L'euro apre la settimana in ribasso a causa dell'aggravarsi delle preoccupazioni fiscali in Francia.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'euro rimane sotto pressione a causa dell'aumento dei costi di finanziamento francesi e dei dubbi degli investitori sulla capacità del governo di realizzare la prevista riduzione del deficit.

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L'euro inizia la settimana in difficoltà rispetto alle principali valute, poiché le rinnovate preoccupazioni per le finanze pubbliche francesi e l'incertezza politica pesano sul sentiment nei confronti della moneta unica.

Il ministro delle Finanze francese, Roland Lescure, si è impegnato a ridurre il deficit di bilancio del Paese, portandolo dall'obiettivo del 5% del PIL per il prossimo anno alla soglia del 3% fissata dall'Unione Europea entro il 2029. Tuttavia, la proposta di riforma fiscale si scontra con un difficile iter parlamentare, poiché il governo non dispone della maggioranza.

Gli analisti di BBH hanno sollevato dubbi sulla possibilità che il piano venga approvato senza sostanziali concessioni, alimentando i timori dei mercati sulla capacità della Francia di realizzare il consolidamento proposto nei tempi previsti.

Queste preoccupazioni sono sempre più evidenti nel mercato dei titoli di Stato. Il rendimento dei titoli decennali francesi si attesta intorno al 4,89%, dopo aver sfiorato il 5% venerdì e aver raggiunto il livello più alto degli ultimi decenni. I costi di finanziamento francesi sono aumentati di oltre il 28% negli ultimi due mesi.

Il contrasto con la Germania si è inoltre fatto sempre più marcato. Il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni si attesta intorno al 3,41%, ampliando il premio richiesto dagli investitori per detenere titoli di Stato francesi e rafforzando le preoccupazioni relative alla traiettoria fiscale del Paese.

Per l'euro, la combinazione di elevati costi di finanziamento, incertezza sul bilancio e dubbi sulla possibilità che le riforme fiscali vengano approvate dal parlamento crea un ulteriore ostacolo in un momento in cui la valuta è già in difficoltà rispetto a un dollaro statunitense più forte.

Il crescente divario tra i costi di finanziamento francesi e tedeschi sta diventando un punto di pressione sempre più importante per l'euro. A meno che gli investitori non acquisiscano maggiore fiducia nel percorso di risanamento fiscale della Francia, i rialzi della moneta unica potrebbero rimanere vulnerabili a nuove vendite.

Analisi tecnica

Sul grafico a 4 ore, la coppia EUR/USD continua a indebolirsi, trascinandosi verso quota 1,1200 dopo un altro tentativo fallito di invertire la tendenza. Il calo dai massimi di agosto si è trasformato in una chiara discesa a gradini, con brevi periodi di consolidamento ripetutamente seguiti da nuove ondate di vendite.

L'ultimo livello di resistenza tecnica si è verificato intorno a 1,1220-1,1230. Gli acquirenti avevano precedentemente tentato di costruire un supporto intorno a questa zona, ma ora il prezzo è scivolato al di sotto di essa. Anche il piccolo rimbalzo da circa 1,1160 ha faticato a consolidarsi, facendo apparire la ripresa più come una reazione temporanea a un prolungato calo che come l'inizio di un'inversione di tendenza.

Qualora il livello di 1,1160 dovesse cedere a un ulteriore test, la pressione ribassista potrebbe spingere rapidamente la coppia verso 1,1110–1,1100. Oltre tale livello, il grafico offre un supporto relativamente limitato nelle immediate vicinanze, creando spazio per un'estensione più profonda verso 1,1000, in linea con il movimento previsto dal grafico a 4 ore.

Qualsiasi rimbalzo dovrà prima superare la zona 1.1220–1.1230, che è ormai diventata un'importante barriera di ripresa. Un movimento di controtendenza più deciso potrebbe quindi mettere alla prova la regione 1.1340–1.1355, ma questa si trova considerevolmente al di sopra dei prezzi attuali e richiederebbe un sostanziale miglioramento dello slancio degli acquisti. Più in alto, la zona 1.1460–1.1475 rimane un'altra importante area di offerta.

Ciò che colpisce maggiormente è la costanza del ribasso. Ogni ripresa è stata meno marcata della precedente, gli acquirenti hanno ripetutamente perso importanti livelli di supporto e il prezzo continua a stabilire nuovi minimi. A meno che l'EUR/USD non riesca a riconquistare la zona recentemente violata a 1,1230 e a iniziare a smantellare tale sequenza, i venditori mantengono il vantaggio.

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