di Destatis hanno rivelato un sorprendente crollo mensile dell'1,9% della produzione a dicembre, superando di gran lunga le già fosche previsioni di un calo dello 0,3%. Ad aggravare la situazione, il dato di novembre è stato rivisto al ribasso a un misero 0,2% di crescita rispetto allo 0,8% precedentemente riportato. Questi dati dipingono il quadro di un settore industriale impantanato in una profonda crisi, alle prese con una debole domanda esterna, elevati costi energetici e persistenti sfide strutturali. È un netto contrappunto alla retorica fiduciosa della BCE e inevitabilmente solleva interrogativi su quanto a lungo Francoforte possa mantenere la sua posizione restrittiva di fronte a una debolezza economica così evidente.

Analisi tecnica

Da una prospettiva tecnica, la coppia EUR/GBP rimane radicata in una struttura ribassista più ampia sul grafico a 2 ore, con il prezzo che continua a rispettare una linea di tendenza discendente a lungo termine che ha limitato i rally dalla fine del 2025. Il recente rally nella zona di resistenza 0,8700-0,8720 ha provocato un netto rifiuto proprio alla confluenza della resistenza orizzontale e dell'offerta della linea di tendenza discendente, rafforzando il predominio dei venditori ai livelli più alti.

L'andamento dei prezzi mostra una chiara sequenza di massimi decrescenti, confermando che il trend prevalente rimane ribassista nonostante i rally correttivi intermittenti. La coppia ha recentemente rimbalzato dalla zona di supporto di 0,8620 e ha messo in atto una spinta correttiva al rialzo, ma l'incapacità di mantenere lo slancio sopra 0,8700 suggerisce che il movimento sia stato correttivo piuttosto che l'inizio di un'inversione rialzista.

La regione 0,8680-0,8700 funge ora da perno di breve termine e il rigetto da questa zona indica una crescente pressione al ribasso. Finché il prezzo rimane al di sotto della trendline discendente e della banda di resistenza 0,8720, il percorso di minor resistenza favorisce una continuazione al ribasso.

Un movimento sostenuto al di sotto della zona di supporto 0,8650-0,8660 confermerebbe la continuazione ribassista ed esporrebbe la regione 0,8620, che rappresenta il prossimo livello di supporto chiave e si allinea con i recenti minimi oscillanti. Una rottura al di sotto di quest'area aprirebbe la porta verso 0,8580-0,8600, segnando una rotazione ribassista completa all'interno del più ampio trend ribassista.

Al rialzo, i rialzisti avrebbero bisogno di una rottura decisa e di un'accettazione sopra 0,8720, seguita da un movimento al di sopra della trendline discendente, per invalidare la struttura ribassista e spostare l'attenzione verso 0,8780-0,8800. Fino a quando non si verifica una rottura, è probabile che i rally vengano visti come opportunità di vendita all'interno del trend ribassista prevalente.

Le condizioni di momentum suggeriscono un consolidamento correttivo all'interno di un trend ribassista piuttosto che l'esaurimento del trend, supportando le aspettative di una rinnovata pressione al ribasso dopo il recente rifiuto.

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VENDI EUR/GBP

PREZZO DI INGRESSO: 0,8686

STOP LOSS: 0,8730

PRENDERE PROFITTO: 0,8620

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